[Form 4] American Electric Power Company, Inc. Insider Trading Activity
Royal Bank of Canada (RY) is issuing US$1.554 million of five-year, unsecured Lookback Entry Enhanced Return Buffer Notes linked to the S&P 500 Futures Excess Return Index (Bloomberg: SPXFP). The securities are offered at par but carry no periodic interest and will not be listed on any exchange, limiting liquidity. Principal repayment and any upside are determined at the July 3 2030 maturity date using a six-month 鈥渓ook-back鈥� mechanism that locks in the lowest closing level of the Underlier between June 30 2025 and December 30 2025 as the reference entry point.
Upside profile: If the Final Underlier Value on the June 28 2030 valuation date exceeds the Lookback Underlier Value, investors receive 120 % of the index return (Participation Rate). Illustrative tables show a 20 % index gain producing a 24 % note return (US$1,240 per US$1,000 principal).
Downside protection: A 10 % Buffer shields principal for losses of up to 10 % relative to the Lookback level. Below that, repayment is reduced by 1 % for every additional 1 % decline. A 50 % drop in the index would cut principal to US$600, a 40 % loss, as demonstrated in the issuer鈥檚 example.
Key structural terms
- Trade Date: June 30 2025; Issue Date: July 3 2025.
- Maturity Date: July 3 2030 (5.0-year tenor).
- Minimum investment/denomination: US$1,000.
- Initial estimated value: US$968.43 per US$1,000, or 鈮�3.2 % below the public offering price, reflecting hedging costs, internal funding spread and a 0.25 % underwriting discount.
- Credit exposure: senior unsecured debt of Royal Bank of Canada; payments subject to the Bank鈥檚 ability to pay.
Risk highlights
- Investors may lose substantial principal if the index falls more than 10 % from the Lookback value.
- No interim coupons; opportunity cost versus conventional fixed-rate debt.
- Notes are unlisted and market making is discretionary, creating potential illiquidity and significant bid-ask spreads.
- The Lookback Underlier Value is unknown until December 30 2025, leaving entry price uncertainty for six months.
- Initial estimated value is materially below issue price; secondary market value likely lower than purchase price.
- Product complexity and uncertain U.S. tax treatment (prepaid forward contract approach) require specialist advice.
Overall, the Notes offer leveraged upside and partial downside buffer tied to S&P 500 futures but trade off liquidity, current income and full downside protection, while embedding issuer credit and valuation risks.
Royal Bank of Canada (RY) emette note Lookback Entry Enhanced Return Buffer non garantite per un importo di 1,554 milioni di dollari USA, con durata quinquennale, collegate all'indice S&P 500 Futures Excess Return (Bloomberg: SPXFP). I titoli sono offerti a valore nominale ma non prevedono interessi periodici e non saranno quotati in alcuna borsa, limitandone la liquidit脿. Il rimborso del capitale e l'eventuale rendimento positivo saranno determinati alla scadenza del 3 luglio 2030, utilizzando un meccanismo di 鈥渓ook-back鈥� di sei mesi che fissa come punto di riferimento il livello di chiusura pi霉 basso dell'Underlier tra il 30 giugno 2025 e il 30 dicembre 2025.
Profilo di rendimento positivo: Se il valore finale dell'Underlier alla data di valutazione del 28 giugno 2030 supera il valore Lookback, gli investitori riceveranno il 120% del rendimento dell'indice (tasso di partecipazione). Tabelle illustrative mostrano che un guadagno del 20% sull'indice genera un rendimento del 24% sul titolo (1.240 dollari per ogni 1.000 dollari di capitale).
Protezione dal ribasso: Un buffer del 10% protegge il capitale da perdite fino al 10% rispetto al livello Lookback. Oltre tale soglia, il rimborso si riduce dell'1% per ogni ulteriore calo dell'1%. Una diminuzione del 50% dell'indice ridurrebbe il capitale a 600 dollari, una perdita del 40%, come mostrato nell'esempio dell'emittente.
Termini strutturali chiave
- Data di negoziazione: 30 giugno 2025; Data di emissione: 3 luglio 2025.
- Data di scadenza: 3 luglio 2030 (durata 5 anni).
- Investimento minimo/denominazione: 1.000 dollari USA.
- Valore stimato iniziale: 968,43 dollari per 1.000 dollari, circa il 3,2% sotto il prezzo di offerta pubblica, riflettendo i costi di copertura, lo spread di finanziamento interno e uno sconto di sottoscrizione dello 0,25%.
- Esposizione creditizia: debito senior non garantito di Royal Bank of Canada; i pagamenti dipendono dalla capacit脿 della banca di farvi fronte.
Rischi principali
- Gli investitori possono subire perdite significative se l'indice scende oltre il 10% rispetto al valore Lookback.
- Nessun coupon intermedio; costo opportunit脿 rispetto a titoli a tasso fisso convenzionali.
- Le note non sono quotate e la market making 猫 discrezionale, causando potenziale illiquidit脿 e ampi spread denaro-lettera.
- Il valore Lookback dell'Underlier 猫 sconosciuto fino al 30 dicembre 2025, creando incertezza sul prezzo di ingresso per sei mesi.
- Il valore stimato iniziale 猫 significativamente inferiore al prezzo di emissione; il valore sul mercato secondario probabilmente sar脿 inferiore al prezzo di acquisto.
- La complessit脿 del prodotto e l'incerta tassazione USA (approccio tramite contratto forward prepagato) richiedono consulenze specialistiche.
In sintesi, le Note offrono un potenziale di rendimento aumentato e una parziale protezione dal ribasso legati ai futures sull'S&P 500, ma comportano compromessi in termini di liquidit脿, reddito corrente e protezione completa dal ribasso, oltre a rischi di credito dell'emittente e di valutazione.
Royal Bank of Canada (RY) emite notas Lookback Entry Enhanced Return Buffer sin garant铆a por un monto de 1,554 millones de d贸lares estadounidenses, con un plazo de cinco a帽os, vinculadas al 铆ndice S&P 500 Futures Excess Return (Bloomberg: SPXFP). Los valores se ofrecen al valor nominal pero no pagan intereses peri贸dicos y no estar谩n listados en ninguna bolsa, lo que limita su liquidez. El reembolso del principal y cualquier ganancia se determinar谩n en la fecha de vencimiento del 3 de julio de 2030, usando un mecanismo de 鈥渓ook-back鈥� de seis meses que fija como punto de referencia el nivel de cierre m谩s bajo del subyacente entre el 30 de junio de 2025 y el 30 de diciembre de 2025.
Perfil de rendimiento al alza: Si el valor final del subyacente en la fecha de valoraci贸n del 28 de junio de 2030 supera el valor Lookback, los inversores recibir谩n el 120% del rendimiento del 铆ndice (tasa de participaci贸n). Tablas ilustrativas muestran que una ganancia del 20% en el 铆ndice produce un rendimiento del 24% en la nota (1,240 d贸lares por cada 1,000 d贸lares de principal).
Protecci贸n a la baja: Un buffer del 10% protege el principal contra p茅rdidas de hasta el 10% respecto al nivel Lookback. Por debajo de eso, el reembolso se reduce en 1% por cada 1% adicional de ca铆da. Una ca铆da del 50% en el 铆ndice reducir铆a el principal a 600 d贸lares, una p茅rdida del 40%, como se muestra en el ejemplo del emisor.
T茅rminos estructurales clave
- Fecha de negociaci贸n: 30 de junio de 2025; Fecha de emisi贸n: 3 de julio de 2025.
- Fecha de vencimiento: 3 de julio de 2030 (plazo de 5 a帽os).
- Inversi贸n m铆nima/denominaci贸n: 1,000 d贸lares estadounidenses.
- Valor estimado inicial: 968.43 d贸lares por cada 1,000 d贸lares, aproximadamente un 3.2% por debajo del precio de oferta p煤blica, reflejando costos de cobertura, diferencial de financiamiento interno y un descuento de suscripci贸n del 0.25%.
- Exposici贸n crediticia: deuda senior no garantizada de Royal Bank of Canada; los pagos dependen de la capacidad del banco para cumplirlos.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores pueden perder una parte significativa del principal si el 铆ndice cae m谩s del 10% desde el valor Lookback.
- No hay cupones intermedios; costo de oportunidad frente a deuda convencional a tasa fija.
- Las notas no est谩n listadas y la creaci贸n de mercado es discrecional, generando posible iliquidez y amplios spreads entre oferta y demanda.
- El valor Lookback del subyacente es desconocido hasta el 30 de diciembre de 2025, dejando incertidumbre sobre el precio de entrada durante seis meses.
- El valor estimado inicial es materialmente inferior al precio de emisi贸n; el valor en el mercado secundario probablemente ser谩 menor al precio de compra.
- La complejidad del producto y el tratamiento fiscal incierto en EE.UU. (enfoque de contrato forward prepago) requieren asesor铆a especializada.
En resumen, las notas ofrecen un potencial de rendimiento apalancado y un buffer parcial contra ca铆das vinculado a los futuros del S&P 500, pero sacrifican liquidez, ingresos actuales y protecci贸n total contra p茅rdidas, adem谩s de implicar riesgos de cr茅dito del emisor y de valoraci贸n.
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La Royal Bank of Canada (RY) 茅met pour 1,554 million de dollars US de Notes Lookback Entry Enhanced Return Buffer non garanties, 脿 茅ch茅ance cinq ans, li茅es 脿 l'indice S&P 500 Futures Excess Return (Bloomberg : SPXFP). Ces titres sont offerts 脿 leur valeur nominale mais ne portent pas d'int茅r锚ts p茅riodiques et ne seront pas cot茅s en bourse, ce qui limite leur liquidit茅. Le remboursement du principal et tout gain potentiel seront d茅termin茅s 脿 la date d'茅ch茅ance du 3 juillet 2030, selon un m茅canisme de 芦 look-back 禄 de six mois qui fixe le niveau de cl么ture le plus bas du sous-jacent entre le 30 juin 2025 et le 30 d茅cembre 2025 comme point d'entr茅e de r茅f茅rence.
Profil de gain 脿 la hausse : Si la valeur finale du sous-jacent 脿 la date d'茅valuation du 28 juin 2030 d茅passe la valeur Lookback, les investisseurs recevront 120 % du rendement de l'indice (taux de participation). Des tableaux illustratifs montrent qu'une hausse de 20 % de l'indice g茅n猫re un rendement de 24 % sur la note (1 240 USD pour 1 000 USD de principal).
Protection 脿 la baisse : Un buffer de 10 % prot猫ge le principal contre des pertes allant jusqu'脿 10 % par rapport au niveau Lookback. En dessous, le remboursement est r茅duit de 1 % pour chaque baisse suppl茅mentaire de 1 %. Une chute de 50 % de l'indice ram猫nerait le principal 脿 600 USD, soit une perte de 40 %, comme illustr茅 dans l'exemple de l'茅metteur.
Principaux termes structurels
- Date de transaction : 30 juin 2025 ; Date d'茅mission : 3 juillet 2025.
- Date d'茅ch茅ance : 3 juillet 2030 (dur茅e de 5 ans).
- Investissement minimum/denomination : 1 000 USD.
- Valeur estim茅e initiale : 968,43 USD pour 1 000 USD, soit environ 3,2 % en dessous du prix d'offre publique, refl茅tant les co没ts de couverture, l'茅cart de financement interne et une d茅cote de souscription de 0,25 %.
- Exposition au cr茅dit : dette senior non garantie de la Royal Bank of Canada ; les paiements d茅pendent de la capacit茅 de la banque 脿 les effectuer.
Points cl茅s sur les risques
- Les investisseurs peuvent subir des pertes importantes en capital si l'indice chute de plus de 10 % par rapport 脿 la valeur Lookback.
- Pas de coupons interm茅diaires ; co没t d'opportunit茅 par rapport 脿 la dette conventionnelle 脿 taux fixe.
- Les notes ne sont pas cot茅es et la tenue de march茅 est discr茅tionnaire, ce qui peut entra卯ner une illiquidit茅 potentielle et des 茅carts importants entre les prix acheteurs et vendeurs.
- La valeur Lookback du sous-jacent est inconnue jusqu'au 30 d茅cembre 2025, ce qui cr茅e une incertitude sur le prix d'entr茅e pendant six mois.
- La valeur estim茅e initiale est nettement inf茅rieure au prix d'茅mission ; la valeur sur le march茅 secondaire sera probablement inf茅rieure au prix d'achat.
- La complexit茅 du produit et le traitement fiscal incertain aux 脡tats-Unis (approche contrat 脿 terme pr茅pay茅) n茅cessitent un conseil sp茅cialis茅.
Globalement, ces Notes offrent un potentiel de gain amplifi茅 et une protection partielle 脿 la baisse li茅e aux futures S&P 500, mais au prix d'une moindre liquidit茅, d'absence de revenu courant et d'une protection compl猫te limit茅e, tout en comportant des risques li茅s au cr茅dit de l'茅metteur et 脿 la valorisation.
Die Royal Bank of Canada (RY) gibt unverbriefte Lookback Entry Enhanced Return Buffer Notes im Volumen von 1,554 Mio. USD mit f眉nfj盲hriger Laufzeit aus, die an den S&P 500 Futures Excess Return Index (Bloomberg: SPXFP) gekoppelt sind. Die Wertpapiere werden zum Nennwert angeboten, tragen jedoch keine laufenden Zinsen und werden an keiner B枚rse notiert, was die Liquidit盲t einschr盲nkt. Die R眉ckzahlung des Kapitals und ein m枚glicher Gewinn werden am F盲lligkeitstag, dem 3. Juli 2030, anhand eines sechsmonatigen 鈥濴ook-back鈥�-Mechanismus bestimmt, der den
础耻蹿飞盲谤迟蝉辫辞迟别苍锄颈补濒: 脺bersteigt der endg眉ltige Basiswert am Bewertungstag, dem 28. Juni 2030, den Lookback-Basiswert, erhalten Anleger 120 % der Indexrendite (Partizipationsrate). Beispieltabellen zeigen, dass ein 20 %iger Indexanstieg eine Rendite von 24 % auf die Note erzeugt (1.240 USD pro 1.000 USD Kapital).
础产飞盲谤迟蝉蝉肠丑耻迟锄: Ein 10 %iger Puffer sch眉tzt das Kapital vor Verlusten bis zu 10 % gegen眉ber dem Lookback-Niveau. Darunter wird die R眉ckzahlung um 1 % f眉r jeden weiteren 1 %igen R眉ckgang reduziert. Ein 50 %iger Indexr眉ckgang w眉rde das Kapital auf 600 USD reduzieren, was einem Verlust von 40 % entspricht, wie im Beispiel des Emittenten dargestellt.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Handelstag: 30. Juni 2025; Emissionstag: 3. Juli 2025.
- F盲lligkeitstag: 3. Juli 2030 (Laufzeit 5 Jahre).
- Mindestanlage/Denomination: 1.000 USD.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 968,43 USD pro 1.000 USD, ca. 3,2 % unter dem 枚ffentlichen Angebotspreis, was Absicherungskosten, interne Finanzierungsspanne und einen Underwriting-Abschlag von 0,25 % widerspiegelt.
- Kreditrisiko: unbesicherte Senior-Schulden der Royal Bank of Canada; Zahlungen h盲ngen von der Zahlungsf盲higkeit der Bank ab.
Risikohighlights
- Anleger k枚nnen erheblichen Kapitalverlust erleiden, wenn der Index mehr als 10 % unter den Lookback-Wert f盲llt.
- Keine Zwischenkupons; Opportunit盲tskosten gegen眉ber herk枚mmlichen festverzinslichen Wertpapieren.
- Die Notes sind nicht b枚rsennotiert und die Marktstellungnahme erfolgt nach Ermessen, was zu potenzieller Illiquidit盲t und erheblichen Geld-Brief-Spannen f眉hrt.
- Der Lookback-Basiswert ist bis zum 30. Dezember 2025 unbekannt, was eine sechsmonatige Unsicherheit 眉ber den Einstiegspreis verursacht.
- Der gesch盲tzte Anfangswert liegt deutlich unter dem Ausgabepreis; der Sekund盲rmarktwert wird voraussichtlich unter dem Kaufpreis liegen.
- Produktkomplexit盲t und unsichere US-Steuerbehandlung (Vorgehensweise als vorausbezahlter Terminkontrakt) erfordern fachkundige Beratung.
Insgesamt bieten die Notes ein gehebeltes Aufw盲rtspotenzial und einen teilweisen Abw盲rtspuffer, der an die S&P 500 Futures gekoppelt ist, gehen jedoch zulasten von Liquidit盲t, laufenden Ertr盲gen und vollst盲ndigem Abw盲rtsschutz und beinhalten Emittenten-Kredit- und Bewertungsrisiken.
- 120% participation rate on upside above the Lookback Underlier Value enhances potential returns versus direct index exposure.
- Lookback mechanism sets the entry level at the lowest index close during the first six months, potentially reducing strike price.
- 10% downside buffer offers limited principal protection for moderate index declines.
- Senior unsecured obligation of RBC, a major international bank, providing higher credit standing than many structured-note issuers.
- No periodic interest; investors forego income for five years.
- Principal loss beyond 10% decline is dollar-for-dollar, exposing holders to significant downside.
- Unlisted security with discretionary market making may result in poor liquidity and wide bid-ask spreads.
- Initial estimated value of 96.843% indicates about 3.2% embedded cost versus issue price.
- Lookback value unknown until December 30 2025, creating entry-level uncertainty.
- Complex tax treatment; IRS could challenge prepaid forward characterization.
Insights
TL;DR: Leveraged upside (120%) with 10% buffer, but illiquid, no coupons and 3% pricing premium.
The Lookback feature lowers the effective strike, giving investors a potentially advantageous entry if the S&P 500 futures fall during the first six months. Coupled with a 120% participation rate, the payoff is attractive versus plain-vanilla equity-linked notes. However, the buffer is thin beyond 10%, after which losses are linear. The initial estimated value of 96.843% confirms a sizeable embedded cost, and the 0.25% fee suggests limited dealer compensation, indicating reliance on internal spread. Credit risk is standard senior unsecured RBC exposure. From a capital-markets standpoint, this is routine funding for the bank, with negligible balance-sheet impact, therefore I classify overall investor impact as neutral.
TL;DR: Product complexity, no listing, and thin buffer drive meaningful downside risk despite RBC credit strength.
The note鈥檚 risk/return trade-off hinges on mid-term equity market performance and futures roll costs inherent in SPXFP. Negative roll yield and higher rates could hurt index levels independent of spot S&P 500 performance, undermining the perceived 10% cushion. Investors also face valuation opacity: secondary prices incorporate dealer bid/ask and could fall well below the already discounted initial value. Absence of coupons intensifies reinvestment and inflation risk over five years. Liquidity and tax uncertainties further reduce suitability for all but long-term, risk-tolerant clients. Hence, from a risk standpoint, I see no material positive or negative shift for RBC, but considerable risk for noteholders鈥攏et neutral from an issuer perspective.
Royal Bank of Canada (RY) emette note Lookback Entry Enhanced Return Buffer non garantite per un importo di 1,554 milioni di dollari USA, con durata quinquennale, collegate all'indice S&P 500 Futures Excess Return (Bloomberg: SPXFP). I titoli sono offerti a valore nominale ma non prevedono interessi periodici e non saranno quotati in alcuna borsa, limitandone la liquidit脿. Il rimborso del capitale e l'eventuale rendimento positivo saranno determinati alla scadenza del 3 luglio 2030, utilizzando un meccanismo di 鈥渓ook-back鈥� di sei mesi che fissa come punto di riferimento il livello di chiusura pi霉 basso dell'Underlier tra il 30 giugno 2025 e il 30 dicembre 2025.
Profilo di rendimento positivo: Se il valore finale dell'Underlier alla data di valutazione del 28 giugno 2030 supera il valore Lookback, gli investitori riceveranno il 120% del rendimento dell'indice (tasso di partecipazione). Tabelle illustrative mostrano che un guadagno del 20% sull'indice genera un rendimento del 24% sul titolo (1.240 dollari per ogni 1.000 dollari di capitale).
Protezione dal ribasso: Un buffer del 10% protegge il capitale da perdite fino al 10% rispetto al livello Lookback. Oltre tale soglia, il rimborso si riduce dell'1% per ogni ulteriore calo dell'1%. Una diminuzione del 50% dell'indice ridurrebbe il capitale a 600 dollari, una perdita del 40%, come mostrato nell'esempio dell'emittente.
Termini strutturali chiave
- Data di negoziazione: 30 giugno 2025; Data di emissione: 3 luglio 2025.
- Data di scadenza: 3 luglio 2030 (durata 5 anni).
- Investimento minimo/denominazione: 1.000 dollari USA.
- Valore stimato iniziale: 968,43 dollari per 1.000 dollari, circa il 3,2% sotto il prezzo di offerta pubblica, riflettendo i costi di copertura, lo spread di finanziamento interno e uno sconto di sottoscrizione dello 0,25%.
- Esposizione creditizia: debito senior non garantito di Royal Bank of Canada; i pagamenti dipendono dalla capacit脿 della banca di farvi fronte.
Rischi principali
- Gli investitori possono subire perdite significative se l'indice scende oltre il 10% rispetto al valore Lookback.
- Nessun coupon intermedio; costo opportunit脿 rispetto a titoli a tasso fisso convenzionali.
- Le note non sono quotate e la market making 猫 discrezionale, causando potenziale illiquidit脿 e ampi spread denaro-lettera.
- Il valore Lookback dell'Underlier 猫 sconosciuto fino al 30 dicembre 2025, creando incertezza sul prezzo di ingresso per sei mesi.
- Il valore stimato iniziale 猫 significativamente inferiore al prezzo di emissione; il valore sul mercato secondario probabilmente sar脿 inferiore al prezzo di acquisto.
- La complessit脿 del prodotto e l'incerta tassazione USA (approccio tramite contratto forward prepagato) richiedono consulenze specialistiche.
In sintesi, le Note offrono un potenziale di rendimento aumentato e una parziale protezione dal ribasso legati ai futures sull'S&P 500, ma comportano compromessi in termini di liquidit脿, reddito corrente e protezione completa dal ribasso, oltre a rischi di credito dell'emittente e di valutazione.
Royal Bank of Canada (RY) emite notas Lookback Entry Enhanced Return Buffer sin garant铆a por un monto de 1,554 millones de d贸lares estadounidenses, con un plazo de cinco a帽os, vinculadas al 铆ndice S&P 500 Futures Excess Return (Bloomberg: SPXFP). Los valores se ofrecen al valor nominal pero no pagan intereses peri贸dicos y no estar谩n listados en ninguna bolsa, lo que limita su liquidez. El reembolso del principal y cualquier ganancia se determinar谩n en la fecha de vencimiento del 3 de julio de 2030, usando un mecanismo de 鈥渓ook-back鈥� de seis meses que fija como punto de referencia el nivel de cierre m谩s bajo del subyacente entre el 30 de junio de 2025 y el 30 de diciembre de 2025.
Perfil de rendimiento al alza: Si el valor final del subyacente en la fecha de valoraci贸n del 28 de junio de 2030 supera el valor Lookback, los inversores recibir谩n el 120% del rendimiento del 铆ndice (tasa de participaci贸n). Tablas ilustrativas muestran que una ganancia del 20% en el 铆ndice produce un rendimiento del 24% en la nota (1,240 d贸lares por cada 1,000 d贸lares de principal).
Protecci贸n a la baja: Un buffer del 10% protege el principal contra p茅rdidas de hasta el 10% respecto al nivel Lookback. Por debajo de eso, el reembolso se reduce en 1% por cada 1% adicional de ca铆da. Una ca铆da del 50% en el 铆ndice reducir铆a el principal a 600 d贸lares, una p茅rdida del 40%, como se muestra en el ejemplo del emisor.
T茅rminos estructurales clave
- Fecha de negociaci贸n: 30 de junio de 2025; Fecha de emisi贸n: 3 de julio de 2025.
- Fecha de vencimiento: 3 de julio de 2030 (plazo de 5 a帽os).
- Inversi贸n m铆nima/denominaci贸n: 1,000 d贸lares estadounidenses.
- Valor estimado inicial: 968.43 d贸lares por cada 1,000 d贸lares, aproximadamente un 3.2% por debajo del precio de oferta p煤blica, reflejando costos de cobertura, diferencial de financiamiento interno y un descuento de suscripci贸n del 0.25%.
- Exposici贸n crediticia: deuda senior no garantizada de Royal Bank of Canada; los pagos dependen de la capacidad del banco para cumplirlos.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores pueden perder una parte significativa del principal si el 铆ndice cae m谩s del 10% desde el valor Lookback.
- No hay cupones intermedios; costo de oportunidad frente a deuda convencional a tasa fija.
- Las notas no est谩n listadas y la creaci贸n de mercado es discrecional, generando posible iliquidez y amplios spreads entre oferta y demanda.
- El valor Lookback del subyacente es desconocido hasta el 30 de diciembre de 2025, dejando incertidumbre sobre el precio de entrada durante seis meses.
- El valor estimado inicial es materialmente inferior al precio de emisi贸n; el valor en el mercado secundario probablemente ser谩 menor al precio de compra.
- La complejidad del producto y el tratamiento fiscal incierto en EE.UU. (enfoque de contrato forward prepago) requieren asesor铆a especializada.
En resumen, las notas ofrecen un potencial de rendimiento apalancado y un buffer parcial contra ca铆das vinculado a los futuros del S&P 500, pero sacrifican liquidez, ingresos actuales y protecci贸n total contra p茅rdidas, adem谩s de implicar riesgos de cr茅dito del emisor y de valoraci贸n.
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La Royal Bank of Canada (RY) 茅met pour 1,554 million de dollars US de Notes Lookback Entry Enhanced Return Buffer non garanties, 脿 茅ch茅ance cinq ans, li茅es 脿 l'indice S&P 500 Futures Excess Return (Bloomberg : SPXFP). Ces titres sont offerts 脿 leur valeur nominale mais ne portent pas d'int茅r锚ts p茅riodiques et ne seront pas cot茅s en bourse, ce qui limite leur liquidit茅. Le remboursement du principal et tout gain potentiel seront d茅termin茅s 脿 la date d'茅ch茅ance du 3 juillet 2030, selon un m茅canisme de 芦 look-back 禄 de six mois qui fixe le niveau de cl么ture le plus bas du sous-jacent entre le 30 juin 2025 et le 30 d茅cembre 2025 comme point d'entr茅e de r茅f茅rence.
Profil de gain 脿 la hausse : Si la valeur finale du sous-jacent 脿 la date d'茅valuation du 28 juin 2030 d茅passe la valeur Lookback, les investisseurs recevront 120 % du rendement de l'indice (taux de participation). Des tableaux illustratifs montrent qu'une hausse de 20 % de l'indice g茅n猫re un rendement de 24 % sur la note (1 240 USD pour 1 000 USD de principal).
Protection 脿 la baisse : Un buffer de 10 % prot猫ge le principal contre des pertes allant jusqu'脿 10 % par rapport au niveau Lookback. En dessous, le remboursement est r茅duit de 1 % pour chaque baisse suppl茅mentaire de 1 %. Une chute de 50 % de l'indice ram猫nerait le principal 脿 600 USD, soit une perte de 40 %, comme illustr茅 dans l'exemple de l'茅metteur.
Principaux termes structurels
- Date de transaction : 30 juin 2025 ; Date d'茅mission : 3 juillet 2025.
- Date d'茅ch茅ance : 3 juillet 2030 (dur茅e de 5 ans).
- Investissement minimum/denomination : 1 000 USD.
- Valeur estim茅e initiale : 968,43 USD pour 1 000 USD, soit environ 3,2 % en dessous du prix d'offre publique, refl茅tant les co没ts de couverture, l'茅cart de financement interne et une d茅cote de souscription de 0,25 %.
- Exposition au cr茅dit : dette senior non garantie de la Royal Bank of Canada ; les paiements d茅pendent de la capacit茅 de la banque 脿 les effectuer.
Points cl茅s sur les risques
- Les investisseurs peuvent subir des pertes importantes en capital si l'indice chute de plus de 10 % par rapport 脿 la valeur Lookback.
- Pas de coupons interm茅diaires ; co没t d'opportunit茅 par rapport 脿 la dette conventionnelle 脿 taux fixe.
- Les notes ne sont pas cot茅es et la tenue de march茅 est discr茅tionnaire, ce qui peut entra卯ner une illiquidit茅 potentielle et des 茅carts importants entre les prix acheteurs et vendeurs.
- La valeur Lookback du sous-jacent est inconnue jusqu'au 30 d茅cembre 2025, ce qui cr茅e une incertitude sur le prix d'entr茅e pendant six mois.
- La valeur estim茅e initiale est nettement inf茅rieure au prix d'茅mission ; la valeur sur le march茅 secondaire sera probablement inf茅rieure au prix d'achat.
- La complexit茅 du produit et le traitement fiscal incertain aux 脡tats-Unis (approche contrat 脿 terme pr茅pay茅) n茅cessitent un conseil sp茅cialis茅.
Globalement, ces Notes offrent un potentiel de gain amplifi茅 et une protection partielle 脿 la baisse li茅e aux futures S&P 500, mais au prix d'une moindre liquidit茅, d'absence de revenu courant et d'une protection compl猫te limit茅e, tout en comportant des risques li茅s au cr茅dit de l'茅metteur et 脿 la valorisation.
Die Royal Bank of Canada (RY) gibt unverbriefte Lookback Entry Enhanced Return Buffer Notes im Volumen von 1,554 Mio. USD mit f眉nfj盲hriger Laufzeit aus, die an den S&P 500 Futures Excess Return Index (Bloomberg: SPXFP) gekoppelt sind. Die Wertpapiere werden zum Nennwert angeboten, tragen jedoch keine laufenden Zinsen und werden an keiner B枚rse notiert, was die Liquidit盲t einschr盲nkt. Die R眉ckzahlung des Kapitals und ein m枚glicher Gewinn werden am F盲lligkeitstag, dem 3. Juli 2030, anhand eines sechsmonatigen 鈥濴ook-back鈥�-Mechanismus bestimmt, der den
础耻蹿飞盲谤迟蝉辫辞迟别苍锄颈补濒: 脺bersteigt der endg眉ltige Basiswert am Bewertungstag, dem 28. Juni 2030, den Lookback-Basiswert, erhalten Anleger 120 % der Indexrendite (Partizipationsrate). Beispieltabellen zeigen, dass ein 20 %iger Indexanstieg eine Rendite von 24 % auf die Note erzeugt (1.240 USD pro 1.000 USD Kapital).
础产飞盲谤迟蝉蝉肠丑耻迟锄: Ein 10 %iger Puffer sch眉tzt das Kapital vor Verlusten bis zu 10 % gegen眉ber dem Lookback-Niveau. Darunter wird die R眉ckzahlung um 1 % f眉r jeden weiteren 1 %igen R眉ckgang reduziert. Ein 50 %iger Indexr眉ckgang w眉rde das Kapital auf 600 USD reduzieren, was einem Verlust von 40 % entspricht, wie im Beispiel des Emittenten dargestellt.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Handelstag: 30. Juni 2025; Emissionstag: 3. Juli 2025.
- F盲lligkeitstag: 3. Juli 2030 (Laufzeit 5 Jahre).
- Mindestanlage/Denomination: 1.000 USD.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 968,43 USD pro 1.000 USD, ca. 3,2 % unter dem 枚ffentlichen Angebotspreis, was Absicherungskosten, interne Finanzierungsspanne und einen Underwriting-Abschlag von 0,25 % widerspiegelt.
- Kreditrisiko: unbesicherte Senior-Schulden der Royal Bank of Canada; Zahlungen h盲ngen von der Zahlungsf盲higkeit der Bank ab.
Risikohighlights
- Anleger k枚nnen erheblichen Kapitalverlust erleiden, wenn der Index mehr als 10 % unter den Lookback-Wert f盲llt.
- Keine Zwischenkupons; Opportunit盲tskosten gegen眉ber herk枚mmlichen festverzinslichen Wertpapieren.
- Die Notes sind nicht b枚rsennotiert und die Marktstellungnahme erfolgt nach Ermessen, was zu potenzieller Illiquidit盲t und erheblichen Geld-Brief-Spannen f眉hrt.
- Der Lookback-Basiswert ist bis zum 30. Dezember 2025 unbekannt, was eine sechsmonatige Unsicherheit 眉ber den Einstiegspreis verursacht.
- Der gesch盲tzte Anfangswert liegt deutlich unter dem Ausgabepreis; der Sekund盲rmarktwert wird voraussichtlich unter dem Kaufpreis liegen.
- Produktkomplexit盲t und unsichere US-Steuerbehandlung (Vorgehensweise als vorausbezahlter Terminkontrakt) erfordern fachkundige Beratung.
Insgesamt bieten die Notes ein gehebeltes Aufw盲rtspotenzial und einen teilweisen Abw盲rtspuffer, der an die S&P 500 Futures gekoppelt ist, gehen jedoch zulasten von Liquidit盲t, laufenden Ertr盲gen und vollst盲ndigem Abw盲rtsschutz und beinhalten Emittenten-Kredit- und Bewertungsrisiken.
FAQ
What is the participation rate on Royal Bank of Canada鈥檚 Lookback Buffer Notes (RY)?
How much downside protection do the RY Lookback Buffer Notes provide?
Do the Royal Bank of Canada Buffer Notes pay interest before maturity?
Why is the initial estimated value (US$968.43) below the US$1,000 issue price?
Will the Notes be listed on an exchange for trading?
When will the Lookback Underlier Value be determined?
