[Form 4] Ingredion Incorporated Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is offering Senior Medium-Term Notes, Series K 鈥� 鈥淒igital Return Buffer Notes鈥� 鈥� linked to the NASDAQ-100 Index庐 (NDX) and scheduled to mature on July 23 2027. The notes provide a fixed 14.15% digital return provided that the Final Level of the NDX on the July 20 2027 valuation date is at least 80% of its level on the July 18 2025 pricing date (the 鈥淒igital Barrier Level鈥�). Investors therefore receive $1,141.50 per $1,000 note if the index remains above the 80% barrier, even if the index posts a modest loss of up to 20% over the two-year term.
Downside protection is partial and limited. If the NDX falls more than 20% from the Initial Level, principal is reduced on a 1-for-1 basis beyond the 20% 鈥淏uffer.鈥� In a worst-case 100% index decline, investors would receive only 20% of principal, losing up to 80% of their original investment. Upside is capped at the 14.15% digital return; any appreciation of the NDX above the barrier does not increase the payout.
Key economic terms
- Digital Return: 14.15%.
- Digital Barrier / Buffer Level: 80% of Initial Level.
- Percentage Change: (Final Level 鈭� Initial Level) 梅 Initial Level.
- Denomination: $1,000; CUSIP 06376ES78.
- Price to Public: 100%; Agent commission up to 0.90%; proceeds 鈮�99.10%.
- Estimated initial value: $980.80 (may be as low as $930 at pricing), below the issue price due to hedging and distribution costs.
- No periodic coupons; no listing; BMOCM is calculation and selling agent.
Principal risks highlighted
- Credit risk: payments depend on BMO鈥檚 ability to pay.
- Market risk: up to 80% principal loss if the NDX declines more than 20%.
- Liquidity risk: no exchange listing; secondary market, if any, solely through BMOCM.
- Valuation risk: initial estimated value is below issue price; secondary prices will include bid-ask spreads and may be materially lower.
- Tax uncertainty: expected treatment as a pre-paid derivative contract; IRS could challenge.
- Limited upside: maximum return fixed at 14.15%, lower than potential direct equity exposure.
Illustrative payouts (per $1,000): index 鈮�80% of initial 鈫� $1,141.50; index 60% 鈫� $800; index 40% 鈫� $600; index 0% 鈫� $200.
Distribution and conflicts: BMOCM will receive selling commissions (up to 0.90%) and may engage in hedging that could influence secondary pricing. For ~3 months after issuance, BMO expects to show an indicative value above its internal estimate, gradually declining to reflect hedging profits and commissions.
These notes may appeal to investors willing to accept BMO credit risk, illiquidity and a potential 80% loss in exchange for a conditional 14.15% return with a 20% downside buffer over roughly two years.
La Bank of Montreal (BMO) offre Note Senior a Medio Termine, Serie K 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� collegate all'indice NASDAQ-100庐 (NDX) con scadenza prevista il 23 luglio 2027. Le note prevedono un rendimento digitale fisso del 14,15% a condizione che il livello finale del NDX alla data di valutazione del 20 luglio 2027 sia almeno l'80% del livello rilevato il 18 luglio 2025 (la "Barriera Digitale"). Gli investitori ricevono quindi 1.141,50$ per ogni nota da 1.000$ se l'indice rimane sopra l'80%, anche in caso di una perdita moderata fino al 20% nel periodo di due anni.
La protezione al ribasso 猫 parziale e limitata. Se il NDX scende oltre il 20% rispetto al livello iniziale, il capitale viene ridotto in modo lineare oltre la soglia di protezione del 20%. In caso di un calo totale del 100% dell'indice, gli investitori riceverebbero solo il 20% del capitale, perdendo fino all'80% dell'investimento originale. Il guadagno massimo 猫 fissato al 14,15% di rendimento digitale; qualsiasi apprezzamento dell'NDX oltre la barriera non aumenta il pagamento.
Termini economici principali
- Rendimento digitale: 14,15%.
- Barriera / livello buffer digitale: 80% del livello iniziale.
- Variazione percentuale: (Livello finale 鈭� Livello iniziale) 梅 Livello iniziale.
- Taglio: 1.000$; CUSIP 06376ES78.
- Prezzo al pubblico: 100%; commissione agente fino allo 0,90%; ricavi 鈮�99,10%.
- Valore iniziale stimato: 980,80$ (pu貌 scendere fino a 930$ al prezzo), inferiore al prezzo d'emissione a causa di costi di copertura e distribuzione.
- Nessuna cedola periodica; non quotato; BMOCM 猫 agente di calcolo e vendita.
Rischi principali evidenziati
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono dalla capacit脿 di BMO di onorarli.
- Rischio di mercato: possibile perdita fino all'80% del capitale se l'NDX scende oltre il 20%.
- Rischio di liquidit脿: assenza di quotazione; mercato secondario, se presente, solo tramite BMOCM.
- Rischio di valutazione: valore iniziale stimato inferiore al prezzo d'emissione; prezzi secondari includeranno spread denaro-lettera e potrebbero essere significativamente pi霉 bassi.
- Incertezza fiscale: trattamento previsto come contratto derivato prepagato; possibile contestazione da parte dell'IRS.
- Rendimento limitato: ritorno massimo fissato al 14,15%, inferiore rispetto a un'esposizione diretta alle azioni.
Esempi di pagamenti (per 1.000$): indice 鈮�80% del livello iniziale 鈫� 1.141,50$; indice 60% 鈫� 800$; indice 40% 鈫� 600$; indice 0% 鈫� 200$.
Distribuzione e conflitti: BMOCM ricever脿 commissioni di vendita (fino allo 0,90%) e potr脿 effettuare operazioni di copertura che potrebbero influenzare i prezzi secondari. Per circa 3 mesi dopo l'emissione, BMO prevede di mostrare un valore indicativo superiore alla sua stima interna, che diminuir脿 gradualmente per riflettere profitti di copertura e commissioni.
Queste note potrebbero interessare investitori disposti ad accettare il rischio di credito BMO, l'illiquidit脿 e una potenziale perdita dell'80% in cambio di un rendimento condizionato del 14,15% con una protezione al ribasso del 20% in circa due anni.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Mediano Plazo, Serie K 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� vinculadas al 铆ndice NASDAQ-100庐 (NDX) con vencimiento programado para el 23 de julio de 2027. Las notas ofrecen un rendimiento digital fijo del 14,15% siempre que el nivel final del NDX en la fecha de valoraci贸n del 20 de julio de 2027 sea al menos el 80% de su nivel el 18 de julio de 2025 (el "Nivel de Barrera Digital"). Los inversores reciben 1.141,50$ por cada nota de 1.000$ si el 铆ndice se mantiene por encima del 80%, incluso si el 铆ndice registra una p茅rdida modesta de hasta el 20% durante el plazo de dos a帽os.
La protecci贸n a la baja es parcial y limitada. Si el NDX cae m谩s del 20% desde el nivel inicial, el principal se reduce en una proporci贸n 1 a 1 m谩s all谩 del "buffer" del 20%. En un escenario extremo de una ca铆da del 100% del 铆ndice, los inversores recibir铆an solo el 20% del principal, perdiendo hasta el 80% de su inversi贸n original. La ganancia m谩xima est谩 limitada al rendimiento digital del 14,15%; cualquier apreciaci贸n del NDX por encima de la barrera no incrementa el pago.
T茅rminos econ贸micos clave
- Rendimiento digital: 14,15%.
- Nivel de barrera / buffer digital: 80% del nivel inicial.
- Cambio porcentual: (Nivel final 鈭� Nivel inicial) 梅 Nivel inicial.
- Denominaci贸n: 1.000$; CUSIP 06376ES78.
- Precio al p煤blico: 100%; comisi贸n de agente hasta 0,90%; ingresos 鈮�99,10%.
- Valor inicial estimado: 980,80$ (puede ser tan bajo como 930$ en la fijaci贸n de precio), inferior al precio de emisi贸n debido a costos de cobertura y distribuci贸n.
- No hay cupones peri贸dicos; no cotiza; BMOCM es agente de c谩lculo y venta.
Riesgos principales destacados
- Riesgo de cr茅dito: los pagos dependen de la capacidad de BMO para cumplir.
- Riesgo de mercado: p茅rdida de hasta el 80% del principal si el NDX cae m谩s del 20%.
- Riesgo de liquidez: sin cotizaci贸n; mercado secundario, si existe, solo a trav茅s de BMOCM.
- Riesgo de valoraci贸n: valor inicial estimado por debajo del precio de emisi贸n; los precios secundarios incluir谩n spreads y pueden ser significativamente m谩s bajos.
- Incertidumbre fiscal: tratamiento esperado como contrato derivado prepagado; posible desaf铆o del IRS.
- Rendimiento limitado: retorno m谩ximo fijado en 14,15%, inferior a la exposici贸n directa a acciones.
Pagos ilustrativos (por 1.000$): 铆ndice 鈮�80% del inicial 鈫� 1.141,50$; 铆ndice 60% 鈫� 800$; 铆ndice 40% 鈫� 600$; 铆ndice 0% 鈫� 200$.
Distribuci贸n y conflictos: BMOCM recibir谩 comisiones de venta (hasta 0,90%) y puede realizar coberturas que podr铆an influir en los precios secundarios. Durante aproximadamente 3 meses tras la emisi贸n, BMO espera mostrar un valor indicativo superior a su estimaci贸n interna, disminuyendo gradualmente para reflejar ganancias de cobertura y comisiones.
Estas notas pueden atraer a inversores dispuestos a aceptar el riesgo de cr茅dito de BMO, la iliquidez y una posible p茅rdida del 80% a cambio de un rendimiento condicional del 14,15% con un buffer de protecci贸n del 20% durante aproximadamente dos a帽os.
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La Banque de Montr茅al (BMO) propose des billets 脿 moyen terme senior, s茅rie K 鈥� 芦 Digital Return Buffer Notes 禄 鈥� li茅s 脿 l'indice NASDAQ-100庐 (NDX) et arrivant 脿 茅ch茅ance le 23 juillet 2027. Ces billets offrent un rendement num茅rique fixe de 14,15% 脿 condition que le niveau final du NDX 脿 la date d'茅valuation du 20 juillet 2027 soit au moins 脿 80% de son niveau au 18 juillet 2025 (le 芦 niveau de barri猫re num茅rique 禄). Les investisseurs re莽oivent ainsi 1 141,50 $ par billet de 1 000 $ si l'indice reste au-dessus de la barri猫re de 80%, m锚me si l'indice enregistre une perte mod茅r茅e pouvant aller jusqu'脿 20% sur la dur茅e de deux ans.
La protection 脿 la baisse est partielle et limit茅e. Si le NDX chute de plus de 20% par rapport au niveau initial, le principal est r茅duit au taux de 1 pour 1 au-del脿 du 芦 buffer 禄 de 20%. Dans le pire des cas, une baisse de 100% de l'indice entra卯nerait un remboursement de seulement 20% du principal, soit une perte pouvant atteindre 80% de l'investissement initial. Le potentiel de gain est plafonn茅 au rendement num茅rique de 14,15% ; toute appr茅ciation du NDX au-del脿 de la barri猫re n'augmente pas le paiement.
Principaux termes 茅conomiques
- Rendement num茅rique : 14,15 %.
- Niveau de barri猫re / buffer num茅rique : 80 % du niveau initial.
- Variation en pourcentage : (Niveau final 鈭� Niveau initial) 梅 Niveau initial.
- Valeur nominale : 1 000 $ ; CUSIP 06376ES78.
- Prix public : 100 % ; commission d'agent jusqu'脿 0,90 % ; produit 鈮� 99,10 %.
- Valeur initiale estim茅e : 980,80 $ (peut 锚tre aussi basse que 930 $ lors de la fixation du prix), inf茅rieure au prix d'茅mission en raison des co没ts de couverture et de distribution.
- Pas de coupons p茅riodiques ; non cot茅 ; BMOCM est agent de calcul et de vente.
Risques principaux mis en avant
- Risque de cr茅dit : les paiements d茅pendent de la capacit茅 de BMO 脿 payer.
- Risque de march茅 : perte possible jusqu'脿 80 % du principal si le NDX chute de plus de 20 %.
- Risque de liquidit茅 : absence de cotation ; march茅 secondaire, si existant, uniquement via BMOCM.
- Risque d'茅valuation : valeur initiale estim茅e inf茅rieure au prix d'茅mission ; les prix secondaires incluront des 茅carts acheteur-vendeur et pourront 锚tre significativement plus bas.
- Incertitude fiscale : traitement attendu comme contrat d茅riv茅 pr茅pay茅 ; l'IRS pourrait contester.
- Potentiel de gain limit茅 : rendement maximum fix茅 脿 14,15 %, inf茅rieur 脿 une exposition directe aux actions.
Exemples de paiements (par tranche de 1 000 $) : indice 鈮� 80 % du niveau initial 鈫� 1 141,50 $ ; indice 60 % 鈫� 800 $ ; indice 40 % 鈫� 600 $ ; indice 0 % 鈫� 200 $.
Distribution et conflits d'int茅r锚ts : BMOCM percevra des commissions de vente (jusqu'脿 0,90 %) et pourra engager des op茅rations de couverture susceptibles d'influencer les prix secondaires. Pendant environ 3 mois apr猫s l'茅mission, BMO pr茅voit d'afficher une valeur indicative sup茅rieure 脿 son estimation interne, qui diminuera progressivement pour refl茅ter les profits de couverture et les commissions.
Ces billets peuvent int茅resser des investisseurs pr锚ts 脿 accepter le risque de cr茅dit de BMO, l'illiquidit茅 et une perte potentielle de 80 % en 茅change d'un rendement conditionnel de 14,15 % avec une protection 脿 la baisse de 20 % sur environ deux ans.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� 鈥濪igital Return Buffer Notes鈥� 鈥� an, die an den NASDAQ-100 Index庐 (NDX) gekoppelt sind und am 23. Juli 2027 f盲llig werden. Die Notes bieten eine feste digitale Rendite von 14,15%, vorausgesetzt, der Endstand des NDX am Bewertungstag, dem 20. Juli 2027, liegt mindestens bei 80% des Standes vom 18. Juli 2025 (die 鈥濪igitale Barriere鈥�). Anleger erhalten somit 1.141,50 $ pro 1.000 $ Note, wenn der Index 眉ber der 80%-Barriere bleibt, selbst wenn der Index 眉ber die zweij盲hrige Laufzeit einen moderaten Verlust von bis zu 20% verzeichnet.
Der Abw盲rtsschutz ist partiell und begrenzt. F盲llt der NDX mehr als 20% vom Anfangsniveau, wird das Kapital 眉ber die 20%-鈥濸ufferzone鈥� hinaus im Verh盲ltnis 1:1 reduziert. Im schlimmsten Fall eines 100%igen Indexr眉ckgangs erhalten Anleger nur 20% des Kapitals zur眉ck und verlieren bis zu 80% ihres urspr眉nglichen Investments. Die Aufw盲rtsrendite ist auf die digitale Rendite von 14,15% begrenzt; jede Wertsteigerung des NDX 眉ber die Barriere hinaus erh枚ht die Auszahlung nicht.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Digitale Rendite: 14,15%.
- Digitale Barriere / Puffer-Level: 80% des Anfangsniveaus.
- Prozentuale Ver盲nderung: (Endniveau 鈭� Anfangsniveau) 梅 Anfangsniveau.
- Nennwert: 1.000 $; CUSIP 06376ES78.
- Preis f眉r die 脰ffentlichkeit: 100%; Agenturprovision bis zu 0,90%; Erl枚se 鈮�99,10%.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 980,80 $ (kann bei der Preisfestsetzung bis zu 930 $ betragen), unter dem Ausgabepreis aufgrund von Absicherungs- und Vertriebskosten.
- Keine periodischen Kupons; keine B枚rsennotierung; BMOCM ist Berechnungs- und Verkaufsagent.
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Kreditrisiko: Zahlungen h盲ngen von der Zahlungsf盲higkeit von BMO ab.
- Marktrisiko: bis zu 80% Kapitalverlust, falls der NDX mehr als 20% f盲llt.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟蝉谤颈蝉颈办辞: keine B枚rsennotierung; Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, ausschlie脽lich 眉ber BMOCM.
- Bewertungsrisiko: gesch盲tzter Anfangswert unter Ausgabepreis; Sekund盲rpreise beinhalten Geld-Brief-Spannen und k枚nnen deutlich niedriger sein.
- Steuerliche Unsicherheit: erwartete Behandlung als vorausbezahlter Derivatkontrakt; IRS k枚nnte dies anfechten.
- Begrenzte Aufw盲rtschancen: maximale Rendite auf 14,15% festgelegt, niedriger als bei direkter Aktienexponierung.
Beispielhafte Auszahlungen (pro 1.000 $): Index 鈮�80% des Anfangswerts 鈫� 1.141,50 $; Index 60% 鈫� 800 $; Index 40% 鈫� 600 $; Index 0% 鈫� 200 $.
Vertrieb und Interessenkonflikte: BMOCM erh盲lt Verkaufsprovisionen (bis zu 0,90%) und kann Absicherungsgesch盲fte t盲tigen, die die Sekund盲rpreise beeinflussen k枚nnten. Etwa 3 Monate nach Emission erwartet BMO einen indikativ h枚heren Wert als die interne Sch盲tzung, der allm盲hlich sinkt, um Absicherungsgewinne und Provisionen zu ber眉cksichtigen.
Diese Notes k枚nnten f眉r Anleger attraktiv sein, die bereit sind, das Kreditrisiko von BMO, Illiquidit盲t und einen potenziellen Verlust von bis zu 80% zu akzeptieren, um im Gegenzug eine bedingte Rendite von 14,15% mit einem 20%-Abw盲rtspuffer 眉ber etwa zwei Jahre zu erhalten.
- 14.15% fixed return achievable even if the NASDAQ-100 declines up to 20%, providing a defined payoff profile.
- 20% downside buffer protects principal against moderate market pullbacks before any loss is incurred.
- Upside is capped at 14.15%, forfeiting any equity gains beyond that level.
- Principal loss up to 80% if the index falls more than 20% by maturity.
- No secondary market listing; investors rely on the issuer鈥檚 discretion for liquidity.
- Credit risk of Bank of Montreal; the notes are unsecured obligations.
- Initial value below issue price ($980.80 vs $1,000) reflects fees and hedging costs.
- Tax treatment uncertain; IRS could challenge the assumed prepaid derivative characterization.
Insights
TL;DR 鈥� 14.15% fixed upside with 20% buffer; lose up to 80% beyond; credit and liquidity risks.
The notes offer a clear, option-like payoff profile: investors effectively sell an at-the-money put struck at 80% and buy a digital call paying 14.15% if the NDX is 鈮�80%. Relative to listed alternatives, the 14.15% headline looks competitive versus two-year put-spread and digital structures, but the absence of interim coupons, the wide bid-ask on exit and BMO鈥檚 0.90% distribution fee erode value. The initial model value of $980.80 (鈮�1.9% discount to par) underscores that buyers pay a meaningful premium for packaging and distribution. For sophisticated investors with a defined view that the NDX will remain flat-to-moderately lower, the trade may suit portfolio objectives; however, capped upside and large tail risk render this product unsuitable for bullish or highly risk-averse accounts.
TL;DR 鈥� Asymmetric payoff skews risk/reward; limited upside vs deep downside.
From a portfolio-construction standpoint, the instrument provides short-volatility characteristics: you collect a fixed 14.15% if volatility stays contained, but incur substantial loss when markets break lower. Correlation with broad equity drawdowns is high, and because the note is unsecured you add BMO credit exposure. Liquidity is likely poor; exits will be costly due to issuer spread capture and the note鈥檚 Vega- and Rho-sensitivity. Investors seeking buffered equity strategies might achieve better risk-adjusted outcomes via defined-outcome ETFs or laddered structured CD alternatives that offer FDIC insurance. Overall, I view the product as neutral to slightly negative for most retail portfolios.
La Bank of Montreal (BMO) offre Note Senior a Medio Termine, Serie K 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� collegate all'indice NASDAQ-100庐 (NDX) con scadenza prevista il 23 luglio 2027. Le note prevedono un rendimento digitale fisso del 14,15% a condizione che il livello finale del NDX alla data di valutazione del 20 luglio 2027 sia almeno l'80% del livello rilevato il 18 luglio 2025 (la "Barriera Digitale"). Gli investitori ricevono quindi 1.141,50$ per ogni nota da 1.000$ se l'indice rimane sopra l'80%, anche in caso di una perdita moderata fino al 20% nel periodo di due anni.
La protezione al ribasso 猫 parziale e limitata. Se il NDX scende oltre il 20% rispetto al livello iniziale, il capitale viene ridotto in modo lineare oltre la soglia di protezione del 20%. In caso di un calo totale del 100% dell'indice, gli investitori riceverebbero solo il 20% del capitale, perdendo fino all'80% dell'investimento originale. Il guadagno massimo 猫 fissato al 14,15% di rendimento digitale; qualsiasi apprezzamento dell'NDX oltre la barriera non aumenta il pagamento.
Termini economici principali
- Rendimento digitale: 14,15%.
- Barriera / livello buffer digitale: 80% del livello iniziale.
- Variazione percentuale: (Livello finale 鈭� Livello iniziale) 梅 Livello iniziale.
- Taglio: 1.000$; CUSIP 06376ES78.
- Prezzo al pubblico: 100%; commissione agente fino allo 0,90%; ricavi 鈮�99,10%.
- Valore iniziale stimato: 980,80$ (pu貌 scendere fino a 930$ al prezzo), inferiore al prezzo d'emissione a causa di costi di copertura e distribuzione.
- Nessuna cedola periodica; non quotato; BMOCM 猫 agente di calcolo e vendita.
Rischi principali evidenziati
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono dalla capacit脿 di BMO di onorarli.
- Rischio di mercato: possibile perdita fino all'80% del capitale se l'NDX scende oltre il 20%.
- Rischio di liquidit脿: assenza di quotazione; mercato secondario, se presente, solo tramite BMOCM.
- Rischio di valutazione: valore iniziale stimato inferiore al prezzo d'emissione; prezzi secondari includeranno spread denaro-lettera e potrebbero essere significativamente pi霉 bassi.
- Incertezza fiscale: trattamento previsto come contratto derivato prepagato; possibile contestazione da parte dell'IRS.
- Rendimento limitato: ritorno massimo fissato al 14,15%, inferiore rispetto a un'esposizione diretta alle azioni.
Esempi di pagamenti (per 1.000$): indice 鈮�80% del livello iniziale 鈫� 1.141,50$; indice 60% 鈫� 800$; indice 40% 鈫� 600$; indice 0% 鈫� 200$.
Distribuzione e conflitti: BMOCM ricever脿 commissioni di vendita (fino allo 0,90%) e potr脿 effettuare operazioni di copertura che potrebbero influenzare i prezzi secondari. Per circa 3 mesi dopo l'emissione, BMO prevede di mostrare un valore indicativo superiore alla sua stima interna, che diminuir脿 gradualmente per riflettere profitti di copertura e commissioni.
Queste note potrebbero interessare investitori disposti ad accettare il rischio di credito BMO, l'illiquidit脿 e una potenziale perdita dell'80% in cambio di un rendimento condizionato del 14,15% con una protezione al ribasso del 20% in circa due anni.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Mediano Plazo, Serie K 鈥� "Digital Return Buffer Notes" 鈥� vinculadas al 铆ndice NASDAQ-100庐 (NDX) con vencimiento programado para el 23 de julio de 2027. Las notas ofrecen un rendimiento digital fijo del 14,15% siempre que el nivel final del NDX en la fecha de valoraci贸n del 20 de julio de 2027 sea al menos el 80% de su nivel el 18 de julio de 2025 (el "Nivel de Barrera Digital"). Los inversores reciben 1.141,50$ por cada nota de 1.000$ si el 铆ndice se mantiene por encima del 80%, incluso si el 铆ndice registra una p茅rdida modesta de hasta el 20% durante el plazo de dos a帽os.
La protecci贸n a la baja es parcial y limitada. Si el NDX cae m谩s del 20% desde el nivel inicial, el principal se reduce en una proporci贸n 1 a 1 m谩s all谩 del "buffer" del 20%. En un escenario extremo de una ca铆da del 100% del 铆ndice, los inversores recibir铆an solo el 20% del principal, perdiendo hasta el 80% de su inversi贸n original. La ganancia m谩xima est谩 limitada al rendimiento digital del 14,15%; cualquier apreciaci贸n del NDX por encima de la barrera no incrementa el pago.
T茅rminos econ贸micos clave
- Rendimiento digital: 14,15%.
- Nivel de barrera / buffer digital: 80% del nivel inicial.
- Cambio porcentual: (Nivel final 鈭� Nivel inicial) 梅 Nivel inicial.
- Denominaci贸n: 1.000$; CUSIP 06376ES78.
- Precio al p煤blico: 100%; comisi贸n de agente hasta 0,90%; ingresos 鈮�99,10%.
- Valor inicial estimado: 980,80$ (puede ser tan bajo como 930$ en la fijaci贸n de precio), inferior al precio de emisi贸n debido a costos de cobertura y distribuci贸n.
- No hay cupones peri贸dicos; no cotiza; BMOCM es agente de c谩lculo y venta.
Riesgos principales destacados
- Riesgo de cr茅dito: los pagos dependen de la capacidad de BMO para cumplir.
- Riesgo de mercado: p茅rdida de hasta el 80% del principal si el NDX cae m谩s del 20%.
- Riesgo de liquidez: sin cotizaci贸n; mercado secundario, si existe, solo a trav茅s de BMOCM.
- Riesgo de valoraci贸n: valor inicial estimado por debajo del precio de emisi贸n; los precios secundarios incluir谩n spreads y pueden ser significativamente m谩s bajos.
- Incertidumbre fiscal: tratamiento esperado como contrato derivado prepagado; posible desaf铆o del IRS.
- Rendimiento limitado: retorno m谩ximo fijado en 14,15%, inferior a la exposici贸n directa a acciones.
Pagos ilustrativos (por 1.000$): 铆ndice 鈮�80% del inicial 鈫� 1.141,50$; 铆ndice 60% 鈫� 800$; 铆ndice 40% 鈫� 600$; 铆ndice 0% 鈫� 200$.
Distribuci贸n y conflictos: BMOCM recibir谩 comisiones de venta (hasta 0,90%) y puede realizar coberturas que podr铆an influir en los precios secundarios. Durante aproximadamente 3 meses tras la emisi贸n, BMO espera mostrar un valor indicativo superior a su estimaci贸n interna, disminuyendo gradualmente para reflejar ganancias de cobertura y comisiones.
Estas notas pueden atraer a inversores dispuestos a aceptar el riesgo de cr茅dito de BMO, la iliquidez y una posible p茅rdida del 80% a cambio de un rendimiento condicional del 14,15% con un buffer de protecci贸n del 20% durante aproximadamente dos a帽os.
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La Banque de Montr茅al (BMO) propose des billets 脿 moyen terme senior, s茅rie K 鈥� 芦 Digital Return Buffer Notes 禄 鈥� li茅s 脿 l'indice NASDAQ-100庐 (NDX) et arrivant 脿 茅ch茅ance le 23 juillet 2027. Ces billets offrent un rendement num茅rique fixe de 14,15% 脿 condition que le niveau final du NDX 脿 la date d'茅valuation du 20 juillet 2027 soit au moins 脿 80% de son niveau au 18 juillet 2025 (le 芦 niveau de barri猫re num茅rique 禄). Les investisseurs re莽oivent ainsi 1 141,50 $ par billet de 1 000 $ si l'indice reste au-dessus de la barri猫re de 80%, m锚me si l'indice enregistre une perte mod茅r茅e pouvant aller jusqu'脿 20% sur la dur茅e de deux ans.
La protection 脿 la baisse est partielle et limit茅e. Si le NDX chute de plus de 20% par rapport au niveau initial, le principal est r茅duit au taux de 1 pour 1 au-del脿 du 芦 buffer 禄 de 20%. Dans le pire des cas, une baisse de 100% de l'indice entra卯nerait un remboursement de seulement 20% du principal, soit une perte pouvant atteindre 80% de l'investissement initial. Le potentiel de gain est plafonn茅 au rendement num茅rique de 14,15% ; toute appr茅ciation du NDX au-del脿 de la barri猫re n'augmente pas le paiement.
Principaux termes 茅conomiques
- Rendement num茅rique : 14,15 %.
- Niveau de barri猫re / buffer num茅rique : 80 % du niveau initial.
- Variation en pourcentage : (Niveau final 鈭� Niveau initial) 梅 Niveau initial.
- Valeur nominale : 1 000 $ ; CUSIP 06376ES78.
- Prix public : 100 % ; commission d'agent jusqu'脿 0,90 % ; produit 鈮� 99,10 %.
- Valeur initiale estim茅e : 980,80 $ (peut 锚tre aussi basse que 930 $ lors de la fixation du prix), inf茅rieure au prix d'茅mission en raison des co没ts de couverture et de distribution.
- Pas de coupons p茅riodiques ; non cot茅 ; BMOCM est agent de calcul et de vente.
Risques principaux mis en avant
- Risque de cr茅dit : les paiements d茅pendent de la capacit茅 de BMO 脿 payer.
- Risque de march茅 : perte possible jusqu'脿 80 % du principal si le NDX chute de plus de 20 %.
- Risque de liquidit茅 : absence de cotation ; march茅 secondaire, si existant, uniquement via BMOCM.
- Risque d'茅valuation : valeur initiale estim茅e inf茅rieure au prix d'茅mission ; les prix secondaires incluront des 茅carts acheteur-vendeur et pourront 锚tre significativement plus bas.
- Incertitude fiscale : traitement attendu comme contrat d茅riv茅 pr茅pay茅 ; l'IRS pourrait contester.
- Potentiel de gain limit茅 : rendement maximum fix茅 脿 14,15 %, inf茅rieur 脿 une exposition directe aux actions.
Exemples de paiements (par tranche de 1 000 $) : indice 鈮� 80 % du niveau initial 鈫� 1 141,50 $ ; indice 60 % 鈫� 800 $ ; indice 40 % 鈫� 600 $ ; indice 0 % 鈫� 200 $.
Distribution et conflits d'int茅r锚ts : BMOCM percevra des commissions de vente (jusqu'脿 0,90 %) et pourra engager des op茅rations de couverture susceptibles d'influencer les prix secondaires. Pendant environ 3 mois apr猫s l'茅mission, BMO pr茅voit d'afficher une valeur indicative sup茅rieure 脿 son estimation interne, qui diminuera progressivement pour refl茅ter les profits de couverture et les commissions.
Ces billets peuvent int茅resser des investisseurs pr锚ts 脿 accepter le risque de cr茅dit de BMO, l'illiquidit茅 et une perte potentielle de 80 % en 茅change d'un rendement conditionnel de 14,15 % avec une protection 脿 la baisse de 20 % sur environ deux ans.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes, Serie K 鈥� 鈥濪igital Return Buffer Notes鈥� 鈥� an, die an den NASDAQ-100 Index庐 (NDX) gekoppelt sind und am 23. Juli 2027 f盲llig werden. Die Notes bieten eine feste digitale Rendite von 14,15%, vorausgesetzt, der Endstand des NDX am Bewertungstag, dem 20. Juli 2027, liegt mindestens bei 80% des Standes vom 18. Juli 2025 (die 鈥濪igitale Barriere鈥�). Anleger erhalten somit 1.141,50 $ pro 1.000 $ Note, wenn der Index 眉ber der 80%-Barriere bleibt, selbst wenn der Index 眉ber die zweij盲hrige Laufzeit einen moderaten Verlust von bis zu 20% verzeichnet.
Der Abw盲rtsschutz ist partiell und begrenzt. F盲llt der NDX mehr als 20% vom Anfangsniveau, wird das Kapital 眉ber die 20%-鈥濸ufferzone鈥� hinaus im Verh盲ltnis 1:1 reduziert. Im schlimmsten Fall eines 100%igen Indexr眉ckgangs erhalten Anleger nur 20% des Kapitals zur眉ck und verlieren bis zu 80% ihres urspr眉nglichen Investments. Die Aufw盲rtsrendite ist auf die digitale Rendite von 14,15% begrenzt; jede Wertsteigerung des NDX 眉ber die Barriere hinaus erh枚ht die Auszahlung nicht.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Digitale Rendite: 14,15%.
- Digitale Barriere / Puffer-Level: 80% des Anfangsniveaus.
- Prozentuale Ver盲nderung: (Endniveau 鈭� Anfangsniveau) 梅 Anfangsniveau.
- Nennwert: 1.000 $; CUSIP 06376ES78.
- Preis f眉r die 脰ffentlichkeit: 100%; Agenturprovision bis zu 0,90%; Erl枚se 鈮�99,10%.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 980,80 $ (kann bei der Preisfestsetzung bis zu 930 $ betragen), unter dem Ausgabepreis aufgrund von Absicherungs- und Vertriebskosten.
- Keine periodischen Kupons; keine B枚rsennotierung; BMOCM ist Berechnungs- und Verkaufsagent.
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Kreditrisiko: Zahlungen h盲ngen von der Zahlungsf盲higkeit von BMO ab.
- Marktrisiko: bis zu 80% Kapitalverlust, falls der NDX mehr als 20% f盲llt.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟蝉谤颈蝉颈办辞: keine B枚rsennotierung; Sekund盲rmarkt, falls vorhanden, ausschlie脽lich 眉ber BMOCM.
- Bewertungsrisiko: gesch盲tzter Anfangswert unter Ausgabepreis; Sekund盲rpreise beinhalten Geld-Brief-Spannen und k枚nnen deutlich niedriger sein.
- Steuerliche Unsicherheit: erwartete Behandlung als vorausbezahlter Derivatkontrakt; IRS k枚nnte dies anfechten.
- Begrenzte Aufw盲rtschancen: maximale Rendite auf 14,15% festgelegt, niedriger als bei direkter Aktienexponierung.
Beispielhafte Auszahlungen (pro 1.000 $): Index 鈮�80% des Anfangswerts 鈫� 1.141,50 $; Index 60% 鈫� 800 $; Index 40% 鈫� 600 $; Index 0% 鈫� 200 $.
Vertrieb und Interessenkonflikte: BMOCM erh盲lt Verkaufsprovisionen (bis zu 0,90%) und kann Absicherungsgesch盲fte t盲tigen, die die Sekund盲rpreise beeinflussen k枚nnten. Etwa 3 Monate nach Emission erwartet BMO einen indikativ h枚heren Wert als die interne Sch盲tzung, der allm盲hlich sinkt, um Absicherungsgewinne und Provisionen zu ber眉cksichtigen.
Diese Notes k枚nnten f眉r Anleger attraktiv sein, die bereit sind, das Kreditrisiko von BMO, Illiquidit盲t und einen potenziellen Verlust von bis zu 80% zu akzeptieren, um im Gegenzug eine bedingte Rendite von 14,15% mit einem 20%-Abw盲rtspuffer 眉ber etwa zwei Jahre zu erhalten.
FAQ
What is the maximum return on BMO's Digital Return Buffer Notes?
How much principal can I lose on these notes?
Do the notes pay periodic interest or coupons?
Are the notes protected by FDIC or CDIC insurance?
Can I sell the notes before maturity?
Why is the estimated initial value ($980.80) below the $1,000 issue price?
