[8-K] Canadian Pacific Kansas City Limited Reports Material Event
Sleep Number (SNBR) Q2 2025 10-Q highlights: Net sales fell 20% YoY to $327.9 million as retail comparable sales declined 19% and store count dropped to 630. Six-month sales decreased 18% to $721.2 million. Gross margin held at 59.1%, benefiting from 140 bp of product-cost savings offset by unfavorable mix and higher warranty/return costs.
Operating loss was $0.1 million (vs. $6.1 million profit LY) after $8.3 million of restructuring charges. Net loss widened to $25.0 million ($1.09 per diluted share); YTD loss is $33.7 million. Adjusted EBITDA slipped to $23.6 million from $28.3 million.
Cost-reduction program has generated $42.2 million cumulative charges and projects another ~$8 million in 2H 2025. Operating expenses were $42 million lower YoY, driven by 32% cut in media spend and lower incentive comp.
Balance sheet & liquidity: Cash was just $1.3 million; free cash flow burned $6.9 million YTD. Revolver borrowings rose to $563.9 million (7.9% weighted-avg rate), pushing leverage to 4.6×—just below the amended 4.75× covenant. The March 2025 credit amendment introduced a minimum $40 million liquidity covenant and step-down leverage/coverage targets through 2026; company remains compliant with $102 million revolver availability.
Outlook risks: sustained demand weakness in a multi-year mattress downturn, elevated interest costs, valuation allowance adding $14 million tax expense, further restructuring outlays, and pending California class-action litigation. Management is prioritizing margin initiatives, cash generation, and reduced capex ($8 million YTD) while evaluating impact of the newly enacted OBBBA tax law.
Sleep Number (SNBR) Q2 2025 10-Q punti salienti: Le vendite nette sono diminuite del 20% su base annua, attestandosi a 327,9 milioni di dollari, a causa di un calo del 19% delle vendite comparabili al dettaglio e della riduzione del numero di negozi a 630. Le vendite nei sei mesi sono scese del 18%, raggiungendo 721,2 milioni di dollari. Il margine lordo si è mantenuto al 59,1%, beneficiando di un risparmio sui costi di prodotto di 140 punti base, parzialmente compensato da un mix sfavorevole e da costi maggiori per garanzie e resi.
La perdita operativa è stata di 0,1 milioni di dollari (rispetto a un utile di 6,1 milioni nell'anno precedente), dopo oneri di ristrutturazione per 8,3 milioni. La perdita netta si è ampliata a 25,0 milioni di dollari (1,09 dollari per azione diluita); la perdita da inizio anno è di 33,7 milioni. L'EBITDA rettificato è sceso a 23,6 milioni da 28,3 milioni.
Il programma di riduzione dei costi ha generato oneri cumulativi per 42,2 milioni e prevede ulteriori circa 8 milioni nella seconda metà del 2025. Le spese operative sono diminuite di 42 milioni su base annua, grazie a un taglio del 32% della spesa media e a una riduzione delle compensazioni incentivanti.
Bilancio e liquidità : La liquidità disponibile era di soli 1,3 milioni di dollari; il flusso di cassa libero ha registrato un esborso di 6,9 milioni da inizio anno. I prestiti sul revolver sono saliti a 563,9 milioni (tasso medio ponderato del 7,9%), portando la leva finanziaria a 4,6×, appena sotto il covenant modificato di 4,75×. L'emendamento creditizio di marzo 2025 ha introdotto un covenant minimo di liquidità di 40 milioni e obiettivi di riduzione della leva e della copertura fino al 2026; l'azienda è conforme con una disponibilità di revolver di 102 milioni.
Rischi per le prospettive: debolezza della domanda persistente in un mercato dei materassi in calo da più anni, costi elevati degli interessi, una riserva per svalutazione che comporta una spesa fiscale aggiuntiva di 14 milioni, ulteriori costi di ristrutturazione e una causa collettiva pendente in California. La direzione sta dando priorità a iniziative per il margine, alla generazione di cassa e alla riduzione del capex (8 milioni da inizio anno), valutando l'impatto della nuova legge fiscale OBBBA.
Aspectos destacados del 10-Q del segundo trimestre de 2025 de Sleep Number (SNBR): Las ventas netas cayeron un 20% interanual hasta 327,9 millones de dólares debido a una disminución del 19% en las ventas comparables en tiendas y a una reducción del número de tiendas a 630. Las ventas en seis meses disminuyeron un 18% hasta 721,2 millones. El margen bruto se mantuvo en 59,1%, beneficiándose de un ahorro en costos de producto de 140 puntos básicos, compensado parcialmente por una mezcla desfavorable y mayores costos por garantÃas y devoluciones.
La pérdida operativa fue de 0,1 millones de dólares (frente a una ganancia de 6,1 millones el año anterior) tras cargos por reestructuración de 8,3 millones. La pérdida neta se amplió a 25,0 millones de dólares (1,09 dólares por acción diluida); la pérdida acumulada en el año es de 33,7 millones. El EBITDA ajustado bajó a 23,6 millones desde 28,3 millones.
El programa de reducción de costos ha generado cargos acumulados de 42,2 millones y proyecta otros ~8 millones en la segunda mitad de 2025. Los gastos operativos disminuyeron 42 millones interanuales, impulsados por una reducción del 32% en gasto en medios y menores compensaciones por incentivos.
Balance y liquidez: El efectivo fue apenas de 1,3 millones; el flujo de caja libre consumió 6,9 millones en lo que va del año. Los préstamos revolventes aumentaron a 563,9 millones (tasa promedio ponderada del 7,9%), elevando el apalancamiento a 4,6×, justo por debajo del convenio enmendado de 4,75×. La enmienda crediticia de marzo de 2025 introdujo un convenio mÃnimo de liquidez de 40 millones y objetivos escalonados de apalancamiento/cobertura hasta 2026; la empresa cumple con una disponibilidad de revolver de 102 millones.
Riesgos para el panorama: debilidad sostenida de la demanda en una caÃda del mercado de colchones que lleva varios años, costos de intereses elevados, provisión por deterioro que añade un gasto fiscal de 14 millones, nuevos desembolsos por reestructuración y litigio colectivo pendiente en California. La dirección está priorizando iniciativas de margen, generación de efectivo y reducción de capex (8 millones en lo que va del año) mientras evalúa el impacto de la nueva ley fiscal OBBBA.
Sleep Number (SNBR) 2025ë…� 2분기 10-Q 주요 ë‚´ìš©: ìˆœë§¤ì¶œì€ ì „ë…„ 대ë¹� 20% ê°ì†Œí•� 3ì–� 2,790ë§� 달러ë¥� 기ë¡í–ˆìœ¼ë©�, 소매ì � ë¹„êµ ë§¤ì¶œì€ 19% ì¤„ê³ ë§¤ìž¥ 수는 630개로 ê°ì†Œí–ˆìŠµë‹ˆë‹¤. 6개월 ë§¤ì¶œì€ 18% ê°ì†Œí•� 7ì–� 2,120ë§� 달러였습니ë‹�. ì´ë§ˆì§„ì€ 59.1%ë¡� ìœ ì§€ë˜ì—ˆìœ¼ë©°, ì œí’ˆ ì›ê°€ ì ˆê° 140bpì� 혜íƒì� 받았으나 불리í•� ì œí’ˆ 믹스와 ë³´ì¦/반품 비용 ì¦ê°€ë¡� ìƒì‡„ë˜ì—ˆìŠµë‹ˆë‹�.
ì˜ì—…ì†ì‹¤ì€ 100,000달러ë¡� ì „ë…„ ë™ê¸° 610ë§� 달러 ì´ìµì—서 ì ìžë¡� ì „í™˜ë˜ì—ˆìœ¼ë©°, 830ë§� 달러ì� êµ¬ì¡°ì¡°ì • 비용ì� ë°˜ì˜ë˜ì—ˆìŠµë‹ˆë‹�. 순ì†ì‹¤ì€ 2,500ë§� 달러(주당 í¬ì„ ì†ì‹¤ 1.09달러)ë¡� 확대ë˜ì—ˆê³�, ì—°ì´ˆ ì´í›„ ì†ì‹¤ì€ 3,370ë§� 달러입니ë‹�. ì¡°ì • EBITDAëŠ� 2,360ë§� 달러ë¡� ì „ë…„ 2,830ë§� 달러ì—서 하ë½í–ˆìŠµë‹ˆë‹¤.
비용 ì ˆê° í”„ë¡œê·¸ëž¨ìœ¼ë¡œ 누ì 비용ì� 4,220ë§� 달러 ë°œìƒí–ˆìœ¼ë©�, 2025ë…� í•˜ë°˜ê¸°ì— ì•� 800ë§� 달러 추가 ë°œìƒí•� ì˜ˆì •ìž…ë‹ˆë‹�. ì˜ì—…ë¹„ìš©ì€ ì „ë…„ 대ë¹� 4,200ë§� 달러 ê°ì†Œí–ˆìœ¼ë©�, ì´ëŠ” 미디ì–� ì§€ì¶� 32% ì‚ê°ê³� ì¸ì„¼í‹°ë¸Œ ë³´ìƒ ê°ì†Œì—� 기ì¸í•©ë‹ˆë‹�.
대차대조표 ë°� ìœ ë™ì„�: í˜„ê¸ˆì€ 130ë§� 달러ì—� 불과했으ë©�, ì—°ì´ˆ ì´í›„ ìžìœ 현금íë¦„ì€ 690ë§� 달러 소진ë˜ì—ˆìŠµë‹ˆë‹�. 리볼ë¹� ëŒ€ì¶œì€ 5ì–� 6,390ë§� 달러ë¡� ì¦ê°€í–ˆìœ¼ë©�(가중í‰ê·� 금리 7.9%), ë ˆë²„ë¦¬ì§€ëŠ� 4.6배로 ìƒí–¥ë˜ì–´ ìˆ˜ì •ë� 4.75ë°� 계약 í•œë„ ë°”ë¡œ 아래ì—� 위치합니ë‹�. 2025ë…� 3ì›� ì‹ ìš© 계약 ìˆ˜ì •ìœ¼ë¡œ 최소 4,000ë§� 달러 ìœ ë™ì„� 계약ê³� 2026년까지 단계ì � ë ˆë²„ë¦¬ì§€ ë°� 커버리지 목표가 ë„ìž…ë˜ì—ˆìœ¼ë©°, 회사ëŠ� 1ì–� 200ë§� 달러ì� 리볼ë²� 가용성ì� ìœ ì§€í•˜ë©° 계약ì� 준수하ê³� 있습니다.
ì „ë§ ìœ„í—˜: 다년ê°� 매트리스 시장 침체 ì†� ì§€ì†ë˜ëŠ� 수요 약세, ë†’ì€ ì´ìž 비용, 1,400ë§� 달러ì� 세금 비용ì� 추가하는 í‰ê°€ ì†ì‹¤ 충당ê¸�, 추가 êµ¬ì¡°ì¡°ì • ì§€ì¶�, 캘리í¬ë‹ˆì•� 집단 소송 ì§„í–‰ 중입니다. ê²½ì˜ì§„ì€ ë§ˆì§„ ê°œì„ , 현금 창출, ìžë³¸ ì§€ì¶� 축소(ì—°ì´ˆ ì´í›„ 800ë§� 달러) ìš°ì„ ìˆœìœ„ë¥� ë‘ê³ ìžˆìœ¼ë©�, 새로 ì œì •ë� OBBBA 세법ì� ì˜í–¥ë� í‰ê°€ 중입니다.
Points clés du 10-Q du T2 2025 de Sleep Number (SNBR) : Le chiffre d'affaires net a chuté de 20 % en glissement annuel pour atteindre 327,9 millions de dollars, les ventes comparables en magasin ayant diminué de 19 % et le nombre de magasins étant passé à 630. Les ventes sur six mois ont baissé de 18 % pour s'établir à 721,2 millions. La marge brute est restée stable à 59,1 %, bénéficiant d'une économie de coûts produits de 140 points de base, compensée par un mix défavorable et des coûts plus élevés de garantie/retours.
La perte opérationnelle s'est élevée à 0,1 million de dollars (contre un bénéfice de 6,1 millions l'an dernier) après 8,3 millions de charges de restructuration. La perte nette s'est creusée à 25,0 millions de dollars (1,09 $ par action diluée) ; la perte depuis le début de l'année est de 33,7 millions. L'EBITDA ajusté a diminué à 23,6 millions contre 28,3 millions.
Le programme de réduction des coûts a généré des charges cumulées de 42,2 millions et prévoit environ 8 millions supplémentaires au second semestre 2025. Les dépenses d'exploitation ont diminué de 42 millions en glissement annuel, grâce à une réduction de 32 % des dépenses médias et à une baisse des compensations incitatives.
Bilan et liquidités : La trésorerie était de seulement 1,3 million ; le flux de trésorerie disponible a consommé 6,9 millions depuis le début de l'année. Les emprunts sur la ligne de crédit ont augmenté à 563,9 millions (taux moyen pondéré de 7,9 %), portant l'effet de levier à 4,6×, juste en dessous du covenant amendé à 4,75×. L'amendement de crédit de mars 2025 a introduit un covenant minimal de liquidité de 40 millions et des objectifs dégressifs d'effet de levier/couverture jusqu'en 2026 ; la société reste conforme avec une disponibilité de ligne de crédit de 102 millions.
Risques pour les perspectives : faiblesse persistante de la demande dans un marché du matelas en déclin depuis plusieurs années, coûts d'intérêt élevés, provision pour dépréciation entraînant une charge fiscale supplémentaire de 14 millions, nouveaux frais de restructuration et litige collectif en cours en Californie. La direction privilégie les initiatives de marge, la génération de trésorerie et la réduction des dépenses d'investissement (8 millions depuis le début de l'année), tout en évaluant l'impact de la nouvelle loi fiscale OBBBA.
Sleep Number (SNBR) Q2 2025 10-Q Highlights: Der Nettoumsatz sank im Jahresvergleich um 20 % auf 327,9 Millionen US-Dollar, da die vergleichbaren Einzelhandelsumsätze um 19 % zurückgingen und die Anzahl der Filialen auf 630 schrumpfte. Der Umsatz über sechs Monate verringerte sich um 18 % auf 721,2 Millionen US-Dollar. Die Bruttomarge blieb bei 59,1 %, begünstigt durch 140 Basispunkte Einsparungen bei den Produktkosten, die jedoch durch eine ungünstige Produktmix und höhere Garantie-/Rücksendekosten ausgeglichen wurden.
Der operative Verlust betrug 0,1 Millionen US-Dollar (gegenüber einem Gewinn von 6,1 Millionen im Vorjahr) nach Restrukturierungskosten von 8,3 Millionen. Der Nettogewinn verschlechterte sich auf einen Verlust von 25,0 Millionen US-Dollar (1,09 US-Dollar pro verwässerter Aktie); der Verlust seit Jahresbeginn beträgt 33,7 Millionen. Das bereinigte EBITDA sank auf 23,6 Millionen von 28,3 Millionen.
Das Kostensenkungsprogramm verursachte kumulierte Aufwendungen von 42,2 Millionen und plant weitere ca. 8 Millionen im zweiten Halbjahr 2025. Die Betriebskosten sanken im Jahresvergleich um 42 Millionen, bedingt durch eine 32%ige Kürzung der Medienausgaben und geringere leistungsbezogene Vergütungen.
Bilanz & Liquidität: Die liquiden Mittel betrugen nur 1,3 Millionen US-Dollar; der freie Cashflow verbrauchte seit Jahresbeginn 6,9 Millionen. Die revolvierenden Kredite stiegen auf 563,9 Millionen (gewichteter Durchschnittszins 7,9 %), wodurch die Verschuldung auf das 4,6-fache anstieg � knapp unter dem geänderten Covenant von 4,75. Die Kreditänderung im März 2025 führte eine Mindestliquiditätsvorgabe von 40 Millionen und gestufte Verschuldungs-/Deckungsziele bis 2026 ein; das Unternehmen hält die Vorgaben mit einer Revolver-Verfügbarkeit von 102 Millionen ein.
Risiken im Ausblick: Anhaltende Nachfrageschwäche in einem mehrjährigen Matratzenabschwung, erhöhte Zinskosten, Wertberichtigung, die eine Steueraufwendung von 14 Millionen verursacht, weitere Restrukturierungskosten und anhängige Sammelklage in Kalifornien. Das Management priorisiert Margeninitiativen, Cash-Generierung und reduzierte Investitionsausgaben (8 Millionen seit Jahresbeginn) und bewertet die Auswirkungen des neu eingeführten OBBBA-Steuergesetzes.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: Revenue plunge offsets margin gains; leverage tight but covenants met—overall negative for equity holders.
The 20% sales contraction underscores continued bedding recession and reduced store footprint. Stable 59.1% GM shows value-engineering traction, yet cannot offset volume loss. Operating cash flow of just $1 million and $564 million debt leave little room for error; liquidity covenant at $40 million is uncomfortably close with only $102 million availability and $1 million cash. Adjusted EBITDA coverage (1.9× interest) barely clears amended thresholds. Planned restructuring savings help but add ~$8 million charges ahead. The $14 million valuation allowance raises effective tax drag, signalling limited near-term tax benefits. Unless demand recovers, equity value is pressured by leverage and covenant risk.
TL;DR: Covenant amendment provides headroom, but high rate debt and cash burn keep credit profile fragile.
Revolver utilisation at 84% with 7.9% cost elevates interest burden ($46.6 million TTM). Amendment lifts max leverage to 4.75× this quarter and installs $40 million liquidity floor. Current 4.6× leverage and $102 million unused commitments offer modest buffer; any further EBITDA erosion could trigger defaults. Positive factors: consistent gross margins, $436 million lease-adjusted payments well laddered, and ability to reduce capex. Upcoming OBBBA may improve cash taxes via bonus depreciation, but impact not yet quantified. Overall, debt outlook is cautious but not immediately distressed—creditors should monitor Q3 EBITDA trajectory and progress on restructuring savings.
Sleep Number (SNBR) Q2 2025 10-Q punti salienti: Le vendite nette sono diminuite del 20% su base annua, attestandosi a 327,9 milioni di dollari, a causa di un calo del 19% delle vendite comparabili al dettaglio e della riduzione del numero di negozi a 630. Le vendite nei sei mesi sono scese del 18%, raggiungendo 721,2 milioni di dollari. Il margine lordo si è mantenuto al 59,1%, beneficiando di un risparmio sui costi di prodotto di 140 punti base, parzialmente compensato da un mix sfavorevole e da costi maggiori per garanzie e resi.
La perdita operativa è stata di 0,1 milioni di dollari (rispetto a un utile di 6,1 milioni nell'anno precedente), dopo oneri di ristrutturazione per 8,3 milioni. La perdita netta si è ampliata a 25,0 milioni di dollari (1,09 dollari per azione diluita); la perdita da inizio anno è di 33,7 milioni. L'EBITDA rettificato è sceso a 23,6 milioni da 28,3 milioni.
Il programma di riduzione dei costi ha generato oneri cumulativi per 42,2 milioni e prevede ulteriori circa 8 milioni nella seconda metà del 2025. Le spese operative sono diminuite di 42 milioni su base annua, grazie a un taglio del 32% della spesa media e a una riduzione delle compensazioni incentivanti.
Bilancio e liquidità : La liquidità disponibile era di soli 1,3 milioni di dollari; il flusso di cassa libero ha registrato un esborso di 6,9 milioni da inizio anno. I prestiti sul revolver sono saliti a 563,9 milioni (tasso medio ponderato del 7,9%), portando la leva finanziaria a 4,6×, appena sotto il covenant modificato di 4,75×. L'emendamento creditizio di marzo 2025 ha introdotto un covenant minimo di liquidità di 40 milioni e obiettivi di riduzione della leva e della copertura fino al 2026; l'azienda è conforme con una disponibilità di revolver di 102 milioni.
Rischi per le prospettive: debolezza della domanda persistente in un mercato dei materassi in calo da più anni, costi elevati degli interessi, una riserva per svalutazione che comporta una spesa fiscale aggiuntiva di 14 milioni, ulteriori costi di ristrutturazione e una causa collettiva pendente in California. La direzione sta dando priorità a iniziative per il margine, alla generazione di cassa e alla riduzione del capex (8 milioni da inizio anno), valutando l'impatto della nuova legge fiscale OBBBA.
Aspectos destacados del 10-Q del segundo trimestre de 2025 de Sleep Number (SNBR): Las ventas netas cayeron un 20% interanual hasta 327,9 millones de dólares debido a una disminución del 19% en las ventas comparables en tiendas y a una reducción del número de tiendas a 630. Las ventas en seis meses disminuyeron un 18% hasta 721,2 millones. El margen bruto se mantuvo en 59,1%, beneficiándose de un ahorro en costos de producto de 140 puntos básicos, compensado parcialmente por una mezcla desfavorable y mayores costos por garantÃas y devoluciones.
La pérdida operativa fue de 0,1 millones de dólares (frente a una ganancia de 6,1 millones el año anterior) tras cargos por reestructuración de 8,3 millones. La pérdida neta se amplió a 25,0 millones de dólares (1,09 dólares por acción diluida); la pérdida acumulada en el año es de 33,7 millones. El EBITDA ajustado bajó a 23,6 millones desde 28,3 millones.
El programa de reducción de costos ha generado cargos acumulados de 42,2 millones y proyecta otros ~8 millones en la segunda mitad de 2025. Los gastos operativos disminuyeron 42 millones interanuales, impulsados por una reducción del 32% en gasto en medios y menores compensaciones por incentivos.
Balance y liquidez: El efectivo fue apenas de 1,3 millones; el flujo de caja libre consumió 6,9 millones en lo que va del año. Los préstamos revolventes aumentaron a 563,9 millones (tasa promedio ponderada del 7,9%), elevando el apalancamiento a 4,6×, justo por debajo del convenio enmendado de 4,75×. La enmienda crediticia de marzo de 2025 introdujo un convenio mÃnimo de liquidez de 40 millones y objetivos escalonados de apalancamiento/cobertura hasta 2026; la empresa cumple con una disponibilidad de revolver de 102 millones.
Riesgos para el panorama: debilidad sostenida de la demanda en una caÃda del mercado de colchones que lleva varios años, costos de intereses elevados, provisión por deterioro que añade un gasto fiscal de 14 millones, nuevos desembolsos por reestructuración y litigio colectivo pendiente en California. La dirección está priorizando iniciativas de margen, generación de efectivo y reducción de capex (8 millones en lo que va del año) mientras evalúa el impacto de la nueva ley fiscal OBBBA.
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Points clés du 10-Q du T2 2025 de Sleep Number (SNBR) : Le chiffre d'affaires net a chuté de 20 % en glissement annuel pour atteindre 327,9 millions de dollars, les ventes comparables en magasin ayant diminué de 19 % et le nombre de magasins étant passé à 630. Les ventes sur six mois ont baissé de 18 % pour s'établir à 721,2 millions. La marge brute est restée stable à 59,1 %, bénéficiant d'une économie de coûts produits de 140 points de base, compensée par un mix défavorable et des coûts plus élevés de garantie/retours.
La perte opérationnelle s'est élevée à 0,1 million de dollars (contre un bénéfice de 6,1 millions l'an dernier) après 8,3 millions de charges de restructuration. La perte nette s'est creusée à 25,0 millions de dollars (1,09 $ par action diluée) ; la perte depuis le début de l'année est de 33,7 millions. L'EBITDA ajusté a diminué à 23,6 millions contre 28,3 millions.
Le programme de réduction des coûts a généré des charges cumulées de 42,2 millions et prévoit environ 8 millions supplémentaires au second semestre 2025. Les dépenses d'exploitation ont diminué de 42 millions en glissement annuel, grâce à une réduction de 32 % des dépenses médias et à une baisse des compensations incitatives.
Bilan et liquidités : La trésorerie était de seulement 1,3 million ; le flux de trésorerie disponible a consommé 6,9 millions depuis le début de l'année. Les emprunts sur la ligne de crédit ont augmenté à 563,9 millions (taux moyen pondéré de 7,9 %), portant l'effet de levier à 4,6×, juste en dessous du covenant amendé à 4,75×. L'amendement de crédit de mars 2025 a introduit un covenant minimal de liquidité de 40 millions et des objectifs dégressifs d'effet de levier/couverture jusqu'en 2026 ; la société reste conforme avec une disponibilité de ligne de crédit de 102 millions.
Risques pour les perspectives : faiblesse persistante de la demande dans un marché du matelas en déclin depuis plusieurs années, coûts d'intérêt élevés, provision pour dépréciation entraînant une charge fiscale supplémentaire de 14 millions, nouveaux frais de restructuration et litige collectif en cours en Californie. La direction privilégie les initiatives de marge, la génération de trésorerie et la réduction des dépenses d'investissement (8 millions depuis le début de l'année), tout en évaluant l'impact de la nouvelle loi fiscale OBBBA.
Sleep Number (SNBR) Q2 2025 10-Q Highlights: Der Nettoumsatz sank im Jahresvergleich um 20 % auf 327,9 Millionen US-Dollar, da die vergleichbaren Einzelhandelsumsätze um 19 % zurückgingen und die Anzahl der Filialen auf 630 schrumpfte. Der Umsatz über sechs Monate verringerte sich um 18 % auf 721,2 Millionen US-Dollar. Die Bruttomarge blieb bei 59,1 %, begünstigt durch 140 Basispunkte Einsparungen bei den Produktkosten, die jedoch durch eine ungünstige Produktmix und höhere Garantie-/Rücksendekosten ausgeglichen wurden.
Der operative Verlust betrug 0,1 Millionen US-Dollar (gegenüber einem Gewinn von 6,1 Millionen im Vorjahr) nach Restrukturierungskosten von 8,3 Millionen. Der Nettogewinn verschlechterte sich auf einen Verlust von 25,0 Millionen US-Dollar (1,09 US-Dollar pro verwässerter Aktie); der Verlust seit Jahresbeginn beträgt 33,7 Millionen. Das bereinigte EBITDA sank auf 23,6 Millionen von 28,3 Millionen.
Das Kostensenkungsprogramm verursachte kumulierte Aufwendungen von 42,2 Millionen und plant weitere ca. 8 Millionen im zweiten Halbjahr 2025. Die Betriebskosten sanken im Jahresvergleich um 42 Millionen, bedingt durch eine 32%ige Kürzung der Medienausgaben und geringere leistungsbezogene Vergütungen.
Bilanz & Liquidität: Die liquiden Mittel betrugen nur 1,3 Millionen US-Dollar; der freie Cashflow verbrauchte seit Jahresbeginn 6,9 Millionen. Die revolvierenden Kredite stiegen auf 563,9 Millionen (gewichteter Durchschnittszins 7,9 %), wodurch die Verschuldung auf das 4,6-fache anstieg � knapp unter dem geänderten Covenant von 4,75. Die Kreditänderung im März 2025 führte eine Mindestliquiditätsvorgabe von 40 Millionen und gestufte Verschuldungs-/Deckungsziele bis 2026 ein; das Unternehmen hält die Vorgaben mit einer Revolver-Verfügbarkeit von 102 Millionen ein.
Risiken im Ausblick: Anhaltende Nachfrageschwäche in einem mehrjährigen Matratzenabschwung, erhöhte Zinskosten, Wertberichtigung, die eine Steueraufwendung von 14 Millionen verursacht, weitere Restrukturierungskosten und anhängige Sammelklage in Kalifornien. Das Management priorisiert Margeninitiativen, Cash-Generierung und reduzierte Investitionsausgaben (8 Millionen seit Jahresbeginn) und bewertet die Auswirkungen des neu eingeführten OBBBA-Steuergesetzes.