[Form 3] Oak Valley Bancorp Initial Statement of Beneficial Ownership
Citigroup Global Markets Holdings Inc., fully guaranteed by Citigroup Inc., is offering medium-term senior Callable Barrier Securities linked to the S&P 500 Futures Excess Return Index. The $1,000-denominated notes price on 28 Jul 2025, settle on 31 Jul 2025 and, unless earlier called, mature on 1 Aug 2030.
Early redemption right: Citi may redeem the notes in full on four potential dates (31 Jul 2026, 2 Aug 2027, 2 Aug 2028, 2 Aug 2029) at premiums of 13.5%, 27.0%, 40.5% and 54.0% of face, respectively. Once called, investors receive no further upside.
Payout at maturity (if not called):
- If Final Index > Initial Index: $1,000 + 200% (minimum) of positive index return.
- If Final Index 鈮� Initial but 鈮� 60% of Initial (barrier): return of face value only.
- If Final Index < 60% of Initial: investor loses 1% of principal for every 1% index decline, down to zero.
The structure offers no periodic coupons, no dividend entitlement, and is not exchange-listed. Investors face credit risk of both the issuer and guarantor. The issue price is $1,000, but Citi estimates the fair value at >= $897, reflecting a maximum underwriting fee of $41.25 and dealer hedging costs.
The underlying futures-based index is expected to underperform the S&P 500 Total Return Index due to implicit financing costs, which may materially affect realised returns.
These notes may suit investors seeking leveraged upside exposure with partial downside protection and willing to accept call risk, liquidity constraints and potential principal loss below the 60% barrier.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita integralmente da Citigroup Inc., offre titoli senior a medio termine Callable Barrier Securities collegati all'indice S&P 500 Futures Excess Return. Le note denominate in $1.000 saranno quotate il 28 lug 2025, regolate il 31 lug 2025 e, salvo richiamo anticipato, scadranno il 1 ago 2030.
Diritto di rimborso anticipato: Citi pu貌 rimborsare integralmente le note in quattro date possibili (31 lug 2026, 2 ago 2027, 2 ago 2028, 2 ago 2029) con premi rispettivamente del 13,5%, 27,0%, 40,5% e 54,0% del valore nominale. Una volta richiamate, gli investitori non beneficeranno di ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate):
- Se l'Indice Finale > Indice Iniziale: $1.000 + almeno il 200% del rendimento positivo dell'indice.
- Se l'Indice Finale 鈮� Indice Iniziale ma 鈮� 60% dell'Iniziale (barriera): restituzione del solo valore nominale.
- Se l'Indice Finale < 60% dell'Iniziale: perdita dell'1% del capitale per ogni 1% di calo dell'indice, fino a zero.
La struttura non prevede cedole periodiche, diritti sui dividendi ed 猫 non quotata in borsa. Gli investitori sono esposti al rischio di credito sia dell'emittente che del garante. Il prezzo di emissione 猫 $1.000, ma Citi stima un valore equo di almeno $897, includendo una commissione massima di sottoscrizione di $41,25 e i costi di copertura del dealer.
L'indice sottostante basato sui futures 猫 previsto in sottoperformance rispetto all'S&P 500 Total Return Index a causa dei costi impliciti di finanziamento, che possono influire significativamente sui rendimenti realizzati.
Queste note sono adatte a investitori che cercano un'esposizione al rialzo con leva e protezione parziale al ribasso, accettando il rischio di richiamo, la limitata liquidit脿 e la potenziale perdita di capitale sotto la barriera del 60%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., totalmente garantizado por Citigroup Inc., ofrece valores senior a medio plazo Callable Barrier Securities vinculados al 铆ndice S&P 500 Futures Excess Return. Los bonos denominados en $1,000 se cotizan el 28 jul 2025, se liquidan el 31 jul 2025 y, salvo llamado anticipado, vencen el 1 ago 2030.
Derecho de rescate anticipado: Citi puede redimir los bonos en su totalidad en cuatro fechas posibles (31 jul 2026, 2 ago 2027, 2 ago 2028, 2 ago 2029) con primas del 13.5%, 27.0%, 40.5% y 54.0% del valor nominal, respectivamente. Una vez llamados, los inversores no recibir谩n m谩s ganancias.
Pago al vencimiento (si no se llaman):
- Si el 脥ndice Final > 脥ndice Inicial: $1,000 + m铆nimo 200% del rendimiento positivo del 铆ndice.
- Si el 脥ndice Final 鈮� Inicial pero 鈮� 60% del Inicial (barrera): devoluci贸n solo del valor nominal.
- Si el 脥ndice Final < 60% del Inicial: el inversor pierde 1% del principal por cada 1% de ca铆da del 铆ndice, hasta cero.
La estructura no ofrece cupones peri贸dicos, derechos sobre dividendos y no est谩 listada en bolsa. Los inversores enfrentan riesgo crediticio tanto del emisor como del garante. El precio de emisi贸n es $1,000, pero Citi estima un valor justo de al menos $897, reflejando una comisi贸n m谩xima de suscripci贸n de $41.25 y costos de cobertura del distribuidor.
Se espera que el 铆ndice subyacente basado en futuros rinda por debajo del 铆ndice S&P 500 Total Return debido a costos impl铆citos de financiamiento, lo que puede afectar significativamente los rendimientos realizados.
Estos bonos pueden convenir a inversores que busquen exposici贸n apalancada al alza con protecci贸n parcial a la baja y que est茅n dispuestos a aceptar riesgo de llamado, restricciones de liquidez y posible p茅rdida de principal por debajo de la barrera del 60%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.電� Citigroup Inc.鞚� 鞝勲┐ 氤挫鞚� 氚涭溂氅�, S&P 500 Futures Excess Return 歆�靾橃棎 鞐瓣硠霅� 欷戧赴 靹犾垳鞙� Callable Barrier Securities毳� 鞝滉车頃╇媹雼�. $1,000 雼渼搿� 氚滍枆霅橂姅 鞚� 毂勱秾鞚� 2025雲� 7鞗� 28鞚�鞐� 臧�瓴╈澊 毂呾爼霅橁碃, 2025雲� 7鞗� 31鞚�鞐� 瓴办牅霅橂┌, 臁瓣赴 靸來櫂霅橃 鞎婌潉 瓴届毎 2030雲� 8鞗� 1鞚�鞐� 毵岅赴霅╇媹雼�.
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毵岅赴 鞁� 歆�旮�(靸來櫂霅橃 鞎婌潃 瓴届毎):
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鞚� 甑“電� 鞝曣赴 炜犿彴 歆�旮� 鞐嗢潓, 氚半嫻 甓岆Μ 鞐嗢潓, 瓯半灅靻� 靸侅灔霅橃 鞎婌潓鞚� 韸轨鞙茧 頃╇媹雼�. 韴瀽鞛愲姅 氚滍枆鞛愳檧 氤挫鞚胳潣 鞁犾毄 鞙勴棙鞐� 雲胳稖霅╇媹雼�. 氚滍枆 臧�瓴╈潃 $1,000鞚挫毵� Citi電� 斓滊寑 鞚胳垬 靾橃垬耄� $41.25鞕� 霐滊煬 項れ 牍勳毄鞚� 氚橃榿頃� 瓿奠爼 臧�旃橂ゼ 斓滌唽 $897搿� 於旍爼頃╇媹雼�.
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Citigroup Global Markets Holdings Inc., enti猫rement garanti par Citigroup Inc., propose des titres senior 脿 moyen terme Callable Barrier Securities li茅s 脿 l'indice S&P 500 Futures Excess Return. Les billets libell茅s en 1 000 $ sont cot茅s le 28 juillet 2025, r茅gl茅s le 31 juillet 2025 et, sauf rappel anticip茅, arrivent 脿 茅ch茅ance le 1er ao没t 2030.
Droit de remboursement anticip茅 : Citi peut racheter int茅gralement les billets 脿 quatre dates potentielles (31 juillet 2026, 2 ao没t 2027, 2 ao没t 2028, 2 ao没t 2029) avec des primes respectives de 13,5 %, 27,0 %, 40,5 % et 54,0 % de la valeur nominale. Une fois rappel茅s, les investisseurs ne b茅n茅ficient plus de gains suppl茅mentaires.
Remboursement 脿 l'茅ch茅ance (si non rappel茅s) :
- Si l'indice final > indice initial : 1 000 $ + au moins 200 % du rendement positif de l'indice.
- Si l'indice final 鈮� indice initial mais 鈮� 60 % de l'indice initial (barri猫re) : remboursement du seul capital.
- Si l'indice final < 60 % de l'indice initial : perte de 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % de l'indice, jusqu'脿 z茅ro.
La structure ne pr茅voit aucun coupon p茅riodique, aucun droit aux dividendes et n'est pas cot茅e en bourse. Les investisseurs sont expos茅s au risque de cr茅dit de l'茅metteur et du garant. Le prix d'茅mission est de 1 000 $, mais Citi estime la juste valeur 脿 au moins 897 $, incluant une commission maximale de souscription de 41,25 $ et les co没ts de couverture du teneur de march茅.
L'indice sous-jacent bas茅 sur les futures devrait performer moins bien que l'indice S&P 500 Total Return en raison des co没ts implicites de financement, ce qui peut affecter significativement les rendements r茅alis茅s.
Ces titres conviennent aux investisseurs recherchant une exposition haussi猫re 脿 effet de levier avec une protection partielle 脿 la baisse, pr锚ts 脿 accepter le risque de rappel, les contraintes de liquidit茅 et la perte potentielle du capital sous la barri猫re des 60 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollst盲ndig garantiert von Citigroup Inc., bietet mittel- bis langfristige Senior Callable Barrier Securities an, die an den S&P 500 Futures Excess Return Index gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes werden am 28. Juli 2025 bepreist, am 31. Juli 2025 abgerechnet und laufen, sofern sie nicht fr眉her zur眉ckgerufen werden, am 1. August 2030 aus.
Recht auf vorzeitige R眉ckzahlung: Citi kann die Notes an vier m枚glichen Terminen (31. Juli 2026, 2. August 2027, 2. August 2028, 2. August 2029) jeweils vollst盲ndig zur眉ckzahlen und dabei Pr盲mien von 13,5%, 27,0%, 40,5% und 54,0% des Nennwerts zahlen. Nach einem R眉ckruf erhalten Anleger keine weiteren Gewinne.
Auszahlung bei F盲lligkeit (sofern nicht zur眉ckgerufen):
- Wenn der Endindex > Anfangsindex: $1.000 + mindestens 200% der positiven Indexrendite.
- Wenn der Endindex 鈮� Anfangsindex, aber 鈮� 60% des Anfangsindex (Barriere): R眉ckzahlung des Nennwerts.
- Wenn der Endindex < 60% des Anfangsindex: Verlust von 1% des Kapitals f眉r jeden 1%igen Indexr眉ckgang, bis auf null.
Die Struktur sieht keine periodischen Kupons, keine Dividendenanspr眉che vor und ist nicht b枚rsennotiert. Anleger tragen das Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten. Der Ausgabepreis betr盲gt $1.000, aber Citi sch盲tzt den fairen Wert auf mindestens $897, was eine maximale Zeichnungsgeb眉hr von $41,25 und H盲ndlerabsicherungskosten ber眉cksichtigt.
Der zugrunde liegende futures-basierte Index wird voraussichtlich hinter dem S&P 500 Total Return Index zur眉ckbleiben aufgrund impliziter Finanzierungskosten, was die realisierten Renditen erheblich beeinflussen kann.
Diese Notes eignen sich f眉r Anleger, die eine gehebelte Aufw盲rtsbeteiligung mit teilweisem Abw盲rtsschutz suchen und bereit sind, R眉ckrufrisiko, Liquidit盲tseinschr盲nkungen und potenzielle Kapitalverluste unterhalb der 60%-Barriere zu akzeptieren.
- Minimum 200% upside participation gives leveraged exposure to index gains if not called.
- 60% barrier cushions moderate market declines before principal loss begins.
- Early-call premiums up to 54% provide predefined positive returns if Citi exercises call right.
- Full guarantee by Citigroup Inc. strengthens credit profile relative to standalone subsidiary risk.
- No coupons or dividends; total return relies solely on index performance or call premium.
- Issuer call risk caps investor upside and creates reinvestment risk.
- Principal is at risk below 60% barrier, with 1:1 downside participation to zero.
- Underlying futures ER index expected to lag S&P 500 TR, reducing growth potential.
- Estimated fair value (鈮�$897) below issue price implies ~10% initial mark-to-market drag.
- Unlisted note limits secondary market liquidity.
- Credit exposure to Citigroup may become material in stress scenarios.
Insights
TL;DR: Leveraged upside (鈮�200%) with 60% barrier and issuer call; credit and liquidity risks dominate.
The note鈥檚 design is typical of Citi鈥檚 equity-linked MTN programme. The minimum 200% participation can appeal in modest bull scenarios, while the 60% barrier provides partial buffer. However, Citi鈥檚 unilateral call at preset premiums caps upside and converts timing risk to the investor. The estimated value of 鈮�$897 vs. $1,000 issue price embeds a ~10% initial cost, meaning breakeven on index terms is higher than headline figures suggest. Absence of coupons, exposure to an excess-return index, and lack of listing reduce income and liquidity. Credit exposure to Citi (long-dated senior unsecured) and potential deep downside below barrier must be weighed. Overall, neutral from a credit standpoint and specialised for yield-enhancement seekers.
TL;DR: Niche tactical vehicle; limited impact on Citi equity, neutral for broad investors.
From a portfolio construction view, the product converts equity beta into path-dependent payoff with callable risk. Early redemption probability is high if equities rally, translating to reinvestment risk at low yields. If equities fall moderately, investors only break even; severe drawdowns expose principal. Given the embedded fees and 5-year tenor, this is best viewed as a capital-at-risk, opportunistic trade rather than a core holding. For holders of C stock or debt, the issuance is immaterial to Citigroup鈥檚 capital profile.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita integralmente da Citigroup Inc., offre titoli senior a medio termine Callable Barrier Securities collegati all'indice S&P 500 Futures Excess Return. Le note denominate in $1.000 saranno quotate il 28 lug 2025, regolate il 31 lug 2025 e, salvo richiamo anticipato, scadranno il 1 ago 2030.
Diritto di rimborso anticipato: Citi pu貌 rimborsare integralmente le note in quattro date possibili (31 lug 2026, 2 ago 2027, 2 ago 2028, 2 ago 2029) con premi rispettivamente del 13,5%, 27,0%, 40,5% e 54,0% del valore nominale. Una volta richiamate, gli investitori non beneficeranno di ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate):
- Se l'Indice Finale > Indice Iniziale: $1.000 + almeno il 200% del rendimento positivo dell'indice.
- Se l'Indice Finale 鈮� Indice Iniziale ma 鈮� 60% dell'Iniziale (barriera): restituzione del solo valore nominale.
- Se l'Indice Finale < 60% dell'Iniziale: perdita dell'1% del capitale per ogni 1% di calo dell'indice, fino a zero.
La struttura non prevede cedole periodiche, diritti sui dividendi ed 猫 non quotata in borsa. Gli investitori sono esposti al rischio di credito sia dell'emittente che del garante. Il prezzo di emissione 猫 $1.000, ma Citi stima un valore equo di almeno $897, includendo una commissione massima di sottoscrizione di $41,25 e i costi di copertura del dealer.
L'indice sottostante basato sui futures 猫 previsto in sottoperformance rispetto all'S&P 500 Total Return Index a causa dei costi impliciti di finanziamento, che possono influire significativamente sui rendimenti realizzati.
Queste note sono adatte a investitori che cercano un'esposizione al rialzo con leva e protezione parziale al ribasso, accettando il rischio di richiamo, la limitata liquidit脿 e la potenziale perdita di capitale sotto la barriera del 60%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., totalmente garantizado por Citigroup Inc., ofrece valores senior a medio plazo Callable Barrier Securities vinculados al 铆ndice S&P 500 Futures Excess Return. Los bonos denominados en $1,000 se cotizan el 28 jul 2025, se liquidan el 31 jul 2025 y, salvo llamado anticipado, vencen el 1 ago 2030.
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Pago al vencimiento (si no se llaman):
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La estructura no ofrece cupones peri贸dicos, derechos sobre dividendos y no est谩 listada en bolsa. Los inversores enfrentan riesgo crediticio tanto del emisor como del garante. El precio de emisi贸n es $1,000, pero Citi estima un valor justo de al menos $897, reflejando una comisi贸n m谩xima de suscripci贸n de $41.25 y costos de cobertura del distribuidor.
Se espera que el 铆ndice subyacente basado en futuros rinda por debajo del 铆ndice S&P 500 Total Return debido a costos impl铆citos de financiamiento, lo que puede afectar significativamente los rendimientos realizados.
Estos bonos pueden convenir a inversores que busquen exposici贸n apalancada al alza con protecci贸n parcial a la baja y que est茅n dispuestos a aceptar riesgo de llamado, restricciones de liquidez y posible p茅rdida de principal por debajo de la barrera del 60%.
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Citigroup Global Markets Holdings Inc., enti猫rement garanti par Citigroup Inc., propose des titres senior 脿 moyen terme Callable Barrier Securities li茅s 脿 l'indice S&P 500 Futures Excess Return. Les billets libell茅s en 1 000 $ sont cot茅s le 28 juillet 2025, r茅gl茅s le 31 juillet 2025 et, sauf rappel anticip茅, arrivent 脿 茅ch茅ance le 1er ao没t 2030.
Droit de remboursement anticip茅 : Citi peut racheter int茅gralement les billets 脿 quatre dates potentielles (31 juillet 2026, 2 ao没t 2027, 2 ao没t 2028, 2 ao没t 2029) avec des primes respectives de 13,5 %, 27,0 %, 40,5 % et 54,0 % de la valeur nominale. Une fois rappel茅s, les investisseurs ne b茅n茅ficient plus de gains suppl茅mentaires.
Remboursement 脿 l'茅ch茅ance (si non rappel茅s) :
- Si l'indice final > indice initial : 1 000 $ + au moins 200 % du rendement positif de l'indice.
- Si l'indice final 鈮� indice initial mais 鈮� 60 % de l'indice initial (barri猫re) : remboursement du seul capital.
- Si l'indice final < 60 % de l'indice initial : perte de 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % de l'indice, jusqu'脿 z茅ro.
La structure ne pr茅voit aucun coupon p茅riodique, aucun droit aux dividendes et n'est pas cot茅e en bourse. Les investisseurs sont expos茅s au risque de cr茅dit de l'茅metteur et du garant. Le prix d'茅mission est de 1 000 $, mais Citi estime la juste valeur 脿 au moins 897 $, incluant une commission maximale de souscription de 41,25 $ et les co没ts de couverture du teneur de march茅.
L'indice sous-jacent bas茅 sur les futures devrait performer moins bien que l'indice S&P 500 Total Return en raison des co没ts implicites de financement, ce qui peut affecter significativement les rendements r茅alis茅s.
Ces titres conviennent aux investisseurs recherchant une exposition haussi猫re 脿 effet de levier avec une protection partielle 脿 la baisse, pr锚ts 脿 accepter le risque de rappel, les contraintes de liquidit茅 et la perte potentielle du capital sous la barri猫re des 60 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollst盲ndig garantiert von Citigroup Inc., bietet mittel- bis langfristige Senior Callable Barrier Securities an, die an den S&P 500 Futures Excess Return Index gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes werden am 28. Juli 2025 bepreist, am 31. Juli 2025 abgerechnet und laufen, sofern sie nicht fr眉her zur眉ckgerufen werden, am 1. August 2030 aus.
Recht auf vorzeitige R眉ckzahlung: Citi kann die Notes an vier m枚glichen Terminen (31. Juli 2026, 2. August 2027, 2. August 2028, 2. August 2029) jeweils vollst盲ndig zur眉ckzahlen und dabei Pr盲mien von 13,5%, 27,0%, 40,5% und 54,0% des Nennwerts zahlen. Nach einem R眉ckruf erhalten Anleger keine weiteren Gewinne.
Auszahlung bei F盲lligkeit (sofern nicht zur眉ckgerufen):
- Wenn der Endindex > Anfangsindex: $1.000 + mindestens 200% der positiven Indexrendite.
- Wenn der Endindex 鈮� Anfangsindex, aber 鈮� 60% des Anfangsindex (Barriere): R眉ckzahlung des Nennwerts.
- Wenn der Endindex < 60% des Anfangsindex: Verlust von 1% des Kapitals f眉r jeden 1%igen Indexr眉ckgang, bis auf null.
Die Struktur sieht keine periodischen Kupons, keine Dividendenanspr眉che vor und ist nicht b枚rsennotiert. Anleger tragen das Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten. Der Ausgabepreis betr盲gt $1.000, aber Citi sch盲tzt den fairen Wert auf mindestens $897, was eine maximale Zeichnungsgeb眉hr von $41,25 und H盲ndlerabsicherungskosten ber眉cksichtigt.
Der zugrunde liegende futures-basierte Index wird voraussichtlich hinter dem S&P 500 Total Return Index zur眉ckbleiben aufgrund impliziter Finanzierungskosten, was die realisierten Renditen erheblich beeinflussen kann.
Diese Notes eignen sich f眉r Anleger, die eine gehebelte Aufw盲rtsbeteiligung mit teilweisem Abw盲rtsschutz suchen und bereit sind, R眉ckrufrisiko, Liquidit盲tseinschr盲nkungen und potenzielle Kapitalverluste unterhalb der 60%-Barriere zu akzeptieren.
