[6-K] Equinox Gold Corp. Current Report (Foreign Issuer)
GS Finance Corp., guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc., is offering $7.725 million of Autocallable Contingent Coupon Index-Linked Notes due July 7, 2028. The notes are part of Goldman鈥檚 Series F medium-term note program and reference three equity benchmarks: the Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), Russell 2000 Index (RTY) and S&P 500 Index (SPX).
Income mechanics
- Contingent monthly coupon of $9.792 per $1,000 face (0.9792% monthly, up to ~11.75% p.a.).
- Coupon is paid only if the closing level of each index on the observation date is 鈮� 70% of its initial level (the 鈥渃oupon trigger鈥�).
Automatic call feature
- Beginning October 2025, the notes are automatically redeemed at par (plus the related coupon) if, on any call observation date, each index is 鈮� its initial level.
- Early redemption shortens duration but caps total income.
Principal repayment
- If not called, at maturity investors receive:
鈥� Par, provided every index closes 鈮� 60% of its initial level (鈥渢rigger buffer鈥�).
鈥� Otherwise, repayment is reduced 1-for-1 with the worst-performing index, potentially to $0. - No participation in upside beyond par鈥攎aximum redemption is 100% of face plus final coupon.
Key economic terms
- Initial index levels: NDXT 11,647.79; RTY 2,226.377; SPX 6,227.42.
- Coupon/Call observation dates: monthly Aug 2025 鈥� Jul 2028 (see schedule).
- Price: 100% of face; underwriting discount 0.382%; net proceeds 99.618%.
- Estimated value on trade date: not less than par (exact figure not disclosed).
Principal risks highlighted
- Total loss of investment if any index finishes < 60% of start level.
- Coupon is non-guaranteed; investors may receive zero income for the entire term.
- No upside participation; gains in referenced indices above par do not increase payoff.
- Exposure to the credit risk of GS Finance Corp. (issuer) and Goldman Sachs Group (guarantor).
- Limited liquidity; GS &Co. may鈥攂ut is not obliged to鈥攎ake a market.
- Concentration risk: NDXT is tech-heavy; RTY represents small-caps; SPX large-caps.
Tax & distribution
- Sidley Austin LLP opinion: notes treated as income-bearing prepaid derivative contracts; coupons taxed as ordinary income; treatment uncertain.
- GS &Co. (affiliate) acts as underwriter and market-maker, creating a FINRA Rule 5121 conflict of interest.
Investor takeaway: The product targets investors seeking elevated potential income (up to ~11.75% p.a.) and willing to accept significant downside risk, lack of upside participation, issuer credit exposure, and the possibility of receiving no coupons. A 60% buffer offers conditional protection, but below that threshold principal is impaired dollar-for-dollar, potentially to zero.
GS Finance Corp., garantita da The Goldman Sachs Group, Inc., offre 7,725 milioni di dollari di Note Indicizzate a Cedola Contingente Autocallable con scadenza il 7 luglio 2028. Le note fanno parte del programma di obbligazioni a medio termine Serie F di Goldman e fanno riferimento a tre indici azionari: il Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), il Russell 2000 Index (RTY) e l'S&P 500 Index (SPX).
Meccanismo di rendimento
- Cedola mensile contingente di 9,792 dollari per ogni 1.000 dollari di valore nominale (0,9792% mensile, fino a circa 11,75% annuo).
- La cedola viene pagata solo se il livello di chiusura di ciascun indice alla data di osservazione 猫 鈮� 70% del livello iniziale (il 鈥渢rigger della cedola鈥�).
Funzione di richiamo automatico
- A partire da ottobre 2025, le note vengono rimborsate automaticamente a valore nominale (pi霉 la cedola relativa) se, in una qualsiasi data di osservazione per il richiamo, ciascun indice 猫 鈮� al suo livello iniziale.
- Il rimborso anticipato riduce la durata ma limita il rendimento totale.
Rimborso del capitale
- Se non richiamate, alla scadenza gli investitori ricevono:
鈥� Il valore nominale, a condizione che ogni indice chiuda 鈮� 60% del livello iniziale (鈥渂uffer di trigger鈥�).
鈥� In caso contrario, il rimborso 猫 ridotto in modo proporzionale all鈥檌ndice peggiore, potenzialmente fino a 0 dollari. - Nessuna partecipazione al rialzo oltre il valore nominale鈥攊l rimborso massimo 猫 il 100% del valore nominale pi霉 la cedola finale.
Termini economici chiave
- Livelli iniziali degli indici: NDXT 11.647,79; RTY 2.226,377; SPX 6.227,42.
- Date di osservazione per cedola/richiamo: mensili da agosto 2025 a luglio 2028 (vedi calendario).
- Prezzo: 100% del valore nominale; sconto di sottoscrizione 0,382%; proventi netti 99,618%.
- Valore stimato alla data di negoziazione: non inferiore al valore nominale (cifra esatta non divulgata).
Rischi principali evidenziati
- Perdita totale dell鈥檌nvestimento se un qualsiasi indice termina < 60% del livello iniziale.
- La cedola 猫 non garantita; gli investitori potrebbero non ricevere alcun reddito per tutta la durata.
- Nessuna partecipazione al rialzo; i guadagni degli indici sopra il valore nominale non aumentano il rendimento.
- Esposizione al rischio di credito di GS Finance Corp. (emittente) e Goldman Sachs Group (garante).
- Liquidit脿 limitata; GS & Co. pu貌鈥攎a non 猫 obbligata鈥攁 fare mercato.
- Rischio di concentrazione: NDXT 猫 fortemente tecnologico; RTY rappresenta small-cap; SPX large-cap.
Fiscalit脿 e distribuzione
- Parere di Sidley Austin LLP: le note sono trattate come contratti derivati prepagati con reddito; le cedole sono tassate come reddito ordinario; trattamento incerto.
- GS & Co. (affiliata) agisce da sottoscrittore e market-maker, creando un conflitto di interessi ai sensi della Regola FINRA 5121.
Considerazioni per l鈥檌nvestitore: Il prodotto 猫 rivolto a investitori che cercano un potenziale rendimento elevato (fino a circa 11,75% annuo) e sono disposti ad accettare un rischio significativo di ribasso, assenza di partecipazione al rialzo, esposizione al rischio di credito dell鈥檈mittente e la possibilit脿 di non ricevere cedole. Un buffer del 60% offre una protezione condizionata, ma al di sotto di questa soglia il capitale 猫 ridotto in modo proporzionale, potenzialmente fino a zero.
GS Finance Corp., garantizada por The Goldman Sachs Group, Inc., ofrece 7.725 millones de d贸lares en Notas Indexadas con Cupones Contingentes Autollamables con vencimiento el 7 de julio de 2028. Las notas forman parte del programa de notas a medio plazo Serie F de Goldman y hacen referencia a tres 铆ndices burs谩tiles: el Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), el Russell 2000 Index (RTY) y el S&P 500 Index (SPX).
Mec谩nica de ingresos
- Cupones mensuales contingentes de 9.792 d贸lares por cada 1.000 d贸lares de valor nominal (0,9792% mensual, hasta aproximadamente 11,75% anual).
- El cup贸n se paga solo si el nivel de cierre de cada 铆ndice en la fecha de observaci贸n es 鈮� 70% de su nivel inicial (el 鈥渄isparador del cup贸n鈥�).
Funci贸n de llamada autom谩tica
- A partir de octubre de 2025, las notas se redimen autom谩ticamente al valor nominal (m谩s el cup贸n correspondiente) si, en cualquier fecha de observaci贸n para la llamada, cada 铆ndice est谩 鈮� a su nivel inicial.
- El reembolso anticipado acorta la duraci贸n pero limita los ingresos totales.
Reembolso del principal
- Si no se llaman, al vencimiento los inversores reciben:
鈥� Valor nominal, siempre que cada 铆ndice cierre 鈮� 60% de su nivel inicial (鈥渂uffer de disparo鈥�).
鈥� De lo contrario, el reembolso se reduce 1 a 1 con el 铆ndice de peor desempe帽o, potencialmente hasta 0 d贸lares. - No hay participaci贸n en la subida m谩s all谩 del valor nominal鈥攅l reembolso m谩ximo es el 100% del valor nominal m谩s el cup贸n final.
T茅rminos econ贸micos clave
- Niveles iniciales de los 铆ndices: NDXT 11,647.79; RTY 2,226.377; SPX 6,227.42.
- Fechas de observaci贸n para cup贸n/llamada: mensuales de agosto 2025 a julio 2028 (ver calendario).
- Precio: 100% del valor nominal; descuento de suscripci贸n 0.382%; ingresos netos 99.618%.
- Valor estimado en la fecha de operaci贸n: no menor al valor nominal (cifra exacta no divulgada).
Riesgos principales destacados
- P茅rdida total de la inversi贸n si alg煤n 铆ndice termina por debajo del 60% del nivel inicial.
- El cup贸n es no garantizado; los inversores pueden no recibir ingresos durante todo el plazo.
- No hay participaci贸n en la subida; las ganancias en los 铆ndices referenciados por encima del valor nominal no aumentan el pago.
- Exposici贸n al riesgo crediticio de GS Finance Corp. (emisor) y Goldman Sachs Group (garante).
- Liquidez limitada; GS & Co. puede鈥攑ero no est谩 obligado鈥攁 hacer mercado.
- Riesgo de concentraci贸n: NDXT es tecnol贸gico; RTY representa small caps; SPX large caps.
Fiscalidad y distribuci贸n
- Opini贸n de Sidley Austin LLP: las notas se tratan como contratos derivados prepagados con ingresos; los cupones se gravan como ingresos ordinarios; tratamiento incierto.
- GS & Co. (afiliada) act煤a como suscriptor y creador de mercado, generando un conflicto de inter茅s seg煤n la Regla FINRA 5121.
Conclusi贸n para el inversor: El producto est谩 dirigido a inversores que buscan ingresos potenciales elevados (hasta aproximadamente 11,75% anual) y est谩n dispuestos a aceptar un riesgo significativo a la baja, ausencia de participaci贸n en la subida, exposici贸n al riesgo crediticio del emisor y la posibilidad de no recibir cupones. Un buffer del 60% ofrece protecci贸n condicional, pero por debajo de ese umbral el principal se reduce d贸lar por d贸lar, potencialmente hasta cero.
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GS Finance Corp., garantie par The Goldman Sachs Group, Inc., propose 7,725 millions de dollars de Notes 脿 Coupon Conditionnel Autocallables index茅es, arrivant 脿 茅ch茅ance le 7 juillet 2028. Ces notes font partie du programme de billets 脿 moyen terme S茅rie F de Goldman et r茅f茅rencent trois indices boursiers : le Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), le Russell 2000 Index (RTY) et le S&P 500 Index (SPX).
M茅canique des revenus
- Coupon mensuel conditionnel de 9,792 $ par tranche de 1 000 $ de valeur nominale (0,9792 % mensuel, jusqu'脿 environ 11,75 % par an).
- Le coupon est vers茅 uniquement si le niveau de cl么ture de chaque indice 脿 la date d'observation est 鈮� 70 % de son niveau initial (le 芦 d茅clencheur de coupon 禄).
Caract茅ristique d鈥檃ppel automatique
- 脌 partir d鈥檕ctobre 2025, les notes sont automatiquement rembours茅es 脿 leur valeur nominale (plus le coupon associ茅) si, 脿 une date d鈥檕bservation d鈥檃ppel, chaque indice est 鈮� 脿 son niveau initial.
- Le remboursement anticip茅 raccourcit la dur茅e mais plafonne le revenu total.
Remboursement du capital
- Si non rappel茅es, 脿 l鈥櫭ヽh茅ance les investisseurs re莽oivent :
鈥� La valeur nominale, 脿 condition que chaque indice cl么ture 鈮� 60 % de son niveau initial (芦 tampon de d茅clenchement 禄).
鈥� Sinon, le remboursement est r茅duit au prorata du moins performant des indices, potentiellement jusqu鈥櫭� 0 $. - Aucune participation 脿 la hausse au-del脿 de la valeur nominale 鈥� le remboursement maximal est de 100 % de la valeur nominale plus le coupon final.
Principaux termes 茅conomiques
- Niveaux initiaux des indices : NDXT 11 647,79 ; RTY 2 226,377 ; SPX 6 227,42.
- Dates d鈥檕bservation pour coupon/appel : mensuelles d鈥檃o没t 2025 脿 juillet 2028 (voir calendrier).
- Prix : 100 % de la valeur nominale ; rabais de souscription de 0,382 % ; produit net 99,618 %.
- Valeur estim茅e 脿 la date de transaction : pas inf茅rieure 脿 la valeur nominale (chiffre exact non divulgu茅).
Principaux risques soulign茅s
- Perte totale de l鈥檌nvestissement si un indice termine sous 60 % de son niveau initial.
- Le coupon est non garanti ; les investisseurs peuvent ne recevoir aucun revenu pendant toute la dur茅e.
- Aucune participation 脿 la hausse ; les gains des indices r茅f茅renc茅s au-dessus de la valeur nominale n鈥檃ugmentent pas le rendement.
- Exposition au risque de cr茅dit de GS Finance Corp. (茅metteur) et Goldman Sachs Group (garant).
- Liquidit茅 limit茅e ; GS & Co. peut 鈥� mais n鈥檈st pas oblig茅 鈥� d鈥檃ssurer un march茅.
- Risque de concentration : NDXT est fortement technologique ; RTY repr茅sente les petites capitalisations ; SPX les grandes capitalisations.
Fiscalit茅 et distribution
- Avis de Sidley Austin LLP : les notes sont trait茅es comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s g茅n茅rant un revenu ; les coupons sont impos茅s comme un revenu ordinaire ; traitement incertain.
- GS & Co. (filiale) agit en tant que souscripteur et teneur de march茅, cr茅ant un conflit d鈥檌nt茅r锚ts selon la r猫gle FINRA 5121.
Conclusion pour l鈥檌nvestisseur : Ce produit s鈥檃dresse aux investisseurs recherchant un revenu potentiel 茅lev茅 (jusqu鈥櫭� environ 11,75 % par an) et pr锚ts 脿 accepter un risque important 脿 la baisse, l鈥檃bsence de participation 脿 la hausse, l鈥檈xposition au risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur et la possibilit茅 de ne pas recevoir de coupons. Un tampon de 60 % offre une protection conditionnelle, mais en dessous de ce seuil, le capital est r茅duit au prorata, potentiellement jusqu鈥櫭� z茅ro.
GS Finance Corp., garantiert von The Goldman Sachs Group, Inc., bietet 7,725 Millionen US-Dollar an autocallbaren, bedingten Kupon-Index-Notes mit F盲lligkeit am 7. Juli 2028 an. Die Notes sind Teil des mittelfristigen Notes-Programms Serie F von Goldman und beziehen sich auf drei Aktienindizes: den Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), den Russell 2000 Index (RTY) und den S&P 500 Index (SPX).
Einkommensmechanik
- Bedingter monatlicher Kupon von 9,792 USD pro 1.000 USD Nennwert (0,9792 % monatlich, bis zu ca. 11,75 % p.a.).
- Der Kupon wird nur gezahlt, wenn der Schlusskurs jedes Index am Beobachtungstag 鈮� 70 % des Anfangswerts betr盲gt (der 鈥濳upon-Trigger鈥�).
Automatische R眉ckrufoption
- Ab Oktober 2025 werden die Notes automatisch zum Nennwert (plus zugeh枚rigem Kupon) zur眉ckgezahlt, wenn an einem R眉ckruf-Beobachtungstag jeder Index 鈮� seinem Anfangswert ist.
- Die vorzeitige R眉ckzahlung verk眉rzt die Laufzeit, begrenzt jedoch das Gesamteinkommen.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳
- Wenn nicht zur眉ckgerufen, erhalten Anleger bei F盲lligkeit:
鈥� Den Nennwert, vorausgesetzt jeder Index schlie脽t 鈮� 60 % seines Anfangswerts (鈥濼rigger-Puffer鈥�).
鈥� Andernfalls wird die R眉ckzahlung 1:1 mit dem schlechtesten Index reduziert, m枚glicherweise bis auf 0 USD. - Keine Teilnahme an Kursgewinnen 眉ber den Nennwert hinaus鈥攎aximale R眉ckzahlung betr盲gt 100 % des Nennwerts plus den finalen Kupon.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Anf盲ngliche Indexst盲nde: NDXT 11.647,79; RTY 2.226,377; SPX 6.227,42.
- Kupon-/R眉ckruf-Beobachtungstermine: monatlich von August 2025 bis Juli 2028 (siehe Zeitplan).
- Preis: 100 % des Nennwerts; Underwriting-Rabatt 0,382 %; Nettoerl枚s 99,618 %.
- Gesch盲tzter Wert am Handelstag: nicht unter Nennwert (exakte Zahl nicht ver枚ffentlicht).
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Totalausfall des Investments, wenn ein Index unter 60 % des Startwerts f盲llt.
- Kupon ist nicht garantiert; Anleger k枚nnten w盲hrend der gesamten Laufzeit keine Ertr盲ge erhalten.
- Keine Aufw盲rtsbeteiligung; Gewinne der referenzierten Indizes 眉ber den Nennwert hinaus erh枚hen die Auszahlung nicht.
- Exponierung gegen眉ber dem Kreditrisiko von GS Finance Corp. (Emittent) und Goldman Sachs Group (Garanten).
- Begrenzte Liquidit盲t; GS & Co. kann, ist aber nicht verpflichtet, einen Markt zu stellen.
- Konzentrationsrisiko: NDXT ist technologie-lastig; RTY steht f眉r Small-Caps; SPX f眉r Large-Caps.
Steuern & Vertrieb
- Sidley Austin LLP-Meinung: Die Notes werden als einkommensbringende Vorauszahlungs-Derivate behandelt; Kupons werden als gew枚hnliches Einkommen besteuert; Behandlung unsicher.
- GS & Co. (Tochtergesellschaft) fungiert als Underwriter und Market Maker, was einen Interessenkonflikt gem盲脽 FINRA-Regel 5121 darstellt.
Fazit f眉r Anleger: Das Produkt richtet sich an Anleger, die ein erh枚htes potenzielles Einkommen (bis zu ca. 11,75 % p.a.) suchen und bereit sind, erhebliche Abw盲rtsrisiken, fehlende Aufw盲rtsbeteiligung, Kreditrisiken des Emittenten und die M枚glichkeit, keine Kupons zu erhalten, zu akzeptieren. Ein 60%-Puffer bietet bedingten Schutz, unterhalb dessen das Kapital eins-zu-eins reduziert wird, potenziell bis auf null.
- Potential income of up to ~11.75% per annum if monthly triggers are satisfied.
- 60% trigger buffer provides conditional principal protection against moderate market declines.
- Automatic call feature may return capital early at par plus coupon if markets perform.
- Issuer/guarantor is Goldman Sachs Group, a large investment-grade financial institution.
- Total principal loss possible if any index ends below 60% of initial level at maturity.
- Coupons are not guaranteed; one index below the 70% trigger cancels that month鈥檚 payment.
- No participation in upside; best-case redemption is par, capping returns.
- Credit risk of GS Finance Corp. and Goldman Sachs Group, Inc.
- Limited liquidity and potential price discounts in secondary market trading.
Insights
TL;DR 鈥� High coupon opportunity, but contingent and capped; downside and credit risks substantial.
The 424B2 outlines a classic Goldman contingent-coupon autocall. A 0.9792% monthly payout looks attractive versus short-term rates, yet it is entirely conditional on all three indices staying 鈮� 70% initial. Historically, at least one of RTY or NDXT has breached that level in stressed markets, implying meaningful probability of missed coupons. The 60% buffer provides partial protection, but a 40%+ drawdown is not rare for RTY. Because the redemption value never exceeds par, investors forego any equity upside鈥攖his is effectively selling deep downside protection for enhanced carry. Automatic call could truncate returns if markets rally early, creating reinvestment risk. From a valuation standpoint, the 0.382% fee is modest, but the undisclosed estimated value likely sits a few points below issue price after modeling. Risk-adjusted, I view the structure as neutral (rating 0); suitable only for sophisticated yield-seekers comfortable with equity tail risk.
TL;DR 鈥� Potential to lose 100% with no equity upside; risk-return skew unfavorable.
The note embeds short put exposure to the worst-performing of three volatile indices, while offering limited compensation. In a recessionary or high-volatility scenario, coupons cease and principal erodes below the 60% barrier. The worst-of characteristic amplifies probability of loss relative to single-index products. Additionally, investors face unsecured credit exposure to Goldman. Secondary liquidity is uncertain and mark-to-model pricing may be steeply discounted in turbulent markets. Given these factors, the instrument鈥檚 downside dominates its capped upside, meriting a negative impact assessment.
GS Finance Corp., garantita da The Goldman Sachs Group, Inc., offre 7,725 milioni di dollari di Note Indicizzate a Cedola Contingente Autocallable con scadenza il 7 luglio 2028. Le note fanno parte del programma di obbligazioni a medio termine Serie F di Goldman e fanno riferimento a tre indici azionari: il Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), il Russell 2000 Index (RTY) e l'S&P 500 Index (SPX).
Meccanismo di rendimento
- Cedola mensile contingente di 9,792 dollari per ogni 1.000 dollari di valore nominale (0,9792% mensile, fino a circa 11,75% annuo).
- La cedola viene pagata solo se il livello di chiusura di ciascun indice alla data di osservazione 猫 鈮� 70% del livello iniziale (il 鈥渢rigger della cedola鈥�).
Funzione di richiamo automatico
- A partire da ottobre 2025, le note vengono rimborsate automaticamente a valore nominale (pi霉 la cedola relativa) se, in una qualsiasi data di osservazione per il richiamo, ciascun indice 猫 鈮� al suo livello iniziale.
- Il rimborso anticipato riduce la durata ma limita il rendimento totale.
Rimborso del capitale
- Se non richiamate, alla scadenza gli investitori ricevono:
鈥� Il valore nominale, a condizione che ogni indice chiuda 鈮� 60% del livello iniziale (鈥渂uffer di trigger鈥�).
鈥� In caso contrario, il rimborso 猫 ridotto in modo proporzionale all鈥檌ndice peggiore, potenzialmente fino a 0 dollari. - Nessuna partecipazione al rialzo oltre il valore nominale鈥攊l rimborso massimo 猫 il 100% del valore nominale pi霉 la cedola finale.
Termini economici chiave
- Livelli iniziali degli indici: NDXT 11.647,79; RTY 2.226,377; SPX 6.227,42.
- Date di osservazione per cedola/richiamo: mensili da agosto 2025 a luglio 2028 (vedi calendario).
- Prezzo: 100% del valore nominale; sconto di sottoscrizione 0,382%; proventi netti 99,618%.
- Valore stimato alla data di negoziazione: non inferiore al valore nominale (cifra esatta non divulgata).
Rischi principali evidenziati
- Perdita totale dell鈥檌nvestimento se un qualsiasi indice termina < 60% del livello iniziale.
- La cedola 猫 non garantita; gli investitori potrebbero non ricevere alcun reddito per tutta la durata.
- Nessuna partecipazione al rialzo; i guadagni degli indici sopra il valore nominale non aumentano il rendimento.
- Esposizione al rischio di credito di GS Finance Corp. (emittente) e Goldman Sachs Group (garante).
- Liquidit脿 limitata; GS & Co. pu貌鈥攎a non 猫 obbligata鈥攁 fare mercato.
- Rischio di concentrazione: NDXT 猫 fortemente tecnologico; RTY rappresenta small-cap; SPX large-cap.
Fiscalit脿 e distribuzione
- Parere di Sidley Austin LLP: le note sono trattate come contratti derivati prepagati con reddito; le cedole sono tassate come reddito ordinario; trattamento incerto.
- GS & Co. (affiliata) agisce da sottoscrittore e market-maker, creando un conflitto di interessi ai sensi della Regola FINRA 5121.
Considerazioni per l鈥檌nvestitore: Il prodotto 猫 rivolto a investitori che cercano un potenziale rendimento elevato (fino a circa 11,75% annuo) e sono disposti ad accettare un rischio significativo di ribasso, assenza di partecipazione al rialzo, esposizione al rischio di credito dell鈥檈mittente e la possibilit脿 di non ricevere cedole. Un buffer del 60% offre una protezione condizionata, ma al di sotto di questa soglia il capitale 猫 ridotto in modo proporzionale, potenzialmente fino a zero.
GS Finance Corp., garantizada por The Goldman Sachs Group, Inc., ofrece 7.725 millones de d贸lares en Notas Indexadas con Cupones Contingentes Autollamables con vencimiento el 7 de julio de 2028. Las notas forman parte del programa de notas a medio plazo Serie F de Goldman y hacen referencia a tres 铆ndices burs谩tiles: el Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), el Russell 2000 Index (RTY) y el S&P 500 Index (SPX).
Mec谩nica de ingresos
- Cupones mensuales contingentes de 9.792 d贸lares por cada 1.000 d贸lares de valor nominal (0,9792% mensual, hasta aproximadamente 11,75% anual).
- El cup贸n se paga solo si el nivel de cierre de cada 铆ndice en la fecha de observaci贸n es 鈮� 70% de su nivel inicial (el 鈥渄isparador del cup贸n鈥�).
Funci贸n de llamada autom谩tica
- A partir de octubre de 2025, las notas se redimen autom谩ticamente al valor nominal (m谩s el cup贸n correspondiente) si, en cualquier fecha de observaci贸n para la llamada, cada 铆ndice est谩 鈮� a su nivel inicial.
- El reembolso anticipado acorta la duraci贸n pero limita los ingresos totales.
Reembolso del principal
- Si no se llaman, al vencimiento los inversores reciben:
鈥� Valor nominal, siempre que cada 铆ndice cierre 鈮� 60% de su nivel inicial (鈥渂uffer de disparo鈥�).
鈥� De lo contrario, el reembolso se reduce 1 a 1 con el 铆ndice de peor desempe帽o, potencialmente hasta 0 d贸lares. - No hay participaci贸n en la subida m谩s all谩 del valor nominal鈥攅l reembolso m谩ximo es el 100% del valor nominal m谩s el cup贸n final.
T茅rminos econ贸micos clave
- Niveles iniciales de los 铆ndices: NDXT 11,647.79; RTY 2,226.377; SPX 6,227.42.
- Fechas de observaci贸n para cup贸n/llamada: mensuales de agosto 2025 a julio 2028 (ver calendario).
- Precio: 100% del valor nominal; descuento de suscripci贸n 0.382%; ingresos netos 99.618%.
- Valor estimado en la fecha de operaci贸n: no menor al valor nominal (cifra exacta no divulgada).
Riesgos principales destacados
- P茅rdida total de la inversi贸n si alg煤n 铆ndice termina por debajo del 60% del nivel inicial.
- El cup贸n es no garantizado; los inversores pueden no recibir ingresos durante todo el plazo.
- No hay participaci贸n en la subida; las ganancias en los 铆ndices referenciados por encima del valor nominal no aumentan el pago.
- Exposici贸n al riesgo crediticio de GS Finance Corp. (emisor) y Goldman Sachs Group (garante).
- Liquidez limitada; GS & Co. puede鈥攑ero no est谩 obligado鈥攁 hacer mercado.
- Riesgo de concentraci贸n: NDXT es tecnol贸gico; RTY representa small caps; SPX large caps.
Fiscalidad y distribuci贸n
- Opini贸n de Sidley Austin LLP: las notas se tratan como contratos derivados prepagados con ingresos; los cupones se gravan como ingresos ordinarios; tratamiento incierto.
- GS & Co. (afiliada) act煤a como suscriptor y creador de mercado, generando un conflicto de inter茅s seg煤n la Regla FINRA 5121.
Conclusi贸n para el inversor: El producto est谩 dirigido a inversores que buscan ingresos potenciales elevados (hasta aproximadamente 11,75% anual) y est谩n dispuestos a aceptar un riesgo significativo a la baja, ausencia de participaci贸n en la subida, exposici贸n al riesgo crediticio del emisor y la posibilidad de no recibir cupones. Un buffer del 60% ofrece protecci贸n condicional, pero por debajo de ese umbral el principal se reduce d贸lar por d贸lar, potencialmente hasta cero.
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GS Finance Corp., garantie par The Goldman Sachs Group, Inc., propose 7,725 millions de dollars de Notes 脿 Coupon Conditionnel Autocallables index茅es, arrivant 脿 茅ch茅ance le 7 juillet 2028. Ces notes font partie du programme de billets 脿 moyen terme S茅rie F de Goldman et r茅f茅rencent trois indices boursiers : le Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), le Russell 2000 Index (RTY) et le S&P 500 Index (SPX).
M茅canique des revenus
- Coupon mensuel conditionnel de 9,792 $ par tranche de 1 000 $ de valeur nominale (0,9792 % mensuel, jusqu'脿 environ 11,75 % par an).
- Le coupon est vers茅 uniquement si le niveau de cl么ture de chaque indice 脿 la date d'observation est 鈮� 70 % de son niveau initial (le 芦 d茅clencheur de coupon 禄).
Caract茅ristique d鈥檃ppel automatique
- 脌 partir d鈥檕ctobre 2025, les notes sont automatiquement rembours茅es 脿 leur valeur nominale (plus le coupon associ茅) si, 脿 une date d鈥檕bservation d鈥檃ppel, chaque indice est 鈮� 脿 son niveau initial.
- Le remboursement anticip茅 raccourcit la dur茅e mais plafonne le revenu total.
Remboursement du capital
- Si non rappel茅es, 脿 l鈥櫭ヽh茅ance les investisseurs re莽oivent :
鈥� La valeur nominale, 脿 condition que chaque indice cl么ture 鈮� 60 % de son niveau initial (芦 tampon de d茅clenchement 禄).
鈥� Sinon, le remboursement est r茅duit au prorata du moins performant des indices, potentiellement jusqu鈥櫭� 0 $. - Aucune participation 脿 la hausse au-del脿 de la valeur nominale 鈥� le remboursement maximal est de 100 % de la valeur nominale plus le coupon final.
Principaux termes 茅conomiques
- Niveaux initiaux des indices : NDXT 11 647,79 ; RTY 2 226,377 ; SPX 6 227,42.
- Dates d鈥檕bservation pour coupon/appel : mensuelles d鈥檃o没t 2025 脿 juillet 2028 (voir calendrier).
- Prix : 100 % de la valeur nominale ; rabais de souscription de 0,382 % ; produit net 99,618 %.
- Valeur estim茅e 脿 la date de transaction : pas inf茅rieure 脿 la valeur nominale (chiffre exact non divulgu茅).
Principaux risques soulign茅s
- Perte totale de l鈥檌nvestissement si un indice termine sous 60 % de son niveau initial.
- Le coupon est non garanti ; les investisseurs peuvent ne recevoir aucun revenu pendant toute la dur茅e.
- Aucune participation 脿 la hausse ; les gains des indices r茅f茅renc茅s au-dessus de la valeur nominale n鈥檃ugmentent pas le rendement.
- Exposition au risque de cr茅dit de GS Finance Corp. (茅metteur) et Goldman Sachs Group (garant).
- Liquidit茅 limit茅e ; GS & Co. peut 鈥� mais n鈥檈st pas oblig茅 鈥� d鈥檃ssurer un march茅.
- Risque de concentration : NDXT est fortement technologique ; RTY repr茅sente les petites capitalisations ; SPX les grandes capitalisations.
Fiscalit茅 et distribution
- Avis de Sidley Austin LLP : les notes sont trait茅es comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s g茅n茅rant un revenu ; les coupons sont impos茅s comme un revenu ordinaire ; traitement incertain.
- GS & Co. (filiale) agit en tant que souscripteur et teneur de march茅, cr茅ant un conflit d鈥檌nt茅r锚ts selon la r猫gle FINRA 5121.
Conclusion pour l鈥檌nvestisseur : Ce produit s鈥檃dresse aux investisseurs recherchant un revenu potentiel 茅lev茅 (jusqu鈥櫭� environ 11,75 % par an) et pr锚ts 脿 accepter un risque important 脿 la baisse, l鈥檃bsence de participation 脿 la hausse, l鈥檈xposition au risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur et la possibilit茅 de ne pas recevoir de coupons. Un tampon de 60 % offre une protection conditionnelle, mais en dessous de ce seuil, le capital est r茅duit au prorata, potentiellement jusqu鈥櫭� z茅ro.
GS Finance Corp., garantiert von The Goldman Sachs Group, Inc., bietet 7,725 Millionen US-Dollar an autocallbaren, bedingten Kupon-Index-Notes mit F盲lligkeit am 7. Juli 2028 an. Die Notes sind Teil des mittelfristigen Notes-Programms Serie F von Goldman und beziehen sich auf drei Aktienindizes: den Nasdaq-100 Technology Sector Index (NDXT), den Russell 2000 Index (RTY) und den S&P 500 Index (SPX).
Einkommensmechanik
- Bedingter monatlicher Kupon von 9,792 USD pro 1.000 USD Nennwert (0,9792 % monatlich, bis zu ca. 11,75 % p.a.).
- Der Kupon wird nur gezahlt, wenn der Schlusskurs jedes Index am Beobachtungstag 鈮� 70 % des Anfangswerts betr盲gt (der 鈥濳upon-Trigger鈥�).
Automatische R眉ckrufoption
- Ab Oktober 2025 werden die Notes automatisch zum Nennwert (plus zugeh枚rigem Kupon) zur眉ckgezahlt, wenn an einem R眉ckruf-Beobachtungstag jeder Index 鈮� seinem Anfangswert ist.
- Die vorzeitige R眉ckzahlung verk眉rzt die Laufzeit, begrenzt jedoch das Gesamteinkommen.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳
- Wenn nicht zur眉ckgerufen, erhalten Anleger bei F盲lligkeit:
鈥� Den Nennwert, vorausgesetzt jeder Index schlie脽t 鈮� 60 % seines Anfangswerts (鈥濼rigger-Puffer鈥�).
鈥� Andernfalls wird die R眉ckzahlung 1:1 mit dem schlechtesten Index reduziert, m枚glicherweise bis auf 0 USD. - Keine Teilnahme an Kursgewinnen 眉ber den Nennwert hinaus鈥攎aximale R眉ckzahlung betr盲gt 100 % des Nennwerts plus den finalen Kupon.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Anf盲ngliche Indexst盲nde: NDXT 11.647,79; RTY 2.226,377; SPX 6.227,42.
- Kupon-/R眉ckruf-Beobachtungstermine: monatlich von August 2025 bis Juli 2028 (siehe Zeitplan).
- Preis: 100 % des Nennwerts; Underwriting-Rabatt 0,382 %; Nettoerl枚s 99,618 %.
- Gesch盲tzter Wert am Handelstag: nicht unter Nennwert (exakte Zahl nicht ver枚ffentlicht).
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Totalausfall des Investments, wenn ein Index unter 60 % des Startwerts f盲llt.
- Kupon ist nicht garantiert; Anleger k枚nnten w盲hrend der gesamten Laufzeit keine Ertr盲ge erhalten.
- Keine Aufw盲rtsbeteiligung; Gewinne der referenzierten Indizes 眉ber den Nennwert hinaus erh枚hen die Auszahlung nicht.
- Exponierung gegen眉ber dem Kreditrisiko von GS Finance Corp. (Emittent) und Goldman Sachs Group (Garanten).
- Begrenzte Liquidit盲t; GS & Co. kann, ist aber nicht verpflichtet, einen Markt zu stellen.
- Konzentrationsrisiko: NDXT ist technologie-lastig; RTY steht f眉r Small-Caps; SPX f眉r Large-Caps.
Steuern & Vertrieb
- Sidley Austin LLP-Meinung: Die Notes werden als einkommensbringende Vorauszahlungs-Derivate behandelt; Kupons werden als gew枚hnliches Einkommen besteuert; Behandlung unsicher.
- GS & Co. (Tochtergesellschaft) fungiert als Underwriter und Market Maker, was einen Interessenkonflikt gem盲脽 FINRA-Regel 5121 darstellt.
Fazit f眉r Anleger: Das Produkt richtet sich an Anleger, die ein erh枚htes potenzielles Einkommen (bis zu ca. 11,75 % p.a.) suchen und bereit sind, erhebliche Abw盲rtsrisiken, fehlende Aufw盲rtsbeteiligung, Kreditrisiken des Emittenten und die M枚glichkeit, keine Kupons zu erhalten, zu akzeptieren. Ein 60%-Puffer bietet bedingten Schutz, unterhalb dessen das Kapital eins-zu-eins reduziert wird, potenziell bis auf null.
FAQ
What coupon can the GS (GS) autocallable notes pay and under what conditions?
When can the notes be automatically called by Goldman Sachs?
How much downside protection do investors have?
Which indices determine the note鈥檚 performance?
Is there any upside above par if the indices rally strongly?
What fees are embedded in the issue price?
