[SCHEDULE 13D/A] Emeren Group Ltd American SEC Filing
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP and their President/CIO, Himanshu H. Shah (collectively the 鈥淩eporting Persons鈥�) have filed Amendment No. 9 to their Schedule 13D on Emeren Group Ltd (NYSE: SOL). The amendment is triggered by the execution, on 18 June 2025, of an Agreement and Plan of Merger between Emeren, Shurya Vitra Ltd. ("Parent") and Emeren Holdings Ltd. ("Merger Sub").
Key ownership data: the Reporting Persons beneficially own 18,818,236 American Depositary Shares (ADSs), equal to 36.67 % of Emeren鈥檚 outstanding Ordinary Shares (each ADS represents ten Ordinary Shares). Voting and dispositive power is shared over 18,761,866 ADSs; Mr. Shah holds sole power over 56,370 ADSs.
Merger economics: 鈥� Each Ordinary Share will be converted into the right to receive US$0.20 in cash. 鈥� Each ADS will receive US$2.00 in cash. Excluded Shares, treasury shares and shares owned by Parent will be cancelled without consideration. Dissenting shareholders may pursue fair-value appraisal rights under Section 179 of the BVI Business Companies Act.
Equity awards: Vested options and RSUs will be cashed out based on the per-share consideration; unvested awards will roll into substantially similar awards of the surviving entity.
Process & governance: The Merger was unanimously approved by Emeren鈥檚 Board following a unanimous recommendation of a three-member independent special committee. The Company is subject to customary no-shop and fiduciary-out provisions. Closing is conditioned on shareholder approval, regulatory clearances and absence of injunctions. The outside date is 31 December 2025.
Financing & guarantees: Mr. Shah signed an Equity Commitment Letter to provide capital sufficient to fund the cash consideration and related costs. He also delivered a Limited Guarantee covering the US$4.5 million reverse termination fee payable by Parent under specified circumstances. Reciprocal US$4.5 million termination fees apply to both parties.
Support agreements: Certain existing shareholders ("Rollover Securityholders") have signed a Rollover and Support Agreement to vote their securities in favour of the Merger and to cancel their shares at closing.
Post-closing: Upon completion, Emeren will become a wholly owned subsidiary of Parent, its Ordinary Shares and ADSs will be delisted from the NYSE and deregistered under the Exchange Act.
Material take-aways for investors: 1) A cash exit at US$2.00/ADS is now on the table and backed by holders of more than one-third of the equity. 2) Minority shareholders must evaluate the adequacy of the offer ahead of a forthcoming vote and consider appraisal options. 3) Transaction is expected to close by 31 Dec 2025, subject to customary conditions.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP e il loro Presidente/CIO, Himanshu H. Shah (collettivamente i "Soggetti Dichiaranti"), hanno presentato la Modifica n. 9 al loro Schedule 13D su Emeren Group Ltd (NYSE: SOL). La modifica 猫 stata attivata dall'esecuzione, il 18 giugno 2025, di un Accordo e Piano di Fusione tra Emeren, Shurya Vitra Ltd. ("Societ脿 Madre") ed Emeren Holdings Ltd. ("Societ脿 di Fusione").
Dati chiave sulla propriet脿: i Soggetti Dichiaranti detengono beneficiariamente 18.818.236 American Depositary Shares (ADS), pari al 36,67% delle Azioni Ordinarie in circolazione di Emeren (ogni ADS rappresenta dieci Azioni Ordinarie). Il potere di voto e dispositivi 猫 condiviso su 18.761.866 ADS; il Sig. Shah detiene il potere esclusivo su 56.370 ADS.
Economia della fusione: 鈥� Ogni Azione Ordinaria sar脿 convertita nel diritto a ricevere 0,20 USD in contanti. 鈥� Ogni ADS ricever脿 2,00 USD in contanti. Le Azioni escluse, le azioni proprie e quelle detenute dalla Societ脿 Madre saranno cancellate senza compenso. Gli azionisti dissenzienti possono esercitare il diritto di valutazione equa ai sensi della Sezione 179 del BVI Business Companies Act.
Premi azionari: Le opzioni e RSU maturate saranno liquidate in base al corrispettivo per azione; i premi non maturati saranno convertiti in premi sostanzialmente simili della societ脿 risultante dalla fusione.
Processo e governance: La fusione 猫 stata approvata all'unanimit脿 dal Consiglio di Emeren dopo una raccomandazione unanime di un comitato speciale indipendente di tre membri. La Societ脿 猫 soggetta a clausole consuete di divieto di negoziazione e obblighi fiduciari. La chiusura 猫 subordinata all'approvazione degli azionisti, alle autorizzazioni regolamentari e all'assenza di ingiunzioni. La data limite 猫 il 31 dicembre 2025.
Finanziamento e garanzie: Il Sig. Shah ha firmato una Lettera di Impegno Azionario per fornire capitale sufficiente a finanziare il corrispettivo in contanti e i costi correlati. Ha inoltre fornito una Garanzia Limitata che copre la penale di risoluzione inversa di 4,5 milioni di USD pagabile dalla Societ脿 Madre in determinate circostanze. Penali di risoluzione reciproche di 4,5 milioni di USD si applicano a entrambe le parti.
Accordi di supporto: Alcuni azionisti esistenti ("Azionisti Rollover") hanno firmato un Accordo di Rollover e Supporto per votare a favore della fusione e per cancellare le proprie azioni alla chiusura.
Dopo la chiusura: Al completamento, Emeren diventer脿 una controllata al 100% della Societ脿 Madre, le sue Azioni Ordinarie e ADS saranno delistate dal NYSE e cancellate dalla registrazione ai sensi dell'Exchange Act.
Punti chiave per gli investitori: 1) Ora 猫 disponibile un'uscita in contanti a 2,00 USD/ADS sostenuta da azionisti che detengono oltre un terzo del capitale. 2) Gli azionisti di minoranza devono valutare la congruit脿 dell'offerta prima della prossima votazione e considerare le opzioni di valutazione. 3) La transazione dovrebbe chiudersi entro il 31 dicembre 2025, soggetta alle condizioni consuete.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP y su Presidente/CIO, Himanshu H. Shah (colectivamente los 鈥淪ujetos Informantes鈥�) han presentado la Enmienda No. 9 a su Schedule 13D sobre Emeren Group Ltd (NYSE: SOL). La enmienda se activ贸 con la ejecuci贸n, el 18 de junio de 2025, de un Acuerdo y Plan de Fusi贸n entre Emeren, Shurya Vitra Ltd. ("Matriz") y Emeren Holdings Ltd. ("Subsidiaria de Fusi贸n").
Datos clave de propiedad: los Sujetos Informantes poseen beneficiariamente 18,818,236 American Depositary Shares (ADS), equivalentes al 36.67% de las acciones ordinarias en circulaci贸n de Emeren (cada ADS representa diez acciones ordinarias). El poder de voto y disposici贸n se comparte sobre 18,761,866 ADS; el Sr. Shah tiene poder exclusivo sobre 56,370 ADS.
Econom铆a de la fusi贸n: 鈥� Cada acci贸n ordinaria se convertir谩 en el derecho a recibir 0,20 USD en efectivo. 鈥� Cada ADS recibir谩 2,00 USD en efectivo. Las acciones excluidas, acciones en tesorer铆a y acciones propiedad de la Matriz ser谩n canceladas sin compensaci贸n. Los accionistas disidentes pueden ejercer derechos de evaluaci贸n justa bajo la Secci贸n 179 del BVI Business Companies Act.
Premios de capital: Las opciones y RSU adquiridas se liquidar谩n seg煤n la consideraci贸n por acci贸n; los premios no adquiridos se convertir谩n en premios sustancialmente similares de la entidad sobreviviente.
Proceso y gobernanza: La fusi贸n fue aprobada por unanimidad por la Junta de Emeren tras la recomendaci贸n un谩nime de un comit茅 especial independiente de tres miembros. La Compa帽铆a est谩 sujeta a disposiciones habituales de no competencia y fiduciarias. El cierre est谩 condicionado a la aprobaci贸n de los accionistas, autorizaciones regulatorias y ausencia de medidas cautelares. La fecha l铆mite es el 31 de diciembre de 2025.
Financiamiento y garant铆as: El Sr. Shah firm贸 una Carta de Compromiso de Capital para proporcionar el capital suficiente para financiar la contraprestaci贸n en efectivo y costos relacionados. Tambi茅n entreg贸 una Garant铆a Limitada que cubre la tarifa de terminaci贸n inversa de 4,5 millones de USD pagadera por la Matriz bajo circunstancias espec铆ficas. Tarifas de terminaci贸n rec铆procas de 4,5 millones de USD aplican a ambas partes.
Acuerdos de apoyo: Algunos accionistas existentes ("Accionistas Rollover") han firmado un Acuerdo de Rollover y Apoyo para votar sus valores a favor de la fusi贸n y cancelar sus acciones al cierre.
Post-cierre: Tras la finalizaci贸n, Emeren ser谩 una subsidiaria de propiedad total de la Matriz, y sus acciones ordinarias y ADS ser谩n retiradas de cotizaci贸n en el NYSE y dadas de baja bajo la Exchange Act.
Puntos clave para los inversores: 1) Ahora hay una salida en efectivo a 2,00 USD/ADS respaldada por titulares de m谩s de un tercio del capital. 2) Los accionistas minoritarios deben evaluar la adecuaci贸n de la oferta antes de la pr贸xima votaci贸n y considerar opciones de evaluaci贸n. 3) Se espera que la transacci贸n cierre antes del 31 de diciembre de 2025, sujeta a condiciones habituales.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP 氚� 攴� 靷灔/斓滉碃韴瀽毂呾瀯鞛� Himanshu H. Shah(鞚错晿 鈥滊炒瓿犾瀽霌も��)鞚� Emeren Group Ltd(NYSE: SOL)鞐� 甏�頃� Schedule 13D 靾橃爼鞎� 9順鸽ゼ 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞚� 靾橃爼鞎堨潃 2025雲� 6鞗� 18鞚� Emeren, Shurya Vitra Ltd.("氇殞靷�") 氚� Emeren Holdings Ltd.("頃╇硲 鞛愴殞靷�") 臧勳棎 觳搓舶霅� 頃╇硲 瓿勳暯 氚� 瓿勴殟鞐� 鞚橅暣 齑夒皽霅橃棃鞀惦媹雼�.
欤检殧 靻岇湢甓� 鞝曤炒: 氤搓碃鞛愲摛鞚� 18,818,236臧滌潣 American Depositary Shares(ADS)毳� 鞁れ鞝侅溂搿� 靻岇湢頃橁碃 鞛堨溂氅�, 鞚措姅 Emeren鞚� 氚滍枆 氤错喌欤� 欷� 36.67%鞐� 頃措嫻頃╇媹雼�(臧� ADS電� 10欤� 氤错喌欤茧ゼ 雽�響�). 鞚橁舶甓� 氚� 觳橂秳 甓岉暅鞚� 18,761,866 ADS鞐� 雽�頃� 瓿惦彊鞙茧 頄夓偓霅橂┌, Shah 鞌姅 56,370 ADS鞐� 雽�頃� 雼弲 甓岉暅鞚� 臧�歆戨媹雼�.
頃╇硲 瓴届牅: 鈥� 臧� 氤错喌欤茧姅 欤茧嫻 0.20雼煬 順勱笀鞚� 氚涭潉 甓岆Μ搿� 鞝勴櫂霅╇媹雼�. 鈥� 臧� ADS電� 2.00雼煬 順勱笀鞚� 氚涥矊 霅╇媹雼�. 鞝滌櫢 欤检嫕, 鞛愳偓欤� 氚� 氇殞靷皜 氤挫湢頃� 欤检嫕鞚� 氤挫儊 鞐嗢澊 旆唽霅╇媹雼�. 氚橂寑 欤检＜電� BVI Business Companies Act 179臁办棎 霐半ジ 瓿奠爼 臧�旃� 韽夑皜 甓岆Μ毳� 頄夓偓頃� 靾� 鞛堨姷雼堧嫟.
欤检嫕 氤挫儊: 鞚措 旆摑頃� 鞓奠厴瓿� RSU電� 欤茧嫻 氤挫儊鞎� 旮办鞙茧 順勱笀頇旊悩氅�, 氙胳法霌� 氤挫儊鞚� 頃╇硲 頉� 臁挫啀 氩曥澑鞚� 鞙犾偓頃� 氤挫儊鞙茧 鞝勴櫂霅╇媹雼�.
鞝堨皑 氚� 瓯半矂雱岇姢: 頃╇硲鞚� 3鞚胳溂搿� 甑劚霅� 霃呺 韸闺硠鞙勳洂須岇潣 毵岇灔鞚检箻 甓岅碃 頉� Emeren 鞚挫偓須岇棎靹� 毵岇灔鞚检箻搿� 鞀轨澑霅橃棃鞀惦媹雼�. 須岇偓電� 鞚茧皹鞝侅澑 霃呾爯 旮堨 氚� 鞁犾潣靹膘嫟 臁绊暛鞚� 鞝侅毄鞚� 氚涭姷雼堧嫟. 瓯半灅 膦呹舶鞚� 欤检＜ 鞀轨澑, 攴滌牅 鞀轨澑 氚� 旮堨氇呺牴 攵�鞛ゼ 臁瓣贝鞙茧 頃╇媹雼�. 毵堦皭 旮绊暅鞚� 2025雲� 12鞗� 31鞚检瀰雼堧嫟.
鞛愱笀 臁半嫭 氚� 氤挫: Shah 鞌姅 順勱笀 雽�旮� 氚� 甏�霠� 牍勳毄鞚� 於╇嫻頃� 於╇秳頃� 鞛愲掣鞚� 鞝滉车頃橁赴 鞙勴暅 歆�攵� 鞎届爼靹滊ゼ 觳搓舶頄堨姷雼堧嫟. 霕愴暅 韸轨爼 靸來櫓鞐愳劀 氇殞靷皜 歆�旮夗暣鞎� 頃橂姅 450毵� 雼煬 鞐瓴� 靾橃垬耄岆ゼ 氤挫灔頃橂姅 鞝滍暅鞝� 氤挫靹滊ゼ 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞏� 雼轨偓鞛� 氇憪鞐� 雽�頃� 450毵� 雼煬鞚� 靸來樃 膦呹舶 靾橃垬耄岅皜 鞝侅毄霅╇媹雼�.
歆�鞗� 瓿勳暯: 鞚茧秬 旮办〈 欤检＜("搿れ槫氩� 歃濌秾 氤挫湢鞛�")電� 頃╇硲鞐� 彀劚 韴憸頃橁碃 毵堦皭 鞁� 欤检嫕鞚� 旆唽頃橁赴 鞙勴暅 搿れ槫氩� 氚� 歆�鞗� 瓿勳暯鞐� 靹滊獏頄堨姷雼堧嫟.
膦呹舶 頉�: 鞕勲 鞁� Emeren鞚� 氇殞靷潣 鞕勳爠 鞛愴殞靷 鞝勴櫂霅橂┌, 氤错喌欤� 氚� ADS電� NYSE 靸侅灔 韽愳 氚� Exchange Act 霌彪 毵愳唽霅╇媹雼�.
韴瀽鞛愲ゼ 鞙勴暅 欤检殧 鞁滌偓鞝�: 1) 欤茧嫻 2.00雼煬 順勱笀 毵る弰臧� 臧�電ロ晿氅�, 鞚措姅 鞝勳泊 歆�攵勳潣 3攵勳潣 1 鞚挫儊鞚� 氤挫湢頃� 欤检＜霌れ澊 歆�歆�頃╇媹雼�. 2) 靻岇暋欤检＜電� 雼り皜鞓る姅 韴憸 鞝勳棎 鞝滌晥鞚� 鞝侅爤靹膘潉 韽夑皜頃橁碃 韽夑皜甓� 頄夓偓毳� 瓿犽牑頃挫暭 頃╇媹雼�. 3) 瓯半灅電� 鞚茧皹鞝侅澑 臁瓣贝鞐� 霐半澕 2025雲� 12鞗� 31鞚缄箤歆� 鞕勲霅� 鞓堨爼鞛呺媹雼�.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP et leur Pr茅sident/CIO, Himanshu H. Shah (collectivement les 芦 Personnes D茅clarantes 禄), ont d茅pos茅 l鈥橝mendement n掳 9 脿 leur Schedule 13D concernant Emeren Group Ltd (NYSE : SOL). L鈥檃mendement a 茅t茅 d茅clench茅 par la signature, le 18 juin 2025, d鈥檜n Accord et Plan de Fusion entre Emeren, Shurya Vitra Ltd. (芦 Soci茅t茅 M猫re 禄) et Emeren Holdings Ltd. (芦 Filiale de Fusion 禄).
Donn茅es cl茅s de propri茅t茅 : les Personnes D茅clarantes d茅tiennent en b茅n茅ficiaire 18 818 236 American Depositary Shares (ADS), soit 36,67 % des actions ordinaires en circulation d鈥橢meren (chaque ADS repr茅sentant dix actions ordinaires). Le pouvoir de vote et de disposition est partag茅 sur 18 761 866 ADS ; M. Shah d茅tient le pouvoir exclusif sur 56 370 ADS.
脡conomie de la fusion : 鈥� Chaque action ordinaire sera convertie en droit de recevoir 0,20 USD en esp猫ces. 鈥� Chaque ADS recevra 2,00 USD en esp猫ces. Les actions exclues, les actions propres et celles d茅tenues par la Soci茅t茅 M猫re seront annul茅es sans contrepartie. Les actionnaires dissidents peuvent exercer leurs droits d鈥櫭﹙aluation 茅quitable en vertu de la Section 179 du BVI Business Companies Act.
Attributions d鈥檃ctions : Les options et RSU acquises seront rachet茅es sur la base de la contrepartie par action ; les attributions non acquises seront converties en attributions substantiellement similaires de l鈥檈ntit茅 survivante.
Processus et gouvernance : La fusion a 茅t茅 approuv茅e 脿 l鈥檜nanimit茅 par le conseil d鈥檃dministration d鈥橢meren suite 脿 la recommandation unanime d鈥檜n comit茅 sp茅cial ind茅pendant de trois membres. La Soci茅t茅 est soumise 脿 des clauses habituelles de non-sollicitation et d鈥檕bligations fiduciaires. La cl么ture est conditionn茅e 脿 l鈥檃pprobation des actionnaires, aux autorisations r茅glementaires et 脿 l鈥檃bsence d鈥檌njonctions. La date limite est fix茅e au 31 d茅cembre 2025.
Financement et garanties : M. Shah a sign茅 une lettre d鈥檈ngagement en capital pour fournir des fonds suffisants afin de financer la contrepartie en esp猫ces et les co没ts associ茅s. Il a 茅galement fourni une garantie limit茅e couvrant les frais de r茅siliation invers茅e de 4,5 millions de dollars payables par la Soci茅t茅 M猫re dans des circonstances sp茅cifiques. Des frais de r茅siliation r茅ciproques de 4,5 millions de dollars s鈥檃ppliquent 脿 chaque partie.
Accords de soutien : Certains actionnaires existants (芦 d茅tenteurs de titres en report 禄) ont sign茅 un accord de report et de soutien pour voter en faveur de la fusion et annuler leurs actions 脿 la cl么ture.
Apr猫s cl么ture : 脌 l鈥檌ssue, Emeren deviendra une filiale en propri茅t茅 exclusive de la Soci茅t茅 M猫re, et ses actions ordinaires ainsi que ses ADS seront radi茅es du NYSE et d茅senregistr茅es en vertu de l鈥橢xchange Act.
Points cl茅s pour les investisseurs : 1) Une sortie en esp猫ces 脿 2,00 USD/ADS est d茅sormais propos茅e et soutenue par des d茅tenteurs repr茅sentant plus d鈥檜n tiers du capital. 2) Les actionnaires minoritaires doivent 茅valuer l鈥檃d茅quation de l鈥檕ffre avant le vote 脿 venir et envisager les options d鈥櫭﹙aluation. 3) La transaction devrait 锚tre finalis茅e d鈥檌ci le 31 d茅cembre 2025, sous r茅serve des conditions habituelles.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP und deren Pr盲sident/CIO, Himanshu H. Shah (zusammen die 鈥濨erichtspflichtigen鈥�), haben 脛nderung Nr. 9 zu ihrem Schedule 13D f眉r Emeren Group Ltd (NYSE: SOL) eingereicht. Die 脛nderung wurde durch den Abschluss eines Verschmelzungs- und Fusionsplans am 18. Juni 2025 zwischen Emeren, Shurya Vitra Ltd. (鈥濵uttergesellschaft鈥�) und Emeren Holdings Ltd. (鈥濬usions-Sub鈥�) ausgel枚st.
Wesentliche Eigentumsdaten: Die Berichtspflichtigen besitzen wirtschaftlich 18.818.236 American Depositary Shares (ADS), was 36,67 % der ausstehenden Stammaktien von Emeren entspricht (jeweils ein ADS steht f眉r zehn Stammaktien). Stimm- und Verf眉gungsrechte werden 眉ber 18.761.866 ADS gemeinsam ausge眉bt; Herr Shah h盲lt die alleinige Verf眉gungsmacht 眉ber 56.370 ADS.
贵耻蝉颈辞苍蝉枚办辞苍辞尘颈别: 鈥� Jede Stammaktie wird in das Recht umgewandelt, 0,20 USD in bar zu erhalten. 鈥� Jeder ADS erh盲lt 2,00 USD in bar. Ausgeschlossene Aktien, eigene Aktien und Aktien der Muttergesellschaft werden ohne Gegenleistung annulliert. Abweichende Aktion盲re k枚nnen unter Abschnitt 179 des BVI Business Companies Act eine faire Bewertung beantragen.
础办迟颈别苍惫别谤驳眉迟耻苍驳别苍: Ausge眉bte Optionen und RSUs werden auf Basis der Verg眉tung pro Aktie ausgezahlt; nicht ausge眉bte Verg眉tungen werden in vergleichbare Verg眉tungen der 眉bernehmenden Gesellschaft umgewandelt.
Prozess & Governance: Die Fusion wurde vom Emeren-Vorstand einstimmig genehmigt, nachdem ein dreik枚pfiger unabh盲ngiger Sonderausschuss einstimmig empfohlen hatte. Das Unternehmen unterliegt 眉blichen No-Shop- und Treuepflichten. Der Abschluss ist abh盲ngig von der Zustimmung der Aktion盲re, beh枚rdlichen Freigaben und dem Ausbleiben von einstweiligen Verf眉gungen. Das Au脽erdatum ist der 31. Dezember 2025.
Finanzierung & Garantien: Herr Shah unterzeichnete ein Eigenkapital-Verpflichtungsschreiben zur Bereitstellung ausreichenden Kapitals zur Finanzierung der Barzahlung und der damit verbundenen Kosten. Er stellte zudem eine beschr盲nkte Garantie f眉r die R眉cktrittsgeb眉hr in H枚he von 4,5 Mio. USD bereit, die von der Muttergesellschaft unter bestimmten Umst盲nden zu zahlen ist. Gegenseitige R眉cktrittsgeb眉hren in H枚he von 4,5 Mio. USD gelten f眉r beide Parteien.
鲍苍迟别谤蝉迟眉迟锄耻苍驳蝉惫别谤别颈苍产补谤耻苍驳别苍: Einige bestehende Aktion盲re (鈥濺ollover Securityholders鈥�) haben eine Rollover- und Unterst眉tzungsvereinbarung unterzeichnet, um ihre Wertpapiere zugunsten der Fusion zu stimmen und ihre Aktien bei Abschluss zu annullieren.
Nach dem Abschluss: Nach Vollzug wird Emeren eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Muttergesellschaft und ihre Stammaktien sowie ADS werden von der NYSE delistet und gem盲脽 dem Exchange Act abgemeldet.
Wesentliche Erkenntnisse f眉r Investoren: 1) Ein Barverkauf zu 2,00 USD/ADS steht nun zur Verf眉gung und wird von Inhabern von mehr als einem Drittel der Aktien unterst眉tzt. 2) Minderheitsaktion盲re sollten die Angemessenheit des Angebots vor der bevorstehenden Abstimmung pr眉fen und Bewertungsoptionen in Betracht ziehen. 3) Der Abschluss der Transaktion wird voraussichtlich bis zum 31. Dezember 2025 erfolgen, vorbehaltlich 眉blicher Bedingungen.
- Cash consideration of US$2.00 per ADS provides a clear liquidity event for shareholders.
- 36.67 % ownership stake by the Reporting Persons aligns significant voting power behind the transaction, increasing likelihood of completion.
- Board and special committee unanimously approved the Merger Agreement, indicating robust corporate-governance process.
- Equity commitment and guarantee from Himanshu H. Shah mitigate financing risk.
- Shares will be delisted and deregistered, removing public-market liquidity for those who retain ownership post-closing.
- Offer price caps upside; investors believing intrinsic value exceeds US$2.00/ADS may view the deal as undervalued.
- Long stop date of 31 Dec 2025 introduces a potential six-month+ wait, creating time-value drag.
Insights
TL;DR 36.7 % holder backs US$2.00/ADS cash buyout; board and special committee are on board; deal hinges on minority vote.
The filing solidifies the buy-out structure announced 18 June 2025. A cash merger at US$2.00 per ADS represents full liquidity for public investors and is fully financed via Mr. Shah鈥檚 equity commitment, limiting financing risk. Board and special-committee unanimity strengthens the transaction鈥檚 defensibility against litigation. With a 36 % voting bloc already supportive and rollover shareholders committed, the hurdle for shareholder approval is lowered, though a simple majority of votes cast (per BVI law and company articles) is still required. Termination fees of US$4.5 million on both sides align incentives but are relatively small, implying limited break-fee deterrence. Key timing risk is the 31 Dec 2025 outside date.
TL;DR Cash exit set; delisting risk if deal proceeds; upside now capped at US$2.00/ADS.
From a portfolio perspective the filing crystallises the investment thesis around a near-term event. The 36 % stake and support agreement make completion probable. For existing holders, upside is now limited to the US$2.00 offer minus time value and deal risk. Downside hinges on stand-alone fundamentals, which are not addressed in this filing. Liquidity will disappear post-closing, so investors needing public markets access should plan exits beforehand. The dissenter right under BVI law offers a path for those viewing the consideration as inadequate, but entails legal cost and timing uncertainty.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP e il loro Presidente/CIO, Himanshu H. Shah (collettivamente i "Soggetti Dichiaranti"), hanno presentato la Modifica n. 9 al loro Schedule 13D su Emeren Group Ltd (NYSE: SOL). La modifica 猫 stata attivata dall'esecuzione, il 18 giugno 2025, di un Accordo e Piano di Fusione tra Emeren, Shurya Vitra Ltd. ("Societ脿 Madre") ed Emeren Holdings Ltd. ("Societ脿 di Fusione").
Dati chiave sulla propriet脿: i Soggetti Dichiaranti detengono beneficiariamente 18.818.236 American Depositary Shares (ADS), pari al 36,67% delle Azioni Ordinarie in circolazione di Emeren (ogni ADS rappresenta dieci Azioni Ordinarie). Il potere di voto e dispositivi 猫 condiviso su 18.761.866 ADS; il Sig. Shah detiene il potere esclusivo su 56.370 ADS.
Economia della fusione: 鈥� Ogni Azione Ordinaria sar脿 convertita nel diritto a ricevere 0,20 USD in contanti. 鈥� Ogni ADS ricever脿 2,00 USD in contanti. Le Azioni escluse, le azioni proprie e quelle detenute dalla Societ脿 Madre saranno cancellate senza compenso. Gli azionisti dissenzienti possono esercitare il diritto di valutazione equa ai sensi della Sezione 179 del BVI Business Companies Act.
Premi azionari: Le opzioni e RSU maturate saranno liquidate in base al corrispettivo per azione; i premi non maturati saranno convertiti in premi sostanzialmente simili della societ脿 risultante dalla fusione.
Processo e governance: La fusione 猫 stata approvata all'unanimit脿 dal Consiglio di Emeren dopo una raccomandazione unanime di un comitato speciale indipendente di tre membri. La Societ脿 猫 soggetta a clausole consuete di divieto di negoziazione e obblighi fiduciari. La chiusura 猫 subordinata all'approvazione degli azionisti, alle autorizzazioni regolamentari e all'assenza di ingiunzioni. La data limite 猫 il 31 dicembre 2025.
Finanziamento e garanzie: Il Sig. Shah ha firmato una Lettera di Impegno Azionario per fornire capitale sufficiente a finanziare il corrispettivo in contanti e i costi correlati. Ha inoltre fornito una Garanzia Limitata che copre la penale di risoluzione inversa di 4,5 milioni di USD pagabile dalla Societ脿 Madre in determinate circostanze. Penali di risoluzione reciproche di 4,5 milioni di USD si applicano a entrambe le parti.
Accordi di supporto: Alcuni azionisti esistenti ("Azionisti Rollover") hanno firmato un Accordo di Rollover e Supporto per votare a favore della fusione e per cancellare le proprie azioni alla chiusura.
Dopo la chiusura: Al completamento, Emeren diventer脿 una controllata al 100% della Societ脿 Madre, le sue Azioni Ordinarie e ADS saranno delistate dal NYSE e cancellate dalla registrazione ai sensi dell'Exchange Act.
Punti chiave per gli investitori: 1) Ora 猫 disponibile un'uscita in contanti a 2,00 USD/ADS sostenuta da azionisti che detengono oltre un terzo del capitale. 2) Gli azionisti di minoranza devono valutare la congruit脿 dell'offerta prima della prossima votazione e considerare le opzioni di valutazione. 3) La transazione dovrebbe chiudersi entro il 31 dicembre 2025, soggetta alle condizioni consuete.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP y su Presidente/CIO, Himanshu H. Shah (colectivamente los 鈥淪ujetos Informantes鈥�) han presentado la Enmienda No. 9 a su Schedule 13D sobre Emeren Group Ltd (NYSE: SOL). La enmienda se activ贸 con la ejecuci贸n, el 18 de junio de 2025, de un Acuerdo y Plan de Fusi贸n entre Emeren, Shurya Vitra Ltd. ("Matriz") y Emeren Holdings Ltd. ("Subsidiaria de Fusi贸n").
Datos clave de propiedad: los Sujetos Informantes poseen beneficiariamente 18,818,236 American Depositary Shares (ADS), equivalentes al 36.67% de las acciones ordinarias en circulaci贸n de Emeren (cada ADS representa diez acciones ordinarias). El poder de voto y disposici贸n se comparte sobre 18,761,866 ADS; el Sr. Shah tiene poder exclusivo sobre 56,370 ADS.
Econom铆a de la fusi贸n: 鈥� Cada acci贸n ordinaria se convertir谩 en el derecho a recibir 0,20 USD en efectivo. 鈥� Cada ADS recibir谩 2,00 USD en efectivo. Las acciones excluidas, acciones en tesorer铆a y acciones propiedad de la Matriz ser谩n canceladas sin compensaci贸n. Los accionistas disidentes pueden ejercer derechos de evaluaci贸n justa bajo la Secci贸n 179 del BVI Business Companies Act.
Premios de capital: Las opciones y RSU adquiridas se liquidar谩n seg煤n la consideraci贸n por acci贸n; los premios no adquiridos se convertir谩n en premios sustancialmente similares de la entidad sobreviviente.
Proceso y gobernanza: La fusi贸n fue aprobada por unanimidad por la Junta de Emeren tras la recomendaci贸n un谩nime de un comit茅 especial independiente de tres miembros. La Compa帽铆a est谩 sujeta a disposiciones habituales de no competencia y fiduciarias. El cierre est谩 condicionado a la aprobaci贸n de los accionistas, autorizaciones regulatorias y ausencia de medidas cautelares. La fecha l铆mite es el 31 de diciembre de 2025.
Financiamiento y garant铆as: El Sr. Shah firm贸 una Carta de Compromiso de Capital para proporcionar el capital suficiente para financiar la contraprestaci贸n en efectivo y costos relacionados. Tambi茅n entreg贸 una Garant铆a Limitada que cubre la tarifa de terminaci贸n inversa de 4,5 millones de USD pagadera por la Matriz bajo circunstancias espec铆ficas. Tarifas de terminaci贸n rec铆procas de 4,5 millones de USD aplican a ambas partes.
Acuerdos de apoyo: Algunos accionistas existentes ("Accionistas Rollover") han firmado un Acuerdo de Rollover y Apoyo para votar sus valores a favor de la fusi贸n y cancelar sus acciones al cierre.
Post-cierre: Tras la finalizaci贸n, Emeren ser谩 una subsidiaria de propiedad total de la Matriz, y sus acciones ordinarias y ADS ser谩n retiradas de cotizaci贸n en el NYSE y dadas de baja bajo la Exchange Act.
Puntos clave para los inversores: 1) Ahora hay una salida en efectivo a 2,00 USD/ADS respaldada por titulares de m谩s de un tercio del capital. 2) Los accionistas minoritarios deben evaluar la adecuaci贸n de la oferta antes de la pr贸xima votaci贸n y considerar opciones de evaluaci贸n. 3) Se espera que la transacci贸n cierre antes del 31 de diciembre de 2025, sujeta a condiciones habituales.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP 氚� 攴� 靷灔/斓滉碃韴瀽毂呾瀯鞛� Himanshu H. Shah(鞚错晿 鈥滊炒瓿犾瀽霌も��)鞚� Emeren Group Ltd(NYSE: SOL)鞐� 甏�頃� Schedule 13D 靾橃爼鞎� 9順鸽ゼ 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞚� 靾橃爼鞎堨潃 2025雲� 6鞗� 18鞚� Emeren, Shurya Vitra Ltd.("氇殞靷�") 氚� Emeren Holdings Ltd.("頃╇硲 鞛愴殞靷�") 臧勳棎 觳搓舶霅� 頃╇硲 瓿勳暯 氚� 瓿勴殟鞐� 鞚橅暣 齑夒皽霅橃棃鞀惦媹雼�.
欤检殧 靻岇湢甓� 鞝曤炒: 氤搓碃鞛愲摛鞚� 18,818,236臧滌潣 American Depositary Shares(ADS)毳� 鞁れ鞝侅溂搿� 靻岇湢頃橁碃 鞛堨溂氅�, 鞚措姅 Emeren鞚� 氚滍枆 氤错喌欤� 欷� 36.67%鞐� 頃措嫻頃╇媹雼�(臧� ADS電� 10欤� 氤错喌欤茧ゼ 雽�響�). 鞚橁舶甓� 氚� 觳橂秳 甓岉暅鞚� 18,761,866 ADS鞐� 雽�頃� 瓿惦彊鞙茧 頄夓偓霅橂┌, Shah 鞌姅 56,370 ADS鞐� 雽�頃� 雼弲 甓岉暅鞚� 臧�歆戨媹雼�.
頃╇硲 瓴届牅: 鈥� 臧� 氤错喌欤茧姅 欤茧嫻 0.20雼煬 順勱笀鞚� 氚涭潉 甓岆Μ搿� 鞝勴櫂霅╇媹雼�. 鈥� 臧� ADS電� 2.00雼煬 順勱笀鞚� 氚涥矊 霅╇媹雼�. 鞝滌櫢 欤检嫕, 鞛愳偓欤� 氚� 氇殞靷皜 氤挫湢頃� 欤检嫕鞚� 氤挫儊 鞐嗢澊 旆唽霅╇媹雼�. 氚橂寑 欤检＜電� BVI Business Companies Act 179臁办棎 霐半ジ 瓿奠爼 臧�旃� 韽夑皜 甓岆Μ毳� 頄夓偓頃� 靾� 鞛堨姷雼堧嫟.
欤检嫕 氤挫儊: 鞚措 旆摑頃� 鞓奠厴瓿� RSU電� 欤茧嫻 氤挫儊鞎� 旮办鞙茧 順勱笀頇旊悩氅�, 氙胳法霌� 氤挫儊鞚� 頃╇硲 頉� 臁挫啀 氩曥澑鞚� 鞙犾偓頃� 氤挫儊鞙茧 鞝勴櫂霅╇媹雼�.
鞝堨皑 氚� 瓯半矂雱岇姢: 頃╇硲鞚� 3鞚胳溂搿� 甑劚霅� 霃呺 韸闺硠鞙勳洂須岇潣 毵岇灔鞚检箻 甓岅碃 頉� Emeren 鞚挫偓須岇棎靹� 毵岇灔鞚检箻搿� 鞀轨澑霅橃棃鞀惦媹雼�. 須岇偓電� 鞚茧皹鞝侅澑 霃呾爯 旮堨 氚� 鞁犾潣靹膘嫟 臁绊暛鞚� 鞝侅毄鞚� 氚涭姷雼堧嫟. 瓯半灅 膦呹舶鞚� 欤检＜ 鞀轨澑, 攴滌牅 鞀轨澑 氚� 旮堨氇呺牴 攵�鞛ゼ 臁瓣贝鞙茧 頃╇媹雼�. 毵堦皭 旮绊暅鞚� 2025雲� 12鞗� 31鞚检瀰雼堧嫟.
鞛愱笀 臁半嫭 氚� 氤挫: Shah 鞌姅 順勱笀 雽�旮� 氚� 甏�霠� 牍勳毄鞚� 於╇嫻頃� 於╇秳頃� 鞛愲掣鞚� 鞝滉车頃橁赴 鞙勴暅 歆�攵� 鞎届爼靹滊ゼ 觳搓舶頄堨姷雼堧嫟. 霕愴暅 韸轨爼 靸來櫓鞐愳劀 氇殞靷皜 歆�旮夗暣鞎� 頃橂姅 450毵� 雼煬 鞐瓴� 靾橃垬耄岆ゼ 氤挫灔頃橂姅 鞝滍暅鞝� 氤挫靹滊ゼ 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞏� 雼轨偓鞛� 氇憪鞐� 雽�頃� 450毵� 雼煬鞚� 靸來樃 膦呹舶 靾橃垬耄岅皜 鞝侅毄霅╇媹雼�.
歆�鞗� 瓿勳暯: 鞚茧秬 旮办〈 欤检＜("搿れ槫氩� 歃濌秾 氤挫湢鞛�")電� 頃╇硲鞐� 彀劚 韴憸頃橁碃 毵堦皭 鞁� 欤检嫕鞚� 旆唽頃橁赴 鞙勴暅 搿れ槫氩� 氚� 歆�鞗� 瓿勳暯鞐� 靹滊獏頄堨姷雼堧嫟.
膦呹舶 頉�: 鞕勲 鞁� Emeren鞚� 氇殞靷潣 鞕勳爠 鞛愴殞靷 鞝勴櫂霅橂┌, 氤错喌欤� 氚� ADS電� NYSE 靸侅灔 韽愳 氚� Exchange Act 霌彪 毵愳唽霅╇媹雼�.
韴瀽鞛愲ゼ 鞙勴暅 欤检殧 鞁滌偓鞝�: 1) 欤茧嫻 2.00雼煬 順勱笀 毵る弰臧� 臧�電ロ晿氅�, 鞚措姅 鞝勳泊 歆�攵勳潣 3攵勳潣 1 鞚挫儊鞚� 氤挫湢頃� 欤检＜霌れ澊 歆�歆�頃╇媹雼�. 2) 靻岇暋欤检＜電� 雼り皜鞓る姅 韴憸 鞝勳棎 鞝滌晥鞚� 鞝侅爤靹膘潉 韽夑皜頃橁碃 韽夑皜甓� 頄夓偓毳� 瓿犽牑頃挫暭 頃╇媹雼�. 3) 瓯半灅電� 鞚茧皹鞝侅澑 臁瓣贝鞐� 霐半澕 2025雲� 12鞗� 31鞚缄箤歆� 鞕勲霅� 鞓堨爼鞛呺媹雼�.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP et leur Pr茅sident/CIO, Himanshu H. Shah (collectivement les 芦 Personnes D茅clarantes 禄), ont d茅pos茅 l鈥橝mendement n掳 9 脿 leur Schedule 13D concernant Emeren Group Ltd (NYSE : SOL). L鈥檃mendement a 茅t茅 d茅clench茅 par la signature, le 18 juin 2025, d鈥檜n Accord et Plan de Fusion entre Emeren, Shurya Vitra Ltd. (芦 Soci茅t茅 M猫re 禄) et Emeren Holdings Ltd. (芦 Filiale de Fusion 禄).
Donn茅es cl茅s de propri茅t茅 : les Personnes D茅clarantes d茅tiennent en b茅n茅ficiaire 18 818 236 American Depositary Shares (ADS), soit 36,67 % des actions ordinaires en circulation d鈥橢meren (chaque ADS repr茅sentant dix actions ordinaires). Le pouvoir de vote et de disposition est partag茅 sur 18 761 866 ADS ; M. Shah d茅tient le pouvoir exclusif sur 56 370 ADS.
脡conomie de la fusion : 鈥� Chaque action ordinaire sera convertie en droit de recevoir 0,20 USD en esp猫ces. 鈥� Chaque ADS recevra 2,00 USD en esp猫ces. Les actions exclues, les actions propres et celles d茅tenues par la Soci茅t茅 M猫re seront annul茅es sans contrepartie. Les actionnaires dissidents peuvent exercer leurs droits d鈥櫭﹙aluation 茅quitable en vertu de la Section 179 du BVI Business Companies Act.
Attributions d鈥檃ctions : Les options et RSU acquises seront rachet茅es sur la base de la contrepartie par action ; les attributions non acquises seront converties en attributions substantiellement similaires de l鈥檈ntit茅 survivante.
Processus et gouvernance : La fusion a 茅t茅 approuv茅e 脿 l鈥檜nanimit茅 par le conseil d鈥檃dministration d鈥橢meren suite 脿 la recommandation unanime d鈥檜n comit茅 sp茅cial ind茅pendant de trois membres. La Soci茅t茅 est soumise 脿 des clauses habituelles de non-sollicitation et d鈥檕bligations fiduciaires. La cl么ture est conditionn茅e 脿 l鈥檃pprobation des actionnaires, aux autorisations r茅glementaires et 脿 l鈥檃bsence d鈥檌njonctions. La date limite est fix茅e au 31 d茅cembre 2025.
Financement et garanties : M. Shah a sign茅 une lettre d鈥檈ngagement en capital pour fournir des fonds suffisants afin de financer la contrepartie en esp猫ces et les co没ts associ茅s. Il a 茅galement fourni une garantie limit茅e couvrant les frais de r茅siliation invers茅e de 4,5 millions de dollars payables par la Soci茅t茅 M猫re dans des circonstances sp茅cifiques. Des frais de r茅siliation r茅ciproques de 4,5 millions de dollars s鈥檃ppliquent 脿 chaque partie.
Accords de soutien : Certains actionnaires existants (芦 d茅tenteurs de titres en report 禄) ont sign茅 un accord de report et de soutien pour voter en faveur de la fusion et annuler leurs actions 脿 la cl么ture.
Apr猫s cl么ture : 脌 l鈥檌ssue, Emeren deviendra une filiale en propri茅t茅 exclusive de la Soci茅t茅 M猫re, et ses actions ordinaires ainsi que ses ADS seront radi茅es du NYSE et d茅senregistr茅es en vertu de l鈥橢xchange Act.
Points cl茅s pour les investisseurs : 1) Une sortie en esp猫ces 脿 2,00 USD/ADS est d茅sormais propos茅e et soutenue par des d茅tenteurs repr茅sentant plus d鈥檜n tiers du capital. 2) Les actionnaires minoritaires doivent 茅valuer l鈥檃d茅quation de l鈥檕ffre avant le vote 脿 venir et envisager les options d鈥櫭﹙aluation. 3) La transaction devrait 锚tre finalis茅e d鈥檌ci le 31 d茅cembre 2025, sous r茅serve des conditions habituelles.
Shah Capital Management, Shah Capital Opportunity Fund LP und deren Pr盲sident/CIO, Himanshu H. Shah (zusammen die 鈥濨erichtspflichtigen鈥�), haben 脛nderung Nr. 9 zu ihrem Schedule 13D f眉r Emeren Group Ltd (NYSE: SOL) eingereicht. Die 脛nderung wurde durch den Abschluss eines Verschmelzungs- und Fusionsplans am 18. Juni 2025 zwischen Emeren, Shurya Vitra Ltd. (鈥濵uttergesellschaft鈥�) und Emeren Holdings Ltd. (鈥濬usions-Sub鈥�) ausgel枚st.
Wesentliche Eigentumsdaten: Die Berichtspflichtigen besitzen wirtschaftlich 18.818.236 American Depositary Shares (ADS), was 36,67 % der ausstehenden Stammaktien von Emeren entspricht (jeweils ein ADS steht f眉r zehn Stammaktien). Stimm- und Verf眉gungsrechte werden 眉ber 18.761.866 ADS gemeinsam ausge眉bt; Herr Shah h盲lt die alleinige Verf眉gungsmacht 眉ber 56.370 ADS.
贵耻蝉颈辞苍蝉枚办辞苍辞尘颈别: 鈥� Jede Stammaktie wird in das Recht umgewandelt, 0,20 USD in bar zu erhalten. 鈥� Jeder ADS erh盲lt 2,00 USD in bar. Ausgeschlossene Aktien, eigene Aktien und Aktien der Muttergesellschaft werden ohne Gegenleistung annulliert. Abweichende Aktion盲re k枚nnen unter Abschnitt 179 des BVI Business Companies Act eine faire Bewertung beantragen.
础办迟颈别苍惫别谤驳眉迟耻苍驳别苍: Ausge眉bte Optionen und RSUs werden auf Basis der Verg眉tung pro Aktie ausgezahlt; nicht ausge眉bte Verg眉tungen werden in vergleichbare Verg眉tungen der 眉bernehmenden Gesellschaft umgewandelt.
Prozess & Governance: Die Fusion wurde vom Emeren-Vorstand einstimmig genehmigt, nachdem ein dreik枚pfiger unabh盲ngiger Sonderausschuss einstimmig empfohlen hatte. Das Unternehmen unterliegt 眉blichen No-Shop- und Treuepflichten. Der Abschluss ist abh盲ngig von der Zustimmung der Aktion盲re, beh枚rdlichen Freigaben und dem Ausbleiben von einstweiligen Verf眉gungen. Das Au脽erdatum ist der 31. Dezember 2025.
Finanzierung & Garantien: Herr Shah unterzeichnete ein Eigenkapital-Verpflichtungsschreiben zur Bereitstellung ausreichenden Kapitals zur Finanzierung der Barzahlung und der damit verbundenen Kosten. Er stellte zudem eine beschr盲nkte Garantie f眉r die R眉cktrittsgeb眉hr in H枚he von 4,5 Mio. USD bereit, die von der Muttergesellschaft unter bestimmten Umst盲nden zu zahlen ist. Gegenseitige R眉cktrittsgeb眉hren in H枚he von 4,5 Mio. USD gelten f眉r beide Parteien.
鲍苍迟别谤蝉迟眉迟锄耻苍驳蝉惫别谤别颈苍产补谤耻苍驳别苍: Einige bestehende Aktion盲re (鈥濺ollover Securityholders鈥�) haben eine Rollover- und Unterst眉tzungsvereinbarung unterzeichnet, um ihre Wertpapiere zugunsten der Fusion zu stimmen und ihre Aktien bei Abschluss zu annullieren.
Nach dem Abschluss: Nach Vollzug wird Emeren eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Muttergesellschaft und ihre Stammaktien sowie ADS werden von der NYSE delistet und gem盲脽 dem Exchange Act abgemeldet.
Wesentliche Erkenntnisse f眉r Investoren: 1) Ein Barverkauf zu 2,00 USD/ADS steht nun zur Verf眉gung und wird von Inhabern von mehr als einem Drittel der Aktien unterst眉tzt. 2) Minderheitsaktion盲re sollten die Angemessenheit des Angebots vor der bevorstehenden Abstimmung pr眉fen und Bewertungsoptionen in Betracht ziehen. 3) Der Abschluss der Transaktion wird voraussichtlich bis zum 31. Dezember 2025 erfolgen, vorbehaltlich 眉blicher Bedingungen.
FAQ
What price will Emeren (SOL) shareholders receive in the merger?
How much of Emeren does Shah Capital currently own?
When is the merger expected to close?
Will Emeren remain listed after the transaction?
What happens to existing stock options and RSUs?
Do minority shareholders have appraisal rights?
