[144/A] Home BancShares, Inc. SEC Filing
JPMorgan Chase & Co. is issuing $6 million of Callable Fixed-Rate Notes due 23 December 2031 under its Series E medium-term note program. The securities are unsecured, unsubordinated obligations that pay a fixed 5.00% coupon calculated on a 30/360 basis. Interest is paid annually on 23 June, beginning in 2026, and on the maturity date, provided the notes have not been redeemed early.
Call structure. Beginning 23 June 2027 and every 23 June and 23 December thereafter through 23 June 2031, the issuer may, at its sole option, redeem the notes in whole at par plus accrued interest. Investors therefore face reinvestment risk and cannot compel the company to keep the notes outstanding.
Pricing & distribution. Notes are offered at 100% of principal; investors pay $1,000 per note. Selling commissions total $6.25 per $1,000, and net proceeds to the issuer are $993.75 per $1,000. J.P. Morgan Securities LLC acts as agent and may make a secondary market but is not obligated to do so; the notes will not be listed on any exchange.
Key risks.
- Call risk: early redemption would cap upside and shorten duration.
- Credit risk: repayment depends solely on JPMorgan Chase & Co.鈥檚 ability to pay; the notes constitute TLAC and may be written down in a resolution scenario.
- Liquidity risk: no exchange listing; secondary market, if any, will be limited and priced by JPMS.
- Valuation drag: embedded costs (commissions, hedge) mean secondary prices will initially be below par.
Regulatory status. The notes qualify as 鈥渓oss-absorbing capacity鈥� under the Federal Reserve鈥檚 TLAC rules; in a single-point-of-entry resolution they could be converted to equity or suffer losses ahead of operating-company creditors.
Tax treatment. Davis Polk & Wardwell LLP opines that the instruments are fixed-rate debt for U.S. federal income-tax purposes.
JPMorgan Chase & Co. emette 6 milioni di dollari di Note Callable a tasso fisso con scadenza il 23 dicembre 2031 nell'ambito del suo programma di note a medio termine Serie E. I titoli sono obbligazioni non garantite e non subordinate che pagano una cedola fissa del 5,00% calcolata su base 30/360. Gli interessi vengono corrisposti annualmente il 23 giugno, a partire dal 2026, e alla data di scadenza, a condizione che le note non siano state rimborsate anticipatamente.
Struttura di call. Dal 23 giugno 2027 e ogni 23 giugno e 23 dicembre successivi fino al 23 giugno 2031, l'emittente pu貌, a sua esclusiva discrezione, rimborsare integralmente le note al valore nominale pi霉 gli interessi maturati. Gli investitori pertanto sono soggetti al rischio di reinvestimento e non possono obbligare la societ脿 a mantenere le note in circolazione.
Prezzo e distribuzione. Le note sono offerte al 100% del capitale; gli investitori pagano 1.000 dollari per nota. Le commissioni di vendita ammontano a 6,25 dollari per 1.000, con proventi netti per l'emittente pari a 993,75 dollari per 1.000. J.P. Morgan Securities LLC agisce come agente e pu貌 creare un mercato secondario, ma non 猫 obbligata; le note non saranno quotate in alcun mercato regolamentato.
Rischi principali.
- Rischio di call: il rimborso anticipato limita il potenziale di guadagno e riduce la durata dell'investimento.
- Rischio di credito: il rimborso dipende unicamente dalla capacit脿 di pagamento di JPMorgan Chase & Co.; le note costituiscono TLAC e possono essere svalutate in caso di risoluzione.
- Rischio di liquidit脿: assenza di quotazione; il mercato secondario, se presente, sar脿 limitato e con prezzi stabiliti da JPMS.
- Impatto sulla valutazione: i costi incorporati (commissioni, coperture) comportano che i prezzi secondari inizialmente saranno inferiori al valore nominale.
Stato regolamentare. Le note sono qualificate come 鈥渃apacit脿 di assorbimento delle perdite鈥� secondo le regole TLAC della Federal Reserve; in caso di risoluzione a singolo punto di ingresso potrebbero essere convertite in azioni o subire perdite prima dei creditori della societ脿 operativa.
Trattamento fiscale. Davis Polk & Wardwell LLP ritiene che gli strumenti siano debito a tasso fisso ai fini fiscali federali statunitensi.
JPMorgan Chase & Co. emite 6 millones de d贸lares en Notas a Tasa Fija Callable con vencimiento el 23 de diciembre de 2031 bajo su programa de notas a mediano plazo Serie E. Los valores son obligaciones no garantizadas y no subordinadas que pagan un cup贸n fijo del 5,00% calculado sobre una base 30/360. Los intereses se pagan anualmente el 23 de junio, comenzando en 2026, y en la fecha de vencimiento, siempre que las notas no hayan sido redimidas anticipadamente.
Estructura de llamada. Desde el 23 de junio de 2027 y cada 23 de junio y 23 de diciembre hasta el 23 de junio de 2031, el emisor puede, a su sola discreci贸n, redimir las notas en su totalidad al valor nominal m谩s intereses acumulados. Por lo tanto, los inversores enfrentan riesgo de reinversi贸n y no pueden obligar a la empresa a mantener las notas vigentes.
Precio y distribuci贸n. Las notas se ofrecen al 100% del principal; los inversores pagan 1,000 d贸lares por nota. Las comisiones de venta suman 6.25 d贸lares por cada 1,000, y los ingresos netos para el emisor son 993.75 d贸lares por cada 1,000. J.P. Morgan Securities LLC act煤a como agente y puede crear un mercado secundario, pero no est谩 obligado a hacerlo; las notas no estar谩n listadas en ninguna bolsa.
Riesgos clave.
- Riesgo de llamada: el reembolso anticipado limitar铆a el potencial de ganancia y acortar铆a la duraci贸n.
- Riesgo crediticio: el reembolso depende 煤nicamente de la capacidad de pago de JPMorgan Chase & Co.; las notas constituyen TLAC y pueden ser reducidas en un escenario de resoluci贸n.
- Riesgo de liquidez: sin cotizaci贸n en bolsa; el mercado secundario, si existe, ser谩 limitado y con precios fijados por JPMS.
- Arrastre en la valoraci贸n: los costos incorporados (comisiones, coberturas) implican que los precios secundarios inicialmente estar谩n por debajo del valor nominal.
Estado regulatorio. Las notas califican como 鈥渃apacidad de absorci贸n de p茅rdidas鈥� bajo las reglas TLAC de la Reserva Federal; en una resoluci贸n de punto 煤nico de entrada podr铆an convertirse en acciones o sufrir p茅rdidas antes que los acreedores de la empresa operativa.
Tratamiento fiscal. Davis Polk & Wardwell LLP opina que los instrumentos son deuda a tasa fija para fines fiscales federales de EE.UU.
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JPMorgan Chase & Co. 茅尘别迟 6 millions de dollars de billets 脿 taux fixe remboursables anticipativement, arrivant 脿 茅ch茅ance le 23 d茅cembre 2031, dans le cadre de son programme de billets 脿 moyen terme S茅rie E. Ces titres sont des obligations non garanties et non subordonn茅es, offrant un coupon fixe de 5,00% calcul茅 selon une base 30/360. Les int茅r锚ts sont vers茅s annuellement le 23 juin, 脿 partir de 2026, ainsi qu鈥櫭� la date d鈥櫭ヽh茅ance, 脿 condition que les billets n鈥檃ient pas 茅t茅 rembours茅s par anticipation.
Structure de l鈥檕ption de remboursement anticip茅 (call). 脌 partir du 23 juin 2027, puis chaque 23 juin et 23 d茅cembre jusqu鈥檃u 23 juin 2031, l鈥櫭┏颈鸪賢eur peut, 脿 sa seule discr茅tion, rembourser int茅gralement les billets 脿 leur valeur nominale major茅e des int茅r锚ts courus. Les investisseurs sont donc expos茅s au risque de r茅investissement et ne peuvent contraindre la soci茅t茅 脿 maintenir les billets en circulation.
Prix et distribution. Les billets sont propos茅s 脿 100% du principal ; les investisseurs paient 1 000 dollars par billet. Les commissions de vente s鈥櫭﹍猫vent 脿 6,25 dollars par 1 000, et le produit net pour l鈥櫭┏颈鸪賢eur est de 993,75 dollars par 1 000. J.P. Morgan Securities LLC agit en tant qu鈥檃gent et peut assurer un march茅 secondaire, sans obligation ; les billets ne seront pas cot茅s en bourse.
Principaux risques.
- Risque de remboursement anticip茅 : un remboursement anticip茅 limiterait le potentiel de gain et raccourcirait la dur茅e.
- Risque de cr茅dit : le remboursement d茅pend uniquement de la capacit茅 de paiement de JPMorgan Chase & Co. ; les billets constituent du TLAC et peuvent 锚tre r茅duits en cas de r茅solution.
- Risque de liquidit茅 : absence de cotation ; le march茅 secondaire, s鈥檌l existe, sera limit茅 et les prix seront fix茅s par JPMS.
- Impact sur la valorisation : les co没ts int茅gr茅s (commissions, couverture) signifient que les prix secondaires seront initialement inf茅rieurs 脿 la valeur nominale.
Statut r茅glementaire. Les billets sont qualifi茅s de 芦 capacit茅 d鈥檃bsorption des pertes 禄 selon les r猫gles TLAC de la R茅serve f茅d茅rale ; en cas de r茅solution 脿 point d鈥檈ntr茅e unique, ils pourraient 锚tre convertis en actions ou subir des pertes avant les cr茅anciers de la soci茅t茅 op茅rationnelle.
Traitement fiscal. Davis Polk & Wardwell LLP consid猫re que ces instruments constituent une dette 脿 taux fixe aux fins de l鈥檌mp么t f茅d茅ral am茅ricain.
JPMorgan Chase & Co. gibt im Rahmen seines Medium-Term-Note-Programms Serie E 6 Millionen US-Dollar an Callable Fixed-Rate Notes mit F盲lligkeit am 23. Dezember 2031 aus. Die Wertpapiere sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten, die einen festen Kupon von 5,00% auf Basis 30/360 zahlen. Die Zinsen werden j盲hrlich am 23. Juni, beginnend 2026, sowie am F盲lligkeitstag gezahlt, sofern die Notes nicht vorzeitig zur眉ckgezahlt wurden.
Call-Struktur. Ab dem 23. Juni 2027 und anschlie脽end jeweils am 23. Juni und 23. Dezember bis zum 23. Juni 2031 kann der Emittent nach eigenem Ermessen die Notes ganz zum Nennwert zuz眉glich aufgelaufener Zinsen zur眉ckzahlen. Anleger tragen somit ein Reinvestitionsrisiko und k枚nnen das Unternehmen nicht zwingen, die Notes weiter ausstehen zu lassen.
Preisgestaltung & Vertrieb. Die Notes werden zu 100% des Nennwerts angeboten; Anleger zahlen 1.000 USD pro Note. Die Verkaufskommissionen betragen insgesamt 6,25 USD pro 1.000, und der Nettoerl枚s f眉r den Emittenten liegt bei 993,75 USD pro 1.000. J.P. Morgan Securities LLC fungiert als Agent und kann einen Sekund盲rmarkt schaffen, ist dazu jedoch nicht verpflichtet; die Notes werden an keiner B枚rse notiert.
Hauptrisiken.
- Call-Risiko: Eine vorzeitige R眉ckzahlung begrenzt die Aufw盲rtschancen und verk眉rzt die Laufzeit.
- Kreditrisiko: Die R眉ckzahlung h盲ngt ausschlie脽lich von der Zahlungsf盲higkeit von JPMorgan Chase & Co. ab; die Notes stellen TLAC dar und k枚nnen im Falle einer Abwicklung abgeschrieben werden.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟蝉谤颈蝉颈办辞: Keine B枚rsennotierung; ein m枚glicher Sekund盲rmarkt ist begrenzt und wird von JPMS bepreist.
- Bewertungsnachteil: Eingebettete Kosten (Provisionen, Absicherung) f眉hren dazu, dass die Sekund盲rpreise anfangs unter dem Nennwert liegen.
Regulatorischer Status. Die Notes qualifizieren als 鈥瀡erlustabsorbierende Kapazit盲t鈥� gem盲脽 den TLAC-Regeln der Federal Reserve; im Falle einer Single-Point-of-Entry-Abwicklung k枚nnten sie in Eigenkapital umgewandelt werden oder Verluste vor den Gl盲ubigern der operativen Gesellschaft erleiden.
Steuerliche Behandlung. Davis Polk & Wardwell LLP bewertet die Instrumente f眉r US-Bundessteuerzwecke als festverzinsliche Schuldtitel.
- 5.00% fixed coupon provides predictable income higher than current Treasury yields of similar tenor.
, absent issuer default, offers full nominal capital preservation.
- Issuer call option from 2027 caps total return and exposes investors to reinvestment risk.
- Credit and TLAC bail-in risk; noteholders absorb losses ahead of holding-company resolution creditors.
- No exchange listing and limited secondary market create liquidity constraints.
- Embedded fees and hedging costs reduce secondary-market value relative to par immediately after issuance.
Insights
TL;DR: Routine callable MTN, 5% coupon, moderate credit risk; limited market impact.
The offering is a small ($6 mm) addition to JPMorgan鈥檚 wholesale funding stack and qualifies as TLAC. Coupon is competitive for a 6-year non-call 2 structure but investors bear reinvestment and liquidity risks. Credit quality remains strong (not addressed here but reflected in demand); however, the TLAC designation means potential bail-in. Because size is immaterial relative to JPMorgan鈥檚 $1.8 tn balance sheet, market impact is negligible. From a portfolio standpoint the note suits buy-and-hold investors seeking modest yield pick-up over Treasuries with awareness of call and resolution risk.
TL;DR: Key risks are callability, bail-in under TLAC, and absence of liquidity.
The structure embeds asymmetry: issuer owns the call, locking in funding flexibility if rates fall, while investors lose upside. Bail-in language reiterates subordination to operating-company creditors, elevating loss severity in resolution. With no listing and JPMS as sole liquidity provider, exit costs could be material. Investors should consider scenario analysis: a 200 bp rate decline could trigger an early call by 2027, producing IRR below 5% and reinvestment at lower yields.
JPMorgan Chase & Co. emette 6 milioni di dollari di Note Callable a tasso fisso con scadenza il 23 dicembre 2031 nell'ambito del suo programma di note a medio termine Serie E. I titoli sono obbligazioni non garantite e non subordinate che pagano una cedola fissa del 5,00% calcolata su base 30/360. Gli interessi vengono corrisposti annualmente il 23 giugno, a partire dal 2026, e alla data di scadenza, a condizione che le note non siano state rimborsate anticipatamente.
Struttura di call. Dal 23 giugno 2027 e ogni 23 giugno e 23 dicembre successivi fino al 23 giugno 2031, l'emittente pu貌, a sua esclusiva discrezione, rimborsare integralmente le note al valore nominale pi霉 gli interessi maturati. Gli investitori pertanto sono soggetti al rischio di reinvestimento e non possono obbligare la societ脿 a mantenere le note in circolazione.
Prezzo e distribuzione. Le note sono offerte al 100% del capitale; gli investitori pagano 1.000 dollari per nota. Le commissioni di vendita ammontano a 6,25 dollari per 1.000, con proventi netti per l'emittente pari a 993,75 dollari per 1.000. J.P. Morgan Securities LLC agisce come agente e pu貌 creare un mercato secondario, ma non 猫 obbligata; le note non saranno quotate in alcun mercato regolamentato.
Rischi principali.
- Rischio di call: il rimborso anticipato limita il potenziale di guadagno e riduce la durata dell'investimento.
- Rischio di credito: il rimborso dipende unicamente dalla capacit脿 di pagamento di JPMorgan Chase & Co.; le note costituiscono TLAC e possono essere svalutate in caso di risoluzione.
- Rischio di liquidit脿: assenza di quotazione; il mercato secondario, se presente, sar脿 limitato e con prezzi stabiliti da JPMS.
- Impatto sulla valutazione: i costi incorporati (commissioni, coperture) comportano che i prezzi secondari inizialmente saranno inferiori al valore nominale.
Stato regolamentare. Le note sono qualificate come 鈥渃apacit脿 di assorbimento delle perdite鈥� secondo le regole TLAC della Federal Reserve; in caso di risoluzione a singolo punto di ingresso potrebbero essere convertite in azioni o subire perdite prima dei creditori della societ脿 operativa.
Trattamento fiscale. Davis Polk & Wardwell LLP ritiene che gli strumenti siano debito a tasso fisso ai fini fiscali federali statunitensi.
JPMorgan Chase & Co. emite 6 millones de d贸lares en Notas a Tasa Fija Callable con vencimiento el 23 de diciembre de 2031 bajo su programa de notas a mediano plazo Serie E. Los valores son obligaciones no garantizadas y no subordinadas que pagan un cup贸n fijo del 5,00% calculado sobre una base 30/360. Los intereses se pagan anualmente el 23 de junio, comenzando en 2026, y en la fecha de vencimiento, siempre que las notas no hayan sido redimidas anticipadamente.
Estructura de llamada. Desde el 23 de junio de 2027 y cada 23 de junio y 23 de diciembre hasta el 23 de junio de 2031, el emisor puede, a su sola discreci贸n, redimir las notas en su totalidad al valor nominal m谩s intereses acumulados. Por lo tanto, los inversores enfrentan riesgo de reinversi贸n y no pueden obligar a la empresa a mantener las notas vigentes.
Precio y distribuci贸n. Las notas se ofrecen al 100% del principal; los inversores pagan 1,000 d贸lares por nota. Las comisiones de venta suman 6.25 d贸lares por cada 1,000, y los ingresos netos para el emisor son 993.75 d贸lares por cada 1,000. J.P. Morgan Securities LLC act煤a como agente y puede crear un mercado secundario, pero no est谩 obligado a hacerlo; las notas no estar谩n listadas en ninguna bolsa.
Riesgos clave.
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JPMorgan Chase & Co. 茅尘别迟 6 millions de dollars de billets 脿 taux fixe remboursables anticipativement, arrivant 脿 茅ch茅ance le 23 d茅cembre 2031, dans le cadre de son programme de billets 脿 moyen terme S茅rie E. Ces titres sont des obligations non garanties et non subordonn茅es, offrant un coupon fixe de 5,00% calcul茅 selon une base 30/360. Les int茅r锚ts sont vers茅s annuellement le 23 juin, 脿 partir de 2026, ainsi qu鈥櫭� la date d鈥櫭ヽh茅ance, 脿 condition que les billets n鈥檃ient pas 茅t茅 rembours茅s par anticipation.
Structure de l鈥檕ption de remboursement anticip茅 (call). 脌 partir du 23 juin 2027, puis chaque 23 juin et 23 d茅cembre jusqu鈥檃u 23 juin 2031, l鈥櫭┏颈鸪賢eur peut, 脿 sa seule discr茅tion, rembourser int茅gralement les billets 脿 leur valeur nominale major茅e des int茅r锚ts courus. Les investisseurs sont donc expos茅s au risque de r茅investissement et ne peuvent contraindre la soci茅t茅 脿 maintenir les billets en circulation.
Prix et distribution. Les billets sont propos茅s 脿 100% du principal ; les investisseurs paient 1 000 dollars par billet. Les commissions de vente s鈥櫭﹍猫vent 脿 6,25 dollars par 1 000, et le produit net pour l鈥櫭┏颈鸪賢eur est de 993,75 dollars par 1 000. J.P. Morgan Securities LLC agit en tant qu鈥檃gent et peut assurer un march茅 secondaire, sans obligation ; les billets ne seront pas cot茅s en bourse.
Principaux risques.
- Risque de remboursement anticip茅 : un remboursement anticip茅 limiterait le potentiel de gain et raccourcirait la dur茅e.
- Risque de cr茅dit : le remboursement d茅pend uniquement de la capacit茅 de paiement de JPMorgan Chase & Co. ; les billets constituent du TLAC et peuvent 锚tre r茅duits en cas de r茅solution.
- Risque de liquidit茅 : absence de cotation ; le march茅 secondaire, s鈥檌l existe, sera limit茅 et les prix seront fix茅s par JPMS.
- Impact sur la valorisation : les co没ts int茅gr茅s (commissions, couverture) signifient que les prix secondaires seront initialement inf茅rieurs 脿 la valeur nominale.
Statut r茅glementaire. Les billets sont qualifi茅s de 芦 capacit茅 d鈥檃bsorption des pertes 禄 selon les r猫gles TLAC de la R茅serve f茅d茅rale ; en cas de r茅solution 脿 point d鈥檈ntr茅e unique, ils pourraient 锚tre convertis en actions ou subir des pertes avant les cr茅anciers de la soci茅t茅 op茅rationnelle.
Traitement fiscal. Davis Polk & Wardwell LLP consid猫re que ces instruments constituent une dette 脿 taux fixe aux fins de l鈥檌mp么t f茅d茅ral am茅ricain.
JPMorgan Chase & Co. gibt im Rahmen seines Medium-Term-Note-Programms Serie E 6 Millionen US-Dollar an Callable Fixed-Rate Notes mit F盲lligkeit am 23. Dezember 2031 aus. Die Wertpapiere sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten, die einen festen Kupon von 5,00% auf Basis 30/360 zahlen. Die Zinsen werden j盲hrlich am 23. Juni, beginnend 2026, sowie am F盲lligkeitstag gezahlt, sofern die Notes nicht vorzeitig zur眉ckgezahlt wurden.
Call-Struktur. Ab dem 23. Juni 2027 und anschlie脽end jeweils am 23. Juni und 23. Dezember bis zum 23. Juni 2031 kann der Emittent nach eigenem Ermessen die Notes ganz zum Nennwert zuz眉glich aufgelaufener Zinsen zur眉ckzahlen. Anleger tragen somit ein Reinvestitionsrisiko und k枚nnen das Unternehmen nicht zwingen, die Notes weiter ausstehen zu lassen.
Preisgestaltung & Vertrieb. Die Notes werden zu 100% des Nennwerts angeboten; Anleger zahlen 1.000 USD pro Note. Die Verkaufskommissionen betragen insgesamt 6,25 USD pro 1.000, und der Nettoerl枚s f眉r den Emittenten liegt bei 993,75 USD pro 1.000. J.P. Morgan Securities LLC fungiert als Agent und kann einen Sekund盲rmarkt schaffen, ist dazu jedoch nicht verpflichtet; die Notes werden an keiner B枚rse notiert.
Hauptrisiken.
- Call-Risiko: Eine vorzeitige R眉ckzahlung begrenzt die Aufw盲rtschancen und verk眉rzt die Laufzeit.
- Kreditrisiko: Die R眉ckzahlung h盲ngt ausschlie脽lich von der Zahlungsf盲higkeit von JPMorgan Chase & Co. ab; die Notes stellen TLAC dar und k枚nnen im Falle einer Abwicklung abgeschrieben werden.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟蝉谤颈蝉颈办辞: Keine B枚rsennotierung; ein m枚glicher Sekund盲rmarkt ist begrenzt und wird von JPMS bepreist.
- Bewertungsnachteil: Eingebettete Kosten (Provisionen, Absicherung) f眉hren dazu, dass die Sekund盲rpreise anfangs unter dem Nennwert liegen.
Regulatorischer Status. Die Notes qualifizieren als 鈥瀡erlustabsorbierende Kapazit盲t鈥� gem盲脽 den TLAC-Regeln der Federal Reserve; im Falle einer Single-Point-of-Entry-Abwicklung k枚nnten sie in Eigenkapital umgewandelt werden oder Verluste vor den Gl盲ubigern der operativen Gesellschaft erleiden.
Steuerliche Behandlung. Davis Polk & Wardwell LLP bewertet die Instrumente f眉r US-Bundessteuerzwecke als festverzinsliche Schuldtitel.
FAQ
What is the coupon rate on JPMorgan's Callable Fixed Rate Notes?
When can JPMorgan call the 2031 notes?
Are the notes insured by the FDIC?
Will the notes be listed on an exchange?
How much commission is included in the price to public?
What is the CUSIP for these notes?
