[8-K] Pure Cycle Corporation Reports Material Event
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering $260,000 principal amount of Auto-Callable Contingent Interest Notes linked to the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Bloomberg: MQUSTVA). The notes mature on 11 July 2030 and are fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. They are issued in $1,000 denominations and priced at par on 8 July 2025, settling 11 July 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Coupon mechanics: Investors receive a contingent monthly coupon of 1.10417% (13.25% p.a.) only if, on the applicable Review Date, the Index closes at or above the Interest Barrier (60% of the 11,148.89 Initial Value). No coupon is paid for periods in which the barrier condition is unmet.
Automatic call: Beginning 8 July 2026 (the 12th Review Date), the notes are automatically redeemed at par plus accrued coupon if the Index closes at or above its Initial Value on any Review Date other than the first 11 or final date. Automatic call shortens the investment horizon but caps income potential.
Principal repayment: If the notes are not called and the Final Value is at least 50% of the Initial Value (the Trigger), investors receive par plus any final coupon. If the Final Value is below the Trigger, repayment equals par multiplied by the Index return, exposing investors to losses greater than 50% and up to 100% of principal.
Embedded drags on the Index: The Index deducts (1) a daily 6.0% p.a. fee and (2) a daily SOFR + 0.50% financing cost on its notional QQQ exposure. These deductions significantly reduce positive performance and amplify negative moves, making barrier breaches more likely.
Economics: The offering price incorporates $9 selling commission per note; net proceeds to issuer are $991 each. JPMorgan estimates the fair value at $937 per $1,000 (93.7% of par), reflecting structuring and hedging costs. The notes will not be listed, and secondary liquidity depends solely on dealer willingness.
Key risks include: (i) loss of >50% principal if the Index falls 50% or more; (ii) potential for zero coupons; (iii) credit risk of JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co.; (iv) market risk stemming from Index leverage and deductions; (v) conflicts of interest鈥擩PM affiliates helped design the Index and hold a 10% stake in the sponsor; and (vi) lack of market listing.
Overall, the notes appeal to yield-seeking investors comfortable with equity-linked downside risk, Index drag, and liquidity constraints, in exchange for a high contingent coupon and the possibility of early redemption.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre un importo nominale di $260.000 in Auto-Callable Contingent Interest Notes collegati all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (Bloomberg: MQUSTVA). Le note scadono il 11 luglio 2030 e sono garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Sono emesse in tagli da $1.000 e quotate a pari valore l'8 luglio 2025, con regolamento l'11 luglio 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Meccanica della cedola: Gli investitori ricevono una cedola mensile condizionata dell'1,10417% (13,25% annuo) solo se, alla Data di Revisione applicabile, l'Indice chiude pari o superiore alla Barriera di Interesse (60% del Valore Iniziale di 11.148,89). Nessuna cedola 猫 pagata per i periodi in cui la condizione della barriera non 猫 soddisfatta.
Richiamo automatico: A partire dall'8 luglio 2026 (la 12陋 Data di Revisione), le note vengono automaticamente rimborsate a pari pi霉 cedola maturata se l'Indice chiude pari o superiore al Valore Iniziale in qualsiasi Data di Revisione diversa dalle prime 11 o dalla data finale. Il richiamo automatico riduce l'orizzonte d'investimento ma limita il potenziale di rendimento.
Rimborso del capitale: Se le note non vengono richiamate e il Valore Finale 猫 almeno il 50% del Valore Iniziale (il Trigger), gli investitori ricevono il capitale a pari pi霉 eventuale cedola finale. Se il Valore Finale 猫 sotto il Trigger, il rimborso corrisponde al capitale moltiplicato per il rendimento dell'Indice, esponendo gli investitori a perdite superiori al 50% e fino al 100% del capitale.
Costi impliciti sull'Indice: L'Indice detrae (1) una commissione giornaliera del 6,0% annuo e (2) un costo di finanziamento giornaliero pari a SOFR + 0,50% sull'esposizione nozionale su QQQ. Questi oneri riducono significativamente le performance positive e amplificano i movimenti negativi, rendendo pi霉 probabili le violazioni della barriera.
Aspetti economici: Il prezzo di offerta include una commissione di vendita di $9 per nota; il ricavo netto per l'emittente 猫 di $991 ciascuna. JPMorgan stima un valore equo di $937 per ogni $1.000 (93,7% del valore nominale), riflettendo costi di strutturazione e copertura. Le note non saranno quotate e la liquidit脿 secondaria dipender脿 esclusivamente dalla disponibilit脿 dei dealer.
Rischi principali includono: (i) perdita superiore al 50% del capitale se l'Indice scende del 50% o pi霉; (ii) possibilit脿 di cedole nulle; (iii) rischio di credito di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co.; (iv) rischio di mercato dovuto alla leva e ai costi sull'Indice; (v) conflitti di interesse鈥攍e affiliate JPM hanno contribuito alla progettazione dell'Indice e detengono il 10% dello sponsor; e (vi) assenza di quotazione di mercato.
In sintesi, le note sono adatte a investitori in cerca di rendimento disposti ad accettare il rischio di ribasso legato all'azionario, i costi impliciti dell'Indice e limitazioni di liquidit脿, in cambio di una cedola condizionata elevata e della possibilit脿 di rimborso anticipato.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece un importe principal de $260,000 en Notas de Inter茅s Contingente Auto-Callable vinculadas al 脥ndice MerQube US Tech+ Vol Advantage (Bloomberg: MQUSTVA). Las notas vencen el 11 de julio de 2030 y est谩n total y incondicionalmente garantizadas por JPMorgan Chase & Co. Se emiten en denominaciones de $1,000 y se cotizan a la par el 8 de julio de 2025, con liquidaci贸n el 11 de julio de 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Mec谩nica del cup贸n: Los inversores reciben un cup贸n mensual contingente del 1.10417% (13.25% anual) solo si, en la Fecha de Revisi贸n correspondiente, el 脥ndice cierra igual o por encima de la Barrera de Inter茅s (60% del Valor Inicial de 11,148.89). No se paga cup贸n en los per铆odos en que no se cumple la condici贸n de la barrera.
Llamada autom谩tica: A partir del 8 de julio de 2026 (la 12陋 Fecha de Revisi贸n), las notas se redimen autom谩ticamente a la par m谩s el cup贸n acumulado si el 脥ndice cierra igual o por encima de su Valor Inicial en cualquier Fecha de Revisi贸n distinta a las primeras 11 o la fecha final. La llamada autom谩tica acorta el horizonte de inversi贸n pero limita el potencial de ingresos.
Reembolso del principal: Si las notas no son llamadas y el Valor Final es al menos el 50% del Valor Inicial (el Disparador), los inversores reciben la par m谩s cualquier cup贸n final. Si el Valor Final est谩 por debajo del Disparador, el reembolso equivale a la par multiplicada por el rendimiento del 脥ndice, exponiendo a los inversores a p茅rdidas superiores al 50% y hasta el 100% del principal.
Cargas impl铆citas en el 脥ndice: El 脥ndice deduce (1) una comisi贸n diaria del 6.0% anual y (2) un costo diario de financiamiento SOFR + 0.50% sobre su exposici贸n nocional a QQQ. Estas deducciones reducen significativamente el rendimiento positivo y amplifican los movimientos negativos, haciendo m谩s probables las violaciones de la barrera.
贰肠辞苍辞尘铆补: El precio de oferta incorpora una comisi贸n de venta de $9 por nota; los ingresos netos para el emisor son $991 cada una. JPMorgan estima el valor justo en $937 por cada $1,000 (93.7% del valor nominal), reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura. Las notas no estar谩n listadas y la liquidez secundaria depender谩 煤nicamente de la disposici贸n de los distribuidores.
Riesgos clave incluyen: (i) p茅rdida de m谩s del 50% del principal si el 脥ndice cae un 50% o m谩s; (ii) posibilidad de cupones nulos; (iii) riesgo crediticio de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co.; (iv) riesgo de mercado derivado del apalancamiento y deducciones del 脥ndice; (v) conflictos de inter茅s鈥攁filiados de JPM ayudaron a dise帽ar el 脥ndice y poseen un 10% del patrocinador; y (vi) falta de cotizaci贸n en mercado.
En conjunto, las notas atraen a inversores que buscan rendimiento y est谩n c贸modos con el riesgo de ca铆da vinculado a acciones, las cargas del 脥ndice y las limitaciones de liquidez, a cambio de un cup贸n contingente alto y la posibilidad de redenci贸n anticipada.
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JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 260 000 $ de montant principal en Notes 脿 Int茅r锚t Conditionnel Auto-Rappelables li茅es 脿 l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (Bloomberg : MQUSTVA). Les notes arrivent 脿 茅ch茅ance le 11 juillet 2030 et sont enti猫rement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co. Elles sont 茅mises en coupures de 1 000 $ et cot茅es au pair le 8 juillet 2025, avec r猫glement le 11 juillet 2025 (CUSIP 48136FKY7).
M茅canique du coupon : Les investisseurs per莽oivent un coupon mensuel conditionnel de 1,10417% (13,25% par an) uniquement si, 脿 la Date de R茅vision correspondante, l鈥橧ndice cl么ture au-dessus ou 脿 茅galit茅 de la Barri猫re d鈥橧nt茅r锚t (60% de la Valeur Initiale de 11 148,89). Aucun coupon n鈥檈st vers茅 pour les p茅riodes o霉 la condition de la barri猫re n鈥檈st pas remplie.
Rappel automatique : 脌 partir du 8 juillet 2026 (12e Date de R茅vision), les notes sont automatiquement rembours茅es au pair plus coupon couru si l鈥橧ndice cl么ture au-dessus ou 脿 茅galit茅 de sa Valeur Initiale 脿 une Date de R茅vision autre que les 11 premi猫res ou la date finale. Le rappel automatique raccourcit l鈥檋orizon d鈥檌nvestissement mais limite le potentiel de revenu.
Remboursement du principal : Si les notes ne sont pas rappel茅es et que la Valeur Finale est au moins 茅gale 脿 50% de la Valeur Initiale (le 顿茅肠濒别苍肠丑别耻谤), les investisseurs re莽oivent le pair plus tout coupon final. Si la Valeur Finale est inf茅rieure au 顿茅肠濒别苍肠丑别耻谤, le remboursement correspond au pair multipli茅 par la performance de l鈥橧ndice, exposant les investisseurs 脿 des pertes sup茅rieures 脿 50% et allant jusqu鈥櫭� 100% du principal.
Charges int茅gr茅es dans l鈥橧ndice : L鈥橧ndice d茅duit (1) une commission journali猫re de 6,0 % par an et (2) un co没t de financement journalier SOFR + 0,50 % sur son exposition notionnelle au QQQ. Ces d茅ductions r茅duisent significativement les performances positives et amplifient les mouvements n茅gatifs, rendant les franchissements de barri猫re plus probables.
Aspects 茅conomiques : Le prix d鈥檕ffre int猫gre une commission de vente de 9 $ par note ; le produit net pour l鈥櫭﹎etteur est de 991 $ par note. JPMorgan estime la juste valeur 脿 937 $ pour 1 000 $ (93,7 % du pair), refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture. Les notes ne seront pas cot茅es, et la liquidit茅 secondaire d茅pendra uniquement de la volont茅 des teneurs de march茅.
Risques cl茅s comprennent : (i) perte de plus de 50 % du principal si l鈥橧ndice chute de 50 % ou plus ; (ii) possibilit茅 de coupons nuls ; (iii) risque de cr茅dit de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. ; (iv) risque de march茅 d没 脿 l鈥檈ffet de levier et aux d茅ductions de l鈥橧ndice ; (v) conflits d鈥檌nt茅r锚ts 鈥� les filiales JPM ont contribu茅 脿 la conception de l鈥橧ndice et d茅tiennent 10 % du sponsor ; et (vi) absence de cotation en bourse.
Globalement, ces notes s鈥檃dressent aux investisseurs recherchant un rendement et acceptant le risque de baisse li茅 aux actions, les charges de l鈥橧ndice et les contraintes de liquidit茅, en 茅change d鈥檜n coupon conditionnel 茅lev茅 et de la possibilit茅 d鈥檜n remboursement anticip茅.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Auto-Callable Contingent Interest Notes mit einem Nominalbetrag von 260.000 USD an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Bloomberg: MQUSTVA) gekoppelt sind. Die Notes laufen bis zum 11. Juli 2030 und sind von JPMorgan Chase & Co. vollst盲ndig und bedingungslos garantiert. Sie werden in St眉ckelungen von 1.000 USD ausgegeben und zum Nennwert am 8. Juli 2025 bepreist, Abwicklung am 11. Juli 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Kuponmechanik: Investoren erhalten nur dann einen bedingten monatlichen Kupon von 1,10417% (13,25% p.a.), wenn der Index am jeweiligen Bewertungstag auf oder 眉ber der Zinsbarriere (60% des Anfangswerts von 11.148,89) schlie脽t. F眉r Zeitr盲ume, in denen die Barriere nicht erreicht wird, erfolgt keine Kuponzahlung.
Automatischer R眉ckruf: Ab dem 8. Juli 2026 (12. Bewertungstag) werden die Notes automatisch zum Nennwert zuz眉glich aufgelaufener Kupons zur眉ckgezahlt, wenn der Index an einem Bewertungstag (au脽er den ersten 11 oder dem letzten) auf oder 眉ber dem Anfangswert schlie脽t. Der automatische R眉ckruf verk眉rzt die Anlagedauer, begrenzt jedoch das Ertragspotenzial.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳: Werden die Notes nicht zur眉ckgerufen und liegt der Endwert mindestens bei 50% des Anfangswerts (dem Trigger), erhalten Investoren den Nennwert plus etwaige Schlusskupons. Liegt der Endwert unter dem Trigger, entspricht die R眉ckzahlung dem Nennwert multipliziert mit der Indexrendite, was Verluste von 眉ber 50% bis hin zum Totalverlust des Kapitals bedeuten kann.
Im Index enthaltene Abz眉ge: Der Index zieht (1) eine t盲gliche Geb眉hr von 6,0% p.a. und (2) t盲gliche Finanzierungskosten in H枚he von SOFR + 0,50% auf die nominale QQQ-Exposition ab. Diese Abz眉ge mindern positive Performances erheblich und verst盲rken negative Bewegungen, wodurch Barriereverletzungen wahrscheinlicher werden.
脰konomische Aspekte: Der Angebotspreis beinhaltet eine Verkaufsprovision von 9 USD pro Note; der Nettoerl枚s f眉r den Emittenten betr盲gt jeweils 991 USD. JPMorgan sch盲tzt den fairen Wert auf 937 USD pro 1.000 USD (93,7% des Nennwerts), was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht gelistet, und die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt ausschlie脽lich von der Bereitschaft der H盲ndler ab.
Wesentliche Risiken umfassen: (i) Verlust von 眉ber 50% des Kapitals, falls der Index um 50% oder mehr f盲llt; (ii) M枚glichkeit von Nullkupons; (iii) Kreditrisiko von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co.; (iv) Marktrisiko aufgrund von Indexhebel und Abz眉gen; (v) Interessenkonflikte鈥擩PM-Affiliates halfen bei der Indexgestaltung und halten 10% am Sponsor; und (vi) fehlende B枚rsennotierung.
Insgesamt sprechen die Notes Anleger an, die auf Ertrag aus sind und bereit sind, das mit Aktien verbundenen Abw盲rtsrisiko, die Indexkosten und Liquidit盲tsbeschr盲nkungen in Kauf zu nehmen, im Austausch f眉r einen hohen bedingten Kupon und die M枚glichkeit einer vorzeitigen R眉ckzahlung.
- High contingent coupon of 13.25% per annum offers above-market income when the Index stays above the 60% barrier.
- Automatic call feature can return capital early, locking in coupons if equity markets remain firm.
- Full guarantee by JPMorgan Chase & Co. provides investment-grade credit backing.
- Monthly observation schedule increases the number of opportunities to earn coupons or trigger an early call.
- Principal at risk below 50% trigger; losses can exceed 50% of invested capital and reach 100%.
- Index performance drag from 6.0% daily fee and financing cost makes coupon qualification and capital protection harder.
- Estimated fair value (93.7%) materially below issue price, implying an immediate mark-to-market deficit.
- Potential for zero interest if the Index stays below the 60% barrier on observation dates.
- No exchange listing and limited liquidity, exposing holders to wide bid/ask spreads if they need to exit early.
- Conflicts of interest: JPM affiliates helped design and partly own the Index sponsor, and act as calculation agent and dealer.
Insights
TL;DR 鈥� High 13.25% coupon but principal at risk; Index drag and leverage heighten downside; neutral impact.
The structure offers attractive headline income and a one-year first-call, yet several features dilute that appeal. The 6% daily fee and financing cost mean the MerQube Tech+ VA Index tends to underperform raw QQQ returns, raising the probability that coupons lapse and that the Trigger is breached. With the estimated value at 93.7% of par, investors effectively pay a 6.3-point premium to enter. Credit exposure to JPMorgan is senior unsecured, but liquidity is dealer-driven and spreads can be wide. In practice, most auto-call notes redeem early only in benign markets; in stressed periods, investors face both coupon suspension and capital loss. I classify the disclosure as neutral: it neither strengthens nor weakens JPM鈥檚 credit profile but provides a niche, risk-enhanced income instrument.
TL;DR 鈥� Yield play with asymmetric risk; suitable only for tactical, small allocations.
These notes embed a leveraged short volatility stance on mega-cap tech via a rules-based index. The rich coupon (13.25%) compensates for three risks: equity drawdown beyond 40%, sustained volatility forcing index de-risking, and issuer spread widening. The automatic call provides upside only through income, so total return is capped relative to equities. From a portfolio construction view, instruments like VYLD鈥檚 new issue can modestly enhance carry but should be sized conservatively and monitored for early-call probabilities. I assign a neutral/0 impact rating: the product doesn鈥檛 alter JPM鈥檚 fundamentals but offers investors optional, high-risk yield.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre un importo nominale di $260.000 in Auto-Callable Contingent Interest Notes collegati all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (Bloomberg: MQUSTVA). Le note scadono il 11 luglio 2030 e sono garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Sono emesse in tagli da $1.000 e quotate a pari valore l'8 luglio 2025, con regolamento l'11 luglio 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Meccanica della cedola: Gli investitori ricevono una cedola mensile condizionata dell'1,10417% (13,25% annuo) solo se, alla Data di Revisione applicabile, l'Indice chiude pari o superiore alla Barriera di Interesse (60% del Valore Iniziale di 11.148,89). Nessuna cedola 猫 pagata per i periodi in cui la condizione della barriera non 猫 soddisfatta.
Richiamo automatico: A partire dall'8 luglio 2026 (la 12陋 Data di Revisione), le note vengono automaticamente rimborsate a pari pi霉 cedola maturata se l'Indice chiude pari o superiore al Valore Iniziale in qualsiasi Data di Revisione diversa dalle prime 11 o dalla data finale. Il richiamo automatico riduce l'orizzonte d'investimento ma limita il potenziale di rendimento.
Rimborso del capitale: Se le note non vengono richiamate e il Valore Finale 猫 almeno il 50% del Valore Iniziale (il Trigger), gli investitori ricevono il capitale a pari pi霉 eventuale cedola finale. Se il Valore Finale 猫 sotto il Trigger, il rimborso corrisponde al capitale moltiplicato per il rendimento dell'Indice, esponendo gli investitori a perdite superiori al 50% e fino al 100% del capitale.
Costi impliciti sull'Indice: L'Indice detrae (1) una commissione giornaliera del 6,0% annuo e (2) un costo di finanziamento giornaliero pari a SOFR + 0,50% sull'esposizione nozionale su QQQ. Questi oneri riducono significativamente le performance positive e amplificano i movimenti negativi, rendendo pi霉 probabili le violazioni della barriera.
Aspetti economici: Il prezzo di offerta include una commissione di vendita di $9 per nota; il ricavo netto per l'emittente 猫 di $991 ciascuna. JPMorgan stima un valore equo di $937 per ogni $1.000 (93,7% del valore nominale), riflettendo costi di strutturazione e copertura. Le note non saranno quotate e la liquidit脿 secondaria dipender脿 esclusivamente dalla disponibilit脿 dei dealer.
Rischi principali includono: (i) perdita superiore al 50% del capitale se l'Indice scende del 50% o pi霉; (ii) possibilit脿 di cedole nulle; (iii) rischio di credito di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co.; (iv) rischio di mercato dovuto alla leva e ai costi sull'Indice; (v) conflitti di interesse鈥攍e affiliate JPM hanno contribuito alla progettazione dell'Indice e detengono il 10% dello sponsor; e (vi) assenza di quotazione di mercato.
In sintesi, le note sono adatte a investitori in cerca di rendimento disposti ad accettare il rischio di ribasso legato all'azionario, i costi impliciti dell'Indice e limitazioni di liquidit脿, in cambio di una cedola condizionata elevata e della possibilit脿 di rimborso anticipato.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece un importe principal de $260,000 en Notas de Inter茅s Contingente Auto-Callable vinculadas al 脥ndice MerQube US Tech+ Vol Advantage (Bloomberg: MQUSTVA). Las notas vencen el 11 de julio de 2030 y est谩n total y incondicionalmente garantizadas por JPMorgan Chase & Co. Se emiten en denominaciones de $1,000 y se cotizan a la par el 8 de julio de 2025, con liquidaci贸n el 11 de julio de 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Mec谩nica del cup贸n: Los inversores reciben un cup贸n mensual contingente del 1.10417% (13.25% anual) solo si, en la Fecha de Revisi贸n correspondiente, el 脥ndice cierra igual o por encima de la Barrera de Inter茅s (60% del Valor Inicial de 11,148.89). No se paga cup贸n en los per铆odos en que no se cumple la condici贸n de la barrera.
Llamada autom谩tica: A partir del 8 de julio de 2026 (la 12陋 Fecha de Revisi贸n), las notas se redimen autom谩ticamente a la par m谩s el cup贸n acumulado si el 脥ndice cierra igual o por encima de su Valor Inicial en cualquier Fecha de Revisi贸n distinta a las primeras 11 o la fecha final. La llamada autom谩tica acorta el horizonte de inversi贸n pero limita el potencial de ingresos.
Reembolso del principal: Si las notas no son llamadas y el Valor Final es al menos el 50% del Valor Inicial (el Disparador), los inversores reciben la par m谩s cualquier cup贸n final. Si el Valor Final est谩 por debajo del Disparador, el reembolso equivale a la par multiplicada por el rendimiento del 脥ndice, exponiendo a los inversores a p茅rdidas superiores al 50% y hasta el 100% del principal.
Cargas impl铆citas en el 脥ndice: El 脥ndice deduce (1) una comisi贸n diaria del 6.0% anual y (2) un costo diario de financiamiento SOFR + 0.50% sobre su exposici贸n nocional a QQQ. Estas deducciones reducen significativamente el rendimiento positivo y amplifican los movimientos negativos, haciendo m谩s probables las violaciones de la barrera.
贰肠辞苍辞尘铆补: El precio de oferta incorpora una comisi贸n de venta de $9 por nota; los ingresos netos para el emisor son $991 cada una. JPMorgan estima el valor justo en $937 por cada $1,000 (93.7% del valor nominal), reflejando costos de estructuraci贸n y cobertura. Las notas no estar谩n listadas y la liquidez secundaria depender谩 煤nicamente de la disposici贸n de los distribuidores.
Riesgos clave incluyen: (i) p茅rdida de m谩s del 50% del principal si el 脥ndice cae un 50% o m谩s; (ii) posibilidad de cupones nulos; (iii) riesgo crediticio de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co.; (iv) riesgo de mercado derivado del apalancamiento y deducciones del 脥ndice; (v) conflictos de inter茅s鈥攁filiados de JPM ayudaron a dise帽ar el 脥ndice y poseen un 10% del patrocinador; y (vi) falta de cotizaci贸n en mercado.
En conjunto, las notas atraen a inversores que buscan rendimiento y est谩n c贸modos con el riesgo de ca铆da vinculado a acciones, las cargas del 脥ndice y las limitaciones de liquidez, a cambio de un cup贸n contingente alto y la posibilidad de redenci贸n anticipada.
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JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 260 000 $ de montant principal en Notes 脿 Int茅r锚t Conditionnel Auto-Rappelables li茅es 脿 l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (Bloomberg : MQUSTVA). Les notes arrivent 脿 茅ch茅ance le 11 juillet 2030 et sont enti猫rement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co. Elles sont 茅mises en coupures de 1 000 $ et cot茅es au pair le 8 juillet 2025, avec r猫glement le 11 juillet 2025 (CUSIP 48136FKY7).
M茅canique du coupon : Les investisseurs per莽oivent un coupon mensuel conditionnel de 1,10417% (13,25% par an) uniquement si, 脿 la Date de R茅vision correspondante, l鈥橧ndice cl么ture au-dessus ou 脿 茅galit茅 de la Barri猫re d鈥橧nt茅r锚t (60% de la Valeur Initiale de 11 148,89). Aucun coupon n鈥檈st vers茅 pour les p茅riodes o霉 la condition de la barri猫re n鈥檈st pas remplie.
Rappel automatique : 脌 partir du 8 juillet 2026 (12e Date de R茅vision), les notes sont automatiquement rembours茅es au pair plus coupon couru si l鈥橧ndice cl么ture au-dessus ou 脿 茅galit茅 de sa Valeur Initiale 脿 une Date de R茅vision autre que les 11 premi猫res ou la date finale. Le rappel automatique raccourcit l鈥檋orizon d鈥檌nvestissement mais limite le potentiel de revenu.
Remboursement du principal : Si les notes ne sont pas rappel茅es et que la Valeur Finale est au moins 茅gale 脿 50% de la Valeur Initiale (le 顿茅肠濒别苍肠丑别耻谤), les investisseurs re莽oivent le pair plus tout coupon final. Si la Valeur Finale est inf茅rieure au 顿茅肠濒别苍肠丑别耻谤, le remboursement correspond au pair multipli茅 par la performance de l鈥橧ndice, exposant les investisseurs 脿 des pertes sup茅rieures 脿 50% et allant jusqu鈥櫭� 100% du principal.
Charges int茅gr茅es dans l鈥橧ndice : L鈥橧ndice d茅duit (1) une commission journali猫re de 6,0 % par an et (2) un co没t de financement journalier SOFR + 0,50 % sur son exposition notionnelle au QQQ. Ces d茅ductions r茅duisent significativement les performances positives et amplifient les mouvements n茅gatifs, rendant les franchissements de barri猫re plus probables.
Aspects 茅conomiques : Le prix d鈥檕ffre int猫gre une commission de vente de 9 $ par note ; le produit net pour l鈥櫭﹎etteur est de 991 $ par note. JPMorgan estime la juste valeur 脿 937 $ pour 1 000 $ (93,7 % du pair), refl茅tant les co没ts de structuration et de couverture. Les notes ne seront pas cot茅es, et la liquidit茅 secondaire d茅pendra uniquement de la volont茅 des teneurs de march茅.
Risques cl茅s comprennent : (i) perte de plus de 50 % du principal si l鈥橧ndice chute de 50 % ou plus ; (ii) possibilit茅 de coupons nuls ; (iii) risque de cr茅dit de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. ; (iv) risque de march茅 d没 脿 l鈥檈ffet de levier et aux d茅ductions de l鈥橧ndice ; (v) conflits d鈥檌nt茅r锚ts 鈥� les filiales JPM ont contribu茅 脿 la conception de l鈥橧ndice et d茅tiennent 10 % du sponsor ; et (vi) absence de cotation en bourse.
Globalement, ces notes s鈥檃dressent aux investisseurs recherchant un rendement et acceptant le risque de baisse li茅 aux actions, les charges de l鈥橧ndice et les contraintes de liquidit茅, en 茅change d鈥檜n coupon conditionnel 茅lev茅 et de la possibilit茅 d鈥檜n remboursement anticip茅.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Auto-Callable Contingent Interest Notes mit einem Nominalbetrag von 260.000 USD an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (Bloomberg: MQUSTVA) gekoppelt sind. Die Notes laufen bis zum 11. Juli 2030 und sind von JPMorgan Chase & Co. vollst盲ndig und bedingungslos garantiert. Sie werden in St眉ckelungen von 1.000 USD ausgegeben und zum Nennwert am 8. Juli 2025 bepreist, Abwicklung am 11. Juli 2025 (CUSIP 48136FKY7).
Kuponmechanik: Investoren erhalten nur dann einen bedingten monatlichen Kupon von 1,10417% (13,25% p.a.), wenn der Index am jeweiligen Bewertungstag auf oder 眉ber der Zinsbarriere (60% des Anfangswerts von 11.148,89) schlie脽t. F眉r Zeitr盲ume, in denen die Barriere nicht erreicht wird, erfolgt keine Kuponzahlung.
Automatischer R眉ckruf: Ab dem 8. Juli 2026 (12. Bewertungstag) werden die Notes automatisch zum Nennwert zuz眉glich aufgelaufener Kupons zur眉ckgezahlt, wenn der Index an einem Bewertungstag (au脽er den ersten 11 oder dem letzten) auf oder 眉ber dem Anfangswert schlie脽t. Der automatische R眉ckruf verk眉rzt die Anlagedauer, begrenzt jedoch das Ertragspotenzial.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳: Werden die Notes nicht zur眉ckgerufen und liegt der Endwert mindestens bei 50% des Anfangswerts (dem Trigger), erhalten Investoren den Nennwert plus etwaige Schlusskupons. Liegt der Endwert unter dem Trigger, entspricht die R眉ckzahlung dem Nennwert multipliziert mit der Indexrendite, was Verluste von 眉ber 50% bis hin zum Totalverlust des Kapitals bedeuten kann.
Im Index enthaltene Abz眉ge: Der Index zieht (1) eine t盲gliche Geb眉hr von 6,0% p.a. und (2) t盲gliche Finanzierungskosten in H枚he von SOFR + 0,50% auf die nominale QQQ-Exposition ab. Diese Abz眉ge mindern positive Performances erheblich und verst盲rken negative Bewegungen, wodurch Barriereverletzungen wahrscheinlicher werden.
脰konomische Aspekte: Der Angebotspreis beinhaltet eine Verkaufsprovision von 9 USD pro Note; der Nettoerl枚s f眉r den Emittenten betr盲gt jeweils 991 USD. JPMorgan sch盲tzt den fairen Wert auf 937 USD pro 1.000 USD (93,7% des Nennwerts), was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht gelistet, und die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt ausschlie脽lich von der Bereitschaft der H盲ndler ab.
Wesentliche Risiken umfassen: (i) Verlust von 眉ber 50% des Kapitals, falls der Index um 50% oder mehr f盲llt; (ii) M枚glichkeit von Nullkupons; (iii) Kreditrisiko von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co.; (iv) Marktrisiko aufgrund von Indexhebel und Abz眉gen; (v) Interessenkonflikte鈥擩PM-Affiliates halfen bei der Indexgestaltung und halten 10% am Sponsor; und (vi) fehlende B枚rsennotierung.
Insgesamt sprechen die Notes Anleger an, die auf Ertrag aus sind und bereit sind, das mit Aktien verbundenen Abw盲rtsrisiko, die Indexkosten und Liquidit盲tsbeschr盲nkungen in Kauf zu nehmen, im Austausch f眉r einen hohen bedingten Kupon und die M枚glichkeit einer vorzeitigen R眉ckzahlung.
FAQ
What is the coupon rate on JPMorgan鈥檚 VYLD Auto-Callable Notes?
When can the VYLD notes be automatically called?
How much principal protection do the notes offer?
Why does the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index underperform the Nasdaq-100?
What is the estimated value versus the issue price?
Are the VYLD notes traded on an exchange?
