[Form 4] Wesco International Inc. Insider Trading Activity
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) has filed a Form N-2 shelf registration that would allow the Business Development Company to issue up to $300 million of securities鈥攊ncluding common and preferred stock, debt, warrants and subscription rights鈥攐n a delayed or continuous basis. The filing keeps the Company qualified under General Instruction A.2 and Rule 415, giving management flexibility to tap capital markets quickly as opportunities arise.
Capital structure & leverage. As of 31 March 2025, SCM had:
- Asset coverage ratio of 234 % (well above the 150 % minimum).
- Senior secured revolving Credit Facility commitment of $315 m (accordion to $350 m) with $221.8 m outstanding; maturity 2028; SOFR +2.50-2.75 % plus CSA.
- $100 m of 4.875 % unsecured notes due 2026.
- $75 m of newly issued 7.250 % unsecured notes due 2030.
- $308.8 m of SBA-guaranteed debentures across two SBIC subsidiaries.
The additional shelf capacity could push leverage higher, but management emphasises compliance with BDC asset-coverage limits and multiple covenants (liquidity 鈮� $10 m, interest coverage 鈮� 1.75脳, etc.).
Potential dilution. The board already has shareholder authorisation (through June 2025) to issue common shares below NAV; the prospectus warns that such issuances would dilute existing holders and may pressure the market price. NAV was $13.25 at 31 Mar 2025 versus a market price of $13.81 on 12 Jun 2025 (4.2 % premium).
Investment strategy. SCM originates first-lien, unitranche, second-lien and unsecured loans to lower-middle-market private companies with $5-50 m EBITDA, often alongside equity co-investments. These loans are typically unrated and would likely be considered 鈥渏unk鈥� if rated. The adviser, Stellus Capital Management, may co-invest alongside affiliated funds under a 2022 SEC exemptive order.
Distribution profile. SCM pays monthly dividends of $0.1333 per share ($1.60 annualised), supports a dividend reinvestment plan (opt-out), and intends to maintain RIC status by distributing 鈮� 90 % of taxable income.
Use of proceeds. Net proceeds from any future offerings will be used for portfolio investments, debt repayment, and general corporate purposes; management targets deployment within three to six months while parking cash in short-term instruments pending investment.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha presentato una registrazione a scaffale Form N-2 che consentirebbe alla Business Development Company di emettere fino a 300 milioni di dollari di titoli 鈥� inclusi azioni ordinarie e privilegiate, debito, warrant e diritti di sottoscrizione 鈥� in modo differito o continuativo. La registrazione mantiene la societ脿 qualificata secondo la General Instruction A.2 e la Rule 415, offrendo alla direzione la flessibilit脿 di accedere rapidamente ai mercati dei capitali quando si presentano opportunit脿.
Struttura del capitale e leva finanziaria. Al 31 marzo 2025, SCM presentava:
- Un rapporto di copertura degli attivi del 234% (ben al di sopra del minimo del 150%).
- Un impegno di Credit Facility senior garantito revolving da 315 milioni di dollari (estendibile a 350 milioni), con 221,8 milioni in essere; scadenza 2028; SOFR + 2,50-2,75% pi霉 CSA.
- 100 milioni di dollari di note non garantite al 4,875% con scadenza 2026.
- 75 milioni di dollari di nuove note non garantite al 7,250% con scadenza 2030.
- 308,8 milioni di dollari di debentures garantite SBA attraverso due filiali SBIC.
La capacit脿 aggiuntiva a scaffale potrebbe aumentare la leva finanziaria, ma la direzione sottolinea il rispetto dei limiti di copertura degli attivi BDC e di molteplici covenant (liquidit脿 鈮� 10 milioni di dollari, copertura degli interessi 鈮� 1,75脳, ecc.).
Potenziale diluizione. Il consiglio ha gi脿 l鈥檃utorizzazione degli azionisti (fino a giugno 2025) per emettere azioni ordinarie sotto il NAV; il prospetto avverte che tali emissioni potrebbero diluire gli azionisti esistenti e mettere pressione sul prezzo di mercato. Il NAV era di 13,25 dollari al 31 marzo 2025, rispetto a un prezzo di mercato di 13,81 dollari al 12 giugno 2025 (premio del 4,2%).
Strategia di investimento. SCM origina prestiti di primo grado, unitranche, di secondo grado e non garantiti a societ脿 private di mercato medio-basso con EBITDA tra 5 e 50 milioni di dollari, spesso insieme a co-investimenti azionari. Questi prestiti sono tipicamente non valutati e probabilmente sarebbero considerati 鈥渏unk鈥� se valutati. L鈥檃dvisor, Stellus Capital Management, pu貌 co-investire insieme a fondi affiliati secondo un ordine esentivo SEC del 2022.
Profilo di distribuzione. SCM paga dividendi mensili di 0,1333 dollari per azione (1,60 dollari annualizzati), supporta un piano di reinvestimento dei dividendi (opt-out) e intende mantenere lo status RIC distribuendo almeno il 90% del reddito imponibile.
Utilizzo dei proventi. I proventi netti di eventuali future emissioni saranno destinati a investimenti di portafoglio, rimborsi di debito e scopi aziendali generali; la direzione mira a impiegare i fondi entro tre-sei mesi parcheggiando temporaneamente la liquidit脿 in strumenti a breve termine in attesa di investimenti.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha presentado una registraci贸n en estanter铆a Form N-2 que permitir铆a a la Business Development Company emitir hasta 300 millones de d贸lares en valores 鈥� incluyendo acciones comunes y preferentes, deuda, warrants y derechos de suscripci贸n 鈥� de forma diferida o continua. La presentaci贸n mantiene a la Compa帽铆a calificada bajo la Instrucci贸n General A.2 y la Regla 415, brindando a la gerencia la flexibilidad para acceder r谩pidamente a los mercados de capital cuando surjan oportunidades.
Estructura de capital y apalancamiento. Al 31 de marzo de 2025, SCM ten铆a:
- Una relaci贸n de cobertura de activos del 234% (muy por encima del m铆nimo del 150%).
- Un compromiso de Cr茅dito Revolvente senior garantizado de 315 millones de d贸lares (ampliable a 350 millones), con 221.8 millones pendientes; vencimiento 2028; SOFR + 2.50-2.75% m谩s CSA.
- 100 millones de d贸lares en notas no garantizadas al 4.875% con vencimiento en 2026.
- 75 millones de d贸lares en nuevas notas no garantizadas al 7.250% con vencimiento en 2030.
- 308.8 millones de d贸lares en debentures garantizados por la SBA a trav茅s de dos subsidiarias SBIC.
La capacidad adicional en estanter铆a podr铆a aumentar el apalancamiento, pero la gerencia enfatiza el cumplimiento con los l铆mites de cobertura de activos BDC y m煤ltiples convenios (liquidez 鈮� 10 millones, cobertura de intereses 鈮� 1.75脳, etc.).
Posible diluci贸n. La junta ya cuenta con autorizaci贸n de los accionistas (hasta junio de 2025) para emitir acciones comunes por debajo del NAV; el prospecto advierte que tales emisiones podr铆an diluir a los accionistas existentes y presionar el precio de mercado. El NAV fue de 13.25 d贸lares al 31 de marzo de 2025 frente a un precio de mercado de 13.81 d贸lares al 12 de junio de 2025 (prima del 4.2%).
Estrategia de inversi贸n. SCM origina pr茅stamos de primer gravamen, unitranche, segundo gravamen y no garantizados a empresas privadas de mercado medio-bajo con EBITDA de 5 a 50 millones de d贸lares, a menudo junto con co-inversiones en capital. Estos pr茅stamos generalmente no est谩n calificados y probablemente ser铆an considerados 鈥渂asura鈥� si estuvieran calificados. El asesor, Stellus Capital Management, puede co-invertir junto con fondos afiliados bajo una orden exenta de la SEC de 2022.
Perfil de distribuci贸n. SCM paga dividendos mensuales de 0.1333 d贸lares por acci贸n (1.60 d贸lares anualizados), apoya un plan de reinversi贸n de dividendos (opt-out) e intenta mantener el estatus RIC distribuyendo 鈮� 90% de los ingresos gravables.
Uso de los ingresos. Los ingresos netos de futuras emisiones se utilizar谩n para inversiones en cartera, pago de deuda y prop贸sitos corporativos generales; la gerencia apunta a desplegar los fondos dentro de tres a seis meses mientras mantiene el efectivo en instrumentos a corto plazo en espera de inversi贸n.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM)電� 牍勳雼堨姢 臧滊皽 須岇偓臧� 斓滊寑 3鞏� 雼煬 攴滊鞚� 歃濌秾(氤错喌欤� 氚� 鞖办劆欤�, 攵�毂�, 鞗岆煱韸� 氚� 觳暯甓� 韽暔)鞚� 歆�鞐� 霕愲姅 鞐办啀鞝侅溂搿� 氚滍枆頃� 靾� 鞛堧弰搿� 頃橂姅 Form N-2 靹犽皹 霌彪鞚� 鞝滌稖頄堨姷雼堧嫟. 鞚� 霌彪鞚� 須岇偓臧� General Instruction A.2 氚� Rule 415鞐� 霐半澕 鞛愱博鞚� 鞙犾頃橂弰搿� 頃橃棳 瓴届榿歆勳澊 旮绊殞臧� 靸濌父 霑� 鞁犾啀頃橁矊 鞛愲掣 鞁滌灔鞐� 鞝戧芳頃� 靾� 鞛堧姅 鞙犾棸靹膘潉 鞝滉车頃╇媹雼�.
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Stellus Capital Investment Corporation (NYSE : SCM) a d茅pos茅 une d茅claration d鈥檈nregistrement en 茅tag猫re Form N-2 qui permettrait 脿 la Business Development Company d鈥櫭﹎ettre jusqu鈥櫭� 300 millions de dollars de titres 鈥� y compris actions ordinaires et privil茅gi茅es, dette, bons de souscription et droits d鈥檃bonnement 鈥� de mani猫re diff茅r茅e ou continue. Ce d茅p么t maintient la soci茅t茅 qualifi茅e selon la General Instruction A.2 et la Rule 415, offrant 脿 la direction la flexibilit茅 d鈥檃cc茅der rapidement aux march茅s financiers d猫s que des opportunit茅s se pr茅sentent.
Structure du capital et levier. Au 31 mars 2025, SCM pr茅sentait :
- Un ratio de couverture des actifs de 234 % (bien au-dessus du minimum de 150 %).
- Un engagement de ligne de cr茅dit senior garantie renouvelable de 315 millions de dollars (extensible 脿 350 millions) avec 221,8 millions en circulation ; 茅ch茅ance 2028 ; SOFR + 2,50-2,75 % plus CSA.
- 100 millions de dollars d鈥檕bligations non garanties 脿 4,875 % 茅ch茅ant en 2026.
- 75 millions de dollars d鈥檕bligations non garanties nouvellement 茅mises 脿 7,250 % 茅ch茅ant en 2030.
- 308,8 millions de dollars de d茅bentures garanties par la SBA via deux filiales SBIC.
La capacit茅 suppl茅mentaire en 茅tag猫re pourrait augmenter le levier, mais la direction souligne le respect des limites de couverture des actifs BDC et de multiples engagements (liquidit茅 鈮� 10 millions, couverture des int茅r锚ts 鈮� 1,75脳, etc.).
Dilution potentielle. Le conseil d鈥檃dministration dispose d茅j脿 de l鈥檃utorisation des actionnaires (jusqu鈥檈n juin 2025) pour 茅mettre des actions ordinaires en dessous de la valeur liquidative (NAV) ; le prospectus avertit que ces 茅missions pourraient diluer les actionnaires existants et exercer une pression sur le cours du march茅. La NAV 茅tait de 13,25 dollars au 31 mars 2025 contre un cours de 13,81 dollars au 12 juin 2025 (prime de 4,2 %).
Strat茅gie d鈥檌nvestissement. SCM accorde des pr锚ts de premier rang, unitranche, de second rang et non garantis 脿 des entreprises priv茅es de taille moyenne inf茅rieure avec un EBITDA compris entre 5 et 50 millions de dollars, souvent en co-investissement en actions. Ces pr锚ts sont g茅n茅ralement non not茅s et seraient probablement consid茅r茅s comme 芦 sp茅culatifs 禄 s鈥檌ls 茅taient not茅s. Le conseiller, Stellus Capital Management, peut co-investir aux c么t茅s de fonds affili茅s en vertu d鈥檜ne ordonnance d鈥檈xemption de la SEC de 2022.
Profil de distribution. SCM verse des dividendes mensuels de 0,1333 dollar par action (1,60 dollar annualis茅), soutient un plan de r茅investissement des dividendes (option de sortie) et entend maintenir son statut RIC en distribuant 鈮� 90 % des revenus imposables.
Utilisation des produits. Les produits nets de toute future 茅mission seront utilis茅s pour des investissements de portefeuille, le remboursement de la dette et des besoins g茅n茅raux de l鈥檈ntreprise ; la direction vise un d茅ploiement dans un d茅lai de trois 脿 six mois tout en pla莽ant temporairement la tr茅sorerie dans des instruments 脿 court terme en attendant l鈥檌nvestissement.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) hat eine Form N-2 Shelf-Registrierung eingereicht, die dem Business Development Company erlaubt, bis zu 300 Millionen US-Dollar an Wertpapieren 鈥� einschlie脽lich Stamm- und Vorzugsaktien, Schuldtiteln, Warrants und Bezugsrechten 鈥� verz枚gert oder kontinuierlich auszugeben. Die Einreichung h盲lt das Unternehmen gem盲脽 General Instruction A.2 und Rule 415 qualifiziert, was dem Management Flexibilit盲t bietet, schnell Kapitalm盲rkte zu erschlie脽en, wenn sich Gelegenheiten ergeben.
Kapitalstruktur & Verschuldung. Zum 31. M盲rz 2025 hatte SCM:
- Eine Verm枚gensdeckungsquote von 234% (deutlich 眉ber dem Mindestwert von 150%).
- Eine besicherte revolvierende Senior-Kreditfazilit盲t 眉ber 315 Mio. USD (erweiterbar auf 350 Mio. USD) mit einem ausstehenden Betrag von 221,8 Mio. USD; Laufzeit bis 2028; SOFR + 2,50-2,75 % zuz眉glich CSA.
- 100 Mio. USD unbesicherte Schuldverschreibungen mit 4,875 % Verzinsung, F盲lligkeit 2026.
- 75 Mio. USD neu ausgegebene unbesicherte Schuldverschreibungen mit 7,250 % Verzinsung, F盲lligkeit 2030.
- 308,8 Mio. USD SBA-gesicherte Schuldverschreibungen 眉ber zwei SBIC-Tochtergesellschaften.
Die zus盲tzliche Shelf-Kapazit盲t k枚nnte die Verschuldung erh枚hen, doch betont das Management die Einhaltung der BDC-Verm枚gensdeckungsgrenzen und mehrerer Covenants (Liquidit盲t 鈮� 10 Mio. USD, Zinsdeckungsgrad 鈮� 1,75脳 usw.).
M枚gliche Verw盲sserung. Der Vorstand hat bereits die Zustimmung der Aktion盲re (bis Juni 2025), Stammaktien unter dem NAV auszugeben; der Prospekt warnt, dass solche Ausgaben bestehende Aktion盲re verw盲ssern und den Marktpreis unter Druck setzen k枚nnten. Der NAV lag am 31. M盲rz 2025 bei 13,25 USD, gegen眉ber einem Marktpreis von 13,81 USD am 12. Juni 2025 (Pr盲mie von 4,2 %).
Investitionsstrategie. SCM vergibt vorrangige, Unitranche-, nachrangige und unbesicherte Kredite an private Unternehmen im unteren Mittelstandssegment mit einem EBITDA von 5 bis 50 Mio. USD, h盲ufig zusammen mit Eigenkapital-Co-Investitionen. Diese Kredite sind typischerweise nicht bewertet und w眉rden bei Bewertung wahrscheinlich als 鈥濲unk鈥� eingestuft. Der Berater, Stellus Capital Management, kann gem盲脽 einer SEC-Ausnahmegenehmigung von 2022 gemeinsam mit verbundenen Fonds investieren.
础耻蝉蝉肠丑眉迟迟耻苍驳蝉辫谤辞蹿颈濒. SCM zahlt monatliche Dividenden von 0,1333 USD je Aktie (1,60 USD j盲hrlich), unterst眉tzt einen Dividenden-Reinvestitionsplan (Opt-out) und beabsichtigt, den RIC-Status durch Aussch眉ttung von 鈮� 90 % des steuerpflichtigen Einkommens aufrechtzuerhalten.
Verwendung der Erl枚se. Die Nettoerl枚se k眉nftiger Emissionen werden f眉r Portfolioinvestitionen, Schuldenr眉ckzahlungen und allgemeine Unternehmenszwecke verwendet; das Management plant die Mittel innerhalb von drei bis sechs Monaten einzusetzen und parkt das Geld bis dahin in kurzfristigen Instrumenten.
- None.
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Insights
TL;DR: Shelf upsizes funding flexibility; modestly positive if deployed accretively, but dilution risk if equity issued below NAV.
From an equity-holder standpoint the $300 m shelf provides optionality. Management can issue common stock, preferreds or unsecured debt to fund loan originations without renegotiating credit lines. Historically, Stellus has kept leverage in the 0.9-1.1脳 debt-to-equity band, so capacity still exists before hitting the 150 % asset-coverage floor. However, authorisation to sell common stock beneath NAV is a red flag; issuing equity below book destroys value unless offset by highly accretive deals. Investors should watch the June 2025 shareholder vote for renewal of that authority.
The 7.250 % 2030 notes locked in long-dated unsecured financing at a reasonable spread given current rates, lengthening the maturity ladder beyond the 2026 notes and the 2028 revolver amortisation period. Blended funding cost, however, is edging higher, so incremental spreads on new loans must compensate.
Overall, the filing is neutral-to-slightly positive: it does not change present economics but enhances balance-sheet agility. Market impact will depend on actual issuance terms.
TL;DR: Capital-raise capacity strengthens liquidity, but portfolio remains concentrated in leveraged, unrated loans鈥攅levating credit risk.
The prospectus reiterates SCM鈥檚 focus on lower-middle-market borrowers鈥攆irms inherently more vulnerable to cyclical stress. 70 % qualifying-asset rule and SBIC leverage exemptions partially mitigate risk, yet 15 % unitranche coupons and co-investment structures suggest meaningful subordination exposure.
Credit metrics: 234 % asset coverage and minimum 1.75脳 interest coverage covenants provide headroom. Still, pro-forma for full $300 m issuance (if debt), asset coverage could compress toward 175 %. Investors should monitor non-accrual trends and revolver borrowing-base compliance.
The ability to issue securities quickly is credit positive鈥攊t diversifies funding beyond the revolver鈥攂ut equity below NAV or high-coupon debt may pressure metrics. Rating: neutral.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha presentato una registrazione a scaffale Form N-2 che consentirebbe alla Business Development Company di emettere fino a 300 milioni di dollari di titoli 鈥� inclusi azioni ordinarie e privilegiate, debito, warrant e diritti di sottoscrizione 鈥� in modo differito o continuativo. La registrazione mantiene la societ脿 qualificata secondo la General Instruction A.2 e la Rule 415, offrendo alla direzione la flessibilit脿 di accedere rapidamente ai mercati dei capitali quando si presentano opportunit脿.
Struttura del capitale e leva finanziaria. Al 31 marzo 2025, SCM presentava:
- Un rapporto di copertura degli attivi del 234% (ben al di sopra del minimo del 150%).
- Un impegno di Credit Facility senior garantito revolving da 315 milioni di dollari (estendibile a 350 milioni), con 221,8 milioni in essere; scadenza 2028; SOFR + 2,50-2,75% pi霉 CSA.
- 100 milioni di dollari di note non garantite al 4,875% con scadenza 2026.
- 75 milioni di dollari di nuove note non garantite al 7,250% con scadenza 2030.
- 308,8 milioni di dollari di debentures garantite SBA attraverso due filiali SBIC.
La capacit脿 aggiuntiva a scaffale potrebbe aumentare la leva finanziaria, ma la direzione sottolinea il rispetto dei limiti di copertura degli attivi BDC e di molteplici covenant (liquidit脿 鈮� 10 milioni di dollari, copertura degli interessi 鈮� 1,75脳, ecc.).
Potenziale diluizione. Il consiglio ha gi脿 l鈥檃utorizzazione degli azionisti (fino a giugno 2025) per emettere azioni ordinarie sotto il NAV; il prospetto avverte che tali emissioni potrebbero diluire gli azionisti esistenti e mettere pressione sul prezzo di mercato. Il NAV era di 13,25 dollari al 31 marzo 2025, rispetto a un prezzo di mercato di 13,81 dollari al 12 giugno 2025 (premio del 4,2%).
Strategia di investimento. SCM origina prestiti di primo grado, unitranche, di secondo grado e non garantiti a societ脿 private di mercato medio-basso con EBITDA tra 5 e 50 milioni di dollari, spesso insieme a co-investimenti azionari. Questi prestiti sono tipicamente non valutati e probabilmente sarebbero considerati 鈥渏unk鈥� se valutati. L鈥檃dvisor, Stellus Capital Management, pu貌 co-investire insieme a fondi affiliati secondo un ordine esentivo SEC del 2022.
Profilo di distribuzione. SCM paga dividendi mensili di 0,1333 dollari per azione (1,60 dollari annualizzati), supporta un piano di reinvestimento dei dividendi (opt-out) e intende mantenere lo status RIC distribuendo almeno il 90% del reddito imponibile.
Utilizzo dei proventi. I proventi netti di eventuali future emissioni saranno destinati a investimenti di portafoglio, rimborsi di debito e scopi aziendali generali; la direzione mira a impiegare i fondi entro tre-sei mesi parcheggiando temporaneamente la liquidit脿 in strumenti a breve termine in attesa di investimenti.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha presentado una registraci贸n en estanter铆a Form N-2 que permitir铆a a la Business Development Company emitir hasta 300 millones de d贸lares en valores 鈥� incluyendo acciones comunes y preferentes, deuda, warrants y derechos de suscripci贸n 鈥� de forma diferida o continua. La presentaci贸n mantiene a la Compa帽铆a calificada bajo la Instrucci贸n General A.2 y la Regla 415, brindando a la gerencia la flexibilidad para acceder r谩pidamente a los mercados de capital cuando surjan oportunidades.
Estructura de capital y apalancamiento. Al 31 de marzo de 2025, SCM ten铆a:
- Una relaci贸n de cobertura de activos del 234% (muy por encima del m铆nimo del 150%).
- Un compromiso de Cr茅dito Revolvente senior garantizado de 315 millones de d贸lares (ampliable a 350 millones), con 221.8 millones pendientes; vencimiento 2028; SOFR + 2.50-2.75% m谩s CSA.
- 100 millones de d贸lares en notas no garantizadas al 4.875% con vencimiento en 2026.
- 75 millones de d贸lares en nuevas notas no garantizadas al 7.250% con vencimiento en 2030.
- 308.8 millones de d贸lares en debentures garantizados por la SBA a trav茅s de dos subsidiarias SBIC.
La capacidad adicional en estanter铆a podr铆a aumentar el apalancamiento, pero la gerencia enfatiza el cumplimiento con los l铆mites de cobertura de activos BDC y m煤ltiples convenios (liquidez 鈮� 10 millones, cobertura de intereses 鈮� 1.75脳, etc.).
Posible diluci贸n. La junta ya cuenta con autorizaci贸n de los accionistas (hasta junio de 2025) para emitir acciones comunes por debajo del NAV; el prospecto advierte que tales emisiones podr铆an diluir a los accionistas existentes y presionar el precio de mercado. El NAV fue de 13.25 d贸lares al 31 de marzo de 2025 frente a un precio de mercado de 13.81 d贸lares al 12 de junio de 2025 (prima del 4.2%).
Estrategia de inversi贸n. SCM origina pr茅stamos de primer gravamen, unitranche, segundo gravamen y no garantizados a empresas privadas de mercado medio-bajo con EBITDA de 5 a 50 millones de d贸lares, a menudo junto con co-inversiones en capital. Estos pr茅stamos generalmente no est谩n calificados y probablemente ser铆an considerados 鈥渂asura鈥� si estuvieran calificados. El asesor, Stellus Capital Management, puede co-invertir junto con fondos afiliados bajo una orden exenta de la SEC de 2022.
Perfil de distribuci贸n. SCM paga dividendos mensuales de 0.1333 d贸lares por acci贸n (1.60 d贸lares anualizados), apoya un plan de reinversi贸n de dividendos (opt-out) e intenta mantener el estatus RIC distribuyendo 鈮� 90% de los ingresos gravables.
Uso de los ingresos. Los ingresos netos de futuras emisiones se utilizar谩n para inversiones en cartera, pago de deuda y prop贸sitos corporativos generales; la gerencia apunta a desplegar los fondos dentro de tres a seis meses mientras mantiene el efectivo en instrumentos a corto plazo en espera de inversi贸n.
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Stellus Capital Investment Corporation (NYSE : SCM) a d茅pos茅 une d茅claration d鈥檈nregistrement en 茅tag猫re Form N-2 qui permettrait 脿 la Business Development Company d鈥櫭﹎ettre jusqu鈥櫭� 300 millions de dollars de titres 鈥� y compris actions ordinaires et privil茅gi茅es, dette, bons de souscription et droits d鈥檃bonnement 鈥� de mani猫re diff茅r茅e ou continue. Ce d茅p么t maintient la soci茅t茅 qualifi茅e selon la General Instruction A.2 et la Rule 415, offrant 脿 la direction la flexibilit茅 d鈥檃cc茅der rapidement aux march茅s financiers d猫s que des opportunit茅s se pr茅sentent.
Structure du capital et levier. Au 31 mars 2025, SCM pr茅sentait :
- Un ratio de couverture des actifs de 234 % (bien au-dessus du minimum de 150 %).
- Un engagement de ligne de cr茅dit senior garantie renouvelable de 315 millions de dollars (extensible 脿 350 millions) avec 221,8 millions en circulation ; 茅ch茅ance 2028 ; SOFR + 2,50-2,75 % plus CSA.
- 100 millions de dollars d鈥檕bligations non garanties 脿 4,875 % 茅ch茅ant en 2026.
- 75 millions de dollars d鈥檕bligations non garanties nouvellement 茅mises 脿 7,250 % 茅ch茅ant en 2030.
- 308,8 millions de dollars de d茅bentures garanties par la SBA via deux filiales SBIC.
La capacit茅 suppl茅mentaire en 茅tag猫re pourrait augmenter le levier, mais la direction souligne le respect des limites de couverture des actifs BDC et de multiples engagements (liquidit茅 鈮� 10 millions, couverture des int茅r锚ts 鈮� 1,75脳, etc.).
Dilution potentielle. Le conseil d鈥檃dministration dispose d茅j脿 de l鈥檃utorisation des actionnaires (jusqu鈥檈n juin 2025) pour 茅mettre des actions ordinaires en dessous de la valeur liquidative (NAV) ; le prospectus avertit que ces 茅missions pourraient diluer les actionnaires existants et exercer une pression sur le cours du march茅. La NAV 茅tait de 13,25 dollars au 31 mars 2025 contre un cours de 13,81 dollars au 12 juin 2025 (prime de 4,2 %).
Strat茅gie d鈥檌nvestissement. SCM accorde des pr锚ts de premier rang, unitranche, de second rang et non garantis 脿 des entreprises priv茅es de taille moyenne inf茅rieure avec un EBITDA compris entre 5 et 50 millions de dollars, souvent en co-investissement en actions. Ces pr锚ts sont g茅n茅ralement non not茅s et seraient probablement consid茅r茅s comme 芦 sp茅culatifs 禄 s鈥檌ls 茅taient not茅s. Le conseiller, Stellus Capital Management, peut co-investir aux c么t茅s de fonds affili茅s en vertu d鈥檜ne ordonnance d鈥檈xemption de la SEC de 2022.
Profil de distribution. SCM verse des dividendes mensuels de 0,1333 dollar par action (1,60 dollar annualis茅), soutient un plan de r茅investissement des dividendes (option de sortie) et entend maintenir son statut RIC en distribuant 鈮� 90 % des revenus imposables.
Utilisation des produits. Les produits nets de toute future 茅mission seront utilis茅s pour des investissements de portefeuille, le remboursement de la dette et des besoins g茅n茅raux de l鈥檈ntreprise ; la direction vise un d茅ploiement dans un d茅lai de trois 脿 six mois tout en pla莽ant temporairement la tr茅sorerie dans des instruments 脿 court terme en attendant l鈥檌nvestissement.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) hat eine Form N-2 Shelf-Registrierung eingereicht, die dem Business Development Company erlaubt, bis zu 300 Millionen US-Dollar an Wertpapieren 鈥� einschlie脽lich Stamm- und Vorzugsaktien, Schuldtiteln, Warrants und Bezugsrechten 鈥� verz枚gert oder kontinuierlich auszugeben. Die Einreichung h盲lt das Unternehmen gem盲脽 General Instruction A.2 und Rule 415 qualifiziert, was dem Management Flexibilit盲t bietet, schnell Kapitalm盲rkte zu erschlie脽en, wenn sich Gelegenheiten ergeben.
Kapitalstruktur & Verschuldung. Zum 31. M盲rz 2025 hatte SCM:
- Eine Verm枚gensdeckungsquote von 234% (deutlich 眉ber dem Mindestwert von 150%).
- Eine besicherte revolvierende Senior-Kreditfazilit盲t 眉ber 315 Mio. USD (erweiterbar auf 350 Mio. USD) mit einem ausstehenden Betrag von 221,8 Mio. USD; Laufzeit bis 2028; SOFR + 2,50-2,75 % zuz眉glich CSA.
- 100 Mio. USD unbesicherte Schuldverschreibungen mit 4,875 % Verzinsung, F盲lligkeit 2026.
- 75 Mio. USD neu ausgegebene unbesicherte Schuldverschreibungen mit 7,250 % Verzinsung, F盲lligkeit 2030.
- 308,8 Mio. USD SBA-gesicherte Schuldverschreibungen 眉ber zwei SBIC-Tochtergesellschaften.
Die zus盲tzliche Shelf-Kapazit盲t k枚nnte die Verschuldung erh枚hen, doch betont das Management die Einhaltung der BDC-Verm枚gensdeckungsgrenzen und mehrerer Covenants (Liquidit盲t 鈮� 10 Mio. USD, Zinsdeckungsgrad 鈮� 1,75脳 usw.).
M枚gliche Verw盲sserung. Der Vorstand hat bereits die Zustimmung der Aktion盲re (bis Juni 2025), Stammaktien unter dem NAV auszugeben; der Prospekt warnt, dass solche Ausgaben bestehende Aktion盲re verw盲ssern und den Marktpreis unter Druck setzen k枚nnten. Der NAV lag am 31. M盲rz 2025 bei 13,25 USD, gegen眉ber einem Marktpreis von 13,81 USD am 12. Juni 2025 (Pr盲mie von 4,2 %).
Investitionsstrategie. SCM vergibt vorrangige, Unitranche-, nachrangige und unbesicherte Kredite an private Unternehmen im unteren Mittelstandssegment mit einem EBITDA von 5 bis 50 Mio. USD, h盲ufig zusammen mit Eigenkapital-Co-Investitionen. Diese Kredite sind typischerweise nicht bewertet und w眉rden bei Bewertung wahrscheinlich als 鈥濲unk鈥� eingestuft. Der Berater, Stellus Capital Management, kann gem盲脽 einer SEC-Ausnahmegenehmigung von 2022 gemeinsam mit verbundenen Fonds investieren.
础耻蝉蝉肠丑眉迟迟耻苍驳蝉辫谤辞蹿颈濒. SCM zahlt monatliche Dividenden von 0,1333 USD je Aktie (1,60 USD j盲hrlich), unterst眉tzt einen Dividenden-Reinvestitionsplan (Opt-out) und beabsichtigt, den RIC-Status durch Aussch眉ttung von 鈮� 90 % des steuerpflichtigen Einkommens aufrechtzuerhalten.
Verwendung der Erl枚se. Die Nettoerl枚se k眉nftiger Emissionen werden f眉r Portfolioinvestitionen, Schuldenr眉ckzahlungen und allgemeine Unternehmenszwecke verwendet; das Management plant die Mittel innerhalb von drei bis sechs Monaten einzusetzen und parkt das Geld bis dahin in kurzfristigen Instrumenten.
