[Form 4] Retractable Technologies, Inc Insider Trading Activity
Toronto-Dominion Bank (TD) is offering Capped Leveraged Buffered Notes (Series H) linked to the S&P 500庐 Index (SPX) maturing 19 July 2027. Each $1,000 Note:
- Upside participation: 200% of any positive Index return, capped at a Maximum Redemption Amount of $1,233 (23.3% gross return).
- Downside protection: A 10% buffer shields investors if the Index falls 鈮�10% from the 6,268.56 Initial Level. Falls >10% incur a 1-for-1 loss, exposing up to 90% of principal.
- No coupons: Investors receive only the redemption payment at maturity.
- Credit exposure: Notes are TD鈥檚 senior unsecured debt; repayment depends on TD鈥檚 creditworthiness and are not CDIC/FDIC insured.
- Pricing details: Public offering price $1,000; estimated fair value on pricing date $967.50鈥�$997.50, reflecting structuring and hedging costs. No underwriting discount, though TD Securities (USA) LLC (TDS) receives selling-related fees and expense reimbursements.
- Key dates: Strike & Valuation Dates 14 July 2025 & 14 July 2027; Issue Date 18 July 2025; T+3 initial settlement.
- Liquidity: Unlisted; any secondary market will be solely at the discretion of TDS or affiliates and is likely to trade below issue price.
- Tax considerations: TD and holders will treat the Notes as prepaid derivative contracts for U.S. tax purposes; treatment is not certain. Section 871(m) dividend-equivalent withholding not expected but could change.
Risk highlights
- Principal at risk: 1% loss for every 1% Index decline beyond the 10% buffer, up to a 90% loss.
- Return cap: Investors forgo any Index appreciation beyond 11.65% (because 11.65% 脳 200% = 23.3% cap).
- Secondary-market discount: Estimated value already below issue price; bid/ask spreads, hedging unwind and dealer mark-ups could widen that discount.
- Conflict of interest: TDS acts as both agent and affiliate issuer; TD鈥檚 hedging and trading in SPX constituents may impact Note value.
The Notes suit investors who expect moderate (鈮�11.65%) S&P 500 gains over two years and who can tolerate significant downside and liquidity risk in exchange for 2-to-1 upside leverage within a capped range.
Toronto-Dominion Bank (TD) offre Note Capped Leveraged Buffered (Serie H) collegate all'indice S&P 500庐 (SPX) con scadenza il 19 luglio 2027. Ogni Nota da $1.000:
- Partecipazione al rialzo: 200% di qualsiasi rendimento positivo dell'indice, limitato a un Importo Massimo di Rimborso di $1.233 (rendimento lordo del 23,3%).
- Protezione dal ribasso: Un buffer del 10% tutela gli investitori se l'indice scende fino al 10% rispetto al livello iniziale di 6.268,56. Perdite superiori al 10% comportano una perdita uno a uno, esponendo fino al 90% del capitale.
- Nessuna cedola: Gli investitori ricevono solo il pagamento del rimborso a scadenza.
- Esposizione creditizia: Le note sono debito senior non garantito di TD; il rimborso dipende dalla solidit脿 creditizia di TD e non sono garantite da CDIC/FDIC.
- Dettagli di prezzo: Prezzo di offerta pubblica $1.000; valore equo stimato alla data di prezzo $967,50鈥�$997,50, che riflette costi di strutturazione e copertura. Nessuno sconto di sottoscrizione, ma TD Securities (USA) LLC (TDS) riceve commissioni di vendita e rimborsi spese.
- Date chiave: Date di Strike e Valutazione 14 luglio 2025 e 14 luglio 2027; Data di emissione 18 luglio 2025; regolamento iniziale T+3.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟脿: Non quotate; qualsiasi mercato secondario sar脿 a discrezione esclusiva di TDS o affiliati e probabilmente scambier脿 sotto il prezzo di emissione.
- Considerazioni fiscali: TD e i detentori tratteranno le Note come contratti derivati prepagati ai fini fiscali USA; trattamento non certo. Non si prevede ritenuta su dividendi equivalente alla Sezione 871(m), ma potrebbe variare.
Punti chiave di rischio
- Capitale a rischio: Perdita dell'1% per ogni 1% di calo dell'indice oltre il buffer del 10%, fino a una perdita massima del 90%.
- Limite di rendimento: Gli investitori rinunciano a qualsiasi apprezzamento dell'indice oltre l'11,65% (poich茅 11,65% 脳 200% = limite del 23,3%).
- Sconto sul mercato secondario: Valore stimato gi脿 inferiore al prezzo di emissione; spread denaro-lettera, smobilizzo delle coperture e ricarichi dei dealer potrebbero aumentare tale sconto.
- Conflitto di interessi: TDS agisce sia come agente sia come emittente affiliato; le operazioni di copertura e trading di TD sugli strumenti SPX possono influenzare il valore delle Note.
Le Note sono adatte a investitori che prevedono guadagni moderati (鈮�11,65%) sull'S&P 500 in due anni e che possono tollerare rischi significativi di ribasso e di liquidit脿 in cambio di una leva 2 a 1 sul rialzo entro un limite massimo.
Toronto-Dominion Bank (TD) ofrece Notas Capped Leveraged Buffered (Serie H) vinculadas al 铆ndice S&P 500庐 (SPX) con vencimiento el 19 de julio de 2027. Cada Nota de $1,000:
- Participaci贸n al alza: 200% de cualquier rendimiento positivo del 铆ndice, limitado a un Monto M谩ximo de Redenci贸n de $1,233 (retorno bruto del 23.3%).
- Protecci贸n a la baja: Un buffer del 10% protege a los inversores si el 铆ndice cae 鈮�10% desde el nivel inicial de 6,268.56. Ca铆das >10% implican una p茅rdida uno a uno, exponiendo hasta el 90% del capital.
- Sin cupones: Los inversores solo reciben el pago de redenci贸n al vencimiento.
- Exposici贸n crediticia: Las notas son deuda senior no garantizada de TD; el reembolso depende de la solvencia crediticia de TD y no est谩n aseguradas por CDIC/FDIC.
- Detalles de precios: Precio de oferta p煤blica $1,000; valor justo estimado en la fecha de precio $967.50鈥�$997.50, reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura. Sin descuento de suscripci贸n, aunque TD Securities (USA) LLC (TDS) recibe comisiones de venta y reembolsos de gastos.
- Fechas clave: Fechas de Strike y Valoraci贸n 14 de julio de 2025 y 14 de julio de 2027; Fecha de emisi贸n 18 de julio de 2025; liquidaci贸n inicial T+3.
- Liquidez: No listadas; cualquier mercado secundario ser谩 a discreci贸n exclusiva de TDS o afiliados y probablemente cotizar谩 por debajo del precio de emisi贸n.
- Consideraciones fiscales: TD y los tenedores tratar谩n las Notas como contratos derivados prepagados para fines fiscales en EE.UU.; tratamiento incierto. No se espera retenci贸n por dividendos equivalente bajo la Secci贸n 871(m), pero podr铆a cambiar.
Puntos clave de riesgo
- Capital en riesgo: P茅rdida del 1% por cada 1% de ca铆da del 铆ndice m谩s all谩 del buffer del 10%, hasta una p茅rdida m谩xima del 90%.
- L铆mite de rendimiento: Los inversores renuncian a cualquier apreciaci贸n del 铆ndice por encima del 11.65% (porque 11.65% 脳 200% = l铆mite del 23.3%).
- Descuento en mercado secundario: Valor estimado ya por debajo del precio de emisi贸n; spreads de compra/venta, deshacer coberturas y m谩rgenes de dealer podr铆an ampliar ese descuento.
- Conflicto de intereses: TDS act煤a tanto como agente como emisor afiliado; las coberturas y operaciones de TD en componentes del SPX pueden afectar el valor de las Notas.
Las Notas son adecuadas para inversores que esperan ganancias moderadas (鈮�11.65%) en el S&P 500 durante dos a帽os y que pueden tolerar riesgos significativos de ca铆da y liquidez a cambio de un apalancamiento 2 a 1 en el alza dentro de un rango limitado.
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Toronto-Dominion Bank (TD) propose des Notes Capped Leveraged Buffered (S茅rie H) li茅es 脿 l'indice S&P 500庐 (SPX) arrivant 脿 茅ch茅ance le 19 juillet 2027. Chaque Note de 1 000 $ :
- Participation 脿 la hausse : 200 % de tout rendement positif de l'indice, 辫濒补蹿辞苍苍茅 脿 un Montant Maximum de Remboursement de 1 233 $ (rendement brut de 23,3 %).
- Protection 脿 la baisse : Un tampon de 10 % prot猫ge les investisseurs si l'indice baisse 鈮�10 % par rapport au niveau initial de 6 268,56. Les baisses sup茅rieures 脿 10 % entra卯nent une perte au taux de 1 pour 1, exposant jusqu'脿 90 % du capital.
- Pas de coupons : Les investisseurs ne re莽oivent que le paiement du remboursement 脿 l'茅ch茅ance.
- Exposition au cr茅dit : Les Notes sont des dettes senior non garanties de TD ; le remboursement d茅pend de la solvabilit茅 de TD et ne sont pas assur茅es par la CDIC/FDIC.
- D茅tails de tarification : Prix d'offre publique 1 000 $ ; valeur estim茅e 脿 la date de tarification de 967,50 $ 脿 997,50 $, refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture. Pas de remise de souscription, bien que TD Securities (USA) LLC (TDS) per莽oive des frais li茅s 脿 la vente et des remboursements de d茅penses.
- Dates cl茅s : Dates de strike et d'茅valuation 14 juillet 2025 et 14 juillet 2027 ; date d'茅mission 18 juillet 2025 ; r猫glement initial T+3.
- Liquidit茅 : Non cot茅es ; tout march茅 secondaire sera 脿 la discr茅tion exclusive de TDS ou de ses affili茅s et sera probablement n茅goci茅 en dessous du prix d'茅mission.
- Consid茅rations fiscales : TD et les d茅tenteurs traiteront les Notes comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s aux fins fiscales am茅ricaines ; traitement incertain. La retenue 脿 la source 茅quivalente aux dividendes selon la section 871(m) n'est pas attendue mais pourrait changer.
Points cl茅s de risque
- Capital 脿 risque : Perte de 1 % pour chaque baisse de 1 % de l'indice au-del脿 du tampon de 10 %, jusqu'脿 une perte maximale de 90 %.
- Plafond de rendement : Les investisseurs renoncent 脿 toute appr茅ciation de l'indice au-del脿 de 11,65 % (car 11,65 % 脳 200 % = plafond de 23,3 %).
- D茅cote sur le march茅 secondaire : La valeur estim茅e est d茅j脿 inf茅rieure au prix d'茅mission ; les 茅carts acheteur-vendeur, le d茅nouement des couvertures et les marges des courtiers pourraient augmenter cette d茅cote.
- Conflit d'int茅r锚ts : TDS agit 脿 la fois en tant qu'agent et 茅metteur affili茅 ; les op茅rations de couverture et de trading de TD sur les composants du SPX peuvent affecter la valeur des Notes.
Les Notes conviennent aux investisseurs qui anticipent des gains mod茅r茅s (鈮�11,65 %) sur le S&P 500 sur deux ans et qui peuvent tol茅rer des risques importants de baisse et de liquidit茅 en 茅change d'un effet de levier 脿 la hausse de 2 pour 1 dans une fourchette 辫濒补蹿辞苍苍茅e.
Toronto-Dominion Bank (TD) bietet Capped Leveraged Buffered Notes (Serie H) an, die mit dem S&P 500庐 Index (SPX) verbunden sind und am 19. Juli 2027 f盲llig werden. Jede Note im Wert von $1.000:
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉迟别颈濒苍补丑尘别: 200% jeglicher positiver Indexrendite, begrenzt auf einen Maximalen R眉ckzahlungsbetrag von $1.233 (23,3% Bruttorendite).
- 础产飞盲谤迟蝉蝉肠丑耻迟锄: Ein 10%iger Puffer sch眉tzt Investoren, falls der Index bis zu 10% unter den Anfangswert von 6.268,56 f盲llt. F盲llt der Index mehr als 10%, erleiden Anleger einen 1:1-Verlust und sind bis zu 90% ihres Kapitals ausgesetzt.
- Keine Kupons: Anleger erhalten nur die R眉ckzahlung bei F盲lligkeit.
- Kreditrisiko: Die Notes sind unbesicherte Senior-Schuldtitel von TD; die R眉ckzahlung h盲ngt von der Kreditw眉rdigkeit von TD ab und sind nicht durch CDIC/FDIC versichert.
- Preisdetails: 脰ffentlicher Ausgabepreis $1.000; gesch盲tzter fairer Wert am Preisfeststellungstag $967,50鈥�$997,50, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Kein Zeichnungsrabatt, jedoch erh盲lt TD Securities (USA) LLC (TDS) Verkaufsgeb眉hren und Kostenerstattungen.
- Wichtige Termine: Strike- und Bewertungsdaten 14. Juli 2025 und 14. Juli 2027; Ausgabetag 18. Juli 2025; erste Abwicklung T+3.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟: Nicht b枚rsennotiert; ein Sekund盲rmarkt liegt im alleinigen Ermessen von TDS oder verbundenen Unternehmen und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis gehandelt.
- Steuerliche Aspekte: TD und Inhaber behandeln die Notes f眉r US-Steuerzwecke als vorausbezahlte Derivatekontrakte; Behandlung ist unsicher. Quellensteuer nach Abschnitt 871(m) wird nicht erwartet, kann sich aber 盲ndern.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: 1% Verlust f眉r jeden 1%igen Indexr眉ckgang 眉ber den 10%igen Puffer hinaus, bis zu einem maximalen Verlust von 90%.
- Renditeobergrenze: Anleger verzichten auf jegliche Indexsteigerung 眉ber 11,65% hinaus (da 11,65% 脳 200% = 23,3% Obergrenze).
- 厂别办耻苍诲盲谤尘补谤办迟谤补产补迟迟: Gesch盲tzter Wert liegt bereits unter dem Ausgabepreis; Geld-Brief-Spannen, Absicherungsabbau und H盲ndleraufschl盲ge k枚nnten diesen Rabatt vergr枚脽ern.
- Interessenkonflikt: TDS agiert sowohl als Agent als auch als verbundenes Emissionsunternehmen; TDs Absicherungs- und Handelsaktivit盲ten bei SPX-Komponenten k枚nnen den Wert der Notes beeinflussen.
Die Notes eignen sich f眉r Anleger, die moderate (鈮�11,65%) S&P 500-Zuw盲chse 眉ber zwei Jahre erwarten und bereit sind, signifikante Abw盲rts- und Liquidit盲tsrisiken im Tausch f眉r eine 2-fache Aufw盲rtshebelwirkung innerhalb einer begrenzten Bandbreite zu akzeptieren.
- 200% upside participation provides enhanced exposure to moderate S&P 500 gains.
- 10% downside buffer protects principal against mild market declines.
- Senior unsecured obligation of TD, a high-investment-grade issuer, lowering issuer default risk compared with lower-rated banks.
- Return capped at 23.3%, limiting benefit from strong equity rallies.
- Principal at risk beyond 10% decline; losses may reach 90% of invested amount.
- Estimated fair value below issue price ($967.50鈥�$997.50 vs $1,000), embedding fees and negative carry from day one.
- Unlisted security with uncertain and potentially illiquid secondary market, likely trading at a discount.
- No dividend participation and no periodic coupons, reducing total return relative to direct index exposure.
Insights
TL;DR: Two-year SPX note offers 200% leverage with 10% buffer, but hard 23.3% cap and potential 90% loss; secondary liquidity limited.
The payoff profile is typical of retail-focused leveraged buffered notes. A 200% leverage factor is attractive in low-volatility markets, yet the 23.3% ceiling equates to Index appreciation of just 11.65%, limiting participation in any strong equity rally. The 10% buffer protects against shallow pullbacks but leaves investors fully exposed thereafter. Historical two-year SPX drawdowns exceed 10% roughly one-third of the time, implying material tail risk.
The estimated value midpoint (鈮�$982.50) is 1.75% below issue price, indicating embedded fees in lieu of an explicit underwriting discount. Absence of listing and small size (unspecified) further depress resale value. Credit risk is low given TD鈥檚 high-grade ratings (Aa2/A high), yet spreads could widen in a stressed environment.
Overall, the structure is neutral-to-slightly negative for sophisticated investors who can replicate similar exposures via listed options more cheaply, but it may appeal to retail buyers prioritising simplicity over efficiency.
TL;DR: Product monetises volatility: investors sell convexity for 2脳 leverage; risk-adjusted return inferior to equity plus put strategy.
From an allocation perspective, the Notes embed a short call (above 11.65%) and a short put (below 鈥�10%), both funded by foregoing dividends and interest. The strategy underperforms outright equity ownership in sustained bull markets and offers only partial cushion in bear markets. A DIY position 鈥� long SPX, short 112% OTM call, long 10% OTM put 鈥� delivers similar exposure with transparency and potential carry from dividends.
Given the two-year tenor, the 23.3% cap equates to an annualised maximum of ~11%. With consensus SPX earnings growth and historical vol around 17%, expected value under neutral assumptions is modest. Liquidity constraints and unknown bid/ask widen execution risk. I deem the note 鈥榥ot impactful鈥� for institutional portfolios but potentially useful for retail distribution channels.
Toronto-Dominion Bank (TD) offre Note Capped Leveraged Buffered (Serie H) collegate all'indice S&P 500庐 (SPX) con scadenza il 19 luglio 2027. Ogni Nota da $1.000:
- Partecipazione al rialzo: 200% di qualsiasi rendimento positivo dell'indice, limitato a un Importo Massimo di Rimborso di $1.233 (rendimento lordo del 23,3%).
- Protezione dal ribasso: Un buffer del 10% tutela gli investitori se l'indice scende fino al 10% rispetto al livello iniziale di 6.268,56. Perdite superiori al 10% comportano una perdita uno a uno, esponendo fino al 90% del capitale.
- Nessuna cedola: Gli investitori ricevono solo il pagamento del rimborso a scadenza.
- Esposizione creditizia: Le note sono debito senior non garantito di TD; il rimborso dipende dalla solidit脿 creditizia di TD e non sono garantite da CDIC/FDIC.
- Dettagli di prezzo: Prezzo di offerta pubblica $1.000; valore equo stimato alla data di prezzo $967,50鈥�$997,50, che riflette costi di strutturazione e copertura. Nessuno sconto di sottoscrizione, ma TD Securities (USA) LLC (TDS) riceve commissioni di vendita e rimborsi spese.
- Date chiave: Date di Strike e Valutazione 14 luglio 2025 e 14 luglio 2027; Data di emissione 18 luglio 2025; regolamento iniziale T+3.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟脿: Non quotate; qualsiasi mercato secondario sar脿 a discrezione esclusiva di TDS o affiliati e probabilmente scambier脿 sotto il prezzo di emissione.
- Considerazioni fiscali: TD e i detentori tratteranno le Note come contratti derivati prepagati ai fini fiscali USA; trattamento non certo. Non si prevede ritenuta su dividendi equivalente alla Sezione 871(m), ma potrebbe variare.
Punti chiave di rischio
- Capitale a rischio: Perdita dell'1% per ogni 1% di calo dell'indice oltre il buffer del 10%, fino a una perdita massima del 90%.
- Limite di rendimento: Gli investitori rinunciano a qualsiasi apprezzamento dell'indice oltre l'11,65% (poich茅 11,65% 脳 200% = limite del 23,3%).
- Sconto sul mercato secondario: Valore stimato gi脿 inferiore al prezzo di emissione; spread denaro-lettera, smobilizzo delle coperture e ricarichi dei dealer potrebbero aumentare tale sconto.
- Conflitto di interessi: TDS agisce sia come agente sia come emittente affiliato; le operazioni di copertura e trading di TD sugli strumenti SPX possono influenzare il valore delle Note.
Le Note sono adatte a investitori che prevedono guadagni moderati (鈮�11,65%) sull'S&P 500 in due anni e che possono tollerare rischi significativi di ribasso e di liquidit脿 in cambio di una leva 2 a 1 sul rialzo entro un limite massimo.
Toronto-Dominion Bank (TD) ofrece Notas Capped Leveraged Buffered (Serie H) vinculadas al 铆ndice S&P 500庐 (SPX) con vencimiento el 19 de julio de 2027. Cada Nota de $1,000:
- Participaci贸n al alza: 200% de cualquier rendimiento positivo del 铆ndice, limitado a un Monto M谩ximo de Redenci贸n de $1,233 (retorno bruto del 23.3%).
- Protecci贸n a la baja: Un buffer del 10% protege a los inversores si el 铆ndice cae 鈮�10% desde el nivel inicial de 6,268.56. Ca铆das >10% implican una p茅rdida uno a uno, exponiendo hasta el 90% del capital.
- Sin cupones: Los inversores solo reciben el pago de redenci贸n al vencimiento.
- Exposici贸n crediticia: Las notas son deuda senior no garantizada de TD; el reembolso depende de la solvencia crediticia de TD y no est谩n aseguradas por CDIC/FDIC.
- Detalles de precios: Precio de oferta p煤blica $1,000; valor justo estimado en la fecha de precio $967.50鈥�$997.50, reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura. Sin descuento de suscripci贸n, aunque TD Securities (USA) LLC (TDS) recibe comisiones de venta y reembolsos de gastos.
- Fechas clave: Fechas de Strike y Valoraci贸n 14 de julio de 2025 y 14 de julio de 2027; Fecha de emisi贸n 18 de julio de 2025; liquidaci贸n inicial T+3.
- Liquidez: No listadas; cualquier mercado secundario ser谩 a discreci贸n exclusiva de TDS o afiliados y probablemente cotizar谩 por debajo del precio de emisi贸n.
- Consideraciones fiscales: TD y los tenedores tratar谩n las Notas como contratos derivados prepagados para fines fiscales en EE.UU.; tratamiento incierto. No se espera retenci贸n por dividendos equivalente bajo la Secci贸n 871(m), pero podr铆a cambiar.
Puntos clave de riesgo
- Capital en riesgo: P茅rdida del 1% por cada 1% de ca铆da del 铆ndice m谩s all谩 del buffer del 10%, hasta una p茅rdida m谩xima del 90%.
- L铆mite de rendimiento: Los inversores renuncian a cualquier apreciaci贸n del 铆ndice por encima del 11.65% (porque 11.65% 脳 200% = l铆mite del 23.3%).
- Descuento en mercado secundario: Valor estimado ya por debajo del precio de emisi贸n; spreads de compra/venta, deshacer coberturas y m谩rgenes de dealer podr铆an ampliar ese descuento.
- Conflicto de intereses: TDS act煤a tanto como agente como emisor afiliado; las coberturas y operaciones de TD en componentes del SPX pueden afectar el valor de las Notas.
Las Notas son adecuadas para inversores que esperan ganancias moderadas (鈮�11.65%) en el S&P 500 durante dos a帽os y que pueden tolerar riesgos significativos de ca铆da y liquidez a cambio de un apalancamiento 2 a 1 en el alza dentro de un rango limitado.
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Toronto-Dominion Bank (TD) propose des Notes Capped Leveraged Buffered (S茅rie H) li茅es 脿 l'indice S&P 500庐 (SPX) arrivant 脿 茅ch茅ance le 19 juillet 2027. Chaque Note de 1 000 $ :
- Participation 脿 la hausse : 200 % de tout rendement positif de l'indice, 辫濒补蹿辞苍苍茅 脿 un Montant Maximum de Remboursement de 1 233 $ (rendement brut de 23,3 %).
- Protection 脿 la baisse : Un tampon de 10 % prot猫ge les investisseurs si l'indice baisse 鈮�10 % par rapport au niveau initial de 6 268,56. Les baisses sup茅rieures 脿 10 % entra卯nent une perte au taux de 1 pour 1, exposant jusqu'脿 90 % du capital.
- Pas de coupons : Les investisseurs ne re莽oivent que le paiement du remboursement 脿 l'茅ch茅ance.
- Exposition au cr茅dit : Les Notes sont des dettes senior non garanties de TD ; le remboursement d茅pend de la solvabilit茅 de TD et ne sont pas assur茅es par la CDIC/FDIC.
- D茅tails de tarification : Prix d'offre publique 1 000 $ ; valeur estim茅e 脿 la date de tarification de 967,50 $ 脿 997,50 $, refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture. Pas de remise de souscription, bien que TD Securities (USA) LLC (TDS) per莽oive des frais li茅s 脿 la vente et des remboursements de d茅penses.
- Dates cl茅s : Dates de strike et d'茅valuation 14 juillet 2025 et 14 juillet 2027 ; date d'茅mission 18 juillet 2025 ; r猫glement initial T+3.
- Liquidit茅 : Non cot茅es ; tout march茅 secondaire sera 脿 la discr茅tion exclusive de TDS ou de ses affili茅s et sera probablement n茅goci茅 en dessous du prix d'茅mission.
- Consid茅rations fiscales : TD et les d茅tenteurs traiteront les Notes comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s aux fins fiscales am茅ricaines ; traitement incertain. La retenue 脿 la source 茅quivalente aux dividendes selon la section 871(m) n'est pas attendue mais pourrait changer.
Points cl茅s de risque
- Capital 脿 risque : Perte de 1 % pour chaque baisse de 1 % de l'indice au-del脿 du tampon de 10 %, jusqu'脿 une perte maximale de 90 %.
- Plafond de rendement : Les investisseurs renoncent 脿 toute appr茅ciation de l'indice au-del脿 de 11,65 % (car 11,65 % 脳 200 % = plafond de 23,3 %).
- D茅cote sur le march茅 secondaire : La valeur estim茅e est d茅j脿 inf茅rieure au prix d'茅mission ; les 茅carts acheteur-vendeur, le d茅nouement des couvertures et les marges des courtiers pourraient augmenter cette d茅cote.
- Conflit d'int茅r锚ts : TDS agit 脿 la fois en tant qu'agent et 茅metteur affili茅 ; les op茅rations de couverture et de trading de TD sur les composants du SPX peuvent affecter la valeur des Notes.
Les Notes conviennent aux investisseurs qui anticipent des gains mod茅r茅s (鈮�11,65 %) sur le S&P 500 sur deux ans et qui peuvent tol茅rer des risques importants de baisse et de liquidit茅 en 茅change d'un effet de levier 脿 la hausse de 2 pour 1 dans une fourchette 辫濒补蹿辞苍苍茅e.
Toronto-Dominion Bank (TD) bietet Capped Leveraged Buffered Notes (Serie H) an, die mit dem S&P 500庐 Index (SPX) verbunden sind und am 19. Juli 2027 f盲llig werden. Jede Note im Wert von $1.000:
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉迟别颈濒苍补丑尘别: 200% jeglicher positiver Indexrendite, begrenzt auf einen Maximalen R眉ckzahlungsbetrag von $1.233 (23,3% Bruttorendite).
- 础产飞盲谤迟蝉蝉肠丑耻迟锄: Ein 10%iger Puffer sch眉tzt Investoren, falls der Index bis zu 10% unter den Anfangswert von 6.268,56 f盲llt. F盲llt der Index mehr als 10%, erleiden Anleger einen 1:1-Verlust und sind bis zu 90% ihres Kapitals ausgesetzt.
- Keine Kupons: Anleger erhalten nur die R眉ckzahlung bei F盲lligkeit.
- Kreditrisiko: Die Notes sind unbesicherte Senior-Schuldtitel von TD; die R眉ckzahlung h盲ngt von der Kreditw眉rdigkeit von TD ab und sind nicht durch CDIC/FDIC versichert.
- Preisdetails: 脰ffentlicher Ausgabepreis $1.000; gesch盲tzter fairer Wert am Preisfeststellungstag $967,50鈥�$997,50, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Kein Zeichnungsrabatt, jedoch erh盲lt TD Securities (USA) LLC (TDS) Verkaufsgeb眉hren und Kostenerstattungen.
- Wichtige Termine: Strike- und Bewertungsdaten 14. Juli 2025 und 14. Juli 2027; Ausgabetag 18. Juli 2025; erste Abwicklung T+3.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟: Nicht b枚rsennotiert; ein Sekund盲rmarkt liegt im alleinigen Ermessen von TDS oder verbundenen Unternehmen und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis gehandelt.
- Steuerliche Aspekte: TD und Inhaber behandeln die Notes f眉r US-Steuerzwecke als vorausbezahlte Derivatekontrakte; Behandlung ist unsicher. Quellensteuer nach Abschnitt 871(m) wird nicht erwartet, kann sich aber 盲ndern.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: 1% Verlust f眉r jeden 1%igen Indexr眉ckgang 眉ber den 10%igen Puffer hinaus, bis zu einem maximalen Verlust von 90%.
- Renditeobergrenze: Anleger verzichten auf jegliche Indexsteigerung 眉ber 11,65% hinaus (da 11,65% 脳 200% = 23,3% Obergrenze).
- 厂别办耻苍诲盲谤尘补谤办迟谤补产补迟迟: Gesch盲tzter Wert liegt bereits unter dem Ausgabepreis; Geld-Brief-Spannen, Absicherungsabbau und H盲ndleraufschl盲ge k枚nnten diesen Rabatt vergr枚脽ern.
- Interessenkonflikt: TDS agiert sowohl als Agent als auch als verbundenes Emissionsunternehmen; TDs Absicherungs- und Handelsaktivit盲ten bei SPX-Komponenten k枚nnen den Wert der Notes beeinflussen.
Die Notes eignen sich f眉r Anleger, die moderate (鈮�11,65%) S&P 500-Zuw盲chse 眉ber zwei Jahre erwarten und bereit sind, signifikante Abw盲rts- und Liquidit盲tsrisiken im Tausch f眉r eine 2-fache Aufw盲rtshebelwirkung innerhalb einer begrenzten Bandbreite zu akzeptieren.
FAQ
What is the maximum return on TD's Capped Leveraged Buffered Notes?
How much downside protection do the Notes provide?
What happens if the S&P 500 declines by more than 10% at maturity?
Are the Notes tradable on an exchange?
Why is the estimated value below the $1,000 offering price?
Do investors receive dividends from the S&P 500 constituents?
