[144] Gilead Sciences Inc SEC Filing
UBS AG is offering Trigger Autocallable Contingent Yield Notes (unsubordinated, unsecured debt) linked to Regeneron Pharmaceuticals, Inc. common stock. The notes have an expected 30-month term, issuing 16 Jul 2025 and maturing 18 Jan 2028, with quarterly observation dates. Investors receive a fixed contingent coupon of 9.01 %鈥�9.87 % p.a. ($0.2253鈥�$0.2468 per $10 note) only if Regeneron鈥檚 closing price on an observation date is at least 60 % of its initial level (the 鈥渃oupon barrier鈥�).
Automatic call: The notes are redeemed early at par plus the quarterly coupon if Regeneron closes at or above its initial level on any observation date before final valuation. Early call may occur as soon as the first quarter, creating reinvestment risk.
Principal repayment: 鈥� If not called and the final level is 鈮� the 60 % downside threshold, investors receive full principal.
鈥� If the final level is < the downside threshold, repayment equals $10 脳 (1 + underlying return), resulting in a dollar-for-dollar loss beyond 40 % decline; maximum loss is 100 % of principal.
Key economics
- Issue price: $10; minimum purchase 100 notes ($1,000).
- Estimated initial value: $9.47鈥�$9.72 (reflects underwriting discount, hedging and funding costs).
- Underwriting discount: $0.175 per note (1.75 %).
Risk highlights
- Market risk identical to holding Regeneron below the 60 % threshold at maturity.
- No participation in upside beyond fixed coupons; dividends on Regeneron are foregone.
- Credit risk of UBS: all payments depend on UBS AG鈥檚 ability to pay; notes are not insured.
- Liquidity risk: notes will not be listed; secondary market, if any, may be illiquid and priced below issue price.
- Conflicts of interest: UBS entities act as issuer, distributor, calculation agent and market maker.
- Tax treatment uncertain; UBS treats notes as prepaid derivatives with ordinary-income coupons.
Investor suitability: suitable only for investors who (1) can tolerate potential total loss, (2) believe Regeneron will remain above 60 % of its initial level, (3) are comfortable with UBS credit exposure, and (4) accept limited liquidity and capped return.
UBS AG offre Note Contingenti con Cedola Autocallable Trigger (debito non subordinato e non garantito) collegate alle azioni ordinarie di Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Le note hanno una durata prevista di 30 mesi, emesse il 16 luglio 2025 e con scadenza il 18 gennaio 2028, con date di osservazione trimestrali. Gli investitori ricevono una cedola fissa condizionata del 9,01%鈥�9,87% annuo ($0,2253鈥�$0,2468 per ogni nota da $10) solo se il prezzo di chiusura di Regeneron in una data di osservazione 猫 almeno il 60% del livello iniziale (la 鈥渂arriera della cedola鈥�).
Richiamo automatico: Le note sono rimborsate anticipatamente a valore nominale pi霉 la cedola trimestrale se Regeneron chiude al livello iniziale o superiore in una qualsiasi data di osservazione prima della valutazione finale. Il richiamo anticipato pu貌 avvenire gi脿 dal primo trimestre, comportando un rischio di reinvestimento.
Rimborso del capitale: 鈥� Se non richiamate e il livello finale 猫 鈮� soglia del 60% al ribasso, gli investitori ricevono il capitale pieno.
鈥� Se il livello finale 猫 < soglia al ribasso, il rimborso 猫 pari a $10 脳 (1 + rendimento sottostante), comportando una perdita proporzionale oltre il 40% di calo; la perdita massima 猫 il 100% del capitale.
Principali caratteristiche economiche
- Prezzo di emissione: $10; acquisto minimo 100 note ($1.000).
- Valore iniziale stimato: $9,47鈥�$9,72 (comprende sconto di collocamento, costi di copertura e finanziamento).
- Sconto di collocamento: $0,175 per nota (1,75%).
Rischi principali
- Rischio di mercato identico al possesso di Regeneron se scende sotto il 60% alla scadenza.
- Nessuna partecipazione al rialzo oltre le cedole fisse; i dividendi di Regeneron non sono riconosciuti.
- Rischio di credito UBS: tutti i pagamenti dipendono dalla capacit脿 di UBS AG di farvi fronte; le note non sono assicurate.
- Rischio di liquidit脿: le note non saranno quotate; il mercato secondario, se presente, potrebbe essere illiquido e con prezzi inferiori al prezzo d鈥檈missione.
- Conflitti di interesse: entit脿 UBS agiscono come emittente, distributore, agente di calcolo e market maker.
- Trattamento fiscale incerto; UBS considera le note come derivati prepagati con cedole tassate come reddito ordinario.
Idoneit脿 per gli investitori: adatto solo a investitori che (1) possono tollerare la perdita totale, (2) credono che Regeneron rimarr脿 sopra il 60% del livello iniziale, (3) accettano l鈥檈sposizione al rischio di credito UBS e (4) accettano liquidit脿 limitata e rendimento massimo limitato.
UBS AG ofrece Notas de Rendimiento Contingente Autollamables Trigger (deuda no subordinada y no garantizada) vinculadas a acciones ordinarias de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Las notas tienen un plazo esperado de 30 meses, emitidas el 16 de julio de 2025 y vencen el 18 de enero de 2028, con fechas de observaci贸n trimestrales. Los inversores reciben un cup贸n fijo contingente del 9,01%鈥�9,87% anual ($0,2253鈥�$0,2468 por nota de $10) solo si el precio de cierre de Regeneron en una fecha de observaci贸n es al menos el 60% de su nivel inicial (la 鈥渂arrera del cup贸n鈥�).
Llamada autom谩tica: Las notas se redimen anticipadamente al valor nominal m谩s el cup贸n trimestral si Regeneron cierra en o por encima de su nivel inicial en cualquier fecha de observaci贸n antes de la valoraci贸n final. La llamada anticipada puede ocurrir desde el primer trimestre, generando riesgo de reinversi贸n.
Reembolso del principal: 鈥� Si no se llama y el nivel final es 鈮� umbral del 60% a la baja, los inversores reciben el principal completo.
鈥� Si el nivel final es < umbral a la baja, el reembolso es $10 脳 (1 + rendimiento subyacente), resultando en una p茅rdida d贸lar por d贸lar m谩s all谩 de una ca铆da del 40%; la p茅rdida m谩xima es el 100% del principal.
Aspectos econ贸micos clave
- Precio de emisi贸n: $10; compra m铆nima 100 notas ($1,000).
- Valor inicial estimado: $9,47鈥�$9,72 (refleja descuento de colocaci贸n, costos de cobertura y financiamiento).
- Descuento de colocaci贸n: $0,175 por nota (1,75%).
Aspectos de riesgo
- Riesgo de mercado id茅ntico a poseer Regeneron por debajo del 60% al vencimiento.
- No hay participaci贸n en alzas m谩s all谩 de los cupones fijos; los dividendos de Regeneron se pierden.
- Riesgo crediticio de UBS: todos los pagos dependen de la capacidad de UBS AG para pagar; las notas no est谩n aseguradas.
- Riesgo de liquidez: las notas no estar谩n listadas; el mercado secundario, si existe, puede ser il铆quido y con precios por debajo del precio de emisi贸n.
- Conflictos de inter茅s: entidades de UBS act煤an como emisor, distribuidor, agente de c谩lculo y creador de mercado.
- Tratamiento fiscal incierto; UBS trata las notas como derivados prepagados con cupones considerados ingresos ordinarios.
Idoneidad para inversores: adecuado solo para inversores que (1) puedan tolerar la p茅rdida total, (2) crean que Regeneron permanecer谩 por encima del 60% de su nivel inicial, (3) est茅n c贸modos con la exposici贸n crediticia de UBS y (4) acepten liquidez limitada y retorno limitado.
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UBS AG propose des Notes 脿 Rendement Conditionnel Autocallables Trigger (dette non subordonn茅e et non s茅curis茅e) li茅es aux actions ordinaires de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Les notes ont une dur茅e pr茅vue de 30 mois, 茅mises le 16 juillet 2025 et arrivant 脿 茅ch茅ance le 18 janvier 2028, avec des dates d鈥檕bservation trimestrielles. Les investisseurs per莽oivent un coupon fixe conditionnel de 9,01 %鈥�9,87 % par an (0,2253 $鈥�0,2468 $ par note de 10 $) uniquement si le cours de cl么ture de Regeneron 脿 une date d鈥檕bservation est au moins 茅gal 脿 60 % de son niveau initial (la 芦 barri猫re du coupon 禄).
Rappel automatique : Les notes sont rembours茅es par anticipation 脿 leur valeur nominale plus le coupon trimestriel si Regeneron cl么ture 脿 son niveau initial ou au-dessus 脿 une date d鈥檕bservation avant la valorisation finale. Le rappel anticip茅 peut intervenir d猫s le premier trimestre, engendrant un risque de r茅investissement.
Remboursement du capital : 鈥� Si non rappel茅es et que le niveau final est 鈮� au seuil de baisse de 60 %, les investisseurs r茅cup猫rent la totalit茅 du capital.
鈥� Si le niveau final est < au seuil de baisse, le remboursement correspond 脿 10 $ 脳 (1 + rendement sous-jacent), entra卯nant une perte dollar pour dollar au-del脿 d鈥檜ne baisse de 40 % ; la perte maximale est de 100 % du capital.
Principaux 茅l茅ments 茅conomiques
- Prix d鈥櫭﹎ission : 10 $ ; achat minimum de 100 notes (1 000 $).
- Valeur initiale estim茅e : 9,47 $鈥�9,72 $ (inclut la d茅cote de souscription, les co没ts de couverture et de financement).
- D茅cote de souscription : 0,175 $ par note (1,75 %).
Points cl茅s de risque
- Risque de march茅 identique 脿 la d茅tention de Regeneron sous le seuil de 60 % 脿 l鈥櫭ヽh茅ance.
- Pas de participation 脿 la hausse au-del脿 des coupons fixes ; les dividendes de Regeneron ne sont pas per莽us.
- Risque de cr茅dit UBS : tous les paiements d茅pendent de la capacit茅 de paiement d鈥橴BS AG ; les notes ne sont pas assur茅es.
- Risque de liquidit茅 : les notes ne seront pas cot茅es ; le march茅 secondaire, s鈥檌l existe, peut 锚tre illiquide et se n茅gocier en dessous du prix d鈥櫭﹎ission.
- Conflits d鈥檌nt茅r锚ts : les entit茅s UBS agissent en tant qu鈥櫭﹎etteur, distributeur, agent de calcul et teneur de march茅.
- Traitement fiscal incertain ; UBS consid猫re les notes comme des d茅riv茅s pr茅pay茅s avec des coupons impos茅s comme des revenus ordinaires.
Ad茅quation pour les investisseurs : adapt茅 uniquement aux investisseurs qui (1) peuvent tol茅rer une perte totale, (2) croient que Regeneron restera au-dessus de 60 % de son niveau initial, (3) sont 脿 l鈥檃ise avec l鈥檈xposition au risque de cr茅dit UBS, et (4) acceptent une liquidit茅 limit茅e et un rendement plafonn茅.
UBS AG bietet Trigger-Autocallable Contingent Yield Notes (ungesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibungen) an, die an die Stammaktien von Regeneron Pharmaceuticals, Inc. gekoppelt sind. Die Notes haben eine erwartete Laufzeit von 30 Monaten, werden am 16. Juli 2025 ausgegeben und laufen am 18. Januar 2028 mit viertelj盲hrlichen Beobachtungsterminen. Anleger erhalten einen festen kontingenten Kupon von 9,01 %鈥�9,87 % p.a. ($0,2253鈥�$0,2468 je $10 Note) nur, wenn der Schlusskurs von Regeneron an einem Beobachtungstag mindestens 60 % des Anfangsniveaus erreicht (die 鈥濳uponbarriere鈥�).
Automatischer R眉ckruf: Die Notes werden vorzeitig zum Nennwert zuz眉glich des viertelj盲hrlichen Kupons zur眉ckgezahlt, wenn Regeneron an einem Beobachtungstag vor der Endbewertung auf oder 眉ber dem Anfangsniveau schlie脽t. Ein vorzeitiger R眉ckruf kann bereits im ersten Quartal erfolgen, was ein Reinvestitionsrisiko mit sich bringt.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳: 鈥� Wenn nicht zur眉ckgerufen und das Endniveau 鈮� der 60%-Abw盲rtsgrenze ist, erhalten Anleger den vollen Kapitalbetrag.
鈥� Liegt das Endniveau unterhalb der Abw盲rtsgrenze, betr盲gt die R眉ckzahlung $10 脳 (1 + Basisrendite), was zu einem Dollar-f眉r-Dollar-Verlust 眉ber einen R眉ckgang von 40 % hinaus f眉hrt; der maximale Verlust betr盲gt 100 % des Kapitals.
Wesentliche wirtschaftliche Merkmale
- Ausgabepreis: $10; Mindestkauf 100 Notes ($1.000).
- Gesch盲tzter Anfangswert: $9,47鈥�$9,72 (ber眉cksichtigt Zeichnungsabschlag, Hedging- und Finanzierungskosten).
- Zeichnungsabschlag: $0,175 pro Note (1,75 %).
Risikohighlights
- Marktrisiko entspricht dem Halten von Regeneron unterhalb der 60%-Schwelle bei F盲lligkeit.
- Keine Teilnahme an Kurssteigerungen 眉ber die festen Kupons hinaus; Dividenden von Regeneron entfallen.
- UBS-Kreditrisiko: Alle Zahlungen h盲ngen von der Zahlungsf盲higkeit der UBS AG ab; die Notes sind nicht versichert.
- Liquidit盲tsrisiko: Die Notes werden nicht b枚rsennotiert; der Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, kann illiquide sein und unter dem Ausgabepreis liegen.
- Interessenkonflikte: UBS-Einheiten fungieren als Emittent, Vertriebspartner, Berechnungsagent und Market Maker.
- Unklare steuerliche Behandlung; UBS behandelt die Notes als vorab bezahlte Derivate mit Kupons als ordentliche Eink眉nfte.
Geeignetheit f眉r Anleger: Geeignet nur f眉r Anleger, die (1) einen Totalverlust tolerieren k枚nnen, (2) glauben, dass Regeneron 眉ber 60 % des Anfangsniveaus bleibt, (3) mit dem UBS-Kreditrisiko einverstanden sind und (4) eingeschr盲nkte Liquidit盲t und begrenzte Rendite akzeptieren.
- Attractive contingent coupon of 9.01 %鈥�9.87 % annually, well above current investment-grade yields.
- 40 % downside buffer provides conditional principal protection at maturity if Regeneron stays above 60 % of initial level.
- Automatic call feature may return capital early with income, reducing duration risk.
- Principal loss beyond 40 % decline; a 50 % fall in Regeneron reduces repayment to $5 per note.
- Coupons are not guaranteed; any quarter with REGN < coupon barrier pays zero.
- No upside participation; returns capped at coupons, forfeiting share appreciation and dividends.
- Issuer credit risk: unsecured claim on UBS; FINMA bail-in could impose write-down.
- Liquidity risk: unlisted security; secondary market, if available, likely at a discount.
- Issue price exceeds estimated value by up to $0.53, embedding fees and hedging costs.
Insights
TL;DR: High coupon compensates for 40 % downside buffer but principal is at risk and upside is capped.
The note鈥檚 design exchanges equity upside for fixed quarterly income and a 40 % protection buffer. The 9 %鈥�9.87 % coupon is attractive relative to three-year corporates, yet contingent on Regeneron staying at 鈮�60 % of initial. Volatility in biotech stocks like REGN can breach that barrier, making coupon skips likely in risk-off markets. Automatic call probability is material in the first year, which would limit total return to roughly 2鈥�3 % per quarter but let UBS reuse capital. Investors should compare the note鈥檚 break-even (~40 % drop) with historic REGN drawdowns: in the past five years the stock has fallen >40 % only during pandemic troughs, but single-name risk remains high. Given no participation above par, direct share ownership or a dividend ETF may suit bullish investors better.
TL;DR: Note adds UBS senior unsecured exposure; recovery could be low under FINMA bail-in.
All payments rely on UBS AG, rated A/A- by S&P/Fitch. Swiss resolution regime empowers FINMA to write-down or convert the notes ahead of certain pari-passu claims. The estimated value discount (鈮�2.8 %鈥�5.3 %) highlights embedded fees and hedging costs that reduce secondary-market bids. Lack of listing and 1.75 % upfront spread create meaningful liquidity friction. For portfolios already holding bank credit, incremental exposure should be sized accordingly. On balance, structural and credit risks offset the enticing headline coupon; impact remains neutral for diversified investors but negative for those seeking capital preservation.
UBS AG offre Note Contingenti con Cedola Autocallable Trigger (debito non subordinato e non garantito) collegate alle azioni ordinarie di Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Le note hanno una durata prevista di 30 mesi, emesse il 16 luglio 2025 e con scadenza il 18 gennaio 2028, con date di osservazione trimestrali. Gli investitori ricevono una cedola fissa condizionata del 9,01%鈥�9,87% annuo ($0,2253鈥�$0,2468 per ogni nota da $10) solo se il prezzo di chiusura di Regeneron in una data di osservazione 猫 almeno il 60% del livello iniziale (la 鈥渂arriera della cedola鈥�).
Richiamo automatico: Le note sono rimborsate anticipatamente a valore nominale pi霉 la cedola trimestrale se Regeneron chiude al livello iniziale o superiore in una qualsiasi data di osservazione prima della valutazione finale. Il richiamo anticipato pu貌 avvenire gi脿 dal primo trimestre, comportando un rischio di reinvestimento.
Rimborso del capitale: 鈥� Se non richiamate e il livello finale 猫 鈮� soglia del 60% al ribasso, gli investitori ricevono il capitale pieno.
鈥� Se il livello finale 猫 < soglia al ribasso, il rimborso 猫 pari a $10 脳 (1 + rendimento sottostante), comportando una perdita proporzionale oltre il 40% di calo; la perdita massima 猫 il 100% del capitale.
Principali caratteristiche economiche
- Prezzo di emissione: $10; acquisto minimo 100 note ($1.000).
- Valore iniziale stimato: $9,47鈥�$9,72 (comprende sconto di collocamento, costi di copertura e finanziamento).
- Sconto di collocamento: $0,175 per nota (1,75%).
Rischi principali
- Rischio di mercato identico al possesso di Regeneron se scende sotto il 60% alla scadenza.
- Nessuna partecipazione al rialzo oltre le cedole fisse; i dividendi di Regeneron non sono riconosciuti.
- Rischio di credito UBS: tutti i pagamenti dipendono dalla capacit脿 di UBS AG di farvi fronte; le note non sono assicurate.
- Rischio di liquidit脿: le note non saranno quotate; il mercato secondario, se presente, potrebbe essere illiquido e con prezzi inferiori al prezzo d鈥檈missione.
- Conflitti di interesse: entit脿 UBS agiscono come emittente, distributore, agente di calcolo e market maker.
- Trattamento fiscale incerto; UBS considera le note come derivati prepagati con cedole tassate come reddito ordinario.
Idoneit脿 per gli investitori: adatto solo a investitori che (1) possono tollerare la perdita totale, (2) credono che Regeneron rimarr脿 sopra il 60% del livello iniziale, (3) accettano l鈥檈sposizione al rischio di credito UBS e (4) accettano liquidit脿 limitata e rendimento massimo limitato.
UBS AG ofrece Notas de Rendimiento Contingente Autollamables Trigger (deuda no subordinada y no garantizada) vinculadas a acciones ordinarias de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Las notas tienen un plazo esperado de 30 meses, emitidas el 16 de julio de 2025 y vencen el 18 de enero de 2028, con fechas de observaci贸n trimestrales. Los inversores reciben un cup贸n fijo contingente del 9,01%鈥�9,87% anual ($0,2253鈥�$0,2468 por nota de $10) solo si el precio de cierre de Regeneron en una fecha de observaci贸n es al menos el 60% de su nivel inicial (la 鈥渂arrera del cup贸n鈥�).
Llamada autom谩tica: Las notas se redimen anticipadamente al valor nominal m谩s el cup贸n trimestral si Regeneron cierra en o por encima de su nivel inicial en cualquier fecha de observaci贸n antes de la valoraci贸n final. La llamada anticipada puede ocurrir desde el primer trimestre, generando riesgo de reinversi贸n.
Reembolso del principal: 鈥� Si no se llama y el nivel final es 鈮� umbral del 60% a la baja, los inversores reciben el principal completo.
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Aspectos econ贸micos clave
- Precio de emisi贸n: $10; compra m铆nima 100 notas ($1,000).
- Valor inicial estimado: $9,47鈥�$9,72 (refleja descuento de colocaci贸n, costos de cobertura y financiamiento).
- Descuento de colocaci贸n: $0,175 por nota (1,75%).
Aspectos de riesgo
- Riesgo de mercado id茅ntico a poseer Regeneron por debajo del 60% al vencimiento.
- No hay participaci贸n en alzas m谩s all谩 de los cupones fijos; los dividendos de Regeneron se pierden.
- Riesgo crediticio de UBS: todos los pagos dependen de la capacidad de UBS AG para pagar; las notas no est谩n aseguradas.
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- Conflictos de inter茅s: entidades de UBS act煤an como emisor, distribuidor, agente de c谩lculo y creador de mercado.
- Tratamiento fiscal incierto; UBS trata las notas como derivados prepagados con cupones considerados ingresos ordinarios.
Idoneidad para inversores: adecuado solo para inversores que (1) puedan tolerar la p茅rdida total, (2) crean que Regeneron permanecer谩 por encima del 60% de su nivel inicial, (3) est茅n c贸modos con la exposici贸n crediticia de UBS y (4) acepten liquidez limitada y retorno limitado.
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欤检殧 瓴届牅 靷暛
- 氚滍枆臧�: $10; 斓滌唽 甑Г 100雲疙姼($1,000).
- 於旍爼 齑堦赴 臧�旃�: $9.47鈥�$9.72 (鞚胳垬 靾橃垬耄�, 項れ 氚� 鞛愱笀 臁半嫭 牍勳毄 氚橃榿).
- 鞚胳垬 靾橃垬耄�: 雲疙姼雼� $0.175 (1.75%).
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- 鞚错暣 靸侅订: UBS 甏�霠� 旮瓣磤鞚� 氚滍枆鞛�, 氚绊彫鞛�, 瓿勳偘 雽�毽澑 氚� 毵堨紦 氅旍澊旎� 鞐暊 靾橅枆.
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韴瀽鞛� 鞝來暕靹�: (1) 鞝勳暋 靻愳嫟 臧�電レ劚鞚� 臧愲偞頃� 靾� 鞛堦碃, (2) Regeneron鞚� 齑堦赴 靾橃鞚� 60% 鞚挫儊鞚� 鞙犾頃� 瓴冹溂搿� 氙快溂氅�, (3) UBS 鞁犾毄 鞙勴棙鞐� 韼胳晥頃潉 電愲伡瓿�, (4) 鞝滍暅霅� 鞙犽彊靹标臣 鞝滍暅霅� 靾橃澋鞚� 靾橃毄頃橂姅 韴瀽鞛愳棎瓴岆 鞝來暕頃╇媹雼�.
UBS AG propose des Notes 脿 Rendement Conditionnel Autocallables Trigger (dette non subordonn茅e et non s茅curis茅e) li茅es aux actions ordinaires de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Les notes ont une dur茅e pr茅vue de 30 mois, 茅mises le 16 juillet 2025 et arrivant 脿 茅ch茅ance le 18 janvier 2028, avec des dates d鈥檕bservation trimestrielles. Les investisseurs per莽oivent un coupon fixe conditionnel de 9,01 %鈥�9,87 % par an (0,2253 $鈥�0,2468 $ par note de 10 $) uniquement si le cours de cl么ture de Regeneron 脿 une date d鈥檕bservation est au moins 茅gal 脿 60 % de son niveau initial (la 芦 barri猫re du coupon 禄).
Rappel automatique : Les notes sont rembours茅es par anticipation 脿 leur valeur nominale plus le coupon trimestriel si Regeneron cl么ture 脿 son niveau initial ou au-dessus 脿 une date d鈥檕bservation avant la valorisation finale. Le rappel anticip茅 peut intervenir d猫s le premier trimestre, engendrant un risque de r茅investissement.
Remboursement du capital : 鈥� Si non rappel茅es et que le niveau final est 鈮� au seuil de baisse de 60 %, les investisseurs r茅cup猫rent la totalit茅 du capital.
鈥� Si le niveau final est < au seuil de baisse, le remboursement correspond 脿 10 $ 脳 (1 + rendement sous-jacent), entra卯nant une perte dollar pour dollar au-del脿 d鈥檜ne baisse de 40 % ; la perte maximale est de 100 % du capital.
Principaux 茅l茅ments 茅conomiques
- Prix d鈥櫭﹎ission : 10 $ ; achat minimum de 100 notes (1 000 $).
- Valeur initiale estim茅e : 9,47 $鈥�9,72 $ (inclut la d茅cote de souscription, les co没ts de couverture et de financement).
- D茅cote de souscription : 0,175 $ par note (1,75 %).
Points cl茅s de risque
- Risque de march茅 identique 脿 la d茅tention de Regeneron sous le seuil de 60 % 脿 l鈥櫭ヽh茅ance.
- Pas de participation 脿 la hausse au-del脿 des coupons fixes ; les dividendes de Regeneron ne sont pas per莽us.
- Risque de cr茅dit UBS : tous les paiements d茅pendent de la capacit茅 de paiement d鈥橴BS AG ; les notes ne sont pas assur茅es.
- Risque de liquidit茅 : les notes ne seront pas cot茅es ; le march茅 secondaire, s鈥檌l existe, peut 锚tre illiquide et se n茅gocier en dessous du prix d鈥櫭﹎ission.
- Conflits d鈥檌nt茅r锚ts : les entit茅s UBS agissent en tant qu鈥櫭﹎etteur, distributeur, agent de calcul et teneur de march茅.
- Traitement fiscal incertain ; UBS consid猫re les notes comme des d茅riv茅s pr茅pay茅s avec des coupons impos茅s comme des revenus ordinaires.
Ad茅quation pour les investisseurs : adapt茅 uniquement aux investisseurs qui (1) peuvent tol茅rer une perte totale, (2) croient que Regeneron restera au-dessus de 60 % de son niveau initial, (3) sont 脿 l鈥檃ise avec l鈥檈xposition au risque de cr茅dit UBS, et (4) acceptent une liquidit茅 limit茅e et un rendement plafonn茅.
UBS AG bietet Trigger-Autocallable Contingent Yield Notes (ungesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibungen) an, die an die Stammaktien von Regeneron Pharmaceuticals, Inc. gekoppelt sind. Die Notes haben eine erwartete Laufzeit von 30 Monaten, werden am 16. Juli 2025 ausgegeben und laufen am 18. Januar 2028 mit viertelj盲hrlichen Beobachtungsterminen. Anleger erhalten einen festen kontingenten Kupon von 9,01 %鈥�9,87 % p.a. ($0,2253鈥�$0,2468 je $10 Note) nur, wenn der Schlusskurs von Regeneron an einem Beobachtungstag mindestens 60 % des Anfangsniveaus erreicht (die 鈥濳uponbarriere鈥�).
Automatischer R眉ckruf: Die Notes werden vorzeitig zum Nennwert zuz眉glich des viertelj盲hrlichen Kupons zur眉ckgezahlt, wenn Regeneron an einem Beobachtungstag vor der Endbewertung auf oder 眉ber dem Anfangsniveau schlie脽t. Ein vorzeitiger R眉ckruf kann bereits im ersten Quartal erfolgen, was ein Reinvestitionsrisiko mit sich bringt.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳: 鈥� Wenn nicht zur眉ckgerufen und das Endniveau 鈮� der 60%-Abw盲rtsgrenze ist, erhalten Anleger den vollen Kapitalbetrag.
鈥� Liegt das Endniveau unterhalb der Abw盲rtsgrenze, betr盲gt die R眉ckzahlung $10 脳 (1 + Basisrendite), was zu einem Dollar-f眉r-Dollar-Verlust 眉ber einen R眉ckgang von 40 % hinaus f眉hrt; der maximale Verlust betr盲gt 100 % des Kapitals.
Wesentliche wirtschaftliche Merkmale
- Ausgabepreis: $10; Mindestkauf 100 Notes ($1.000).
- Gesch盲tzter Anfangswert: $9,47鈥�$9,72 (ber眉cksichtigt Zeichnungsabschlag, Hedging- und Finanzierungskosten).
- Zeichnungsabschlag: $0,175 pro Note (1,75 %).
Risikohighlights
- Marktrisiko entspricht dem Halten von Regeneron unterhalb der 60%-Schwelle bei F盲lligkeit.
- Keine Teilnahme an Kurssteigerungen 眉ber die festen Kupons hinaus; Dividenden von Regeneron entfallen.
- UBS-Kreditrisiko: Alle Zahlungen h盲ngen von der Zahlungsf盲higkeit der UBS AG ab; die Notes sind nicht versichert.
- Liquidit盲tsrisiko: Die Notes werden nicht b枚rsennotiert; der Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, kann illiquide sein und unter dem Ausgabepreis liegen.
- Interessenkonflikte: UBS-Einheiten fungieren als Emittent, Vertriebspartner, Berechnungsagent und Market Maker.
- Unklare steuerliche Behandlung; UBS behandelt die Notes als vorab bezahlte Derivate mit Kupons als ordentliche Eink眉nfte.
Geeignetheit f眉r Anleger: Geeignet nur f眉r Anleger, die (1) einen Totalverlust tolerieren k枚nnen, (2) glauben, dass Regeneron 眉ber 60 % des Anfangsniveaus bleibt, (3) mit dem UBS-Kreditrisiko einverstanden sind und (4) eingeschr盲nkte Liquidit盲t und begrenzte Rendite akzeptieren.
FAQ
What is the contingent coupon rate on UBS's Trigger Autocallable Contingent Yield Notes?
When can the notes linked to REGN be automatically called?
How much principal protection do these UBS notes offer?
What is the estimated initial value compared with the $10 issue price?
Are the notes insured or secured?
Will investors receive Regeneron dividends?
