[Form 4] KORE Group Holdings, Inc. Insider Trading Activity
iShares Bitcoin Trust ETF (ticker IBIT) has filed Pre-Effective Amendment No. 2 to its Post-Effective Amendment No. 2, converting the prior Form S-1 registration to a shelf Form S-3 and updating disclosure through 27 June 2025. The Delaware statutory trust鈥攕ponsored by iShares Delaware Trust Sponsor LLC, an indirect subsidiary of BlackRock鈥攊ssues shares that track the price performance of bitcoin before expenses.
Scale and capital structure. 鈥� The Trust鈥檚 net asset value (NAV) was $74.20 billion with a per-share NAV of $60.70. 鈥� Shares are listed on NASDAQ under the symbol IBIT and trade independently of NAV. 鈥� Creation/redemption occurs only in baskets of 40,000 shares, valued at either bitcoin or cash; as of 25 June 2025 one basket equated to 22.72 BTC (鈮� $2.45 million).
Expense profile. The Trust鈥檚 single recurring cost is the Sponsor鈥檚 Fee of 0.25% (accrued daily, paid quarterly), one of the lowest expense ratios among crypto-linked exchange-traded products. The Sponsor also absorbs a broad range of routine operating expenses鈥攊ncluding trustee, administration, audit, listing and registration fees鈥攗p to $500 k in annual legal costs, and all organisational costs.
Service framework. 鈥� BlackRock Fund Advisors acts as Trustee. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. is the primary bitcoin custodian; Anchorage Digital Bank N.A. is named as an alternative. 鈥� The Bank of New York Mellon serves as cash custodian and administrator. 鈥� Prime Execution Agent services are provided by Coinbase Inc.; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT and Virtu are approved bitcoin trading counterparties. 鈥� Twelve Authorised Participants can create/redeem in cash; four can transact in-kind.
Key updates. 1) Potential adoption of an in-kind creation/redemption process alongside existing cash flows. 2) Inclusion of audited financial data through the 5 March 2025 annual report. 3) Expanded risk disclosures addressing market volatility, regulatory uncertainty and executive-order developments around a prospective U.S. strategic bitcoin reserve.
Risk highlights. The prospectus devotes extensive space to bitcoin price volatility (one-year trailing volatility 鈮� 65%), custody security, fork/air-drop treatment (the Trust permanently abandons ancillary coins), regulatory classification risks under SEC, CFTC, FinCEN and state regimes, and potential divergence between share price and NAV if arbitrage mechanisms are impaired.
Dissolution triggers include delisting, regulatory orders, loss of critical service providers, or failure to qualify as a grantor trust. Upon dissolution, remaining bitcoin would be liquidated and net proceeds distributed via DTC.
Overall, the filing positions IBIT as a large-scale, low-fee vehicle for institutional-grade access to spot bitcoin exposure, while emphasizing the material risks inherent in digital-asset markets.
iShares Bitcoin Trust ETF (ticker IBIT) ha presentato l'Emendamento Pre-Esecutivo n. 2 al suo Emendamento Post-Esecutivo n. 2, convertendo la precedente registrazione Form S-1 in una shelf Form S-3 e aggiornando le informazioni fino al 27 giugno 2025. Il trust statutario del Delaware 鈥� sponsorizzato da iShares Delaware Trust Sponsor LLC, una controllata indiretta di BlackRock 鈥� emette azioni che replicano l'andamento del prezzo del bitcoin al netto delle spese.
Dimensioni e struttura del capitale. 鈥� Il valore patrimoniale netto (NAV) del Trust era di 74,20 miliardi di dollari con un NAV per azione di 60,70 dollari. 鈥� Le azioni sono quotate al NASDAQ con il simbolo IBIT e vengono scambiate indipendentemente dal NAV. 鈥� La creazione/redenzione avviene solo in blocchi da 40.000 azioni, valutati in bitcoin o in contanti; al 25 giugno 2025 un blocco corrispondeva a 22,72 BTC (circa 2,45 milioni di dollari).
Profilo delle spese. L'unico costo ricorrente del Trust 猫 la Commissione dello Sponsor dello 0,25% (accreditata giornalmente e pagata trimestralmente), una delle pi霉 basse tra i prodotti scambiati in borsa legati alle criptovalute. Lo Sponsor copre inoltre un ampio spettro di spese operative ordinarie 鈥� inclusi trustee, amministrazione, audit, quotazione e registrazione 鈥� fino a 500.000 dollari di costi legali annuali e tutte le spese di organizzazione.
Quadro dei servizi. 鈥� BlackRock Fund Advisors agisce come Trustee. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. 猫 il principale custode di bitcoin; Anchorage Digital Bank N.A. 猫 indicata come alternativa. 鈥� Bank of New York Mellon funge da custode del contante e amministratore. 鈥� I servizi di Prime Execution Agent sono forniti da Coinbase Inc.; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT e Virtu sono controparti di trading bitcoin approvate. 鈥� Dodici Partecipanti Autorizzati possono creare/redimere in contanti; quattro possono effettuare transazioni in-kind.
Aggiornamenti chiave. 1) Possibile adozione di un processo di creazione/redenzione in-kind accanto ai flussi di cassa esistenti. 2) Inclusione di dati finanziari revisionati fino al bilancio annuale del 5 marzo 2025. 3) Ampliamento delle informazioni sui rischi, affrontando volatilit脿 di mercato, incertezza normativa e sviluppi di ordini esecutivi riguardanti una potenziale riserva strategica di bitcoin negli Stati Uniti.
Punti salienti dei rischi. Il prospetto dedica ampio spazio alla volatilit脿 del prezzo del bitcoin (volatilit脿 su un anno circa 65%), sicurezza della custodia, trattamento di fork e air-drop (il Trust abbandona definitivamente le monete accessorie), rischi di classificazione regolamentare sotto SEC, CFTC, FinCEN e normative statali, e possibile divergenza tra prezzo delle azioni e NAV se i meccanismi di arbitraggio risultassero compromessi.
Cause di scioglimento includono la revoca della quotazione, ordini regolamentari, perdita di fornitori di servizi critici o mancata qualificazione come grantor trust. In caso di scioglimento, i bitcoin residui sarebbero liquidati e i proventi netti distribuiti tramite DTC.
In sintesi, il deposito presenta IBIT come un veicolo su larga scala, a basso costo, per un accesso istituzionale diretto all'esposizione spot in bitcoin, evidenziando al contempo i rischi sostanziali insiti nei mercati degli asset digitali.
iShares Bitcoin Trust ETF (s铆mbolo IBIT) ha presentado la Enmienda Pre-Efectiva No. 2 a su Enmienda Post-Efectiva No. 2, convirtiendo el registro previo del Formulario S-1 en un shelf Formulario S-3 y actualizando la informaci贸n hasta el 27 de junio de 2025. El fideicomiso estatutario de Delaware 鈥� patrocinado por iShares Delaware Trust Sponsor LLC, una subsidiaria indirecta de BlackRock 鈥� emite acciones que siguen el rendimiento del precio del bitcoin antes de gastos.
Escala y estructura de capital. 鈥� El valor neto de los activos (NAV) del fideicomiso fue de
Perfil de gastos. El 煤nico costo recurrente del fideicomiso es la Tarifa del Patrocinador del 0.25% (acumulada diariamente y pagada trimestralmente), una de las ratios de gastos m谩s bajas entre productos cotizados vinculados a criptomonedas. El patrocinador tambi茅n cubre una amplia gama de gastos operativos rutinarios 鈥� incluyendo fideicomisario, administraci贸n, auditor铆a, tarifas de listado y registro 鈥� hasta 500,000 d贸lares en costos legales anuales y todos los costos organizativos.
Marco de servicios. 鈥� BlackRock Fund Advisors act煤a como fideicomisario. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. es el custodio principal de bitcoin; Anchorage Digital Bank N.A. est谩 nombrado como alternativa. 鈥� Bank of New York Mellon act煤a como custodio de efectivo y administrador. 鈥� Los servicios de Prime Execution Agent son proporcionados por Coinbase Inc.; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT y Virtu son contrapartes aprobadas para el trading de bitcoin. 鈥� Doce Participantes Autorizados pueden crear/redimir en efectivo; cuatro pueden realizar transacciones in-kind.
Actualizaciones clave. 1) Potencial adopci贸n de un proceso de creaci贸n/redenci贸n in-kind junto con los flujos de efectivo existentes. 2) Inclusi贸n de datos financieros auditados hasta el informe anual del 5 de marzo de 2025. 3) Ampliaci贸n de las divulgaciones de riesgos abordando la volatilidad del mercado, incertidumbre regulatoria y desarrollos de 贸rdenes ejecutivas sobre una posible reserva estrat茅gica de bitcoin en EE.UU.
Aspectos destacados de riesgos. El prospecto dedica amplio espacio a la volatilidad del precio del bitcoin (volatilidad anual aproximada del 65%), seguridad de la custodia, tratamiento de forks y air-drops (el fideicomiso abandona permanentemente monedas auxiliares), riesgos de clasificaci贸n regulatoria bajo SEC, CFTC, FinCEN y reg铆menes estatales, y posible divergencia entre el precio de las acciones y el NAV si los mecanismos de arbitraje se ven afectados.
Disparadores de disoluci贸n incluyen la exclusi贸n de la lista, 贸rdenes regulatorias, p茅rdida de proveedores de servicios cr铆ticos o falta de calificaci贸n como grantor trust. Al disolverse, los bitcoin restantes se liquidar铆an y los ingresos netos se distribuir铆an v铆a DTC.
En general, la presentaci贸n posiciona a IBIT como un veh铆culo a gran escala y de bajo costo para acceso institucional a exposici贸n directa en bitcoin, destacando al mismo tiempo los riesgos materiales inherentes a los mercados de activos digitales.
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iShares Bitcoin Trust ETF (symbole IBIT) a d茅pos茅 l'Amendement Pr茅-Effectif n掳 2 脿 son Amendement Post-Effectif n掳 2, convertissant l'enregistrement initial Formulaire S-1 en un shelf Formulaire S-3 et mettant 脿 jour les informations jusqu'au 27 juin 2025. Le trust statutaire du Delaware 鈥� parrain茅 par iShares Delaware Trust Sponsor LLC, une filiale indirecte de BlackRock 鈥� 茅met des actions qui suivent la performance du prix du bitcoin avant frais.
脡chelle et structure du capital. 鈥� La valeur nette d'inventaire (VNI) du Trust 茅tait de 74,20 milliards de dollars avec une VNI par action de 60,70 dollars. 鈥� Les actions sont cot茅es au NASDAQ sous le symbole IBIT et se n茅gocient ind茅pendamment de la VNI. 鈥� La cr茅ation/r茅demption se fait uniquement en paniers de 40 000 actions, 茅valu茅s en bitcoin ou en esp猫ces ; au 25 juin 2025, un panier 茅quivalait 脿 22,72 BTC (鈮� 2,45 millions de dollars).
Profil des frais. Le seul co没t r茅current du Trust est la commission du sponsor de 0,25% (accrue quotidiennement, pay茅e trimestriellement), l'un des ratios de frais les plus bas parmi les produits cot茅s li茅s aux cryptomonnaies. Le sponsor prend 茅galement en charge une large gamme de d茅penses op茅rationnelles courantes 鈥� y compris les frais de fiduciaire, d'administration, d'audit, de cotation et d'enregistrement 鈥� jusqu'脿 500 000 $ de frais juridiques annuels, ainsi que tous les co没ts d'organisation.
Cadre de services. 鈥� BlackRock Fund Advisors agit en tant que fiduciaire. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. est le principal d茅positaire de bitcoin ; Anchorage Digital Bank N.A. est nomm茅 comme alternative. 鈥� Bank of New York Mellon sert de d茅positaire de liquidit茅s et d'administrateur. 鈥� Les services d'agent d'ex茅cution principale sont fournis par Coinbase Inc. ; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT et Virtu sont des contreparties de trading bitcoin approuv茅es. 鈥� Douze participants autoris茅s peuvent cr茅er/racheter en esp猫ces ; quatre peuvent effectuer des transactions in-kind.
Mises 脿 jour cl茅s. 1) Adoption potentielle d'un processus de cr茅ation/r茅demption in-kind en parall猫le aux flux en esp猫ces existants. 2) Inclusion des donn茅es financi猫res audit茅es jusqu'au rapport annuel du 5 mars 2025. 3) Extension des divulgations des risques concernant la volatilit茅 du march茅, l'incertitude r茅glementaire et les d茅veloppements des ordres ex茅cutifs autour d'une r茅serve strat茅gique am茅ricaine potentielle de bitcoin.
Points cl茅s des risques. Le prospectus consacre une large part 脿 la volatilit茅 du prix du bitcoin (volatilit茅 sur un an d'environ 65 %), la s茅curit茅 de la garde, le traitement des forks et airdrops (le Trust abandonne d茅finitivement les coins accessoires), les risques de classification r茅glementaire sous SEC, CFTC, FinCEN et r茅gimes 茅tatiques, ainsi que la possible divergence entre le prix de l'action et la VNI si les m茅canismes d'arbitrage sont perturb茅s.
D茅clencheurs de dissolution comprennent la radiation, les ordres r茅glementaires, la perte de prestataires de services critiques ou le non-respect des crit猫res de grantor trust. En cas de dissolution, les bitcoins restants seraient liquid茅s et les produits nets distribu茅s via DTC.
Dans l'ensemble, le d茅p么t positionne IBIT comme un v茅hicule 脿 grande 茅chelle, 脿 faible co没t, offrant un acc猫s institutionnel 脿 l'exposition spot au bitcoin, tout en soulignant les risques importants inh茅rents aux march茅s des actifs num茅riques.
iShares Bitcoin Trust ETF (Ticker IBIT) hat die Pre-Effective Amendment Nr. 2 zu seiner Post-Effective Amendment Nr. 2 eingereicht und damit die vorherige Form S-1 Registrierung in eine Shelf Form S-3 umgewandelt sowie die Offenlegung bis zum 27. Juni 2025 aktualisiert. Der Delaware Statutory Trust 鈥� gesponsert von iShares Delaware Trust Sponsor LLC, einer indirekten Tochtergesellschaft von BlackRock 鈥� gibt Anteile aus, die die Preisentwicklung von Bitcoin vor Abzug der Kosten abbilden.
Gr枚脽e und Kapitalstruktur. 鈥� Der Nettoinventarwert (NAV) des Trusts betrug 74,20 Milliarden US-Dollar mit einem NAV pro Aktie von 60,70 US-Dollar. 鈥� Die Anteile sind an der NASDAQ unter dem Symbol IBIT gelistet und handeln unabh盲ngig vom NAV. 鈥� Schaffung/R眉cknahme erfolgt nur in K枚rben zu 40.000 Aktien, bewertet in Bitcoin oder Bargeld; am 25. Juni 2025 entsprach ein Korb 22,72 BTC (鈮� 2,45 Millionen US-Dollar).
Kostenprofil. Die einzige wiederkehrende Kostenposition des Trusts ist die Sponsor-Geb眉hr von 0,25% (t盲glich aufgelaufen, viertelj盲hrlich gezahlt), eine der niedrigsten Kostenquoten unter krypto-gebundenen Exchange-Traded-Produkten. Der Sponsor 眉bernimmt zudem eine breite Palette routinem盲脽iger Betriebskosten 鈥� einschlie脽lich Treuh盲nder-, Verwaltungs-, Pr眉fungs-, Listing- und Registrierungsgeb眉hren 鈥� bis zu 500.000 US-Dollar j盲hrlichen Rechtskosten sowie alle Organisationskosten.
Service-Rahmen. 鈥� BlackRock Fund Advisors fungiert als Treuh盲nder. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. ist der prim盲re Bitcoin-Verwahrer; Anchorage Digital Bank N.A. ist als Alternative benannt. 鈥� Die Bank of New York Mellon dient als Verwahrer f眉r Bargeld und als Administrator. 鈥� Prime Execution Agent-Dienste werden von Coinbase Inc. bereitgestellt; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT und Virtu sind zugelassene Bitcoin-Handelspartner. 鈥� Zw枚lf autorisierte Teilnehmer k枚nnen in bar schaffen/r眉cknehmen; vier k枚nnen in-kind Transaktionen durchf眉hren.
Wesentliche Aktualisierungen. 1) Potenzielle Einf眉hrung eines in-kind Schaffungs-/R眉cknahmeprozesses neben den bestehenden Cashflows. 2) Einbeziehung gepr眉fter Finanzdaten bis zum Jahresbericht vom 5. M盲rz 2025. 3) Erweiterte Risikooffenlegungen zu Marktvolatilit盲t, regulatorischer Unsicherheit und Entwicklungen von Exekutivverordnungen bez眉glich einer m枚glichen strategischen Bitcoin-Reserve in den USA.
Risikohighlights. Der Prospekt widmet umfangreichen Raum der Bitcoin-Preisvolatilit盲t (einj盲hrige Volatilit盲t ca. 65 %), Verwahrungssicherheit, Behandlung von Forks und Air-Drops (der Trust verzichtet dauerhaft auf Neben-Coins), regulatorischen Klassifizierungsrisiken unter SEC, CFTC, FinCEN und staatlichen Regimen sowie der m枚glichen Abweichung zwischen Aktienkurs und NAV, falls Arbitrage-Mechanismen beeintr盲chtigt sind.
础耻蹿濒枚蝉耻苍驳蝉驳谤眉苍诲别 umfassen Delisting, beh枚rdliche Anordnungen, Verlust wichtiger Dienstleister oder das Versagen, als Grantor Trust zu qualifizieren. Bei Aufl枚sung w眉rden verbleibende Bitcoins liquidiert und der Nettobetrag 眉ber DTC verteilt.
Insgesamt positioniert die Einreichung IBIT als gro脽volumiges, kosteng眉nstiges Vehikel f眉r institutionellen Zugang zu Spot-Bitcoin-Exponierung und betont gleichzeitig die wesentlichen Risiken, die in digitalen Verm枚genswertm盲rkten bestehen.
- $74.2 billion NAV demonstrates significant investor uptake and liquidity.
- Low 0.25 % sponsor fee positions IBIT among the most cost-efficient spot-bitcoin ETFs.
- Filing enables in-kind creation/redemption, which can enhance market-making efficiency and reduce tracking error.
- Transition to Form S-3 shelf simplifies future capital issuance and signals regulatory progress.
- Prospectus highlights 65 % one-year bitcoin volatility; shares could lose substantial value.
- Regulatory uncertainty remains high; adverse SEC, CFTC or FinCEN action could force dissolution.
- Custody risk concentrated at Coinbase Custody; security breach or service disruption would impair operations.
- Trust must sell bitcoin to pay fees, causing NAV erosion over time and taxable events for shareholders.
Insights
TL;DR 鈥� Large-scale, low-fee bitcoin ETF transitions to Form S-3; structure intact, risks reiterated.
The move to a shelf S-3 streamlines future capital raises and signals operational maturity. A $74 bn NAV and 0.25 % sponsor fee make IBIT cost-competitive versus peers. Expanded in-kind flexibility should tighten primary-market spreads, benefiting arbitrage efficiency. Service-provider line-up (Coinbase, Anchorage, BNY Mellon) remains robust, limiting counter-party concentration risk. However, material exposure to bitcoin price swings, custody vulnerabilities, and evolving U.S. regulation persists. Investors gain institutional-grade access but must tolerate crypto-specific volatility.
TL;DR 鈥� Regulatory path still unclear; filing adds contingencies but no new protections.
The prospectus expands disclosure on potential MSB, CFTC and Investment Company Act classifications, yet offers no structural mitigation beyond standard dissolution rights. Abandoning forked/airdropped assets avoids securities-law complications but foregoes incidental upside. The reference to President Trump鈥檚 March 2025 executive order underscores policy fluidity; future reversals could strain market sentiment. Reliance on a single primary custodian (Coinbase) and omnibus trading balances remains a tail-risk despite naming Anchorage as backup. From a compliance perspective, the Trust remains exposed to rapid rule changes.
iShares Bitcoin Trust ETF (ticker IBIT) ha presentato l'Emendamento Pre-Esecutivo n. 2 al suo Emendamento Post-Esecutivo n. 2, convertendo la precedente registrazione Form S-1 in una shelf Form S-3 e aggiornando le informazioni fino al 27 giugno 2025. Il trust statutario del Delaware 鈥� sponsorizzato da iShares Delaware Trust Sponsor LLC, una controllata indiretta di BlackRock 鈥� emette azioni che replicano l'andamento del prezzo del bitcoin al netto delle spese.
Dimensioni e struttura del capitale. 鈥� Il valore patrimoniale netto (NAV) del Trust era di 74,20 miliardi di dollari con un NAV per azione di 60,70 dollari. 鈥� Le azioni sono quotate al NASDAQ con il simbolo IBIT e vengono scambiate indipendentemente dal NAV. 鈥� La creazione/redenzione avviene solo in blocchi da 40.000 azioni, valutati in bitcoin o in contanti; al 25 giugno 2025 un blocco corrispondeva a 22,72 BTC (circa 2,45 milioni di dollari).
Profilo delle spese. L'unico costo ricorrente del Trust 猫 la Commissione dello Sponsor dello 0,25% (accreditata giornalmente e pagata trimestralmente), una delle pi霉 basse tra i prodotti scambiati in borsa legati alle criptovalute. Lo Sponsor copre inoltre un ampio spettro di spese operative ordinarie 鈥� inclusi trustee, amministrazione, audit, quotazione e registrazione 鈥� fino a 500.000 dollari di costi legali annuali e tutte le spese di organizzazione.
Quadro dei servizi. 鈥� BlackRock Fund Advisors agisce come Trustee. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. 猫 il principale custode di bitcoin; Anchorage Digital Bank N.A. 猫 indicata come alternativa. 鈥� Bank of New York Mellon funge da custode del contante e amministratore. 鈥� I servizi di Prime Execution Agent sono forniti da Coinbase Inc.; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT e Virtu sono controparti di trading bitcoin approvate. 鈥� Dodici Partecipanti Autorizzati possono creare/redimere in contanti; quattro possono effettuare transazioni in-kind.
Aggiornamenti chiave. 1) Possibile adozione di un processo di creazione/redenzione in-kind accanto ai flussi di cassa esistenti. 2) Inclusione di dati finanziari revisionati fino al bilancio annuale del 5 marzo 2025. 3) Ampliamento delle informazioni sui rischi, affrontando volatilit脿 di mercato, incertezza normativa e sviluppi di ordini esecutivi riguardanti una potenziale riserva strategica di bitcoin negli Stati Uniti.
Punti salienti dei rischi. Il prospetto dedica ampio spazio alla volatilit脿 del prezzo del bitcoin (volatilit脿 su un anno circa 65%), sicurezza della custodia, trattamento di fork e air-drop (il Trust abbandona definitivamente le monete accessorie), rischi di classificazione regolamentare sotto SEC, CFTC, FinCEN e normative statali, e possibile divergenza tra prezzo delle azioni e NAV se i meccanismi di arbitraggio risultassero compromessi.
Cause di scioglimento includono la revoca della quotazione, ordini regolamentari, perdita di fornitori di servizi critici o mancata qualificazione come grantor trust. In caso di scioglimento, i bitcoin residui sarebbero liquidati e i proventi netti distribuiti tramite DTC.
In sintesi, il deposito presenta IBIT come un veicolo su larga scala, a basso costo, per un accesso istituzionale diretto all'esposizione spot in bitcoin, evidenziando al contempo i rischi sostanziali insiti nei mercati degli asset digitali.
iShares Bitcoin Trust ETF (s铆mbolo IBIT) ha presentado la Enmienda Pre-Efectiva No. 2 a su Enmienda Post-Efectiva No. 2, convirtiendo el registro previo del Formulario S-1 en un shelf Formulario S-3 y actualizando la informaci贸n hasta el 27 de junio de 2025. El fideicomiso estatutario de Delaware 鈥� patrocinado por iShares Delaware Trust Sponsor LLC, una subsidiaria indirecta de BlackRock 鈥� emite acciones que siguen el rendimiento del precio del bitcoin antes de gastos.
Escala y estructura de capital. 鈥� El valor neto de los activos (NAV) del fideicomiso fue de
Perfil de gastos. El 煤nico costo recurrente del fideicomiso es la Tarifa del Patrocinador del 0.25% (acumulada diariamente y pagada trimestralmente), una de las ratios de gastos m谩s bajas entre productos cotizados vinculados a criptomonedas. El patrocinador tambi茅n cubre una amplia gama de gastos operativos rutinarios 鈥� incluyendo fideicomisario, administraci贸n, auditor铆a, tarifas de listado y registro 鈥� hasta 500,000 d贸lares en costos legales anuales y todos los costos organizativos.
Marco de servicios. 鈥� BlackRock Fund Advisors act煤a como fideicomisario. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. es el custodio principal de bitcoin; Anchorage Digital Bank N.A. est谩 nombrado como alternativa. 鈥� Bank of New York Mellon act煤a como custodio de efectivo y administrador. 鈥� Los servicios de Prime Execution Agent son proporcionados por Coinbase Inc.; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT y Virtu son contrapartes aprobadas para el trading de bitcoin. 鈥� Doce Participantes Autorizados pueden crear/redimir en efectivo; cuatro pueden realizar transacciones in-kind.
Actualizaciones clave. 1) Potencial adopci贸n de un proceso de creaci贸n/redenci贸n in-kind junto con los flujos de efectivo existentes. 2) Inclusi贸n de datos financieros auditados hasta el informe anual del 5 de marzo de 2025. 3) Ampliaci贸n de las divulgaciones de riesgos abordando la volatilidad del mercado, incertidumbre regulatoria y desarrollos de 贸rdenes ejecutivas sobre una posible reserva estrat茅gica de bitcoin en EE.UU.
Aspectos destacados de riesgos. El prospecto dedica amplio espacio a la volatilidad del precio del bitcoin (volatilidad anual aproximada del 65%), seguridad de la custodia, tratamiento de forks y air-drops (el fideicomiso abandona permanentemente monedas auxiliares), riesgos de clasificaci贸n regulatoria bajo SEC, CFTC, FinCEN y reg铆menes estatales, y posible divergencia entre el precio de las acciones y el NAV si los mecanismos de arbitraje se ven afectados.
Disparadores de disoluci贸n incluyen la exclusi贸n de la lista, 贸rdenes regulatorias, p茅rdida de proveedores de servicios cr铆ticos o falta de calificaci贸n como grantor trust. Al disolverse, los bitcoin restantes se liquidar铆an y los ingresos netos se distribuir铆an v铆a DTC.
En general, la presentaci贸n posiciona a IBIT como un veh铆culo a gran escala y de bajo costo para acceso institucional a exposici贸n directa en bitcoin, destacando al mismo tiempo los riesgos materiales inherentes a los mercados de activos digitales.
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iShares Bitcoin Trust ETF (symbole IBIT) a d茅pos茅 l'Amendement Pr茅-Effectif n掳 2 脿 son Amendement Post-Effectif n掳 2, convertissant l'enregistrement initial Formulaire S-1 en un shelf Formulaire S-3 et mettant 脿 jour les informations jusqu'au 27 juin 2025. Le trust statutaire du Delaware 鈥� parrain茅 par iShares Delaware Trust Sponsor LLC, une filiale indirecte de BlackRock 鈥� 茅met des actions qui suivent la performance du prix du bitcoin avant frais.
脡chelle et structure du capital. 鈥� La valeur nette d'inventaire (VNI) du Trust 茅tait de 74,20 milliards de dollars avec une VNI par action de 60,70 dollars. 鈥� Les actions sont cot茅es au NASDAQ sous le symbole IBIT et se n茅gocient ind茅pendamment de la VNI. 鈥� La cr茅ation/r茅demption se fait uniquement en paniers de 40 000 actions, 茅valu茅s en bitcoin ou en esp猫ces ; au 25 juin 2025, un panier 茅quivalait 脿 22,72 BTC (鈮� 2,45 millions de dollars).
Profil des frais. Le seul co没t r茅current du Trust est la commission du sponsor de 0,25% (accrue quotidiennement, pay茅e trimestriellement), l'un des ratios de frais les plus bas parmi les produits cot茅s li茅s aux cryptomonnaies. Le sponsor prend 茅galement en charge une large gamme de d茅penses op茅rationnelles courantes 鈥� y compris les frais de fiduciaire, d'administration, d'audit, de cotation et d'enregistrement 鈥� jusqu'脿 500 000 $ de frais juridiques annuels, ainsi que tous les co没ts d'organisation.
Cadre de services. 鈥� BlackRock Fund Advisors agit en tant que fiduciaire. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. est le principal d茅positaire de bitcoin ; Anchorage Digital Bank N.A. est nomm茅 comme alternative. 鈥� Bank of New York Mellon sert de d茅positaire de liquidit茅s et d'administrateur. 鈥� Les services d'agent d'ex茅cution principale sont fournis par Coinbase Inc. ; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT et Virtu sont des contreparties de trading bitcoin approuv茅es. 鈥� Douze participants autoris茅s peuvent cr茅er/racheter en esp猫ces ; quatre peuvent effectuer des transactions in-kind.
Mises 脿 jour cl茅s. 1) Adoption potentielle d'un processus de cr茅ation/r茅demption in-kind en parall猫le aux flux en esp猫ces existants. 2) Inclusion des donn茅es financi猫res audit茅es jusqu'au rapport annuel du 5 mars 2025. 3) Extension des divulgations des risques concernant la volatilit茅 du march茅, l'incertitude r茅glementaire et les d茅veloppements des ordres ex茅cutifs autour d'une r茅serve strat茅gique am茅ricaine potentielle de bitcoin.
Points cl茅s des risques. Le prospectus consacre une large part 脿 la volatilit茅 du prix du bitcoin (volatilit茅 sur un an d'environ 65 %), la s茅curit茅 de la garde, le traitement des forks et airdrops (le Trust abandonne d茅finitivement les coins accessoires), les risques de classification r茅glementaire sous SEC, CFTC, FinCEN et r茅gimes 茅tatiques, ainsi que la possible divergence entre le prix de l'action et la VNI si les m茅canismes d'arbitrage sont perturb茅s.
D茅clencheurs de dissolution comprennent la radiation, les ordres r茅glementaires, la perte de prestataires de services critiques ou le non-respect des crit猫res de grantor trust. En cas de dissolution, les bitcoins restants seraient liquid茅s et les produits nets distribu茅s via DTC.
Dans l'ensemble, le d茅p么t positionne IBIT comme un v茅hicule 脿 grande 茅chelle, 脿 faible co没t, offrant un acc猫s institutionnel 脿 l'exposition spot au bitcoin, tout en soulignant les risques importants inh茅rents aux march茅s des actifs num茅riques.
iShares Bitcoin Trust ETF (Ticker IBIT) hat die Pre-Effective Amendment Nr. 2 zu seiner Post-Effective Amendment Nr. 2 eingereicht und damit die vorherige Form S-1 Registrierung in eine Shelf Form S-3 umgewandelt sowie die Offenlegung bis zum 27. Juni 2025 aktualisiert. Der Delaware Statutory Trust 鈥� gesponsert von iShares Delaware Trust Sponsor LLC, einer indirekten Tochtergesellschaft von BlackRock 鈥� gibt Anteile aus, die die Preisentwicklung von Bitcoin vor Abzug der Kosten abbilden.
Gr枚脽e und Kapitalstruktur. 鈥� Der Nettoinventarwert (NAV) des Trusts betrug 74,20 Milliarden US-Dollar mit einem NAV pro Aktie von 60,70 US-Dollar. 鈥� Die Anteile sind an der NASDAQ unter dem Symbol IBIT gelistet und handeln unabh盲ngig vom NAV. 鈥� Schaffung/R眉cknahme erfolgt nur in K枚rben zu 40.000 Aktien, bewertet in Bitcoin oder Bargeld; am 25. Juni 2025 entsprach ein Korb 22,72 BTC (鈮� 2,45 Millionen US-Dollar).
Kostenprofil. Die einzige wiederkehrende Kostenposition des Trusts ist die Sponsor-Geb眉hr von 0,25% (t盲glich aufgelaufen, viertelj盲hrlich gezahlt), eine der niedrigsten Kostenquoten unter krypto-gebundenen Exchange-Traded-Produkten. Der Sponsor 眉bernimmt zudem eine breite Palette routinem盲脽iger Betriebskosten 鈥� einschlie脽lich Treuh盲nder-, Verwaltungs-, Pr眉fungs-, Listing- und Registrierungsgeb眉hren 鈥� bis zu 500.000 US-Dollar j盲hrlichen Rechtskosten sowie alle Organisationskosten.
Service-Rahmen. 鈥� BlackRock Fund Advisors fungiert als Treuh盲nder. 鈥� Coinbase Custody Trust Co. ist der prim盲re Bitcoin-Verwahrer; Anchorage Digital Bank N.A. ist als Alternative benannt. 鈥� Die Bank of New York Mellon dient als Verwahrer f眉r Bargeld und als Administrator. 鈥� Prime Execution Agent-Dienste werden von Coinbase Inc. bereitgestellt; Cumberland DRW, Flow Traders, JSCT und Virtu sind zugelassene Bitcoin-Handelspartner. 鈥� Zw枚lf autorisierte Teilnehmer k枚nnen in bar schaffen/r眉cknehmen; vier k枚nnen in-kind Transaktionen durchf眉hren.
Wesentliche Aktualisierungen. 1) Potenzielle Einf眉hrung eines in-kind Schaffungs-/R眉cknahmeprozesses neben den bestehenden Cashflows. 2) Einbeziehung gepr眉fter Finanzdaten bis zum Jahresbericht vom 5. M盲rz 2025. 3) Erweiterte Risikooffenlegungen zu Marktvolatilit盲t, regulatorischer Unsicherheit und Entwicklungen von Exekutivverordnungen bez眉glich einer m枚glichen strategischen Bitcoin-Reserve in den USA.
Risikohighlights. Der Prospekt widmet umfangreichen Raum der Bitcoin-Preisvolatilit盲t (einj盲hrige Volatilit盲t ca. 65 %), Verwahrungssicherheit, Behandlung von Forks und Air-Drops (der Trust verzichtet dauerhaft auf Neben-Coins), regulatorischen Klassifizierungsrisiken unter SEC, CFTC, FinCEN und staatlichen Regimen sowie der m枚glichen Abweichung zwischen Aktienkurs und NAV, falls Arbitrage-Mechanismen beeintr盲chtigt sind.
础耻蹿濒枚蝉耻苍驳蝉驳谤眉苍诲别 umfassen Delisting, beh枚rdliche Anordnungen, Verlust wichtiger Dienstleister oder das Versagen, als Grantor Trust zu qualifizieren. Bei Aufl枚sung w眉rden verbleibende Bitcoins liquidiert und der Nettobetrag 眉ber DTC verteilt.
Insgesamt positioniert die Einreichung IBIT als gro脽volumiges, kosteng眉nstiges Vehikel f眉r institutionellen Zugang zu Spot-Bitcoin-Exponierung und betont gleichzeitig die wesentlichen Risiken, die in digitalen Verm枚genswertm盲rkten bestehen.
FAQ
What is the expense ratio for IBIT?
How large is the iShares Bitcoin Trust ETF as of June 27 2025?
Who holds the Trust鈥檚 bitcoin?
Can baskets be created or redeemed in bitcoin?
What ticker symbol and exchange does the ETF trade on?
What happens to forked or airdropped coins?
