[144] Clearwater Analytics Holdings, Inc. SEC Filing
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) has filed a Form S-3 shelf registration statement to allow two selling stockholders to resell up to 7,343,179 shares of common stock. The shares correspond to the full conversion of senior secured convertible exchangeable notes (the 鈥淣otes鈥�) that were issued on 13 June 2025 with an aggregate principal amount of $55.6 million and a conversion price of $9.457. The Company itself will not issue new shares or receive any cash; all proceeds will go to the selling stockholders.
Key capital-structure impacts are material. TRNR has only 1,409,014 shares outstanding today; if all Notes convert, total shares would jump to 8,752,193, implying immediate dilution of roughly 522%. An additional $444.4 million of Additional Notes may be issued at holders鈥� option, further magnifying potential dilution.
The Notes carry a 10% original-issue discount and accrue 12% annual interest. Starting six months after issuance, 90% of the outstanding principal may be exchanged for FET tokens (utility tokens on the Fetch.ai network) subject to caps and pricing formulas. The Company has already deployed $20 million of the $50 million gross proceeds to purchase FET and plans to deploy another $27.25 million shortly. All FET is held in a wholly-owned Treasury Subsidiary and is pledged to noteholders under a Security and Pledge Agreement; Fetch.ai has provided a FET collateral backstop of $47.25 million.
Operating fundamentals remain weak. 2024 revenue was only $5.4 million and net loss was $(34.9) million. TRNR has executed multiple reverse stock splits (most recently 1-for-10 effective 26 June 2025) to maintain Nasdaq compliance. Recent acquisitions include CLMBR (Feb 2024) and Wattbike (1 July 2025), and management highlights an M&A-driven strategy plus expansion into corporate wellness, international distribution and digital coaching services.
Risk disclosure in the prospectus emphasizes limited operating history, heavy dependence on hardware sales, supply-chain pressures, liquidity constraints and exposure to crypto-asset price volatility. The Company will bear approximately $0.04 million in registration expenses but no underwriting costs. No dividends are paid on common stock.
Investors should weigh the substantial dilution, high interest burden, and cryptocurrency treasury risk against potential growth from recent acquisitions and strategic initiatives.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha presentato una dichiarazione di registrazione su modulo S-3 per consentire a due azionisti venditori di rivendere fino a 7.343.179 azioni ordinarie. Le azioni corrispondono alla conversione completa di note convertibili senior garantite e scambiabili (le 鈥淣ote鈥�) emesse il 13 giugno 2025 per un ammontare principale aggregato di 55,6 milioni di dollari e un prezzo di conversione di 9,457 dollari. La Societ脿 stessa non emetter脿 nuove azioni n茅 ricever脿 denaro; tutti i proventi andranno agli azionisti venditori.
Gli impatti chiave sulla struttura del capitale sono significativi. TRNR ha attualmente solo 1.409.014 azioni in circolazione; se tutte le Note verranno convertite, il totale delle azioni salirebbe a 8.752.193, implicando una diluizione immediata di circa il 522%. Inoltre, potrebbe essere emesso un ulteriore ammontare di 444,4 milioni di dollari di Note Aggiuntive a discrezione dei detentori, aumentando ulteriormente la potenziale diluizione.
Le Note prevedono uno sconto iniziale del 10% e maturano un interesse annuo del 12%. A partire da sei mesi dopo l鈥檈missione, il 90% del capitale residuo pu貌 essere scambiato con token FET (token di utilit脿 sulla rete Fetch.ai), soggetti a limiti e formule di prezzo. La Societ脿 ha gi脿 utilizzato 20 milioni di dollari dei 50 milioni di proventi lordi per acquistare FET e prevede di impiegare altri 27,25 milioni a breve. Tutti i FET sono detenuti in una controllata interamente posseduta e sono vincolati ai detentori delle note tramite un accordo di garanzia; Fetch.ai ha fornito una garanzia collaterale in FET per 47,25 milioni di dollari.
I fondamentali operativi rimangono deboli. I ricavi del 2024 sono stati solo 5,4 milioni di dollari e la perdita netta 34,9 milioni di dollari. TRNR ha effettuato pi霉 frazionamenti azionari inversi (l鈥檜ltimo 1 per 10, effettivo dal 26 giugno 2025) per mantenere la conformit脿 con il Nasdaq. Le acquisizioni recenti includono CLMBR (febbraio 2024) e Wattbike (1 luglio 2025); la direzione sottolinea una strategia basata su fusioni e acquisizioni, oltre all鈥檈spansione in benessere aziendale, distribuzione internazionale e servizi di coaching digitale.
Il prospetto evidenzia rischi quali storia operativa limitata, forte dipendenza dalle vendite hardware, pressioni sulla catena di fornitura, vincoli di liquidit脿 e esposizione alla volatilit脿 dei prezzi delle criptovalute. La Societ脿 sosterr脿 circa 0,04 milioni di dollari di spese di registrazione ma nessun costo di sottoscrizione. Non sono previsti dividendi sulle azioni ordinarie.
Gli investitori devono valutare l鈥檈levata diluizione, il peso degli interessi e il rischio legato al tesoro in criptovalute rispetto alle potenzialit脿 di crescita derivanti dalle acquisizioni recenti e dalle iniziative strategiche.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha presentado una declaraci贸n de registro en formato S-3 para permitir que dos accionistas vendedores revendan hasta 7.343.179 acciones ordinarias. Las acciones corresponden a la conversi贸n completa de notas convertibles senior garantizadas y canjeables (las 鈥淣otas鈥�) emitidas el 13 de junio de 2025 por un monto principal agregado de 55,6 millones de d贸lares y un precio de conversi贸n de 9,457 d贸lares. La Compa帽铆a no emitir谩 nuevas acciones ni recibir谩 efectivo; todos los ingresos ir谩n a los accionistas vendedores.
Los impactos clave en la estructura de capital son significativos. TRNR tiene actualmente solo 1.409.014 acciones en circulaci贸n; si todas las Notas se convierten, el total de acciones aumentar铆a a 8.752.193, lo que implica una diluci贸n inmediata de aproximadamente el 522%. Adem谩s, podr铆a emitirse un monto adicional de 444,4 millones de d贸lares en Notas Adicionales a opci贸n de los tenedores, aumentando a煤n m谩s la posible diluci贸n.
Las Notas tienen un descuento original del 10% y devengan un inter茅s anual del 12%. A partir de seis meses despu茅s de la emisi贸n, el 90% del principal pendiente puede canjearse por tokens FET (tokens de utilidad en la red Fetch.ai), sujetos a l铆mites y f贸rmulas de precios. La Compa帽铆a ya ha desplegado 20 millones de d贸lares de los 50 millones de ingresos brutos para comprar FET y planea desplegar otros 27,25 millones pronto. Todos los FET se mantienen en una subsidiaria en propiedad total y est谩n pignorados a los tenedores de notas bajo un Acuerdo de Garant铆a; Fetch.ai ha proporcionado un respaldo colateral en FET de 47,25 millones de d贸lares.
Los fundamentos operativos siguen siendo d茅biles. Los ingresos de 2024 fueron solo 5,4 millones de d贸lares y la p茅rdida neta fue de 34,9 millones de d贸lares. TRNR ha realizado m煤ltiples divisiones inversas de acciones (la m谩s reciente 1 por 10, efectiva desde el 26 de junio de 2025) para mantener el cumplimiento con Nasdaq. Las adquisiciones recientes incluyen CLMBR (febrero de 2024) y Wattbike (1 de julio de 2025); la direcci贸n destaca una estrategia impulsada por fusiones y adquisiciones, adem谩s de la expansi贸n en bienestar corporativo, distribuci贸n internacional y servicios de coaching digital.
La divulgaci贸n de riesgos en el prospecto enfatiza la limitada historia operativa, la fuerte dependencia de las ventas de hardware, las presiones en la cadena de suministro, las limitaciones de liquidez y la exposici贸n a la volatilidad de precios de criptoactivos. La Compa帽铆a asumir谩 aproximadamente 0,04 millones de d贸lares en gastos de registro pero sin costos de suscripci贸n. No se pagan dividendos sobre las acciones ordinarias.
Los inversores deben sopesar la diluci贸n sustancial, la alta carga de intereses y el riesgo del tesoro en criptomonedas frente al potencial de crecimiento derivado de las adquisiciones recientes y las iniciativas estrat茅gicas.
Interactive Strength Inc. (雮橃姢雼�: TRNR)電� 霊� 氇呾潣 欤检＜臧� 斓滊寑 7,343,179欤检潣 氤错喌欤茧ゼ 鞛寪毵ろ暊 靾� 鞛堧弰搿� 頃橂姅 Form S-3 靹犽皹 霌彪 鞁犾箔靹滊ゼ 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞚� 欤检嫕霌れ潃 2025雲� 6鞗� 13鞚检棎 氚滍枆霅� 齑� 鞗愱笀 5,560毵� 雼煬, 鞝勴櫂 臧�瓴� 9.457雼煬鞚� 靹犾垳鞙� 雼措炒 鞝勴櫂 臧�電� 甑愴櫂 靷眲(鈥淣otes鈥�)鞚� 鞝勲┐ 鞝勴櫂鞐� 頃措嫻頃╇媹雼�. 須岇偓 鞛愳泊電� 鞁犼窚 欤检嫕鞚� 氚滍枆頃橁卑雮� 順勱笀鞚� 氚涭 鞎婌溂氅�, 氇摖 靾橃澋鞚� 韺愲Г 欤检＜鞐愱矊 霃岇晞臧戨媹雼�.
鞛愲掣 甑“鞐� 氙胳箻電� 欤检殧 鞓來枼鞚� 靸侂嫻頃╇媹雼�. 順勳灛 TRNR鞚� 氚滍枆 欤检嫕 靾橂姅 1,409,014欤检棎 攵堦臣頃橂┌, 氇摖 Notes臧� 鞝勴櫂霅橂┐ 齑� 欤检嫕 靾橂姅 8,752,193欤茧 旮夓頃橃棳 鞎� 522%鞚� 歃夑皝鞝侅澑 頋劃 須臣臧� 氚滌儩頃╇媹雼�. 氤挫湢鞛� 靹犿儩鞐� 霐半澕 於旉皜搿� 4鞏� 4,440毵� 雼煬 靸侂嫻鞚� 於旉皜 Notes臧� 氚滍枆霅� 靾� 鞛堨柎 頋劃 臧�電レ劚鞚� 雿旍毐 旎れ雼堧嫟.
Notes電� 10%鞚� 斓滌磮 氚滍枆 頃犾澑鞙臣 鞐� 12%鞚� 鞚挫瀽毳� 氚滌儩鞁滍偟雼堧嫟. 氚滍枆 頉� 6臧滌洈攵�韯半姅 氙胳旮� 鞗愱笀鞚� 90%毳� Fetch.ai 雱ろ姼鞗岉伂鞚� 鞙犿嫺毽嫲 韱犿伆鞚� FET 韱犿伆鞙茧 甑愴櫂頃� 靾� 鞛堨溂氅�, 鞚措姅 靸來暅瓿� 臧�瓴� 瓿奠嫕鞐� 霐半雼堧嫟. 須岇偓電� 齑� 5,000毵� 雼煬鞚� 齑濎垬鞚� 欷� 2,000毵� 雼煬毳� 鞚措 FET 甑Г鞐� 韴瀰頄堨溂氅�, 瓿� 2,725毵� 雼煬毳� 於旉皜 韴瀰頃� 瓿勴殟鞛呺媹雼�. 氇摖 FET電� 鞝勳暋 於滌瀽 鞛愴殞靷棎 氤挫湢霅橃柎 鞛堨溂氅�, 氤挫晥 氚� 雼措炒 瓿勳暯鞐� 霐半澕 靷眲甓岇瀽鞐愱矊 雼措炒搿� 鞝滉车霅╇媹雼�; Fetch.ai電� 4,725毵� 雼煬 靸侂嫻鞚� FET 雼措炒 歆�鞗愳潉 鞝滉车頃╇媹雼�.
鞓侅梾 鞁れ爜鞚� 鞐爠頌� 鞎届劯毳� 氤挫澊瓿� 鞛堨姷雼堧嫟. 2024雲� 毵れ稖鞚� 540毵� 雼煬鞐� 攵堦臣頄堦碃 靾滌啇鞁れ潃 3,490毵� 雼煬鞓�鞀惦媹雼�. TRNR鞚� 雮橃姢雼� 欷�靾橂ゼ 鞙勴暣 斓滉芳 2025雲� 6鞗� 26鞚� 氚滍毃霅� 1雽� 10 欤检嫕 氤戫暕鞚� 韽暔頃� 鞐煬 彀 鞐硲頃╈潉 鞁ろ枆頄堨姷雼堧嫟. 斓滉芳 鞚胳垬電� CLMBR(2024雲� 2鞗�)鞕� Wattbike(2025雲� 7鞗� 1鞚�)鞚措┌, 瓴届榿歆勳潃 鞚胳垬頃╇硲 欷戩嫭 鞝勲灥瓿� 旮办梾 氤奠, 甑牅 鞙犿喌 氚� 霐旍韯� 旖旍弓 靹滊箘鞀� 頇曥灔鞚� 臧曥“頃╇媹雼�.
韴瀽 靹る獏靹滌潣 鞙勴棙 瓿奠嫓電� 鞝滍暅霅� 鞓侅梾 鞚措牓, 頃橂摐鞗柎 韺愲Г鞐� 雽�頃� 雴掛潃 鞚橃〈霃�, 瓿店笁毵� 鞎曤皶, 鞙犽彊靹� 鞝滌暯 氚� 鞎旐樃頇旐彁 臧�瓴� 氤�霃欖劚 雲胳稖鞚� 臧曥“頃╇媹雼�. 須岇偓電� 鞎� 4毵� 雼煬鞚� 霌彪 牍勳毄鞚� 攵�雼错晿歆�毵� 鞚胳垬 牍勳毄鞚� 鞐嗢姷雼堧嫟. 氤错喌欤检棎 雽�頃� 氚半嫻旮堨潃 歆�旮夒悩歆� 鞎婌姷雼堧嫟.
韴瀽鞛愲姅 靸侂嫻頃� 頋劃, 雴掛潃 鞚挫瀽 攵�雼� 氚� 鞎旐樃頇旐彁 鞛 鞙勴棙鞚� 斓滉芳 鞚胳垬 氚� 鞝勲灥鞝� 鞚措媹靺旐嫲敫岇棎靹� 旮半寑霅橂姅 靹膘灔 臧�電レ劚瓿� 牍勱祼頃� 鞁犾頌� 瓿犽牑頃挫暭 頃╇媹雼�.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq : TRNR) a d茅pos茅 une d茅claration d鈥檈nregistrement sur formulaire S-3 permettant 脿 deux actionnaires vendeurs de revendre jusqu鈥櫭� 7 343 179 actions ordinaires. Ces actions correspondent 脿 la conversion compl猫te de billets convertibles senior garantis 茅changeables (les 芦 Notes 禄) 茅mis le 13 juin 2025 pour un montant principal total de 55,6 millions de dollars et un prix de conversion de 9,457 dollars. La Soci茅t茅 elle-m锚me n鈥櫭﹎ettra pas de nouvelles actions ni ne recevra de liquidit茅s ; tous les produits iront aux actionnaires vendeurs.
Les impacts majeurs sur la structure du capital sont importants. TRNR ne compte aujourd鈥檋ui que 1 409 014 actions en circulation ; si toutes les Notes sont converties, le total des actions passerait 脿 8 752 193, impliquant une dilution imm茅diate d鈥檈nviron 522 %. Un montant suppl茅mentaire de 444,4 millions de dollars de Notes Additionnelles pourrait 锚tre 茅mis 脿 l鈥檕ption des d茅tenteurs, amplifiant encore la dilution potentielle.
Les Notes comportent un escompte initial de 10 % et portent un int茅r锚t annuel de 12 %. 脌 partir de six mois apr猫s l鈥櫭﹎ission, 90 % du principal en circulation peut 锚tre 茅chang茅 contre des tokens FET (tokens utilitaires sur le r茅seau Fetch.ai), soumis 脿 des plafonds et formules de prix. La Soci茅t茅 a d茅j脿 utilis茅 20 millions de dollars des 50 millions de produits bruts pour acheter des FET et pr茅voit d鈥檈n d茅ployer 27,25 millions suppl茅mentaires prochainement. Tous les FET sont d茅tenus dans une filiale en propri茅t茅 exclusive et sont affect茅s en garantie aux d茅tenteurs des notes dans le cadre d鈥檜n accord de s没ret茅 ; Fetch.ai a fourni une garantie collat茅rale en FET de 47,25 millions de dollars.
Les fondamentaux op茅rationnels restent faibles. Le chiffre d鈥檃ffaires 2024 s鈥檈st 茅lev茅 脿 seulement 5,4 millions de dollars et la perte nette 脿 34,9 millions de dollars. TRNR a r茅alis茅 plusieurs regroupements d鈥檃ctions invers茅s (le plus r茅cent 1 pour 10, effectif au 26 juin 2025) pour maintenir la conformit茅 Nasdaq. Les acquisitions r茅centes comprennent CLMBR (f茅vrier 2024) et Wattbike (1er juillet 2025), et la direction souligne une strat茅gie ax茅e sur les fusions-acquisitions ainsi que l鈥檈xpansion dans le bien-锚tre en entreprise, la distribution internationale et les services de coaching num茅rique.
La notice de risque dans le prospectus met en avant l鈥檋istorique op茅rationnel limit茅, la forte d茅pendance aux ventes de mat茅riel, les pressions sur la cha卯ne d鈥檃pprovisionnement, les contraintes de liquidit茅 et l鈥檈xposition 脿 la volatilit茅 des prix des crypto-actifs. La Soci茅t茅 supportera environ 0,04 million de dollars de frais d鈥檈nregistrement mais aucun co没t de souscription. Aucun dividende n鈥檈st vers茅 sur les actions ordinaires.
Les investisseurs doivent peser la dilution importante, le lourd fardeau des int茅r锚ts et le risque li茅 au portefeuille de cryptomonnaies face au potentiel de croissance issu des acquisitions r茅centes et des initiatives strat茅giques.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) hat eine Form S-3 Shelf-Registrierung eingereicht, die es zwei verkaufenden Aktion盲ren erm枚glicht, bis zu 7.343.179 Stammaktien weiterzuverkaufen. Die Aktien entsprechen der vollst盲ndigen Umwandlung von vorrangigen besicherten wandelbaren austauschbaren Schuldverschreibungen (die "Notes"), die am 13. Juni 2025 mit einem Gesamtnennbetrag von 55,6 Millionen US-Dollar und einem Wandlungspreis von 9,457 US-Dollar ausgegeben wurden. Das Unternehmen selbst wird keine neuen Aktien ausgeben oder Bargeld erhalten; alle Erl枚se gehen an die verkaufenden Aktion盲re.
Die wesentlichen Auswirkungen auf die Kapitalstruktur sind erheblich. TRNR hat derzeit nur 1.409.014 ausstehende Aktien; wenn alle Notes umgewandelt werden, w眉rde die Gesamtzahl der Aktien auf 8.752.193 steigen, was eine sofortige Verw盲sserung von etwa 522 % bedeutet. Zus盲tzlich k枚nnten auf Wunsch der Inhaber weitere 444,4 Millionen US-Dollar an zus盲tzlichen Notes ausgegeben werden, was die potenzielle Verw盲sserung weiter verst盲rkt.
Die Notes haben einen urspr眉nglichen Ausgabebonus von 10 % und akkumulieren 12 % Jahreszins. Ab sechs Monaten nach der Ausgabe k枚nnen 90 % des ausstehenden Kapitals gegen FET-Token (Utility-Token im Fetch.ai-Netzwerk) eingetauscht werden, vorbehaltlich von Obergrenzen und Preisformeln. Das Unternehmen hat bereits 20 Millionen US-Dollar der 50 Millionen US-Dollar Bruttoerl枚se zum Kauf von FET eingesetzt und plant, bald weitere 27,25 Millionen US-Dollar einzusetzen. Alle FET werden in einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft gehalten und sind gem盲脽 einer Sicherheits- und Verpf盲ndungsvereinbarung an die Anleihegl盲ubiger verpf盲ndet; Fetch.ai hat eine FET-Sicherheitsgarantie in H枚he von 47,25 Millionen US-Dollar bereitgestellt.
Die operativen Fundamentaldaten bleiben schwach. Die Einnahmen f眉r 2024 betrugen nur 5,4 Millionen US-Dollar und der Nettoverlust lag bei 34,9 Millionen US-Dollar. TRNR hat mehrere Aktiensplits in Form von Reverse Splits durchgef眉hrt (zuletzt 1:10 wirksam ab dem 26. Juni 2025), um die Nasdaq-Compliance aufrechtzuerhalten. Zu den j眉ngsten Akquisitionen z盲hlen CLMBR (Februar 2024) und Wattbike (1. Juli 2025), und das Management hebt eine M&A-getriebene Strategie sowie die Expansion in Unternehmensgesundheit, internationalen Vertrieb und digitale Coaching-Dienste hervor.
Die Risikohinweise im Prospekt betonen die begrenzte Betriebshistorie, die starke Abh盲ngigkeit vom Hardwareverkauf, Lieferkettenprobleme, Liquidit盲tsengp盲sse und die Volatilit盲t von Krypto-Asset-Preisen. Das Unternehmen tr盲gt etwa 0,04 Millionen US-Dollar an Registrierungskosten, jedoch keine Underwriting-Geb眉hren. Auf Stammaktien werden keine Dividenden gezahlt.
Investoren sollten die erhebliche Verw盲sserung, die hohe Zinsbelastung und das Risiko des Kryptow盲hrungsbestands gegen眉ber dem Wachstumspotenzial aus j眉ngsten Akquisitionen und strategischen Initiativen abw盲gen.
- Backstop agreement with Fetch.ai secures up to $47.25 million in FET collateral, reducing counterparty risk for note obligations.
- Listing maintained on Nasdaq after completing a 1-for-10 reverse split, preserving market visibility and liquidity.
- Recent acquisitions of CLMBR and Wattbike diversify product mix and add revenue-generating assets.
- 522% immediate dilution if all 7.3 million shares are sold against current 1.4 million float.
- High-cost financing: 12% interest plus 10% OID on $55.6 million notes burdens cash flow.
- No cash proceeds to the company from resale; noteholders capture all sale proceeds.
- Crypto exposure: 94.5% of note proceeds deployed into FET tokens introduces significant price volatility and liquidity risk.
- Continued operating losses: $(34.9) million net loss on $5.4 million 2024 revenue raises going-concern concerns.
Insights
TL;DR: Filing enables >5脳 share count dilution with no cash to company; crypto-linked notes add execution and price-volatility risk.
The S-3 is purely a resale vehicle, signalling near-term selling pressure from noteholders once the registration statement is effective. With only 1.4 million shares outstanding, the 7.3 million resale shares鈥攁nd the prospect of another 52 million+ shares if the $444 million Additional Notes are issued鈥攔epresent extreme dilution. The 12% coupon plus 10% OID is expensive financing for a company that posted a $(34.9) million loss on $5.4 million revenue. Moreover, 94.5% of note proceeds were deployed into FET tokens, converting operating cash into a speculative asset class. If FET prices fall, both collateral coverage and any hoped-for treasury gains disappear, while notes remain payable. Overall impact: negative for existing shareholders.
TL;DR: FET accumulation could create upside but collateral pledges limit flexibility; backstop reduces default risk.
Management is pursuing a MicroStrategy-like treasury strategy, allocating roughly $47.25 million to FET under collateral control agreements. The Backstop Agreement with Fetch.ai lowers counterparty risk by topping up collateral to the $47.25 million level, and conversion pricing at 120% of weighted-average FET purchase cost lessens immediate arbitrage. However, 90% of principal becomes exchangeable into FET after six months, potentially flooding the market with tokens and pressuring FET prices. For TRNR, positive FET appreciation could generate gains and headline visibility, but the structure encumbers assets and introduces crypto-volatility into the capital stack. Net impact: mixed, but leaning negative given the company鈥檚 limited liquidity.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha presentato una dichiarazione di registrazione su modulo S-3 per consentire a due azionisti venditori di rivendere fino a 7.343.179 azioni ordinarie. Le azioni corrispondono alla conversione completa di note convertibili senior garantite e scambiabili (le 鈥淣ote鈥�) emesse il 13 giugno 2025 per un ammontare principale aggregato di 55,6 milioni di dollari e un prezzo di conversione di 9,457 dollari. La Societ脿 stessa non emetter脿 nuove azioni n茅 ricever脿 denaro; tutti i proventi andranno agli azionisti venditori.
Gli impatti chiave sulla struttura del capitale sono significativi. TRNR ha attualmente solo 1.409.014 azioni in circolazione; se tutte le Note verranno convertite, il totale delle azioni salirebbe a 8.752.193, implicando una diluizione immediata di circa il 522%. Inoltre, potrebbe essere emesso un ulteriore ammontare di 444,4 milioni di dollari di Note Aggiuntive a discrezione dei detentori, aumentando ulteriormente la potenziale diluizione.
Le Note prevedono uno sconto iniziale del 10% e maturano un interesse annuo del 12%. A partire da sei mesi dopo l鈥檈missione, il 90% del capitale residuo pu貌 essere scambiato con token FET (token di utilit脿 sulla rete Fetch.ai), soggetti a limiti e formule di prezzo. La Societ脿 ha gi脿 utilizzato 20 milioni di dollari dei 50 milioni di proventi lordi per acquistare FET e prevede di impiegare altri 27,25 milioni a breve. Tutti i FET sono detenuti in una controllata interamente posseduta e sono vincolati ai detentori delle note tramite un accordo di garanzia; Fetch.ai ha fornito una garanzia collaterale in FET per 47,25 milioni di dollari.
I fondamentali operativi rimangono deboli. I ricavi del 2024 sono stati solo 5,4 milioni di dollari e la perdita netta 34,9 milioni di dollari. TRNR ha effettuato pi霉 frazionamenti azionari inversi (l鈥檜ltimo 1 per 10, effettivo dal 26 giugno 2025) per mantenere la conformit脿 con il Nasdaq. Le acquisizioni recenti includono CLMBR (febbraio 2024) e Wattbike (1 luglio 2025); la direzione sottolinea una strategia basata su fusioni e acquisizioni, oltre all鈥檈spansione in benessere aziendale, distribuzione internazionale e servizi di coaching digitale.
Il prospetto evidenzia rischi quali storia operativa limitata, forte dipendenza dalle vendite hardware, pressioni sulla catena di fornitura, vincoli di liquidit脿 e esposizione alla volatilit脿 dei prezzi delle criptovalute. La Societ脿 sosterr脿 circa 0,04 milioni di dollari di spese di registrazione ma nessun costo di sottoscrizione. Non sono previsti dividendi sulle azioni ordinarie.
Gli investitori devono valutare l鈥檈levata diluizione, il peso degli interessi e il rischio legato al tesoro in criptovalute rispetto alle potenzialit脿 di crescita derivanti dalle acquisizioni recenti e dalle iniziative strategiche.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha presentado una declaraci贸n de registro en formato S-3 para permitir que dos accionistas vendedores revendan hasta 7.343.179 acciones ordinarias. Las acciones corresponden a la conversi贸n completa de notas convertibles senior garantizadas y canjeables (las 鈥淣otas鈥�) emitidas el 13 de junio de 2025 por un monto principal agregado de 55,6 millones de d贸lares y un precio de conversi贸n de 9,457 d贸lares. La Compa帽铆a no emitir谩 nuevas acciones ni recibir谩 efectivo; todos los ingresos ir谩n a los accionistas vendedores.
Los impactos clave en la estructura de capital son significativos. TRNR tiene actualmente solo 1.409.014 acciones en circulaci贸n; si todas las Notas se convierten, el total de acciones aumentar铆a a 8.752.193, lo que implica una diluci贸n inmediata de aproximadamente el 522%. Adem谩s, podr铆a emitirse un monto adicional de 444,4 millones de d贸lares en Notas Adicionales a opci贸n de los tenedores, aumentando a煤n m谩s la posible diluci贸n.
Las Notas tienen un descuento original del 10% y devengan un inter茅s anual del 12%. A partir de seis meses despu茅s de la emisi贸n, el 90% del principal pendiente puede canjearse por tokens FET (tokens de utilidad en la red Fetch.ai), sujetos a l铆mites y f贸rmulas de precios. La Compa帽铆a ya ha desplegado 20 millones de d贸lares de los 50 millones de ingresos brutos para comprar FET y planea desplegar otros 27,25 millones pronto. Todos los FET se mantienen en una subsidiaria en propiedad total y est谩n pignorados a los tenedores de notas bajo un Acuerdo de Garant铆a; Fetch.ai ha proporcionado un respaldo colateral en FET de 47,25 millones de d贸lares.
Los fundamentos operativos siguen siendo d茅biles. Los ingresos de 2024 fueron solo 5,4 millones de d贸lares y la p茅rdida neta fue de 34,9 millones de d贸lares. TRNR ha realizado m煤ltiples divisiones inversas de acciones (la m谩s reciente 1 por 10, efectiva desde el 26 de junio de 2025) para mantener el cumplimiento con Nasdaq. Las adquisiciones recientes incluyen CLMBR (febrero de 2024) y Wattbike (1 de julio de 2025); la direcci贸n destaca una estrategia impulsada por fusiones y adquisiciones, adem谩s de la expansi贸n en bienestar corporativo, distribuci贸n internacional y servicios de coaching digital.
La divulgaci贸n de riesgos en el prospecto enfatiza la limitada historia operativa, la fuerte dependencia de las ventas de hardware, las presiones en la cadena de suministro, las limitaciones de liquidez y la exposici贸n a la volatilidad de precios de criptoactivos. La Compa帽铆a asumir谩 aproximadamente 0,04 millones de d贸lares en gastos de registro pero sin costos de suscripci贸n. No se pagan dividendos sobre las acciones ordinarias.
Los inversores deben sopesar la diluci贸n sustancial, la alta carga de intereses y el riesgo del tesoro en criptomonedas frente al potencial de crecimiento derivado de las adquisiciones recientes y las iniciativas estrat茅gicas.
Interactive Strength Inc. (雮橃姢雼�: TRNR)電� 霊� 氇呾潣 欤检＜臧� 斓滊寑 7,343,179欤检潣 氤错喌欤茧ゼ 鞛寪毵ろ暊 靾� 鞛堧弰搿� 頃橂姅 Form S-3 靹犽皹 霌彪 鞁犾箔靹滊ゼ 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞚� 欤检嫕霌れ潃 2025雲� 6鞗� 13鞚检棎 氚滍枆霅� 齑� 鞗愱笀 5,560毵� 雼煬, 鞝勴櫂 臧�瓴� 9.457雼煬鞚� 靹犾垳鞙� 雼措炒 鞝勴櫂 臧�電� 甑愴櫂 靷眲(鈥淣otes鈥�)鞚� 鞝勲┐ 鞝勴櫂鞐� 頃措嫻頃╇媹雼�. 須岇偓 鞛愳泊電� 鞁犼窚 欤检嫕鞚� 氚滍枆頃橁卑雮� 順勱笀鞚� 氚涭 鞎婌溂氅�, 氇摖 靾橃澋鞚� 韺愲Г 欤检＜鞐愱矊 霃岇晞臧戨媹雼�.
鞛愲掣 甑“鞐� 氙胳箻電� 欤检殧 鞓來枼鞚� 靸侂嫻頃╇媹雼�. 順勳灛 TRNR鞚� 氚滍枆 欤检嫕 靾橂姅 1,409,014欤检棎 攵堦臣頃橂┌, 氇摖 Notes臧� 鞝勴櫂霅橂┐ 齑� 欤检嫕 靾橂姅 8,752,193欤茧 旮夓頃橃棳 鞎� 522%鞚� 歃夑皝鞝侅澑 頋劃 須臣臧� 氚滌儩頃╇媹雼�. 氤挫湢鞛� 靹犿儩鞐� 霐半澕 於旉皜搿� 4鞏� 4,440毵� 雼煬 靸侂嫻鞚� 於旉皜 Notes臧� 氚滍枆霅� 靾� 鞛堨柎 頋劃 臧�電レ劚鞚� 雿旍毐 旎れ雼堧嫟.
Notes電� 10%鞚� 斓滌磮 氚滍枆 頃犾澑鞙臣 鞐� 12%鞚� 鞚挫瀽毳� 氚滌儩鞁滍偟雼堧嫟. 氚滍枆 頉� 6臧滌洈攵�韯半姅 氙胳旮� 鞗愱笀鞚� 90%毳� Fetch.ai 雱ろ姼鞗岉伂鞚� 鞙犿嫺毽嫲 韱犿伆鞚� FET 韱犿伆鞙茧 甑愴櫂頃� 靾� 鞛堨溂氅�, 鞚措姅 靸來暅瓿� 臧�瓴� 瓿奠嫕鞐� 霐半雼堧嫟. 須岇偓電� 齑� 5,000毵� 雼煬鞚� 齑濎垬鞚� 欷� 2,000毵� 雼煬毳� 鞚措 FET 甑Г鞐� 韴瀰頄堨溂氅�, 瓿� 2,725毵� 雼煬毳� 於旉皜 韴瀰頃� 瓿勴殟鞛呺媹雼�. 氇摖 FET電� 鞝勳暋 於滌瀽 鞛愴殞靷棎 氤挫湢霅橃柎 鞛堨溂氅�, 氤挫晥 氚� 雼措炒 瓿勳暯鞐� 霐半澕 靷眲甓岇瀽鞐愱矊 雼措炒搿� 鞝滉车霅╇媹雼�; Fetch.ai電� 4,725毵� 雼煬 靸侂嫻鞚� FET 雼措炒 歆�鞗愳潉 鞝滉车頃╇媹雼�.
鞓侅梾 鞁れ爜鞚� 鞐爠頌� 鞎届劯毳� 氤挫澊瓿� 鞛堨姷雼堧嫟. 2024雲� 毵れ稖鞚� 540毵� 雼煬鞐� 攵堦臣頄堦碃 靾滌啇鞁れ潃 3,490毵� 雼煬鞓�鞀惦媹雼�. TRNR鞚� 雮橃姢雼� 欷�靾橂ゼ 鞙勴暣 斓滉芳 2025雲� 6鞗� 26鞚� 氚滍毃霅� 1雽� 10 欤检嫕 氤戫暕鞚� 韽暔頃� 鞐煬 彀 鞐硲頃╈潉 鞁ろ枆頄堨姷雼堧嫟. 斓滉芳 鞚胳垬電� CLMBR(2024雲� 2鞗�)鞕� Wattbike(2025雲� 7鞗� 1鞚�)鞚措┌, 瓴届榿歆勳潃 鞚胳垬頃╇硲 欷戩嫭 鞝勲灥瓿� 旮办梾 氤奠, 甑牅 鞙犿喌 氚� 霐旍韯� 旖旍弓 靹滊箘鞀� 頇曥灔鞚� 臧曥“頃╇媹雼�.
韴瀽 靹る獏靹滌潣 鞙勴棙 瓿奠嫓電� 鞝滍暅霅� 鞓侅梾 鞚措牓, 頃橂摐鞗柎 韺愲Г鞐� 雽�頃� 雴掛潃 鞚橃〈霃�, 瓿店笁毵� 鞎曤皶, 鞙犽彊靹� 鞝滌暯 氚� 鞎旐樃頇旐彁 臧�瓴� 氤�霃欖劚 雲胳稖鞚� 臧曥“頃╇媹雼�. 須岇偓電� 鞎� 4毵� 雼煬鞚� 霌彪 牍勳毄鞚� 攵�雼错晿歆�毵� 鞚胳垬 牍勳毄鞚� 鞐嗢姷雼堧嫟. 氤错喌欤检棎 雽�頃� 氚半嫻旮堨潃 歆�旮夒悩歆� 鞎婌姷雼堧嫟.
韴瀽鞛愲姅 靸侂嫻頃� 頋劃, 雴掛潃 鞚挫瀽 攵�雼� 氚� 鞎旐樃頇旐彁 鞛 鞙勴棙鞚� 斓滉芳 鞚胳垬 氚� 鞝勲灥鞝� 鞚措媹靺旐嫲敫岇棎靹� 旮半寑霅橂姅 靹膘灔 臧�電レ劚瓿� 牍勱祼頃� 鞁犾頌� 瓿犽牑頃挫暭 頃╇媹雼�.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq : TRNR) a d茅pos茅 une d茅claration d鈥檈nregistrement sur formulaire S-3 permettant 脿 deux actionnaires vendeurs de revendre jusqu鈥櫭� 7 343 179 actions ordinaires. Ces actions correspondent 脿 la conversion compl猫te de billets convertibles senior garantis 茅changeables (les 芦 Notes 禄) 茅mis le 13 juin 2025 pour un montant principal total de 55,6 millions de dollars et un prix de conversion de 9,457 dollars. La Soci茅t茅 elle-m锚me n鈥櫭﹎ettra pas de nouvelles actions ni ne recevra de liquidit茅s ; tous les produits iront aux actionnaires vendeurs.
Les impacts majeurs sur la structure du capital sont importants. TRNR ne compte aujourd鈥檋ui que 1 409 014 actions en circulation ; si toutes les Notes sont converties, le total des actions passerait 脿 8 752 193, impliquant une dilution imm茅diate d鈥檈nviron 522 %. Un montant suppl茅mentaire de 444,4 millions de dollars de Notes Additionnelles pourrait 锚tre 茅mis 脿 l鈥檕ption des d茅tenteurs, amplifiant encore la dilution potentielle.
Les Notes comportent un escompte initial de 10 % et portent un int茅r锚t annuel de 12 %. 脌 partir de six mois apr猫s l鈥櫭﹎ission, 90 % du principal en circulation peut 锚tre 茅chang茅 contre des tokens FET (tokens utilitaires sur le r茅seau Fetch.ai), soumis 脿 des plafonds et formules de prix. La Soci茅t茅 a d茅j脿 utilis茅 20 millions de dollars des 50 millions de produits bruts pour acheter des FET et pr茅voit d鈥檈n d茅ployer 27,25 millions suppl茅mentaires prochainement. Tous les FET sont d茅tenus dans une filiale en propri茅t茅 exclusive et sont affect茅s en garantie aux d茅tenteurs des notes dans le cadre d鈥檜n accord de s没ret茅 ; Fetch.ai a fourni une garantie collat茅rale en FET de 47,25 millions de dollars.
Les fondamentaux op茅rationnels restent faibles. Le chiffre d鈥檃ffaires 2024 s鈥檈st 茅lev茅 脿 seulement 5,4 millions de dollars et la perte nette 脿 34,9 millions de dollars. TRNR a r茅alis茅 plusieurs regroupements d鈥檃ctions invers茅s (le plus r茅cent 1 pour 10, effectif au 26 juin 2025) pour maintenir la conformit茅 Nasdaq. Les acquisitions r茅centes comprennent CLMBR (f茅vrier 2024) et Wattbike (1er juillet 2025), et la direction souligne une strat茅gie ax茅e sur les fusions-acquisitions ainsi que l鈥檈xpansion dans le bien-锚tre en entreprise, la distribution internationale et les services de coaching num茅rique.
La notice de risque dans le prospectus met en avant l鈥檋istorique op茅rationnel limit茅, la forte d茅pendance aux ventes de mat茅riel, les pressions sur la cha卯ne d鈥檃pprovisionnement, les contraintes de liquidit茅 et l鈥檈xposition 脿 la volatilit茅 des prix des crypto-actifs. La Soci茅t茅 supportera environ 0,04 million de dollars de frais d鈥檈nregistrement mais aucun co没t de souscription. Aucun dividende n鈥檈st vers茅 sur les actions ordinaires.
Les investisseurs doivent peser la dilution importante, le lourd fardeau des int茅r锚ts et le risque li茅 au portefeuille de cryptomonnaies face au potentiel de croissance issu des acquisitions r茅centes et des initiatives strat茅giques.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) hat eine Form S-3 Shelf-Registrierung eingereicht, die es zwei verkaufenden Aktion盲ren erm枚glicht, bis zu 7.343.179 Stammaktien weiterzuverkaufen. Die Aktien entsprechen der vollst盲ndigen Umwandlung von vorrangigen besicherten wandelbaren austauschbaren Schuldverschreibungen (die "Notes"), die am 13. Juni 2025 mit einem Gesamtnennbetrag von 55,6 Millionen US-Dollar und einem Wandlungspreis von 9,457 US-Dollar ausgegeben wurden. Das Unternehmen selbst wird keine neuen Aktien ausgeben oder Bargeld erhalten; alle Erl枚se gehen an die verkaufenden Aktion盲re.
Die wesentlichen Auswirkungen auf die Kapitalstruktur sind erheblich. TRNR hat derzeit nur 1.409.014 ausstehende Aktien; wenn alle Notes umgewandelt werden, w眉rde die Gesamtzahl der Aktien auf 8.752.193 steigen, was eine sofortige Verw盲sserung von etwa 522 % bedeutet. Zus盲tzlich k枚nnten auf Wunsch der Inhaber weitere 444,4 Millionen US-Dollar an zus盲tzlichen Notes ausgegeben werden, was die potenzielle Verw盲sserung weiter verst盲rkt.
Die Notes haben einen urspr眉nglichen Ausgabebonus von 10 % und akkumulieren 12 % Jahreszins. Ab sechs Monaten nach der Ausgabe k枚nnen 90 % des ausstehenden Kapitals gegen FET-Token (Utility-Token im Fetch.ai-Netzwerk) eingetauscht werden, vorbehaltlich von Obergrenzen und Preisformeln. Das Unternehmen hat bereits 20 Millionen US-Dollar der 50 Millionen US-Dollar Bruttoerl枚se zum Kauf von FET eingesetzt und plant, bald weitere 27,25 Millionen US-Dollar einzusetzen. Alle FET werden in einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft gehalten und sind gem盲脽 einer Sicherheits- und Verpf盲ndungsvereinbarung an die Anleihegl盲ubiger verpf盲ndet; Fetch.ai hat eine FET-Sicherheitsgarantie in H枚he von 47,25 Millionen US-Dollar bereitgestellt.
Die operativen Fundamentaldaten bleiben schwach. Die Einnahmen f眉r 2024 betrugen nur 5,4 Millionen US-Dollar und der Nettoverlust lag bei 34,9 Millionen US-Dollar. TRNR hat mehrere Aktiensplits in Form von Reverse Splits durchgef眉hrt (zuletzt 1:10 wirksam ab dem 26. Juni 2025), um die Nasdaq-Compliance aufrechtzuerhalten. Zu den j眉ngsten Akquisitionen z盲hlen CLMBR (Februar 2024) und Wattbike (1. Juli 2025), und das Management hebt eine M&A-getriebene Strategie sowie die Expansion in Unternehmensgesundheit, internationalen Vertrieb und digitale Coaching-Dienste hervor.
Die Risikohinweise im Prospekt betonen die begrenzte Betriebshistorie, die starke Abh盲ngigkeit vom Hardwareverkauf, Lieferkettenprobleme, Liquidit盲tsengp盲sse und die Volatilit盲t von Krypto-Asset-Preisen. Das Unternehmen tr盲gt etwa 0,04 Millionen US-Dollar an Registrierungskosten, jedoch keine Underwriting-Geb眉hren. Auf Stammaktien werden keine Dividenden gezahlt.
Investoren sollten die erhebliche Verw盲sserung, die hohe Zinsbelastung und das Risiko des Kryptow盲hrungsbestands gegen眉ber dem Wachstumspotenzial aus j眉ngsten Akquisitionen und strategischen Initiativen abw盲gen.
FAQ
How many TRNR shares could be outstanding after the S-3 offering?
Will Interactive Strength Inc. receive any cash from this registration?
What are the terms of the convertible notes behind the shares?
Why is the company buying FET tokens?
What additional dilution risk exists beyond this filing?
How did the recent reverse stock split affect TRNR?
