[SCHEDULE 13G] Cidara Therapeutics, Inc. SEC Filing
GS Finance Corp. is offering $1.08 million of Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Notes due 2028, fully and unconditionally guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. The notes are tied to the performance of Palantir Technologies Inc. (PLTR) Class A common shares and form part of Goldman鈥檚 Series F medium-term note program.
Key commercial terms
- Face amount: $1,000 per note (aggregate $1.08 million)
- Issue price: 100% (trade date 30-Jun-2025; settlement 03-Jul-2025)
- Quarterly contingent coupon: $69.625 (6.9625% per quarter, up to 27.85% p.a.) payable only if PLTR closes at or above 60% of the initial price ($136.32) on the relevant observation date.
- Automatic call: If PLTR closes at or above the initial price on any quarterly call observation date from Sep-2025 to Mar-2028, the notes are redeemed at par plus the due coupon.
- Downside protection: 40% buffer. If the final price on 30-Jun-2028 is 鈮�60% of the initial price, holders receive par plus any final coupon. If below 60%, repayment equals par plus (index return 脳 par), exposing investors to full downside beyond the buffer.
- Estimated value at pricing: ~$970 per $1,000, reflecting structuring fees and dealer margin; underwriting discount 2%.
- Secondary market: GS & Co. may, but is not obliged to, make a market; bid/ask reflects estimated value plus declining premium (initially $25).
- Credit: senior unsecured obligation of GS Finance Corp. with unconditional guarantee from The Goldman Sachs Group, Inc.; not FDIC insured.
Risk highlights
- Investors may receive no coupons if PLTR trades below the 60% trigger on observation dates.
- If PLTR falls >40% at maturity and the note hasn鈥檛 been called, principal loss is one-for-one with the stock鈥檚 decline.
- Limited upside: maximum redemption is par plus due coupon; investors do not participate in stock gains above par.
- Market value likely to be below issue price; liquidity limited; pricing sensitive to GS credit spreads, PLTR volatility and interest rates.
- Product complexity, dilution events, market disruption adjustments and discretionary determinations by GS & Co. add additional risks.
The prospectus supplement also details anti-dilution adjustments, default provisions, tax characterization (income-bearing prepaid derivative contract) and extensive hypothetical scenarios illustrating coupon and principal outcomes.
GS Finance Corp. offre 1,08 milioni di dollari in Note Azionarie Indicizzate con Cedola Contingente Autocallable con scadenza 2028, garantite in modo completo e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. Le note sono legate alla performance delle azioni ordinarie di Classe A di Palantir Technologies Inc. (PLTR) e fanno parte del programma di note a medio termine Serie F di Goldman.
Termini commerciali chiave
- Valore nominale: 1.000 dollari per nota (totale 1,08 milioni di dollari)
- Prezzo di emissione: 100% (data di negoziazione 30-giu-2025; regolamento 03-lug-2025)
- Cedola trimestrale contingente: 69,625 dollari (6,9625% per trimestre, fino al 27,85% annuo) pagabile solo se PLTR chiude al livello o sopra il 60% del prezzo iniziale (136,32 dollari) nella data di osservazione pertinente.
- Rimborso automatico: se PLTR chiude al livello o sopra il prezzo iniziale in una qualsiasi data di osservazione trimestrale tra set-2025 e mar-2028, le note vengono rimborsate a valore nominale pi霉 la cedola dovuta.
- Protezione al ribasso: buffer del 40%. Se il prezzo finale al 30-giu-2028 猫 鈮�60% del prezzo iniziale, i detentori ricevono il valore nominale pi霉 eventuali cedole finali. Se inferiore al 60%, il rimborso equivale al valore nominale pi霉 (rendimento dell鈥檌ndice 脳 valore nominale), esponendo gli investitori a una perdita piena oltre il buffer.
- Valore stimato alla quotazione: ~970 dollari per ogni 1.000, riflettendo commissioni di strutturazione e margine del dealer; sconto di sottoscrizione 2%.
- Mercato secondario: GS & Co. pu貌, ma non 猫 obbligata, a fare mercato; il bid/ask riflette il valore stimato pi霉 un premio decrescente (inizialmente 25 dollari).
- Credito: obbligazione senior non garantita di GS Finance Corp. con garanzia incondizionata da The Goldman Sachs Group, Inc.; non assicurata FDIC.
Rischi principali
- Gli investitori potrebbero non ricevere cedole se PLTR scende sotto il trigger del 60% nelle date di osservazione.
- Se PLTR cala oltre il 40% alla scadenza e la nota non 猫 stata richiamata, la perdita sul capitale 猫 pari alla perdita del titolo.
- Rendimento limitato: il rimborso massimo 猫 il valore nominale pi霉 la cedola dovuta; gli investitori non partecipano ai guadagni azionari oltre il valore nominale.
- Il valore di mercato probabilmente sar脿 inferiore al prezzo di emissione; liquidit脿 limitata; prezzo sensibile a spread di credito GS, volatilit脿 PLTR e tassi di interesse.
- La complessit脿 del prodotto, eventi di diluizione, aggiustamenti per interruzioni di mercato e decisioni discrezionali di GS & Co. comportano rischi aggiuntivi.
Il supplemento al prospetto dettaglia inoltre aggiustamenti anti-diluizione, disposizioni in caso di default, caratterizzazione fiscale (contratto derivato prepagato con reddito) e numerosi scenari ipotetici che illustrano esiti di cedole e capitale.
GS Finance Corp. ofrece 1,08 millones de d贸lares en Notas Vinculadas a Acciones con Cup贸n Contingente Autollamable con vencimiento en 2028, garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. Las notas est谩n vinculadas al desempe帽o de las acciones ordinarias Clase A de Palantir Technologies Inc. (PLTR) y forman parte del programa de notas a medio plazo Serie F de Goldman.
T茅rminos comerciales clave
- Valor nominal: 1,000 d贸lares por nota (total 1.08 millones de d贸lares)
- Precio de emisi贸n: 100% (fecha de negociaci贸n 30-jun-2025; liquidaci贸n 03-jul-2025)
- Cup贸n contingente trimestral: 69.625 d贸lares (6.9625% por trimestre, hasta 27.85% anual) pagadero solo si PLTR cierra en o por encima del 60% del precio inicial (136.32 d贸lares) en la fecha de observaci贸n correspondiente.
- Llamada autom谩tica: Si PLTR cierra en o por encima del precio inicial en cualquier fecha de observaci贸n trimestral desde sep-2025 hasta mar-2028, las notas se redimen a valor nominal m谩s el cup贸n adeudado.
- Protecci贸n a la baja: amortiguador del 40%. Si el precio final al 30-jun-2028 es 鈮�60% del precio inicial, los tenedores reciben el valor nominal m谩s cualquier cup贸n final. Si es inferior al 60%, el reembolso equivale al valor nominal m谩s (rendimiento del 铆ndice 脳 valor nominal), exponiendo a los inversores a la p茅rdida total m谩s all谩 del amortiguador.
- Valor estimado en la emisi贸n: ~970 d贸lares por cada 1,000, reflejando tarifas de estructuraci贸n y margen del distribuidor; descuento de suscripci贸n 2%.
- Mercado secundario: GS & Co. puede, pero no est谩 obligado a, hacer mercado; el bid/ask refleja el valor estimado m谩s una prima decreciente (inicialmente 25 d贸lares).
- Cr茅dito: obligaci贸n senior no garantizada de GS Finance Corp. con garant铆a incondicional de The Goldman Sachs Group, Inc.; no asegurada por FDIC.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores podr铆an no recibir cupones si PLTR cotiza por debajo del disparador del 60% en las fechas de observaci贸n.
- Si PLTR cae m谩s del 40% al vencimiento y la nota no ha sido llamada, la p茅rdida de principal es uno a uno con la ca铆da de la acci贸n.
- Subida limitada: el reembolso m谩ximo es el valor nominal m谩s el cup贸n adeudado; los inversores no participan en ganancias de acciones por encima del valor nominal.
- El valor de mercado probablemente estar谩 por debajo del precio de emisi贸n; liquidez limitada; precio sensible a spreads de cr茅dito de GS, volatilidad de PLTR y tasas de inter茅s.
- Complejidad del producto, eventos de diluci贸n, ajustes por interrupciones del mercado y decisiones discrecionales de GS & Co. a帽aden riesgos adicionales.
El suplemento del prospecto tambi茅n detalla ajustes anti-diluci贸n, disposiciones por incumplimiento, caracterizaci贸n fiscal (contrato derivado prepago con generaci贸n de ingresos) y numerosos escenarios hipot茅ticos que ilustran los resultados de cup贸n y principal.
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GS Finance Corp. propose 1,08 million de dollars de billets li茅s 脿 des actions avec coupon conditionnel autocallable arrivant 脿 茅ch茅ance en 2028, enti猫rement et inconditionnellement garantis par The Goldman Sachs Group, Inc. Ces billets sont li茅s 脿 la performance des actions ordinaires de classe A de Palantir Technologies Inc. (PLTR) et font partie du programme de billets 脿 moyen terme S茅rie F de Goldman.
Principaux termes commerciaux
- Montant nominal : 1 000 $ par billet (total 1,08 million $)
- Prix d鈥櫭﹎ission : 100 % (date de n茅gociation 30 juin 2025 ; r猫glement 3 juillet 2025)
- Coupon conditionnel trimestriel : 69,625 $ (6,9625 % par trimestre, jusqu鈥櫭� 27,85 % par an), payable uniquement si PLTR cl么ture 脿 ou au-dessus de 60 % du prix initial (136,32 $) 脿 la date d鈥檕bservation pertinente.
- Rappel automatique : si PLTR cl么ture 脿 ou au-dessus du prix initial 脿 une date d鈥檕bservation trimestrielle entre septembre 2025 et mars 2028, les billets sont rembours茅s 脿 leur valeur nominale plus le coupon d没.
- Protection 脿 la baisse : marge de s茅curit茅 de 40 %. Si le prix final au 30 juin 2028 est 鈮�60 % du prix initial, les d茅tenteurs re莽oivent la valeur nominale plus tout coupon final. Si inf茅rieur 脿 60 %, le remboursement correspond 脿 la valeur nominale plus (rendement de l鈥檌ndice 脳 valeur nominale), exposant les investisseurs 脿 une perte totale au-del脿 de la marge.
- Valeur estim茅e 脿 l鈥櫭﹎ission : environ 970 $ pour 1 000 $, refl茅tant les frais de structuration et la marge du distributeur ; d茅cote de souscription de 2 %.
- March茅 secondaire : GS & Co. peut, mais n鈥檈st pas oblig茅 de, faire le march茅 ; les cours acheteur/vendeur refl猫tent la valeur estim茅e plus une prime d茅gressive (initialement 25 $).
- Cr茅dit : dette senior non garantie de GS Finance Corp. avec garantie inconditionnelle de The Goldman Sachs Group, Inc. ; non assur茅 par la FDIC.
Points cl茅s de risque
- Les investisseurs peuvent ne pas recevoir de coupons si PLTR se n茅gocie en dessous du seuil de 60 % aux dates d鈥檕bservation.
- Si PLTR chute de plus de 40 % 脿 l鈥櫭ヽh茅ance et que le billet n鈥檃 pas 茅t茅 rappel茅, la perte en capital est 茅gale 脿 la baisse de l鈥檃ction.
- Potentiel de hausse limit茅 : le remboursement maximal est la valeur nominale plus le coupon d没 ; les investisseurs ne participent pas aux gains d鈥檃ctions au-del脿 de la valeur nominale.
- La valeur marchande sera probablement inf茅rieure au prix d鈥櫭﹎ission ; liquidit茅 limit茅e ; prix sensible aux 茅carts de cr茅dit GS, 脿 la volatilit茅 de PLTR et aux taux d鈥檌nt茅r锚t.
- Complexit茅 du produit, 茅v茅nements de dilution, ajustements en cas de perturbation du march茅 et d茅cisions discr茅tionnaires de GS & Co. ajoutent des risques suppl茅mentaires.
Le suppl茅ment du prospectus d茅taille 茅galement les ajustements anti-dilution, les dispositions en cas de d茅faut, la caract茅risation fiscale (contrat d茅riv茅 pr茅pay茅 g茅n茅rant un revenu) et de nombreux sc茅narios hypoth茅tiques illustrant les r茅sultats de coupons et de capital.
GS Finance Corp. bietet 1,08 Millionen US-Dollar an autocallbaren bedingten Kupon-Aktienindexierten Schuldverschreibungen mit F盲lligkeit 2028 an, die vollst盲ndig und bedingungslos von The Goldman Sachs Group, Inc. garantiert werden. Die Notes sind an die Performance der Palantir Technologies Inc. (PLTR) Class A Stammaktien gekoppelt und geh枚ren zum Series F mittelfristigen Anleiheprogramm von Goldman.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen
- Nennbetrag: 1.000 USD pro Note (insgesamt 1,08 Millionen USD)
- Ausgabepreis: 100 % (Handelstag 30. Juni 2025; Abwicklung 3. Juli 2025)
- Viertelj盲hrlicher bedingter Kupon: 69,625 USD (6,9625 % pro Quartal, bis zu 27,85 % p.a.), zahlbar nur, wenn PLTR am jeweiligen Beobachtungstag bei oder 眉ber 60 % des Anfangspreises (136,32 USD) 蝉肠丑濒颈别脽迟.
- Automatischer R眉ckruf: Schlie脽t PLTR an einem der viertelj盲hrlichen R眉ckrufbeobachtungstage von Sep 2025 bis M盲rz 2028 bei oder 眉ber dem Anfangspreis, werden die Notes zum Nennwert plus f盲lligem Kupon zur眉ckgezahlt.
- 础产飞盲谤迟蝉蝉肠丑耻迟锄: 40 % Puffer. Liegt der Schlusskurs am 30. Juni 2028 bei 鈮�60 % des Anfangspreises, erhalten Inhaber Nennwert plus etwaige Schlusskupons. Liegt er darunter, erfolgt die R眉ckzahlung in H枚he von Nennwert plus (Indexrendite 脳 Nennwert), was Investoren einem vollst盲ndigen Abw盲rtsrisiko 眉ber den Puffer hinaus aussetzt.
- Gesch盲tzter Wert bei Emission: ca. 970 USD pro 1.000 USD, inklusive Strukturierungsgeb眉hren und H盲ndler-Marge; Zeichnungsabschlag 2 %.
- Zweitmarkt: GS & Co. kann, ist aber nicht verpflichtet, einen Markt stellen; Geld-/Briefkurs spiegelt gesch盲tzten Wert plus abnehmende Pr盲mie wider (anfangs 25 USD).
- Kreditrisiko: Senior ungesicherte Verbindlichkeit von GS Finance Corp. mit unbedingter Garantie von The Goldman Sachs Group, Inc.; keine FDIC-Versicherung.
Risikohighlights
- Investoren erhalten m枚glicherweise keine Kupons, wenn PLTR an Beobachtungstagen unter dem 60 %-Trigger notiert.
- F盲llt PLTR bei F盲lligkeit um mehr als 40 % und wurde die Note nicht zur眉ckgerufen, entspricht der Kapitalverlust eins zu eins dem Aktienverlust.
- Begrenztes Aufw盲rtspotenzial: Maximale R眉ckzahlung ist Nennwert plus f盲lliger Kupon; Investoren partizipieren nicht an Kursgewinnen 眉ber den Nennwert hinaus.
- Marktwert liegt wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis; begrenzte Liquidit盲t; Kurs sensitiv gegen眉ber GS-Kreditspreads, PLTR-Volatilit盲t und Zinss盲tzen.
- Produktkomplexit盲t, Verw盲sserungsereignisse, Marktst枚rungsanpassungen und Ermessensentscheidungen von GS & Co. erh枚hen die Risiken.
Der Prospekterg盲nzung zufolge enth盲lt das Dokument auch Anti-Dilution-Anpassungen, Ausfallbestimmungen, steuerliche Charakterisierung (einkommensgenerierender vorausbezahlter Derivatevertrag) und umfangreiche hypothetische Szenarien zur Veranschaulichung von Kupon- und Kapitalergebnissen.
- High contingent coupon of 6.9625% quarterly (up to 27.85% p.a.) when PLTR stays above the 60% trigger.
- 40% downside buffer protects principal unless PLTR falls more than 40% at maturity.
- Automatic call feature can return capital early at par plus coupon if PLTR performs well.
- Full and unconditional guarantee from The Goldman Sachs Group, Inc., enhancing credit quality relative to standalone issuer risk.
- Principal at risk: investors face one-for-one loss below the 60% barrier and could lose entire investment.
- Coupons are not fixed; no payments are made if PLTR closes below the 60% trigger on observation dates.
- Limited upside: maximum return is par plus accrued coupon鈥攏o participation in stock appreciation.
- Estimated value ($970) below issue price highlights embedded fees and potential mark-to-market discount.
- Liquidity constraints: notes are unlisted; any secondary trading depends on GS & Co.鈥檚 discretion and includes bid/ask spreads.
- Concentration risk in a single, historically volatile equity (Palantir) increases probability of barrier breach.
Insights
TL;DR High coupon contingent on PLTR staying above 60% strike; 40% buffer but full downside beyond; limited size, neutral to GS.
Assessment: The note delivers an attractive headline yield (27.85% p.a.) relative to current rates, supported by a 40% protection barrier and automatic call feature that can shorten duration. However, coupons are non-guaranteed, and price depreciation beyond the barrier leads to potentially steep capital loss. Estimated value at issuance (97% of par) and a 2% underwriting spread illustrate embedded costs. Because face value is only $1.08 million, the transaction is immaterial to Goldman鈥檚 balance sheet and earnings; impact rests solely with investors deciding on risk-reward trade-off. Overall risk/return profile is typical of structured yield products: suitable only for investors comfortable with equity downside and GS credit exposure.
TL;DR Product offers eye-catching coupons but asymmetric pay-off, no upside participation and limited liquidity.
The note鈥檚 40% buffer appears generous, yet historical volatility of PLTR鈥攁n early-stage tech name鈥攎akes a sub-60% scenario plausible. Because coupons stop when PLTR trades below the trigger, carry can disappear exactly when capital is at risk, eroding income strategy stability. Automatic call risk complicates portfolio planning; early redemption forces reinvestment at potentially lower yields. Secondary market liquidity is dealer-driven and tied to GS pricing models, so exit costs could be significant. For income mandates, simpler high-yield or dividend equities might provide more transparent risk premia. Hence, despite the guarantee by Goldman, risk-adjusted appeal is modest.
GS Finance Corp. offre 1,08 milioni di dollari in Note Azionarie Indicizzate con Cedola Contingente Autocallable con scadenza 2028, garantite in modo completo e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. Le note sono legate alla performance delle azioni ordinarie di Classe A di Palantir Technologies Inc. (PLTR) e fanno parte del programma di note a medio termine Serie F di Goldman.
Termini commerciali chiave
- Valore nominale: 1.000 dollari per nota (totale 1,08 milioni di dollari)
- Prezzo di emissione: 100% (data di negoziazione 30-giu-2025; regolamento 03-lug-2025)
- Cedola trimestrale contingente: 69,625 dollari (6,9625% per trimestre, fino al 27,85% annuo) pagabile solo se PLTR chiude al livello o sopra il 60% del prezzo iniziale (136,32 dollari) nella data di osservazione pertinente.
- Rimborso automatico: se PLTR chiude al livello o sopra il prezzo iniziale in una qualsiasi data di osservazione trimestrale tra set-2025 e mar-2028, le note vengono rimborsate a valore nominale pi霉 la cedola dovuta.
- Protezione al ribasso: buffer del 40%. Se il prezzo finale al 30-giu-2028 猫 鈮�60% del prezzo iniziale, i detentori ricevono il valore nominale pi霉 eventuali cedole finali. Se inferiore al 60%, il rimborso equivale al valore nominale pi霉 (rendimento dell鈥檌ndice 脳 valore nominale), esponendo gli investitori a una perdita piena oltre il buffer.
- Valore stimato alla quotazione: ~970 dollari per ogni 1.000, riflettendo commissioni di strutturazione e margine del dealer; sconto di sottoscrizione 2%.
- Mercato secondario: GS & Co. pu貌, ma non 猫 obbligata, a fare mercato; il bid/ask riflette il valore stimato pi霉 un premio decrescente (inizialmente 25 dollari).
- Credito: obbligazione senior non garantita di GS Finance Corp. con garanzia incondizionata da The Goldman Sachs Group, Inc.; non assicurata FDIC.
Rischi principali
- Gli investitori potrebbero non ricevere cedole se PLTR scende sotto il trigger del 60% nelle date di osservazione.
- Se PLTR cala oltre il 40% alla scadenza e la nota non 猫 stata richiamata, la perdita sul capitale 猫 pari alla perdita del titolo.
- Rendimento limitato: il rimborso massimo 猫 il valore nominale pi霉 la cedola dovuta; gli investitori non partecipano ai guadagni azionari oltre il valore nominale.
- Il valore di mercato probabilmente sar脿 inferiore al prezzo di emissione; liquidit脿 limitata; prezzo sensibile a spread di credito GS, volatilit脿 PLTR e tassi di interesse.
- La complessit脿 del prodotto, eventi di diluizione, aggiustamenti per interruzioni di mercato e decisioni discrezionali di GS & Co. comportano rischi aggiuntivi.
Il supplemento al prospetto dettaglia inoltre aggiustamenti anti-diluizione, disposizioni in caso di default, caratterizzazione fiscale (contratto derivato prepagato con reddito) e numerosi scenari ipotetici che illustrano esiti di cedole e capitale.
GS Finance Corp. ofrece 1,08 millones de d贸lares en Notas Vinculadas a Acciones con Cup贸n Contingente Autollamable con vencimiento en 2028, garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. Las notas est谩n vinculadas al desempe帽o de las acciones ordinarias Clase A de Palantir Technologies Inc. (PLTR) y forman parte del programa de notas a medio plazo Serie F de Goldman.
T茅rminos comerciales clave
- Valor nominal: 1,000 d贸lares por nota (total 1.08 millones de d贸lares)
- Precio de emisi贸n: 100% (fecha de negociaci贸n 30-jun-2025; liquidaci贸n 03-jul-2025)
- Cup贸n contingente trimestral: 69.625 d贸lares (6.9625% por trimestre, hasta 27.85% anual) pagadero solo si PLTR cierra en o por encima del 60% del precio inicial (136.32 d贸lares) en la fecha de observaci贸n correspondiente.
- Llamada autom谩tica: Si PLTR cierra en o por encima del precio inicial en cualquier fecha de observaci贸n trimestral desde sep-2025 hasta mar-2028, las notas se redimen a valor nominal m谩s el cup贸n adeudado.
- Protecci贸n a la baja: amortiguador del 40%. Si el precio final al 30-jun-2028 es 鈮�60% del precio inicial, los tenedores reciben el valor nominal m谩s cualquier cup贸n final. Si es inferior al 60%, el reembolso equivale al valor nominal m谩s (rendimiento del 铆ndice 脳 valor nominal), exponiendo a los inversores a la p茅rdida total m谩s all谩 del amortiguador.
- Valor estimado en la emisi贸n: ~970 d贸lares por cada 1,000, reflejando tarifas de estructuraci贸n y margen del distribuidor; descuento de suscripci贸n 2%.
- Mercado secundario: GS & Co. puede, pero no est谩 obligado a, hacer mercado; el bid/ask refleja el valor estimado m谩s una prima decreciente (inicialmente 25 d贸lares).
- Cr茅dito: obligaci贸n senior no garantizada de GS Finance Corp. con garant铆a incondicional de The Goldman Sachs Group, Inc.; no asegurada por FDIC.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores podr铆an no recibir cupones si PLTR cotiza por debajo del disparador del 60% en las fechas de observaci贸n.
- Si PLTR cae m谩s del 40% al vencimiento y la nota no ha sido llamada, la p茅rdida de principal es uno a uno con la ca铆da de la acci贸n.
- Subida limitada: el reembolso m谩ximo es el valor nominal m谩s el cup贸n adeudado; los inversores no participan en ganancias de acciones por encima del valor nominal.
- El valor de mercado probablemente estar谩 por debajo del precio de emisi贸n; liquidez limitada; precio sensible a spreads de cr茅dito de GS, volatilidad de PLTR y tasas de inter茅s.
- Complejidad del producto, eventos de diluci贸n, ajustes por interrupciones del mercado y decisiones discrecionales de GS & Co. a帽aden riesgos adicionales.
El suplemento del prospecto tambi茅n detalla ajustes anti-diluci贸n, disposiciones por incumplimiento, caracterizaci贸n fiscal (contrato derivado prepago con generaci贸n de ingresos) y numerosos escenarios hipot茅ticos que ilustran los resultados de cup贸n y principal.
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- 靸來拡 氤奠灐靹�, 頋劃 鞚措菠韸�, 鞁滌灔 欷戨嫧 臁办爼 氚� GS & Co.鞚� 鞛焿鞝� 瓴办爼鞚� 於旉皜 鞙勴棙 鞖旍唽
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GS Finance Corp. propose 1,08 million de dollars de billets li茅s 脿 des actions avec coupon conditionnel autocallable arrivant 脿 茅ch茅ance en 2028, enti猫rement et inconditionnellement garantis par The Goldman Sachs Group, Inc. Ces billets sont li茅s 脿 la performance des actions ordinaires de classe A de Palantir Technologies Inc. (PLTR) et font partie du programme de billets 脿 moyen terme S茅rie F de Goldman.
Principaux termes commerciaux
- Montant nominal : 1 000 $ par billet (total 1,08 million $)
- Prix d鈥櫭﹎ission : 100 % (date de n茅gociation 30 juin 2025 ; r猫glement 3 juillet 2025)
- Coupon conditionnel trimestriel : 69,625 $ (6,9625 % par trimestre, jusqu鈥櫭� 27,85 % par an), payable uniquement si PLTR cl么ture 脿 ou au-dessus de 60 % du prix initial (136,32 $) 脿 la date d鈥檕bservation pertinente.
- Rappel automatique : si PLTR cl么ture 脿 ou au-dessus du prix initial 脿 une date d鈥檕bservation trimestrielle entre septembre 2025 et mars 2028, les billets sont rembours茅s 脿 leur valeur nominale plus le coupon d没.
- Protection 脿 la baisse : marge de s茅curit茅 de 40 %. Si le prix final au 30 juin 2028 est 鈮�60 % du prix initial, les d茅tenteurs re莽oivent la valeur nominale plus tout coupon final. Si inf茅rieur 脿 60 %, le remboursement correspond 脿 la valeur nominale plus (rendement de l鈥檌ndice 脳 valeur nominale), exposant les investisseurs 脿 une perte totale au-del脿 de la marge.
- Valeur estim茅e 脿 l鈥櫭﹎ission : environ 970 $ pour 1 000 $, refl茅tant les frais de structuration et la marge du distributeur ; d茅cote de souscription de 2 %.
- March茅 secondaire : GS & Co. peut, mais n鈥檈st pas oblig茅 de, faire le march茅 ; les cours acheteur/vendeur refl猫tent la valeur estim茅e plus une prime d茅gressive (initialement 25 $).
- Cr茅dit : dette senior non garantie de GS Finance Corp. avec garantie inconditionnelle de The Goldman Sachs Group, Inc. ; non assur茅 par la FDIC.
Points cl茅s de risque
- Les investisseurs peuvent ne pas recevoir de coupons si PLTR se n茅gocie en dessous du seuil de 60 % aux dates d鈥檕bservation.
- Si PLTR chute de plus de 40 % 脿 l鈥櫭ヽh茅ance et que le billet n鈥檃 pas 茅t茅 rappel茅, la perte en capital est 茅gale 脿 la baisse de l鈥檃ction.
- Potentiel de hausse limit茅 : le remboursement maximal est la valeur nominale plus le coupon d没 ; les investisseurs ne participent pas aux gains d鈥檃ctions au-del脿 de la valeur nominale.
- La valeur marchande sera probablement inf茅rieure au prix d鈥櫭﹎ission ; liquidit茅 limit茅e ; prix sensible aux 茅carts de cr茅dit GS, 脿 la volatilit茅 de PLTR et aux taux d鈥檌nt茅r锚t.
- Complexit茅 du produit, 茅v茅nements de dilution, ajustements en cas de perturbation du march茅 et d茅cisions discr茅tionnaires de GS & Co. ajoutent des risques suppl茅mentaires.
Le suppl茅ment du prospectus d茅taille 茅galement les ajustements anti-dilution, les dispositions en cas de d茅faut, la caract茅risation fiscale (contrat d茅riv茅 pr茅pay茅 g茅n茅rant un revenu) et de nombreux sc茅narios hypoth茅tiques illustrant les r茅sultats de coupons et de capital.
GS Finance Corp. bietet 1,08 Millionen US-Dollar an autocallbaren bedingten Kupon-Aktienindexierten Schuldverschreibungen mit F盲lligkeit 2028 an, die vollst盲ndig und bedingungslos von The Goldman Sachs Group, Inc. garantiert werden. Die Notes sind an die Performance der Palantir Technologies Inc. (PLTR) Class A Stammaktien gekoppelt und geh枚ren zum Series F mittelfristigen Anleiheprogramm von Goldman.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen
- Nennbetrag: 1.000 USD pro Note (insgesamt 1,08 Millionen USD)
- Ausgabepreis: 100 % (Handelstag 30. Juni 2025; Abwicklung 3. Juli 2025)
- Viertelj盲hrlicher bedingter Kupon: 69,625 USD (6,9625 % pro Quartal, bis zu 27,85 % p.a.), zahlbar nur, wenn PLTR am jeweiligen Beobachtungstag bei oder 眉ber 60 % des Anfangspreises (136,32 USD) 蝉肠丑濒颈别脽迟.
- Automatischer R眉ckruf: Schlie脽t PLTR an einem der viertelj盲hrlichen R眉ckrufbeobachtungstage von Sep 2025 bis M盲rz 2028 bei oder 眉ber dem Anfangspreis, werden die Notes zum Nennwert plus f盲lligem Kupon zur眉ckgezahlt.
- 础产飞盲谤迟蝉蝉肠丑耻迟锄: 40 % Puffer. Liegt der Schlusskurs am 30. Juni 2028 bei 鈮�60 % des Anfangspreises, erhalten Inhaber Nennwert plus etwaige Schlusskupons. Liegt er darunter, erfolgt die R眉ckzahlung in H枚he von Nennwert plus (Indexrendite 脳 Nennwert), was Investoren einem vollst盲ndigen Abw盲rtsrisiko 眉ber den Puffer hinaus aussetzt.
- Gesch盲tzter Wert bei Emission: ca. 970 USD pro 1.000 USD, inklusive Strukturierungsgeb眉hren und H盲ndler-Marge; Zeichnungsabschlag 2 %.
- Zweitmarkt: GS & Co. kann, ist aber nicht verpflichtet, einen Markt stellen; Geld-/Briefkurs spiegelt gesch盲tzten Wert plus abnehmende Pr盲mie wider (anfangs 25 USD).
- Kreditrisiko: Senior ungesicherte Verbindlichkeit von GS Finance Corp. mit unbedingter Garantie von The Goldman Sachs Group, Inc.; keine FDIC-Versicherung.
Risikohighlights
- Investoren erhalten m枚glicherweise keine Kupons, wenn PLTR an Beobachtungstagen unter dem 60 %-Trigger notiert.
- F盲llt PLTR bei F盲lligkeit um mehr als 40 % und wurde die Note nicht zur眉ckgerufen, entspricht der Kapitalverlust eins zu eins dem Aktienverlust.
- Begrenztes Aufw盲rtspotenzial: Maximale R眉ckzahlung ist Nennwert plus f盲lliger Kupon; Investoren partizipieren nicht an Kursgewinnen 眉ber den Nennwert hinaus.
- Marktwert liegt wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis; begrenzte Liquidit盲t; Kurs sensitiv gegen眉ber GS-Kreditspreads, PLTR-Volatilit盲t und Zinss盲tzen.
- Produktkomplexit盲t, Verw盲sserungsereignisse, Marktst枚rungsanpassungen und Ermessensentscheidungen von GS & Co. erh枚hen die Risiken.
Der Prospekterg盲nzung zufolge enth盲lt das Dokument auch Anti-Dilution-Anpassungen, Ausfallbestimmungen, steuerliche Charakterisierung (einkommensgenerierender vorausbezahlter Derivatevertrag) und umfangreiche hypothetische Szenarien zur Veranschaulichung von Kupon- und Kapitalergebnissen.
FAQ
What is the coupon rate on the GS Contingent Coupon Notes linked to PLTR?
Under what condition will the Goldman notes be automatically called?
How much downside protection do investors have at maturity?
What is the estimated value of the notes at pricing compared with the issue price?
Are the notes principal-protected or FDIC insured?
Can I sell the notes before maturity?
