[Form 4] The Wendy's Company Insider Trading Activity
Amendment No. 7 to Schedule 13D, filed on 20 June 2025, details the current and potential equity position of Ryan Schulke in Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke now beneficially owns 4,934,295 common shares, equal to 21.1 % of the 21,853,756 shares outstanding as of 18 June 2025. His holdings comprise directly owned stock, multiple family trusts, a GRAT structure, and 333,334 shares held through RSMC Partners, LLC.
The filing highlights three key instruments that could materially expand ownership:
- Pre-Funded Warrants: 1,041,123 total warrants (551,977 to Schulke, 489,146 to a family trust) purchased on 2 Dec 2024 and 19 Mar 2025. They are exercisable at $0.0005 per share and became exercisable following shareholder approval at the 18 June 2025 annual meeting.
- Convertible Subordinated Note: Issued 19 Aug 2024, currently convertible into 459,082 shares at the lesser of $3.01 or a market-linked formula, with a $1.00 floor.
- Stockholders鈥� Agreement with Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: Provides Schulke shared voting alignment over an additional 6,787,063 shares.
If the warrants are fully exercised and the note converted鈥攁nd if Frost-related shares are counted鈥擲chulke鈥檚 aggregate influence could reach 11,271,358 shares, or 48.1 % of the company, potentially giving him effective control of board appointments. All purchases were funded with Schulke鈥檚 personal funds, and the filing notes no additional plans regarding mergers, asset sales or other transformative actions.
L'Emendamento n. 7 al Schedule 13D, depositato il 20 giugno 2025, descrive la posizione azionaria attuale e potenziale di Ryan Schulke in Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke attualmente possiede beneficiariamente 4.934.295 azioni ordinarie, pari al 21,1% delle 21.853.756 azioni in circolazione al 18 giugno 2025. Le sue partecipazioni comprendono azioni detenute direttamente, diversi trust familiari, una struttura GRAT e 333.334 azioni detenute tramite RSMC Partners, LLC.
Il documento evidenzia tre strumenti chiave che potrebbero ampliare significativamente la propriet脿:
- Warrant Pre-Finanziati: un totale di 1.041.123 warrant (551.977 a Schulke, 489.146 a un trust familiare) acquistati il 2 dicembre 2024 e il 19 marzo 2025. Sono esercitabili a $0,0005 per azione e sono diventati esercitabili dopo l'approvazione degli azionisti durante l'assemblea annuale del 18 giugno 2025.
- Nota Subordinata Convertibile: emessa il 19 agosto 2024, attualmente convertibile in 459.082 azioni al prezzo minore tra $3,01 o una formula legata al mercato, con un prezzo minimo di $1,00.
- Accordo tra Azionisti con il Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: garantisce a Schulke un allineamento di voto condiviso su ulteriori 6.787.063 azioni.
Se i warrant venissero esercitati completamente e la nota convertita鈥攅 se si considerassero anche le azioni legate a Frost鈥攍'influenza complessiva di Schulke potrebbe raggiungere 11.271.358 azioni, pari al 48,1% della societ脿, potenzialmente conferendogli il controllo effettivo sulle nomine del consiglio di amministrazione. Tutti gli acquisti sono stati finanziati con fondi personali di Schulke e il documento non segnala ulteriori piani riguardo fusioni, vendite di asset o altre azioni trasformative.
La Enmienda n.潞 7 al Schedule 13D, presentada el 20 de junio de 2025, detalla la posici贸n accionaria actual y potencial de Ryan Schulke en Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke ahora posee beneficiosamente 4.934.295 acciones comunes, equivalentes al 21,1 % de las 21.853.756 acciones en circulaci贸n al 18 de junio de 2025. Sus participaciones incluyen acciones de propiedad directa, varios fideicomisos familiares, una estructura GRAT y 333.334 acciones mantenidas a trav茅s de RSMC Partners, LLC.
El documento destaca tres instrumentos clave que podr铆an ampliar materialmente la propiedad:
- Warrants Pre-Financiados: un total de 1.041.123 warrants (551.977 para Schulke, 489.146 para un fideicomiso familiar) comprados el 2 de diciembre de 2024 y el 19 de marzo de 2025. Son ejercitables a $0,0005 por acci贸n y se volvieron ejercitables tras la aprobaci贸n de los accionistas en la reuni贸n anual del 18 de junio de 2025.
- Nota Subordinada Convertible: emitida el 19 de agosto de 2024, actualmente convertible en 459.082 acciones al menor precio entre $3,01 o una f贸rmula vinculada al mercado, con un piso de $1,00.
- Acuerdo de Accionistas con el Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: otorga a Schulke una alineaci贸n compartida de voto sobre otras 6.787.063 acciones.
Si los warrants se ejercen completamente y la nota se convierte鈥攜 si se cuentan las acciones relacionadas con Frost鈥攍a influencia agregada de Schulke podr铆a alcanzar 11.271.358 acciones, o el 48,1 % de la compa帽铆a, d谩ndole potencialmente el control efectivo sobre los nombramientos del consejo. Todas las compras fueron financiadas con fondos personales de Schulke, y el documento no menciona planes adicionales relacionados con fusiones, ventas de activos u otras acciones transformadoras.
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L'amendement n掳 7 au Schedule 13D, d茅pos茅 le 20 juin 2025, d茅taille la position actuelle et potentielle en actions de Ryan Schulke dans Fluent, Inc. (NASDAQ : FLNT). Schulke d茅tient d茅sormais 4 934 295 actions ordinaires en propri茅t茅 b茅n茅ficiaire, soit 21,1 % des 21 853 756 actions en circulation au 18 juin 2025. Ses avoirs comprennent des actions d茅tenues directement, plusieurs trusts familiaux, une structure GRAT, ainsi que 333 334 actions d茅tenues via RSMC Partners, LLC.
Le d茅p么t met en lumi猫re trois instruments cl茅s susceptibles d'茅largir significativement sa participation :
- Warrants pr茅financ茅s : au total 1 041 123 warrants (551 977 pour Schulke, 489 146 pour un trust familial) acquis les 2 d茅cembre 2024 et 19 mars 2025. Ils sont exer莽ables 脿 0,0005 $ par action et sont devenus exer莽ables apr猫s l'approbation des actionnaires lors de l'assembl茅e g茅n茅rale annuelle du 18 juin 2025.
- Billet subordonn茅 convertible : 茅mis le 19 ao没t 2024, actuellement convertible en 459 082 actions au plus bas entre 3,01 $ ou une formule li茅e au march茅, avec un plancher 脿 1,00 $.
- Accord d'actionnaires avec le Dr Phillip Frost / Frost Gamma : offre 脿 Schulke un alignement de vote partag茅 sur 6 787 063 actions suppl茅mentaires.
Si les warrants sont exerc茅s en totalit茅 et la note convertie 鈥� et si les actions li茅es 脿 Frost sont prises en compte 鈥� l'influence globale de Schulke pourrait atteindre 11 271 358 actions, soit 48,1 % de la soci茅t茅, lui donnant potentiellement le contr么le effectif des nominations au conseil d'administration. Tous les achats ont 茅t茅 financ茅s avec les fonds personnels de Schulke, et le d茅p么t ne mentionne aucun plan suppl茅mentaire concernant des fusions, ventes d'actifs ou autres actions transformantes.
Nachtrag Nr. 7 zum Schedule 13D, eingereicht am 20. Juni 2025, beschreibt die aktuelle und potenzielle Aktienposition von Ryan Schulke bei Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke besitzt nun wirtschaftlich 4.934.295 Stammaktien, was 21,1 % der 21.853.756 ausstehenden Aktien zum 18. Juni 2025 entspricht. Sein Bestand umfasst direkt gehaltene Aktien, mehrere Familienstiftungen, eine GRAT-Struktur sowie 333.334 Aktien, die 眉ber RSMC Partners, LLC gehalten werden.
Die Einreichung hebt drei wesentliche Instrumente hervor, die das Eigentum erheblich erweitern k枚nnten:
- Vorfinanzierte Warrants: Insgesamt 1.041.123 Warrants (551.977 an Schulke, 489.146 an einen Familienstift) wurden am 2. Dezember 2024 und 19. M盲rz 2025 erworben. Sie sind zu einem Aus眉bungspreis von 0,0005 $ pro Aktie aus眉bbar und wurden nach der Zustimmung der Aktion盲re auf der Jahreshauptversammlung am 18. Juni 2025 aus眉bbar.
- Wandelbare nachrangige Schuldverschreibung: Ausgegeben am 19. August 2024, derzeit wandelbar in 459.082 Aktien zum niedrigeren Preis von 3,01 $ oder einer marktgebundenen Formel, mit einem Mindestpreis von 1,00 $.
- Aktion盲rsvereinbarung mit Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: Gew盲hrt Schulke eine gemeinsame Stimmrechtsausrichtung 眉ber zus盲tzliche 6.787.063 Aktien.
Wenn die Warrants vollst盲ndig ausge眉bt und die Schuldverschreibung gewandelt wird 鈥� und wenn die Frost-bezogenen Aktien mitgez盲hlt werden 鈥� k枚nnte Schulkes gesamter Einfluss 11.271.358 Aktien oder 48,1 % des Unternehmens erreichen, was ihm potenziell die effektive Kontrolle 眉ber die Vorstandsernennungen verschafft. Alle K盲ufe wurden mit Schulkes pers枚nlichen Mitteln finanziert, und die Einreichung vermerkt keine weiteren Pl盲ne bez眉glich Fusionen, Verm枚gensverk盲ufen oder anderen transformativen Ma脽nahmen.
- High insider commitment: Schulke鈥檚 21.1 % stake signals confidence in FLNT鈥檚 prospects.
- Personal funds used: No company cash outflow; purchase funded privately.
- Board support alignment: Voting agreement with Frost could provide stable leadership direction.
- Dilution risk: Exercising 1.04 M pre-funded warrants and converting notes will expand share count and may pressure valuation.
- Control concentration: Potential 48 % influence could marginalize minority shareholders.
- Variable conversion price: Note converts at the lower of $3.01 or market price (floor $1.00), incentivising conversion during price weakness.
Insights
TL;DR: Insider boosts stake to 21.1 %; cheap warrants and note could nearly double float, creating dilution but signalling commitment.
Schulke鈥檚 position confirms deep insider alignment in FLNT. The $0.0005 exercise price makes the warrants economically risk-free, meaning conversion is almost certain and will expand shares outstanding by roughly 4.8 %. The note鈥檚 market-based conversion could add further supply during price weakness. While insider confidence can reassure investors, the potential 48 % fully-diluted control raises concentration and liquidity concerns. Short- to mid-term, headline impact is moderate; material dilution will depend on the timing of conversions.
TL;DR: Voting pact with Frost plus warrants positions Schulke near de-facto control; board influence increases, minority rights need monitoring.
The filing reveals a structured path to majority influence without launching a formal takeover. By aligning with Frost Gamma, Schulke can effectively command almost half of outstanding shares. This heightens key-man risk and may deter hostile activity, but also raises governance scrutiny regarding minority shareholder protections, related-party transactions, and future capital raises. Exercise of warrants at a nominal price transfers value from existing holders to Schulke/trusts. Impact is strategically significant yet not immediately disruptive, justifying a neutral rating with a watch on future actions.
L'Emendamento n. 7 al Schedule 13D, depositato il 20 giugno 2025, descrive la posizione azionaria attuale e potenziale di Ryan Schulke in Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke attualmente possiede beneficiariamente 4.934.295 azioni ordinarie, pari al 21,1% delle 21.853.756 azioni in circolazione al 18 giugno 2025. Le sue partecipazioni comprendono azioni detenute direttamente, diversi trust familiari, una struttura GRAT e 333.334 azioni detenute tramite RSMC Partners, LLC.
Il documento evidenzia tre strumenti chiave che potrebbero ampliare significativamente la propriet脿:
- Warrant Pre-Finanziati: un totale di 1.041.123 warrant (551.977 a Schulke, 489.146 a un trust familiare) acquistati il 2 dicembre 2024 e il 19 marzo 2025. Sono esercitabili a $0,0005 per azione e sono diventati esercitabili dopo l'approvazione degli azionisti durante l'assemblea annuale del 18 giugno 2025.
- Nota Subordinata Convertibile: emessa il 19 agosto 2024, attualmente convertibile in 459.082 azioni al prezzo minore tra $3,01 o una formula legata al mercato, con un prezzo minimo di $1,00.
- Accordo tra Azionisti con il Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: garantisce a Schulke un allineamento di voto condiviso su ulteriori 6.787.063 azioni.
Se i warrant venissero esercitati completamente e la nota convertita鈥攅 se si considerassero anche le azioni legate a Frost鈥攍'influenza complessiva di Schulke potrebbe raggiungere 11.271.358 azioni, pari al 48,1% della societ脿, potenzialmente conferendogli il controllo effettivo sulle nomine del consiglio di amministrazione. Tutti gli acquisti sono stati finanziati con fondi personali di Schulke e il documento non segnala ulteriori piani riguardo fusioni, vendite di asset o altre azioni trasformative.
La Enmienda n.潞 7 al Schedule 13D, presentada el 20 de junio de 2025, detalla la posici贸n accionaria actual y potencial de Ryan Schulke en Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke ahora posee beneficiosamente 4.934.295 acciones comunes, equivalentes al 21,1 % de las 21.853.756 acciones en circulaci贸n al 18 de junio de 2025. Sus participaciones incluyen acciones de propiedad directa, varios fideicomisos familiares, una estructura GRAT y 333.334 acciones mantenidas a trav茅s de RSMC Partners, LLC.
El documento destaca tres instrumentos clave que podr铆an ampliar materialmente la propiedad:
- Warrants Pre-Financiados: un total de 1.041.123 warrants (551.977 para Schulke, 489.146 para un fideicomiso familiar) comprados el 2 de diciembre de 2024 y el 19 de marzo de 2025. Son ejercitables a $0,0005 por acci贸n y se volvieron ejercitables tras la aprobaci贸n de los accionistas en la reuni贸n anual del 18 de junio de 2025.
- Nota Subordinada Convertible: emitida el 19 de agosto de 2024, actualmente convertible en 459.082 acciones al menor precio entre $3,01 o una f贸rmula vinculada al mercado, con un piso de $1,00.
- Acuerdo de Accionistas con el Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: otorga a Schulke una alineaci贸n compartida de voto sobre otras 6.787.063 acciones.
Si los warrants se ejercen completamente y la nota se convierte鈥攜 si se cuentan las acciones relacionadas con Frost鈥攍a influencia agregada de Schulke podr铆a alcanzar 11.271.358 acciones, o el 48,1 % de la compa帽铆a, d谩ndole potencialmente el control efectivo sobre los nombramientos del consejo. Todas las compras fueron financiadas con fondos personales de Schulke, y el documento no menciona planes adicionales relacionados con fusiones, ventas de activos u otras acciones transformadoras.
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L'amendement n掳 7 au Schedule 13D, d茅pos茅 le 20 juin 2025, d茅taille la position actuelle et potentielle en actions de Ryan Schulke dans Fluent, Inc. (NASDAQ : FLNT). Schulke d茅tient d茅sormais 4 934 295 actions ordinaires en propri茅t茅 b茅n茅ficiaire, soit 21,1 % des 21 853 756 actions en circulation au 18 juin 2025. Ses avoirs comprennent des actions d茅tenues directement, plusieurs trusts familiaux, une structure GRAT, ainsi que 333 334 actions d茅tenues via RSMC Partners, LLC.
Le d茅p么t met en lumi猫re trois instruments cl茅s susceptibles d'茅largir significativement sa participation :
- Warrants pr茅financ茅s : au total 1 041 123 warrants (551 977 pour Schulke, 489 146 pour un trust familial) acquis les 2 d茅cembre 2024 et 19 mars 2025. Ils sont exer莽ables 脿 0,0005 $ par action et sont devenus exer莽ables apr猫s l'approbation des actionnaires lors de l'assembl茅e g茅n茅rale annuelle du 18 juin 2025.
- Billet subordonn茅 convertible : 茅mis le 19 ao没t 2024, actuellement convertible en 459 082 actions au plus bas entre 3,01 $ ou une formule li茅e au march茅, avec un plancher 脿 1,00 $.
- Accord d'actionnaires avec le Dr Phillip Frost / Frost Gamma : offre 脿 Schulke un alignement de vote partag茅 sur 6 787 063 actions suppl茅mentaires.
Si les warrants sont exerc茅s en totalit茅 et la note convertie 鈥� et si les actions li茅es 脿 Frost sont prises en compte 鈥� l'influence globale de Schulke pourrait atteindre 11 271 358 actions, soit 48,1 % de la soci茅t茅, lui donnant potentiellement le contr么le effectif des nominations au conseil d'administration. Tous les achats ont 茅t茅 financ茅s avec les fonds personnels de Schulke, et le d茅p么t ne mentionne aucun plan suppl茅mentaire concernant des fusions, ventes d'actifs ou autres actions transformantes.
Nachtrag Nr. 7 zum Schedule 13D, eingereicht am 20. Juni 2025, beschreibt die aktuelle und potenzielle Aktienposition von Ryan Schulke bei Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT). Schulke besitzt nun wirtschaftlich 4.934.295 Stammaktien, was 21,1 % der 21.853.756 ausstehenden Aktien zum 18. Juni 2025 entspricht. Sein Bestand umfasst direkt gehaltene Aktien, mehrere Familienstiftungen, eine GRAT-Struktur sowie 333.334 Aktien, die 眉ber RSMC Partners, LLC gehalten werden.
Die Einreichung hebt drei wesentliche Instrumente hervor, die das Eigentum erheblich erweitern k枚nnten:
- Vorfinanzierte Warrants: Insgesamt 1.041.123 Warrants (551.977 an Schulke, 489.146 an einen Familienstift) wurden am 2. Dezember 2024 und 19. M盲rz 2025 erworben. Sie sind zu einem Aus眉bungspreis von 0,0005 $ pro Aktie aus眉bbar und wurden nach der Zustimmung der Aktion盲re auf der Jahreshauptversammlung am 18. Juni 2025 aus眉bbar.
- Wandelbare nachrangige Schuldverschreibung: Ausgegeben am 19. August 2024, derzeit wandelbar in 459.082 Aktien zum niedrigeren Preis von 3,01 $ oder einer marktgebundenen Formel, mit einem Mindestpreis von 1,00 $.
- Aktion盲rsvereinbarung mit Dr. Phillip Frost / Frost Gamma: Gew盲hrt Schulke eine gemeinsame Stimmrechtsausrichtung 眉ber zus盲tzliche 6.787.063 Aktien.
Wenn die Warrants vollst盲ndig ausge眉bt und die Schuldverschreibung gewandelt wird 鈥� und wenn die Frost-bezogenen Aktien mitgez盲hlt werden 鈥� k枚nnte Schulkes gesamter Einfluss 11.271.358 Aktien oder 48,1 % des Unternehmens erreichen, was ihm potenziell die effektive Kontrolle 眉ber die Vorstandsernennungen verschafft. Alle K盲ufe wurden mit Schulkes pers枚nlichen Mitteln finanziert, und die Einreichung vermerkt keine weiteren Pl盲ne bez眉glich Fusionen, Verm枚gensverk盲ufen oder anderen transformativen Ma脽nahmen.
FAQ
How many Fluent (FLNT) shares does Ryan Schulke currently own?
What is the exercise price of the newly disclosed pre-funded warrants?
How could Schulke鈥檚 ownership in FLNT reach 48.1 %?
When did shareholders approve the issuance of the pre-funded warrants?
What is the conversion formula for the August 2024 subordinated note?
