[Form 4] Goodyear Tire & Rubber Insider Trading Activity
Morgan Stanley Finance LLC (ticker: MS) has filed Amendment No. 1 to Pricing Supplement No. 8,667 for a $440,000 follow-on issuance of Dual Directional Buffered PLUS notes (CUSIP 61778KD61) that will be consolidated with the original $310,000 tranche, bringing the total outstanding to $750,000. The five-year structured notes, due 28 Jun 2030, are unsecured and fully guaranteed by Morgan Stanley.
Key economic terms
- Issue price: $1,000; minimum denomination $1,000.
- Estimated value on pricing date: $943.80 (reflecting structuring & hedging costs).
- Underlying indices: DJIA (INDU 42,982.43), Nasdaq-100 (NDX 22,237.74) and Russell 2000 (RTY 2,136.185).
- Leverage factor: 140% on any positive performance of the worst-performing index.
- Absolute return participation: 100% of any decline up to 20%, effectively capping gain from this feature at 20%.
- Buffer: 20% downside protection; losses begin once the worst performing index falls below 80% of its initial level.
- Minimum maturity payment: 20% of principal.
- No periodic coupons; payment occurs only at maturity.
Cash-flow profile
- Upside scenario: final level > initial level 鈫� principal plus 1.4脳 index appreciation.
- Moderate downside: final level between 80% and 100% of initial 鈫� principal plus up to 20% gain.
- Severe downside: final level < 80% of initial 鈫� 1:1 loss beyond buffer, floor at 20% of principal.
Placement economics: Investors pay a 3.5% sales commission ($35 per note); net proceeds to Morgan Stanley are $965 per note. The notes will not be listed, and secondary liquidity depends solely on MS & Co., which may discontinue market making at any time.
Risk highlights
- Principal at risk; no interim interest.
- Performance driven solely by the worst performing index, eliminating diversification benefits.
- Credit exposure to Morgan Stanley; notes rank pari passu with other unsecured obligations.
- Estimated value below issue price indicates negative carry at inception.
- Tax treatment uncertain; counsel views notes as prepaid financial contracts, but IRS may disagree.
Strategic context: At $0.75 million aggregate size, the issuance is immaterial to Morgan Stanley鈥檚 capital structure but offers the bank low-cost funding while transferring market risk to investors.
Morgan Stanley Finance LLC (simbolo: MS) ha presentato l'Emendamento n. 1 al Supplemento di Prezzo n. 8.667 per un'emissione aggiuntiva di 440.000 $ di note Dual Directional Buffered PLUS (CUSIP 61778KD61), che saranno consolidate con la tranche originale da 310.000 $, portando il totale in circolazione a 750.000 $. Le note strutturate quinquennali, con scadenza il 28 giugno 2030, sono non garantite e completamente garantite da Morgan Stanley.
Termini economici principali
- Prezzo di emissione: 1.000 $; taglio minimo 1.000 $.
- Valore stimato alla data di pricing: 943,80 $ (inclusi costi di strutturazione e copertura).
- Indici sottostanti: DJIA (INDU 42.982,43), Nasdaq-100 (NDX 22.237,74) e Russell 2000 (RTY 2.136,185).
- Fattore di leva: 140% sulla performance positiva dell'indice peggiore.
- Partecipazione al rendimento assoluto: 100% di qualsiasi declino fino al 20%, con guadagno massimo da questa caratteristica pari al 20%.
- Buffer: protezione al ribasso del 20%; le perdite iniziano se l'indice peggiore scende sotto l'80% del livello iniziale.
- Pagamento minimo a scadenza: 20% del capitale.
- Assenza di cedole periodiche; pagamento solo a scadenza.
Profilo dei flussi di cassa
- Scenario positivo: livello finale > livello iniziale 鈫� capitale pi霉 1,4脳 l'apprezzamento dell'indice.
- Ribasso moderato: livello finale tra l'80% e il 100% del livello iniziale 鈫� capitale pi霉 un guadagno fino al 20%.
- Ribasso severo: livello finale < 80% del livello iniziale 鈫� perdita 1:1 oltre il buffer, con un minimo del 20% del capitale.
Economia del collocamento: Gli investitori pagano una commissione di vendita del 3,5% (35 $ per nota); il ricavo netto per Morgan Stanley 猫 di 965 $ per nota. Le note non saranno quotate e la liquidit脿 secondaria dipende esclusivamente da MS & Co., che pu貌 interrompere il market making in qualsiasi momento.
Punti chiave di rischio
- Capitale a rischio; nessun interesse intermedio.
- La performance dipende esclusivamente dall'indice peggiore, eliminando i benefici della diversificazione.
- Esposizione creditizia a Morgan Stanley; le note hanno pari rango con altre obbligazioni non garantite.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione indica un carry negativo all'inizio.
- Trattamento fiscale incerto; i consulenti considerano le note come contratti finanziari prepagati, ma l'IRS potrebbe non essere d'accordo.
Contesto strategico: Con un ammontare aggregato di 0,75 milioni di dollari, l'emissione 猫 irrilevante per la struttura patrimoniale di Morgan Stanley ma offre alla banca finanziamenti a basso costo trasferendo il rischio di mercato agli investitori.
Morgan Stanley Finance LLC (蝉铆尘产辞濒辞: MS) ha presentado la Enmienda N潞 1 al Suplemento de Precio N潞 8.667 para una emisi贸n adicional de 440.000 $ de notas Dual Directional Buffered PLUS (CUSIP 61778KD61), que se consolidar谩n con el tramo original de 310.000 $, elevando el total en circulaci贸n a 750.000 $. Las notas estructuradas a cinco a帽os, con vencimiento el 28 de junio de 2030, son no garantizadas y cuentan con garant铆a total de Morgan Stanley.
T茅rminos econ贸micos clave
- Precio de emisi贸n: 1.000 $; denominaci贸n m铆nima 1.000 $.
- Valor estimado en la fecha de precio: 943,80 $ (incluye costos de estructuraci贸n y cobertura).
- 脥ndices subyacentes: DJIA (INDU 42.982,43), Nasdaq-100 (NDX 22.237,74) y Russell 2000 (RTY 2.136,185).
- Factor de apalancamiento: 140% sobre el rendimiento positivo del 铆ndice con peor desempe帽o.
- Participaci贸n en retorno absoluto: 100% de cualquier ca铆da hasta el 20%, limitando la ganancia m谩xima de esta caracter铆stica al 20%.
- Buffer: protecci贸n a la baja del 20%; las p茅rdidas comienzan cuando el 铆ndice con peor desempe帽o cae por debajo del 80% de su nivel inicial.
- Pago m铆nimo al vencimiento: 20% del principal.
- No hay cupones peri贸dicos; el pago se realiza solo al vencimiento.
Perfil de flujo de caja
- Escenario alcista: nivel final > nivel inicial 鈫� principal m谩s 1,4脳 la apreciaci贸n del 铆ndice.
- Baja moderada: nivel final entre 80% y 100% del inicial 鈫� principal m谩s hasta un 20% de ganancia.
- Baja severa: nivel final < 80% del inicial 鈫� p茅rdida 1:1 m谩s all谩 del buffer, con un piso del 20% del principal.
Econom铆a del colocamiento: Los inversores pagan una comisi贸n de venta del 3,5% (35 $ por nota); los ingresos netos para Morgan Stanley son de 965 $ por nota. Las notas no estar谩n listadas y la liquidez secundaria depende exclusivamente de MS & Co., que puede suspender el market making en cualquier momento.
Aspectos clave de riesgo
- Principal en riesgo; sin intereses intermedios.
- El rendimiento depende 煤nicamente del 铆ndice con peor desempe帽o, eliminando los beneficios de diversificaci贸n.
- Exposici贸n crediticia a Morgan Stanley; las notas tienen igual rango que otras obligaciones no garantizadas.
- Valor estimado por debajo del precio de emisi贸n indica carry negativo al inicio.
- Tratamiento fiscal incierto; los asesores consideran las notas como contratos financieros prepagados, pero el IRS podr铆a no estar de acuerdo.
Contexto estrat茅gico: Con un tama帽o agregado de 0,75 millones de d贸lares, la emisi贸n es insignificante para la estructura de capital de Morgan Stanley, pero ofrece a la banca financiamiento de bajo costo mientras transfiere el riesgo de mercado a los inversores.
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Morgan Stanley Finance LLC (symbole : MS) a d茅pos茅 l'Amendement n掳 1 au Suppl茅ment de Prix n掳 8 667 pour une 茅mission compl茅mentaire de 440 000 $ de notes Dual Directional Buffered PLUS (CUSIP 61778KD61), qui seront consolid茅es avec la tranche initiale de 310 000 $, portant le total en circulation 脿 750 000 $. Ces notes structur茅es 脿 cinq ans, arrivant 脿 茅ch茅ance le 28 juin 2030, sont non garanties et enti猫rement garanties par Morgan Stanley.
Principaux termes 茅conomiques
- Prix d'茅mission : 1 000 $ ; montant minimum de souscription 1 000 $.
- Valeur estim茅e 脿 la date de prix : 943,80 $ (tenant compte des co没ts de structuration et de couverture).
- Indices sous-jacents : DJIA (INDU 42 982,43), Nasdaq-100 (NDX 22 237,74) et Russell 2000 (RTY 2 136,185).
- Facteur de levier : 140 % sur toute performance positive de l'indice le moins performant.
- Participation au rendement absolu : 100 % de toute baisse jusqu'脿 20 %, limitant ainsi le gain maximum de cette caract茅ristique 脿 20 %.
- Buffer : protection 脿 la baisse de 20 % ; les pertes commencent d猫s que l'indice le moins performant tombe en dessous de 80 % de son niveau initial.
- Paiement minimum 脿 l'茅ch茅ance : 20 % du principal.
- Pas de coupons p茅riodiques ; paiement uniquement 脿 l'茅ch茅ance.
Profil des flux de tr茅sorerie
- Sc茅nario haussier : niveau final > niveau initial 鈫� principal plus 1,4脳 l'appr茅ciation de l'indice.
- Baisse mod茅r茅e : niveau final entre 80 % et 100 % du niveau initial 鈫� principal plus un gain pouvant atteindre 20 %.
- Baisse s茅v猫re : niveau final < 80 % du niveau initial 鈫� perte 1:1 au-del脿 du buffer, plancher 脿 20 % du principal.
脡conomie du placement : Les investisseurs paient une commission de vente de 3,5 % (35 $ par note) ; le produit net pour Morgan Stanley est de 965 $ par note. Les notes ne seront pas cot茅es et la liquidit茅 secondaire d茅pend uniquement de MS & Co., qui peut cesser le market making 脿 tout moment.
Points cl茅s de risque
- Capital 脿 risque ; pas d'int茅r锚ts interm茅diaires.
- La performance d茅pend uniquement de l'indice le moins performant, 茅liminant ainsi les b茅n茅fices de diversification.
- Exposition au cr茅dit de Morgan Stanley ; les notes ont un rang 茅gal aux autres obligations non garanties.
- Valeur estim茅e inf茅rieure au prix d'茅mission indiquant un carry n茅gatif au d茅part.
- Traitement fiscal incertain ; les conseillers consid猫rent les notes comme des contrats financiers pr茅pay茅s, mais l'IRS pourrait ne pas 锚tre d'accord.
Contexte strat茅gique : Avec un montant agr茅g茅 de 0,75 million de dollars, l'茅mission est insignifiante pour la structure de capital de Morgan Stanley mais offre 脿 la banque un financement 脿 faible co没t tout en transf茅rant le risque de march茅 aux investisseurs.
Morgan Stanley Finance LLC (Ticker: MS) hat den 脛nderungsantrag Nr. 1 zum Preiserl盲uterungszusatz Nr. 8.667 f眉r eine Folgeemission von 440.000 $ Dual Directional Buffered PLUS-Notes (CUSIP 61778KD61) eingereicht, die mit der urspr眉nglichen Tranche von 310.000 $ konsolidiert werden und somit einen Gesamtbestand von 750.000 $ ergeben. Die f眉nfj盲hrigen strukturierten Notes mit F盲lligkeit am 28. Juni 2030 sind unbesichert und werden vollst盲ndig von Morgan Stanley garantiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Ausgabepreis: 1.000 $; Mindestst眉ckelung 1.000 $.
- Gesch盲tzter Wert am Preistag: 943,80 $ (unter Ber眉cksichtigung von Strukturierungs- und Absicherungskosten).
- Basisindizes: DJIA (INDU 42.982,43), Nasdaq-100 (NDX 22.237,74) und Russell 2000 (RTY 2.136,185).
- Hebelfaktor: 140 % auf jede positive Performance des schlechtesten Index.
- Absolute Renditebeteiligung: 100 % eines R眉ckgangs bis zu 20 %, was den Gewinn aus dieser Komponente auf 20 % begrenzt.
- Buffer: 20 % Abw盲rtsschutz; Verluste beginnen, sobald der schlechteste Index unter 80 % seines Anfangsniveaus f盲llt.
- Mindestauszahlung bei F盲lligkeit: 20 % des Kapitals.
- Keine periodischen Zinszahlungen; Auszahlung nur bei F盲lligkeit.
Cashflow-Profil
- Aufw盲rtsszenario: Endniveau > Anfangsniveau 鈫� Kapital plus 1,4脳 Indexsteigerung.
- Moderater Abw盲rtstrend: Endniveau zwischen 80 % und 100 % des Anfangsniveaus 鈫� Kapital plus bis zu 20 % Gewinn.
- Starker Abw盲rtstrend: Endniveau < 80 % des Anfangsniveaus 鈫� 1:1 Verlust 眉ber den Buffer hinaus, Mindestwert 20 % des Kapitals.
笔濒补迟锄颈别谤耻苍驳蝉枚办辞苍辞尘颈别: Investoren zahlen eine Verkaufsprovision von 3,5 % (35 $ pro Note); Nettoerl枚s f眉r Morgan Stanley betr盲gt 965 $ pro Note. Die Notes werden nicht notiert sein, und die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt ausschlie脽lich von MS & Co. ab, die das Market Making jederzeit einstellen k枚nnen.
Risikohighlights
- Kapital ist gef盲hrdet; keine Zwischenzinsen.
- Performance wird ausschlie脽lich vom schlechtesten Index bestimmt, was Diversifikationseffekte ausschlie脽t.
- Kreditrisiko gegen眉ber Morgan Stanley; Notes haben Rang gleichrangig mit anderen unbesicherten Verbindlichkeiten.
- Gesch盲tzter Wert unter Ausgabepreis deutet auf negativen Carry bei Emission hin.
- Unklare steuerliche Behandlung; Berater sehen die Notes als vorausbezahlte Finanzkontrakte, aber das IRS k枚nnte anderer Meinung sein.
Strategischer Kontext: Mit einer Gesamtsumme von 0,75 Millionen Dollar ist die Emission f眉r die Kapitalstruktur von Morgan Stanley unerheblich, bietet der Bank jedoch eine kosteng眉nstige Finanzierung und 眉bertr盲gt das Marktrisiko auf die Investoren.
- 140% upside leverage enhances returns when all indices appreciate.
- 20% downside buffer and minimum 20% maturity payout provide partial principal protection.
- Absolute return participation allows positive return in a flat-to-moderately down market.
- Fully guaranteed by Morgan Stanley, a large investment-grade issuer.
- Principal at risk beyond 20% buffer; losses can reach 80% of invested amount.
- Performance tied to worst-performing index, nullifying diversification benefits.
- Estimated value ($943.80) below issue price implies negative carry from day one.
- No periodic coupons; investors forgo income for five years.
- Unlisted, dealer-driven secondary market may result in illiquidity and wide spreads.
- Exposure to Morgan Stanley credit risk; notes are unsecured obligations.
Insights
TL;DR 鈥� High-risk, niche note offers 140% upside leverage with 20% buffer and minimum 20% payout, but principal is unsecured and illiquid.
The amended 424B2 adds $440k to an existing tranche, keeping economic terms intact. Investors gain an attractive 1.4脳 upside and a limited absolute-return feature, but face three headwinds: (1) real economic value starts at $943.80鈥�3鈥唒oints below par; (2) downside kicks in once any one index breaches an 20% drawdown, nullifying diversification; and (3) secondary liquidity is dealer-driven, exposing holders to wide bid鈥揳sk spreads. From Morgan Stanley鈥檚 standpoint, the deal provides cheap fixed-rate funding and fee income. Impact on MS equity is negligible, so I rate it 0 (Neutral).
TL;DR 鈥� Note concentrates risk on worst index; buffer & floor mitigate only first 20% loss鈥攊nvestors could lose up to 80% of principal.
Credit risk is paramount: as an MSFL obligation, recovery hinges solely on Morgan Stanley鈥檚 guarantee. Market risk is amplified by linking payout to the lowest-performing of three volatile benchmarks, including small-cap Russell 2000. While the 20% buffer appears protective, historical data show multiple 30%+ one-year drawdowns in all three indices. Liquidity risk is also material; the $750k total size limits aftermarket depth. Given the potential for substantial capital loss relative to capped upside, I assign a -1 (Negative) impact rating for prospective note investors (though not for MS shareholders).
Morgan Stanley Finance LLC (simbolo: MS) ha presentato l'Emendamento n. 1 al Supplemento di Prezzo n. 8.667 per un'emissione aggiuntiva di 440.000 $ di note Dual Directional Buffered PLUS (CUSIP 61778KD61), che saranno consolidate con la tranche originale da 310.000 $, portando il totale in circolazione a 750.000 $. Le note strutturate quinquennali, con scadenza il 28 giugno 2030, sono non garantite e completamente garantite da Morgan Stanley.
Termini economici principali
- Prezzo di emissione: 1.000 $; taglio minimo 1.000 $.
- Valore stimato alla data di pricing: 943,80 $ (inclusi costi di strutturazione e copertura).
- Indici sottostanti: DJIA (INDU 42.982,43), Nasdaq-100 (NDX 22.237,74) e Russell 2000 (RTY 2.136,185).
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- Partecipazione al rendimento assoluto: 100% di qualsiasi declino fino al 20%, con guadagno massimo da questa caratteristica pari al 20%.
- Buffer: protezione al ribasso del 20%; le perdite iniziano se l'indice peggiore scende sotto l'80% del livello iniziale.
- Pagamento minimo a scadenza: 20% del capitale.
- Assenza di cedole periodiche; pagamento solo a scadenza.
Profilo dei flussi di cassa
- Scenario positivo: livello finale > livello iniziale 鈫� capitale pi霉 1,4脳 l'apprezzamento dell'indice.
- Ribasso moderato: livello finale tra l'80% e il 100% del livello iniziale 鈫� capitale pi霉 un guadagno fino al 20%.
- Ribasso severo: livello finale < 80% del livello iniziale 鈫� perdita 1:1 oltre il buffer, con un minimo del 20% del capitale.
Economia del collocamento: Gli investitori pagano una commissione di vendita del 3,5% (35 $ per nota); il ricavo netto per Morgan Stanley 猫 di 965 $ per nota. Le note non saranno quotate e la liquidit脿 secondaria dipende esclusivamente da MS & Co., che pu貌 interrompere il market making in qualsiasi momento.
Punti chiave di rischio
- Capitale a rischio; nessun interesse intermedio.
- La performance dipende esclusivamente dall'indice peggiore, eliminando i benefici della diversificazione.
- Esposizione creditizia a Morgan Stanley; le note hanno pari rango con altre obbligazioni non garantite.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione indica un carry negativo all'inizio.
- Trattamento fiscale incerto; i consulenti considerano le note come contratti finanziari prepagati, ma l'IRS potrebbe non essere d'accordo.
Contesto strategico: Con un ammontare aggregato di 0,75 milioni di dollari, l'emissione 猫 irrilevante per la struttura patrimoniale di Morgan Stanley ma offre alla banca finanziamenti a basso costo trasferendo il rischio di mercato agli investitori.
Morgan Stanley Finance LLC (蝉铆尘产辞濒辞: MS) ha presentado la Enmienda N潞 1 al Suplemento de Precio N潞 8.667 para una emisi贸n adicional de 440.000 $ de notas Dual Directional Buffered PLUS (CUSIP 61778KD61), que se consolidar谩n con el tramo original de 310.000 $, elevando el total en circulaci贸n a 750.000 $. Las notas estructuradas a cinco a帽os, con vencimiento el 28 de junio de 2030, son no garantizadas y cuentan con garant铆a total de Morgan Stanley.
T茅rminos econ贸micos clave
- Precio de emisi贸n: 1.000 $; denominaci贸n m铆nima 1.000 $.
- Valor estimado en la fecha de precio: 943,80 $ (incluye costos de estructuraci贸n y cobertura).
- 脥ndices subyacentes: DJIA (INDU 42.982,43), Nasdaq-100 (NDX 22.237,74) y Russell 2000 (RTY 2.136,185).
- Factor de apalancamiento: 140% sobre el rendimiento positivo del 铆ndice con peor desempe帽o.
- Participaci贸n en retorno absoluto: 100% de cualquier ca铆da hasta el 20%, limitando la ganancia m谩xima de esta caracter铆stica al 20%.
- Buffer: protecci贸n a la baja del 20%; las p茅rdidas comienzan cuando el 铆ndice con peor desempe帽o cae por debajo del 80% de su nivel inicial.
- Pago m铆nimo al vencimiento: 20% del principal.
- No hay cupones peri贸dicos; el pago se realiza solo al vencimiento.
Perfil de flujo de caja
- Escenario alcista: nivel final > nivel inicial 鈫� principal m谩s 1,4脳 la apreciaci贸n del 铆ndice.
- Baja moderada: nivel final entre 80% y 100% del inicial 鈫� principal m谩s hasta un 20% de ganancia.
- Baja severa: nivel final < 80% del inicial 鈫� p茅rdida 1:1 m谩s all谩 del buffer, con un piso del 20% del principal.
Econom铆a del colocamiento: Los inversores pagan una comisi贸n de venta del 3,5% (35 $ por nota); los ingresos netos para Morgan Stanley son de 965 $ por nota. Las notas no estar谩n listadas y la liquidez secundaria depende exclusivamente de MS & Co., que puede suspender el market making en cualquier momento.
Aspectos clave de riesgo
- Principal en riesgo; sin intereses intermedios.
- El rendimiento depende 煤nicamente del 铆ndice con peor desempe帽o, eliminando los beneficios de diversificaci贸n.
- Exposici贸n crediticia a Morgan Stanley; las notas tienen igual rango que otras obligaciones no garantizadas.
- Valor estimado por debajo del precio de emisi贸n indica carry negativo al inicio.
- Tratamiento fiscal incierto; los asesores consideran las notas como contratos financieros prepagados, pero el IRS podr铆a no estar de acuerdo.
Contexto estrat茅gico: Con un tama帽o agregado de 0,75 millones de d贸lares, la emisi贸n es insignificante para la estructura de capital de Morgan Stanley, pero ofrece a la banca financiamiento de bajo costo mientras transfiere el riesgo de mercado a los inversores.
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Morgan Stanley Finance LLC (symbole : MS) a d茅pos茅 l'Amendement n掳 1 au Suppl茅ment de Prix n掳 8 667 pour une 茅mission compl茅mentaire de 440 000 $ de notes Dual Directional Buffered PLUS (CUSIP 61778KD61), qui seront consolid茅es avec la tranche initiale de 310 000 $, portant le total en circulation 脿 750 000 $. Ces notes structur茅es 脿 cinq ans, arrivant 脿 茅ch茅ance le 28 juin 2030, sont non garanties et enti猫rement garanties par Morgan Stanley.
Principaux termes 茅conomiques
- Prix d'茅mission : 1 000 $ ; montant minimum de souscription 1 000 $.
- Valeur estim茅e 脿 la date de prix : 943,80 $ (tenant compte des co没ts de structuration et de couverture).
- Indices sous-jacents : DJIA (INDU 42 982,43), Nasdaq-100 (NDX 22 237,74) et Russell 2000 (RTY 2 136,185).
- Facteur de levier : 140 % sur toute performance positive de l'indice le moins performant.
- Participation au rendement absolu : 100 % de toute baisse jusqu'脿 20 %, limitant ainsi le gain maximum de cette caract茅ristique 脿 20 %.
- Buffer : protection 脿 la baisse de 20 % ; les pertes commencent d猫s que l'indice le moins performant tombe en dessous de 80 % de son niveau initial.
- Paiement minimum 脿 l'茅ch茅ance : 20 % du principal.
- Pas de coupons p茅riodiques ; paiement uniquement 脿 l'茅ch茅ance.
Profil des flux de tr茅sorerie
- Sc茅nario haussier : niveau final > niveau initial 鈫� principal plus 1,4脳 l'appr茅ciation de l'indice.
- Baisse mod茅r茅e : niveau final entre 80 % et 100 % du niveau initial 鈫� principal plus un gain pouvant atteindre 20 %.
- Baisse s茅v猫re : niveau final < 80 % du niveau initial 鈫� perte 1:1 au-del脿 du buffer, plancher 脿 20 % du principal.
脡conomie du placement : Les investisseurs paient une commission de vente de 3,5 % (35 $ par note) ; le produit net pour Morgan Stanley est de 965 $ par note. Les notes ne seront pas cot茅es et la liquidit茅 secondaire d茅pend uniquement de MS & Co., qui peut cesser le market making 脿 tout moment.
Points cl茅s de risque
- Capital 脿 risque ; pas d'int茅r锚ts interm茅diaires.
- La performance d茅pend uniquement de l'indice le moins performant, 茅liminant ainsi les b茅n茅fices de diversification.
- Exposition au cr茅dit de Morgan Stanley ; les notes ont un rang 茅gal aux autres obligations non garanties.
- Valeur estim茅e inf茅rieure au prix d'茅mission indiquant un carry n茅gatif au d茅part.
- Traitement fiscal incertain ; les conseillers consid猫rent les notes comme des contrats financiers pr茅pay茅s, mais l'IRS pourrait ne pas 锚tre d'accord.
Contexte strat茅gique : Avec un montant agr茅g茅 de 0,75 million de dollars, l'茅mission est insignifiante pour la structure de capital de Morgan Stanley mais offre 脿 la banque un financement 脿 faible co没t tout en transf茅rant le risque de march茅 aux investisseurs.
Morgan Stanley Finance LLC (Ticker: MS) hat den 脛nderungsantrag Nr. 1 zum Preiserl盲uterungszusatz Nr. 8.667 f眉r eine Folgeemission von 440.000 $ Dual Directional Buffered PLUS-Notes (CUSIP 61778KD61) eingereicht, die mit der urspr眉nglichen Tranche von 310.000 $ konsolidiert werden und somit einen Gesamtbestand von 750.000 $ ergeben. Die f眉nfj盲hrigen strukturierten Notes mit F盲lligkeit am 28. Juni 2030 sind unbesichert und werden vollst盲ndig von Morgan Stanley garantiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Ausgabepreis: 1.000 $; Mindestst眉ckelung 1.000 $.
- Gesch盲tzter Wert am Preistag: 943,80 $ (unter Ber眉cksichtigung von Strukturierungs- und Absicherungskosten).
- Basisindizes: DJIA (INDU 42.982,43), Nasdaq-100 (NDX 22.237,74) und Russell 2000 (RTY 2.136,185).
- Hebelfaktor: 140 % auf jede positive Performance des schlechtesten Index.
- Absolute Renditebeteiligung: 100 % eines R眉ckgangs bis zu 20 %, was den Gewinn aus dieser Komponente auf 20 % begrenzt.
- Buffer: 20 % Abw盲rtsschutz; Verluste beginnen, sobald der schlechteste Index unter 80 % seines Anfangsniveaus f盲llt.
- Mindestauszahlung bei F盲lligkeit: 20 % des Kapitals.
- Keine periodischen Zinszahlungen; Auszahlung nur bei F盲lligkeit.
Cashflow-Profil
- Aufw盲rtsszenario: Endniveau > Anfangsniveau 鈫� Kapital plus 1,4脳 Indexsteigerung.
- Moderater Abw盲rtstrend: Endniveau zwischen 80 % und 100 % des Anfangsniveaus 鈫� Kapital plus bis zu 20 % Gewinn.
- Starker Abw盲rtstrend: Endniveau < 80 % des Anfangsniveaus 鈫� 1:1 Verlust 眉ber den Buffer hinaus, Mindestwert 20 % des Kapitals.
笔濒补迟锄颈别谤耻苍驳蝉枚办辞苍辞尘颈别: Investoren zahlen eine Verkaufsprovision von 3,5 % (35 $ pro Note); Nettoerl枚s f眉r Morgan Stanley betr盲gt 965 $ pro Note. Die Notes werden nicht notiert sein, und die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt ausschlie脽lich von MS & Co. ab, die das Market Making jederzeit einstellen k枚nnen.
Risikohighlights
- Kapital ist gef盲hrdet; keine Zwischenzinsen.
- Performance wird ausschlie脽lich vom schlechtesten Index bestimmt, was Diversifikationseffekte ausschlie脽t.
- Kreditrisiko gegen眉ber Morgan Stanley; Notes haben Rang gleichrangig mit anderen unbesicherten Verbindlichkeiten.
- Gesch盲tzter Wert unter Ausgabepreis deutet auf negativen Carry bei Emission hin.
- Unklare steuerliche Behandlung; Berater sehen die Notes als vorausbezahlte Finanzkontrakte, aber das IRS k枚nnte anderer Meinung sein.
Strategischer Kontext: Mit einer Gesamtsumme von 0,75 Millionen Dollar ist die Emission f眉r die Kapitalstruktur von Morgan Stanley unerheblich, bietet der Bank jedoch eine kosteng眉nstige Finanzierung und 眉bertr盲gt das Marktrisiko auf die Investoren.
FAQ
What indices underlie Morgan Stanley鈥檚 Dual Directional Buffered PLUS (MS)?
How much upside can investors earn on the MS Buffered PLUS notes?
What is the downside protection and floor for the MS 424B2 notes?
Why is the estimated value ($943.80) below the $1,000 issue price?
Are the notes liquid and exchange-traded?
What are the key tax considerations for non-U.S. holders?
