[Form 4] Cytokinetics Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering $89,000 in unsecured Structured Review Notes linked to the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (ticker: MQUSTVA). The five-year notes, fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co., price at $1,000 per note (minimum $1,000 denominations) and settle on or about 3 July 2025.
Investment mechanics
- Automatic call feature: If on any of the five annual Review Dates (first on 7 July 2026) the Index closes at or above the Call Value (100 % of the Initial Value), the notes are redeemed early for $1,000 plus a predetermined Call Premium that escalates from 21.75 % to 108.75 % of principal.
- Principal protection: Absent an automatic call, investors receive par only if the Index decline does not exceed the 30 % Buffer. Below that threshold, principal is reduced 1-for-1, up to a maximum 70 % loss.
- Index drag: The Index incurs a 6.0 % p.a. daily deduction plus a daily notional financing cost tied to SOFR+0.50 %. These charges may materially offset gains and amplify losses.
- Leverage & volatility targeting: Weekly rebalancing sets exposure to the QQQ Fund at 35 % 梅 implied volatility, capped at 500 %. Leverage magnifies both positive and negative moves.
- Pricing & fees: Investors pay a $5 selling commission (0.50 %). Estimated value on pricing date is $946.80, 5.32 % below issue price, reflecting structuring and hedging costs.
Risk highlights
- Up to 70 % capital loss at maturity if the Buffer is breached and no call occurs.
- Performance lag versus a similar index without deductions; upside limited exclusively to the fixed Call Premiums.
- No interest, no dividends, no listing; liquidity dependent on JPMS bid.
- Credit exposure to both JPMorgan Financial (finance subsidiary with limited assets) and JPMorgan Chase & Co.
- Pervasive conflicts of interest: JPM affiliates helped design the Index, own 10 % of the Index Sponsor, and act as calculation agent, hedger and market-maker.
Key dates & levels
- Pricing Date: 30 June 2025 (Initial Value 11,152.41)
- Final Review Date: 1 July 2030; Maturity: 5 July 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Investors must weigh the rich headline Call Premiums and 30 % downside buffer against significant structural drags, leveraged volatility, illiquidity and issuer credit risk.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Note di Revisione Strutturata non garantite per un valore di $89.000, collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (ticker: MQUSTVA). Le note quinquennali, garantite pienamente e incondizionatamente da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a $1.000 per nota (con taglio minimo di $1.000) e saranno regolate intorno al 3 luglio 2025.
Meccanica dell'investimento
- Funzione di richiamo automatico: Se in una delle cinque date annuali di revisione (la prima il 7 luglio 2026) l'indice chiude al valore di richiamo o superiore (100% del valore iniziale), le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 pi霉 un premio di richiamo predeterminato che aumenta dal 21,75% al 108,75% del capitale.
- Protezione del capitale: In assenza di richiamo automatico, gli investitori ricevono il valore nominale solo se il calo dell'indice non supera il buffer del 30%. Al di sotto di questa soglia, il capitale viene ridotto in proporzione 1 a 1, fino a una perdita massima del 70%.
- Costi dell'indice: L'indice subisce una deduzione giornaliera del 6,0% annuo pi霉 un costo di finanziamento giornaliero nozionale legato a SOFR+0,50%. Questi oneri possono ridurre significativamente i guadagni e amplificare le perdite.
- Leva e targeting della volatilit脿: Il ribilanciamento settimanale imposta un'esposizione al fondo QQQ pari al 35% diviso la volatilit脿 implicita, con un limite massimo del 500%. La leva amplifica sia i movimenti positivi sia quelli negativi.
- Prezzi e commissioni: Gli investitori pagano una commissione di vendita di $5 (0,50%). Il valore stimato alla data di prezzo 猫 $946,80, il 5,32% sotto il prezzo di emissione, riflettendo i costi di strutturazione e copertura.
Rischi principali
- Perdita di capitale fino al 70% a scadenza se il buffer viene superato e non si verifica il richiamo.
- Ritardo di performance rispetto a un indice simile senza deduzioni; il guadagno 猫 limitato esclusivamente ai premi fissi di richiamo.
- Nessun interesse, nessun dividendo, nessuna quotazione; la liquidit脿 dipende dall'offerta di JPMS.
- Esposizione creditizia sia a JPMorgan Financial (sussidiaria finanziaria con risorse limitate) sia a JPMorgan Chase & Co.
- Conflitti di interesse diffusi: le affiliate JPM hanno contribuito a progettare l'indice, possiedono il 10% dello sponsor dell'indice e agiscono come agenti di calcolo, copertura e market maker.
Date e livelli chiave
- Data di prezzo: 30 giugno 2025 (Valore iniziale 11.152,41)
- Data finale di revisione: 1 luglio 2030; Scadenza: 5 luglio 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Gli investitori devono valutare i ricchi premi di richiamo e il buffer del 30% contro i significativi costi strutturali, la volatilit脿 con leva, la scarsa liquidit脿 e il rischio di credito dell'emittente.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Notas de Revisi贸n Estructurada no garantizadas por $89,000, vinculadas al 脥ndice MerQube US Tech+ Vol Advantage (s铆mbolo: MQUSTVA). Las notas a cinco a帽os, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., tienen un precio de $1,000 por nota (denominaciones m铆nimas de $1,000) y se liquidan aproximadamente el 3 de julio de 2025.
Mec谩nica de la inversi贸n
- Opci贸n de rescate autom谩tico: Si en cualquiera de las cinco fechas anuales de revisi贸n (la primera el 7 de julio de 2026) el 铆ndice cierra en o por encima del Valor de Rescate (100% del Valor Inicial), las notas se redimen anticipadamente por $1,000 m谩s una prima de rescate predeterminada que aumenta del 21.75% al 108.75% del principal.
- Protecci贸n del principal: Si no se produce un rescate autom谩tico, los inversores reciben el valor nominal solo si la ca铆da del 铆ndice no supera el buffer del 30%. Por debajo de este umbral, el principal se reduce en una proporci贸n 1 a 1, con una p茅rdida m谩xima del 70%.
- Costo del 铆ndice: El 铆ndice sufre una deducci贸n diaria del 6.0% anual m谩s un costo de financiamiento notional diario vinculado a SOFR+0.50%. Estos cargos pueden compensar significativamente las ganancias y amplificar las p茅rdidas.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: El rebalanceo semanal establece una exposici贸n al fondo QQQ del 35% dividido por la volatilidad impl铆cita, con un l铆mite m谩ximo del 500%. El apalancamiento amplifica tanto los movimientos positivos como los negativos.
- Precio y comisiones: Los inversores pagan una comisi贸n de venta de $5 (0.50%). El valor estimado en la fecha de precio es $946.80, un 5.32% por debajo del precio de emisi贸n, reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura.
Aspectos clave de riesgo
- P茅rdida de capital de hasta el 70% al vencimiento si se supera el buffer y no ocurre el rescate.
- Retraso en el rendimiento frente a un 铆ndice similar sin deducciones; el alza est谩 limitada exclusivamente a las primas fijas de rescate.
- No hay intereses, ni dividendos, ni cotizaci贸n; la liquidez depende de la oferta de JPMS.
- Exposici贸n crediticia tanto a JPMorgan Financial (subsidiaria financiera con activos limitados) como a JPMorgan Chase & Co.
- Conflictos de inter茅s generalizados: las afiliadas de JPM ayudaron a dise帽ar el 铆ndice, poseen el 10% del patrocinador del 铆ndice y act煤an como agente de c谩lculo, cobertura y creador de mercado.
Fechas y niveles clave
- Fecha de precio: 30 de junio de 2025 (Valor inicial 11,152.41)
- Fecha final de revisi贸n: 1 de julio de 2030; Vencimiento: 5 de julio de 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Los inversores deben sopesar las atractivas primas de rescate y el buffer del 30% frente a los significativos costos estructurales, la volatilidad apalancada, la iliquidez y el riesgo crediticio del emisor.
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JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes de Revue Structur茅e non garanties d'un montant de 89 000 $ li茅es 脿 l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (symbole : MQUSTVA). Ces notes de cinq ans, garanties de mani猫re pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont propos茅es au prix de 1 000 $ par note (avec des coupures minimales de 1 000 $) et seront r茅gl茅es aux alentours du 3 juillet 2025.
M茅canique de l'investissement
- Option de rappel automatique : Si, 脿 l'une des cinq dates annuelles de revue (la premi猫re le 7 juillet 2026), l'indice cl么ture au-dessus ou 脿 la valeur de rappel (100 % de la valeur initiale), les notes sont rembours茅es par anticipation 脿 1 000 $ plus une prime de rappel pr茅d茅termin茅e qui augmente de 21,75 % 脿 108,75 % du principal.
- Protection du capital : En l'absence de rappel automatique, les investisseurs re莽oivent la valeur nominale uniquement si la baisse de l'indice ne d茅passe pas le buffer de 30 %. En dessous de ce seuil, le principal est r茅duit 脿 raison de 1 pour 1, jusqu'脿 une perte maximale de 70 %.
- Co没t de l'indice : L'indice subit une d茅duction quotidienne de 6,0 % par an ainsi qu'un co没t de financement notionnel quotidien li茅 脿 SOFR+0,50 %. Ces frais peuvent significativement compenser les gains et amplifier les pertes.
- Effet de levier et ciblage de la volatilit茅 : Le r茅茅quilibrage hebdomadaire fixe une exposition au fonds QQQ 脿 35 % divis茅e par la volatilit茅 implicite, plafonn茅e 脿 500 %. L'effet de levier amplifie les mouvements positifs comme n茅gatifs.
- Tarification et frais : Les investisseurs paient une commission de vente de 5 $ (0,50 %). La valeur estim茅e 脿 la date de tarification est de 946,80 $, soit 5,32 % en dessous du prix d'茅mission, refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture.
Points cl茅s de risque
- Perte en capital pouvant atteindre 70 % 脿 l'茅ch茅ance si le buffer est franchi et qu'aucun rappel ne se produit.
- Retard de performance par rapport 脿 un indice similaire sans d茅ductions ; le potentiel de hausse est limit茅 aux primes fixes de rappel.
- Pas d鈥檌nt茅r锚ts, pas de dividendes, pas de cotation ; liquidit茅 d茅pendant de l鈥檕ffre de JPMS.
- Exposition au risque de cr茅dit tant envers JPMorgan Financial (filiale financi猫re aux actifs limit茅s) qu鈥檈nvers JPMorgan Chase & Co.
- Conflits d鈥檌nt茅r锚ts omnipr茅sents : les filiales JPM ont contribu茅 脿 la conception de l鈥檌ndice, d茅tiennent 10 % du sponsor de l鈥檌ndice et agissent comme agent de calcul, hedger et teneur de march茅.
Dates et niveaux cl茅s
- Date de tarification : 30 juin 2025 (Valeur initiale 11 152,41)
- Date finale de revue : 1er juillet 2030 ; 脡ch茅ance : 5 juillet 2030
- CUSIP : 48136EQN8
Les investisseurs doivent 茅quilibrer les primes de rappel attractives et le buffer de 30 % face aux co没ts structurels importants, 脿 la volatilit茅 avec effet de levier, 脿 l鈥檌lliquidit茅 et au risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet unbesicherte strukturierte 脺berpr眉fungsanleihen im Wert von 89.000 $ an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Ticker: MQUSTVA) gekoppelt sind. Die f眉nfj盲hrigen Anleihen, die vollst盲ndig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden, haben einen Preis von 1.000 $ pro Note (Mindestst眉ckelung 1.000 $) und werden etwa am 3. Juli 2025 abgerechnet.
Investitionsmechanik
- Automatische R眉ckrufoption: Wenn der Index an einem der f眉nf j盲hrlichen 脺berpr眉fungstermine (der erste am 7. Juli 2026) auf oder 眉ber dem R眉ckrufwert (100 % des Anfangswerts) schlie脽t, werden die Anleihen vorzeitig zu 1.000 $ plus einer vorab festgelegten R眉ckrufpr盲mie eingel枚st, die von 21,75 % bis 108,75 % des Kapitals ansteigt.
- Kapitalschutz: Ohne automatischen R眉ckruf erhalten Anleger den Nennwert nur, wenn der Indexr眉ckgang den 30 % Puffer nicht 眉berschreitet. Unterhalb dieser Schwelle wird das Kapital 1:1 reduziert, mit einem maximalen Verlust von 70 %.
- Indexkosten: Der Index unterliegt einem t盲glichen Abzug von 6,0 % p.a. sowie t盲glichen fiktiven Finanzierungskosten, die an SOFR+0,50 % gekoppelt sind. Diese Kosten k枚nnen Gewinne erheblich schm盲lern und Verluste verst盲rken.
- Hebelwirkung & Volatilit盲tsziel: W枚chentliche Neugewichtung setzt die Exponierung gegen眉ber dem QQQ-Fonds auf 35 % geteilt durch die implizite Volatilit盲t, mit einer Obergrenze von 500 %. Hebelwirkung verst盲rkt sowohl positive als auch negative Bewegungen.
- Preisgestaltung & Geb眉hren: Anleger zahlen eine Verkaufsprovision von 5 $ (0,50 %). Der gesch盲tzte Wert am Preistag betr盲gt 946,80 $, 5,32 % unter dem Ausgabepreis, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt.
Risikohighlights
- Bis zu 70 % Kapitalverlust bei F盲lligkeit, wenn der Puffer 眉berschritten wird und kein R眉ckruf erfolgt.
- Performance-Verz枚gerung gegen眉ber einem 盲hnlichen Index ohne Abz眉ge; Aufw盲rtschancen sind ausschlie脽lich auf die festen R眉ckrufpr盲mien begrenzt.
- Keine Zinsen, keine Dividenden, keine B枚rsennotierung; Liquidit盲t abh盲ngig vom Gebot von JPMS.
- Kreditrisiko sowohl gegen眉ber JPMorgan Financial (Finanztochter mit begrenzten Verm枚genswerten) als auch JPMorgan Chase & Co.
- Umfassende Interessenkonflikte: JPM-Affiliates halfen bei der Indexgestaltung, besitzen 10 % des Index-Sponsors und fungieren als Berechnungsstelle, Hedger und Market Maker.
Wichtige Daten & Werte
- Preisfeststellungstag: 30. Juni 2025 (Anfangswert 11.152,41)
- Letzter 脺berpr眉fungstermin: 1. Juli 2030; F盲lligkeit: 5. Juli 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Anleger sollten die attraktiven R眉ckrufpr盲mien und den 30 % Abw盲rtspuffer gegen erhebliche strukturelle Belastungen, gehebelte Volatilit盲t, Illiquidit盲t und Emittenten-Kreditrisiken abw盲gen.
- Escalating Call Premiums ranging from 21.75 % to 108.75 % offer sizeable potential returns if the Index holds level or appreciates.
- 30 % downside Buffer provides partial protection against moderate Index declines at maturity.
- Guarantee by JPMorgan Chase & Co. adds blue-chip credit backing to the issuer obligation.
- Capital loss up to 70 % if the Index falls more than 30 % and no call occurs.
- 6 % per-annum daily deduction plus notional financing cost materially drag Index performance.
- Upside capped at fixed Call Premiums; investors forgo any further Index appreciation.
- Estimated value only $946.80鈥攁bout 5 % below issue price鈥攊mplying immediate mark-to-market deficit.
- No exchange listing; liquidity depends solely on JPMS bids, likely at a discount.
- Conflicts of interest as JPM affiliates co-created and control the Index and stand to benefit from hedging activities.
- Leverage up to 500 % can magnify losses during volatility spikes.
- Tax treatment uncertain; future IRS guidance could impose unfavorable accruals.
Insights
TL;DR Attractive headline coupons mask high drag, limited upside and 70 % downside; suitable only for tactical, credit-tolerant investors.
The notes offer eye-catching Call Premiums (22鈥�109 %) but investors can only realise them if the Index merely holds or exceeds today鈥檚 level on a Review Date鈥攏o participation in additional upside. Daily 6 % fee and financing costs create a persistent headwind, meaning the Index must outperform materially just to break even. The 30 % Buffer softens moderate declines, yet leverage and volatility targeting could accelerate losses in fast sell-offs. With estimated value at 94.68 % of issue price and no listing, secondary-market exits will likely occur at discounts. Credit quality of JPMorgan is strong, but default correlation remains. Overall, I judge the filing neutral-to-negative for most long-term investors.
TL;DR Structure embeds multiple drags, leverage risk and issuer conflicts; potential 70 % loss outweighs capped gains.
From a risk standpoint, the deal combines equity-linked volatility risk, leverage up to 5脳, and issuer/guarantor credit exposure. The 6 % annual deduction, financing cost and uninvested periods impose structural decay that could erode capital even in flat markets. Investors must stomach non-transparent valuation鈥攅stimated value already 5 % below par鈥攁nd rely on dealer liquidity. Conflicts arise because JPM affiliates designed and manage the Index and stand on both sides of hedging. Tax treatment remains uncertain (open transaction). These factors render the product high-risk, low-transparency; I assign a negative impact rating.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Note di Revisione Strutturata non garantite per un valore di $89.000, collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (ticker: MQUSTVA). Le note quinquennali, garantite pienamente e incondizionatamente da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a $1.000 per nota (con taglio minimo di $1.000) e saranno regolate intorno al 3 luglio 2025.
Meccanica dell'investimento
- Funzione di richiamo automatico: Se in una delle cinque date annuali di revisione (la prima il 7 luglio 2026) l'indice chiude al valore di richiamo o superiore (100% del valore iniziale), le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 pi霉 un premio di richiamo predeterminato che aumenta dal 21,75% al 108,75% del capitale.
- Protezione del capitale: In assenza di richiamo automatico, gli investitori ricevono il valore nominale solo se il calo dell'indice non supera il buffer del 30%. Al di sotto di questa soglia, il capitale viene ridotto in proporzione 1 a 1, fino a una perdita massima del 70%.
- Costi dell'indice: L'indice subisce una deduzione giornaliera del 6,0% annuo pi霉 un costo di finanziamento giornaliero nozionale legato a SOFR+0,50%. Questi oneri possono ridurre significativamente i guadagni e amplificare le perdite.
- Leva e targeting della volatilit脿: Il ribilanciamento settimanale imposta un'esposizione al fondo QQQ pari al 35% diviso la volatilit脿 implicita, con un limite massimo del 500%. La leva amplifica sia i movimenti positivi sia quelli negativi.
- Prezzi e commissioni: Gli investitori pagano una commissione di vendita di $5 (0,50%). Il valore stimato alla data di prezzo 猫 $946,80, il 5,32% sotto il prezzo di emissione, riflettendo i costi di strutturazione e copertura.
Rischi principali
- Perdita di capitale fino al 70% a scadenza se il buffer viene superato e non si verifica il richiamo.
- Ritardo di performance rispetto a un indice simile senza deduzioni; il guadagno 猫 limitato esclusivamente ai premi fissi di richiamo.
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Date e livelli chiave
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- Data finale di revisione: 1 luglio 2030; Scadenza: 5 luglio 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Gli investitori devono valutare i ricchi premi di richiamo e il buffer del 30% contro i significativi costi strutturali, la volatilit脿 con leva, la scarsa liquidit脿 e il rischio di credito dell'emittente.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Notas de Revisi贸n Estructurada no garantizadas por $89,000, vinculadas al 脥ndice MerQube US Tech+ Vol Advantage (s铆mbolo: MQUSTVA). Las notas a cinco a帽os, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., tienen un precio de $1,000 por nota (denominaciones m铆nimas de $1,000) y se liquidan aproximadamente el 3 de julio de 2025.
Mec谩nica de la inversi贸n
- Opci贸n de rescate autom谩tico: Si en cualquiera de las cinco fechas anuales de revisi贸n (la primera el 7 de julio de 2026) el 铆ndice cierra en o por encima del Valor de Rescate (100% del Valor Inicial), las notas se redimen anticipadamente por $1,000 m谩s una prima de rescate predeterminada que aumenta del 21.75% al 108.75% del principal.
- Protecci贸n del principal: Si no se produce un rescate autom谩tico, los inversores reciben el valor nominal solo si la ca铆da del 铆ndice no supera el buffer del 30%. Por debajo de este umbral, el principal se reduce en una proporci贸n 1 a 1, con una p茅rdida m谩xima del 70%.
- Costo del 铆ndice: El 铆ndice sufre una deducci贸n diaria del 6.0% anual m谩s un costo de financiamiento notional diario vinculado a SOFR+0.50%. Estos cargos pueden compensar significativamente las ganancias y amplificar las p茅rdidas.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: El rebalanceo semanal establece una exposici贸n al fondo QQQ del 35% dividido por la volatilidad impl铆cita, con un l铆mite m谩ximo del 500%. El apalancamiento amplifica tanto los movimientos positivos como los negativos.
- Precio y comisiones: Los inversores pagan una comisi贸n de venta de $5 (0.50%). El valor estimado en la fecha de precio es $946.80, un 5.32% por debajo del precio de emisi贸n, reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura.
Aspectos clave de riesgo
- P茅rdida de capital de hasta el 70% al vencimiento si se supera el buffer y no ocurre el rescate.
- Retraso en el rendimiento frente a un 铆ndice similar sin deducciones; el alza est谩 limitada exclusivamente a las primas fijas de rescate.
- No hay intereses, ni dividendos, ni cotizaci贸n; la liquidez depende de la oferta de JPMS.
- Exposici贸n crediticia tanto a JPMorgan Financial (subsidiaria financiera con activos limitados) como a JPMorgan Chase & Co.
- Conflictos de inter茅s generalizados: las afiliadas de JPM ayudaron a dise帽ar el 铆ndice, poseen el 10% del patrocinador del 铆ndice y act煤an como agente de c谩lculo, cobertura y creador de mercado.
Fechas y niveles clave
- Fecha de precio: 30 de junio de 2025 (Valor inicial 11,152.41)
- Fecha final de revisi贸n: 1 de julio de 2030; Vencimiento: 5 de julio de 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Los inversores deben sopesar las atractivas primas de rescate y el buffer del 30% frente a los significativos costos estructurales, la volatilidad apalancada, la iliquidez y el riesgo crediticio del emisor.
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JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes de Revue Structur茅e non garanties d'un montant de 89 000 $ li茅es 脿 l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (symbole : MQUSTVA). Ces notes de cinq ans, garanties de mani猫re pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont propos茅es au prix de 1 000 $ par note (avec des coupures minimales de 1 000 $) et seront r茅gl茅es aux alentours du 3 juillet 2025.
M茅canique de l'investissement
- Option de rappel automatique : Si, 脿 l'une des cinq dates annuelles de revue (la premi猫re le 7 juillet 2026), l'indice cl么ture au-dessus ou 脿 la valeur de rappel (100 % de la valeur initiale), les notes sont rembours茅es par anticipation 脿 1 000 $ plus une prime de rappel pr茅d茅termin茅e qui augmente de 21,75 % 脿 108,75 % du principal.
- Protection du capital : En l'absence de rappel automatique, les investisseurs re莽oivent la valeur nominale uniquement si la baisse de l'indice ne d茅passe pas le buffer de 30 %. En dessous de ce seuil, le principal est r茅duit 脿 raison de 1 pour 1, jusqu'脿 une perte maximale de 70 %.
- Co没t de l'indice : L'indice subit une d茅duction quotidienne de 6,0 % par an ainsi qu'un co没t de financement notionnel quotidien li茅 脿 SOFR+0,50 %. Ces frais peuvent significativement compenser les gains et amplifier les pertes.
- Effet de levier et ciblage de la volatilit茅 : Le r茅茅quilibrage hebdomadaire fixe une exposition au fonds QQQ 脿 35 % divis茅e par la volatilit茅 implicite, plafonn茅e 脿 500 %. L'effet de levier amplifie les mouvements positifs comme n茅gatifs.
- Tarification et frais : Les investisseurs paient une commission de vente de 5 $ (0,50 %). La valeur estim茅e 脿 la date de tarification est de 946,80 $, soit 5,32 % en dessous du prix d'茅mission, refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture.
Points cl茅s de risque
- Perte en capital pouvant atteindre 70 % 脿 l'茅ch茅ance si le buffer est franchi et qu'aucun rappel ne se produit.
- Retard de performance par rapport 脿 un indice similaire sans d茅ductions ; le potentiel de hausse est limit茅 aux primes fixes de rappel.
- Pas d鈥檌nt茅r锚ts, pas de dividendes, pas de cotation ; liquidit茅 d茅pendant de l鈥檕ffre de JPMS.
- Exposition au risque de cr茅dit tant envers JPMorgan Financial (filiale financi猫re aux actifs limit茅s) qu鈥檈nvers JPMorgan Chase & Co.
- Conflits d鈥檌nt茅r锚ts omnipr茅sents : les filiales JPM ont contribu茅 脿 la conception de l鈥檌ndice, d茅tiennent 10 % du sponsor de l鈥檌ndice et agissent comme agent de calcul, hedger et teneur de march茅.
Dates et niveaux cl茅s
- Date de tarification : 30 juin 2025 (Valeur initiale 11 152,41)
- Date finale de revue : 1er juillet 2030 ; 脡ch茅ance : 5 juillet 2030
- CUSIP : 48136EQN8
Les investisseurs doivent 茅quilibrer les primes de rappel attractives et le buffer de 30 % face aux co没ts structurels importants, 脿 la volatilit茅 avec effet de levier, 脿 l鈥檌lliquidit茅 et au risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet unbesicherte strukturierte 脺berpr眉fungsanleihen im Wert von 89.000 $ an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Ticker: MQUSTVA) gekoppelt sind. Die f眉nfj盲hrigen Anleihen, die vollst盲ndig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden, haben einen Preis von 1.000 $ pro Note (Mindestst眉ckelung 1.000 $) und werden etwa am 3. Juli 2025 abgerechnet.
Investitionsmechanik
- Automatische R眉ckrufoption: Wenn der Index an einem der f眉nf j盲hrlichen 脺berpr眉fungstermine (der erste am 7. Juli 2026) auf oder 眉ber dem R眉ckrufwert (100 % des Anfangswerts) schlie脽t, werden die Anleihen vorzeitig zu 1.000 $ plus einer vorab festgelegten R眉ckrufpr盲mie eingel枚st, die von 21,75 % bis 108,75 % des Kapitals ansteigt.
- Kapitalschutz: Ohne automatischen R眉ckruf erhalten Anleger den Nennwert nur, wenn der Indexr眉ckgang den 30 % Puffer nicht 眉berschreitet. Unterhalb dieser Schwelle wird das Kapital 1:1 reduziert, mit einem maximalen Verlust von 70 %.
- Indexkosten: Der Index unterliegt einem t盲glichen Abzug von 6,0 % p.a. sowie t盲glichen fiktiven Finanzierungskosten, die an SOFR+0,50 % gekoppelt sind. Diese Kosten k枚nnen Gewinne erheblich schm盲lern und Verluste verst盲rken.
- Hebelwirkung & Volatilit盲tsziel: W枚chentliche Neugewichtung setzt die Exponierung gegen眉ber dem QQQ-Fonds auf 35 % geteilt durch die implizite Volatilit盲t, mit einer Obergrenze von 500 %. Hebelwirkung verst盲rkt sowohl positive als auch negative Bewegungen.
- Preisgestaltung & Geb眉hren: Anleger zahlen eine Verkaufsprovision von 5 $ (0,50 %). Der gesch盲tzte Wert am Preistag betr盲gt 946,80 $, 5,32 % unter dem Ausgabepreis, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt.
Risikohighlights
- Bis zu 70 % Kapitalverlust bei F盲lligkeit, wenn der Puffer 眉berschritten wird und kein R眉ckruf erfolgt.
- Performance-Verz枚gerung gegen眉ber einem 盲hnlichen Index ohne Abz眉ge; Aufw盲rtschancen sind ausschlie脽lich auf die festen R眉ckrufpr盲mien begrenzt.
- Keine Zinsen, keine Dividenden, keine B枚rsennotierung; Liquidit盲t abh盲ngig vom Gebot von JPMS.
- Kreditrisiko sowohl gegen眉ber JPMorgan Financial (Finanztochter mit begrenzten Verm枚genswerten) als auch JPMorgan Chase & Co.
- Umfassende Interessenkonflikte: JPM-Affiliates halfen bei der Indexgestaltung, besitzen 10 % des Index-Sponsors und fungieren als Berechnungsstelle, Hedger und Market Maker.
Wichtige Daten & Werte
- Preisfeststellungstag: 30. Juni 2025 (Anfangswert 11.152,41)
- Letzter 脺berpr眉fungstermin: 1. Juli 2030; F盲lligkeit: 5. Juli 2030
- CUSIP: 48136EQN8
Anleger sollten die attraktiven R眉ckrufpr盲mien und den 30 % Abw盲rtspuffer gegen erhebliche strukturelle Belastungen, gehebelte Volatilit盲t, Illiquidit盲t und Emittenten-Kreditrisiken abw盲gen.
FAQ
What is the maximum return an investor in VYLD鈥檚 new notes can earn?
How much downside protection do these JPMorgan notes provide?
What fees reduce the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index performance?
When can the notes be automatically called?
Are the notes listed on an exchange?
Why is the estimated value below the $1,000 issue price?
What credit risks do investors face?
