[Form 4] H.B. Fuller Company Insider Trading Activity
Deal Overview GS Finance Corp. is issuing Autocallable EURO STOXX 50® Index-Linked Notes due 2030, fully and unconditionally guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. The notes are part of the Series F medium-term note programme, will price on 28 July 2025, settle on 31 July 2025 and trade under CUSIP 40058JMC6.
Key Economic Terms
- Face amount: $1,000 per note.
- Automatic call: single observation on 28 Jul 2027; if EURO STOXX 50 (SX5E) � initial level, investors receive $1,150 (115% of face) on 2 Aug 2027 and the note terminates.
- If not called, maturity on 1 Aug 2030. Cash settlement: � SX5E above initial � face plus 100% upside participation; � SX5E at or below initial � return of face only.
- No periodic coupons; the notes do not bear interest.
- Issuer’s estimated value on trade date: $885�$915 per $1,000, below the 100% issue price.
- Issue price 100%; underwriting discount 2.2%; net proceeds 97.8%.
- Issuer: GS Finance Corp.; Guarantor: The Goldman Sachs Group, Inc.; Calculation agent: Goldman Sachs & Co. LLC.
Investor Implications
- Principal is scheduled to be repaid at maturity if the issuer and guarantor meet their obligations.
- Investors can earn a fixed 15% premium after two years if the index is flat-to-up.
- Unlimited upside from 2027-2030 if the note is not called.
- No downside participation, but zero total return if SX5E is flat or down at maturity.
- Secondary values are expected to start 8.5-11.5% below par and depend on Goldman’s market-making.
- Taxed as a contingent payment debt instrument; holders accrue ordinary income annually based on a comparable yield.
Principal Risks Highlighted
- Credit risk of GS Finance Corp. and the Goldman Sachs Group.
- Early-call risk caps gains at 15% and may shorten the investment horizon.
- No coupon income; opportunity cost versus interest-bearing debt.
- Market value volatility driven by rates, index performance and credit spreads; liquidity not assured.
- Complex tax treatment; potential FATCA/§871(m) withholding for non-U.S. holders.
Panoramica del Deal GS Finance Corp. emette Note Autocallable collegate all'indice EURO STOXX 50® con scadenza 2030, garantite in modo pieno e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. Le note fanno parte del programma di obbligazioni a medio termine Serie F, saranno quotate il 28 luglio 2025, regolate il 31 luglio 2025 e negoziate con CUSIP 40058JMC6.
Termini Economici Chiave
- Importo nominale: $1.000 per nota.
- Richiamo automatico: osservazione singola il 28 luglio 2027; se l'EURO STOXX 50 (SX5E) è � al livello iniziale, gli investitori ricevono $1.150 (115% del nominale) il 2 agosto 2027 e la nota termina.
- Se non richiamata, scadenza il 1 agosto 2030. Regolamento in contanti: � se SX5E sopra il livello iniziale � rimborso del nominale più una partecipazione al rialzo del 100%; � se SX5E al di sotto o pari al livello iniziale � solo rimborso del nominale.
- Nessuna cedola periodica; le note non pagano interessi.
- Valore stimato dall'emittente alla data di negoziazione: $885�$915 per $1.000, inferiore al prezzo di emissione del 100%.
- Prezzo di emissione 100%; sconto di sottoscrizione 2,2%; proventi netti 97,8%.
- Emittente: GS Finance Corp.; Garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; Agente di calcolo: Goldman Sachs & Co. LLC.
Implicazioni per l'Investitore
- Il capitale è previsto essere rimborsato a scadenza se emittente e garante rispettano i loro obblighi.
- Gli investitori possono ottenere un premio fisso del 15% dopo due anni se l'indice è stabile o in crescita.
- Potenziale guadagno illimitato dal 2027 al 2030 se la nota non viene richiamata.
- Nessuna partecipazione al ribasso, ma rendimento totale zero se SX5E è stabile o in calo a scadenza.
- I valori secondari sono attesi tra l'8,5% e l'11,5% sotto il valore nominale e dipendono dal market making di Goldman Sachs.
- Fiscalmente trattate come strumenti di debito a pagamento condizionato; i detentori accumulano reddito ordinario annualmente basato su un rendimento comparabile.
Principali Rischi Evidenziati
- Rischio di credito di GS Finance Corp. e The Goldman Sachs Group.
- Rischio di richiamo anticipato che limita i guadagni al 15% e può accorciare l'orizzonte d'investimento.
- Nessun reddito da cedola; costo opportunità rispetto a titoli di debito con interessi.
- Volatilità del valore di mercato influenzata da tassi, performance dell'indice e spread di credito; liquidità non garantita.
- Trattamento fiscale complesso; possibile ritenuta FATCA/§871(m) per investitori non statunitensi.
Resumen de la Operación GS Finance Corp. emite Notas Autollamables vinculadas al Ãndice EURO STOXX 50® con vencimiento en 2030, garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. Las notas forman parte del programa de notas a medio plazo Serie F, se valorarán el 28 de julio de 2025, se liquidarán el 31 de julio de 2025 y se negociarán bajo el CUSIP 40058JMC6.
Términos Económicos Clave
- Valor nominal: $1,000 por nota.
- Llamada automática: observación única el 28 de julio de 2027; si el EURO STOXX 50 (SX5E) � nivel inicial, los inversores reciben $1,150 (115% del nominal) el 2 de agosto de 2027 y la nota finaliza.
- Si no se llama, vencimiento el 1 de agosto de 2030. Liquidación en efectivo: � SX5E por encima del inicial � nominal más 100% de participación al alza; � SX5E en o por debajo del inicial � solo devolución del nominal.
- No hay cupones periódicos; las notas no generan intereses.
- Valor estimado por el emisor en la fecha de negociación: $885�$915 por $1,000, por debajo del precio de emisión del 100%.
- Precio de emisión 100%; descuento de suscripción 2.2%; ingresos netos 97.8%.
- Emisor: GS Finance Corp.; Garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; Agente de cálculo: Goldman Sachs & Co. LLC.
Implicaciones para el Inversor
- El principal se reembolsará a vencimiento si el emisor y garante cumplen sus obligaciones.
- Los inversores pueden ganar una prima fija del 15% después de dos años si el Ãndice está plano o al alza.
- Potencial alza ilimitada de 2027 a 2030 si la nota no es llamada.
- No hay participación en la baja, pero retorno total cero si SX5E está plano o baja al vencimiento.
- Los valores secundarios se esperan entre un 8.5% y 11.5% por debajo del par y dependen del market making de Goldman Sachs.
- Tributación como instrumento de deuda con pago contingente; los tenedores acumulan ingresos ordinarios anualmente basado en un rendimiento comparable.
Riesgos Principales Destacados
- Riesgo crediticio de GS Finance Corp. y The Goldman Sachs Group.
- Riesgo de llamada anticipada que limita las ganancias al 15% y puede acortar el horizonte de inversión.
- No hay ingreso por cupones; costo de oportunidad frente a deuda que paga intereses.
- Volatilidad del valor de mercado impulsada por tasas, desempeño del Ãndice y spreads de crédito; liquidez no garantizada.
- Tratamiento fiscal complejo; posible retención FATCA/§871(m) para tenedores no estadounidenses.
거래 개요 GS Finance Corp.ëŠ� 2030ë…� 만기 Autocallable EURO STOXX 50® ì§€ìˆ� ì—°ë™ ë…¸íŠ¸ë¥� 발행하며, The Goldman Sachs Group, Inc.ê°€ ì „ì•¡ ë°� 무조건ì 으로 ë³´ì¦í•©ë‹ˆë‹�. ì� 노트ëŠ� 시리ì¦� F 중기 노트 프로그램ì� ì¼ë¶€ë¡�, 2025ë…� 7ì›� 28ì�ì—� ê°€ê²©ì´ ì±…ì •ë˜ê³ , 2025ë…� 7ì›� 31ì�ì—� ê²°ì œë˜ë©° CUSIP 번호 40058JMC6ë¡� 거래ë©ë‹ˆë‹�.
주요 ê²½ì œ ì¡°ê±´
- 액면가: 노트� $1,000.
- ìžë™ ì½�: 2027ë…� 7ì›� 28ì� ë‹¨ì¼ ê´€ì°�; EURO STOXX 50 (SX5E)ê°€ 초기 수준 ì´ìƒì´ë©´, 투ìžìžëŠ” $1,150(ì•¡ë©´ê°€ì� 115%)ë¥� 2027ë…� 8ì›� 2ì�ì—� ë°›ê³ ë…¸íŠ¸ëŠ� 종료ë©ë‹ˆë‹�.
- 콜ë˜ì§€ ì•Šì„ ê²½ìš°, 만기ì¼ì€ 2030ë…� 8ì›� 1ì�. 현금 ê²°ì œ: â€� SX5Eê°€ 초기 수준 ì´ìƒ â€� 액면가와 100% ìƒìй 참여; â€� SX5Eê°€ 초기 수준 ì´í•˜ ë˜ëŠ” 같으ë©� â€� ì•¡ë©´ê°€ë§� 반환.
- ì •ê¸° ì¿ í° ì—†ìŒ; 노트ëŠ� ì´ìžë¥� 지급하지 않습니다.
- 거래ì� 기준 발행ìžì˜ ì¶”ì • ê°€ì¹�: ì•¡ë©´ê°€ $1,000ë‹� $885â€�$915, 발행가 100%보다 ë‚®ìŒ.
- 발행가 100%; ì¸ìˆ˜ 수수ë£� 2.2%; 순수ì� 97.8%.
- 발행ìž�: GS Finance Corp.; ë³´ì¦ì�: The Goldman Sachs Group, Inc.; 계산 대리ì¸: Goldman Sachs & Co. LLC.
투ìžìž� 시사ì �
- 발행ìžì™€ ë³´ì¦ì¸ì´ ì˜ë¬´ë¥� ì´í–‰í•˜ë©´ 만기 ì‹� ì›ê¸ˆì� ìƒí™˜ë� ì˜ˆì •ìž…ë‹ˆë‹�.
- 지수가 ë³€ë� 없거ë‚� ìƒìŠ¹í•˜ë©´ 2ë…� í›� ê³ ì • 15% 프리미엄ì� ì–»ì„ ìˆ� 있습니다.
- 노트가 콜ë˜ì§€ ì•Šì„ ê²½ìš° 2027ë…„ë¶€í„� 2030년까지 ë¬´ì œí•� ìƒìй ìž ìž¬ë �.
- í•˜ë½ ì°¸ì—¬ëŠ� 없으ë‚�, 만기 ì‹� SX5Eê°€ ë³€ë� 없거ë‚� 하ë½í•˜ë©´ ì´� 수ìµì€ 0입니ë‹�.
- ì¤‘ê³ ê°€ê²©ì€ ì•¡ë©´ê°€ë³´ë‹¤ 8.5-11.5% ë‚®ì€ ìˆ˜ì¤€ì—서 시작í•� 것으ë¡� 예ìƒë˜ë©° Goldmanì� 시장 조성ì—� ë”°ë¼ ë‹¬ë¼ì§‘니ë‹�.
- 복합 세금 처리; 비미êµ� 투ìžìžì— 대í•� FATCA/§871(m) ì›ì²œì§•수 가능성 있ìŒ.
주요 위험 ìš”ì¸
- GS Finance Corp. ë°� The Goldman Sachs Groupì� ì‹ ìš© 위험.
- 조기 ìƒí™˜ 위험으로 ì¸í•´ 수ìµì� 15%ë¡� ì œí•œë˜ê³ íˆ¬ìž ê¸°ê°„ì� 단축ë� ìˆ� 있ìŒ.
- ì¿ í° ìˆ˜ìµ ì—†ìŒ; ì´ìž ì§€ê¸� 채권 대ë¹� 기회비용 존재.
- 금리, ì§€ìˆ� 성과 ë°� ì‹ ìš© ìŠ¤í”„ë ˆë“œì—� 따른 시장 ê°€ì¹� ë³€ë™ì„±; ìœ ë™ì„� 보장 불가.
- 복잡í•� 세금 처리; 비미êµ� 투ìžìžì— 대í•� FATCA/§871(m) ì›ì²œì§•수 가능성.
Présentation de l'Opération GS Finance Corp. émet des Notes Autocallables liées à l'indice EURO STOXX 50® arrivant à échéance en 2030, entièrement et inconditionnellement garanties par The Goldman Sachs Group, Inc. Ces notes font partie du programme de billets à moyen terme Série F, seront cotées le 28 juillet 2025, réglées le 31 juillet 2025 et négociées sous le CUSIP 40058JMC6.
Principaux Termes Économiques
- Montant nominal : 1 000 $ par note.
- Rappel automatique : observation unique le 28 juillet 2027 ; si l'EURO STOXX 50 (SX5E) � niveau initial, les investisseurs reçoivent 1 150 $ (115 % du nominal) le 2 août 2027 et la note prend fin.
- Si non rappelée, échéance le 1er août 2030. Règlement en espèces : � SX5E au-dessus du niveau initial � nominal plus participation à la hausse de 100 % ; � SX5E au niveau initial ou en dessous � remboursement du nominal uniquement.
- Pas de coupons périodiques ; les notes ne portent pas d’intérêts.
- Valeur estimée par l’émetteur à la date de négociation : 885â€�915 $ pour 1 000 $, ¾±²Ô´Úé°ù¾±±ð³Ü°ù±ð au prix d’émission de 100 %.
- Prix d’émission 100 % ; décote de souscription de 2,2 % ; produit net 97,8 %.
- Émetteur : GS Finance Corp. ; Garant : The Goldman Sachs Group, Inc. ; Agent de calcul : Goldman Sachs & Co. LLC.
Implications pour l’Investisseur
- Le capital devrait être remboursé à l’échéance si l’émetteur et le garant remplissent leurs obligations.
- Les investisseurs peuvent gagner une prime fixe de 15 % après deux ans si l’indice est stable ou en hausse.
- Potentiel de hausse illimité de 2027 à 2030 si la note n’est pas rappelée.
- Aucune participation à la baisse, mais rendement total nul si le SX5E est stable ou en baisse à l’échéance.
- Les valeurs secondaires devraient commencer entre 8,5 % et 11,5 % en dessous du pair et dépendent du market making de Goldman Sachs.
- Traitement fiscal complexe ; retenue possible FATCA/§871(m) pour les détenteurs non américains.
Principaux Risques Mis en Évidence
- Risque de crédit de GS Finance Corp. et The Goldman Sachs Group.
- Risque de rappel anticipé limitant les gains à 15 % et pouvant raccourcir l’horizon d’investissement.
- Pas de revenus de coupons ; coût d’opportunité par rapport à la dette portant intérêt.
- Volatilité de la valeur de marché influencée par les taux, la performance de l’indice et les spreads de crédit ; liquidité non garantie.
- Traitement fiscal complexe ; retenues FATCA/§871(m) possibles pour les détenteurs non américains.
¶Ù±ð²¹±ô-ܲú±ð°ù²õ¾±³¦³ó³Ù GS Finance Corp. gibt Autocallable EURO STOXX 50® Index-gebundene Notes mit Fälligkeit 2030 heraus, die von The Goldman Sachs Group, Inc. vollständig und bedingungslos garantiert werden. Die Notes sind Teil des Medium-Term-Note-Programms Serie F, werden am 28. Juli 2025 bepreist, am 31. Juli 2025 abgerechnet und unter CUSIP 40058JMC6 gehandelt.
Wichtige Wirtschaftliche Bedingungen
- Nennbetrag: $1.000 pro Note.
- Automatischer Rückruf: Einmalige Beobachtung am 28. Juli 2027; wenn der EURO STOXX 50 (SX5E) � Anfangswert ist, erhalten Investoren $1.150 (115% des Nennwerts) am 2. August 2027 und die Note endet.
- Wenn nicht zurückgerufen, Fälligkeit am 1. August 2030. Barausgleich: � SX5E über Anfangswert � Nennwert plus 100% Aufwärtsbeteiligung; � SX5E auf oder unter Anfangswert � Rückzahlung des Nennwerts.
- Keine periodischen Kupons; die Notes tragen keine Zinsen.
- Geschätzter Emittentenwert am Handelstag: $885�$915 pro $1.000, unter dem 100% Ausgabepreis.
- Ausgabepreis 100%; Underwriting-Abschlag 2,2%; Nettoerlös 97,8%.
- Emittent: GS Finance Corp.; Garant: The Goldman Sachs Group, Inc.; Berechnungsagent: Goldman Sachs & Co. LLC.
Implikationen für Investoren
- Das Kapital wird bei Fälligkeit zurückgezahlt, sofern Emittent und Garant ihre Verpflichtungen erfüllen.
- Investoren können nach zwei Jahren eine feste Prämie von 15% erzielen, wenn der Index unverändert oder gestiegen ist.
- Unbegrenztes Aufwärtspotenzial von 2027 bis 2030, falls die Note nicht zurückgerufen wird.
- Keine Abwärtsbeteiligung, aber keine Gesamtrendite, wenn SX5E bei Fälligkeit unverändert oder gefallen ist.
- Der Sekundärmarktwert wird voraussichtlich 8,5�11,5% unter dem Nennwert starten und hängt vom Market Making von Goldman Sachs ab.
- Steuerlich als bedingte Schuldverschreibung behandelt; Inhaber erfassen jährlich ordentliche Einkünfte basierend auf einer vergleichbaren Rendite.
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Kreditrisiko von GS Finance Corp. und The Goldman Sachs Group.
- Risiko eines vorzeitigen Rückrufs, das Gewinne auf 15% begrenzt und den Anlagehorizont verkürzen kann.
- Keine Kuponzahlungen; Opportunitätskosten gegenüber verzinslichen Schuldverschreibungen.
- ²Ñ²¹°ù°ì³Ù·É±ð°ù³Ù±¹´Ç±ô²¹³Ù¾±±ô¾±³Ùä³Ù beeinflusst durch Zinsen, Indexentwicklung und Kreditspreads; Liquidität nicht garantiert.
- Komplexe steuerliche Behandlung; mögliche FATCA/§871(m) Quellensteuer für Nicht-US-Inhaber.
- 100% principal protection at maturity, assuming no issuer or guarantor default.
- 15% fixed return achievable after two years if the EURO STOXX 50 closes at or above the initial level.
- Unlimited 100% upside participation from 2027-2030 if the note is not called.
- Estimated value is 8.5-11.5% below the $1,000 issue price, creating an immediate mark-to-model loss.
- Early call caps upside at 15% and may occur under modest market strength.
- No periodic interest; zero return if the index is flat or down, leading to opportunity cost.
- Complex contingent payment debt instrument tax treatment with annual ordinary income accrual.
- Credit risk of GS Finance Corp. and The Goldman Sachs Group, Inc.
- Potentially limited secondary-market liquidity and dealer bid-ask spreads.
Insights
TL;DR Principal-protected autocall grants 15% in 2 yrs, 100% upside later; value discount, call cap and tax complexity temper appeal.
Product design. The note combines full principal protection with a single 2-year call that pays a 15% premium. If SX5E rises modestly, investors are forced out at that fixed return; only if the index is flat or lower does the position continue, giving 100% upside through 2030. This asymmetric profile benefits the issuer by capping payouts in common scenarios while leaving investors exposed to opportunity cost.
Pricing. Estimated value $885-$915 signals an immediate 8.5-11.5% economic cost attributable to fees, hedging and issuer funding benefit. Investors must see the 15% call payoff or strong equity performance post-2027 merely to break even on mark-to-model value.
Risk/return. Principal protection is attractive, yet credit exposure to Goldman remains. Absence of coupons erodes real value in a higher-rate environment. Market-making is discretionary, so exit liquidity may be poor.
Overall. Suitable for investors seeking capital preservation with equity-linked upside, who are comfortable with payoff caps, complex taxation and issuer credit risk.
TL;DR Structured note offers capped equity kicker versus risk-free cash; relative value looks thin given 10% initial discount.
The 15% callable premium compares well to short-dated investment-grade corporates, yet investors forego interim income and accept model value erosion. If SX5E rises � 0% by 2027, reinvestment risk appears at a time when rates may differ. Holding to 2030 yields genuine upside participation, but only if the index beats zero after five years of potential stagnation. From an asset-allocation view, buying SX5E outright alongside Treasuries could replicate similar exposure without credit or liquidity frictions. I see limited portfolio utility except for investors prioritising headline principal protection.
Panoramica del Deal GS Finance Corp. emette Note Autocallable collegate all'indice EURO STOXX 50® con scadenza 2030, garantite in modo pieno e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. Le note fanno parte del programma di obbligazioni a medio termine Serie F, saranno quotate il 28 luglio 2025, regolate il 31 luglio 2025 e negoziate con CUSIP 40058JMC6.
Termini Economici Chiave
- Importo nominale: $1.000 per nota.
- Richiamo automatico: osservazione singola il 28 luglio 2027; se l'EURO STOXX 50 (SX5E) è � al livello iniziale, gli investitori ricevono $1.150 (115% del nominale) il 2 agosto 2027 e la nota termina.
- Se non richiamata, scadenza il 1 agosto 2030. Regolamento in contanti: � se SX5E sopra il livello iniziale � rimborso del nominale più una partecipazione al rialzo del 100%; � se SX5E al di sotto o pari al livello iniziale � solo rimborso del nominale.
- Nessuna cedola periodica; le note non pagano interessi.
- Valore stimato dall'emittente alla data di negoziazione: $885�$915 per $1.000, inferiore al prezzo di emissione del 100%.
- Prezzo di emissione 100%; sconto di sottoscrizione 2,2%; proventi netti 97,8%.
- Emittente: GS Finance Corp.; Garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; Agente di calcolo: Goldman Sachs & Co. LLC.
Implicazioni per l'Investitore
- Il capitale è previsto essere rimborsato a scadenza se emittente e garante rispettano i loro obblighi.
- Gli investitori possono ottenere un premio fisso del 15% dopo due anni se l'indice è stabile o in crescita.
- Potenziale guadagno illimitato dal 2027 al 2030 se la nota non viene richiamata.
- Nessuna partecipazione al ribasso, ma rendimento totale zero se SX5E è stabile o in calo a scadenza.
- I valori secondari sono attesi tra l'8,5% e l'11,5% sotto il valore nominale e dipendono dal market making di Goldman Sachs.
- Fiscalmente trattate come strumenti di debito a pagamento condizionato; i detentori accumulano reddito ordinario annualmente basato su un rendimento comparabile.
Principali Rischi Evidenziati
- Rischio di credito di GS Finance Corp. e The Goldman Sachs Group.
- Rischio di richiamo anticipato che limita i guadagni al 15% e può accorciare l'orizzonte d'investimento.
- Nessun reddito da cedola; costo opportunità rispetto a titoli di debito con interessi.
- Volatilità del valore di mercato influenzata da tassi, performance dell'indice e spread di credito; liquidità non garantita.
- Trattamento fiscale complesso; possibile ritenuta FATCA/§871(m) per investitori non statunitensi.
Resumen de la Operación GS Finance Corp. emite Notas Autollamables vinculadas al Ãndice EURO STOXX 50® con vencimiento en 2030, garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. Las notas forman parte del programa de notas a medio plazo Serie F, se valorarán el 28 de julio de 2025, se liquidarán el 31 de julio de 2025 y se negociarán bajo el CUSIP 40058JMC6.
Términos Económicos Clave
- Valor nominal: $1,000 por nota.
- Llamada automática: observación única el 28 de julio de 2027; si el EURO STOXX 50 (SX5E) � nivel inicial, los inversores reciben $1,150 (115% del nominal) el 2 de agosto de 2027 y la nota finaliza.
- Si no se llama, vencimiento el 1 de agosto de 2030. Liquidación en efectivo: � SX5E por encima del inicial � nominal más 100% de participación al alza; � SX5E en o por debajo del inicial � solo devolución del nominal.
- No hay cupones periódicos; las notas no generan intereses.
- Valor estimado por el emisor en la fecha de negociación: $885�$915 por $1,000, por debajo del precio de emisión del 100%.
- Precio de emisión 100%; descuento de suscripción 2.2%; ingresos netos 97.8%.
- Emisor: GS Finance Corp.; Garante: The Goldman Sachs Group, Inc.; Agente de cálculo: Goldman Sachs & Co. LLC.
Implicaciones para el Inversor
- El principal se reembolsará a vencimiento si el emisor y garante cumplen sus obligaciones.
- Los inversores pueden ganar una prima fija del 15% después de dos años si el Ãndice está plano o al alza.
- Potencial alza ilimitada de 2027 a 2030 si la nota no es llamada.
- No hay participación en la baja, pero retorno total cero si SX5E está plano o baja al vencimiento.
- Los valores secundarios se esperan entre un 8.5% y 11.5% por debajo del par y dependen del market making de Goldman Sachs.
- Tributación como instrumento de deuda con pago contingente; los tenedores acumulan ingresos ordinarios anualmente basado en un rendimiento comparable.
Riesgos Principales Destacados
- Riesgo crediticio de GS Finance Corp. y The Goldman Sachs Group.
- Riesgo de llamada anticipada que limita las ganancias al 15% y puede acortar el horizonte de inversión.
- No hay ingreso por cupones; costo de oportunidad frente a deuda que paga intereses.
- Volatilidad del valor de mercado impulsada por tasas, desempeño del Ãndice y spreads de crédito; liquidez no garantizada.
- Tratamiento fiscal complejo; posible retención FATCA/§871(m) para tenedores no estadounidenses.
거래 개요 GS Finance Corp.ëŠ� 2030ë…� 만기 Autocallable EURO STOXX 50® ì§€ìˆ� ì—°ë™ ë…¸íŠ¸ë¥� 발행하며, The Goldman Sachs Group, Inc.ê°€ ì „ì•¡ ë°� 무조건ì 으로 ë³´ì¦í•©ë‹ˆë‹�. ì� 노트ëŠ� 시리ì¦� F 중기 노트 프로그램ì� ì¼ë¶€ë¡�, 2025ë…� 7ì›� 28ì�ì—� ê°€ê²©ì´ ì±…ì •ë˜ê³ , 2025ë…� 7ì›� 31ì�ì—� ê²°ì œë˜ë©° CUSIP 번호 40058JMC6ë¡� 거래ë©ë‹ˆë‹�.
주요 ê²½ì œ ì¡°ê±´
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- 발행가 100%; ì¸ìˆ˜ 수수ë£� 2.2%; 순수ì� 97.8%.
- 발행ìž�: GS Finance Corp.; ë³´ì¦ì�: The Goldman Sachs Group, Inc.; 계산 대리ì¸: Goldman Sachs & Co. LLC.
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- 복합 세금 처리; 비미êµ� 투ìžìžì— 대í•� FATCA/§871(m) ì›ì²œì§•수 가능성 있ìŒ.
주요 위험 ìš”ì¸
- GS Finance Corp. ë°� The Goldman Sachs Groupì� ì‹ ìš© 위험.
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- 복잡í•� 세금 처리; 비미êµ� 투ìžìžì— 대í•� FATCA/§871(m) ì›ì²œì§•수 가능성.
Présentation de l'Opération GS Finance Corp. émet des Notes Autocallables liées à l'indice EURO STOXX 50® arrivant à échéance en 2030, entièrement et inconditionnellement garanties par The Goldman Sachs Group, Inc. Ces notes font partie du programme de billets à moyen terme Série F, seront cotées le 28 juillet 2025, réglées le 31 juillet 2025 et négociées sous le CUSIP 40058JMC6.
Principaux Termes Économiques
- Montant nominal : 1 000 $ par note.
- Rappel automatique : observation unique le 28 juillet 2027 ; si l'EURO STOXX 50 (SX5E) � niveau initial, les investisseurs reçoivent 1 150 $ (115 % du nominal) le 2 août 2027 et la note prend fin.
- Si non rappelée, échéance le 1er août 2030. Règlement en espèces : � SX5E au-dessus du niveau initial � nominal plus participation à la hausse de 100 % ; � SX5E au niveau initial ou en dessous � remboursement du nominal uniquement.
- Pas de coupons périodiques ; les notes ne portent pas d’intérêts.
- Valeur estimée par l’émetteur à la date de négociation : 885â€�915 $ pour 1 000 $, ¾±²Ô´Úé°ù¾±±ð³Ü°ù±ð au prix d’émission de 100 %.
- Prix d’émission 100 % ; décote de souscription de 2,2 % ; produit net 97,8 %.
- Émetteur : GS Finance Corp. ; Garant : The Goldman Sachs Group, Inc. ; Agent de calcul : Goldman Sachs & Co. LLC.
Implications pour l’Investisseur
- Le capital devrait être remboursé à l’échéance si l’émetteur et le garant remplissent leurs obligations.
- Les investisseurs peuvent gagner une prime fixe de 15 % après deux ans si l’indice est stable ou en hausse.
- Potentiel de hausse illimité de 2027 à 2030 si la note n’est pas rappelée.
- Aucune participation à la baisse, mais rendement total nul si le SX5E est stable ou en baisse à l’échéance.
- Les valeurs secondaires devraient commencer entre 8,5 % et 11,5 % en dessous du pair et dépendent du market making de Goldman Sachs.
- Traitement fiscal complexe ; retenue possible FATCA/§871(m) pour les détenteurs non américains.
Principaux Risques Mis en Évidence
- Risque de crédit de GS Finance Corp. et The Goldman Sachs Group.
- Risque de rappel anticipé limitant les gains à 15 % et pouvant raccourcir l’horizon d’investissement.
- Pas de revenus de coupons ; coût d’opportunité par rapport à la dette portant intérêt.
- Volatilité de la valeur de marché influencée par les taux, la performance de l’indice et les spreads de crédit ; liquidité non garantie.
- Traitement fiscal complexe ; retenues FATCA/§871(m) possibles pour les détenteurs non américains.
¶Ù±ð²¹±ô-ܲú±ð°ù²õ¾±³¦³ó³Ù GS Finance Corp. gibt Autocallable EURO STOXX 50® Index-gebundene Notes mit Fälligkeit 2030 heraus, die von The Goldman Sachs Group, Inc. vollständig und bedingungslos garantiert werden. Die Notes sind Teil des Medium-Term-Note-Programms Serie F, werden am 28. Juli 2025 bepreist, am 31. Juli 2025 abgerechnet und unter CUSIP 40058JMC6 gehandelt.
Wichtige Wirtschaftliche Bedingungen
- Nennbetrag: $1.000 pro Note.
- Automatischer Rückruf: Einmalige Beobachtung am 28. Juli 2027; wenn der EURO STOXX 50 (SX5E) � Anfangswert ist, erhalten Investoren $1.150 (115% des Nennwerts) am 2. August 2027 und die Note endet.
- Wenn nicht zurückgerufen, Fälligkeit am 1. August 2030. Barausgleich: � SX5E über Anfangswert � Nennwert plus 100% Aufwärtsbeteiligung; � SX5E auf oder unter Anfangswert � Rückzahlung des Nennwerts.
- Keine periodischen Kupons; die Notes tragen keine Zinsen.
- Geschätzter Emittentenwert am Handelstag: $885�$915 pro $1.000, unter dem 100% Ausgabepreis.
- Ausgabepreis 100%; Underwriting-Abschlag 2,2%; Nettoerlös 97,8%.
- Emittent: GS Finance Corp.; Garant: The Goldman Sachs Group, Inc.; Berechnungsagent: Goldman Sachs & Co. LLC.
Implikationen für Investoren
- Das Kapital wird bei Fälligkeit zurückgezahlt, sofern Emittent und Garant ihre Verpflichtungen erfüllen.
- Investoren können nach zwei Jahren eine feste Prämie von 15% erzielen, wenn der Index unverändert oder gestiegen ist.
- Unbegrenztes Aufwärtspotenzial von 2027 bis 2030, falls die Note nicht zurückgerufen wird.
- Keine Abwärtsbeteiligung, aber keine Gesamtrendite, wenn SX5E bei Fälligkeit unverändert oder gefallen ist.
- Der Sekundärmarktwert wird voraussichtlich 8,5�11,5% unter dem Nennwert starten und hängt vom Market Making von Goldman Sachs ab.
- Steuerlich als bedingte Schuldverschreibung behandelt; Inhaber erfassen jährlich ordentliche Einkünfte basierend auf einer vergleichbaren Rendite.
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Kreditrisiko von GS Finance Corp. und The Goldman Sachs Group.
- Risiko eines vorzeitigen Rückrufs, das Gewinne auf 15% begrenzt und den Anlagehorizont verkürzen kann.
- Keine Kuponzahlungen; Opportunitätskosten gegenüber verzinslichen Schuldverschreibungen.
- ²Ñ²¹°ù°ì³Ù·É±ð°ù³Ù±¹´Ç±ô²¹³Ù¾±±ô¾±³Ùä³Ù beeinflusst durch Zinsen, Indexentwicklung und Kreditspreads; Liquidität nicht garantiert.
- Komplexe steuerliche Behandlung; mögliche FATCA/§871(m) Quellensteuer für Nicht-US-Inhaber.