[144] DocuSign, Inc. SEC Filing
Bank of Montreal (BMO) is offering Senior Medium-Term Notes, Series K 鈥� Autocallable Barrier Notes with Contingent Coupons, due October 2, 2026. The notes are linked to the worst performer among the S&P 500, NASDAQ-100 and Russell 2000 indices (the 鈥淩eference Assets鈥�).
Key commercial terms
- Issue size: US$[ ] in $1,000 denominations; settlement July 2, 2025; maturity October 2, 2026.
- Monthly contingent coupon: 0.9917% (鈮� 11.90% p.a.) paid only if the closing level of each Reference Asset on the applicable Observation Date is 鈮� 70% of its Initial Level (鈥淐oupon Barrier鈥�).
- Automatic early redemption: Beginning December 29, 2025, if all Reference Assets close 鈮� 100% of Initial Level on any Observation Date, investors receive principal plus the due coupon and the note terminates.
- No principal protection: If not called and a Trigger Event occurs (any Reference Asset closes < 65% of Initial Level on any day through maturity) and the Final Level of the worst performer is below the Initial Level, principal is reduced 1% for every 1% decline in that asset; loss can reach 100%.
- Estimated initial value: $987.70 per $1,000 (subject to change, but not below $940); price to public 100%; up to 0.25% selling commission.
- Issuer/guarantor credit: Direct, senior, unsecured obligations of Bank of Montreal; payments subject to BMO credit risk; notes are not deposit-insured.
- No listing; secondary market, if any, solely through BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Investor profile: Investors seeking high conditional income, willing to forgo equity upside, accept early redemption, and bear downside risk linked to the weakest of three major U.S. equity indices and to BMO鈥檚 credit. The structure embeds significant market, credit, liquidity, and tax uncertainties outlined in the extensive risk disclosures.
Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� Autocallable Barrier Notes con Cedole Contingenti, scadenza 2 ottobre 2026. Le note sono collegate all鈥檌ndice peggiore tra S&P 500, NASDAQ-100 e Russell 2000 (gli 鈥淎sset di Riferimento鈥�).
Termini commerciali principali
- Dimensione dell鈥檈missione: US$[ ] in tagli da $1.000; regolamento 2 luglio 2025; scadenza 2 ottobre 2026.
- Cedola contingente mensile: 0,9917% (鈮� 11,90% annuo) pagata solo se il valore di chiusura di ciascun Asset di Riferimento nella Data di Osservazione 猫 鈮� 70% del Livello Iniziale (鈥淏arriera Cedola鈥�).
- Rimborso anticipato automatico: dal 29 dicembre 2025, se tutti gli Asset di Riferimento chiudono 鈮� 100% del Livello Iniziale in una Data di Osservazione, gli investitori ricevono capitale pi霉 cedola dovuta e la nota termina.
- Nessuna protezione del capitale: se non rimborsata anticipatamente e si verifica un Evento Trigger (qualunque Asset di Riferimento chiude < 65% del Livello Iniziale in qualsiasi giorno fino alla scadenza) e il Livello Finale del peggior performer 猫 inferiore al Livello Iniziale, il capitale si riduce dell鈥�1% per ogni 1% di perdita di quell鈥檃sset; la perdita pu貌 arrivare al 100%.
- Valore iniziale stimato: $987,70 per $1.000 (soggetto a variazioni, ma non inferiore a $940); prezzo al pubblico 100%; commissione di vendita fino allo 0,25%.
- Credito emittente/garante: obbligazioni dirette, senior e non garantite di Bank of Montreal; i pagamenti dipendono dal rischio di credito BMO; le note non sono coperte da assicurazione sui depositi.
- Non quotate; mercato secondario, se presente, solo tramite BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Profilo investitore: Investitori che cercano un reddito condizionato elevato, disposti a rinunciare al rialzo azionario, accettare il rimborso anticipato e sopportare il rischio di ribasso legato al peggior indice azionario statunitense tra i tre principali e al rischio di credito di BMO. La struttura comporta significative incertezze di mercato, credito, liquidit脿 e fiscali descritte nelle ampie informative sui rischi.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� Notas con Barrera Autocancelable y Cupones Contingentes, con vencimiento el 2 de octubre de 2026. Las notas est谩n vinculadas al peor desempe帽o entre los 铆ndices S&P 500, NASDAQ-100 y Russell 2000 (los 鈥淎ctivos de Referencia鈥�).
T茅rminos comerciales clave
- Tama帽o de la emisi贸n: US$[ ] en denominaciones de $1,000; liquidaci贸n el 2 de julio de 2025; vencimiento el 2 de octubre de 2026.
- Cupones contingentes mensuales: 0.9917% (鈮� 11.90% anual) pagados solo si el nivel de cierre de cada Activo de Referencia en la Fecha de Observaci贸n correspondiente es 鈮� 70% de su Nivel Inicial (鈥淏arrera de Cup贸n鈥�).
- Redenci贸n anticipada autom谩tica: A partir del 29 de diciembre de 2025, si todos los Activos de Referencia cierran 鈮� 100% del Nivel Inicial en cualquier Fecha de Observaci贸n, los inversores reciben el principal m谩s el cup贸n correspondiente y la nota termina.
- Sin protecci贸n del principal: Si no se redime anticipadamente y ocurre un Evento Disparador (cualquier Activo de Referencia cierra < 65% del Nivel Inicial en cualquier d铆a hasta el vencimiento) y el Nivel Final del peor desempe帽o est谩 por debajo del Nivel Inicial, el principal se reduce un 1% por cada 1% de ca铆da de ese activo; la p茅rdida puede llegar al 100%.
- Valor inicial estimado: $987.70 por cada $1,000 (sujeto a cambios, pero no inferior a $940); precio al p煤blico 100%; hasta 0.25% de comisi贸n de venta.
- Cr茅dito del emisor/garante: Obligaciones directas, senior y no garantizadas de Bank of Montreal; pagos sujetos al riesgo crediticio de BMO; las notas no est谩n aseguradas como dep贸sitos.
- No cotizadas; mercado secundario, si existe, 煤nicamente a trav茅s de BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Perfil del inversor: Inversores que buscan ingresos condicionales elevados, dispuestos a renunciar a la apreciaci贸n de acciones, aceptar redenci贸n anticipada y soportar el riesgo a la baja vinculado al peor de tres principales 铆ndices burs谩tiles estadounidenses y al riesgo crediticio de BMO. La estructura incorpora importantes incertidumbres de mercado, cr茅dito, liquidez y fiscales detalladas en las amplias divulgaciones de riesgos.
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La Banque de Montr茅al (BMO) propose des Senior Medium-Term Notes, S茅rie K 鈥� Notes 脿 Barri猫re Autocallables avec Coupons Conditionnels, 茅ch茅ance au 2 octobre 2026. Ces notes sont li茅es 脿 la performance la plus faible parmi les indices S&P 500, NASDAQ-100 et Russell 2000 (les 芦 Actifs de R茅f茅rence 禄).
Principaux termes commerciaux
- Taille de l鈥櫭﹎ission : US$[ ] en coupures de 1 000 $ ; r猫glement le 2 juillet 2025 ; 茅ch茅ance le 2 octobre 2026.
- Coupon conditionnel mensuel : 0,9917 % (鈮� 11,90 % par an) vers茅 uniquement si la cl么ture de chaque Actif de R茅f茅rence 脿 la Date d鈥橭bservation applicable est 鈮� 70 % de son Niveau Initial (芦 Barri猫re de Coupon 禄).
- Remboursement anticip茅 automatique : 脌 partir du 29 d茅cembre 2025, si tous les Actifs de R茅f茅rence cl么turent 鈮� 100 % du Niveau Initial 脿 une Date d鈥橭bservation, les investisseurs re莽oivent le principal plus le coupon d没 et la note prend fin.
- Pas de protection du capital : Si la note n鈥檈st pas rappel茅e et qu鈥檜n 脡v茅nement D茅clencheur survient (un Actif de R茅f茅rence cl么ture < 65 % du Niveau Initial 脿 n鈥檌mporte quel jour jusqu鈥櫭� l鈥櫭ヽh茅ance) et que le Niveau Final du pire performeur est inf茅rieur au Niveau Initial, le principal est r茅duit de 1 % pour chaque baisse de 1 % de cet actif ; la perte peut atteindre 100 %.
- Valeur initiale estim茅e : 987,70 $ pour 1 000 $ (susceptible de variation, mais pas en dessous de 940 $) ; prix public 100 % ; commission de vente jusqu鈥櫭� 0,25 %.
- Cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur/garant : Obligations directes, senior et non garanties de la Banque de Montr茅al ; paiements soumis au risque de cr茅dit de BMO ; les notes ne sont pas assur茅es comme des d茅p么ts.
- Non cot茅es ; march茅 secondaire, le cas 茅ch茅ant, uniquement via BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Profil investisseur : Investisseurs recherchant un revenu conditionnel 茅lev茅, pr锚ts 脿 renoncer 脿 la hausse des actions, 脿 accepter un remboursement anticip茅 et 脿 supporter le risque 脿 la baisse li茅 au plus faible des trois principaux indices boursiers am茅ricains ainsi qu鈥檃u risque de cr茅dit de BMO. La structure comporte d鈥檌mportantes incertitudes de march茅, de cr茅dit, de liquidit茅 et fiscales d茅taill茅es dans les larges divulgations des risques.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� Autocallable Barrier Notes mit bedingten Coupons, F盲lligkeit am 2. Oktober 2026, an. Die Notes sind an den schlechtesten Performer unter den Indizes S&P 500, NASDAQ-100 und Russell 2000 (die 鈥濺eferenzwerte鈥�) gekoppelt.
Wichtige kommerzielle Bedingungen
- Emissionsvolumen: US$[ ] in St眉ckelungen zu je $1.000; Abwicklung am 2. Juli 2025; Laufzeit bis 2. Oktober 2026.
- Monatlicher bedingter Coupon: 0,9917 % (鈮� 11,90 % p.a.), zahlbar nur wenn der Schlusskurs jedes Referenzwerts am jeweiligen Beobachtungstag 鈮� 70 % des Anfangswerts (鈥濩oupon-Barriere鈥�) betr盲gt.
- Automatische vorzeitige R眉ckzahlung: Ab dem 29. Dezember 2025 erhalten Anleger bei einem Schlusskurs aller Referenzwerte 鈮� 100 % des Anfangswerts an einem Beobachtungstag den Nennwert plus f盲lligen Coupon, und die Note endet.
- Keine Kapitalgarantie: Wird die Note nicht vorzeitig zur眉ckgezahlt und tritt ein Ausl枚seereignis ein (ein Referenzwert schlie脽t an irgendeinem Tag bis zur F盲lligkeit unter 65 % des Anfangswerts), und der Endwert des schlechtesten Performers liegt unter dem Anfangswert, wird der Kapitalbetrag um 1 % f眉r jeden 1 % R眉ckgang dieses Assets reduziert; der Verlust kann bis zu 100 % betragen.
- Gesch盲tzter Anfangswert: $987,70 pro $1.000 (盲nderbar, aber nicht unter $940); Ausgabepreis 100 %; Verkaufsprovision bis zu 0,25 %.
- Emittenten-/Garantenbonit盲t: Direkte, vorrangige, unbesicherte Verbindlichkeiten der Bank of Montreal; Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von BMO; die Notes sind nicht durch Einlagensicherung gesch眉tzt.
- Keine B枚rsennotierung; Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, ausschlie脽lich 眉ber BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Investorprofil: Anleger, die ein hohes bedingtes Einkommen suchen, bereit sind, auf Aktiensteigerungen zu verzichten, eine vorzeitige R眉ckzahlung akzeptieren und Abw盲rtsrisiken in Bezug auf den schw盲chsten von drei wichtigen US-Aktienindizes sowie das Kreditrisiko von BMO tragen. Die Struktur beinhaltet erhebliche Markt-, Kredit-, Liquidit盲ts- und Steuerunsicherheiten, die in den umfangreichen Risikohinweisen erl盲utert werden.
- High contingent coupon of approximately 11.90% p.a. offers enhanced current income compared with traditional bonds.
- Automatic call feature can return capital early with coupon if indices perform well, limiting duration risk.
- Diversification across three major indices may reduce probability of simultaneous severe under-performance versus single-asset structures.
- Low selling commission (up to 0.25%) minimises front-end load for investors.
- No principal protection; 1:1 downside exposure below 65% trigger could lead to total loss.
- Path-dependent trigger: a single sub-65% close on any trading day activates loss mechanics even if indices recover later.
- Worst-of design ties payments to the least performing index, increasing coupon suspension and loss risk.
- Issuer credit risk: payments rely solely on Bank of Montreal鈥檚 solvency.
- Illiquidity: notes unlisted; secondary market, if any, through BMOCM at uncertain prices.
- Estimated initial value < issue price reveals built-in fees/hedging costs.
- Tax treatment uncertain; potential for adverse U.S. tax outcomes.
Insights
TL;DR: High 11.9% coupon but contingent; capital is at risk below 65% trigger and no equity upside.
The note offers an above-market coupon that is only paid if all three indices stay above 70% of their respective initial levels. Starting December 2025, automatic calls lock in gains but cap returns. Should any index fall below 65% on any day, principal becomes exposed 1-for-1 to the worst performer, potentially wiping out the investment. The product thus monetises volatility: investors earn conditional income in exchange for taking on gap risk, path dependency and BMO credit exposure. For BMO, funding costs are attractive (initial value ~98.8% of par versus 100% issue price). Net impact on BMO is modest; for buyers, risk/return is highly asymmetric.
TL;DR: Multiple risk layers鈥攎arket, barrier breach, credit and liquidity鈥攎ake loss probability material.
Principal loss can be triggered by intra-period breach; recovery is limited by worst-of structure. Volatility spikes in small-cap (RTY) and tech-heavy (NDX) indices heighten trigger risk. Lack of exchange listing and BMOCM鈥檚 discretionary secondary market support translate to potential pricing gaps and high bid-ask spreads. Estimated value below issue price embeds ~1.2% distribution/hedging costs. Credit spreads on BMO senior debt will directly affect secondary pricing. Tax treatment remains uncertain, with possibility of current income accrual under future IRS guidance. Overall, the deal is complex and suitable only for sophisticated investors comfortable with contingent pay-offs.
Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� Autocallable Barrier Notes con Cedole Contingenti, scadenza 2 ottobre 2026. Le note sono collegate all鈥檌ndice peggiore tra S&P 500, NASDAQ-100 e Russell 2000 (gli 鈥淎sset di Riferimento鈥�).
Termini commerciali principali
- Dimensione dell鈥檈missione: US$[ ] in tagli da $1.000; regolamento 2 luglio 2025; scadenza 2 ottobre 2026.
- Cedola contingente mensile: 0,9917% (鈮� 11,90% annuo) pagata solo se il valore di chiusura di ciascun Asset di Riferimento nella Data di Osservazione 猫 鈮� 70% del Livello Iniziale (鈥淏arriera Cedola鈥�).
- Rimborso anticipato automatico: dal 29 dicembre 2025, se tutti gli Asset di Riferimento chiudono 鈮� 100% del Livello Iniziale in una Data di Osservazione, gli investitori ricevono capitale pi霉 cedola dovuta e la nota termina.
- Nessuna protezione del capitale: se non rimborsata anticipatamente e si verifica un Evento Trigger (qualunque Asset di Riferimento chiude < 65% del Livello Iniziale in qualsiasi giorno fino alla scadenza) e il Livello Finale del peggior performer 猫 inferiore al Livello Iniziale, il capitale si riduce dell鈥�1% per ogni 1% di perdita di quell鈥檃sset; la perdita pu貌 arrivare al 100%.
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Profilo investitore: Investitori che cercano un reddito condizionato elevato, disposti a rinunciare al rialzo azionario, accettare il rimborso anticipato e sopportare il rischio di ribasso legato al peggior indice azionario statunitense tra i tre principali e al rischio di credito di BMO. La struttura comporta significative incertezze di mercato, credito, liquidit脿 e fiscali descritte nelle ampie informative sui rischi.
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La Banque de Montr茅al (BMO) propose des Senior Medium-Term Notes, S茅rie K 鈥� Notes 脿 Barri猫re Autocallables avec Coupons Conditionnels, 茅ch茅ance au 2 octobre 2026. Ces notes sont li茅es 脿 la performance la plus faible parmi les indices S&P 500, NASDAQ-100 et Russell 2000 (les 芦 Actifs de R茅f茅rence 禄).
Principaux termes commerciaux
- Taille de l鈥櫭﹎ission : US$[ ] en coupures de 1 000 $ ; r猫glement le 2 juillet 2025 ; 茅ch茅ance le 2 octobre 2026.
- Coupon conditionnel mensuel : 0,9917 % (鈮� 11,90 % par an) vers茅 uniquement si la cl么ture de chaque Actif de R茅f茅rence 脿 la Date d鈥橭bservation applicable est 鈮� 70 % de son Niveau Initial (芦 Barri猫re de Coupon 禄).
- Remboursement anticip茅 automatique : 脌 partir du 29 d茅cembre 2025, si tous les Actifs de R茅f茅rence cl么turent 鈮� 100 % du Niveau Initial 脿 une Date d鈥橭bservation, les investisseurs re莽oivent le principal plus le coupon d没 et la note prend fin.
- Pas de protection du capital : Si la note n鈥檈st pas rappel茅e et qu鈥檜n 脡v茅nement D茅clencheur survient (un Actif de R茅f茅rence cl么ture < 65 % du Niveau Initial 脿 n鈥檌mporte quel jour jusqu鈥櫭� l鈥櫭ヽh茅ance) et que le Niveau Final du pire performeur est inf茅rieur au Niveau Initial, le principal est r茅duit de 1 % pour chaque baisse de 1 % de cet actif ; la perte peut atteindre 100 %.
- Valeur initiale estim茅e : 987,70 $ pour 1 000 $ (susceptible de variation, mais pas en dessous de 940 $) ; prix public 100 % ; commission de vente jusqu鈥櫭� 0,25 %.
- Cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur/garant : Obligations directes, senior et non garanties de la Banque de Montr茅al ; paiements soumis au risque de cr茅dit de BMO ; les notes ne sont pas assur茅es comme des d茅p么ts.
- Non cot茅es ; march茅 secondaire, le cas 茅ch茅ant, uniquement via BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Profil investisseur : Investisseurs recherchant un revenu conditionnel 茅lev茅, pr锚ts 脿 renoncer 脿 la hausse des actions, 脿 accepter un remboursement anticip茅 et 脿 supporter le risque 脿 la baisse li茅 au plus faible des trois principaux indices boursiers am茅ricains ainsi qu鈥檃u risque de cr茅dit de BMO. La structure comporte d鈥檌mportantes incertitudes de march茅, de cr茅dit, de liquidit茅 et fiscales d茅taill茅es dans les larges divulgations des risques.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� Autocallable Barrier Notes mit bedingten Coupons, F盲lligkeit am 2. Oktober 2026, an. Die Notes sind an den schlechtesten Performer unter den Indizes S&P 500, NASDAQ-100 und Russell 2000 (die 鈥濺eferenzwerte鈥�) gekoppelt.
Wichtige kommerzielle Bedingungen
- Emissionsvolumen: US$[ ] in St眉ckelungen zu je $1.000; Abwicklung am 2. Juli 2025; Laufzeit bis 2. Oktober 2026.
- Monatlicher bedingter Coupon: 0,9917 % (鈮� 11,90 % p.a.), zahlbar nur wenn der Schlusskurs jedes Referenzwerts am jeweiligen Beobachtungstag 鈮� 70 % des Anfangswerts (鈥濩oupon-Barriere鈥�) betr盲gt.
- Automatische vorzeitige R眉ckzahlung: Ab dem 29. Dezember 2025 erhalten Anleger bei einem Schlusskurs aller Referenzwerte 鈮� 100 % des Anfangswerts an einem Beobachtungstag den Nennwert plus f盲lligen Coupon, und die Note endet.
- Keine Kapitalgarantie: Wird die Note nicht vorzeitig zur眉ckgezahlt und tritt ein Ausl枚seereignis ein (ein Referenzwert schlie脽t an irgendeinem Tag bis zur F盲lligkeit unter 65 % des Anfangswerts), und der Endwert des schlechtesten Performers liegt unter dem Anfangswert, wird der Kapitalbetrag um 1 % f眉r jeden 1 % R眉ckgang dieses Assets reduziert; der Verlust kann bis zu 100 % betragen.
- Gesch盲tzter Anfangswert: $987,70 pro $1.000 (盲nderbar, aber nicht unter $940); Ausgabepreis 100 %; Verkaufsprovision bis zu 0,25 %.
- Emittenten-/Garantenbonit盲t: Direkte, vorrangige, unbesicherte Verbindlichkeiten der Bank of Montreal; Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von BMO; die Notes sind nicht durch Einlagensicherung gesch眉tzt.
- Keine B枚rsennotierung; Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, ausschlie脽lich 眉ber BMO Capital Markets Corp. (BMOCM).
Investorprofil: Anleger, die ein hohes bedingtes Einkommen suchen, bereit sind, auf Aktiensteigerungen zu verzichten, eine vorzeitige R眉ckzahlung akzeptieren und Abw盲rtsrisiken in Bezug auf den schw盲chsten von drei wichtigen US-Aktienindizes sowie das Kreditrisiko von BMO tragen. Die Struktur beinhaltet erhebliche Markt-, Kredit-, Liquidit盲ts- und Steuerunsicherheiten, die in den umfangreichen Risikohinweisen erl盲utert werden.
FAQ
What contingent coupon do BMO Autocallable Barrier Notes pay?
When can the BMO notes be automatically redeemed?
How much principal protection do the notes provide?
Are the notes exchange-listed or easily tradable?
What is the estimated initial value versus issue price?
