[Form 4] Kingsway Financial Services, Inc. Insider Trading Activity
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) has filed a shelf registration statement on Form 424B5 allowing it to issue up to $100 million in securities, including Class A common stock, preferred stock, warrants and/or units, in one or more offerings. Specific terms, pricing and underwriters will be disclosed in future prospectus supplements.
Capital structure & potential dilution: The company currently has 22,555,710 Class A shares outstanding, 41,193,024 Class M shares (10 votes per share) controlled by the CEO, and 43,848,750 warrants exercisable at $11.50 until June 30 2033. Any issuance under the shelf could materially increase the public float and dilute existing holders, though proceeds will fund 鈥済eneral corporate purposes.鈥�
Business snapshot: Bitcoin Depot operates the largest Bitcoin ATM (BTM) network in North America with 8,483 kiosks and BDCheckout access in 10,926 retail locations as of March 31 2025. Q1 2025 revenue was $164.2 million, up from $138.5 million in Q1 2024, yet the company notes a 9.7 % revenue decline on a trailing-twelve-month basis despite a 15.7 % rise in Bitcoin prices, underscoring limited correlation between revenue and crypto price movements.
Key relationships & competitive position: The firm is the exclusive BTM provider for approximately 900 U.S. and Canadian Circle K stores and also licenses its BitAccess processing software to third-party operators, generating recurring software revenue.
Risk highlights (summarised from filing):
- High dilution risk from additional equity or equity-linked issuances.
- Complex, multi-class share structure with super-voting Class M and Class V shares.
- Regulatory, competitive and litigation uncertainties outlined under 鈥淩isk Factors.鈥�
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) ha depositato una dichiarazione di registrazione a scaffale sul Modulo 424B5 che le consente di emettere fino a 100 milioni di dollari in titoli, inclusi azioni ordinarie di Classe A, azioni privilegiate, warrant e/o unit脿, in una o pi霉 offerte. Termini specifici, prezzi e sottoscrittori saranno comunicati in supplementi al prospetto futuri.
Struttura del capitale e potenziale diluizione: Attualmente la societ脿 ha 22.555.710 azioni di Classe A in circolazione, 41.193.024 azioni di Classe M (10 voti per azione) controllate dall鈥橝mministratore Delegato, e 43.848.750 warrant esercitabili a $11,50 fino al 30 giugno 2033. Qualsiasi emissione nell鈥檃mbito di questo programma potrebbe aumentare significativamente il flottante pubblico e diluire gli azionisti esistenti, sebbene i proventi saranno destinati a 鈥渟copi generali aziendali.鈥�
Panoramica aziendale: Bitcoin Depot gestisce la rete di sportelli automatici Bitcoin (BTM) pi霉 grande del Nord America con 8.483 chioschi e accesso BDCheckout in 10.926 punti vendita al 31 marzo 2025. I ricavi del primo trimestre 2025 sono stati di 164,2 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 138,5 milioni del primo trimestre 2024, ma la societ脿 segnala un calo del 9,7% dei ricavi su base trailing twelve months nonostante un aumento del 15,7% del prezzo del Bitcoin, evidenziando una limitata correlazione tra ricavi e movimenti del prezzo delle criptovalute.
Principali rapporti e posizione competitiva: L鈥檃zienda 猫 il fornitore esclusivo di BTM per circa 900 negozi Circle K negli Stati Uniti e in Canada e concede in licenza il suo software di elaborazione BitAccess a operatori terzi, generando ricavi ricorrenti da software.
Punti di rischio principali (riassunti dal deposito):
- Elevato rischio di diluizione da ulteriori emissioni di azioni o titoli collegati a capitale.
- Struttura azionaria complessa con azioni multi-classe e azioni super-voto di Classe M e Classe V.
- Incertezze regolamentari, competitive e legali descritte nella sezione 鈥淔attori di rischio.鈥�
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) ha presentado una declaraci贸n de registro en estanter铆a en el Formulario 424B5 que le permite emitir hasta 100 millones de d贸lares en valores, incluyendo acciones ordinarias Clase A, acciones preferentes, warrants y/o unidades, en una o m谩s ofertas. Los t茅rminos espec铆ficos, precios y suscriptores se revelar谩n en futuros suplementos al prospecto.
Estructura de capital y posible diluci贸n: La compa帽铆a actualmente tiene 22,555,710 acciones Clase A en circulaci贸n, 41,193,024 acciones Clase M (10 votos por acci贸n) controladas por el CEO, y 43,848,750 warrants ejercitables a $11.50 hasta el 30 de junio de 2033. Cualquier emisi贸n bajo esta autorizaci贸n podr铆a aumentar materialmente el flotante p煤blico y diluir a los accionistas existentes, aunque los ingresos se destinar谩n a 鈥減rop贸sitos corporativos generales.鈥�
Resumen del negocio: Bitcoin Depot opera la red m谩s grande de cajeros autom谩ticos de Bitcoin (BTM) en Norteam茅rica con 8,483 quioscos y acceso BDCheckout en 10,926 ubicaciones minoristas al 31 de marzo de 2025. Los ingresos del primer trimestre de 2025 fueron de 164.2 millones de d贸lares, frente a 138.5 millones en el primer trimestre de 2024, aunque la empresa se帽ala una disminuci贸n del 9.7% en ingresos en los 煤ltimos doce meses a pesar de un aumento del 15.7% en el precio de Bitcoin, lo que subraya una correlaci贸n limitada entre ingresos y movimientos en el precio de las criptomonedas.
Relaciones clave y posici贸n competitiva: La empresa es el proveedor exclusivo de BTM para aproximadamente 900 tiendas Circle K en EE.UU. y Canad谩 y tambi茅n licencia su software de procesamiento BitAccess a operadores terceros, generando ingresos recurrentes por software.
Aspectos destacados de riesgo (resumidos del documento):
- Alto riesgo de diluci贸n por emisiones adicionales de acciones o valores vinculados a acciones.
- Estructura accionaria compleja y multiclasificada con acciones Clase M y Clase V con supervoto.
- Incertidumbres regulatorias, competitivas y legales descritas en 鈥淔actores de Riesgo.鈥�
Bitcoin Depot Inc. (雮橃姢雼�: BTM)電� 斓滊寑 1鞏� 雼煬 攴滊鞚� 歃濌秾鞚� 氚滍枆頃� 靾� 鞛堧姅 424B5 鞏戩嫕鞚� 靹犽摫搿� 靹滊毳� 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞐赴鞐愲姅 韥措灅鞀� A 氤错喌欤�, 鞖办劆欤�, 鞗岆煱韸� 氚�/霕愲姅 雼渼臧� 韽暔霅橂┌, 頃� 氩� 鞚挫儊鞚� 瓿惦鞐愳劀 氚滍枆頃� 靾� 鞛堨姷雼堧嫟. 甑泊鞝侅澑 臁瓣贝, 臧�瓴� 氚� 鞚胳垬鞚胳潃 頄ロ泟 韴瀽靹る獏靹� 氤挫订鞛愲鞐愳劀 瓿店皽霅� 鞓堨爼鞛呺媹雼�.
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Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq : BTM) a d茅pos茅 une d茅claration d鈥檈nregistrement en 茅tag猫re sur le formulaire 424B5 lui permettant d鈥櫭﹎ettre jusqu鈥櫭� 100 millions de dollars en titres, y compris des actions ordinaires de Classe A, des actions privil茅gi茅es, des bons de souscription et/ou des unit茅s, en une ou plusieurs offres. Les termes sp茅cifiques, les prix et les souscripteurs seront divulgu茅s dans de futurs suppl茅ments au prospectus.
Structure du capital et dilution potentielle : La soci茅t茅 d茅tient actuellement 22 555 710 actions de Classe A en circulation, 41 193 024 actions de Classe M (10 voix par action) contr么l茅es par le PDG, et 43 848 750 bons de souscription exer莽ables 脿 11,50 $ jusqu鈥檃u 30 juin 2033. Toute 茅mission dans le cadre de ce programme pourrait augmenter consid茅rablement le flottant public et diluer les actionnaires existants, bien que les fonds servent 脿 des 芦 fins g茅n茅rales d鈥檈ntreprise 禄.
Pr茅sentation de l鈥檃ctivit茅 : Bitcoin Depot exploite le plus grand r茅seau de distributeurs automatiques Bitcoin (BTM) en Am茅rique du Nord avec 8 483 kiosques et un acc猫s BDCheckout dans 10 926 points de vente au 31 mars 2025. Le chiffre d鈥檃ffaires du premier trimestre 2025 s鈥檈st 茅lev茅 脿 164,2 millions de dollars, contre 138,5 millions au premier trimestre 2024, mais la soci茅t茅 note une baisse de 9,7 % du chiffre d鈥檃ffaires sur les douze derniers mois malgr茅 une hausse de 15,7 % du prix du Bitcoin, soulignant une corr茅lation limit茅e entre le chiffre d鈥檃ffaires et les fluctuations du prix des cryptomonnaies.
Relations cl茅s et position concurrentielle : L鈥檈ntreprise est le fournisseur exclusif de BTM pour environ 900 magasins Circle K aux 脡tats-Unis et au Canada et licence 茅galement son logiciel de traitement BitAccess 脿 des op茅rateurs tiers, g茅n茅rant des revenus r茅currents li茅s au logiciel.
Points cl茅s de risque (r茅sum茅s du d茅p么t) :
- Risque 茅lev茅 de dilution li茅 脿 des 茅missions suppl茅mentaires d鈥檃ctions ou de titres li茅s aux actions.
- Structure d鈥檃ctions complexe et multi-classes avec des actions Classe M et Classe V 脿 super-vote.
- Incertainit茅s r茅glementaires, concurrentielles et juridiques d茅crites dans la section 芦 Facteurs de risque 禄.
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) hat eine Shelf-Registrierungserkl盲rung auf Formular 424B5 eingereicht, die es dem Unternehmen erm枚glicht, bis zu 100 Millionen US-Dollar an Wertpapieren auszugeben, darunter Class A Stammaktien, Vorzugsaktien, Warrants und/oder Einheiten, in einer oder mehreren Emissionen. Spezifische Bedingungen, Preise und Underwriter werden in zuk眉nftigen Prospekterg盲nzungen bekannt gegeben.
Kapitalstruktur & potenzielle Verw盲sserung: Das Unternehmen hat derzeit 22.555.710 Class A Aktien ausstehend, 41.193.024 Class M Aktien (10 Stimmen pro Aktie), die vom CEO kontrolliert werden, sowie 43.848.750 Warrants, die bis zum 30. Juni 2033 zu 11,50 USD ausge眉bt werden k枚nnen. Jegliche Ausgabe im Rahmen der Shelf-Registrierung k枚nnte den Streubesitz erheblich erh枚hen und bestehende Aktion盲re verw盲ssern, wobei die Erl枚se f眉r 鈥瀉llgemeine Unternehmenszwecke鈥� verwendet werden.
骋别蝉肠丑盲蹿迟蝉眉产别谤产濒颈肠办: Bitcoin Depot betreibt das gr枚脽te Bitcoin-ATM (BTM)-Netzwerk in Nordamerika mit 8.483 Kiosken und BDCheckout-Zugang in 10.926 Einzelhandelsstandorten zum 31. M盲rz 2025. Der Umsatz im ersten Quartal 2025 betrug 164,2 Millionen US-Dollar, gegen眉ber 138,5 Millionen im ersten Quartal 2024, wobei das Unternehmen jedoch einen 9,7 %igen Umsatzr眉ckgang auf Basis der letzten zw枚lf Monate trotz eines 15,7 %igen Anstiegs des Bitcoin-Preises verzeichnet, was auf eine begrenzte Korrelation zwischen Umsatz und Kryptopreisbewegungen hinweist.
Wesentliche Beziehungen & Wettbewerbsposition: Das Unternehmen ist exklusiver BTM-Anbieter f眉r etwa 900 Circle K Filialen in den USA und Kanada und lizenziert zudem seine BitAccess-Verarbeitungssoftware an Drittanbieter, was wiederkehrende Softwareerl枚se generiert.
Risikohighlights (zusammengefasst aus der Einreichung):
- Hohes Verw盲sserungsrisiko durch zus盲tzliche Aktien- oder aktiengebundene Emissionen.
- Komplexe, mehrstufige Aktienstruktur mit Super-Voting Class M und Class V Aktien.
- Regulatorische, wettbewerbliche und rechtliche Unsicherheiten, die unter 鈥濺isikofaktoren鈥� dargestellt sind.
- $100 million shelf registration gives the company flexible, low-cost access to capital for expansion or debt management.
- Q1 2025 revenue rose to $164.2 million, an 18.6 % increase versus Q1 2024, demonstrating continued transactional demand despite Bitcoin price volatility.
- Largest BTM network with 8,483 kiosks and exclusive deployment in roughly 900 Circle K stores strengthens competitive moat.
- Potential dilution: issuance of up to $100 million in equity or equity-linked securities could materially dilute existing Class A shareholders.
- Trailing-twelve-month revenue down 9.7 % even as Bitcoin prices climbed, signaling possible demand softening or margin compression.
- Super-voting Class M shares concentrate control with the CEO, limiting minority shareholder influence on future corporate actions.
Insights
TL;DR: $100 M shelf adds capital flexibility but flags dilution; revenue growth mixed; overall neutral until issuance terms clear.
The mixed-shelf provides management with a quick, cost-effective way to raise up to $100 million, roughly equal to six months of Q1 2025 run-rate revenue. This liquidity could fund further kiosk roll-outs, software enhancements or debt repayment without timing constraints. However, with only 22.6 million Class A shares outstanding and a recent $5.63 price, issuing common stock would be highly dilutive if the full authorization is tapped. Investors should monitor subsequent prospectus supplements for size, pricing, and whether the company leans toward non-dilutive instruments such as preferred stock or warrants. Given the exclusive Circle K partnership and 18 % year-on-year Q1 revenue growth, the additional capital could accelerate market share gains if deployed efficiently.
TL;DR: Multi-class super-voting structure plus new shelf raises governance and control concentration concerns.
The prospectus confirms a highly complex capital stack: Class M (10 votes/share) alone bestows majority control on the CEO and affiliated entities. The shelf could widen economic ownership among public investors without reducing this voting concentration, entrenching management. Further, 43.8 million outstanding warrants and potential preferred issuances complicate future dilution math. While such structures are permissible, they often draw scrutiny from institutional investors and proxy advisers, especially for companies seeking additional equity. I view the control dynamics, coupled with dilution flexibility, as governance-negative despite operational momentum.
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) ha depositato una dichiarazione di registrazione a scaffale sul Modulo 424B5 che le consente di emettere fino a 100 milioni di dollari in titoli, inclusi azioni ordinarie di Classe A, azioni privilegiate, warrant e/o unit脿, in una o pi霉 offerte. Termini specifici, prezzi e sottoscrittori saranno comunicati in supplementi al prospetto futuri.
Struttura del capitale e potenziale diluizione: Attualmente la societ脿 ha 22.555.710 azioni di Classe A in circolazione, 41.193.024 azioni di Classe M (10 voti per azione) controllate dall鈥橝mministratore Delegato, e 43.848.750 warrant esercitabili a $11,50 fino al 30 giugno 2033. Qualsiasi emissione nell鈥檃mbito di questo programma potrebbe aumentare significativamente il flottante pubblico e diluire gli azionisti esistenti, sebbene i proventi saranno destinati a 鈥渟copi generali aziendali.鈥�
Panoramica aziendale: Bitcoin Depot gestisce la rete di sportelli automatici Bitcoin (BTM) pi霉 grande del Nord America con 8.483 chioschi e accesso BDCheckout in 10.926 punti vendita al 31 marzo 2025. I ricavi del primo trimestre 2025 sono stati di 164,2 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 138,5 milioni del primo trimestre 2024, ma la societ脿 segnala un calo del 9,7% dei ricavi su base trailing twelve months nonostante un aumento del 15,7% del prezzo del Bitcoin, evidenziando una limitata correlazione tra ricavi e movimenti del prezzo delle criptovalute.
Principali rapporti e posizione competitiva: L鈥檃zienda 猫 il fornitore esclusivo di BTM per circa 900 negozi Circle K negli Stati Uniti e in Canada e concede in licenza il suo software di elaborazione BitAccess a operatori terzi, generando ricavi ricorrenti da software.
Punti di rischio principali (riassunti dal deposito):
- Elevato rischio di diluizione da ulteriori emissioni di azioni o titoli collegati a capitale.
- Struttura azionaria complessa con azioni multi-classe e azioni super-voto di Classe M e Classe V.
- Incertezze regolamentari, competitive e legali descritte nella sezione 鈥淔attori di rischio.鈥�
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) ha presentado una declaraci贸n de registro en estanter铆a en el Formulario 424B5 que le permite emitir hasta 100 millones de d贸lares en valores, incluyendo acciones ordinarias Clase A, acciones preferentes, warrants y/o unidades, en una o m谩s ofertas. Los t茅rminos espec铆ficos, precios y suscriptores se revelar谩n en futuros suplementos al prospecto.
Estructura de capital y posible diluci贸n: La compa帽铆a actualmente tiene 22,555,710 acciones Clase A en circulaci贸n, 41,193,024 acciones Clase M (10 votos por acci贸n) controladas por el CEO, y 43,848,750 warrants ejercitables a $11.50 hasta el 30 de junio de 2033. Cualquier emisi贸n bajo esta autorizaci贸n podr铆a aumentar materialmente el flotante p煤blico y diluir a los accionistas existentes, aunque los ingresos se destinar谩n a 鈥減rop贸sitos corporativos generales.鈥�
Resumen del negocio: Bitcoin Depot opera la red m谩s grande de cajeros autom谩ticos de Bitcoin (BTM) en Norteam茅rica con 8,483 quioscos y acceso BDCheckout en 10,926 ubicaciones minoristas al 31 de marzo de 2025. Los ingresos del primer trimestre de 2025 fueron de 164.2 millones de d贸lares, frente a 138.5 millones en el primer trimestre de 2024, aunque la empresa se帽ala una disminuci贸n del 9.7% en ingresos en los 煤ltimos doce meses a pesar de un aumento del 15.7% en el precio de Bitcoin, lo que subraya una correlaci贸n limitada entre ingresos y movimientos en el precio de las criptomonedas.
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Aspectos destacados de riesgo (resumidos del documento):
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Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq : BTM) a d茅pos茅 une d茅claration d鈥檈nregistrement en 茅tag猫re sur le formulaire 424B5 lui permettant d鈥櫭﹎ettre jusqu鈥櫭� 100 millions de dollars en titres, y compris des actions ordinaires de Classe A, des actions privil茅gi茅es, des bons de souscription et/ou des unit茅s, en une ou plusieurs offres. Les termes sp茅cifiques, les prix et les souscripteurs seront divulgu茅s dans de futurs suppl茅ments au prospectus.
Structure du capital et dilution potentielle : La soci茅t茅 d茅tient actuellement 22 555 710 actions de Classe A en circulation, 41 193 024 actions de Classe M (10 voix par action) contr么l茅es par le PDG, et 43 848 750 bons de souscription exer莽ables 脿 11,50 $ jusqu鈥檃u 30 juin 2033. Toute 茅mission dans le cadre de ce programme pourrait augmenter consid茅rablement le flottant public et diluer les actionnaires existants, bien que les fonds servent 脿 des 芦 fins g茅n茅rales d鈥檈ntreprise 禄.
Pr茅sentation de l鈥檃ctivit茅 : Bitcoin Depot exploite le plus grand r茅seau de distributeurs automatiques Bitcoin (BTM) en Am茅rique du Nord avec 8 483 kiosques et un acc猫s BDCheckout dans 10 926 points de vente au 31 mars 2025. Le chiffre d鈥檃ffaires du premier trimestre 2025 s鈥檈st 茅lev茅 脿 164,2 millions de dollars, contre 138,5 millions au premier trimestre 2024, mais la soci茅t茅 note une baisse de 9,7 % du chiffre d鈥檃ffaires sur les douze derniers mois malgr茅 une hausse de 15,7 % du prix du Bitcoin, soulignant une corr茅lation limit茅e entre le chiffre d鈥檃ffaires et les fluctuations du prix des cryptomonnaies.
Relations cl茅s et position concurrentielle : L鈥檈ntreprise est le fournisseur exclusif de BTM pour environ 900 magasins Circle K aux 脡tats-Unis et au Canada et licence 茅galement son logiciel de traitement BitAccess 脿 des op茅rateurs tiers, g茅n茅rant des revenus r茅currents li茅s au logiciel.
Points cl茅s de risque (r茅sum茅s du d茅p么t) :
- Risque 茅lev茅 de dilution li茅 脿 des 茅missions suppl茅mentaires d鈥檃ctions ou de titres li茅s aux actions.
- Structure d鈥檃ctions complexe et multi-classes avec des actions Classe M et Classe V 脿 super-vote.
- Incertainit茅s r茅glementaires, concurrentielles et juridiques d茅crites dans la section 芦 Facteurs de risque 禄.
Bitcoin Depot Inc. (Nasdaq: BTM) hat eine Shelf-Registrierungserkl盲rung auf Formular 424B5 eingereicht, die es dem Unternehmen erm枚glicht, bis zu 100 Millionen US-Dollar an Wertpapieren auszugeben, darunter Class A Stammaktien, Vorzugsaktien, Warrants und/oder Einheiten, in einer oder mehreren Emissionen. Spezifische Bedingungen, Preise und Underwriter werden in zuk眉nftigen Prospekterg盲nzungen bekannt gegeben.
Kapitalstruktur & potenzielle Verw盲sserung: Das Unternehmen hat derzeit 22.555.710 Class A Aktien ausstehend, 41.193.024 Class M Aktien (10 Stimmen pro Aktie), die vom CEO kontrolliert werden, sowie 43.848.750 Warrants, die bis zum 30. Juni 2033 zu 11,50 USD ausge眉bt werden k枚nnen. Jegliche Ausgabe im Rahmen der Shelf-Registrierung k枚nnte den Streubesitz erheblich erh枚hen und bestehende Aktion盲re verw盲ssern, wobei die Erl枚se f眉r 鈥瀉llgemeine Unternehmenszwecke鈥� verwendet werden.
骋别蝉肠丑盲蹿迟蝉眉产别谤产濒颈肠办: Bitcoin Depot betreibt das gr枚脽te Bitcoin-ATM (BTM)-Netzwerk in Nordamerika mit 8.483 Kiosken und BDCheckout-Zugang in 10.926 Einzelhandelsstandorten zum 31. M盲rz 2025. Der Umsatz im ersten Quartal 2025 betrug 164,2 Millionen US-Dollar, gegen眉ber 138,5 Millionen im ersten Quartal 2024, wobei das Unternehmen jedoch einen 9,7 %igen Umsatzr眉ckgang auf Basis der letzten zw枚lf Monate trotz eines 15,7 %igen Anstiegs des Bitcoin-Preises verzeichnet, was auf eine begrenzte Korrelation zwischen Umsatz und Kryptopreisbewegungen hinweist.
Wesentliche Beziehungen & Wettbewerbsposition: Das Unternehmen ist exklusiver BTM-Anbieter f眉r etwa 900 Circle K Filialen in den USA und Kanada und lizenziert zudem seine BitAccess-Verarbeitungssoftware an Drittanbieter, was wiederkehrende Softwareerl枚se generiert.
Risikohighlights (zusammengefasst aus der Einreichung):
- Hohes Verw盲sserungsrisiko durch zus盲tzliche Aktien- oder aktiengebundene Emissionen.
- Komplexe, mehrstufige Aktienstruktur mit Super-Voting Class M und Class V Aktien.
- Regulatorische, wettbewerbliche und rechtliche Unsicherheiten, die unter 鈥濺isikofaktoren鈥� dargestellt sind.
FAQ
What is Bitcoin Depot's (BTM) new shelf registration size?
How many Bitcoin Depot kiosks are currently deployed?
Will the $100 million offering be immediately dilutive to BTM shareholders?
What were Bitcoin Depot's revenues for Q1 2025?
What is the exercise price and expiry of existing BTM warrants?
Where is Bitcoin Depot's common stock listed and what was the recent price?
