[Form 4] Atmos Energy Corporation Insider Trading Activity
GS Finance Corp. is offering $142,000 of Buffered S&P 500 Index-Linked Notes due July 6, 2028, fully and unconditionally guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. The security is a three-year, unsecured senior note linked to the S&P 500庐 Index (initial level 6,204.95 set on the June 30, 2025 trade date). The notes are non-interest-bearing; investors鈥� total return will be determined solely by the index performance on the June 30, 2028 determination date.
Pay-off profile
- Upside participation: 1:1 exposure to any positive index return, capped at a Maximum Settlement Amount of $1,300 (30% total gain) per $1,000 face amount. The cap corresponds to a Cap Level of 130 % of the initial index level.
- Moderate downside benefit: If the index return is negative but the final level is at or above 85 % of the initial level, investors receive the absolute value of that negative return as a positive return (e.g., 鈭�5 % index move 鈬� +5 % note return).
- Downside risk beyond buffer: If the final level is below the Buffer Level (85 % of the initial level), principal is exposed on a 1-for-1 basis after a 15 % buffer: Cash Settlement = $1,000 脳 (1 + index return + 15 %). A 鈭�25 % index return would generate a 鈭�10 % note loss.
Key economic terms
- Issue price: 100 % of face value; estimated value at pricing: $967 (reflects model value less dealer compensation).
- Underwriting discount: 0.75 % of face; net proceeds to issuer: 99.25 %.
- Original issue date: July 3, 2025; maturity: July 6, 2028.
- Authorized denominations: $1,000 and multiples thereof; CUSIP 40058JC86.
- Issuer: GS Finance Corp.; Guarantor: The Goldman Sachs Group, Inc.; indenture: Senior Debt Indenture dated Oct 10, 2008 (as supplemented).
Liquidity & valuation
- Goldman Sachs & Co. LLC may鈥攂ut is not obligated to鈥攎ake a market. Prior to Oct 30, 2025, any bid/ask price will include a declining embedded premium (initially $33 per $1,000) above the estimated value; thereafter quotes reflect model value plus customary spreads.
- The notes will not be listed on any exchange; investors may experience limited or no secondary market liquidity and could receive significantly less than face value prior to maturity.
Risk highlights disclosed
- Credit risk: repayment depends on the solvency of both GS Finance Corp. and Goldman Sachs Group.
- Cap on upside limits participation to 30 % even if the S&P 500 rises more.
- Principal risk: losses begin if the index declines more than 15 % and could be substantial.
- No periodic income; opportunity cost relative to interest-bearing debt.
- Estimated value below issue price means an investor incurs an initial value deficit of ~3.3 % plus underwriting discount.
- Complex tax treatment: treated as a prepaid derivative contract; future IRS guidance could alter taxation.
GS Finance Corp. offre 142.000 $ di Note Collegate all'Indice S&P 500 con Protezione, scadenza 6 luglio 2028, garantite in modo pieno e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. Si tratta di un'obbligazione senior non garantita triennale, legata all'indice S&P 500庐 (livello iniziale 6.204,95 fissato alla data di negoziazione del 30 giugno 2025). Le note sono senza cedola; il rendimento totale per gli investitori sar脿 determinato esclusivamente dalla performance dell'indice alla data di determinazione del 30 giugno 2028.
Profilo di rendimento
- Partecipazione al rialzo: esposizione 1:1 a qualsiasi rendimento positivo dell'indice, con un Importo Massimo di Liquidazione di 1.300 $ (30% di guadagno totale) per ogni 1.000 $ di valore nominale. Il limite corrisponde a un Livello di Cap pari al 130% del livello iniziale dell'indice.
- Beneficio moderato al ribasso: se il rendimento dell'indice 猫 negativo ma il livello finale 猫 pari o superiore all'85% del livello iniziale, gli investitori ricevono il valore assoluto di quel rendimento negativo come rendimento positivo (ad esempio, una variazione dell'indice di 鈭�5% 鈬� rendimento della nota +5%).
- Rischio al ribasso oltre la protezione: se il livello finale 猫 inferiore al Livello di Buffer (85% del livello iniziale), il capitale 猫 esposto in modo 1:1 dopo un buffer del 15%: Liquidazione in contanti = 1.000 $ 脳 (1 + rendimento indice + 15%). Un rendimento indice di 鈭�25% genererebbe una perdita sulla nota del 鈭�10%.
Termini economici principali
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore stimato al prezzo: 967 $ (riflette il valore di modello al netto della compensazione del dealer).
- Sconto di sottoscrizione: 0,75% del valore nominale; proventi netti per l'emittente: 99,25%.
- Data di emissione originale: 3 luglio 2025; scadenza: 6 luglio 2028.
- Tagli autorizzati: 1.000 $ e multipli; CUSIP 40058JC86.
- Emittente: GS Finance Corp.; garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; atto costitutivo: Senior Debt Indenture del 10 ottobre 2008 (con supplementi).
Liquidit脿 e valutazione
- Goldman Sachs & Co. LLC pu貌鈥攎a non 猫 obbligata a鈥攆are mercato. Prima del 30 ottobre 2025, ogni prezzo denaro/lettera includer脿 un premio incorporato decrescente (inizialmente 33 $ per 1.000 $) oltre al valore stimato; successivamente i prezzi rifletteranno il valore di modello pi霉 gli spread consueti.
- Le note non saranno quotate in nessun mercato regolamentato; gli investitori potrebbero incontrare una liquidit脿 secondaria limitata o assente e potrebbero ricevere un importo significativamente inferiore al valore nominale prima della scadenza.
Rischi principali evidenziati
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla solvibilit脿 di GS Finance Corp. e Goldman Sachs Group.
- Cap al rialzo limita la partecipazione al 30% anche se l'S&P 500 dovesse salire di pi霉.
- Rischio sul capitale: le perdite iniziano se l'indice scende oltre il 15% e potrebbero essere significative.
- Nessun reddito periodico; costo opportunit脿 rispetto a titoli con cedola.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione implica un deficit iniziale di circa il 3,3% pi霉 lo sconto di sottoscrizione.
- Trattamento fiscale complesso: considerato un contratto derivato prepagato; future indicazioni IRS potrebbero modificarne la tassazione.
GS Finance Corp. ofrece 142,000 $ en Notas Vinculadas al 脥ndice S&P 500 con Protecci贸n, vencimiento el 6 de julio de 2028, garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. El t铆tulo es una nota senior no garantizada a tres a帽os vinculada al 铆ndice S&P 500庐 (nivel inicial 6,204.95 fijado en la fecha de negociaci贸n del 30 de junio de 2025). Las notas son sin intereses; el rendimiento total para los inversores depender谩 煤nicamente del desempe帽o del 铆ndice en la fecha de determinaci贸n del 30 de junio de 2028.
Perfil de pago
- Participaci贸n al alza: exposici贸n 1:1 a cualquier retorno positivo del 铆ndice, con un Monto M谩ximo de Liquidaci贸n de $1,300 (30% de ganancia total) por cada $1,000 de valor nominal. El l铆mite corresponde a un Nivel de Cap del 130% del nivel inicial del 铆ndice.
- Beneficio moderado a la baja: si el rendimiento del 铆ndice es negativo pero el nivel final est谩 en o por encima del 85% del nivel inicial, los inversores reciben el valor absoluto de ese rendimiento negativo como un rendimiento positivo (por ejemplo, un movimiento del 铆ndice de 鈭�5% 鈬� retorno de la nota +5%).
- Riesgo a la baja m谩s all谩 del buffer: si el nivel final est谩 por debajo del Nivel de Buffer (85% del nivel inicial), el principal est谩 expuesto en una base 1 a 1 诲别蝉辫耻茅蝉 de un buffer del 15%: Liquidaci贸n en efectivo = $1,000 脳 (1 + rendimiento del 铆ndice + 15%). Un rendimiento del 铆ndice de 鈭�25% generar铆a una p茅rdida en la nota del 鈭�10%.
T茅rminos econ贸micos clave
- Precio de emisi贸n: 100% del valor nominal; valor estimado en la fijaci贸n: $967 (refleja el valor del modelo menos la compensaci贸n del distribuidor).
- Descuento de suscripci贸n: 0.75% del valor nominal; ingresos netos para el emisor: 99.25%.
- Fecha de emisi贸n original: 3 de julio de 2025; vencimiento: 6 de julio de 2028.
- Denominaciones autorizadas: $1,000 y m煤ltiplos; CUSIP 40058JC86.
- Emisor: GS Finance Corp.; garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; escritura: Senior Debt Indenture del 10 de octubre de 2008 (con suplementos).
Liquidez y valoraci贸n
- Goldman Sachs & Co. LLC puede鈥攑ero no est谩 obligado a鈥攈acer mercado. Antes del 30 de octubre de 2025, cualquier precio de compra/venta incluir谩 una prima incorporada decreciente (inicialmente $33 por $1,000) sobre el valor estimado; 诲别蝉辫耻茅蝉 las cotizaciones reflejar谩n el valor del modelo m谩s los spreads habituales.
- Las notas no estar谩n listadas en ninguna bolsa; los inversores pueden experimentar liquidez secundaria limitada o nula y podr铆an recibir significativamente menos que el valor nominal antes del vencimiento.
Aspectos destacados de riesgo divulgados
- Riesgo crediticio: el reembolso depende de la solvencia tanto de GS Finance Corp. como de Goldman Sachs Group.
- Cap al alza limita la participaci贸n al 30% incluso si el S&P 500 sube m谩s.
- Riesgo de principal: las p茅rdidas comienzan si el 铆ndice cae m谩s del 15% y podr铆an ser sustanciales.
- No hay ingreso peri贸dico; costo de oportunidad en comparaci贸n con deuda que paga intereses.
- Valor estimado por debajo del precio de emisi贸n significa que un inversor incurre en un d茅ficit inicial de aproximadamente 3.3% m谩s el descuento de suscripci贸n.
- Tratamiento fiscal complejo: tratado como un contrato derivado prepagado; futuras directrices del IRS podr铆an alterar la tributaci贸n.
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GS Finance Corp. propose 142 000 $ de Notes Index茅es avec Protection sur l'indice S&P 500, 茅ch茅ance le 6 juillet 2028, garanties de mani猫re pleine et inconditionnelle par The Goldman Sachs Group, Inc. Il s'agit d'une note senior non garantie de trois ans li茅e 脿 l'indice S&P 500庐 (niveau initial 6 204,95 fix茅 脿 la date de transaction du 30 juin 2025). Les notes sont sans int茅r锚ts ; le rendement total des investisseurs d茅pendra uniquement de la performance de l'indice 脿 la date de d茅termination du 30 juin 2028.
Profil de paiement
- Participation 脿 la hausse : exposition 1:1 脿 tout rendement positif de l'indice, plafonn茅e 脿 un Montant Maximum de R猫glement de 1 300 $ (gain total de 30 %) par tranche nominale de 1 000 $. Le plafond correspond 脿 un Niveau de Cap 脿 130 % du niveau initial de l'indice.
- B茅n茅fice mod茅r茅 脿 la baisse : si le rendement de l'indice est n茅gatif mais que le niveau final est 茅gal ou sup茅rieur 脿 85 % du niveau initial, les investisseurs re莽oivent la valeur absolue de ce rendement n茅gatif comme rendement positif (exemple : mouvement de l'indice de 鈭�5 % 鈬� rendement de la note +5 %).
- Risque 脿 la baisse au-del脿 du buffer : si le niveau final est inf茅rieur au Niveau de Buffer (85 % du niveau initial), le principal est expos茅 脿 raison de 1 pour 1 补辫谤猫蝉 un buffer de 15 % : R猫glement en esp猫ces = 1 000 $ 脳 (1 + rendement de l'indice + 15 %). Un rendement de l'indice de 鈭�25 % entra卯nerait une perte de 10 % sur la note.
Principaux termes 茅conomiques
- Prix d'茅mission : 100 % de la valeur nominale ; valeur estim茅e 脿 la tarification : 967 $ (refl猫te la valeur mod猫le moins la r茅mun茅ration du dealer).
- Remise 脿 la souscription : 0,75 % de la valeur nominale ; produit net pour l'茅metteur : 99,25 %.
- Date d'茅mission originale : 3 juillet 2025 ; 茅ch茅ance : 6 juillet 2028.
- Denominations autoris茅es : 1 000 $ et multiples ; CUSIP 40058JC86.
- 脡metteur : GS Finance Corp. ; Garant : The Goldman Sachs Group, Inc. ; acte constitutif : Senior Debt Indenture dat茅 du 10 octobre 2008 (avec suppl茅ments).
Liquidit茅 et valorisation
- Goldman Sachs & Co. LLC peut鈥攎ais n'est pas oblig茅 de鈥攖enir un march茅. Avant le 30 octobre 2025, tout prix acheteur/vendeur inclura une prime int茅gr茅e d茅gressive (initialement 33 $ par tranche de 1 000 $) au-dessus de la valeur estim茅e ; ensuite, les cotations refl茅teront la valeur mod猫le plus les spreads habituels.
- Les notes ne seront cot茅es sur aucune bourse ; les investisseurs pourraient rencontrer une liquidit茅 secondaire limit茅e voire inexistante et pourraient recevoir beaucoup moins que la valeur nominale avant l'茅ch茅ance.
Points cl茅s de risque divulgu茅s
- Risque de cr茅dit : le remboursement d茅pend de la solvabilit茅 de GS Finance Corp. et de Goldman Sachs Group.
- Plafond 脿 la hausse limite la participation 脿 30 % m锚me si le S&P 500 augmente davantage.
- Risque sur le principal : les pertes commencent si l'indice baisse de plus de 15 % et peuvent 锚tre importantes.
- Pas de revenu p茅riodique ; co没t d'opportunit茅 par rapport 脿 la dette portant int茅r锚t.
- Valeur estim茅e inf茅rieure au prix d'茅mission signifie un d茅ficit initial d'environ 3,3 % plus la remise 脿 la souscription pour l'investisseur.
- Traitement fiscal complexe : trait茅 comme un contrat d茅riv茅 pr茅pay茅 ; de futures directives de l'IRS pourraient modifier la fiscalit茅.
GS Finance Corp. bietet 142.000 $ an gepufferten S&P 500 Index-gebundenen Notes mit F盲lligkeit am 6. Juli 2028, die von The Goldman Sachs Group, Inc. vollst盲ndig und bedingungslos garantiert werden. Die Wertpapiere sind dreij盲hrige unbesicherte Senior-Notes, die an den S&P 500庐 Index gekoppelt sind (Anfangsniveau 6.204,95, festgelegt am Handelstag 30. Juni 2025). Die Notes sind zinslos; die Gesamtrendite der Anleger wird ausschlie脽lich durch die Indexentwicklung am 30. Juni 2028 bestimmt.
Auszahlungsprofil
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉迟别颈濒苍补丑尘别: 1:1 Beteiligung an positivem Indexertrag, begrenzt auf einen Maximalen Abrechnungsbetrag von 1.300 $ (30% Gesamtrendite) je 1.000 $ Nennwert. Die Obergrenze entspricht einem Cap-Level von 130 % des Anfangsindexniveaus.
- Moderater Abw盲rtsschutz: Wenn die Indexrendite negativ ist, der Endstand jedoch mindestens 85 % des Anfangsniveaus betr盲gt, erhalten Anleger die absolute H枚he dieser negativen Rendite als positive Rendite (z. B. 鈭�5 % Indexbewegung 鈬� +5 % Rendite der Note).
- Abw盲rtsrisiko 眉ber den Puffer hinaus: Liegt der Endstand unter dem Puffer-Level (85 % des Anfangsniveaus), ist das Kapital nach einem 15%igen Puffer 1:1 exponiert: Barabrechnung = 1.000 $ 脳 (1 + Indexrendite + 15 %). Eine Indexrendite von 鈭�25 % w眉rde einen Verlust von 鈭�10 % bei der Note bedeuten.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Ausgabepreis: 100 % des Nennwerts; gesch盲tzter Wert bei Preisfestsetzung: 967 $ (entspricht Modellwert abz眉glich H盲ndlerverg眉tung).
- Underwriting-Discount: 0,75 % des Nennwerts; Nettoerl枚s f眉r den Emittenten: 99,25 %.
- Urspr眉ngliches Ausgabedatum: 3. Juli 2025; F盲lligkeit: 6. Juli 2028.
- Genehmigte St眉ckelungen: 1.000 $ und Vielfache davon; CUSIP 40058JC86.
- Emittent: GS Finance Corp.; Garant: The Goldman Sachs Group, Inc.; Schuldverschreibung: Senior Debt Indenture vom 10. Oktober 2008 (mit Erg盲nzungen).
Liquidit盲t & Bewertung
- Goldman Sachs & Co. LLC kann, ist aber nicht verpflichtet, einen Markt zu stellen. Vor dem 30. Oktober 2025 enthalten Geld-/Briefkurse eine abnehmende eingebettete Pr盲mie (anfangs 33 $ pro 1.000 $) 眉ber dem gesch盲tzten Wert; danach spiegeln die Kurse den Modellwert plus 眉bliche Spreads wider.
- Die Notes werden an keiner B枚rse notiert; Anleger k枚nnten eingeschr盲nkte oder keine Sekund盲rmarktliquidit盲t erleben und vor F盲lligkeit deutlich weniger als den Nennwert erhalten.
Offengelegte Risikohighlights
- Kreditrisiko: R眉ckzahlung h盲ngt von der Solvenz von GS Finance Corp. und Goldman Sachs Group ab.
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉-颁补辫 begrenzt die Teilhabe auf 30 %, selbst wenn der S&P 500 st盲rker steigt.
- Kapitalrisiko: Verluste beginnen, wenn der Index mehr als 15 % f盲llt und k枚nnen erheblich sein.
- Keine laufenden Ertr盲ge; Opportunit盲tskosten im Vergleich zu zinstragenden Schuldtiteln.
- Gesch盲tzter Wert unter Ausgabepreis bedeutet f眉r Anleger ein anf盲ngliches Wertdefizit von ca. 3,3 % plus Underwriting-Discount.
- Komplexe steuerliche Behandlung: Wird als vorausbezahlter Derivatkontrakt behandelt; zuk眉nftige IRS-Richtlinien k枚nnten die Besteuerung 盲ndern.
- 15 % downside buffer provides partial principal protection and converts moderate losses into gains.
- Absolute-return feature allows positive payoff when the index is flat to 鈭�15 %.
- 30 % maximum upside offers equity-linked growth potential absent periodic interest payments.
- Full guarantee by The Goldman Sachs Group, Inc. enhances credit profile relative to standalone issuer risk.
- Upside capped at 30 %, limiting participation in strong bull markets.
- Principal loss beyond 15 % decline could be substantial in severe sell-offs.
- No interest income; negative carry relative to fixed-rate debt.
- Estimated value only $967 per $1,000, creating an immediate valuation drag.
- Unsecured credit exposure to GS Finance Corp. and its parent.
- Limited secondary liquidity; early sales may incur meaningful discounts.
Insights
TL;DR 鈥� Structured note offers 15 % buffer and 30 % cap; neutral risk-reward, credit exposure to GS.
The note gives investors limited equity exposure with partial downside protection via a 15 % buffer and an unusual absolute-return feature for small declines. However, upside is strictly capped at 30 %, so risk-adjusted return may lag a direct S&P 500 investment in a strong bull market. Creditworthiness is investment-grade, but investors must accept senior unsecured risk to GS Finance Corp./GS Group. Estimated value (96.7 % of face) highlights negative carry at inception; secondary liquidity depends solely on dealer support. Overall impact on GS credit metrics is negligible given the $142k size, but for retail buyers the product is a niche, moderately defensive equity substitute.
TL;DR 鈥� Suitable as short-dated equity hedge with capped upside; not compelling for growth-oriented mandates.
From an allocation perspective, the 2025-2028 tenor aligns with tactical equity exposure. The structure hedges the first 15 % draw-down and converts mild losses into gains, which can cushion portfolios during range-bound or gently declining markets. Yet the 30 % cap truncates returns in a typical late-cycle rally scenario and the lack of coupons weakens total-return potential. Liquidity constraints and model-based pricing make early exit costly. Given comparable downside buffers available via listed options or defined-outcome ETFs, the note鈥檚 relative attractiveness hinges on investor tolerance for issuer credit risk and desire for a packaged, buy-and-hold vehicle.
GS Finance Corp. offre 142.000 $ di Note Collegate all'Indice S&P 500 con Protezione, scadenza 6 luglio 2028, garantite in modo pieno e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. Si tratta di un'obbligazione senior non garantita triennale, legata all'indice S&P 500庐 (livello iniziale 6.204,95 fissato alla data di negoziazione del 30 giugno 2025). Le note sono senza cedola; il rendimento totale per gli investitori sar脿 determinato esclusivamente dalla performance dell'indice alla data di determinazione del 30 giugno 2028.
Profilo di rendimento
- Partecipazione al rialzo: esposizione 1:1 a qualsiasi rendimento positivo dell'indice, con un Importo Massimo di Liquidazione di 1.300 $ (30% di guadagno totale) per ogni 1.000 $ di valore nominale. Il limite corrisponde a un Livello di Cap pari al 130% del livello iniziale dell'indice.
- Beneficio moderato al ribasso: se il rendimento dell'indice 猫 negativo ma il livello finale 猫 pari o superiore all'85% del livello iniziale, gli investitori ricevono il valore assoluto di quel rendimento negativo come rendimento positivo (ad esempio, una variazione dell'indice di 鈭�5% 鈬� rendimento della nota +5%).
- Rischio al ribasso oltre la protezione: se il livello finale 猫 inferiore al Livello di Buffer (85% del livello iniziale), il capitale 猫 esposto in modo 1:1 dopo un buffer del 15%: Liquidazione in contanti = 1.000 $ 脳 (1 + rendimento indice + 15%). Un rendimento indice di 鈭�25% genererebbe una perdita sulla nota del 鈭�10%.
Termini economici principali
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore stimato al prezzo: 967 $ (riflette il valore di modello al netto della compensazione del dealer).
- Sconto di sottoscrizione: 0,75% del valore nominale; proventi netti per l'emittente: 99,25%.
- Data di emissione originale: 3 luglio 2025; scadenza: 6 luglio 2028.
- Tagli autorizzati: 1.000 $ e multipli; CUSIP 40058JC86.
- Emittente: GS Finance Corp.; garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; atto costitutivo: Senior Debt Indenture del 10 ottobre 2008 (con supplementi).
Liquidit脿 e valutazione
- Goldman Sachs & Co. LLC pu貌鈥攎a non 猫 obbligata a鈥攆are mercato. Prima del 30 ottobre 2025, ogni prezzo denaro/lettera includer脿 un premio incorporato decrescente (inizialmente 33 $ per 1.000 $) oltre al valore stimato; successivamente i prezzi rifletteranno il valore di modello pi霉 gli spread consueti.
- Le note non saranno quotate in nessun mercato regolamentato; gli investitori potrebbero incontrare una liquidit脿 secondaria limitata o assente e potrebbero ricevere un importo significativamente inferiore al valore nominale prima della scadenza.
Rischi principali evidenziati
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla solvibilit脿 di GS Finance Corp. e Goldman Sachs Group.
- Cap al rialzo limita la partecipazione al 30% anche se l'S&P 500 dovesse salire di pi霉.
- Rischio sul capitale: le perdite iniziano se l'indice scende oltre il 15% e potrebbero essere significative.
- Nessun reddito periodico; costo opportunit脿 rispetto a titoli con cedola.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione implica un deficit iniziale di circa il 3,3% pi霉 lo sconto di sottoscrizione.
- Trattamento fiscale complesso: considerato un contratto derivato prepagato; future indicazioni IRS potrebbero modificarne la tassazione.
GS Finance Corp. ofrece 142,000 $ en Notas Vinculadas al 脥ndice S&P 500 con Protecci贸n, vencimiento el 6 de julio de 2028, garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. El t铆tulo es una nota senior no garantizada a tres a帽os vinculada al 铆ndice S&P 500庐 (nivel inicial 6,204.95 fijado en la fecha de negociaci贸n del 30 de junio de 2025). Las notas son sin intereses; el rendimiento total para los inversores depender谩 煤nicamente del desempe帽o del 铆ndice en la fecha de determinaci贸n del 30 de junio de 2028.
Perfil de pago
- Participaci贸n al alza: exposici贸n 1:1 a cualquier retorno positivo del 铆ndice, con un Monto M谩ximo de Liquidaci贸n de $1,300 (30% de ganancia total) por cada $1,000 de valor nominal. El l铆mite corresponde a un Nivel de Cap del 130% del nivel inicial del 铆ndice.
- Beneficio moderado a la baja: si el rendimiento del 铆ndice es negativo pero el nivel final est谩 en o por encima del 85% del nivel inicial, los inversores reciben el valor absoluto de ese rendimiento negativo como un rendimiento positivo (por ejemplo, un movimiento del 铆ndice de 鈭�5% 鈬� retorno de la nota +5%).
- Riesgo a la baja m谩s all谩 del buffer: si el nivel final est谩 por debajo del Nivel de Buffer (85% del nivel inicial), el principal est谩 expuesto en una base 1 a 1 诲别蝉辫耻茅蝉 de un buffer del 15%: Liquidaci贸n en efectivo = $1,000 脳 (1 + rendimiento del 铆ndice + 15%). Un rendimiento del 铆ndice de 鈭�25% generar铆a una p茅rdida en la nota del 鈭�10%.
T茅rminos econ贸micos clave
- Precio de emisi贸n: 100% del valor nominal; valor estimado en la fijaci贸n: $967 (refleja el valor del modelo menos la compensaci贸n del distribuidor).
- Descuento de suscripci贸n: 0.75% del valor nominal; ingresos netos para el emisor: 99.25%.
- Fecha de emisi贸n original: 3 de julio de 2025; vencimiento: 6 de julio de 2028.
- Denominaciones autorizadas: $1,000 y m煤ltiplos; CUSIP 40058JC86.
- Emisor: GS Finance Corp.; garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; escritura: Senior Debt Indenture del 10 de octubre de 2008 (con suplementos).
Liquidez y valoraci贸n
- Goldman Sachs & Co. LLC puede鈥攑ero no est谩 obligado a鈥攈acer mercado. Antes del 30 de octubre de 2025, cualquier precio de compra/venta incluir谩 una prima incorporada decreciente (inicialmente $33 por $1,000) sobre el valor estimado; 诲别蝉辫耻茅蝉 las cotizaciones reflejar谩n el valor del modelo m谩s los spreads habituales.
- Las notas no estar谩n listadas en ninguna bolsa; los inversores pueden experimentar liquidez secundaria limitada o nula y podr铆an recibir significativamente menos que el valor nominal antes del vencimiento.
Aspectos destacados de riesgo divulgados
- Riesgo crediticio: el reembolso depende de la solvencia tanto de GS Finance Corp. como de Goldman Sachs Group.
- Cap al alza limita la participaci贸n al 30% incluso si el S&P 500 sube m谩s.
- Riesgo de principal: las p茅rdidas comienzan si el 铆ndice cae m谩s del 15% y podr铆an ser sustanciales.
- No hay ingreso peri贸dico; costo de oportunidad en comparaci贸n con deuda que paga intereses.
- Valor estimado por debajo del precio de emisi贸n significa que un inversor incurre en un d茅ficit inicial de aproximadamente 3.3% m谩s el descuento de suscripci贸n.
- Tratamiento fiscal complejo: tratado como un contrato derivado prepagado; futuras directrices del IRS podr铆an alterar la tributaci贸n.
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GS Finance Corp. propose 142 000 $ de Notes Index茅es avec Protection sur l'indice S&P 500, 茅ch茅ance le 6 juillet 2028, garanties de mani猫re pleine et inconditionnelle par The Goldman Sachs Group, Inc. Il s'agit d'une note senior non garantie de trois ans li茅e 脿 l'indice S&P 500庐 (niveau initial 6 204,95 fix茅 脿 la date de transaction du 30 juin 2025). Les notes sont sans int茅r锚ts ; le rendement total des investisseurs d茅pendra uniquement de la performance de l'indice 脿 la date de d茅termination du 30 juin 2028.
Profil de paiement
- Participation 脿 la hausse : exposition 1:1 脿 tout rendement positif de l'indice, plafonn茅e 脿 un Montant Maximum de R猫glement de 1 300 $ (gain total de 30 %) par tranche nominale de 1 000 $. Le plafond correspond 脿 un Niveau de Cap 脿 130 % du niveau initial de l'indice.
- B茅n茅fice mod茅r茅 脿 la baisse : si le rendement de l'indice est n茅gatif mais que le niveau final est 茅gal ou sup茅rieur 脿 85 % du niveau initial, les investisseurs re莽oivent la valeur absolue de ce rendement n茅gatif comme rendement positif (exemple : mouvement de l'indice de 鈭�5 % 鈬� rendement de la note +5 %).
- Risque 脿 la baisse au-del脿 du buffer : si le niveau final est inf茅rieur au Niveau de Buffer (85 % du niveau initial), le principal est expos茅 脿 raison de 1 pour 1 补辫谤猫蝉 un buffer de 15 % : R猫glement en esp猫ces = 1 000 $ 脳 (1 + rendement de l'indice + 15 %). Un rendement de l'indice de 鈭�25 % entra卯nerait une perte de 10 % sur la note.
Principaux termes 茅conomiques
- Prix d'茅mission : 100 % de la valeur nominale ; valeur estim茅e 脿 la tarification : 967 $ (refl猫te la valeur mod猫le moins la r茅mun茅ration du dealer).
- Remise 脿 la souscription : 0,75 % de la valeur nominale ; produit net pour l'茅metteur : 99,25 %.
- Date d'茅mission originale : 3 juillet 2025 ; 茅ch茅ance : 6 juillet 2028.
- Denominations autoris茅es : 1 000 $ et multiples ; CUSIP 40058JC86.
- 脡metteur : GS Finance Corp. ; Garant : The Goldman Sachs Group, Inc. ; acte constitutif : Senior Debt Indenture dat茅 du 10 octobre 2008 (avec suppl茅ments).
Liquidit茅 et valorisation
- Goldman Sachs & Co. LLC peut鈥攎ais n'est pas oblig茅 de鈥攖enir un march茅. Avant le 30 octobre 2025, tout prix acheteur/vendeur inclura une prime int茅gr茅e d茅gressive (initialement 33 $ par tranche de 1 000 $) au-dessus de la valeur estim茅e ; ensuite, les cotations refl茅teront la valeur mod猫le plus les spreads habituels.
- Les notes ne seront cot茅es sur aucune bourse ; les investisseurs pourraient rencontrer une liquidit茅 secondaire limit茅e voire inexistante et pourraient recevoir beaucoup moins que la valeur nominale avant l'茅ch茅ance.
Points cl茅s de risque divulgu茅s
- Risque de cr茅dit : le remboursement d茅pend de la solvabilit茅 de GS Finance Corp. et de Goldman Sachs Group.
- Plafond 脿 la hausse limite la participation 脿 30 % m锚me si le S&P 500 augmente davantage.
- Risque sur le principal : les pertes commencent si l'indice baisse de plus de 15 % et peuvent 锚tre importantes.
- Pas de revenu p茅riodique ; co没t d'opportunit茅 par rapport 脿 la dette portant int茅r锚t.
- Valeur estim茅e inf茅rieure au prix d'茅mission signifie un d茅ficit initial d'environ 3,3 % plus la remise 脿 la souscription pour l'investisseur.
- Traitement fiscal complexe : trait茅 comme un contrat d茅riv茅 pr茅pay茅 ; de futures directives de l'IRS pourraient modifier la fiscalit茅.
GS Finance Corp. bietet 142.000 $ an gepufferten S&P 500 Index-gebundenen Notes mit F盲lligkeit am 6. Juli 2028, die von The Goldman Sachs Group, Inc. vollst盲ndig und bedingungslos garantiert werden. Die Wertpapiere sind dreij盲hrige unbesicherte Senior-Notes, die an den S&P 500庐 Index gekoppelt sind (Anfangsniveau 6.204,95, festgelegt am Handelstag 30. Juni 2025). Die Notes sind zinslos; die Gesamtrendite der Anleger wird ausschlie脽lich durch die Indexentwicklung am 30. Juni 2028 bestimmt.
Auszahlungsprofil
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉迟别颈濒苍补丑尘别: 1:1 Beteiligung an positivem Indexertrag, begrenzt auf einen Maximalen Abrechnungsbetrag von 1.300 $ (30% Gesamtrendite) je 1.000 $ Nennwert. Die Obergrenze entspricht einem Cap-Level von 130 % des Anfangsindexniveaus.
- Moderater Abw盲rtsschutz: Wenn die Indexrendite negativ ist, der Endstand jedoch mindestens 85 % des Anfangsniveaus betr盲gt, erhalten Anleger die absolute H枚he dieser negativen Rendite als positive Rendite (z. B. 鈭�5 % Indexbewegung 鈬� +5 % Rendite der Note).
- Abw盲rtsrisiko 眉ber den Puffer hinaus: Liegt der Endstand unter dem Puffer-Level (85 % des Anfangsniveaus), ist das Kapital nach einem 15%igen Puffer 1:1 exponiert: Barabrechnung = 1.000 $ 脳 (1 + Indexrendite + 15 %). Eine Indexrendite von 鈭�25 % w眉rde einen Verlust von 鈭�10 % bei der Note bedeuten.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Ausgabepreis: 100 % des Nennwerts; gesch盲tzter Wert bei Preisfestsetzung: 967 $ (entspricht Modellwert abz眉glich H盲ndlerverg眉tung).
- Underwriting-Discount: 0,75 % des Nennwerts; Nettoerl枚s f眉r den Emittenten: 99,25 %.
- Urspr眉ngliches Ausgabedatum: 3. Juli 2025; F盲lligkeit: 6. Juli 2028.
- Genehmigte St眉ckelungen: 1.000 $ und Vielfache davon; CUSIP 40058JC86.
- Emittent: GS Finance Corp.; Garant: The Goldman Sachs Group, Inc.; Schuldverschreibung: Senior Debt Indenture vom 10. Oktober 2008 (mit Erg盲nzungen).
Liquidit盲t & Bewertung
- Goldman Sachs & Co. LLC kann, ist aber nicht verpflichtet, einen Markt zu stellen. Vor dem 30. Oktober 2025 enthalten Geld-/Briefkurse eine abnehmende eingebettete Pr盲mie (anfangs 33 $ pro 1.000 $) 眉ber dem gesch盲tzten Wert; danach spiegeln die Kurse den Modellwert plus 眉bliche Spreads wider.
- Die Notes werden an keiner B枚rse notiert; Anleger k枚nnten eingeschr盲nkte oder keine Sekund盲rmarktliquidit盲t erleben und vor F盲lligkeit deutlich weniger als den Nennwert erhalten.
Offengelegte Risikohighlights
- Kreditrisiko: R眉ckzahlung h盲ngt von der Solvenz von GS Finance Corp. und Goldman Sachs Group ab.
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉-颁补辫 begrenzt die Teilhabe auf 30 %, selbst wenn der S&P 500 st盲rker steigt.
- Kapitalrisiko: Verluste beginnen, wenn der Index mehr als 15 % f盲llt und k枚nnen erheblich sein.
- Keine laufenden Ertr盲ge; Opportunit盲tskosten im Vergleich zu zinstragenden Schuldtiteln.
- Gesch盲tzter Wert unter Ausgabepreis bedeutet f眉r Anleger ein anf盲ngliches Wertdefizit von ca. 3,3 % plus Underwriting-Discount.
- Komplexe steuerliche Behandlung: Wird als vorausbezahlter Derivatkontrakt behandelt; zuk眉nftige IRS-Richtlinien k枚nnten die Besteuerung 盲ndern.
FAQ
What is the cap level and maximum settlement amount on GS Buffered S&P 500 Notes (GS)?
How does the 15 % buffer work on the Goldman Sachs Buffered S&P 500 Index-Linked Notes?
What is the estimated value versus the issue price of the GS notes?
When do the notes trade and mature?
Do the Buffered Notes pay periodic interest?
What are the underwriting discount and net proceeds to the issuer?
