[Form 4] First Horizon Corporation Insider Trading Activity
Viper Energy (VNOM) used the debt market to simultaneously finance its pending Sitio Royalties acquisition and refinance higher-cost obligations.
On 23 Jul 2025 the partnership closed an underwritten offering of $500 million 4.900% senior notes due 2030 and $1.1 billion 5.700% notes due 2035. The notes are senior unsecured, rank pari passu with existing revolver borrowings and will be guaranteed by Viper and, post-merger, by New Cobra Pubco. Both series carry standard covenants and can be redeemed at par after 1 Jul 2030 and 1 May 2035, respectively.
Complementing the bond sale, Viper entered a new $500 million unsecured two-year term-loan facility (undrawn; SOFR/ABR + margin linked to credit ratings) that becomes available once the Sitio deal closes, adding acquisition back-stop liquidity.
Proceeds are already being deployed: the company
- Issued redemption notices for all outstanding 5.375% notes due 2027 (par) and fully redeemed its 7.375% notes due 2031 (make-whole premium), terminating both indentures.
- Met conditions to release subsidiary guarantees under the revolver, simplifying its capital structure.
The transactions extend the maturity ladder, lower long-term coupons and secure incremental liquidity, though gross debt capacity rises by up to $500 million if the term loan is drawn.
Viper Energy (VNOM) ha utilizzato il mercato del debito per finanziare contemporaneamente l'acquisizione in sospeso dei Sitio Royalties e rifinanziare obbligazioni a costo pi霉 elevato.
Il 23 luglio 2025 la societ脿 ha concluso un'offerta sottoscritta di 500 milioni di dollari in obbligazioni senior al 4,900% con scadenza 2030 e 1,1 miliardi di dollari in obbligazioni al 5,700% con scadenza 2035. Le obbligazioni sono senior non garantite, hanno pari rango con i prestiti revolving esistenti e saranno garantite da Viper e, dopo la fusione, da New Cobra Pubco. Entrambe le serie prevedono covenant standard e possono essere rimborsate a valore nominale dopo il 1掳 luglio 2030 e il 1掳 maggio 2035, rispettivamente.
In aggiunta all'emissione obbligazionaria, Viper ha stipulato una nuova linea di credito a termine non garantita di 500 milioni di dollari per due anni (non utilizzata; SOFR/ABR + margine legato ai rating creditizi) che sar脿 disponibile una volta conclusa l'acquisizione di Sitio, fornendo liquidit脿 di riserva per l'acquisizione.
I proventi sono gi脿 stati impiegati: la societ脿
- Ha emesso avvisi di rimborso per tutte le obbligazioni 5,375% con scadenza 2027 (a valore nominale) e ha rimborsato integralmente le obbligazioni 7,375% con scadenza 2031 (con premio make-whole), estinguendo entrambi i contratti di emissione.
- Ha soddisfatto le condizioni per rilasciare le garanzie delle controllate sul revolving, semplificando la struttura del capitale.
Le operazioni estendono la scadenza del debito, riducono i tassi a lungo termine e garantiscono liquidit脿 aggiuntiva, anche se la capacit脿 di indebitamento lordo aumenta fino a 500 milioni di dollari se il prestito a termine verr脿 utilizzato.
Viper Energy (VNOM) utiliz贸 el mercado de deuda para financiar simult谩neamente la adquisici贸n pendiente de Sitio Royalties y refinanciar obligaciones con costos m谩s altos.
El 23 de julio de 2025, la sociedad cerr贸 una oferta suscrita de $500 millones en bonos senior al 4.900% con vencimiento en 2030 y $1.1 mil millones en bonos al 5.700% con vencimiento en 2035. Los bonos son senior no garantizados, tienen rango pari passu con los pr茅stamos revolventes existentes y estar谩n garantizados por Viper y, tras la fusi贸n, por New Cobra Pubco. Ambas series incluyen convenios est谩ndar y pueden ser redimidos al valor nominal despu茅s del 1 de julio de 2030 y 1 de mayo de 2035, respectivamente.
Complementando la emisi贸n de bonos, Viper firm贸 una nueva l铆nea de cr茅dito a plazo no garantizada de $500 millones por dos a帽os (no utilizada; SOFR/ABR + margen vinculado a calificaciones crediticias) que estar谩 disponible una vez cierre el acuerdo de Sitio, proporcionando liquidez de respaldo para la adquisici贸n.
Los fondos ya se est谩n utilizando: la compa帽铆a
- Emiti贸 avisos de redenci贸n para todos los bonos 5.375% con vencimiento en 2027 (a la par) y redimi贸 completamente los bonos 7.375% con vencimiento en 2031 (con prima make-whole), terminando ambos contratos.
- Cumpli贸 las condiciones para liberar las garant铆as subsidiarias bajo el revolvente, simplificando su estructura de capital.
Las transacciones extienden el calendario de vencimientos, reducen los cupones a largo plazo y aseguran liquidez incremental, aunque la capacidad bruta de deuda aumenta hasta $500 millones si se utiliza el pr茅stamo a plazo.
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Viper Energy (VNOM) a utilis茅 le march茅 de la dette pour financer simultan茅ment son acquisition en attente de Sitio Royalties et refinancer des obligations 脿 co没t plus 茅lev茅.
Le 23 juillet 2025, le partenariat a cl么tur茅 une 茅mission souscrite de 500 millions de dollars de billets senior 脿 4,900 % 茅ch茅ance 2030 et 1,1 milliard de dollars de billets 脿 5,700 % 茅ch茅ance 2035. Les billets sont senior non garantis, au rang pari passu avec les emprunts renouvelables existants, et seront garantis par Viper et, apr猫s fusion, par New Cobra Pubco. Les deux s茅ries comportent des clauses standard et peuvent 锚tre rembours茅es au pair apr猫s le 1er juillet 2030 et le 1er mai 2035, respectivement.
Compl茅tant la vente d'obligations, Viper a souscrit une nouvelle ligne de cr茅dit 脿 terme non garantie de 500 millions de dollars sur deux ans (non tir茅e ; SOFR/ABR + marge li茅e aux notations de cr茅dit) qui sera disponible une fois la transaction Sitio finalis茅e, apportant une liquidit茅 de secours pour l'acquisition.
Les fonds sont d茅j脿 d茅ploy茅s : la soci茅t茅
- a 茅mis des avis de remboursement pour toutes les obligations 5,375 % 茅ch茅ance 2027 (au pair) et a rembours茅 int茅gralement ses obligations 7,375 % 茅ch茅ance 2031 (prime de remboursement anticip茅), mettant fin aux deux indentures.
- a rempli les conditions pour lib茅rer les garanties des filiales sous la ligne renouvelable, simplifiant ainsi sa structure de capital.
Les transactions prolongent l鈥櫭ヽh茅ancier, r茅duisent les coupons 脿 long terme et s茅curisent une liquidit茅 suppl茅mentaire, bien que la capacit茅 d鈥檈ndettement brute augmente jusqu鈥櫭� 500 millions de dollars si le pr锚t 脿 terme est tir茅.
Viper Energy (VNOM) nutzte den Schuldenmarkt, um gleichzeitig die ausstehende 脺bernahme der Sitio Royalties zu finanzieren und h枚her verzinste Verbindlichkeiten umzuschulden.
Am 23. Juli 2025 schloss die Partnerschaft eine gezeichnete Emission von 500 Millionen US-Dollar 4,900% Senior Notes mit F盲lligkeit 2030 und 1,1 Milliarden US-Dollar 5,700% Notes mit F盲lligkeit 2035 ab. Die Notes sind unbesicherte Senioranleihen, stehen pari passu mit bestehenden revolvierenden Krediten und werden von Viper sowie nach der Fusion von New Cobra Pubco garantiert. Beide Serien enthalten Standardklauseln und k枚nnen nach dem 1. Juli 2030 bzw. 1. Mai 2035 zum Nennwert zur眉ckgezahlt werden.
Erg盲nzend zum Anleiheverkauf schloss Viper eine neue unbesicherte zweij盲hrige Term Loan Facility 眉ber 500 Millionen US-Dollar ab (ungesetzt; SOFR/ABR + margengesteuert durch Kreditratings), die nach Abschluss des Sitio-Deals verf眉gbar wird und zus盲tzliche Liquidit盲t f眉r die Akquisition bereitstellt.
Die Mittel werden bereits eingesetzt: Das Unternehmen
- Hat R眉ckzahlungsank眉ndigungen f眉r alle ausstehenden 5,375% Notes mit F盲lligkeit 2027 (zum Nennwert) herausgegeben und die 7,375% Notes mit F盲lligkeit 2031 vollst盲ndig zur眉ckgezahlt (mit Make-Whole-Pr盲mie), womit beide Schuldverschreibungen beendet wurden.
- Erf眉llte die Bedingungen zur Freigabe von Tochtergesellschaftsgarantien unter dem revolvierenden Kredit, was die Kapitalstruktur vereinfacht.
Die Transaktionen verl盲ngern die F盲lligkeitstermine, senken langfristige Kupons und sichern zus盲tzliche Liquidit盲t, wobei die Bruttoverschuldungskapazit盲t um bis zu 500 Millionen US-Dollar steigt, falls der Term Loan in Anspruch genommen wird.
- $1.6 billion in new notes priced at 4.900%-5.700%, below the redeemed 7.375% coupon, lowering future interest expense.
- Full redemption of 2027 and 2031 notes removes nearer-term maturities and simplifies indenture structure.
- Undrawn $500 million unsecured term loan provides flexible, committed liquidity for the Sitio acquisition without immediate balance-sheet impact.
- Release of subsidiary guarantees under the revolver reduces structural subordination and administrative costs.
- Make-whole premium on 2031 note redemption causes an immediate cash outflow.
- Potential increase in gross debt if the $500 million term loan is fully drawn, possibly elevating leverage until Sitio synergies are realised.
Insights
TL;DR: VNOM swaps pricey 7.375% paper for $1.6 bn of 5.7% max notes, adds $500 m term loan鈥攏et cheaper, longer debt.
The dual-tranche issuance reduces weighted-average coupon by roughly 160 bp versus the redeemed 2031 notes while extending tenure to 2030-35. Optional redemption flexibility and unsecured structure keep future refinancing open. The accompanying term loan gives acquisition bridge certainty without immediate balance-sheet impact. Given strong demand for energy royalty assets, pricing appears competitive. The make-whole cost on the 2031 notes is a one-time hit but should be offset by ongoing interest savings. Overall credit profile improves; rating agencies likely view as leverage-neutral to mildly positive.
TL;DR: Transaction is net positive but increases gross debt headroom; watch Sitio integration.
Management locked in sub-6% money for up to 10 years ahead of rate volatility, a prudent move. Retiring 2027/2031 bonds eliminates near-term maturities, smoothing cash-flow planning. However, if the $500 m term loan is drawn, gross debt could climb, pressuring leverage until Sitio synergies materialise. Covenants are light, preserving flexibility but slightly weakening bondholder protections. Equity investors gain visibility on financing of the transformative acquisition, but ultimate value creation hinges on integration execution and commodity pricing.
Viper Energy (VNOM) ha utilizzato il mercato del debito per finanziare contemporaneamente l'acquisizione in sospeso dei Sitio Royalties e rifinanziare obbligazioni a costo pi霉 elevato.
Il 23 luglio 2025 la societ脿 ha concluso un'offerta sottoscritta di 500 milioni di dollari in obbligazioni senior al 4,900% con scadenza 2030 e 1,1 miliardi di dollari in obbligazioni al 5,700% con scadenza 2035. Le obbligazioni sono senior non garantite, hanno pari rango con i prestiti revolving esistenti e saranno garantite da Viper e, dopo la fusione, da New Cobra Pubco. Entrambe le serie prevedono covenant standard e possono essere rimborsate a valore nominale dopo il 1掳 luglio 2030 e il 1掳 maggio 2035, rispettivamente.
In aggiunta all'emissione obbligazionaria, Viper ha stipulato una nuova linea di credito a termine non garantita di 500 milioni di dollari per due anni (non utilizzata; SOFR/ABR + margine legato ai rating creditizi) che sar脿 disponibile una volta conclusa l'acquisizione di Sitio, fornendo liquidit脿 di riserva per l'acquisizione.
I proventi sono gi脿 stati impiegati: la societ脿
- Ha emesso avvisi di rimborso per tutte le obbligazioni 5,375% con scadenza 2027 (a valore nominale) e ha rimborsato integralmente le obbligazioni 7,375% con scadenza 2031 (con premio make-whole), estinguendo entrambi i contratti di emissione.
- Ha soddisfatto le condizioni per rilasciare le garanzie delle controllate sul revolving, semplificando la struttura del capitale.
Le operazioni estendono la scadenza del debito, riducono i tassi a lungo termine e garantiscono liquidit脿 aggiuntiva, anche se la capacit脿 di indebitamento lordo aumenta fino a 500 milioni di dollari se il prestito a termine verr脿 utilizzato.
Viper Energy (VNOM) utiliz贸 el mercado de deuda para financiar simult谩neamente la adquisici贸n pendiente de Sitio Royalties y refinanciar obligaciones con costos m谩s altos.
El 23 de julio de 2025, la sociedad cerr贸 una oferta suscrita de $500 millones en bonos senior al 4.900% con vencimiento en 2030 y $1.1 mil millones en bonos al 5.700% con vencimiento en 2035. Los bonos son senior no garantizados, tienen rango pari passu con los pr茅stamos revolventes existentes y estar谩n garantizados por Viper y, tras la fusi贸n, por New Cobra Pubco. Ambas series incluyen convenios est谩ndar y pueden ser redimidos al valor nominal despu茅s del 1 de julio de 2030 y 1 de mayo de 2035, respectivamente.
Complementando la emisi贸n de bonos, Viper firm贸 una nueva l铆nea de cr茅dito a plazo no garantizada de $500 millones por dos a帽os (no utilizada; SOFR/ABR + margen vinculado a calificaciones crediticias) que estar谩 disponible una vez cierre el acuerdo de Sitio, proporcionando liquidez de respaldo para la adquisici贸n.
Los fondos ya se est谩n utilizando: la compa帽铆a
- Emiti贸 avisos de redenci贸n para todos los bonos 5.375% con vencimiento en 2027 (a la par) y redimi贸 completamente los bonos 7.375% con vencimiento en 2031 (con prima make-whole), terminando ambos contratos.
- Cumpli贸 las condiciones para liberar las garant铆as subsidiarias bajo el revolvente, simplificando su estructura de capital.
Las transacciones extienden el calendario de vencimientos, reducen los cupones a largo plazo y aseguran liquidez incremental, aunque la capacidad bruta de deuda aumenta hasta $500 millones si se utiliza el pr茅stamo a plazo.
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Compl茅tant la vente d'obligations, Viper a souscrit une nouvelle ligne de cr茅dit 脿 terme non garantie de 500 millions de dollars sur deux ans (non tir茅e ; SOFR/ABR + marge li茅e aux notations de cr茅dit) qui sera disponible une fois la transaction Sitio finalis茅e, apportant une liquidit茅 de secours pour l'acquisition.
Les fonds sont d茅j脿 d茅ploy茅s : la soci茅t茅
- a 茅mis des avis de remboursement pour toutes les obligations 5,375 % 茅ch茅ance 2027 (au pair) et a rembours茅 int茅gralement ses obligations 7,375 % 茅ch茅ance 2031 (prime de remboursement anticip茅), mettant fin aux deux indentures.
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Les transactions prolongent l鈥櫭ヽh茅ancier, r茅duisent les coupons 脿 long terme et s茅curisent une liquidit茅 suppl茅mentaire, bien que la capacit茅 d鈥檈ndettement brute augmente jusqu鈥櫭� 500 millions de dollars si le pr锚t 脿 terme est tir茅.
Viper Energy (VNOM) nutzte den Schuldenmarkt, um gleichzeitig die ausstehende 脺bernahme der Sitio Royalties zu finanzieren und h枚her verzinste Verbindlichkeiten umzuschulden.
Am 23. Juli 2025 schloss die Partnerschaft eine gezeichnete Emission von 500 Millionen US-Dollar 4,900% Senior Notes mit F盲lligkeit 2030 und 1,1 Milliarden US-Dollar 5,700% Notes mit F盲lligkeit 2035 ab. Die Notes sind unbesicherte Senioranleihen, stehen pari passu mit bestehenden revolvierenden Krediten und werden von Viper sowie nach der Fusion von New Cobra Pubco garantiert. Beide Serien enthalten Standardklauseln und k枚nnen nach dem 1. Juli 2030 bzw. 1. Mai 2035 zum Nennwert zur眉ckgezahlt werden.
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Die Mittel werden bereits eingesetzt: Das Unternehmen
- Hat R眉ckzahlungsank眉ndigungen f眉r alle ausstehenden 5,375% Notes mit F盲lligkeit 2027 (zum Nennwert) herausgegeben und die 7,375% Notes mit F盲lligkeit 2031 vollst盲ndig zur眉ckgezahlt (mit Make-Whole-Pr盲mie), womit beide Schuldverschreibungen beendet wurden.
- Erf眉llte die Bedingungen zur Freigabe von Tochtergesellschaftsgarantien unter dem revolvierenden Kredit, was die Kapitalstruktur vereinfacht.
Die Transaktionen verl盲ngern die F盲lligkeitstermine, senken langfristige Kupons und sichern zus盲tzliche Liquidit盲t, wobei die Bruttoverschuldungskapazit盲t um bis zu 500 Millionen US-Dollar steigt, falls der Term Loan in Anspruch genommen wird.
FAQ
What did VNOM announce in its 23 Jul 2025 Form 8-K?
How much capital did Viper Energy raise through the new senior notes?
What are the interest rates and maturities of the new VNOM notes?
Which existing VNOM bonds are being redeemed?
How does the $500 m term loan relate to the Sitio Royalties acquisition?
Were any guarantees changed under the revolving credit facility?
