[Form 4] Donaldson Company, Inc. Insider Trading Activity
UBS AG London Branch is issuing $5.583 million of Contingent Income Auto-Callable Securities linked to the common stock of Citigroup Inc. (Ticker: C). Each $1,000 security offers a quarterly contingent payment of $26.625 (10.65% p.a.) whenever the closing price of Citigroup equals or exceeds the 70% downside threshold ($62.10) on the relevant determination date. If, on any determination date other than the final one, Citigroup closes at or above the 100% call threshold ($88.72), the notes are automatically redeemed for $1,000 plus the same $26.625 coupon.
The securities mature on 7 Jul 2028 (鈮�36 months). At maturity investors receive:
- Par + final coupon if Citigroup closes 鈮� the downside threshold.
- Cash value equal to the exchange ratio (par / $88.72) 脳 final price if Citigroup is below the threshold, exposing holders to full downside in excess of 30% and up to 100% principal loss.
Key structural details
- Issuer credit: unsubordinated, unsecured debt of UBS AG; payments depend on UBS solvency.
- Issue price: 100%; estimated initial value: 97.17% ($971.70), reflecting fees (2.25%) and internal funding spread.
- Settlement: T+3 primary; no listing, limited secondary liquidity; UBS Securities LLC acts as calculation agent and market-maker.
- Commissions: $17.50 sales commission + $5.00 structuring fee per note; net proceeds to issuer 97.75% of face.
- Risk factors include coupon discontinuity, early-call reinvestment risk, single-equity volatility, potential UBS/FINMA resolution actions, liquidity constraints and complex U.S. tax treatment.
Illustrative scenarios show: (1) early call after first quarter yields 2.66%; (2) early call after three quarters yields 5.33%; (3) no call and 60% share decline produces $400 redemption (-60%); (4) no call and 10% decline still returns par + coupon.
Overall, the notes target income-focused investors willing to trade upside for double-digit coupons, accept 30% soft protection and bear issuer credit and liquidity risk.
UBS AG London Branch emette titoli Contingent Income Auto-Callable per un valore di 5,583 milioni di dollari, collegati alle azioni ordinarie di Citigroup Inc. (Ticker: C). Ogni titolo da 1.000 dollari offre un pagamento trimestrale condizionato di 26,625 dollari (10,65% annuo) ogni volta che il prezzo di chiusura di Citigroup 猫 pari o superiore alla soglia di ribasso del 70% ($62,10) nella data di determinazione rilevante. Se, in una qualsiasi data di determinazione diversa da quella finale, Citigroup chiude al di sopra della soglia di richiamo del 100% ($88,72), i titoli vengono automaticamente rimborsati a 1.000 dollari pi霉 lo stesso coupon di 26,625 dollari.
I titoli scadono il 7 luglio 2028 (circa 36 mesi). Alla scadenza gli investitori ricevono:
- Valore nominale + coupon finale se Citigroup chiude 鈮� alla soglia di ribasso.
- Valore in contanti pari al rapporto di cambio (valore nominale / $88,72) 脳 prezzo finale se Citigroup 猫 sotto la soglia, esponendo i detentori a un ribasso totale superiore al 30% e fino a una perdita totale del capitale.
Dettagli strutturali principali
- Credito emittente: debito non subordinato e non garantito di UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilit脿 di UBS.
- Prezzo di emissione: 100%; valore iniziale stimato: 97,17% ($971,70), comprensivo di commissioni (2,25%) e spread di finanziamento interno.
- Regolamento: T+3 primario; nessuna quotazione, liquidit脿 secondaria limitata; UBS Securities LLC agisce come agente di calcolo e market-maker.
- Commissioni: 17,50 dollari di commissione di vendita + 5,00 dollari di commissione di strutturazione per titolo; proventi netti per l鈥檈mittente pari al 97,75% del valore nominale.
- I fattori di rischio includono discontinuit脿 del coupon, rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato, volatilit脿 del titolo singolo, potenziali interventi di risoluzione UBS/FINMA, vincoli di liquidit脿 e complessa tassazione statunitense.
Scenari illustrativi mostrano: (1) richiamo anticipato dopo il primo trimestre con rendimento del 2,66%; (2) richiamo anticipato dopo tre trimestri con rendimento del 5,33%; (3) nessun richiamo e calo del titolo del 60% con rimborso di 400 dollari (-60%); (4) nessun richiamo e calo del 10% con rimborso del valore nominale pi霉 coupon.
In generale, i titoli sono destinati a investitori focalizzati sul reddito, disposti a rinunciare al potenziale rialzo per coupon a due cifre, accettare una protezione soft del 30% e sostenere il rischio di credito dell鈥檈mittente e di liquidit脿.
UBS AG London Branch emite valores por un total de 5,583 millones de d贸lares en Contingent Income Auto-Callable vinculados a las acciones comunes de Citigroup Inc. (Ticker: C). Cada t铆tulo de 1.000 d贸lares ofrece un pago trimestral contingente de 26,625 d贸lares (10,65% anual) siempre que el precio de cierre de Citigroup sea igual o superior al umbral de ca铆da del 70% ($62,10) en la fecha de determinaci贸n relevante. Si, en cualquier fecha de determinaci贸n distinta a la final, Citigroup cierra en o por encima del umbral de llamada del 100% ($88,72), los bonos se redimen autom谩ticamente por 1.000 d贸lares m谩s el mismo cup贸n de 26,625 d贸lares.
Los valores vencen el 7 de julio de 2028 (aproximadamente 36 meses). Al vencimiento, los inversores reciben:
- Valor nominal + cup贸n final si Citigroup cierra 鈮� al umbral de ca铆da.
- Valor en efectivo igual a la proporci贸n de intercambio (valor nominal / $88,72) 脳 precio final si Citigroup est谩 por debajo del umbral, exponiendo a los tenedores a una ca铆da total superior al 30% y hasta una p茅rdida total del principal.
Detalles estructurales clave
- Cr茅dito del emisor: deuda no subordinada y no garantizada de UBS AG; los pagos dependen de la solvencia de UBS.
- Precio de emisi贸n: 100%; valor inicial estimado: 97,17% ($971,70), reflejando comisiones (2,25%) y spread interno de financiaci贸n.
- Liquidaci贸n: T+3 primaria; sin cotizaci贸n, liquidez secundaria limitada; UBS Securities LLC act煤a como agente calculador y creador de mercado.
- Comisiones: 17,50 d贸lares de comisi贸n de venta + 5,00 d贸lares de comisi贸n de estructuraci贸n por nota; ingresos netos para el emisor del 97,75% del valor nominal.
- Factores de riesgo incluyen discontinuidad del cup贸n, riesgo de reinversi贸n por llamada anticipada, volatilidad de la acci贸n individual, posibles acciones de resoluci贸n UBS/FINMA, limitaciones de liquidez y tratamiento fiscal complejo en EE.UU.
Escenarios ilustrativos muestran: (1) llamada anticipada tras el primer trimestre con rendimiento del 2,66%; (2) llamada anticipada tras tres trimestres con rendimiento del 5,33%; (3) sin llamada y ca铆da del 60% en la acci贸n produce redenci贸n de 400 d贸lares (-60%); (4) sin llamada y ca铆da del 10% a煤n devuelve valor nominal + cup贸n.
En general, los bonos est谩n dirigidos a inversores enfocados en ingresos que est茅n dispuestos a sacrificar el potencial alcista por cupones de dos d铆gitos, aceptar protecci贸n blanda del 30% y asumir riesgos de cr茅dito del emisor y de liquidez.
UBS AG 霟半崢 歆�鞝�鞚赌 Citigroup Inc. (韹办护: C) 氤错喌欤检棎 鞐瓣硠霅� 558毵� 3觳� 雼煬 攴滊鞚� Contingent Income Auto-Callable 歃濌秾鞚� 氚滍枆頃╇媹雼�. 臧� 1,000雼煬 歃濌秾鞚赌 甏�霠� 瓴办爼鞚检棎 Citigroup 膦呹皜臧� 70% 頃橂澖 頃滉硠靹� ($62.10) 鞚挫儊鞚� 瓴届毎 攵勱赴氤� 臁瓣贝攵� 歆�旮夓暋 26.625雼煬(鞐� 10.65%)毳� 鞝滉车頃╇媹雼�. 毵岇暯 斓滌 瓴办爼鞚检澊 鞎勲媽 雼るジ 瓴办爼鞚检棎 Citigroup 膦呹皜臧� 100% 旖� 頃滉硠靹� ($88.72) 鞚挫儊鞚� 瓴届毎, 頃措嫻 雲疙姼電� 1,000雼煬鞕� 霃欖澕頃� 26.625雼煬 炜犿彴瓿� 頃粯 鞛愲彊 靸來櫂霅╇媹雼�.
歃濌秾 毵岅赴鞚检澏� 2028雲� 7鞗� 7鞚�(鞎� 36臧滌洈)鞚措┌, 毵岅赴 鞁� 韴瀽鞛愲姅 雼れ潓鞚� 氚涭姷雼堧嫟:
- 旮半掣 鞗愱笀 + 斓滌 炜犿彴 (Citigroup 膦呹皜臧� 頃橂澖 頃滉硠靹� 鞚挫儊鞚� 瓴届毎)
- 順勱笀 臧�旃� (旮半掣 鞗愱笀 / $88.72) 脳 斓滌 臧�瓴�, Citigroup 膦呹皜臧� 頃滉硠靹� 氙鸽鞚� 瓴届毎 斓滊寑 30% 鞚挫儊 頃橂澖 鞙勴棙瓿� 鞗愱笀 鞝勳暋 靻愳嫟 鞙勴棙鞐� 雲胳稖霅╇媹雼�.
欤检殧 甑“鞝� 靹鸽秬靷暛
- 氚滍枆鞛� 鞁犾毄: UBS AG鞚� 氍措嫶氤� 牍勴泟靾滌渼 毂勲; 歆�旮夓澏� UBS鞚� 歆�旮夒姤霠レ棎 鞚橃〈頃�.
- 氚滍枆 臧�瓴�: 100%; 齑堦赴 鞓堨儊 臧�旃�: 97.17% ($971.70), 靾橃垬耄�(2.25%) 氚� 雮措秬 鞛愱笀 臁半嫭 鞀ろ攧霠堧摐 氚橃榿.
- 瓴办牅: T+3 旮半掣; 靸侅灔 鞐嗢潓, 2彀� 鞙犽彊靹� 鞝滍暅; UBS Securities LLC臧� 靷办稖 雽�毽澑 氚� 毵堨紦氅旍澊旎� 鞐暊 靾橅枆.
- 靾橃垬耄�: 雲疙姼雼� 17.50雼煬 韺愲Г 靾橃垬耄� + 5.00雼煬 甑“頇� 靾橃垬耄�; 氚滍枆鞛� 靾滌垬鞚奠澏� 鞎‰┐臧�鞚� 97.75%.
- 鞙勴棙 鞖旍澑: 炜犿彴 欷戨嫧, 臁瓣赴 靸來櫂 鞛埇鞛� 鞙勴棙, 雼澕 欤检嫕 氤�霃欖劚, UBS/FINMA 頃挫偘 臁办箻 臧�電レ劚, 鞙犽彊靹� 鞝滌暯, 氤奠灐頃� 氙戈淡 靹戈笀 觳橂Μ 韽暔.
鞓堨嫓 鞁滊倶毽槫: (1) 1攵勱赴 頉� 臁瓣赴 靸來櫂 鞁� 2.66% 靾橃澋; (2) 3攵勱赴 頉� 臁瓣赴 靸來櫂 鞁� 5.33% 靾橃澋; (3) 臁瓣赴 靸來櫂 鞐嗞碃 欤缄皜 60% 頃橂澖 鞁� 400雼煬 靸來櫂 (-60%); (4) 臁瓣赴 靸來櫂 鞐嗞碃 10% 頃橂澖 鞁滌棎霃� 鞗愱笀瓿� 炜犿彴 歆�旮�.
鞝勲皹鞝侅溂搿� 鞚� 雲疙姼電� 靾橃澋鞐� 欷戩爯鞚� 霊� 韴瀽鞛愲摛鞚� 雽�靸侅溂搿� 頃橂┌, 霊� 鞛愲靾� 炜犿彴鞚� 鞙勴暣 靸侅姽 鞛犾灛霠レ潉 韽赴頃橁碃 30%鞚� 靻岉攧韸� 氤错樃毳� 靾橃毄頃橂┌ 氚滍枆鞛� 鞁犾毄 氚� 鞙犽彊靹� 鞙勴棙鞚� 臧愳垬頃� 韴瀽鞛愳棎瓴� 鞝來暕頃╇媹雼�.
UBS AG succursale de Londres 茅met pour 5,583 millions de dollars de titres Contingent Income Auto-Callable li茅s aux actions ordinaires de Citigroup Inc. (Ticker : C). Chaque titre de 1 000 $ offre un paiement trimestriel conditionnel de 26,625 $ (10,65 % par an) chaque fois que le cours de cl么ture de Citigroup est 茅gal ou sup茅rieur au seuil de baisse de 70 % (62,10 $) 脿 la date de d茅termination pertinente. Si, 脿 une date de d茅termination autre que la derni猫re, Citigroup cl么ture au-dessus du seuil d'appel de 100 % (88,72 $), les notes sont automatiquement rembours茅es 脿 1 000 $ plus le m锚me coupon de 26,625 $.
Les titres arrivent 脿 茅ch茅ance le 7 juillet 2028 (environ 36 mois). 脌 l'茅ch茅ance, les investisseurs re莽oivent :
- Valeur nominale + coupon final si Citigroup cl么ture au-dessus du seuil de baisse.
- Valeur en esp猫ces 茅gale au ratio d'茅change (valeur nominale / 88,72 $) 脳 prix final si Citigroup est en dessous du seuil, exposant les d茅tenteurs 脿 une baisse totale sup茅rieure 脿 30 % et jusqu'脿 une perte totale du capital.
D茅tails structurels cl茅s
- Cr茅dit de l'茅metteur : dette non subordonn茅e et non garantie de UBS AG ; les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de UBS.
- Prix d'茅mission : 100 % ; valeur initiale estim茅e : 97,17 % (971,70 $), refl茅tant les frais (2,25 %) et le spread de financement interne.
- R猫glement : T+3 primaire ; pas de cotation, liquidit茅 secondaire limit茅e ; UBS Securities LLC agit en tant qu'agent de calcul et teneur de march茅.
- Commissions : 17,50 $ de commission de vente + 5,00 $ de frais de structuration par note ; produit net pour l'茅metteur de 97,75 % de la valeur nominale.
- Facteurs de risque incluant la discontinuit茅 du coupon, le risque de r茅investissement en cas d'appel anticip茅, la volatilit茅 de l'action unique, les 茅ventuelles actions de r茅solution UBS/FINMA, les contraintes de liquidit茅 et un traitement fiscal am茅ricain complexe.
Les sc茅narios illustratifs montrent : (1) appel anticip茅 apr猫s le premier trimestre avec un rendement de 2,66 % ; (2) appel anticip茅 apr猫s trois trimestres avec un rendement de 5,33 % ; (3) pas d'appel et une baisse de 60 % de l'action produisent un remboursement de 400 $ (-60 %) ; (4) pas d'appel et une baisse de 10 % retournent toujours la valeur nominale + coupon.
Globalement, les notes ciblent les investisseurs ax茅s sur le revenu pr锚ts 脿 茅changer un potentiel haussier contre des coupons 脿 deux chiffres, accepter une protection douce de 30 % et assumer les risques de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur ainsi que de liquidit茅.
UBS AG London Branch gibt contingent income auto-callable Wertpapiere im Wert von 5,583 Millionen US-Dollar aus, die an die Stammaktien von Citigroup Inc. (Ticker: C) gekoppelt sind. Jedes Wertpapier im Nennwert von 1.000 US-Dollar bietet eine viertelj盲hrliche bedingte Zahlung von 26,625 US-Dollar (10,65% p.a.), sofern der Schlusskurs von Citigroup am relevanten Feststellungstag den 70% Abw盲rts-Schwellenwert ($62,10) erreicht oder 眉bersteigt. Schlie脽t Citigroup an einem Feststellungstag au脽er dem letzten 眉ber dem 100% Call-Schwellenwert ($88,72), werden die Notes automatisch zu 1.000 US-Dollar plus dem gleichen Coupon von 26,625 US-Dollar zur眉ckgezahlt.
Die Wertpapiere laufen am 7. Juli 2028 aus (ca. 36 Monate). Bei F盲lligkeit erhalten Anleger:
- Nominalwert + finalen Coupon, wenn Citigroup 鈮� dem Abw盲rts-Schwellenwert schlie脽t.
- Barausgleich in H枚he des Umtauschverh盲ltnisses (Nominal / $88,72) 脳 Schlusskurs, falls Citigroup unter dem Schwellenwert liegt, was die Inhaber einem vollst盲ndigen Kursr眉ckgang von 眉ber 30% und bis zu einem totalen Kapitalverlust aussetzt.
Wesentliche strukturelle Details
- Emittenten-Risiko: unbesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibungen der UBS AG; Zahlungen h盲ngen von der Solvenz der UBS ab.
- Ausgabepreis: 100%; gesch盲tzter Anfangswert: 97,17% (971,70 $), inklusive Geb眉hren (2,25%) und internem Finanzierungsspread.
- Abwicklung: T+3 prim盲r; keine B枚rsennotierung, eingeschr盲nkte Sekund盲rliquidit盲t; UBS Securities LLC fungiert als Berechnungsagent und Market Maker.
- Provisionen: 17,50 $ Verkaufsprovision + 5,00 $ Strukturierungsgeb眉hr pro Note; Nettoerl枚s f眉r Emittent 97,75% des Nennwerts.
- Risikofaktoren umfassen Coupon-Unterbrechungen, Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger R眉ckzahlung, Einzelaktienvolatilit盲t, m枚gliche UBS/FINMA-Restrukturierungsma脽nahmen, Liquidit盲tsbeschr盲nkungen und komplexe US-Steuerregelungen.
Beispielszenarien zeigen: (1) vorzeitiger Call nach erstem Quartal mit 2,66% Rendite; (2) vorzeitiger Call nach drei Quartalen mit 5,33% Rendite; (3) kein Call und 60% Kursr眉ckgang f眉hrt zu 400 $ R眉ckzahlung (-60%); (4) kein Call und 10% Kursr眉ckgang bringt dennoch Nominal + Coupon.
Insgesamt richten sich die Notes an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, Kurschancen gegen zweistellige Coupons einzutauschen, eine 30% Soft-Protection zu akzeptieren und Emittenten-Kredit- sowie Liquidit盲tsrisiken zu tragen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: High coupon, full downside below 70%, credit & liquidity risks keep outlook neutral.
The 10.65% contingent rate is attractive relative to current money-market yields, but investors are compensated for material tail risks. A 30% buffer on a single U.S. money-centre bank stock offers limited protection in stressed scenarios; historical data show Citigroup has breached $62 on multiple occasions. Because the call trigger equals the initial price, early redemption is likely in stable or rising markets, shortening effective duration and capping total return. The 2.83-point fee/valuation gap and unlisted nature create a head-wind for secondary pricing. Credit risk is non-trivial given UBS鈥檚 bail-in framework under FINMA. On balance, the structure is a niche income trade rather than a core holding.
TL;DR: Adds yield but substitutes equity upside with principal risk鈥攊mpact neutral for diversified portfolios.
From an allocation standpoint, these notes behave like a short put on Citigroup coupled with a high-coupon bond from UBS. Portfolio impact is constrained: upside return is fixed at coupon, while downside mirrors equity exposure after a 30% buffer. Correlation with existing equity sleeves may increase drawdowns during market stress. Capital efficiency is questionable versus selling cash-secured puts directly, though notes simplify tax and margin treatment for retail accounts. Given modest size ($5.6 m), market impact is limited; suitability is highest for yield seekers who understand optionality and issuer risk.
UBS AG London Branch emette titoli Contingent Income Auto-Callable per un valore di 5,583 milioni di dollari, collegati alle azioni ordinarie di Citigroup Inc. (Ticker: C). Ogni titolo da 1.000 dollari offre un pagamento trimestrale condizionato di 26,625 dollari (10,65% annuo) ogni volta che il prezzo di chiusura di Citigroup 猫 pari o superiore alla soglia di ribasso del 70% ($62,10) nella data di determinazione rilevante. Se, in una qualsiasi data di determinazione diversa da quella finale, Citigroup chiude al di sopra della soglia di richiamo del 100% ($88,72), i titoli vengono automaticamente rimborsati a 1.000 dollari pi霉 lo stesso coupon di 26,625 dollari.
I titoli scadono il 7 luglio 2028 (circa 36 mesi). Alla scadenza gli investitori ricevono:
- Valore nominale + coupon finale se Citigroup chiude 鈮� alla soglia di ribasso.
- Valore in contanti pari al rapporto di cambio (valore nominale / $88,72) 脳 prezzo finale se Citigroup 猫 sotto la soglia, esponendo i detentori a un ribasso totale superiore al 30% e fino a una perdita totale del capitale.
Dettagli strutturali principali
- Credito emittente: debito non subordinato e non garantito di UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilit脿 di UBS.
- Prezzo di emissione: 100%; valore iniziale stimato: 97,17% ($971,70), comprensivo di commissioni (2,25%) e spread di finanziamento interno.
- Regolamento: T+3 primario; nessuna quotazione, liquidit脿 secondaria limitata; UBS Securities LLC agisce come agente di calcolo e market-maker.
- Commissioni: 17,50 dollari di commissione di vendita + 5,00 dollari di commissione di strutturazione per titolo; proventi netti per l鈥檈mittente pari al 97,75% del valore nominale.
- I fattori di rischio includono discontinuit脿 del coupon, rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato, volatilit脿 del titolo singolo, potenziali interventi di risoluzione UBS/FINMA, vincoli di liquidit脿 e complessa tassazione statunitense.
Scenari illustrativi mostrano: (1) richiamo anticipato dopo il primo trimestre con rendimento del 2,66%; (2) richiamo anticipato dopo tre trimestri con rendimento del 5,33%; (3) nessun richiamo e calo del titolo del 60% con rimborso di 400 dollari (-60%); (4) nessun richiamo e calo del 10% con rimborso del valore nominale pi霉 coupon.
In generale, i titoli sono destinati a investitori focalizzati sul reddito, disposti a rinunciare al potenziale rialzo per coupon a due cifre, accettare una protezione soft del 30% e sostenere il rischio di credito dell鈥檈mittente e di liquidit脿.
UBS AG London Branch emite valores por un total de 5,583 millones de d贸lares en Contingent Income Auto-Callable vinculados a las acciones comunes de Citigroup Inc. (Ticker: C). Cada t铆tulo de 1.000 d贸lares ofrece un pago trimestral contingente de 26,625 d贸lares (10,65% anual) siempre que el precio de cierre de Citigroup sea igual o superior al umbral de ca铆da del 70% ($62,10) en la fecha de determinaci贸n relevante. Si, en cualquier fecha de determinaci贸n distinta a la final, Citigroup cierra en o por encima del umbral de llamada del 100% ($88,72), los bonos se redimen autom谩ticamente por 1.000 d贸lares m谩s el mismo cup贸n de 26,625 d贸lares.
Los valores vencen el 7 de julio de 2028 (aproximadamente 36 meses). Al vencimiento, los inversores reciben:
- Valor nominal + cup贸n final si Citigroup cierra 鈮� al umbral de ca铆da.
- Valor en efectivo igual a la proporci贸n de intercambio (valor nominal / $88,72) 脳 precio final si Citigroup est谩 por debajo del umbral, exponiendo a los tenedores a una ca铆da total superior al 30% y hasta una p茅rdida total del principal.
Detalles estructurales clave
- Cr茅dito del emisor: deuda no subordinada y no garantizada de UBS AG; los pagos dependen de la solvencia de UBS.
- Precio de emisi贸n: 100%; valor inicial estimado: 97,17% ($971,70), reflejando comisiones (2,25%) y spread interno de financiaci贸n.
- Liquidaci贸n: T+3 primaria; sin cotizaci贸n, liquidez secundaria limitada; UBS Securities LLC act煤a como agente calculador y creador de mercado.
- Comisiones: 17,50 d贸lares de comisi贸n de venta + 5,00 d贸lares de comisi贸n de estructuraci贸n por nota; ingresos netos para el emisor del 97,75% del valor nominal.
- Factores de riesgo incluyen discontinuidad del cup贸n, riesgo de reinversi贸n por llamada anticipada, volatilidad de la acci贸n individual, posibles acciones de resoluci贸n UBS/FINMA, limitaciones de liquidez y tratamiento fiscal complejo en EE.UU.
Escenarios ilustrativos muestran: (1) llamada anticipada tras el primer trimestre con rendimiento del 2,66%; (2) llamada anticipada tras tres trimestres con rendimiento del 5,33%; (3) sin llamada y ca铆da del 60% en la acci贸n produce redenci贸n de 400 d贸lares (-60%); (4) sin llamada y ca铆da del 10% a煤n devuelve valor nominal + cup贸n.
En general, los bonos est谩n dirigidos a inversores enfocados en ingresos que est茅n dispuestos a sacrificar el potencial alcista por cupones de dos d铆gitos, aceptar protecci贸n blanda del 30% y asumir riesgos de cr茅dito del emisor y de liquidez.
UBS AG 霟半崢 歆�鞝�鞚赌 Citigroup Inc. (韹办护: C) 氤错喌欤检棎 鞐瓣硠霅� 558毵� 3觳� 雼煬 攴滊鞚� Contingent Income Auto-Callable 歃濌秾鞚� 氚滍枆頃╇媹雼�. 臧� 1,000雼煬 歃濌秾鞚赌 甏�霠� 瓴办爼鞚检棎 Citigroup 膦呹皜臧� 70% 頃橂澖 頃滉硠靹� ($62.10) 鞚挫儊鞚� 瓴届毎 攵勱赴氤� 臁瓣贝攵� 歆�旮夓暋 26.625雼煬(鞐� 10.65%)毳� 鞝滉车頃╇媹雼�. 毵岇暯 斓滌 瓴办爼鞚检澊 鞎勲媽 雼るジ 瓴办爼鞚检棎 Citigroup 膦呹皜臧� 100% 旖� 頃滉硠靹� ($88.72) 鞚挫儊鞚� 瓴届毎, 頃措嫻 雲疙姼電� 1,000雼煬鞕� 霃欖澕頃� 26.625雼煬 炜犿彴瓿� 頃粯 鞛愲彊 靸來櫂霅╇媹雼�.
歃濌秾 毵岅赴鞚检澏� 2028雲� 7鞗� 7鞚�(鞎� 36臧滌洈)鞚措┌, 毵岅赴 鞁� 韴瀽鞛愲姅 雼れ潓鞚� 氚涭姷雼堧嫟:
- 旮半掣 鞗愱笀 + 斓滌 炜犿彴 (Citigroup 膦呹皜臧� 頃橂澖 頃滉硠靹� 鞚挫儊鞚� 瓴届毎)
- 順勱笀 臧�旃� (旮半掣 鞗愱笀 / $88.72) 脳 斓滌 臧�瓴�, Citigroup 膦呹皜臧� 頃滉硠靹� 氙鸽鞚� 瓴届毎 斓滊寑 30% 鞚挫儊 頃橂澖 鞙勴棙瓿� 鞗愱笀 鞝勳暋 靻愳嫟 鞙勴棙鞐� 雲胳稖霅╇媹雼�.
欤检殧 甑“鞝� 靹鸽秬靷暛
- 氚滍枆鞛� 鞁犾毄: UBS AG鞚� 氍措嫶氤� 牍勴泟靾滌渼 毂勲; 歆�旮夓澏� UBS鞚� 歆�旮夒姤霠レ棎 鞚橃〈頃�.
- 氚滍枆 臧�瓴�: 100%; 齑堦赴 鞓堨儊 臧�旃�: 97.17% ($971.70), 靾橃垬耄�(2.25%) 氚� 雮措秬 鞛愱笀 臁半嫭 鞀ろ攧霠堧摐 氚橃榿.
- 瓴办牅: T+3 旮半掣; 靸侅灔 鞐嗢潓, 2彀� 鞙犽彊靹� 鞝滍暅; UBS Securities LLC臧� 靷办稖 雽�毽澑 氚� 毵堨紦氅旍澊旎� 鞐暊 靾橅枆.
- 靾橃垬耄�: 雲疙姼雼� 17.50雼煬 韺愲Г 靾橃垬耄� + 5.00雼煬 甑“頇� 靾橃垬耄�; 氚滍枆鞛� 靾滌垬鞚奠澏� 鞎‰┐臧�鞚� 97.75%.
- 鞙勴棙 鞖旍澑: 炜犿彴 欷戨嫧, 臁瓣赴 靸來櫂 鞛埇鞛� 鞙勴棙, 雼澕 欤检嫕 氤�霃欖劚, UBS/FINMA 頃挫偘 臁办箻 臧�電レ劚, 鞙犽彊靹� 鞝滌暯, 氤奠灐頃� 氙戈淡 靹戈笀 觳橂Μ 韽暔.
鞓堨嫓 鞁滊倶毽槫: (1) 1攵勱赴 頉� 臁瓣赴 靸來櫂 鞁� 2.66% 靾橃澋; (2) 3攵勱赴 頉� 臁瓣赴 靸來櫂 鞁� 5.33% 靾橃澋; (3) 臁瓣赴 靸來櫂 鞐嗞碃 欤缄皜 60% 頃橂澖 鞁� 400雼煬 靸來櫂 (-60%); (4) 臁瓣赴 靸來櫂 鞐嗞碃 10% 頃橂澖 鞁滌棎霃� 鞗愱笀瓿� 炜犿彴 歆�旮�.
鞝勲皹鞝侅溂搿� 鞚� 雲疙姼電� 靾橃澋鞐� 欷戩爯鞚� 霊� 韴瀽鞛愲摛鞚� 雽�靸侅溂搿� 頃橂┌, 霊� 鞛愲靾� 炜犿彴鞚� 鞙勴暣 靸侅姽 鞛犾灛霠レ潉 韽赴頃橁碃 30%鞚� 靻岉攧韸� 氤错樃毳� 靾橃毄頃橂┌ 氚滍枆鞛� 鞁犾毄 氚� 鞙犽彊靹� 鞙勴棙鞚� 臧愳垬頃� 韴瀽鞛愳棎瓴� 鞝來暕頃╇媹雼�.
UBS AG succursale de Londres 茅met pour 5,583 millions de dollars de titres Contingent Income Auto-Callable li茅s aux actions ordinaires de Citigroup Inc. (Ticker : C). Chaque titre de 1 000 $ offre un paiement trimestriel conditionnel de 26,625 $ (10,65 % par an) chaque fois que le cours de cl么ture de Citigroup est 茅gal ou sup茅rieur au seuil de baisse de 70 % (62,10 $) 脿 la date de d茅termination pertinente. Si, 脿 une date de d茅termination autre que la derni猫re, Citigroup cl么ture au-dessus du seuil d'appel de 100 % (88,72 $), les notes sont automatiquement rembours茅es 脿 1 000 $ plus le m锚me coupon de 26,625 $.
Les titres arrivent 脿 茅ch茅ance le 7 juillet 2028 (environ 36 mois). 脌 l'茅ch茅ance, les investisseurs re莽oivent :
- Valeur nominale + coupon final si Citigroup cl么ture au-dessus du seuil de baisse.
- Valeur en esp猫ces 茅gale au ratio d'茅change (valeur nominale / 88,72 $) 脳 prix final si Citigroup est en dessous du seuil, exposant les d茅tenteurs 脿 une baisse totale sup茅rieure 脿 30 % et jusqu'脿 une perte totale du capital.
D茅tails structurels cl茅s
- Cr茅dit de l'茅metteur : dette non subordonn茅e et non garantie de UBS AG ; les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de UBS.
- Prix d'茅mission : 100 % ; valeur initiale estim茅e : 97,17 % (971,70 $), refl茅tant les frais (2,25 %) et le spread de financement interne.
- R猫glement : T+3 primaire ; pas de cotation, liquidit茅 secondaire limit茅e ; UBS Securities LLC agit en tant qu'agent de calcul et teneur de march茅.
- Commissions : 17,50 $ de commission de vente + 5,00 $ de frais de structuration par note ; produit net pour l'茅metteur de 97,75 % de la valeur nominale.
- Facteurs de risque incluant la discontinuit茅 du coupon, le risque de r茅investissement en cas d'appel anticip茅, la volatilit茅 de l'action unique, les 茅ventuelles actions de r茅solution UBS/FINMA, les contraintes de liquidit茅 et un traitement fiscal am茅ricain complexe.
Les sc茅narios illustratifs montrent : (1) appel anticip茅 apr猫s le premier trimestre avec un rendement de 2,66 % ; (2) appel anticip茅 apr猫s trois trimestres avec un rendement de 5,33 % ; (3) pas d'appel et une baisse de 60 % de l'action produisent un remboursement de 400 $ (-60 %) ; (4) pas d'appel et une baisse de 10 % retournent toujours la valeur nominale + coupon.
Globalement, les notes ciblent les investisseurs ax茅s sur le revenu pr锚ts 脿 茅changer un potentiel haussier contre des coupons 脿 deux chiffres, accepter une protection douce de 30 % et assumer les risques de cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur ainsi que de liquidit茅.
UBS AG London Branch gibt contingent income auto-callable Wertpapiere im Wert von 5,583 Millionen US-Dollar aus, die an die Stammaktien von Citigroup Inc. (Ticker: C) gekoppelt sind. Jedes Wertpapier im Nennwert von 1.000 US-Dollar bietet eine viertelj盲hrliche bedingte Zahlung von 26,625 US-Dollar (10,65% p.a.), sofern der Schlusskurs von Citigroup am relevanten Feststellungstag den 70% Abw盲rts-Schwellenwert ($62,10) erreicht oder 眉bersteigt. Schlie脽t Citigroup an einem Feststellungstag au脽er dem letzten 眉ber dem 100% Call-Schwellenwert ($88,72), werden die Notes automatisch zu 1.000 US-Dollar plus dem gleichen Coupon von 26,625 US-Dollar zur眉ckgezahlt.
Die Wertpapiere laufen am 7. Juli 2028 aus (ca. 36 Monate). Bei F盲lligkeit erhalten Anleger:
- Nominalwert + finalen Coupon, wenn Citigroup 鈮� dem Abw盲rts-Schwellenwert schlie脽t.
- Barausgleich in H枚he des Umtauschverh盲ltnisses (Nominal / $88,72) 脳 Schlusskurs, falls Citigroup unter dem Schwellenwert liegt, was die Inhaber einem vollst盲ndigen Kursr眉ckgang von 眉ber 30% und bis zu einem totalen Kapitalverlust aussetzt.
Wesentliche strukturelle Details
- Emittenten-Risiko: unbesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibungen der UBS AG; Zahlungen h盲ngen von der Solvenz der UBS ab.
- Ausgabepreis: 100%; gesch盲tzter Anfangswert: 97,17% (971,70 $), inklusive Geb眉hren (2,25%) und internem Finanzierungsspread.
- Abwicklung: T+3 prim盲r; keine B枚rsennotierung, eingeschr盲nkte Sekund盲rliquidit盲t; UBS Securities LLC fungiert als Berechnungsagent und Market Maker.
- Provisionen: 17,50 $ Verkaufsprovision + 5,00 $ Strukturierungsgeb眉hr pro Note; Nettoerl枚s f眉r Emittent 97,75% des Nennwerts.
- Risikofaktoren umfassen Coupon-Unterbrechungen, Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger R眉ckzahlung, Einzelaktienvolatilit盲t, m枚gliche UBS/FINMA-Restrukturierungsma脽nahmen, Liquidit盲tsbeschr盲nkungen und komplexe US-Steuerregelungen.
Beispielszenarien zeigen: (1) vorzeitiger Call nach erstem Quartal mit 2,66% Rendite; (2) vorzeitiger Call nach drei Quartalen mit 5,33% Rendite; (3) kein Call und 60% Kursr眉ckgang f眉hrt zu 400 $ R眉ckzahlung (-60%); (4) kein Call und 10% Kursr眉ckgang bringt dennoch Nominal + Coupon.
Insgesamt richten sich die Notes an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, Kurschancen gegen zweistellige Coupons einzutauschen, eine 30% Soft-Protection zu akzeptieren und Emittenten-Kredit- sowie Liquidit盲tsrisiken zu tragen.
