[424B3] ESS Tech, Inc. Prospectus Filed Pursuant to Rule 424(b)(3)
Royal Bank of Canada (RY) has filed a Rule 424(b)(2) pricing supplement for a small, $325,000 issuance of Barrier Digital Notes linked to the Class A common stock of The Trade Desk, Inc. (TTD).
Key structural terms:
- Digital Return: 44% fixed payout if TTD鈥檚 final price on 10 July 2028 is 鈮� the Barrier Value ($37.82, 50% of the $75.63 initial price).
- Principal at risk: If TTD closes below the barrier, redemption falls dollar-for-dollar with the percentage decline in TTD (e.g., a 60% drop returns $400 per $1,000).
- No coupons; payment only at maturity; notes are senior unsecured obligations of RBC.
- Tenor: 3-year term (Issue 14 Jul 2025 鈥� Maturity 13 Jul 2028).
- Initial estimated value: $973.94 per $1,000 (鈮�2.6% below issue price), reflecting dealer margin and hedging costs.
- Liquidity: Unlisted; secondary market, if any, will be solely through RBC affiliates.
- Fees: 2.50% underwriting discount; net proceeds $316,875.
Risk highlights include total loss of principal below the barrier, limited upside capped at 44%, exposure to RBC credit, potential tax uncertainty (Section 871(m)), and likely wide bid鈥揳sk spreads.
Investor suitability: The product may appeal to investors with a moderately bullish to mildly bearish outlook on TTD who are willing to accept credit and liquidity risk in exchange for a fixed 44% payoff if TTD does not fall more than 50% over three years. It is not a short-term trading instrument and offers no participation beyond the digital return.
Royal Bank of Canada (RY) ha presentato un supplemento di prezzo Rule 424(b)(2) per un'emissione ridotta di Barrier Digital Notes per un importo di 325.000 dollari, collegata alle azioni ordinarie di Classe A di The Trade Desk, Inc. (TTD).
Termini strutturali principali:
- Rendimento digitale: pagamento fisso del 44% se il prezzo finale di TTD al 10 luglio 2028 猫 鈮� al Valore Barriera (37,82$, pari al 50% del prezzo iniziale di 75,63$).
- Capitale a rischio: se TTD chiude sotto la barriera, il rimborso diminuisce proporzionalmente alla perdita percentuale di TTD (es. un calo del 60% restituisce 400$ per ogni 1.000$ investiti).
- Nessuna cedola; pagamento solo a scadenza; le note sono obbligazioni senior non garantite di RBC.
- Durata: 3 anni (Emissione 14 luglio 2025 鈥� Scadenza 13 luglio 2028).
- Valore stimato iniziale: 973,94$ per ogni 1.000$ (circa 2,6% sotto il prezzo di emissione), comprensivo del margine del dealer e dei costi di copertura.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟脿: Non quotate; il mercato secondario, se presente, sar脿 gestito esclusivamente da affiliati RBC.
- Commissioni: sconto di sottoscrizione del 2,50%; proventi netti pari a 316.875$.
Rischi principali: perdita totale del capitale se il prezzo scende sotto la barriera, rendimento massimo limitato al 44%, esposizione al rischio di credito di RBC, possibile incertezza fiscale (Sezione 871(m)) e probabilmente ampi spread denaro-lettera.
Idoneit脿 per gli investitori: il prodotto pu貌 interessare investitori con un outlook da moderatamente rialzista a lievemente ribassista su TTD, disposti ad accettare rischi di credito e liquidit脿 in cambio di un rendimento fisso del 44% se TTD non scende oltre il 50% in tre anni. Non 猫 uno strumento per trading a breve termine e non offre partecipazione oltre il rendimento digitale.
Royal Bank of Canada (RY) ha presentado un suplemento de precio Rule 424(b)(2) para una emisi贸n peque帽a de Barrier Digital Notes por 325,000 d贸lares, vinculada a las acciones ordinarias Clase A de The Trade Desk, Inc. (TTD).
T茅rminos estructurales clave:
- Retorno digital: pago fijo del 44% si el precio final de TTD el 10 de julio de 2028 es 鈮� al Valor Barrera (37.82$, el 50% del precio inicial de 75.63$).
- Principal en riesgo: si TTD cierra por debajo de la barrera, el reembolso disminuye en proporci贸n a la ca铆da porcentual de TTD (por ejemplo, una ca铆da del 60% devuelve 400$ por cada 1,000$ invertidos).
- Sin cupones; pago solo al vencimiento; las notas son obligaciones senior no garantizadas de RBC.
- Plazo: 3 a帽os (Emisi贸n 14 de julio de 2025 鈥� Vencimiento 13 de julio de 2028).
- Valor estimado inicial: 973.94$ por cada 1,000$ (aproximadamente 2.6% por debajo del precio de emisi贸n), reflejando margen del distribuidor y costos de cobertura.
- Liquidez: No listadas; el mercado secundario, si existe, ser谩 exclusivamente a trav茅s de afiliados de RBC.
- Comisiones: descuento de suscripci贸n del 2.50%; ingresos netos de 316,875$.
Aspectos de riesgo: p茅rdida total del principal si el precio cae por debajo de la barrera, l铆mite m谩ximo de ganancia del 44%, exposici贸n al cr茅dito de RBC, posible incertidumbre fiscal (Secci贸n 871(m)) y probablemente amplios spreads de compra-venta.
Idoneidad para inversores: el producto puede atraer a inversores con una perspectiva moderadamente alcista a ligeramente bajista sobre TTD, dispuestos a aceptar riesgos de cr茅dito y liquidez a cambio de un pago fijo del 44% si TTD no cae m谩s del 50% en tres a帽os. No es un instrumento para trading a corto plazo y no ofrece participaci贸n m谩s all谩 del retorno digital.
Royal Bank of Canada (RY)电� Rule 424(b)(2) 臧�瓴� 氤挫订靹�毳� 鞝滌稖頃橃棳 The Trade Desk, Inc. (TTD)鞚� Class A 氤错喌欤检棎 鞐瓣硠霅� 靻岅窚氇� 32毵� 5觳� 雼煬 攴滊鞚� Barrier Digital Notes毳� 氚滍枆頄堨姷雼堧嫟.
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Royal Bank of Canada (RY) a d茅pos茅 un suppl茅ment de prix Rule 424(b)(2) pour une 茅mission limit茅e de Barrier Digital Notes d鈥檜n montant de 325 000 $, li茅e aux actions ordinaires de Classe A de The Trade Desk, Inc. (TTD).
Principaux termes structurels :
- Rendement digital : paiement fixe de 44 % si le prix final de TTD au 10 juillet 2028 est 鈮� 脿 la Valeur Barri猫re (37,82 $, soit 50 % du prix initial de 75,63 $).
- Capital 脿 risque : si TTD cl么ture en dessous de la barri猫re, le remboursement diminue proportionnellement 脿 la baisse en pourcentage de TTD (ex. : une chute de 60 % rembourse 400 $ pour 1 000 $ investis).
- Pas de coupons ; paiement uniquement 脿 l鈥櫭ヽh茅ance ; les notes sont des obligations senior non garanties de RBC.
- Dur茅e : 3 ans (茅mission le 14 juillet 2025 鈥� 茅ch茅ance le 13 juillet 2028).
- Valeur estim茅e initiale : 973,94 $ pour 1 000 $ (environ 2,6 % en dessous du prix d鈥櫭﹎ission), refl茅tant la marge du teneur de march茅 et les co没ts de couverture.
- Liquidit茅 : Non cot茅es ; le march茅 secondaire, s鈥檌l existe, sera uniquement accessible via les filiales de RBC.
- Frais : remise de souscription de 2,50 % ; produit net de 316 875 $.
Points cl茅s de risque : perte totale du capital sous la barri猫re, gain limit茅 脿 44 %, exposition au risque de cr茅dit de RBC, incertitude fiscale potentielle (Section 871(m)) et probablement des 茅carts importants entre prix acheteur et vendeur.
Ad茅quation pour les investisseurs : Ce produit peut int茅resser des investisseurs ayant une perspective mod茅r茅ment haussi猫re 脿 l茅g猫rement baissi猫re sur TTD, pr锚ts 脿 accepter les risques de cr茅dit et de liquidit茅 en 茅change d鈥檜n rendement fixe de 44 % si TTD ne baisse pas de plus de 50 % sur trois ans. Ce n鈥檈st pas un instrument de trading 脿 court terme et il n鈥檕ffre aucune participation au-del脿 du rendement digital.
Royal Bank of Canada (RY) hat einen Rule 424(b)(2) Preiszusatz f眉r eine kleine Emission von Barrier Digital Notes in H枚he von 325.000 USD eingereicht, die mit den Stammaktien der Klasse A von The Trade Desk, Inc. (TTD) verkn眉pft sind.
Wesentliche Strukturmerkmale:
- Digitaler Ertrag: 44% feste Auszahlung, wenn der Schlusskurs von TTD am 10. Juli 2028 鈮� dem Barrierewert (37,82 USD, 50% des Anfangspreises von 75,63 USD) ist.
- Kapitalrisiko: Schlie脽t TTD unter der Barriere, reduziert sich die R眉ckzahlung entsprechend dem prozentualen Kursr眉ckgang (z. B. bei 60% Kursverlust R眉ckzahlung von 400 USD pro 1.000 USD).
- Keine Kupons; Zahlung nur bei F盲lligkeit; die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten von RBC.
- Laufzeit: 3 Jahre (Emission 14. Juli 2025 鈥� F盲lligkeit 13. Juli 2028).
- Anf盲nglicher gesch盲tzter Wert: 973,94 USD pro 1.000 USD (ca. 2,6% unter Ausgabepreis), inklusive H盲ndleraufschlag und Absicherungskosten.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟: Nicht b枚rsennotiert; Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, nur 眉ber RBC-Tochtergesellschaften.
- 骋别产眉丑谤别苍: 2,50% Underwriting-Discount; Nettoerl枚s 316.875 USD.
Risikohighlights: Totalausfall des Kapitals unterhalb der Barriere, begrenztes Aufw盲rtspotenzial auf 44%, Kreditrisiko von RBC, m枚gliche steuerliche Unsicherheiten (Section 871(m)) und wahrscheinlich breite Geld-Brief-Spannen.
Geeignetheit f眉r Anleger: Das Produkt k枚nnte f眉r Anleger attraktiv sein, die eine moderat bullishe bis leicht bearishe Sicht auf TTD haben und bereit sind, Kredit- und Liquidit盲tsrisiken einzugehen, um eine feste Auszahlung von 44% zu erhalten, falls TTD in drei Jahren nicht mehr als 50% f盲llt. Es ist kein kurzfristiges Handelsinstrument und bietet keine Teilnahme 眉ber die digitale Rendite hinaus.
- None.
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Insights
TL;DR Small RBC note offers 44% digital upside but 100% principal risk below 50% barrier; limited market impact.
From a structured-note perspective, the deal is plain-vanilla. The 44% digital coupon is roughly consistent with current three-year at-the-money put pricing on TTD with a 50% strike, less dealer margin. Because upside is capped, investors sacrifice potential gains if TTD rallies >44%. The tiny $325k size suggests the issuance is bespoke for a single account and immaterial to RBC鈥檚 funding mix. Credit risk is minimal for an Aa2/AA- rated bank, yet bid鈥揳sk spreads could reach several points given the issue鈥檚 illiquidity. Overall, risk/reward dynamics are balanced for sophisticated investors but neutral for broader equity or credit markets.
TL;DR Note provides contingent 44% return but embeds high downside volatility; unsuitable for core portfolios.
Using Black-Scholes assumptions (TTD 40% vol, r = 4%), the embedded put has an intrinsic value near 46% of notional, implying investors pay ~6-7% premium versus replicating payoff directly鈥攍argely attributable to dealer fees and funding spread. The 50% barrier leaves a thin safety cushion in a single-stock structure notorious for sharp moves; TTD鈥檚 Covid drawdown exceeded 50%. Lack of interim liquidity and path dependence magnify exit risk. Therefore, instrument is best classified as speculative; we deem it not impactful for RBC credit metrics and neutral for TTD equity.
Royal Bank of Canada (RY) ha presentato un supplemento di prezzo Rule 424(b)(2) per un'emissione ridotta di Barrier Digital Notes per un importo di 325.000 dollari, collegata alle azioni ordinarie di Classe A di The Trade Desk, Inc. (TTD).
Termini strutturali principali:
- Rendimento digitale: pagamento fisso del 44% se il prezzo finale di TTD al 10 luglio 2028 猫 鈮� al Valore Barriera (37,82$, pari al 50% del prezzo iniziale di 75,63$).
- Capitale a rischio: se TTD chiude sotto la barriera, il rimborso diminuisce proporzionalmente alla perdita percentuale di TTD (es. un calo del 60% restituisce 400$ per ogni 1.000$ investiti).
- Nessuna cedola; pagamento solo a scadenza; le note sono obbligazioni senior non garantite di RBC.
- Durata: 3 anni (Emissione 14 luglio 2025 鈥� Scadenza 13 luglio 2028).
- Valore stimato iniziale: 973,94$ per ogni 1.000$ (circa 2,6% sotto il prezzo di emissione), comprensivo del margine del dealer e dei costi di copertura.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟脿: Non quotate; il mercato secondario, se presente, sar脿 gestito esclusivamente da affiliati RBC.
- Commissioni: sconto di sottoscrizione del 2,50%; proventi netti pari a 316.875$.
Rischi principali: perdita totale del capitale se il prezzo scende sotto la barriera, rendimento massimo limitato al 44%, esposizione al rischio di credito di RBC, possibile incertezza fiscale (Sezione 871(m)) e probabilmente ampi spread denaro-lettera.
Idoneit脿 per gli investitori: il prodotto pu貌 interessare investitori con un outlook da moderatamente rialzista a lievemente ribassista su TTD, disposti ad accettare rischi di credito e liquidit脿 in cambio di un rendimento fisso del 44% se TTD non scende oltre il 50% in tre anni. Non 猫 uno strumento per trading a breve termine e non offre partecipazione oltre il rendimento digitale.
Royal Bank of Canada (RY) ha presentado un suplemento de precio Rule 424(b)(2) para una emisi贸n peque帽a de Barrier Digital Notes por 325,000 d贸lares, vinculada a las acciones ordinarias Clase A de The Trade Desk, Inc. (TTD).
T茅rminos estructurales clave:
- Retorno digital: pago fijo del 44% si el precio final de TTD el 10 de julio de 2028 es 鈮� al Valor Barrera (37.82$, el 50% del precio inicial de 75.63$).
- Principal en riesgo: si TTD cierra por debajo de la barrera, el reembolso disminuye en proporci贸n a la ca铆da porcentual de TTD (por ejemplo, una ca铆da del 60% devuelve 400$ por cada 1,000$ invertidos).
- Sin cupones; pago solo al vencimiento; las notas son obligaciones senior no garantizadas de RBC.
- Plazo: 3 a帽os (Emisi贸n 14 de julio de 2025 鈥� Vencimiento 13 de julio de 2028).
- Valor estimado inicial: 973.94$ por cada 1,000$ (aproximadamente 2.6% por debajo del precio de emisi贸n), reflejando margen del distribuidor y costos de cobertura.
- Liquidez: No listadas; el mercado secundario, si existe, ser谩 exclusivamente a trav茅s de afiliados de RBC.
- Comisiones: descuento de suscripci贸n del 2.50%; ingresos netos de 316,875$.
Aspectos de riesgo: p茅rdida total del principal si el precio cae por debajo de la barrera, l铆mite m谩ximo de ganancia del 44%, exposici贸n al cr茅dito de RBC, posible incertidumbre fiscal (Secci贸n 871(m)) y probablemente amplios spreads de compra-venta.
Idoneidad para inversores: el producto puede atraer a inversores con una perspectiva moderadamente alcista a ligeramente bajista sobre TTD, dispuestos a aceptar riesgos de cr茅dito y liquidez a cambio de un pago fijo del 44% si TTD no cae m谩s del 50% en tres a帽os. No es un instrumento para trading a corto plazo y no ofrece participaci贸n m谩s all谩 del retorno digital.
Royal Bank of Canada (RY)电� Rule 424(b)(2) 臧�瓴� 氤挫订靹�毳� 鞝滌稖頃橃棳 The Trade Desk, Inc. (TTD)鞚� Class A 氤错喌欤检棎 鞐瓣硠霅� 靻岅窚氇� 32毵� 5觳� 雼煬 攴滊鞚� Barrier Digital Notes毳� 氚滍枆頄堨姷雼堧嫟.
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Principaux termes structurels :
- Rendement digital : paiement fixe de 44 % si le prix final de TTD au 10 juillet 2028 est 鈮� 脿 la Valeur Barri猫re (37,82 $, soit 50 % du prix initial de 75,63 $).
- Capital 脿 risque : si TTD cl么ture en dessous de la barri猫re, le remboursement diminue proportionnellement 脿 la baisse en pourcentage de TTD (ex. : une chute de 60 % rembourse 400 $ pour 1 000 $ investis).
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- Dur茅e : 3 ans (茅mission le 14 juillet 2025 鈥� 茅ch茅ance le 13 juillet 2028).
- Valeur estim茅e initiale : 973,94 $ pour 1 000 $ (environ 2,6 % en dessous du prix d鈥櫭﹎ission), refl茅tant la marge du teneur de march茅 et les co没ts de couverture.
- Liquidit茅 : Non cot茅es ; le march茅 secondaire, s鈥檌l existe, sera uniquement accessible via les filiales de RBC.
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Points cl茅s de risque : perte totale du capital sous la barri猫re, gain limit茅 脿 44 %, exposition au risque de cr茅dit de RBC, incertitude fiscale potentielle (Section 871(m)) et probablement des 茅carts importants entre prix acheteur et vendeur.
Ad茅quation pour les investisseurs : Ce produit peut int茅resser des investisseurs ayant une perspective mod茅r茅ment haussi猫re 脿 l茅g猫rement baissi猫re sur TTD, pr锚ts 脿 accepter les risques de cr茅dit et de liquidit茅 en 茅change d鈥檜n rendement fixe de 44 % si TTD ne baisse pas de plus de 50 % sur trois ans. Ce n鈥檈st pas un instrument de trading 脿 court terme et il n鈥檕ffre aucune participation au-del脿 du rendement digital.
Royal Bank of Canada (RY) hat einen Rule 424(b)(2) Preiszusatz f眉r eine kleine Emission von Barrier Digital Notes in H枚he von 325.000 USD eingereicht, die mit den Stammaktien der Klasse A von The Trade Desk, Inc. (TTD) verkn眉pft sind.
Wesentliche Strukturmerkmale:
- Digitaler Ertrag: 44% feste Auszahlung, wenn der Schlusskurs von TTD am 10. Juli 2028 鈮� dem Barrierewert (37,82 USD, 50% des Anfangspreises von 75,63 USD) ist.
- Kapitalrisiko: Schlie脽t TTD unter der Barriere, reduziert sich die R眉ckzahlung entsprechend dem prozentualen Kursr眉ckgang (z. B. bei 60% Kursverlust R眉ckzahlung von 400 USD pro 1.000 USD).
- Keine Kupons; Zahlung nur bei F盲lligkeit; die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten von RBC.
- Laufzeit: 3 Jahre (Emission 14. Juli 2025 鈥� F盲lligkeit 13. Juli 2028).
- Anf盲nglicher gesch盲tzter Wert: 973,94 USD pro 1.000 USD (ca. 2,6% unter Ausgabepreis), inklusive H盲ndleraufschlag und Absicherungskosten.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟: Nicht b枚rsennotiert; Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, nur 眉ber RBC-Tochtergesellschaften.
- 骋别产眉丑谤别苍: 2,50% Underwriting-Discount; Nettoerl枚s 316.875 USD.
Risikohighlights: Totalausfall des Kapitals unterhalb der Barriere, begrenztes Aufw盲rtspotenzial auf 44%, Kreditrisiko von RBC, m枚gliche steuerliche Unsicherheiten (Section 871(m)) und wahrscheinlich breite Geld-Brief-Spannen.
Geeignetheit f眉r Anleger: Das Produkt k枚nnte f眉r Anleger attraktiv sein, die eine moderat bullishe bis leicht bearishe Sicht auf TTD haben und bereit sind, Kredit- und Liquidit盲tsrisiken einzugehen, um eine feste Auszahlung von 44% zu erhalten, falls TTD in drei Jahren nicht mehr als 50% f盲llt. Es ist kein kurzfristiges Handelsinstrument und bietet keine Teilnahme 眉ber die digitale Rendite hinaus.
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