[144] Sprout Social, Inc SEC Filing
Bank of Montreal (BMO) is offering US$425,000 of Senior Medium-Term Notes, Series K 鈥� 鈥淒igital Return Buffer Notes鈥� 鈥� maturing 3 August 2026. The notes are linked to the worst performer of three U.S. equity benchmarks: the S&P 500, NASDAQ-100 and Russell 2000 (each a 鈥淩eference Asset鈥�).
Key economic terms:
- Digital Return: 10.40% payable at maturity if the closing level of the Least Performing Reference Asset on 29 July 2026 (the Valuation Date) is 鈮� 85% of its 27 June 2025 Initial Level (鈥淒igital Barrier鈥�).
- Buffer: first 15% downside is absorbed. If the Least Performing Reference Asset drops >15%, principal is reduced point-for-point beyond the buffer, exposing investors to a maximum loss of 85%.
- No periodic coupons; single payment at maturity.
- Issue price: 100%; agent鈥檚 commission 0.375%; estimated initial value: $981.99 per $1,000, reflecting embedded fees and hedging costs.
- Credit exposure: unsecured, unsubordinated obligations of BMO; CUSIP 06376EMN9; not FDIC or CDIC insured; not exchange-listed.
Illustrative payouts: any Final Level 鈮� 85% triggers a fixed $1,104 per $1,000 note (10.40% gain). A Final Level of 80% returns $950 (-5%); 60% returns $750 (-25%); 0% returns $150 (-85%). Upside is capped at 10.40% irrespective of index performance.
Risk considerations include potential loss of up to 85% of principal, limited upside versus direct index exposure, secondary-market illiquidity (no listing; dealer market making discretionary), BMO credit risk, tax uncertainty (treated as prepaid derivative contracts), and a price-to-public that exceeds the bank鈥檚 modeled value.
The product may appeal to investors with a moderately bullish to sideways view on large-, mega- and small-cap U.S. equities over the next ~13 months who are willing to trade upside beyond 10.40% for a 15% buffer and accept issuer credit and liquidity risk.
La Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes per un valore di 425.000 USD, Serie K 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� con scadenza il 3 agosto 2026. Le obbligazioni sono collegate al peggior rendimento tra tre indici azionari statunitensi: S&P 500, NASDAQ-100 e Russell 2000 (ognuno un "Asset di Riferimento").
Termini economici principali:
- Rendimento Digitale: 10,40% pagabile a scadenza se il livello di chiusura dell'Asset di Riferimento meno performante al 29 luglio 2026 (Data di Valutazione) 猫 鈮� 85% del suo livello iniziale del 27 giugno 2025 ("Barriera Digitale").
- Buffer: assorbimento del primo 15% di ribasso. Se l'Asset di Riferimento meno performante scende oltre il 15%, il capitale si riduce punto per punto oltre il buffer, esponendo gli investitori a una perdita massima dell'85%.
- Nessuna cedola periodica; pagamento unico a scadenza.
- Prezzo di emissione: 100%; commissione dell'agente 0,375%; valore iniziale stimato: 981,99 $ per 1.000 $, riflettendo costi incorporati e di copertura.
- Esposizione creditizia: obbligazioni non garantite e non subordinate di BMO; CUSIP 06376EMN9; non assicurate da FDIC o CDIC; non quotate in borsa.
Esempi di rendimento: un livello finale 鈮� 85% comporta un pagamento fisso di 1.104 $ per ogni obbligazione da 1.000 $ (guadagno del 10,40%). Un livello finale dell鈥�80% restituisce 950 $ (-5%); 60% restituisce 750 $ (-25%); 0% restituisce 150 $ (-85%). Il guadagno massimo 猫 limitato al 10,40% indipendentemente dalla performance degli indici.
Considerazioni sul rischio includono la possibile perdita fino all鈥�85% del capitale, guadagni limitati rispetto all鈥檈sposizione diretta agli indici, scarsa liquidit脿 sul mercato secondario (nessuna quotazione; market making discrezionale), rischio di credito BMO, incertezza fiscale (trattate come contratti derivati prepagati) e un prezzo di emissione superiore al valore modellato dalla banca.
Il prodotto pu貌 interessare investitori con una visione moderatamente rialzista o laterale sulle azioni statunitensi large-, mega- e small-cap nei prossimi ~13 mesi, disposti a scambiare un guadagno oltre il 10,40% in cambio di un buffer del 15% e ad accettare rischi di credito dell鈥檈mittente e di liquidit脿.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Medio Plazo Serie K por un valor de 425,000 USD 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� con vencimiento el 3 de agosto de 2026. Las notas est谩n vinculadas al peor desempe帽o de tres 铆ndices burs谩tiles estadounidenses: S&P 500, NASDAQ-100 y Russell 2000 (cada uno un "Activo de Referencia").
T茅rminos econ贸micos clave:
- Retorno Digital: 10.40% pagadero al vencimiento si el nivel de cierre del Activo de Referencia con peor desempe帽o el 29 de julio de 2026 (Fecha de Valoraci贸n) es 鈮� 85% de su nivel inicial del 27 de junio de 2025 ("Barrera Digital").
- Buffer: se absorbe la primera 15% de ca铆da. Si el Activo de Referencia con peor desempe帽o cae m谩s del 15%, el principal se reduce punto por punto m谩s all谩 del buffer, exponiendo a los inversionistas a una p茅rdida m谩xima del 85%.
- No hay cupones peri贸dicos; pago 煤nico al vencimiento.
- Precio de emisi贸n: 100%; comisi贸n del agente 0.375%; valor inicial estimado: $981.99 por cada $1,000, reflejando costos incorporados y de cobertura.
- Exposici贸n crediticia: obligaciones no garantizadas y no subordinadas de BMO; CUSIP 06376EMN9; no asegurado por FDIC o CDIC; no cotizado en bolsa.
Pagos ilustrativos: cualquier nivel final 鈮� 85% activa un pago fijo de $1,104 por cada nota de $1,000 (ganancia del 10.40%). Un nivel final del 80% devuelve $950 (-5%); 60% devuelve $750 (-25%); 0% devuelve $150 (-85%). La ganancia est谩 limitada al 10.40% independientemente del desempe帽o del 铆ndice.
Consideraciones de riesgo incluyen la posible p茅rdida de hasta el 85% del principal, ganancia limitada en comparaci贸n con la exposici贸n directa al 铆ndice, iliquidez en el mercado secundario (sin cotizaci贸n; creaci贸n de mercado discrecional), riesgo crediticio de BMO, incertidumbre fiscal (tratado como contratos derivados prepagados) y un precio p煤blico que excede el valor modelado por el banco.
El producto puede atraer a inversores con una visi贸n moderadamente alcista o lateral sobre acciones estadounidenses de gran, mega y peque帽a capitalizaci贸n durante los pr贸ximos ~13 meses que est茅n dispuestos a renunciar a ganancias superiores al 10.40% a cambio de un buffer del 15% y aceptar riesgos de cr茅dito del emisor y de liquidez.
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La Bank of Montreal (BMO) propose des Senior Medium-Term Notes d鈥檜n montant de 425 000 USD, s茅rie K 鈥� 芦 Digital Return Buffer Notes 禄 鈥� arrivant 脿 茅ch茅ance le 3 ao没t 2026. Ces notes sont li茅es 脿 la moins bonne performance parmi trois indices boursiers am茅ricains : le S&P 500, le NASDAQ-100 et le Russell 2000 (chacun un 芦 Actif de R茅f茅rence 禄).
Principaux termes 茅conomiques :
- Rendement Digital : 10,40% payable 脿 l鈥櫭ヽh茅ance si le niveau de cl么ture de l鈥橝ctif de R茅f茅rence le moins performant au 29 juillet 2026 (date d鈥櫭﹙aluation) est 鈮� 85 % de son niveau initial au 27 juin 2025 (芦 Barri猫re Digitale 禄).
- Buffer : les 15 % de baisse initiaux sont absorb茅s. Si l鈥橝ctif de R茅f茅rence le moins performant chute de plus de 15 %, le capital est r茅duit point par point au-del脿 du buffer, exposant les investisseurs 脿 une perte maximale de 85 %.
- Pas de coupons p茅riodiques ; paiement unique 脿 l鈥櫭ヽh茅ance.
- Prix d鈥櫭﹎ission : 100 % ; commission de l鈥檃gent 0,375 % ; valeur initiale estim茅e : 981,99 $ pour 1 000 $, refl茅tant les frais int茅gr茅s et les co没ts de couverture.
- Exposition au cr茅dit : obligations non garanties et non subordonn茅es de BMO ; CUSIP 06376EMN9 ; non assur茅es par la FDIC ou la CDIC ; non cot茅es en bourse.
Exemples de paiements : tout niveau final 鈮� 85 % d茅clenche un paiement fixe de 1 104 $ par note de 1 000 $ (gain de 10,40 %). Un niveau final de 80 % rembourse 950 $ (-5 %) ; 60 % rembourse 750 $ (-25 %) ; 0 % rembourse 150 $ (-85 %). Le gain est plafonn茅 脿 10,40 % quelle que soit la performance de l鈥檌ndice.
Consid茅rations sur les risques incluent une perte potentielle allant jusqu鈥櫭� 85 % du capital, une hausse limit茅e par rapport 脿 une exposition directe 脿 l鈥檌ndice, une illiquidit茅 sur le march茅 secondaire (pas de cotation ; market making discr茅tionnaire), un risque de cr茅dit BMO, une incertitude fiscale (trait茅e comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s) et un prix d鈥櫭﹎ission sup茅rieur 脿 la valeur mod茅lis茅e par la banque.
Ce produit peut int茅resser les investisseurs ayant une vision mod茅r茅ment haussi猫re 脿 neutre sur les actions am茅ricaines large-, m茅ga- et small caps sur les ~13 prochains mois, pr锚ts 脿 茅changer un gain sup茅rieur 脿 10,40 % contre un buffer de 15 % et 脿 accepter le risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur ainsi que le risque de liquidit茅.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes der Serie K im Umfang von 425.000 USD an 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� mit F盲lligkeit am 3. August 2026. Die Notes sind an die schlechteste Wertentwicklung von drei US-Aktienbenchmarks gekoppelt: S&P 500, NASDAQ-100 und Russell 2000 (jeweils ein "Referenzwert").
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen:
- Digitaler Ertrag: 10,40% zahlbar bei F盲lligkeit, wenn der Schlusskurs des am schlechtesten performenden Referenzwerts am 29. Juli 2026 (Bewertungsdatum) 鈮� 85% seines Anfangswerts vom 27. Juni 2025 ("Digitale Barriere") betr盲gt.
- Buffer: Die ersten 15% Kursverluste werden absorbiert. F盲llt der am schlechtesten performende Referenzwert um mehr als 15%, wird das Kapital Punkt f眉r Punkt 眉ber den Buffer hinaus reduziert, was Anleger einem maximalen Verlust von 85% aussetzt.
- Keine periodischen Kupons; Einmalzahlung bei F盲lligkeit.
- Ausgabepreis: 100%; Agenturkommission 0,375%; gesch盲tzter Anfangswert: 981,99 $ pro 1.000 $, inklusive eingebetteter Geb眉hren und Absicherungskosten.
- Kreditrisiko: unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BMO; CUSIP 06376EMN9; nicht FDIC- oder CDIC-versichert; nicht b枚rsennotiert.
Beispielhafte Auszahlungen: Ein Endstand 鈮� 85% l枚st eine feste Zahlung von 1.104 $ pro 1.000 $-Note aus (10,40% Gewinn). Ein Endstand von 80% zahlt 950 $ (-5%); 60% zahlt 750 $ (-25%); 0% zahlt 150 $ (-85%). Die Obergrenze der Rendite liegt bei 10,40%, unabh盲ngig von der Indexentwicklung.
Risikohinweise umfassen den m枚glichen Verlust von bis zu 85% des Kapitals, begrenzte Aufw盲rtschancen im Vergleich zur direkten Indexanlage, mangelnde Liquidit盲t am Sekund盲rmarkt (keine B枚rsennotierung; Market Making nach Ermessen), BMO-Kreditrisiko, steuerliche Unsicherheiten (Behandlung als vorausbezahlte Derivatkontrakte) und einen Emissionspreis, der 眉ber dem modellierten Bankwert liegt.
Das Produkt richtet sich an Anleger mit moderat bullisher bis seitw盲rts gerichteter Sicht auf US-Aktien gro脽er, mega- und kleiner Kapitalisierung in den n盲chsten ca. 13 Monaten, die bereit sind, eine Rendite 眉ber 10,40% gegen einen 15% Buffer einzutauschen und Emittenten-Kredit- sowie Liquidit盲tsrisiken zu akzeptieren.
- 10.40% fixed upside if worst-performing index finishes 鈮� 85%, providing an above-market yield in a flat or modestly rising environment.
- 15% downside buffer mitigates moderate equity declines, offering partial capital protection compared with direct index exposure.
- Short 13-month tenor limits long-term market and rate uncertainty.
- Upside capped at 10.40%, materially underperforming equities if indices rally >10.4%.
- Potential loss up to 85% of principal if the worst index falls more than 15%.
- Issuer credit risk: payments depend solely on Bank of Montreal鈥檚 ability to pay.
- Liquidity risk: no exchange listing; secondary market, if any, depends on BMOCM鈥檚 discretion at likely discounts.
- Initial value below issue price ($981.99 vs $1,000) reflects embedded fees and hedging costs, creating negative carry from day one.
Insights
TL;DR Limited-term note offers 10.40% fixed upside with 15% buffer but significant tail-risk and BMO credit exposure.
The design is straightforward: a 13-month digital payoff contingent on the worst of three broad U.S. indices. Statistically, the 85% barrier provides moderate protection, yet historical drawdowns in small-caps (RTY) make breach plausible. Investors forfeit all upside beyond 10.40%, so risk-adjusted appeal depends on one鈥檚 view that a <15% decline is more likely than >10.4% appreciation. The 1.88-point markup (price 鈥� modeled value) plus 0.375% commission and potential 0.35% referral fee illustrate typical structured-note friction. An estimated breakeven occurs if the worst index ends between 84.999% and 90% of initial, where the buffer or digital feature marginally outperforms passive exposure. Net: product suits yield-seeking allocators comfortable with issuer risk; not compelling for growth-oriented investors.
TL;DR Attractive headline return, but capped upside, liquidity constraints and small-cap drag temper enthusiasm.
From a portfolio construction angle, the note behaves like a credit-linked call spread: long digital on worst-of basket, short equity upside beyond 10.4%, long put struck at 85%. Correlation among SPX/NDX/RTY means RTY dominates risk; historical vol 鈮� 22% vs 15% (SPX) makes buffer less reliable. Duration just over a year mitigates rate risk but heightens reinvestment uncertainty. Lack of listing complicates exit; dealer bids likely 2鈥�4 points under theoretical value, especially after the three-month temporary premium expires. I would size conservatively (<2% of total AUM) and treat as a tactical expression if one has high conviction of sideways markets. Impact on BMO鈥檚 credit profile is immaterial given size.
La Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes per un valore di 425.000 USD, Serie K 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� con scadenza il 3 agosto 2026. Le obbligazioni sono collegate al peggior rendimento tra tre indici azionari statunitensi: S&P 500, NASDAQ-100 e Russell 2000 (ognuno un "Asset di Riferimento").
Termini economici principali:
- Rendimento Digitale: 10,40% pagabile a scadenza se il livello di chiusura dell'Asset di Riferimento meno performante al 29 luglio 2026 (Data di Valutazione) 猫 鈮� 85% del suo livello iniziale del 27 giugno 2025 ("Barriera Digitale").
- Buffer: assorbimento del primo 15% di ribasso. Se l'Asset di Riferimento meno performante scende oltre il 15%, il capitale si riduce punto per punto oltre il buffer, esponendo gli investitori a una perdita massima dell'85%.
- Nessuna cedola periodica; pagamento unico a scadenza.
- Prezzo di emissione: 100%; commissione dell'agente 0,375%; valore iniziale stimato: 981,99 $ per 1.000 $, riflettendo costi incorporati e di copertura.
- Esposizione creditizia: obbligazioni non garantite e non subordinate di BMO; CUSIP 06376EMN9; non assicurate da FDIC o CDIC; non quotate in borsa.
Esempi di rendimento: un livello finale 鈮� 85% comporta un pagamento fisso di 1.104 $ per ogni obbligazione da 1.000 $ (guadagno del 10,40%). Un livello finale dell鈥�80% restituisce 950 $ (-5%); 60% restituisce 750 $ (-25%); 0% restituisce 150 $ (-85%). Il guadagno massimo 猫 limitato al 10,40% indipendentemente dalla performance degli indici.
Considerazioni sul rischio includono la possibile perdita fino all鈥�85% del capitale, guadagni limitati rispetto all鈥檈sposizione diretta agli indici, scarsa liquidit脿 sul mercato secondario (nessuna quotazione; market making discrezionale), rischio di credito BMO, incertezza fiscale (trattate come contratti derivati prepagati) e un prezzo di emissione superiore al valore modellato dalla banca.
Il prodotto pu貌 interessare investitori con una visione moderatamente rialzista o laterale sulle azioni statunitensi large-, mega- e small-cap nei prossimi ~13 mesi, disposti a scambiare un guadagno oltre il 10,40% in cambio di un buffer del 15% e ad accettare rischi di credito dell鈥檈mittente e di liquidit脿.
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El producto puede atraer a inversores con una visi贸n moderadamente alcista o lateral sobre acciones estadounidenses de gran, mega y peque帽a capitalizaci贸n durante los pr贸ximos ~13 meses que est茅n dispuestos a renunciar a ganancias superiores al 10.40% a cambio de un buffer del 15% y aceptar riesgos de cr茅dito del emisor y de liquidez.
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La Bank of Montreal (BMO) propose des Senior Medium-Term Notes d鈥檜n montant de 425 000 USD, s茅rie K 鈥� 芦 Digital Return Buffer Notes 禄 鈥� arrivant 脿 茅ch茅ance le 3 ao没t 2026. Ces notes sont li茅es 脿 la moins bonne performance parmi trois indices boursiers am茅ricains : le S&P 500, le NASDAQ-100 et le Russell 2000 (chacun un 芦 Actif de R茅f茅rence 禄).
Principaux termes 茅conomiques :
- Rendement Digital : 10,40% payable 脿 l鈥櫭ヽh茅ance si le niveau de cl么ture de l鈥橝ctif de R茅f茅rence le moins performant au 29 juillet 2026 (date d鈥櫭﹙aluation) est 鈮� 85 % de son niveau initial au 27 juin 2025 (芦 Barri猫re Digitale 禄).
- Buffer : les 15 % de baisse initiaux sont absorb茅s. Si l鈥橝ctif de R茅f茅rence le moins performant chute de plus de 15 %, le capital est r茅duit point par point au-del脿 du buffer, exposant les investisseurs 脿 une perte maximale de 85 %.
- Pas de coupons p茅riodiques ; paiement unique 脿 l鈥櫭ヽh茅ance.
- Prix d鈥櫭﹎ission : 100 % ; commission de l鈥檃gent 0,375 % ; valeur initiale estim茅e : 981,99 $ pour 1 000 $, refl茅tant les frais int茅gr茅s et les co没ts de couverture.
- Exposition au cr茅dit : obligations non garanties et non subordonn茅es de BMO ; CUSIP 06376EMN9 ; non assur茅es par la FDIC ou la CDIC ; non cot茅es en bourse.
Exemples de paiements : tout niveau final 鈮� 85 % d茅clenche un paiement fixe de 1 104 $ par note de 1 000 $ (gain de 10,40 %). Un niveau final de 80 % rembourse 950 $ (-5 %) ; 60 % rembourse 750 $ (-25 %) ; 0 % rembourse 150 $ (-85 %). Le gain est plafonn茅 脿 10,40 % quelle que soit la performance de l鈥檌ndice.
Consid茅rations sur les risques incluent une perte potentielle allant jusqu鈥櫭� 85 % du capital, une hausse limit茅e par rapport 脿 une exposition directe 脿 l鈥檌ndice, une illiquidit茅 sur le march茅 secondaire (pas de cotation ; market making discr茅tionnaire), un risque de cr茅dit BMO, une incertitude fiscale (trait茅e comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s) et un prix d鈥櫭﹎ission sup茅rieur 脿 la valeur mod茅lis茅e par la banque.
Ce produit peut int茅resser les investisseurs ayant une vision mod茅r茅ment haussi猫re 脿 neutre sur les actions am茅ricaines large-, m茅ga- et small caps sur les ~13 prochains mois, pr锚ts 脿 茅changer un gain sup茅rieur 脿 10,40 % contre un buffer de 15 % et 脿 accepter le risque de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur ainsi que le risque de liquidit茅.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes der Serie K im Umfang von 425.000 USD an 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� mit F盲lligkeit am 3. August 2026. Die Notes sind an die schlechteste Wertentwicklung von drei US-Aktienbenchmarks gekoppelt: S&P 500, NASDAQ-100 und Russell 2000 (jeweils ein "Referenzwert").
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen:
- Digitaler Ertrag: 10,40% zahlbar bei F盲lligkeit, wenn der Schlusskurs des am schlechtesten performenden Referenzwerts am 29. Juli 2026 (Bewertungsdatum) 鈮� 85% seines Anfangswerts vom 27. Juni 2025 ("Digitale Barriere") betr盲gt.
- Buffer: Die ersten 15% Kursverluste werden absorbiert. F盲llt der am schlechtesten performende Referenzwert um mehr als 15%, wird das Kapital Punkt f眉r Punkt 眉ber den Buffer hinaus reduziert, was Anleger einem maximalen Verlust von 85% aussetzt.
- Keine periodischen Kupons; Einmalzahlung bei F盲lligkeit.
- Ausgabepreis: 100%; Agenturkommission 0,375%; gesch盲tzter Anfangswert: 981,99 $ pro 1.000 $, inklusive eingebetteter Geb眉hren und Absicherungskosten.
- Kreditrisiko: unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BMO; CUSIP 06376EMN9; nicht FDIC- oder CDIC-versichert; nicht b枚rsennotiert.
Beispielhafte Auszahlungen: Ein Endstand 鈮� 85% l枚st eine feste Zahlung von 1.104 $ pro 1.000 $-Note aus (10,40% Gewinn). Ein Endstand von 80% zahlt 950 $ (-5%); 60% zahlt 750 $ (-25%); 0% zahlt 150 $ (-85%). Die Obergrenze der Rendite liegt bei 10,40%, unabh盲ngig von der Indexentwicklung.
Risikohinweise umfassen den m枚glichen Verlust von bis zu 85% des Kapitals, begrenzte Aufw盲rtschancen im Vergleich zur direkten Indexanlage, mangelnde Liquidit盲t am Sekund盲rmarkt (keine B枚rsennotierung; Market Making nach Ermessen), BMO-Kreditrisiko, steuerliche Unsicherheiten (Behandlung als vorausbezahlte Derivatkontrakte) und einen Emissionspreis, der 眉ber dem modellierten Bankwert liegt.
Das Produkt richtet sich an Anleger mit moderat bullisher bis seitw盲rts gerichteter Sicht auf US-Aktien gro脽er, mega- und kleiner Kapitalisierung in den n盲chsten ca. 13 Monaten, die bereit sind, eine Rendite 眉ber 10,40% gegen einen 15% Buffer einzutauschen und Emittenten-Kredit- sowie Liquidit盲tsrisiken zu akzeptieren.
FAQ
What return do the BMO Digital Return Buffer Notes provide at maturity?
How much principal protection do the notes offer?
When do the notes mature and what are the key dates?
Are the notes listed or tradable on an exchange?
What is the estimated initial value versus the issue price?
What are the U.S. federal tax considerations?
