[Form 4] Fulcrum Therapeutics, Inc. Insider Trading Activity
Barclays Bank PLC is issuing $452,000 of unsecured, unsubordinated Buffered Supertrack SM Notes linked to the price return of the Russell 2000 Index (RTY). The notes are part of the bank鈥檚 Global Medium-Term Notes, Series A and will be offered in $1,000 denominations on 30 Jun 2025, maturing 30 Dec 2027.
- Payout profile 鈥� If the index is flat or up at maturity, investors receive principal plus 2脳 upside, capped at a 31.35 % maximum return ($1,313.50 per $1,000 note).
- Downside buffer 鈥� First 10 % decline is fully protected. Below the 90 % Buffer Value (1,922.57), losses are linear: every additional 1 % drop erodes 1 % of principal, up to a 90 % loss.
- Key parameters: Initial Value 2,136.185; Upside Leverage 2.0; Buffer 10 %; CUSIP 06746BX71; Estimated value on pricing date $965.70 (鈮�3.4 % below issue price).
- Costs & liquidity: 2.75 % selling commission; no exchange listing; Barclays Capital intends, but is not obliged, to make a secondary market.
- Credit & regulatory risk: Payments depend on Barclays鈥� creditworthiness and are subject to the U.K. Bail-in Power, meaning principal could be written down or converted to equity during resolution.
- Tax & withholding: Issuer views the notes as prepaid forward contracts; U.S. tax treatment uncertain; Section 871(m) not expected to apply (delta 鈮� 1).
The structure targets investors who can forgo coupons, accept a capped return, and tolerate meaningful equity and issuer risk in exchange for a modest downside buffer and enhanced鈥攖hough limited鈥攗pside participation.
Barclays Bank PLC emette 452.000 $ di Buffered Supertrack SM Notes non garantite e non subordinate, collegate al rendimento del prezzo dell'indice Russell 2000 (RTY). Le note fanno parte della Serie A dei Global Medium-Term Notes della banca e saranno offerte in tagli da 1.000 $ il 30 giugno 2025, con scadenza il 30 dicembre 2027.
- Profilo di rendimento 鈥� Se l'indice 猫 stabile o in crescita alla scadenza, gli investitori ricevono il capitale pi霉 un guadagno doppio rispetto alla crescita, con un rendimento massimo del 31,35% (1.313,50 $ per ogni nota da 1.000 $).
- Protezione dal ribasso 鈥� Il primo 10% di calo 猫 completamente protetto. Sotto il valore di buffer del 90% (1.922,57), le perdite sono lineari: ogni ulteriore calo dell'1% riduce l'1% del capitale, fino a una perdita massima del 90%.
- Parametri chiave: Valore iniziale 2.136,185; Leva sul rialzo 2,0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valore stimato alla data di prezzo 965,70 $ (circa 3,4% sotto il prezzo di emissione).
- Costi e liquidit脿: Commissione di vendita 2,75%; nessuna quotazione in borsa; Barclays Capital intende, ma non 猫 obbligata, a creare un mercato secondario.
- Rischio di credito e regolamentare: I pagamenti dipendono dalla solvibilit脿 di Barclays e sono soggetti al potere di bail-in del Regno Unito, il che significa che il capitale potrebbe essere ridotto o convertito in azioni durante la risoluzione.
- Fiscalit脿 e ritenute: L'emittente considera le note come contratti forward prepagati; trattamento fiscale USA incerto; la Sezione 871(m) probabilmente non si applica (delta 鈮� 1).
La struttura 猫 rivolta a investitori disposti a rinunciare a cedole, accettare un rendimento massimo e tollerare rischi significativi legati all'equity e all'emittente, in cambio di una protezione modesta dal ribasso e di una partecipazione aumentata, seppur limitata, al rialzo.
Barclays Bank PLC est谩 emitiendo 452.000 $ en Buffered Supertrack SM Notes no garantizadas y no subordinadas, vinculadas al rendimiento del precio del 铆ndice Russell 2000 (RTY). Las notas forman parte de la Serie A de los Global Medium-Term Notes del banco y se ofrecer谩n en denominaciones de 1.000 $ el 30 de junio de 2025, con vencimiento el 30 de diciembre de 2027.
- Perfil de pago 鈥� Si el 铆ndice est谩 estable o sube al vencimiento, los inversores reciben el principal m谩s el doble de la subida, con un rendimiento m谩ximo del 31,35% (1.313,50 $ por cada nota de 1.000 $).
- Protecci贸n a la baja 鈥� La primera ca铆da del 10% est谩 totalmente protegida. Por debajo del valor de buffer del 90% (1.922,57), las p茅rdidas son lineales: cada ca铆da adicional del 1% reduce el 1% del principal, hasta una p茅rdida m谩xima del 90%.
- Par谩metros clave: Valor inicial 2.136,185; Apalancamiento al alza 2,0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valor estimado en la fecha de precio 965,70 $ (aproximadamente 3,4% por debajo del precio de emisi贸n).
- Costos y liquidez: Comisi贸n de venta 2,75%; sin cotizaci贸n en bolsa; Barclays Capital tiene la intenci贸n, pero no est谩 obligado, a crear un mercado secundario.
- Riesgo crediticio y regulatorio: Los pagos dependen de la solvencia de Barclays y est谩n sujetos al poder de rescate (bail-in) del Reino Unido, lo que significa que el principal podr铆a reducirse o convertirse en acciones durante la resoluci贸n.
- Fiscalidad y retenciones: El emisor considera las notas como contratos forward prepagados; tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; no se espera que se aplique la Secci贸n 871(m) (delta 鈮� 1).
La estructura est谩 dirigida a inversores que pueden renunciar a cupones, aceptar un rendimiento m谩ximo y tolerar riesgos significativos de acciones y del emisor a cambio de una protecci贸n modesta a la baja y una participaci贸n mejorada, aunque limitada, al alza.
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Barclays Bank PLC 茅met 452 000 $ de Buffered Supertrack SM Notes non garanties et non subordonn茅es, li茅es au rendement en prix de l'indice Russell 2000 (RTY). Ces notes font partie de la s茅rie A des Global Medium-Term Notes de la banque et seront propos茅es en coupures de 1 000 $ le 30 juin 2025, avec une 茅ch茅ance au 30 d茅cembre 2027.
- Profil de remboursement 鈥� Si l'indice est stable ou en hausse 脿 l'茅ch茅ance, les investisseurs re莽oivent le capital plus deux fois la hausse, plafonn茅 脿 un rendement maximal de 31,35 % (1 313,50 $ par note de 1 000 $).
- Protection 脿 la baisse 鈥� La premi猫re baisse de 10 % est enti猫rement prot茅g茅e. En dessous de la valeur tampon de 90 % (1 922,57), les pertes sont lin茅aires : chaque baisse suppl茅mentaire de 1 % r茅duit le capital de 1 %, jusqu'脿 une perte maximale de 90 %.
- Param猫tres cl茅s : Valeur initiale 2 136,185 ; effet de levier 脿 la hausse 2,0 ; tampon 10 % ; CUSIP 06746BX71 ; valeur estim茅e 脿 la date de tarification 965,70 $ (environ 3,4 % en dessous du prix d'茅mission).
- Co没ts et liquidit茅 : commission de vente de 2,75 % ; pas de cotation en bourse ; Barclays Capital a l'intention, mais n'est pas oblig茅, de cr茅er un march茅 secondaire.
- Risques de cr茅dit et r茅glementaires : les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de Barclays et sont soumis au pouvoir de bail-in du Royaume-Uni, ce qui signifie que le capital pourrait 锚tre r茅duit ou converti en actions lors d'une r茅solution.
- Fiscalit茅 et retenues : l'茅metteur consid猫re les notes comme des contrats 脿 terme pr茅pay茅s ; traitement fiscal am茅ricain incertain ; la section 871(m) ne devrait pas s'appliquer (delta 鈮� 1).
Cette structure cible les investisseurs capables de renoncer aux coupons, d'accepter un rendement plafonn茅 et de tol茅rer des risques importants li茅s aux actions et 脿 l'茅metteur, en 茅change d'une protection mod茅r茅e 脿 la baisse et d'une participation accrue, bien que limit茅e, 脿 la hausse.
Barclays Bank PLC gibt unbesicherte, nicht nachrangige Buffered Supertrack SM Notes im Wert von 452.000 $ aus, die an die Kursentwicklung des Russell 2000 Index (RTY) gekoppelt sind. Die Notes sind Teil der Global Medium-Term Notes, Serie A, der Bank und werden am 30. Juni 2025 in St眉ckelungen von 1.000 $ angeboten, mit F盲lligkeit am 30. Dezember 2027.
- Auszahlungsprofil 鈥� Liegt der Index bei F盲lligkeit stabil oder im Plus, erhalten Anleger den Nennwert plus das 2-fache des Anstiegs, begrenzt auf eine maximale Rendite von 31,35 % (1.313,50 $ pro 1.000 $ Note).
- Abw盲rts-Puffer 鈥� Der erste 10%-R眉ckgang ist vollst盲ndig gesch眉tzt. Unterhalb des 90%-Buffer-Werts (1.922,57) sind Verluste linear: Jeder weitere 1%-R眉ckgang mindert den Nennwert um 1 %, bis zu einem maximalen Verlust von 90 %.
- Wichtige Parameter: Anfangswert 2.136,185; Upside-Leverage 2,0; Puffer 10 %; CUSIP 06746BX71; Gesch盲tzter Wert am Pricing-Tag 965,70 $ (ca. 3,4 % unter dem Ausgabepreis).
- Kosten & Liquidit盲t: 2,75 % Verkaufsprovision; keine B枚rsennotierung; Barclays Capital beabsichtigt, aber ist nicht verpflichtet, einen Sekund盲rmarkt zu schaffen.
- Kredit- & regulatorisches Risiko: Zahlungen h盲ngen von der Bonit盲t von Barclays ab und unterliegen der britischen Bail-in-Regelung, was bedeutet, dass der Nennwert w盲hrend einer Abwicklung reduziert oder in Eigenkapital umgewandelt werden kann.
- Steuer & Quellensteuer: Der Emittent betrachtet die Notes als vorausbezahlte Terminkontrakte; US-Steuerbehandlung ungewiss; Abschnitt 871(m) wird voraussichtlich nicht angewandt (Delta 鈮� 1).
Die Struktur richtet sich an Anleger, die auf Kupons verzichten k枚nnen, eine begrenzte Rendite akzeptieren und bedeutende Aktien- und Emittentenrisiken tolerieren, im Austausch f眉r einen moderaten Abw盲rtspuffer und eine verbesserte, wenn auch begrenzte, Aufw盲rtsbeteiligung.
- 10 % downside buffer absorbs moderate equity declines before principal is at risk.
- 2脳 upside participation up to a 31.35 % cap enables enhanced returns versus direct RTY exposure within a defined range.
- Short 2.5-year tenor reduces duration exposure relative to longer-dated structured notes.
- Maximum return is capped at 31.35 %, limiting gains if the Russell 2000 rallies strongly.
- Up to 90 % principal loss once the index falls more than 10 %, exposing investors to significant downside.
- Estimated value ($965.70) is materially below issue price, indicating ~3.4 % embedded costs at launch.
- Issuer credit and U.K. bail-in risk mean repayment depends on Barclays鈥� solvency and regulatory actions.
- No exchange listing and small deal size could result in poor secondary-market liquidity.
Insights
TL;DR 鈥� Leverage to 31 % upside with 10 % buffer, but high issuer and liquidity risk makes outcome highly path-dependent.
The notes offer a clear risk-reward trade-off: double the small-cap upside until 15.675 % index appreciation, after which returns are capped. The 10 % buffer is typical for two-to-three-year retail structures and will only absorb mild equity drawdowns; beyond that, losses accelerate 1-for-1. Investors effectively exchange dividend rights and uncapped growth for leveraged but limited participation plus serious tail risk. Pricing is expensive: the bank鈥檚 own model value ($965.70) sits 34.3 points below issue price, largely covering the 2.75 % commission, hedging costs and issuer margin. Credit exposure to Barclays and potential bail-in further differentiate this from traditional debt.
Because secondary liquidity is dealer-driven, exit pricing will incorporate both bid/ask spreads and issuer credit spreads, typically leaving early sellers at a material discount. The small $452k deal size suggests limited aftermarket depth. Overall, the note may suit fee-based accounts seeking defined-outcome exposure to U.S. small caps over 30 months, provided they are comfortable with credit, liquidity, and buffer limitations.
TL;DR 鈥� Niche, short-dated defined-outcome note best viewed as tactical satellite, not core holding.
Strategically, the instrument behaves like a short-put/long-call spread on the Russell 2000 layered over a Barclays credit note. At issuance, the embedded option premium (difference between $1,000 price and $965.70 model value) approximates 3.5 %, implying investors overpay relative to delta-hedged replication. The 31.35 % cap translates to an annualized 11.8 % max yield鈥攁ttractive if the investor鈥檚 bullish view materializes inside two years, but structurally inferior to simply holding RTY ETF beyond the cap. In stressed equity markets, the 90 % potential loss combined with Barclays鈥� bail-in risk could materially impair portfolios. Thus, allocation should be limited and paired with diversified credit exposure.
Barclays Bank PLC emette 452.000 $ di Buffered Supertrack SM Notes non garantite e non subordinate, collegate al rendimento del prezzo dell'indice Russell 2000 (RTY). Le note fanno parte della Serie A dei Global Medium-Term Notes della banca e saranno offerte in tagli da 1.000 $ il 30 giugno 2025, con scadenza il 30 dicembre 2027.
- Profilo di rendimento 鈥� Se l'indice 猫 stabile o in crescita alla scadenza, gli investitori ricevono il capitale pi霉 un guadagno doppio rispetto alla crescita, con un rendimento massimo del 31,35% (1.313,50 $ per ogni nota da 1.000 $).
- Protezione dal ribasso 鈥� Il primo 10% di calo 猫 completamente protetto. Sotto il valore di buffer del 90% (1.922,57), le perdite sono lineari: ogni ulteriore calo dell'1% riduce l'1% del capitale, fino a una perdita massima del 90%.
- Parametri chiave: Valore iniziale 2.136,185; Leva sul rialzo 2,0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valore stimato alla data di prezzo 965,70 $ (circa 3,4% sotto il prezzo di emissione).
- Costi e liquidit脿: Commissione di vendita 2,75%; nessuna quotazione in borsa; Barclays Capital intende, ma non 猫 obbligata, a creare un mercato secondario.
- Rischio di credito e regolamentare: I pagamenti dipendono dalla solvibilit脿 di Barclays e sono soggetti al potere di bail-in del Regno Unito, il che significa che il capitale potrebbe essere ridotto o convertito in azioni durante la risoluzione.
- Fiscalit脿 e ritenute: L'emittente considera le note come contratti forward prepagati; trattamento fiscale USA incerto; la Sezione 871(m) probabilmente non si applica (delta 鈮� 1).
La struttura 猫 rivolta a investitori disposti a rinunciare a cedole, accettare un rendimento massimo e tollerare rischi significativi legati all'equity e all'emittente, in cambio di una protezione modesta dal ribasso e di una partecipazione aumentata, seppur limitata, al rialzo.
Barclays Bank PLC est谩 emitiendo 452.000 $ en Buffered Supertrack SM Notes no garantizadas y no subordinadas, vinculadas al rendimiento del precio del 铆ndice Russell 2000 (RTY). Las notas forman parte de la Serie A de los Global Medium-Term Notes del banco y se ofrecer谩n en denominaciones de 1.000 $ el 30 de junio de 2025, con vencimiento el 30 de diciembre de 2027.
- Perfil de pago 鈥� Si el 铆ndice est谩 estable o sube al vencimiento, los inversores reciben el principal m谩s el doble de la subida, con un rendimiento m谩ximo del 31,35% (1.313,50 $ por cada nota de 1.000 $).
- Protecci贸n a la baja 鈥� La primera ca铆da del 10% est谩 totalmente protegida. Por debajo del valor de buffer del 90% (1.922,57), las p茅rdidas son lineales: cada ca铆da adicional del 1% reduce el 1% del principal, hasta una p茅rdida m谩xima del 90%.
- Par谩metros clave: Valor inicial 2.136,185; Apalancamiento al alza 2,0; Buffer 10%; CUSIP 06746BX71; Valor estimado en la fecha de precio 965,70 $ (aproximadamente 3,4% por debajo del precio de emisi贸n).
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La estructura est谩 dirigida a inversores que pueden renunciar a cupones, aceptar un rendimiento m谩ximo y tolerar riesgos significativos de acciones y del emisor a cambio de una protecci贸n modesta a la baja y una participaci贸n mejorada, aunque limitada, al alza.
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Barclays Bank PLC 茅met 452 000 $ de Buffered Supertrack SM Notes non garanties et non subordonn茅es, li茅es au rendement en prix de l'indice Russell 2000 (RTY). Ces notes font partie de la s茅rie A des Global Medium-Term Notes de la banque et seront propos茅es en coupures de 1 000 $ le 30 juin 2025, avec une 茅ch茅ance au 30 d茅cembre 2027.
- Profil de remboursement 鈥� Si l'indice est stable ou en hausse 脿 l'茅ch茅ance, les investisseurs re莽oivent le capital plus deux fois la hausse, plafonn茅 脿 un rendement maximal de 31,35 % (1 313,50 $ par note de 1 000 $).
- Protection 脿 la baisse 鈥� La premi猫re baisse de 10 % est enti猫rement prot茅g茅e. En dessous de la valeur tampon de 90 % (1 922,57), les pertes sont lin茅aires : chaque baisse suppl茅mentaire de 1 % r茅duit le capital de 1 %, jusqu'脿 une perte maximale de 90 %.
- Param猫tres cl茅s : Valeur initiale 2 136,185 ; effet de levier 脿 la hausse 2,0 ; tampon 10 % ; CUSIP 06746BX71 ; valeur estim茅e 脿 la date de tarification 965,70 $ (environ 3,4 % en dessous du prix d'茅mission).
- Co没ts et liquidit茅 : commission de vente de 2,75 % ; pas de cotation en bourse ; Barclays Capital a l'intention, mais n'est pas oblig茅, de cr茅er un march茅 secondaire.
- Risques de cr茅dit et r茅glementaires : les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de Barclays et sont soumis au pouvoir de bail-in du Royaume-Uni, ce qui signifie que le capital pourrait 锚tre r茅duit ou converti en actions lors d'une r茅solution.
- Fiscalit茅 et retenues : l'茅metteur consid猫re les notes comme des contrats 脿 terme pr茅pay茅s ; traitement fiscal am茅ricain incertain ; la section 871(m) ne devrait pas s'appliquer (delta 鈮� 1).
Cette structure cible les investisseurs capables de renoncer aux coupons, d'accepter un rendement plafonn茅 et de tol茅rer des risques importants li茅s aux actions et 脿 l'茅metteur, en 茅change d'une protection mod茅r茅e 脿 la baisse et d'une participation accrue, bien que limit茅e, 脿 la hausse.
Barclays Bank PLC gibt unbesicherte, nicht nachrangige Buffered Supertrack SM Notes im Wert von 452.000 $ aus, die an die Kursentwicklung des Russell 2000 Index (RTY) gekoppelt sind. Die Notes sind Teil der Global Medium-Term Notes, Serie A, der Bank und werden am 30. Juni 2025 in St眉ckelungen von 1.000 $ angeboten, mit F盲lligkeit am 30. Dezember 2027.
- Auszahlungsprofil 鈥� Liegt der Index bei F盲lligkeit stabil oder im Plus, erhalten Anleger den Nennwert plus das 2-fache des Anstiegs, begrenzt auf eine maximale Rendite von 31,35 % (1.313,50 $ pro 1.000 $ Note).
- Abw盲rts-Puffer 鈥� Der erste 10%-R眉ckgang ist vollst盲ndig gesch眉tzt. Unterhalb des 90%-Buffer-Werts (1.922,57) sind Verluste linear: Jeder weitere 1%-R眉ckgang mindert den Nennwert um 1 %, bis zu einem maximalen Verlust von 90 %.
- Wichtige Parameter: Anfangswert 2.136,185; Upside-Leverage 2,0; Puffer 10 %; CUSIP 06746BX71; Gesch盲tzter Wert am Pricing-Tag 965,70 $ (ca. 3,4 % unter dem Ausgabepreis).
- Kosten & Liquidit盲t: 2,75 % Verkaufsprovision; keine B枚rsennotierung; Barclays Capital beabsichtigt, aber ist nicht verpflichtet, einen Sekund盲rmarkt zu schaffen.
- Kredit- & regulatorisches Risiko: Zahlungen h盲ngen von der Bonit盲t von Barclays ab und unterliegen der britischen Bail-in-Regelung, was bedeutet, dass der Nennwert w盲hrend einer Abwicklung reduziert oder in Eigenkapital umgewandelt werden kann.
- Steuer & Quellensteuer: Der Emittent betrachtet die Notes als vorausbezahlte Terminkontrakte; US-Steuerbehandlung ungewiss; Abschnitt 871(m) wird voraussichtlich nicht angewandt (Delta 鈮� 1).
Die Struktur richtet sich an Anleger, die auf Kupons verzichten k枚nnen, eine begrenzte Rendite akzeptieren und bedeutende Aktien- und Emittentenrisiken tolerieren, im Austausch f眉r einen moderaten Abw盲rtspuffer und eine verbesserte, wenn auch begrenzte, Aufw盲rtsbeteiligung.
FAQ
What is the upside cap for Barclays VXZ Buffered Supertrack Notes?
How much protection does the 10 % buffer provide on the Russell 2000 Index?
What are the key dates for these 424B2 notes?
How do selling commissions impact investor proceeds?
Are the notes listed or easily tradable before maturity?
How does the U.K. Bail-in Power affect investors?
