[8-K] United Bancorp Inc/OH Reports Material Event
ACCO Brands鈥� Q2-25 results show earnings recovery but top-line softness. Net sales fell 10% YoY to $394.8 m (鈥�$43.5 m) as demand remained weak across segments. Gross profit declined 15% to $129.7 m and margin slipped 200 bp to 32.8%. SG&A was cut 6% and there were no impairment charges this year versus $165 m in Q2-24, driving a swing to operating income of $33.0 m (Q2-24: 鈥�$111.2 m). Net income reached $29.2 m, $0.31 diluted EPS against a 鈥�$125.2 m loss (鈥�$1.29 EPS) last year, aided by a $13.4 m tax benefit from settling Brazilian assessments.
For the six months, sales dropped 11% to $712.2 m; however operating income turned positive at $26.3 m (vs. 鈥�$105.3 m) and net income hit $16.0 m (vs. 鈥�$131.5 m). Operating cash flow was 鈥�$33.4 m, pressured by inventory build (+$43 m) and lower customer program accruals; FCF was negative despite $6.8 m capex.
Balance-sheet leverage increased: total debt rose to $987.3 m (+$147.6 m YTD) and net leverage was 4.29脳, just under the 4.50脳 covenant. On 29 Jul 25 the company amended its credit agreement, temporarily raising the leverage ceiling and mandating a $35 m principal payment by 30 Sep 25. Cash climbed to $133.3 m (+$59.2 m) helped by $146 m revolver draws.
Strategically, ACCO closed the AU$16.3 m acquisition of ergonomic-seating wholesaler Buro in ANZ, adding $4 m goodwill and $6 m intangibles. Restructuring charges of $11.7 m YTD continue as footprint rationalisation progresses.
I risultati del secondo trimestre 2025 di ACCO Brands mostrano un recupero degli utili ma una debolezza del fatturato. Le vendite nette sono diminuite del 10% su base annua, attestandosi a 394,8 milioni di dollari (鈥�43,5 milioni), a causa di una domanda debole in tutti i segmenti. Il profitto lordo 猫 calato del 15% a 129,7 milioni di dollari e il margine si 猫 ridotto di 200 punti base al 32,8%. Le spese SG&A sono state ridotte del 6% e quest鈥檃nno non si sono registrate svalutazioni, a differenza dei 165 milioni del secondo trimestre 2024, determinando un passaggio a un reddito operativo di 33,0 milioni di dollari (Q2-24: 鈥�111,2 milioni). L鈥檜tile netto ha raggiunto 29,2 milioni di dollari, con un EPS diluito di 0,31 dollari, rispetto a una perdita di 鈥�125,2 milioni (鈥�1,29 EPS) dell鈥檃nno precedente, favorito da un beneficio fiscale di 13,4 milioni derivante dalla risoluzione di accertamenti fiscali in Brasile.
Nei primi sei mesi, le vendite sono scese dell鈥�11% a 712,2 milioni; tuttavia, il reddito operativo 猫 diventato positivo a 26,3 milioni (vs. 鈥�105,3 milioni) e l鈥檜tile netto ha raggiunto 16,0 milioni (vs. 鈥�131,5 milioni). Il flusso di cassa operativo 猫 stato negativo per 33,4 milioni, influenzato dall鈥檃umento delle scorte (+43 milioni) e da minori accantonamenti per programmi clienti; il flusso di cassa libero 猫 rimasto negativo nonostante investimenti in capitale per 6,8 milioni.
La leva finanziaria sul bilancio 猫 aumentata: il debito totale 猫 salito a 987,3 milioni (+147,6 milioni da inizio anno) e la leva netta 猫 stata di 4,29脳, poco sotto il covenant di 4,50脳. Il 29 luglio 2025 la societ脿 ha modificato il contratto di credito, aumentando temporaneamente il tetto di leva e imponendo un pagamento principale di 35 milioni entro il 30 settembre 2025. La liquidit脿 猫 aumentata a 133,3 milioni (+59,2 milioni), sostenuta da prelievi per 146 milioni sul revolving.
Dal punto di vista strategico, ACCO ha completato l鈥檃cquisizione da 16,3 milioni di dollari australiani del grossista di sedute ergonomiche Buro in ANZ, aggiungendo 4 milioni di goodwill e 6 milioni di attivit脿 immateriali. Le spese di ristrutturazione di 11,7 milioni da inizio anno proseguono nel processo di razionalizzazione della presenza sul mercato.
Los resultados del segundo trimestre de 2025 de ACCO Brands muestran una recuperaci贸n de ganancias pero una debilidad en los ingresos. Las ventas netas cayeron un 10% interanual hasta 394,8 millones de d贸lares (鈥�43,5 millones), debido a una demanda d茅bil en todos los segmentos. El beneficio bruto disminuy贸 un 15% a 129,7 millones y el margen se redujo 200 puntos b谩sicos hasta el 32,8%. Los gastos SG&A se redujeron un 6% y no hubo cargos por deterioro este a帽o frente a 165 millones en el segundo trimestre de 2024, lo que impuls贸 un cambio hacia un ingreso operativo de 33,0 millones de d贸lares (Q2-24: 鈥�111,2 millones). El ingreso neto alcanz贸 29,2 millones de d贸lares, con un BPA diluido de 0,31 d贸lares frente a una p茅rdida de 鈥�125,2 millones (鈥�1,29 BPA) el a帽o pasado, apoyado por un beneficio fiscal de 13,4 millones derivado de la resoluci贸n de evaluaciones fiscales en Brasil.
En los primeros seis meses, las ventas cayeron un 11% hasta 712,2 millones; sin embargo, el ingreso operativo se volvi贸 positivo en 26,3 millones (vs. 鈥�105,3 millones) y el ingreso neto lleg贸 a 16,0 millones (vs. 鈥�131,5 millones). El flujo de caja operativo fue negativo en 33,4 millones, presionado por el aumento de inventarios (+43 millones) y menores provisiones para programas de clientes; el flujo de caja libre fue negativo a pesar de una inversi贸n de capital de 6,8 millones.
El apalancamiento del balance aument贸: la deuda total subi贸 a 987,3 millones (+147,6 millones en lo que va del a帽o) y el apalancamiento neto fue de 4,29脳, justo por debajo del convenio de 4,50脳. El 29 de julio de 2025, la compa帽铆a modific贸 su acuerdo de cr茅dito, aumentando temporalmente el l铆mite de apalancamiento y exigiendo un pago principal de 35 millones para el 30 de septiembre de 2025. El efectivo aument贸 a 133,3 millones (+59,2 millones), ayudado por retiros de 146 millones en la l铆nea revolvente.
Estrategicamente, ACCO cerr贸 la adquisici贸n de 16,3 millones de d贸lares australianos del mayorista de asientos ergon贸micos Buro en ANZ, sumando 4 millones en plusval铆a y 6 millones en activos intangibles. Los cargos por reestructuraci贸n de 11,7 millones en lo que va del a帽o contin煤an mientras avanza la racionalizaci贸n de la huella.
ACCO Brands鞚� 2025雲� 2攵勱赴 鞁れ爜鞚� 靾橃澋 須岆车鞚� 氤挫榾鞙茧倶 毵れ稖鞚� 攵�歆勴枅鞀惦媹雼�. 靾滊Г於滌潃 鞝勲厔 霃欔赴 雽�牍� 10% 臧愳唽頃� 3鞏� 9,480毵� 雼煬(鈥�4,350毵� 雼煬)毳� 旮半頄堨溂氅�, 鞝� 攵�氍胳棎靹� 靾橃殧臧� 鞎届劯毳� 氤挫榾鞀惦媹雼�. 齑濎澊鞚奠潃 15% 臧愳唽頃� 1鞏� 2,970毵� 雼煬鞓�瓿�, 毵堨鞚� 200bp 頃橂澖頃� 32.8%鞓�鞀惦媹雼�. 韺愲Г甏�毽箘電� 6% 鞝堦皭霅橃棃瓿�, 鞓暣電� 2攵勱赴 2024雲� 1鞏� 6,500毵� 雼煬鞚� 靻愳儊彀啇瓿� 雼Μ 靻愳儊彀啇鞚� 鞐嗢棃鞙茧┌, 鞚措 鞚疙暣 鞓侅梾鞚挫澋鞚� 3,300毵� 雼煬(2攵勱赴 2024雲�: 鈥�1鞏� 1,120毵� 雼煬)搿� 鞝勴櫂霅橃棃鞀惦媹雼�. 靾滌澊鞚奠潃 敫岆澕歆� 靹戈笀 韽夑皜 氍胳牅 頃搓舶鞐愳劀 氚滌儩頃� 1,340毵� 雼煬 靹戈笀 順滍儩鞐� 頌橃瀰鞏� 歆�雮滍暣 鈥�1鞏� 2,520毵� 雼煬 靻愳嫟(鈥�1.29 欤茧嫻靾滌澊鞚�) 雽�牍� 2,920毵� 雼煬, 頋劃 欤茧嫻靾滌澊鞚� 0.31雼煬毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟.
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鞝勲灥鞝侅溂搿� ACCO電� ANZ 歆�鞐棎靹� 鞚胳泊瓿淀暀鞝� 鞚橃瀽 霃勲Г鞐呾泊 Buro毳� 順胳＜ 雼煬 1,630毵� 雼煬鞐� 鞚胳垬 鞕勲頄堨溂氅�, 400毵� 雼煬鞚� 鞓侅梾甓岅臣 600毵� 雼煬鞚� 氍错槙鞛愳偘鞚� 於旉皜霅橃棃鞀惦媹雼�. 鞐办磮攵�韯� 1,170毵� 雼煬鞚� 甑“臁办爼 牍勳毄鞚� 氚滌儩頃橂┌ 靷梾鞛� 頃╇Μ頇旉皜 歆勴枆 欷戩瀰雼堧嫟.
Les r茅sultats du deuxi猫me trimestre 2025 d鈥橝CCO Brands montrent une reprise des b茅n茅fices mais une faiblesse du chiffre d鈥檃ffaires. Les ventes nettes ont chut茅 de 10 % en glissement annuel 脿 394,8 millions de dollars (鈥�43,5 millions), la demande restant faible dans tous les segments. La marge brute a diminu茅 de 15 % pour atteindre 129,7 millions de dollars et la marge a recul茅 de 200 points de base 脿 32,8 %. Les frais SG&A ont 茅t茅 r茅duits de 6 % et aucune charge de d茅pr茅ciation n鈥檃 茅t茅 enregistr茅e cette ann茅e contre 165 millions au T2-24, ce qui a permis de passer 脿 un r茅sultat op茅rationnel de 33,0 millions de dollars (T2-24 : 鈥�111,2 millions). Le r茅sultat net a atteint 29,2 millions de dollars, soit un BPA dilu茅 de 0,31 dollar, contre une perte de 鈥�125,2 millions (鈥�1,29 dollar par action) l鈥檃n dernier, aid茅 par un avantage fiscal de 13,4 millions li茅 au r猫glement d鈥櫭﹙aluations fiscales au Br茅sil.
Sur six mois, les ventes ont recul茅 de 11 % 脿 712,2 millions ; cependant, le r茅sultat op茅rationnel est redevenu positif 脿 26,3 millions (contre 鈥�105,3 millions) et le r茅sultat net a atteint 16,0 millions (contre 鈥�131,5 millions). Les flux de tr茅sorerie op茅rationnels ont 茅t茅 n茅gatifs de 33,4 millions, sous pression du fait de la constitution de stocks (+43 millions) et de provisions clients en baisse ; la tr茅sorerie disponible est rest茅e n茅gative malgr茅 des investissements de 6,8 millions.
Le levier du bilan a augment茅 : la dette totale a atteint 987,3 millions (+147,6 millions depuis le d茅but de l鈥檃nn茅e) et le levier net s鈥檈st 茅tabli 脿 4,29脳, juste en dessous du covenant de 4,50脳. Le 29 juillet 2025, la soci茅t茅 a modifi茅 son accord de cr茅dit, augmentant temporairement le plafond de levier et imposant un remboursement principal de 35 millions d鈥檌ci le 30 septembre 2025. La tr茅sorerie a progress茅 脿 133,3 millions (+59,2 millions), aid茅e par des tirages de 146 millions sur la ligne de cr茅dit renouvelable.
Sur le plan strat茅gique, ACCO a finalis茅 l鈥檃cquisition pour 16,3 millions de dollars australiens du grossiste en si猫ges ergonomiques Buro en ANZ, ajoutant 4 millions de goodwill et 6 millions d鈥檃ctifs incorporels. Les charges de restructuration de 11,7 millions depuis le d茅but de l鈥檃nn茅e se poursuivent dans le cadre de la rationalisation du r茅seau.
Die Ergebnisse von ACCO Brands f眉r das zweite Quartal 2025 zeigen eine Erholung der Gewinne, jedoch eine schwache Umsatzentwicklung. Der Nettoumsatz fiel im Jahresvergleich um 10 % auf 394,8 Mio. USD (鈥�43,5 Mio. USD), da die Nachfrage in allen Segmenten schwach blieb. Der Bruttogewinn sank um 15 % auf 129,7 Mio. USD, und die Marge fiel um 200 Basispunkte auf 32,8 %. Die SG&A-Kosten wurden um 6 % gesenkt, und es gab in diesem Jahr keine Wertminderungsaufwendungen im Vergleich zu 165 Mio. USD im zweiten Quartal 2024, was zu einem Operativen Ergebnis von 33,0 Mio. USD f眉hrte (Q2-24: 鈥�111,2 Mio. USD). Der Nettogewinn erreichte 29,2 Mio. USD, ein verw盲ssertes Ergebnis je Aktie von 0,31 USD, gegen眉ber einem Verlust von 鈥�125,2 Mio. USD (鈥�1,29 USD je Aktie) im Vorjahr, unterst眉tzt durch einen Steuervorteil von 13,4 Mio. USD aufgrund der Beilegung brasilianischer Steuerforderungen.
Im ersten Halbjahr sanken die Ums盲tze um 11 % auf 712,2 Mio. USD; das operative Ergebnis wurde jedoch mit 26,3 Mio. USD positiv (vs. 鈥�105,3 Mio.), und der Nettogewinn erreichte 16,0 Mio. USD (vs. 鈥�131,5 Mio.). Der operative Cashflow war mit 鈥�33,4 Mio. USD belastet, bedingt durch einen Lageraufbau (+43 Mio.) und geringere R眉ckstellungen f眉r Kundenprogramme; der freie Cashflow war trotz Investitionen von 6,8 Mio. USD negativ.
Die Bilanzhebelwirkung stieg: Die Gesamtverschuldung erh枚hte sich auf 987,3 Mio. USD (+147,6 Mio. USD seit Jahresbeginn) und die Nettoverschuldung lag bei 4,29脳, knapp unter dem Covenant von 4,50脳. Am 29. Juli 2025 盲nderte das Unternehmen seine Kreditvereinbarung, hob die Verschuldungsobergrenze vor眉bergehend an und verpflichtete sich zu einer Tilgungszahlung von 35 Mio. USD bis zum 30. September 2025. Die liquiden Mittel stiegen auf 133,3 Mio. USD (+59,2 Mio.), unterst眉tzt durch Abrufe von 146 Mio. USD auf der revolvierenden Kreditlinie.
Strategisch schloss ACCO die 脺bernahme des ergonomischen Sitzgro脽h盲ndlers Buro in ANZ f眉r 16,3 Mio. AUD ab, wodurch 4 Mio. USD Goodwill und 6 Mio. USD immaterielle Verm枚genswerte hinzukamen. Restrukturierungskosten von 11,7 Mio. USD seit Jahresbeginn setzen sich im Zuge der Standortoptimierung fort.
- Return to profitability: Q2-25 net income $29.2 m vs. $-125.2 m YoY, diluted EPS $0.31.
- Tax resolution: Brazil assessment settled, releasing $20.5 m reserve and adding $13.4 m tax benefit.
- Cash position strengthened: cash & equivalents up to $133.3 m from $74.1 m FY-24.
- Buro acquisition: expands ANZ presence and product lines at modest cost (US$10 m).
- Revenue decline & margin compression: Net sales 鈥�9.9% YoY; gross margin down 200 bp.
- Negative operating cash flow: 鈥�$33.4 m YTD versus +$2.6 m last year.
- Higher leverage: total debt +$148 m; net leverage 4.29脳 close to covenant limits.
- Inventory build: inventories rose 16% to $313.8 m, straining working capital.
Insights
TL;DR: Profitability rebounded on cost cuts & absence of impairments; revenue and cash flow remain weak.
Top-line contraction near 10% reflects ongoing demand softness, but management鈥檚 cost discipline and lower amortisation enabled a $144 m YoY swing to positive operating income. The Brazilian tax settlement removed an overhang and unlocked $13 m net benefit. Nonetheless, negative operating cash flow, rising inventories and a 4.29脳 leverage ratio highlight liquidity risk; the covenant amendment signals tighter lender oversight. Incremental debt financed the Buro deal and share buybacks ($15 m). Investors should watch Q3 seasonal build and progress toward the mandatory $35 m pay-down.
TL;DR: Leverage edging toward limits; covenant relief buys time but hinges on H2 cash generation.
Debt climbed 18% YTD as ACCO tapped its revolver, pushing gross leverage to 4.29脳鈥攐nly 21 bp below the amended 4.50脳 threshold. While cash increased to $133 m, negative OCF and higher inventories raise questions about sustainability. The amendment lifts leverage caps through 2026 and imposes a near-term $35 m term-loan prepayment, effectively converting some covenant headroom into a liquidity drain. Interest coverage (EBITDA/interest) trends should improve with Q2 profitability, yet remain sensitive to rates. Credit profile is stable short-term, but dependent on successful cost controls and revenue stabilisation.
I risultati del secondo trimestre 2025 di ACCO Brands mostrano un recupero degli utili ma una debolezza del fatturato. Le vendite nette sono diminuite del 10% su base annua, attestandosi a 394,8 milioni di dollari (鈥�43,5 milioni), a causa di una domanda debole in tutti i segmenti. Il profitto lordo 猫 calato del 15% a 129,7 milioni di dollari e il margine si 猫 ridotto di 200 punti base al 32,8%. Le spese SG&A sono state ridotte del 6% e quest鈥檃nno non si sono registrate svalutazioni, a differenza dei 165 milioni del secondo trimestre 2024, determinando un passaggio a un reddito operativo di 33,0 milioni di dollari (Q2-24: 鈥�111,2 milioni). L鈥檜tile netto ha raggiunto 29,2 milioni di dollari, con un EPS diluito di 0,31 dollari, rispetto a una perdita di 鈥�125,2 milioni (鈥�1,29 EPS) dell鈥檃nno precedente, favorito da un beneficio fiscale di 13,4 milioni derivante dalla risoluzione di accertamenti fiscali in Brasile.
Nei primi sei mesi, le vendite sono scese dell鈥�11% a 712,2 milioni; tuttavia, il reddito operativo 猫 diventato positivo a 26,3 milioni (vs. 鈥�105,3 milioni) e l鈥檜tile netto ha raggiunto 16,0 milioni (vs. 鈥�131,5 milioni). Il flusso di cassa operativo 猫 stato negativo per 33,4 milioni, influenzato dall鈥檃umento delle scorte (+43 milioni) e da minori accantonamenti per programmi clienti; il flusso di cassa libero 猫 rimasto negativo nonostante investimenti in capitale per 6,8 milioni.
La leva finanziaria sul bilancio 猫 aumentata: il debito totale 猫 salito a 987,3 milioni (+147,6 milioni da inizio anno) e la leva netta 猫 stata di 4,29脳, poco sotto il covenant di 4,50脳. Il 29 luglio 2025 la societ脿 ha modificato il contratto di credito, aumentando temporaneamente il tetto di leva e imponendo un pagamento principale di 35 milioni entro il 30 settembre 2025. La liquidit脿 猫 aumentata a 133,3 milioni (+59,2 milioni), sostenuta da prelievi per 146 milioni sul revolving.
Dal punto di vista strategico, ACCO ha completato l鈥檃cquisizione da 16,3 milioni di dollari australiani del grossista di sedute ergonomiche Buro in ANZ, aggiungendo 4 milioni di goodwill e 6 milioni di attivit脿 immateriali. Le spese di ristrutturazione di 11,7 milioni da inizio anno proseguono nel processo di razionalizzazione della presenza sul mercato.
Los resultados del segundo trimestre de 2025 de ACCO Brands muestran una recuperaci贸n de ganancias pero una debilidad en los ingresos. Las ventas netas cayeron un 10% interanual hasta 394,8 millones de d贸lares (鈥�43,5 millones), debido a una demanda d茅bil en todos los segmentos. El beneficio bruto disminuy贸 un 15% a 129,7 millones y el margen se redujo 200 puntos b谩sicos hasta el 32,8%. Los gastos SG&A se redujeron un 6% y no hubo cargos por deterioro este a帽o frente a 165 millones en el segundo trimestre de 2024, lo que impuls贸 un cambio hacia un ingreso operativo de 33,0 millones de d贸lares (Q2-24: 鈥�111,2 millones). El ingreso neto alcanz贸 29,2 millones de d贸lares, con un BPA diluido de 0,31 d贸lares frente a una p茅rdida de 鈥�125,2 millones (鈥�1,29 BPA) el a帽o pasado, apoyado por un beneficio fiscal de 13,4 millones derivado de la resoluci贸n de evaluaciones fiscales en Brasil.
En los primeros seis meses, las ventas cayeron un 11% hasta 712,2 millones; sin embargo, el ingreso operativo se volvi贸 positivo en 26,3 millones (vs. 鈥�105,3 millones) y el ingreso neto lleg贸 a 16,0 millones (vs. 鈥�131,5 millones). El flujo de caja operativo fue negativo en 33,4 millones, presionado por el aumento de inventarios (+43 millones) y menores provisiones para programas de clientes; el flujo de caja libre fue negativo a pesar de una inversi贸n de capital de 6,8 millones.
El apalancamiento del balance aument贸: la deuda total subi贸 a 987,3 millones (+147,6 millones en lo que va del a帽o) y el apalancamiento neto fue de 4,29脳, justo por debajo del convenio de 4,50脳. El 29 de julio de 2025, la compa帽铆a modific贸 su acuerdo de cr茅dito, aumentando temporalmente el l铆mite de apalancamiento y exigiendo un pago principal de 35 millones para el 30 de septiembre de 2025. El efectivo aument贸 a 133,3 millones (+59,2 millones), ayudado por retiros de 146 millones en la l铆nea revolvente.
Estrategicamente, ACCO cerr贸 la adquisici贸n de 16,3 millones de d贸lares australianos del mayorista de asientos ergon贸micos Buro en ANZ, sumando 4 millones en plusval铆a y 6 millones en activos intangibles. Los cargos por reestructuraci贸n de 11,7 millones en lo que va del a帽o contin煤an mientras avanza la racionalizaci贸n de la huella.
ACCO Brands鞚� 2025雲� 2攵勱赴 鞁れ爜鞚� 靾橃澋 須岆车鞚� 氤挫榾鞙茧倶 毵れ稖鞚� 攵�歆勴枅鞀惦媹雼�. 靾滊Г於滌潃 鞝勲厔 霃欔赴 雽�牍� 10% 臧愳唽頃� 3鞏� 9,480毵� 雼煬(鈥�4,350毵� 雼煬)毳� 旮半頄堨溂氅�, 鞝� 攵�氍胳棎靹� 靾橃殧臧� 鞎届劯毳� 氤挫榾鞀惦媹雼�. 齑濎澊鞚奠潃 15% 臧愳唽頃� 1鞏� 2,970毵� 雼煬鞓�瓿�, 毵堨鞚� 200bp 頃橂澖頃� 32.8%鞓�鞀惦媹雼�. 韺愲Г甏�毽箘電� 6% 鞝堦皭霅橃棃瓿�, 鞓暣電� 2攵勱赴 2024雲� 1鞏� 6,500毵� 雼煬鞚� 靻愳儊彀啇瓿� 雼Μ 靻愳儊彀啇鞚� 鞐嗢棃鞙茧┌, 鞚措 鞚疙暣 鞓侅梾鞚挫澋鞚� 3,300毵� 雼煬(2攵勱赴 2024雲�: 鈥�1鞏� 1,120毵� 雼煬)搿� 鞝勴櫂霅橃棃鞀惦媹雼�. 靾滌澊鞚奠潃 敫岆澕歆� 靹戈笀 韽夑皜 氍胳牅 頃搓舶鞐愳劀 氚滌儩頃� 1,340毵� 雼煬 靹戈笀 順滍儩鞐� 頌橃瀰鞏� 歆�雮滍暣 鈥�1鞏� 2,520毵� 雼煬 靻愳嫟(鈥�1.29 欤茧嫻靾滌澊鞚�) 雽�牍� 2,920毵� 雼煬, 頋劃 欤茧嫻靾滌澊鞚� 0.31雼煬毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟.
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Les r茅sultats du deuxi猫me trimestre 2025 d鈥橝CCO Brands montrent une reprise des b茅n茅fices mais une faiblesse du chiffre d鈥檃ffaires. Les ventes nettes ont chut茅 de 10 % en glissement annuel 脿 394,8 millions de dollars (鈥�43,5 millions), la demande restant faible dans tous les segments. La marge brute a diminu茅 de 15 % pour atteindre 129,7 millions de dollars et la marge a recul茅 de 200 points de base 脿 32,8 %. Les frais SG&A ont 茅t茅 r茅duits de 6 % et aucune charge de d茅pr茅ciation n鈥檃 茅t茅 enregistr茅e cette ann茅e contre 165 millions au T2-24, ce qui a permis de passer 脿 un r茅sultat op茅rationnel de 33,0 millions de dollars (T2-24 : 鈥�111,2 millions). Le r茅sultat net a atteint 29,2 millions de dollars, soit un BPA dilu茅 de 0,31 dollar, contre une perte de 鈥�125,2 millions (鈥�1,29 dollar par action) l鈥檃n dernier, aid茅 par un avantage fiscal de 13,4 millions li茅 au r猫glement d鈥櫭﹙aluations fiscales au Br茅sil.
Sur six mois, les ventes ont recul茅 de 11 % 脿 712,2 millions ; cependant, le r茅sultat op茅rationnel est redevenu positif 脿 26,3 millions (contre 鈥�105,3 millions) et le r茅sultat net a atteint 16,0 millions (contre 鈥�131,5 millions). Les flux de tr茅sorerie op茅rationnels ont 茅t茅 n茅gatifs de 33,4 millions, sous pression du fait de la constitution de stocks (+43 millions) et de provisions clients en baisse ; la tr茅sorerie disponible est rest茅e n茅gative malgr茅 des investissements de 6,8 millions.
Le levier du bilan a augment茅 : la dette totale a atteint 987,3 millions (+147,6 millions depuis le d茅but de l鈥檃nn茅e) et le levier net s鈥檈st 茅tabli 脿 4,29脳, juste en dessous du covenant de 4,50脳. Le 29 juillet 2025, la soci茅t茅 a modifi茅 son accord de cr茅dit, augmentant temporairement le plafond de levier et imposant un remboursement principal de 35 millions d鈥檌ci le 30 septembre 2025. La tr茅sorerie a progress茅 脿 133,3 millions (+59,2 millions), aid茅e par des tirages de 146 millions sur la ligne de cr茅dit renouvelable.
Sur le plan strat茅gique, ACCO a finalis茅 l鈥檃cquisition pour 16,3 millions de dollars australiens du grossiste en si猫ges ergonomiques Buro en ANZ, ajoutant 4 millions de goodwill et 6 millions d鈥檃ctifs incorporels. Les charges de restructuration de 11,7 millions depuis le d茅but de l鈥檃nn茅e se poursuivent dans le cadre de la rationalisation du r茅seau.
Die Ergebnisse von ACCO Brands f眉r das zweite Quartal 2025 zeigen eine Erholung der Gewinne, jedoch eine schwache Umsatzentwicklung. Der Nettoumsatz fiel im Jahresvergleich um 10 % auf 394,8 Mio. USD (鈥�43,5 Mio. USD), da die Nachfrage in allen Segmenten schwach blieb. Der Bruttogewinn sank um 15 % auf 129,7 Mio. USD, und die Marge fiel um 200 Basispunkte auf 32,8 %. Die SG&A-Kosten wurden um 6 % gesenkt, und es gab in diesem Jahr keine Wertminderungsaufwendungen im Vergleich zu 165 Mio. USD im zweiten Quartal 2024, was zu einem Operativen Ergebnis von 33,0 Mio. USD f眉hrte (Q2-24: 鈥�111,2 Mio. USD). Der Nettogewinn erreichte 29,2 Mio. USD, ein verw盲ssertes Ergebnis je Aktie von 0,31 USD, gegen眉ber einem Verlust von 鈥�125,2 Mio. USD (鈥�1,29 USD je Aktie) im Vorjahr, unterst眉tzt durch einen Steuervorteil von 13,4 Mio. USD aufgrund der Beilegung brasilianischer Steuerforderungen.
Im ersten Halbjahr sanken die Ums盲tze um 11 % auf 712,2 Mio. USD; das operative Ergebnis wurde jedoch mit 26,3 Mio. USD positiv (vs. 鈥�105,3 Mio.), und der Nettogewinn erreichte 16,0 Mio. USD (vs. 鈥�131,5 Mio.). Der operative Cashflow war mit 鈥�33,4 Mio. USD belastet, bedingt durch einen Lageraufbau (+43 Mio.) und geringere R眉ckstellungen f眉r Kundenprogramme; der freie Cashflow war trotz Investitionen von 6,8 Mio. USD negativ.
Die Bilanzhebelwirkung stieg: Die Gesamtverschuldung erh枚hte sich auf 987,3 Mio. USD (+147,6 Mio. USD seit Jahresbeginn) und die Nettoverschuldung lag bei 4,29脳, knapp unter dem Covenant von 4,50脳. Am 29. Juli 2025 盲nderte das Unternehmen seine Kreditvereinbarung, hob die Verschuldungsobergrenze vor眉bergehend an und verpflichtete sich zu einer Tilgungszahlung von 35 Mio. USD bis zum 30. September 2025. Die liquiden Mittel stiegen auf 133,3 Mio. USD (+59,2 Mio.), unterst眉tzt durch Abrufe von 146 Mio. USD auf der revolvierenden Kreditlinie.
Strategisch schloss ACCO die 脺bernahme des ergonomischen Sitzgro脽h盲ndlers Buro in ANZ f眉r 16,3 Mio. AUD ab, wodurch 4 Mio. USD Goodwill und 6 Mio. USD immaterielle Verm枚genswerte hinzukamen. Restrukturierungskosten von 11,7 Mio. USD seit Jahresbeginn setzen sich im Zuge der Standortoptimierung fort.
FAQ
How did ACCO (NYSE:ACCO) perform financially in Q2 2025?
What drove the swing to profitability at ACCO Brands?
What is ACCO鈥檚 current leverage and covenant status?
Why was operating cash flow negative in H1 2025?
What are the terms of the new credit agreement amendment?
