[Form 4] Aqua Metals, Inc. Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (ticker: JETD) This amended pricing supplement (Amendment No. 2, dated 2 Jul 2025) adds $2.5 million of additional notes, bringing total outstanding principal to $7.5 million (300,000 notes at $25 par). The notes provide -3x daily inverse exposure to the Prime Airlines Index (symbol: PJETSNTR), a net-total-return benchmark covering U.S.鈥搇isted airlines, aircraft manufacturers, air-freight/logistics, leasing and airport operators. They are exchange-traded on NYSE Arca under ticker JETD; intraday indicative value is published as JETDIV.
Key structural terms
- Maturity: 28 May 2043 (issuer may extend twice for 5 years each).
- Daily leverage reset: -3x of that day鈥檚 index move; performance over periods >1 day will diverge from -3x due to compounding.
- Fees: Daily Investor Fee of 0.95% p.a.; Daily Interest equals Fed Funds Effective Rate minus a 2.00% spread (may rise to 4.00%). Early redemption incurs a 0.125% fee.
- Credit: Senior unsecured obligations of Bank of Montreal; no principal protection.
- Issuer call right: BMO can redeem all or part of the notes on any index business day; holders receive the arithmetic mean of indicative values over a 10-day measurement period.
- Holder redemption: Minimum 25,000 notes; settlement three business days after calculation; subject to Redemption Fee.
Risk highlights
- Path-dependence and daily compounding create 鈥渄别肠补测鈥�; long-term holding is likely to generate losses even if the index declines.
- Leverage magnifies adverse daily index moves (e.g., +10% index day = 鈭�30% ETN move before fees).
- Indicative value can fall to zero intraday; once zero, the note is worthless.
- Credit risk of BMO; no FDIC/Canada Deposit Insurance protection.
- Listing can be discontinued at issuer鈥檚 discretion, impairing liquidity.
Purpose of amendment: Offer additional notes that will be fungible with the original tranche (same CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Settlement expected 3 Jul 2025.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (ticker: JETD) Questo supplemento di prezzo modificato (Emendamento n. 2, datato 2 luglio 2025) aggiunge 2,5 milioni di dollari di note aggiuntive, portando il capitale totale in circolazione a 7,5 milioni di dollari (300.000 note a un valore nominale di 25 dollari ciascuna). Le note offrono un'esposizione inversa giornaliera -3x all'indice Prime Airlines (simbolo: PJETSNTR), un benchmark a rendimento totale netto che copre compagnie aeree quotate negli Stati Uniti, produttori di aeromobili, trasporto aereo/logistica, leasing e operatori aeroportuali. Sono negoziate in borsa su NYSE Arca con il ticker JETD; il valore indicativo intraday 猫 pubblicato come JETDIV.
Termini strutturali chiave
- Scadenza: 28 maggio 2043 (l'emittente pu貌 estendere due volte per 5 anni ciascuna).
- Reset giornaliero della leva: -3x della variazione giornaliera dell'indice; la performance su periodi superiori a un giorno diverger脿 da -3x a causa della capitalizzazione composta.
- Commissioni: Commissione giornaliera per investitori dello 0,95% annuo; interesse giornaliero pari al tasso effettivo Fed Funds meno uno spread del 2,00% (pu貌 salire fino al 4,00%). Il rimborso anticipato comporta una commissione dello 0,125%.
- Credito: obbligazioni senior non garantite di Bank of Montreal; nessuna protezione del capitale.
- Diritti di richiamo dell'emittente: BMO pu貌 rimborsare tutte o parte delle note in qualsiasi giorno lavorativo dell'indice; i detentori ricevono la media aritmetica dei valori indicativi su un periodo di misurazione di 10 giorni.
- Rimborso da parte del detentore: minimo 25.000 note; regolamento tre giorni lavorativi dopo il calcolo; soggetto a commissione di rimborso.
Rischi principali
- La dipendenza dal percorso e la capitalizzazione giornaliera creano un 鈥渄别辫别谤颈尘别苍迟辞鈥�; un investimento a lungo termine probabilmente generer脿 perdite anche se l'indice diminuisce.
- La leva amplifica le variazioni giornaliere sfavorevoli dell'indice (ad esempio, un +10% dell'indice in un giorno = 鈭�30% di variazione dell'ETN prima delle commissioni).
- Il valore indicativo pu貌 scendere a zero durante la giornata; una volta a zero, la nota perde completamente valore.
- Rischio di credito di BMO; nessuna protezione FDIC o assicurazione sui depositi canadesi.
- La quotazione pu貌 essere interrotta a discrezione dell'emittente, compromettendo la liquidit脿.
Scopo dell'emendamento: Offrire note aggiuntive che saranno fungibili con la tranche originale (stesso CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Regolamento previsto per il 3 luglio 2025.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (s铆mbolo: JETD) Este suplemento de precio enmendado (Enmienda No. 2, fechada el 2 de julio de 2025) a帽ade 2,5 millones de d贸lares en notas adicionales, elevando el principal total en circulaci贸n a 7,5 millones de d贸lares (300,000 notas a un valor nominal de 25 d贸lares cada una). Las notas ofrecen una exposici贸n inversa diaria de -3x al 铆ndice Prime Airlines (s铆mbolo: PJETSNTR), un 铆ndice de rendimiento total neto que cubre aerol铆neas listadas en EE.UU., fabricantes de aeronaves, transporte a茅reo/log铆stica, arrendamiento y operadores aeroportuarios. Se negocian en NYSE Arca bajo el s铆mbolo JETD; el valor indicativo intrad铆a se publica como JETDIV.
T茅rminos estructurales clave
- Vencimiento: 28 de mayo de 2043 (el emisor puede extender dos veces por 5 a帽os cada vez).
- Reajuste diario del apalancamiento: -3x del movimiento diario del 铆ndice; el rendimiento en per铆odos >1 d铆a diverge de -3x debido al inter茅s compuesto.
- Comisiones: Comisi贸n diaria para inversores del 0,95% anual; inter茅s diario igual a la tasa efectiva Fed Funds menos un margen del 2,00% (puede subir hasta 4,00%). El reembolso anticipado implica una comisi贸n del 0,125%.
- Cr茅dito: obligaciones senior no garantizadas de Bank of Montreal; sin protecci贸n de principal.
- Derecho de rescate del emisor: BMO puede redimir total o parcialmente las notas en cualquier d铆a h谩bil del 铆ndice; los tenedores reciben el promedio aritm茅tico de los valores indicativos durante un per铆odo de medici贸n de 10 d铆as.
- Redenci贸n por parte del tenedor: m铆nimo 25,000 notas; liquidaci贸n tres d铆as h谩biles despu茅s del c谩lculo; sujeta a comisi贸n de redenci贸n.
Aspectos destacados de riesgo
- La dependencia del camino y el inter茅s compuesto diario crean 鈥渄别肠补诲别苍肠颈补鈥�; mantener a largo plazo probablemente genere p茅rdidas incluso si el 铆ndice baja.
- El apalancamiento amplifica los movimientos diarios adversos del 铆ndice (por ejemplo, un d铆a con +10% en el 铆ndice = 鈭�30% en el ETN antes de comisiones).
- El valor indicativo puede caer a cero intrad铆a; una vez en cero, la nota no tiene valor.
- Riesgo crediticio de BMO; sin protecci贸n FDIC o seguro de dep贸sitos canadiense.
- La cotizaci贸n puede ser suspendida a discreci贸n del emisor, afectando la liquidez.
Prop贸sito de la enmienda: Ofrecer notas adicionales que ser谩n fungibles con la serie original (mismo CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Liquidaci贸n prevista para el 3 de julio de 2025.
氡呿伂 鞓る笇 氇姼毽槵(BMO) 鈥� MAX Airlines -3X 鞚鸽矂鞀� 霠堧矂毽 ETN (韹办护: JETD) 氤� 靾橃爼 臧�瓴� 氤挫订靹�(靾橃爼 鞝�2順�, 2025雲� 7鞗� 2鞚检瀽)電� 250毵� 雼煬鞚� 於旉皜 雲疙姼毳� 氚滍枆頃橃棳 齑� 氙戈舶鞝� 鞗愱笀鞚� 750毵� 雼煬(鞎‰┐臧� 25雼煬, 30毵� 雲疙姼)搿� 歃濌皜頃╇媹雼�. 鞚� 雲疙姼電� 氙戈淡 靸侅灔 頃车靷�, 頃车旮� 鞝滌“鞐呾泊, 頃车頇旊/氍茧, 毽姢 氚� 瓿淀暛 鞖挫榿鞛愲ゼ 韽暔頃橂姅 頂勲澕鞛� 頃车靷� 歆�靾�(鞁臣: PJETSNTR)鞐� 雽�頃� -3氚� 鞚检澕 鞚鸽矂鞀� 雲胳稖鞚� 鞝滉车頃╇媹雼�. NYSE Arca鞐愳劀 韹办护 JETD搿� 瓯半灅霅橂┌, 鞚检 歆�響� 臧�旃橂姅 JETDIV搿� 瓴岇嫓霅╇媹雼�.
欤检殧 甑“鞝� 臁瓣贝
- 毵岅赴: 2043雲� 5鞗� 28鞚� (氚滍枆鞛愱皜 5雲勳敥 霊� 彀 鞐办灔 臧�電�).
- 鞚检澕 霠堧矂毽 毽厠: 頃措嫻 鞚� 歆�靾� 氤�霃欖潣 -3氚�; 1鞚� 鞚挫儊 旮瓣皠鞚� 靹标臣電� 氤惦Μ 須臣搿� 鞚疙暣 -3氚办檧 彀澊臧� 氚滌儩頃� 靾� 鞛堨潓.
- 靾橃垬耄�: 鞐� 0.95% 鞚检澕 韴瀽鞛� 靾橃垬耄�; 鞚检澕 鞚挫瀽電� 鞐半癌旮瓣笀 鞁ろ毃旮堧Μ鞐愳劀 2.00% 鞀ろ攧霠堧摐毳� 彀皭頃� 旮堨暋 (斓滊寑 4.00%旯岇 靸侅姽 臧�電�). 臁瓣赴 靸來櫂 鞁� 0.125% 靾橃垬耄� 攵�瓿�.
- 鞁犾毄: Bank of Montreal鞚� 靹犾垳鞙� 氍措嫶氤� 毂勲; 鞗愱笀 氤错樃 鞐嗢潓.
- 氚滍枆鞛� 旖� 甓岆Μ: BMO電� 歆�靾� 鞓侅梾鞚检棎 鞝勳泊 霕愲姅 鞚茧秬 雲疙姼毳� 靸來櫂頃� 靾� 鞛堨溂氅�, 氤挫湢鞛愲姅 10鞚� 旄§爼 旮瓣皠 霃欖晥鞚� 歆�響� 臧�旃� 靷办垹韽夑窢鞚� 氚涭潓.
- 氤挫湢鞛� 靸來櫂: 斓滌唽 25,000 雲疙姼; 靷办稖 頉� 3 鞓侅梾鞚� 雮� 瓴办牅; 靸來櫂 靾橃垬耄� 鞝侅毄.
鞙勴棙 鞖旍暯
- 瓴诫 鞚橃〈靹标臣 鞚检澕 氤惦Μ搿� 鞚疙暣 鈥滉皭臧赌鈥� 氚滌儩; 鞛リ赴 氤挫湢 鞁� 歆�靾橁皜 頃橂澖頃措弰 靻愳嫟 臧�電レ劚 雴掛潓.
- 霠堧矂毽臧� 攵堧Μ頃� 鞚检澕 歆�靾� 氤�霃欖潉 頇曤寑 (鞓�: 歆�靾� +10%鞚� 瓴届毎 靾橃垬耄� 鞝� ETN -30% 氤�霃�).
- 歆�響� 臧�旃橂姅 鞚检鞐� 0旯岇 頃橂澖頃� 靾� 鞛堨溂氅�, 0鞚� 霅橂┐ 雲疙姼電� 氍搓皜旃�.
- BMO 鞁犾毄 鞙勴棙; FDIC 霕愲姅 旌愲倶雼� 鞓堦笀 氤错棙 鞐嗢潓.
- 氚滍枆鞛� 鞛焿鞐� 霐半澕 靸侅灔 韽愳 臧�電�, 鞙犽彊靹� 鞝�頃� 鞖半牑.
靾橃爼 氇╈爜: 鞗愲灅 韸鸽灉旃橃檧 霃欖澕頃� CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846搿� 甑愴櫂 臧�電ロ暅 於旉皜 雲疙姼 鞝滉车. 瓴办牅 鞓堨爼鞚检潃 2025雲� 7鞗� 3鞚�.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (symbole : JETD) Ce suppl茅ment de prix modifi茅 (Amendement n掳 2, dat茅 du 2 juillet 2025) ajoute 2,5 millions de dollars de billets suppl茅mentaires, portant le principal total en circulation 脿 7,5 millions de dollars (300 000 billets 脿 25 dollars de valeur nominale). Les billets offrent une exposition inverse quotidienne de -3x 脿 l'indice Prime Airlines (symbole : PJETSNTR), un indice de rendement total net couvrant les compagnies a茅riennes cot茅es aux 脡tats-Unis, les constructeurs d'avions, le fret a茅rien/logistique, la location et les exploitants d'a茅roports. Ils sont n茅goci茅s sur NYSE Arca sous le symbole JETD ; la valeur indicative intrajournali猫re est publi茅e sous JETDIV.
Principaux termes structurels
- 脡ch茅ance : 28 mai 2043 (l'茅metteur peut prolonger deux fois de 5 ans chacune).
- R茅initialisation quotidienne de l'effet de levier : -3x du mouvement quotidien de l'indice ; la performance sur des p茅riodes > 1 jour divergera de -3x en raison de la capitalisation.
- Frais : frais d'investisseur quotidien de 0,95 % par an ; int茅r锚t quotidien 茅gal au taux effectif des fonds f茅d茅raux moins une marge de 2,00 % (peut monter jusqu'脿 4,00 %). Le remboursement anticip茅 entra卯ne des frais de 0,125 %.
- Cr茅dit : obligations senior non garanties de Bank of Montreal ; pas de protection du principal.
- Droit de rachat de l'茅metteur : BMO peut racheter tout ou partie des billets n'importe quel jour ouvrable de l'indice ; les d茅tenteurs re莽oivent la moyenne arithm茅tique des valeurs indicatives sur une p茅riode de mesure de 10 jours.
- Rachat par le d茅tenteur : minimum 25 000 billets ; r猫glement trois jours ouvrables apr猫s calcul ; soumis 脿 des frais de rachat.
Points cl茅s des risques
- La d茅pendance au parcours et la capitalisation quotidienne cr茅ent une 芦 d茅gradation 禄 ; une d茅tention 脿 long terme est susceptible d'entra卯ner des pertes m锚me si l'indice baisse.
- L'effet de levier amplifie les mouvements quotidiens d茅favorables de l'indice (par exemple, +10 % de l'indice en une journ茅e = 鈭�30 % de variation de l'ETN avant frais).
- La valeur indicative peut tomber 脿 z茅ro en intrajournalier ; une fois 脿 z茅ro, le billet est sans valeur.
- Risque de cr茅dit de BMO ; pas de protection FDIC ou d'assurance-d茅p么ts canadienne.
- La cotation peut 锚tre interrompue 脿 la discr茅tion de l'茅metteur, ce qui nuit 脿 la liquidit茅.
Objet de l'amendement : proposer des billets suppl茅mentaires qui seront fongibles avec la tranche originale (m锚me CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). R猫glement pr茅vu le 3 juillet 2025.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (Ticker: JETD) Dieser ge盲nderte Preiszusatz (脛nderung Nr. 2, datiert 2. Juli 2025) f眉gt 2,5 Millionen US-Dollar zus盲tzliche Schuldverschreibungen hinzu, womit der ausstehende Gesamtnennbetrag auf 7,5 Millionen US-Dollar (300.000 Schuldverschreibungen zu je 25 US-Dollar Nennwert) steigt. Die Schuldverschreibungen bieten eine -3-fache t盲gliche inverse Exponierung gegen眉ber dem Prime Airlines Index (Symbol: PJETSNTR), einem Netto-Gesamtrendite-Index, der US-gelistete Fluggesellschaften, Flugzeughersteller, Luftfracht/Logistik, Leasing und Flughafenbetreiber abdeckt. Sie werden an der NYSE Arca unter dem Ticker JETD gehandelt; der intraday indikative Wert wird als JETDIV 惫别谤枚蹿蹿别苍迟濒颈肠丑迟.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- F盲lligkeit: 28. Mai 2043 (Emittent kann zweimal um jeweils 5 Jahre verl盲ngern).
- T盲gliche Hebelr眉cksetzung: -3x der Tagesbewegung des Index; die Performance 眉ber Zeitr盲ume >1 Tag weicht aufgrund der t盲glichen Verzinsung von -3x ab.
- Geb眉hren: T盲gliche Anlegergeb眉hr von 0,95 % p.a.; t盲gliche Zinsen entsprechen dem effektiven Fed Funds Zinssatz minus 2,00 % Spread (kann auf 4,00 % steigen). Vorzeitige R眉ckzahlung mit 0,125 % Geb眉hr.
- Kredit: Senior unbesicherte Verbindlichkeiten der Bank of Montreal; kein Kapitalschutz.
- Emittenten-R眉ckrufrecht: BMO kann alle oder Teile der Schuldverschreibungen an jedem Index-Handelstag zur眉ckzahlen; Inhaber erhalten den arithmetischen Mittelwert der indikativ Werte 眉ber einen 10-t盲gigen Messzeitraum.
- Inhaberr眉ckgabe: Mindestmenge 25.000 Schuldverschreibungen; Abwicklung drei Gesch盲ftstage nach Berechnung; unterliegt R眉cknahmegeb眉hr.
Risikohighlights
- Pfadabh盲ngigkeit und t盲gliche Verzinsung verursachen 鈥滤别谤蹿补濒濒鈥�; langfristiges Halten f眉hrt wahrscheinlich zu Verlusten, selbst wenn der Index f盲llt.
- Hebelwirkung verst盲rkt ung眉nstige t盲gliche Indexbewegungen (z.B. +10 % Index an einem Tag = 鈭�30 % ETN-Bewegung vor Geb眉hren).
- Der indikative Wert kann intraday auf null fallen; bei Null ist die Schuldverschreibung wertlos.
- Kreditrisiko von BMO; keine FDIC- oder kanadische Einlagensicherung.
- Die Notierung kann nach Ermessen des Emittenten eingestellt werden, was die Liquidit盲t beeintr盲chtigt.
Zweck der 脛nderung: Angebot zus盲tzlicher Schuldverschreibungen, die mit der urspr眉nglichen Tranche fungibel sind (gleiche CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Abwicklung voraussichtlich am 3. Juli 2025.
- Additional $2.5 million issuance increases outstanding float to $7.5 million, potentially enhancing secondary-market liquidity.
- Daily redemption mechanism (subject to 25,000-note minimum) provides an arbitrage pathway to limit large premiums/discounts.
- Transparent fee disclosure (0.95% Investor Fee; funding spread cap 4%) allows investors to model cost drag accurately.
- Triple inverse daily leverage exposes holders to rapid, amplified losses; a 33.33% single-day index rise wipes out the ETN.
- Path-dependent decay means long-term holders are likely to lose value even if the index trends downward.
- Issuer call right lets BMO redeem at any time, denying participation in favorable future moves.
- Credit risk: unsecured, unsubordinated BMO debt with almost 20-year maturity and no principal protection.
- Liquidity risk: Listing may be discontinued; holder redemptions require at least 25,000 notes, limiting retail exit options.
- Fee drag: 0.95% annual investor fee plus potentially negative Daily Interest reduces indicative value continuously.
Insights
TL;DR Amended prospectus adds $2.5 m notional; structure remains ultra-high-risk, path-dependent, suited only for short-term trading.
The document reiterates that JETD is a daily-reset -3x inverse ETN on a concentrated airline index. By increasing outstanding principal to $7.5 m, BMO modestly improves float and potential liquidity, but this does not materially alter the economic profile. Core mechanics鈥攄aily leverage, 0.95% fee, variable funding cost鈥攔emain unchanged, preserving the well-documented decay effect. Issuer call and replacement-index rights transfer meaningful optionality to BMO, while investors face full credit exposure. From a capital-markets view, the filing is operational rather than strategic; it neither signals issuer distress nor a material growth initiative. Overall impact is neutral: enhanced tradability is offset by continued high complexity and downside asymmetry.
TL;DR Product carries extreme volatility and decay risk; probability of long-term capital loss is high.
Investors confront multiple stacked risks: (1) triple inverse leverage magnifying single-day index gains; (2) daily fee drag plus potentially negative carry if Fed Funds 鈥� spread turns adverse; (3) issuer call can crystallize losses outside investor control; (4) liquidity hinges on continued NYSE listing and market-maker appetite. The 25,000-note minimum for holder redemptions limits retail exit routes. Credit risk is non-trivial given the 18-year tenor, although BMO remains investment-grade. Regulatory suitability concerns (FINRA) suggest product is for institutional or highly sophisticated retail only. Impact on existing holders: none beyond marginal liquidity benefit; risk profile unchanged.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (ticker: JETD) Questo supplemento di prezzo modificato (Emendamento n. 2, datato 2 luglio 2025) aggiunge 2,5 milioni di dollari di note aggiuntive, portando il capitale totale in circolazione a 7,5 milioni di dollari (300.000 note a un valore nominale di 25 dollari ciascuna). Le note offrono un'esposizione inversa giornaliera -3x all'indice Prime Airlines (simbolo: PJETSNTR), un benchmark a rendimento totale netto che copre compagnie aeree quotate negli Stati Uniti, produttori di aeromobili, trasporto aereo/logistica, leasing e operatori aeroportuali. Sono negoziate in borsa su NYSE Arca con il ticker JETD; il valore indicativo intraday 猫 pubblicato come JETDIV.
Termini strutturali chiave
- Scadenza: 28 maggio 2043 (l'emittente pu貌 estendere due volte per 5 anni ciascuna).
- Reset giornaliero della leva: -3x della variazione giornaliera dell'indice; la performance su periodi superiori a un giorno diverger脿 da -3x a causa della capitalizzazione composta.
- Commissioni: Commissione giornaliera per investitori dello 0,95% annuo; interesse giornaliero pari al tasso effettivo Fed Funds meno uno spread del 2,00% (pu貌 salire fino al 4,00%). Il rimborso anticipato comporta una commissione dello 0,125%.
- Credito: obbligazioni senior non garantite di Bank of Montreal; nessuna protezione del capitale.
- Diritti di richiamo dell'emittente: BMO pu貌 rimborsare tutte o parte delle note in qualsiasi giorno lavorativo dell'indice; i detentori ricevono la media aritmetica dei valori indicativi su un periodo di misurazione di 10 giorni.
- Rimborso da parte del detentore: minimo 25.000 note; regolamento tre giorni lavorativi dopo il calcolo; soggetto a commissione di rimborso.
Rischi principali
- La dipendenza dal percorso e la capitalizzazione giornaliera creano un 鈥渄别辫别谤颈尘别苍迟辞鈥�; un investimento a lungo termine probabilmente generer脿 perdite anche se l'indice diminuisce.
- La leva amplifica le variazioni giornaliere sfavorevoli dell'indice (ad esempio, un +10% dell'indice in un giorno = 鈭�30% di variazione dell'ETN prima delle commissioni).
- Il valore indicativo pu貌 scendere a zero durante la giornata; una volta a zero, la nota perde completamente valore.
- Rischio di credito di BMO; nessuna protezione FDIC o assicurazione sui depositi canadesi.
- La quotazione pu貌 essere interrotta a discrezione dell'emittente, compromettendo la liquidit脿.
Scopo dell'emendamento: Offrire note aggiuntive che saranno fungibili con la tranche originale (stesso CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Regolamento previsto per il 3 luglio 2025.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (s铆mbolo: JETD) Este suplemento de precio enmendado (Enmienda No. 2, fechada el 2 de julio de 2025) a帽ade 2,5 millones de d贸lares en notas adicionales, elevando el principal total en circulaci贸n a 7,5 millones de d贸lares (300,000 notas a un valor nominal de 25 d贸lares cada una). Las notas ofrecen una exposici贸n inversa diaria de -3x al 铆ndice Prime Airlines (s铆mbolo: PJETSNTR), un 铆ndice de rendimiento total neto que cubre aerol铆neas listadas en EE.UU., fabricantes de aeronaves, transporte a茅reo/log铆stica, arrendamiento y operadores aeroportuarios. Se negocian en NYSE Arca bajo el s铆mbolo JETD; el valor indicativo intrad铆a se publica como JETDIV.
T茅rminos estructurales clave
- Vencimiento: 28 de mayo de 2043 (el emisor puede extender dos veces por 5 a帽os cada vez).
- Reajuste diario del apalancamiento: -3x del movimiento diario del 铆ndice; el rendimiento en per铆odos >1 d铆a diverge de -3x debido al inter茅s compuesto.
- Comisiones: Comisi贸n diaria para inversores del 0,95% anual; inter茅s diario igual a la tasa efectiva Fed Funds menos un margen del 2,00% (puede subir hasta 4,00%). El reembolso anticipado implica una comisi贸n del 0,125%.
- Cr茅dito: obligaciones senior no garantizadas de Bank of Montreal; sin protecci贸n de principal.
- Derecho de rescate del emisor: BMO puede redimir total o parcialmente las notas en cualquier d铆a h谩bil del 铆ndice; los tenedores reciben el promedio aritm茅tico de los valores indicativos durante un per铆odo de medici贸n de 10 d铆as.
- Redenci贸n por parte del tenedor: m铆nimo 25,000 notas; liquidaci贸n tres d铆as h谩biles despu茅s del c谩lculo; sujeta a comisi贸n de redenci贸n.
Aspectos destacados de riesgo
- La dependencia del camino y el inter茅s compuesto diario crean 鈥渄别肠补诲别苍肠颈补鈥�; mantener a largo plazo probablemente genere p茅rdidas incluso si el 铆ndice baja.
- El apalancamiento amplifica los movimientos diarios adversos del 铆ndice (por ejemplo, un d铆a con +10% en el 铆ndice = 鈭�30% en el ETN antes de comisiones).
- El valor indicativo puede caer a cero intrad铆a; una vez en cero, la nota no tiene valor.
- Riesgo crediticio de BMO; sin protecci贸n FDIC o seguro de dep贸sitos canadiense.
- La cotizaci贸n puede ser suspendida a discreci贸n del emisor, afectando la liquidez.
Prop贸sito de la enmienda: Ofrecer notas adicionales que ser谩n fungibles con la serie original (mismo CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Liquidaci贸n prevista para el 3 de julio de 2025.
氡呿伂 鞓る笇 氇姼毽槵(BMO) 鈥� MAX Airlines -3X 鞚鸽矂鞀� 霠堧矂毽 ETN (韹办护: JETD) 氤� 靾橃爼 臧�瓴� 氤挫订靹�(靾橃爼 鞝�2順�, 2025雲� 7鞗� 2鞚检瀽)電� 250毵� 雼煬鞚� 於旉皜 雲疙姼毳� 氚滍枆頃橃棳 齑� 氙戈舶鞝� 鞗愱笀鞚� 750毵� 雼煬(鞎‰┐臧� 25雼煬, 30毵� 雲疙姼)搿� 歃濌皜頃╇媹雼�. 鞚� 雲疙姼電� 氙戈淡 靸侅灔 頃车靷�, 頃车旮� 鞝滌“鞐呾泊, 頃车頇旊/氍茧, 毽姢 氚� 瓿淀暛 鞖挫榿鞛愲ゼ 韽暔頃橂姅 頂勲澕鞛� 頃车靷� 歆�靾�(鞁臣: PJETSNTR)鞐� 雽�頃� -3氚� 鞚检澕 鞚鸽矂鞀� 雲胳稖鞚� 鞝滉车頃╇媹雼�. NYSE Arca鞐愳劀 韹办护 JETD搿� 瓯半灅霅橂┌, 鞚检 歆�響� 臧�旃橂姅 JETDIV搿� 瓴岇嫓霅╇媹雼�.
欤检殧 甑“鞝� 臁瓣贝
- 毵岅赴: 2043雲� 5鞗� 28鞚� (氚滍枆鞛愱皜 5雲勳敥 霊� 彀 鞐办灔 臧�電�).
- 鞚检澕 霠堧矂毽 毽厠: 頃措嫻 鞚� 歆�靾� 氤�霃欖潣 -3氚�; 1鞚� 鞚挫儊 旮瓣皠鞚� 靹标臣電� 氤惦Μ 須臣搿� 鞚疙暣 -3氚办檧 彀澊臧� 氚滌儩頃� 靾� 鞛堨潓.
- 靾橃垬耄�: 鞐� 0.95% 鞚检澕 韴瀽鞛� 靾橃垬耄�; 鞚检澕 鞚挫瀽電� 鞐半癌旮瓣笀 鞁ろ毃旮堧Μ鞐愳劀 2.00% 鞀ろ攧霠堧摐毳� 彀皭頃� 旮堨暋 (斓滊寑 4.00%旯岇 靸侅姽 臧�電�). 臁瓣赴 靸來櫂 鞁� 0.125% 靾橃垬耄� 攵�瓿�.
- 鞁犾毄: Bank of Montreal鞚� 靹犾垳鞙� 氍措嫶氤� 毂勲; 鞗愱笀 氤错樃 鞐嗢潓.
- 氚滍枆鞛� 旖� 甓岆Μ: BMO電� 歆�靾� 鞓侅梾鞚检棎 鞝勳泊 霕愲姅 鞚茧秬 雲疙姼毳� 靸來櫂頃� 靾� 鞛堨溂氅�, 氤挫湢鞛愲姅 10鞚� 旄§爼 旮瓣皠 霃欖晥鞚� 歆�響� 臧�旃� 靷办垹韽夑窢鞚� 氚涭潓.
- 氤挫湢鞛� 靸來櫂: 斓滌唽 25,000 雲疙姼; 靷办稖 頉� 3 鞓侅梾鞚� 雮� 瓴办牅; 靸來櫂 靾橃垬耄� 鞝侅毄.
鞙勴棙 鞖旍暯
- 瓴诫 鞚橃〈靹标臣 鞚检澕 氤惦Μ搿� 鞚疙暣 鈥滉皭臧赌鈥� 氚滌儩; 鞛リ赴 氤挫湢 鞁� 歆�靾橁皜 頃橂澖頃措弰 靻愳嫟 臧�電レ劚 雴掛潓.
- 霠堧矂毽臧� 攵堧Μ頃� 鞚检澕 歆�靾� 氤�霃欖潉 頇曤寑 (鞓�: 歆�靾� +10%鞚� 瓴届毎 靾橃垬耄� 鞝� ETN -30% 氤�霃�).
- 歆�響� 臧�旃橂姅 鞚检鞐� 0旯岇 頃橂澖頃� 靾� 鞛堨溂氅�, 0鞚� 霅橂┐ 雲疙姼電� 氍搓皜旃�.
- BMO 鞁犾毄 鞙勴棙; FDIC 霕愲姅 旌愲倶雼� 鞓堦笀 氤错棙 鞐嗢潓.
- 氚滍枆鞛� 鞛焿鞐� 霐半澕 靸侅灔 韽愳 臧�電�, 鞙犽彊靹� 鞝�頃� 鞖半牑.
靾橃爼 氇╈爜: 鞗愲灅 韸鸽灉旃橃檧 霃欖澕頃� CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846搿� 甑愴櫂 臧�電ロ暅 於旉皜 雲疙姼 鞝滉车. 瓴办牅 鞓堨爼鞚检潃 2025雲� 7鞗� 3鞚�.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (symbole : JETD) Ce suppl茅ment de prix modifi茅 (Amendement n掳 2, dat茅 du 2 juillet 2025) ajoute 2,5 millions de dollars de billets suppl茅mentaires, portant le principal total en circulation 脿 7,5 millions de dollars (300 000 billets 脿 25 dollars de valeur nominale). Les billets offrent une exposition inverse quotidienne de -3x 脿 l'indice Prime Airlines (symbole : PJETSNTR), un indice de rendement total net couvrant les compagnies a茅riennes cot茅es aux 脡tats-Unis, les constructeurs d'avions, le fret a茅rien/logistique, la location et les exploitants d'a茅roports. Ils sont n茅goci茅s sur NYSE Arca sous le symbole JETD ; la valeur indicative intrajournali猫re est publi茅e sous JETDIV.
Principaux termes structurels
- 脡ch茅ance : 28 mai 2043 (l'茅metteur peut prolonger deux fois de 5 ans chacune).
- R茅initialisation quotidienne de l'effet de levier : -3x du mouvement quotidien de l'indice ; la performance sur des p茅riodes > 1 jour divergera de -3x en raison de la capitalisation.
- Frais : frais d'investisseur quotidien de 0,95 % par an ; int茅r锚t quotidien 茅gal au taux effectif des fonds f茅d茅raux moins une marge de 2,00 % (peut monter jusqu'脿 4,00 %). Le remboursement anticip茅 entra卯ne des frais de 0,125 %.
- Cr茅dit : obligations senior non garanties de Bank of Montreal ; pas de protection du principal.
- Droit de rachat de l'茅metteur : BMO peut racheter tout ou partie des billets n'importe quel jour ouvrable de l'indice ; les d茅tenteurs re莽oivent la moyenne arithm茅tique des valeurs indicatives sur une p茅riode de mesure de 10 jours.
- Rachat par le d茅tenteur : minimum 25 000 billets ; r猫glement trois jours ouvrables apr猫s calcul ; soumis 脿 des frais de rachat.
Points cl茅s des risques
- La d茅pendance au parcours et la capitalisation quotidienne cr茅ent une 芦 d茅gradation 禄 ; une d茅tention 脿 long terme est susceptible d'entra卯ner des pertes m锚me si l'indice baisse.
- L'effet de levier amplifie les mouvements quotidiens d茅favorables de l'indice (par exemple, +10 % de l'indice en une journ茅e = 鈭�30 % de variation de l'ETN avant frais).
- La valeur indicative peut tomber 脿 z茅ro en intrajournalier ; une fois 脿 z茅ro, le billet est sans valeur.
- Risque de cr茅dit de BMO ; pas de protection FDIC ou d'assurance-d茅p么ts canadienne.
- La cotation peut 锚tre interrompue 脿 la discr茅tion de l'茅metteur, ce qui nuit 脿 la liquidit茅.
Objet de l'amendement : proposer des billets suppl茅mentaires qui seront fongibles avec la tranche originale (m锚me CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). R猫glement pr茅vu le 3 juillet 2025.
Bank of Montreal (BMO) 鈥� MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (Ticker: JETD) Dieser ge盲nderte Preiszusatz (脛nderung Nr. 2, datiert 2. Juli 2025) f眉gt 2,5 Millionen US-Dollar zus盲tzliche Schuldverschreibungen hinzu, womit der ausstehende Gesamtnennbetrag auf 7,5 Millionen US-Dollar (300.000 Schuldverschreibungen zu je 25 US-Dollar Nennwert) steigt. Die Schuldverschreibungen bieten eine -3-fache t盲gliche inverse Exponierung gegen眉ber dem Prime Airlines Index (Symbol: PJETSNTR), einem Netto-Gesamtrendite-Index, der US-gelistete Fluggesellschaften, Flugzeughersteller, Luftfracht/Logistik, Leasing und Flughafenbetreiber abdeckt. Sie werden an der NYSE Arca unter dem Ticker JETD gehandelt; der intraday indikative Wert wird als JETDIV 惫别谤枚蹿蹿别苍迟濒颈肠丑迟.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- F盲lligkeit: 28. Mai 2043 (Emittent kann zweimal um jeweils 5 Jahre verl盲ngern).
- T盲gliche Hebelr眉cksetzung: -3x der Tagesbewegung des Index; die Performance 眉ber Zeitr盲ume >1 Tag weicht aufgrund der t盲glichen Verzinsung von -3x ab.
- Geb眉hren: T盲gliche Anlegergeb眉hr von 0,95 % p.a.; t盲gliche Zinsen entsprechen dem effektiven Fed Funds Zinssatz minus 2,00 % Spread (kann auf 4,00 % steigen). Vorzeitige R眉ckzahlung mit 0,125 % Geb眉hr.
- Kredit: Senior unbesicherte Verbindlichkeiten der Bank of Montreal; kein Kapitalschutz.
- Emittenten-R眉ckrufrecht: BMO kann alle oder Teile der Schuldverschreibungen an jedem Index-Handelstag zur眉ckzahlen; Inhaber erhalten den arithmetischen Mittelwert der indikativ Werte 眉ber einen 10-t盲gigen Messzeitraum.
- Inhaberr眉ckgabe: Mindestmenge 25.000 Schuldverschreibungen; Abwicklung drei Gesch盲ftstage nach Berechnung; unterliegt R眉cknahmegeb眉hr.
Risikohighlights
- Pfadabh盲ngigkeit und t盲gliche Verzinsung verursachen 鈥滤别谤蹿补濒濒鈥�; langfristiges Halten f眉hrt wahrscheinlich zu Verlusten, selbst wenn der Index f盲llt.
- Hebelwirkung verst盲rkt ung眉nstige t盲gliche Indexbewegungen (z.B. +10 % Index an einem Tag = 鈭�30 % ETN-Bewegung vor Geb眉hren).
- Der indikative Wert kann intraday auf null fallen; bei Null ist die Schuldverschreibung wertlos.
- Kreditrisiko von BMO; keine FDIC- oder kanadische Einlagensicherung.
- Die Notierung kann nach Ermessen des Emittenten eingestellt werden, was die Liquidit盲t beeintr盲chtigt.
Zweck der 脛nderung: Angebot zus盲tzlicher Schuldverschreibungen, die mit der urspr眉nglichen Tranche fungibel sind (gleiche CUSIP 063679484 / ISIN US0636794846). Abwicklung voraussichtlich am 3. Juli 2025.
FAQ
What does Bank of Montreal's JETD ETN track?
How long do the JETD ETNs run, and can that change?
What fees apply to JETD holders?
Can investors redeem the ETN before maturity?
What happens if the Prime Airlines Index rises sharply in one day?
Is principal protected on JETD?
