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STOCK TITAN

[Form 4] Ribbon Communications Inc. Insider Trading Activity

Filing Impact
(Neutral)
Filing Sentiment
(Neutral)
Form Type
4
Rhea-AI Filing Summary

Offering overview: Morgan Stanley Finance LLC is issuing $126,000 of Callable Contingent Income Securities due December 31, 2026, fully and unconditionally guaranteed by Morgan Stanley. Each $1,000 note offers a contingent coupon of 9.50% per annum, payable quarterly only if the Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100 Index and Russell 2000 Index all close at or above 80% of their respective initial levels on the relevant observation date.

Principal at risk: If the notes are not called and any index closes below its 80% downside threshold on the final observation date, investors will receive less than par—down to zero—based on the worst-performing index. Investors do not participate in any upside of the indices.

Issuer call feature: Beginning December 31, 2025, Morgan Stanley may redeem the notes quarterly at par plus any due coupon, but only if an internal risk-neutral valuation model deems early redemption economically rational for the issuer. The decision is independent of index performance, heightening reinvestment risk for noteholders.

Pricing economics: The estimated value on the June 25, 2025 pricing date is $959.30, roughly 4.1% below the $1,000 issue price, reflecting issuance, distribution and hedging costs plus Morgan Stanley’s lower internal funding rate. Selected dealers earn a fixed $21 sales commission per note.

Key terms:

  • Initial index levels: INDU 42,982.43; NDX 22,237.74; RTY 2,136.185
  • Coupon & downside barriers: 80% of initial levels
  • Observation/Coupon dates: Sep 30 2025 â€� Dec 31 2026
  • Unlisted; secondary market liquidity depends on MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Investor takeaways: The note targets income-seeking investors willing to assume (1) credit exposure to Morgan Stanley, (2) worst-of index risk, (3) potential loss of principal, (4) call risk dictated by issuer economics, and (5) limited secondary liquidity. In return, investors receive a headline 9.5% contingent yield that may lapse for one or more quarters if any index breaches its 80% barrier.

Panoramica dell'offerta: Morgan Stanley Finance LLC emette 126.000 dollari di Titoli di Reddito Contingente Richiamabili con scadenza il 31 dicembre 2026, garantiti in modo pieno e incondizionato da Morgan Stanley. Ogni titolo da 1.000 dollari offre un cedola contingente del 9,50% annuo, pagabile trimestralmente solo se il Dow Jones Industrial Average, il Nasdaq-100 e il Russell 2000 chiudono tutti al di sopra dell'80% dei rispettivi livelli iniziali nella data di osservazione rilevante.

Capitale a rischio: Se i titoli non vengono richiamati e anche un solo indice chiude al di sotto della soglia dell'80% nell'ultima data di osservazione, gli investitori riceveranno un importo inferiore al valore nominale, fino a zero, in base all'indice con la performance peggiore. Gli investitori non partecipano a eventuali rialzi degli indici.

Opzione di richiamo dell'emittente: A partire dal 31 dicembre 2025, Morgan Stanley può rimborsare i titoli trimestralmente al valore nominale più eventuali cedole dovute, ma solo se un modello interno di valutazione neutrale al rischio ritiene economicamente conveniente il richiamo anticipato. La decisione è indipendente dalla performance degli indici, aumentando il rischio di reinvestimento per gli investitori.

Economia del prezzo: Il valore stimato alla data di pricing del 25 giugno 2025 è di 959,30 dollari, circa il 4,1% sotto il prezzo di emissione di 1.000 dollari, riflettendo costi di emissione, distribuzione, copertura e il tasso di finanziamento interno inferiore di Morgan Stanley. Alcuni dealer selezionati guadagnano una commissione fissa di 21 dollari per titolo venduto.

Termini chiave:

  • Livelli iniziali degli indici: INDU 42.982,43; NDX 22.237,74; RTY 2.136,185
  • Cedola e soglie di ribasso: 80% dei livelli iniziali
  • Date di osservazione/cedola: 30 settembre 2025 â€� 31 dicembre 2026
  • Non quotati; la liquidità nel mercato secondario dipende da MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Considerazioni per gli investitori: Il titolo è rivolto a investitori alla ricerca di reddito disposti ad assumere (1) l'esposizione creditizia a Morgan Stanley, (2) il rischio legato all'indice peggiore, (3) la possibile perdita del capitale, (4) il rischio di richiamo basato su criteri economici dell'emittente e (5) una liquidità secondaria limitata. In cambio, gli investitori ricevono un rendimento contingente del 9,5% che può non essere corrisposto per uno o più trimestri se qualunque indice scende sotto la barriera dell'80%.

Resumen de la oferta: Morgan Stanley Finance LLC emite 126,000 dólares en Valores de Ingresos Contingentes Rescatables con vencimiento el 31 de diciembre de 2026, garantizados total e incondicionalmente por Morgan Stanley. Cada bono de 1,000 dólares ofrece un cupón contingente del 9.50% anual, pagadero trimestralmente solo si el Dow Jones Industrial Average, el Nasdaq-100 y el Russell 2000 cierran todos en o por encima del 80% de sus niveles iniciales en la fecha de observación relevante.

Principal en riesgo: Si los bonos no son rescatados y cualquier índice cierra por debajo del umbral del 80% en la última fecha de observación, los inversionistas recibirán menos del valor nominal, hasta cero, basado en el índice con peor desempeño. Los inversionistas no participan en ninguna subida de los índices.

Opción de rescate del emisor: A partir del 31 de diciembre de 2025, Morgan Stanley puede redimir los bonos trimestralmente al valor nominal más cualquier cupón adeudado, pero solo si un modelo interno de valoración neutral al riesgo considera económicamente racional el rescate anticipado. La decisión es independiente del desempeño de los índices, aumentando el riesgo de reinversión para los tenedores.

Economía del precio: El valor estimado en la fecha de fijación de precio del 25 de junio de 2025 es de 959.30 dólares, aproximadamente un 4.1% por debajo del precio de emisión de 1,000 dólares, reflejando costos de emisión, distribución y cobertura, además de la tasa interna de financiamiento inferior de Morgan Stanley. Algunos distribuidores seleccionados ganan una comisión fija de 21 dólares por bono vendido.

Términos clave:

  • Niveles iniciales de índices: INDU 42,982.43; NDX 22,237.74; RTY 2,136.185
  • Cupón y barreras a la baja: 80% de los niveles iniciales
  • Fechas de observación/cupón: 30 de septiembre de 2025 â€� 31 de diciembre de 2026
  • No listado; la liquidez en el mercado secundario depende de MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Aspectos para inversionistas: El bono está dirigido a inversionistas que buscan ingresos y están dispuestos a asumir (1) exposición crediticia a Morgan Stanley, (2) riesgo del índice con peor desempeño, (3) posible pérdida de principal, (4) riesgo de rescate condicionado por la economía del emisor y (5) liquidez secundaria limitada. A cambio, los inversionistas reciben un rendimiento contingente del 9.5% que puede no pagarse durante uno o más trimestres si cualquier índice cae por debajo de su barrera del 80%.

제공 개요: Morgan Stanley Finance LLCëŠ� 2026ë…� 12ì›� 31ì� 만기ì� 126,000달러 규모ì� ì½� ê°€ëŠ� ì¡°ê±´ë¶€ 수ìµì¦ê¶Œì� 발행하며, Morgan Stanleyê°€ ì „ì•¡ ë°� 무조건ì ìœ¼ë¡œ ë³´ì¦í•©ë‹ˆë‹�. ê°� 1,000달러 ì–´ìŒì€ ì—� 9.50%ì� ì¡°ê±´ë¶€ ì¿ í°ì� 제공하며, ì´ëŠ” 다우존스 ì‚°ì—…í‰ê· ì§€ìˆ�, 나스ë‹�-100 ì§€ìˆ�, 러셀 2000 지수가 ëª¨ë‘ í•´ë‹¹ 관찰ì¼ì—� 초기 수준ì� 80% ì´ìƒì—서 마ê°í•� 경우ì—ë§Œ 분기별로 지급ë©ë‹ˆë‹¤.

ì›ê¸ˆ 위험: ì–´ìŒì� 콜ë˜ì§€ 않고 ì–´ëŠ í•� 지수가 최종 관찰ì¼ì—� 80% í•˜ë½ ê¸°ì¤€ì„� 아래ì—서 마ê°í•˜ë©´, 투ìžìžëŠ” 최악ì� 성과ë¥� ë³´ì¸ ì§€ìˆ˜ë¥¼ 기준으로 ì›ê¸ˆë³´ë‹¤ ì ì€ 금액—최대 0ê¹Œì§€â€”ì„ ë°›ê²Œ ë©ë‹ˆë‹�. 투ìžìžëŠ” ì§€ìˆ� ìƒìйì—� 따른 ì´ìµì—� 참여하지 않습니다.

발행ìž� ì½� 기능: 2025ë…� 12ì›� 31ì¼ë¶€í„� Morgan StanleyëŠ� ë‚´ë¶€ 위험 중립 í‰ê°€ 모ë¸ì� 조기 ìƒí™˜ì� 경제ì ìœ¼ë¡� 합리ì ì´ë¼ê³  íŒë‹¨í•˜ëŠ” 경우ì—ë§Œ ì–´ìŒì� 분기별로 액면가와 미지ê¸� ì¿ í°ê³� 함께 ìƒí™˜í•� ìˆ� 있습니다. ì� ê²°ì •ì€ ì§€ìˆ� 성과와 무관하여, 투ìžìžì˜ 재투ìž� 위험ì� 높입니다.

ê°€ê²� 경제ì„�: 2025ë…� 6ì›� 25ì� ê°€ê²� ì±…ì • 기준 ì˜ˆìƒ ê°€ì¹˜ëŠ” 959.30달러ë¡�, 1,000달러 발행가보다 ì•� 4.1% 낮으ë©�, 발행, ë°°í¬ ë°� 헤지 비용ê³� Morgan Stanleyì� ë‚®ì€ ë‚´ë¶€ ìžê¸ˆ 조달 금리가 ë°˜ì˜ë˜ì–´ 있습니다. ì¼ë¶€ ì„ ì •ë� 딜러ëŠ� ì–´ìŒë‹� ê³ ì • 21달러ì� íŒë§¤ 수수료를 받습니다.

주요 조건:

  • 초기 ì§€ìˆ� 수준: INDU 42,982.43; NDX 22,237.74; RTY 2,136.185
  • ì¿ í° ë°� í•˜ë½ ìž¥ë²½: 초기 수준ì� 80%
  • ê´€ì°�/ì¿ í° ì§€ê¸‰ì¼: 2025ë…� 9ì›� 30ì� â€� 2026ë…� 12ì›� 31ì�
  • 비ìƒìž�; 2ì°� 시장 유ë™ì„±ì€ MS & Co.ì—� ë”°ë¼ ë‹¤ë¦„
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

투ìžìž� 참고 사항: ì� ì–´ìŒì€ (1) Morgan Stanleyì—� 대í•� ì‹ ìš© 노출, (2) 최악 ì§€ìˆ� 위험, (3) ì›ê¸ˆ ì†ì‹¤ 가능성, (4) 발행ìž� ê²½ì œì„±ì— ë”°ë¥¸ ì½� 위험, (5) 제한ë� 2ì°� 유ë™ì„±ì„ ê°ìˆ˜í•� ì˜í–¥ì� 있는 ì†Œë“ ì¶”êµ¬ 투ìžìžë¥¼ 대ìƒìœ¼ë¡� 합니ë‹�. ê·� 대가ë¡� 투ìžìžëŠ” 9.5%ì� 헤드ë¼ì¸ ì¡°ê±´ë¶€ 수ìµë¥ ì„ 받으ë©�, ì–´ëŠ í•� 지수가 80% 장벽ì� 넘지 못하ë©� í•œë‘ ë¶„ê¸° ì´ìƒ ì§€ê¸‰ì´ ì¤‘ë‹¨ë� ìˆ� 있습니다.

Présentation de l'offre : Morgan Stanley Finance LLC émet 126 000 $ de titres à revenu conditionnel remboursables arrivant à échéance le 31 décembre 2026, entièrement et inconditionnellement garantis par Morgan Stanley. Chaque billet de 1 000 $ offre un coupon conditionnel de 9,50 % par an, payable trimestriellement uniquement si le Dow Jones Industrial Average, le Nasdaq-100 et le Russell 2000 clôturent tous à au moins 80 % de leur niveau initial lors de la date d’observation pertinente.

Capital à risque : Si les billets ne sont pas remboursés par anticipation et que l’un quelconque des indices clôture en dessous de son seuil à 80 % lors de la dernière date d’observation, les investisseurs recevront moins que la valeur nominale � jusqu’� zéro � en fonction de la performance la plus faible. Les investisseurs ne participent pas à la hausse des indices.

Option de remboursement anticipé de l’émetteur : À partir du 31 décembre 2025, Morgan Stanley peut racheter les billets trimestriellement à leur valeur nominale plus tout coupon dû, mais uniquement si un modèle interne d’évaluation neutre au risque juge que le remboursement anticipé est économiquement rationnel pour l’émetteur. Cette décision est indépendante de la performance des indices, augmentant ainsi le risque de réinvestissement pour les détenteurs.

Économie du prix : La valeur estimée à la date de tarification du 25 juin 2025 est de 959,30 $, soit environ 4,1 % en dessous du prix d’émission de 1 000 $, reflétant les coûts d’émission, de distribution, de couverture ainsi que le taux de financement interne plus bas de Morgan Stanley. Certains distributeurs sélectionnés perçoivent une commission fixe de 21 $ par billet vendu.

Principaux termes :

  • Niveaux initiaux des indices : INDU 42 982,43 ; NDX 22 237,74 ; RTY 2 136,185
  • Coupon et barrières à la baisse : 80 % des niveaux initiaux
  • Dates d’observation/de coupon : 30 septembre 2025 â€� 31 décembre 2026
  • Non coté ; la liquidité sur le marché secondaire dépend de MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Points clés pour les investisseurs : Ce titre s’adresse aux investisseurs recherchant un revenu et prêts à assumer (1) une exposition au crédit de Morgan Stanley, (2) le risque lié à l’indice le plus faible, (3) une perte potentielle du capital, (4) le risque de remboursement anticipé dicté par la situation économique de l’émetteur et (5) une liquidité secondaire limitée. En contrepartie, les investisseurs bénéficient d’un rendement conditionnel de 9,5 % qui peut ne pas être versé pendant un ou plusieurs trimestres si un quelconque indice franchit à la baisse sa barrière de 80 %.

´¡²Ô²µ±ð²ú´Ç³Ù²õü²ú±ð°ù²õ¾±³¦³ó³Ù: Morgan Stanley Finance LLC gibt 126.000 Dollar an kündbaren bedingten Einkommenswertpapieren mit Fälligkeit am 31. Dezember 2026 heraus, die von Morgan Stanley vollständig und bedingungslos garantiert werden. Jede 1.000-Dollar-Anleihe bietet einen bedingten Kupon von 9,50% p.a., der vierteljährlich nur dann gezahlt wird, wenn der Dow Jones Industrial Average, der Nasdaq-100 Index und der Russell 2000 Index alle an den jeweiligen Beobachtungstagen auf oder über 80% ihrer Anfangswerte schließen.

Kapitalrisiko: Wenn die Anleihen nicht zurückgerufen werden und ein Index am letzten Beobachtungstag unter die 80%-Schwelle fällt, erhalten Anleger weniger als den Nennwert � bis hin zu null � basierend auf dem schlechtesten Index. Anleger partizipieren nicht an Kursgewinnen der Indizes.

Rückrufoption des Emittenten: Ab dem 31. Dezember 2025 kann Morgan Stanley die Anleihen vierteljährlich zum Nennwert plus fällige Kupons zurückzahlen, jedoch nur, wenn ein internes risikoneutrales Bewertungsmodell eine vorzeitige Rückzahlung als wirtschaftlich sinnvoll erachtet. Diese Entscheidung ist unabhängig von der Indexentwicklung und erhöht somit das Wiederanlagerisiko für die Anleger.

Preisgestaltung: Der geschätzte Wert zum Pricing-Datum 25. Juni 2025 liegt bei 959,30 Dollar, etwa 4,1% unter dem Ausgabepreis von 1.000 Dollar, was Ausgabekosten, Vertrieb, Absicherungskosten und den niedrigeren internen Finanzierungssatz von Morgan Stanley widerspiegelt. Ausgewählte Händler erhalten eine fixe Verkaufsprovision von 21 Dollar pro Anleihe.

Wesentliche Bedingungen:

  • Anfängliche Indexstände: INDU 42.982,43; NDX 22.237,74; RTY 2.136,185
  • Kupon- und Abwärtsbarrieren: 80% der Anfangswerte
  • Beobachtungs-/Kupontermine: 30. September 2025 â€� 31. Dezember 2026
  • Nicht börsennotiert; Sekundärmarktliquidität abhängig von MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Wichtige Hinweise für Anleger: Die Anleihe richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, (1) Kreditrisiko gegenüber Morgan Stanley, (2) Risiko des schlechtesten Index, (3) potenziellen Kapitalverlust, (4) Rückrufrisiko basierend auf Emittentenökonomie und (5) begrenzte Sekundärmarktliquidität zu tragen. Im Gegenzug erhalten Anleger eine nominale bedingte Rendite von 9,5%, die für ein oder mehrere Quartale ausfallen kann, falls ein Index seine 80%-Schwelle unterschreitet.

Positive
  • High contingent coupon: 9.50% annual rate can outperform traditional IG debt if barriers remain intact.
  • Credit support: Fully and unconditionally guaranteed by Morgan Stanley, a well-capitalized global bank.
  • Quarterly call opportunities: Early redemption at par can shorten duration if market conditions favor issuer.
Negative
  • Principal at risk: Any index closing <80% of initial level at maturity leads to pro-rata loss, potentially to zero.
  • Worst-of structure: Single index underperformance voids coupons and drives losses, nullifying diversification.
  • Issuer-controlled call: Redemption based on Morgan Stanley’s valuation model, not investor choice, creating reinvestment risk.
  • Estimated value discount: $959.30 vs $1,000 issue price embeds roughly 4% initial cost to investors.
  • Unlisted security: Secondary market depends solely on MS & Co., likely with wide bid-ask spreads.

Insights

TL;DR: 9.5% yield attractive, but worst-of basket and issuer-controlled call create high principal & reinvestment risk.

The note’s payoff is a classic high-coupon, high-risk design. By setting both the coupon and downside barriers at 80% of initial index levels, Morgan Stanley increases the probability of skipped coupons and capital loss during moderate equity drawdowns. The worst-performer trigger removes diversification benefits; a 21% decline in any index wipes out the coupon for that quarter and threatens principal at maturity. The issuer-only call, driven by an internal valuation model rather than index levels, allows Morgan Stanley to redeem precisely when funding costs tighten or implied volatility falls, limiting investors� upside while preserving downside for remaining coupons. The $959.30 estimated value confirms a 4% premium embedded in the issue price, customary but material. Overall, income-oriented retail investors should weigh the 9.5% headline rate against elevated downside and issuer-behavior risks.

TL;DR: Deal is immaterial for MS balance sheet, neutral credit impact; limited appeal for diversified portfolios.

With only $126k issued, the security is a rounding error for Morgan Stanley’s funding mix and carries no material credit consequences. From an allocation standpoint, it is effectively a synthetic short put on a worst-of equity basket combined with a callable fixed-rate bond. Given market liquidity, position sizing will be constrained and exit spreads wide. For portfolios already holding broad equity exposure, adding this note increases tail risk and issuer concentration without enhancing diversification. I would classify the instrument as neutral from a portfolio construction perspective—potentially useful for tactical income seekers comfortable with structured products, but not for core holdings.

Panoramica dell'offerta: Morgan Stanley Finance LLC emette 126.000 dollari di Titoli di Reddito Contingente Richiamabili con scadenza il 31 dicembre 2026, garantiti in modo pieno e incondizionato da Morgan Stanley. Ogni titolo da 1.000 dollari offre un cedola contingente del 9,50% annuo, pagabile trimestralmente solo se il Dow Jones Industrial Average, il Nasdaq-100 e il Russell 2000 chiudono tutti al di sopra dell'80% dei rispettivi livelli iniziali nella data di osservazione rilevante.

Capitale a rischio: Se i titoli non vengono richiamati e anche un solo indice chiude al di sotto della soglia dell'80% nell'ultima data di osservazione, gli investitori riceveranno un importo inferiore al valore nominale, fino a zero, in base all'indice con la performance peggiore. Gli investitori non partecipano a eventuali rialzi degli indici.

Opzione di richiamo dell'emittente: A partire dal 31 dicembre 2025, Morgan Stanley può rimborsare i titoli trimestralmente al valore nominale più eventuali cedole dovute, ma solo se un modello interno di valutazione neutrale al rischio ritiene economicamente conveniente il richiamo anticipato. La decisione è indipendente dalla performance degli indici, aumentando il rischio di reinvestimento per gli investitori.

Economia del prezzo: Il valore stimato alla data di pricing del 25 giugno 2025 è di 959,30 dollari, circa il 4,1% sotto il prezzo di emissione di 1.000 dollari, riflettendo costi di emissione, distribuzione, copertura e il tasso di finanziamento interno inferiore di Morgan Stanley. Alcuni dealer selezionati guadagnano una commissione fissa di 21 dollari per titolo venduto.

Termini chiave:

  • Livelli iniziali degli indici: INDU 42.982,43; NDX 22.237,74; RTY 2.136,185
  • Cedola e soglie di ribasso: 80% dei livelli iniziali
  • Date di osservazione/cedola: 30 settembre 2025 â€� 31 dicembre 2026
  • Non quotati; la liquidità nel mercato secondario dipende da MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Considerazioni per gli investitori: Il titolo è rivolto a investitori alla ricerca di reddito disposti ad assumere (1) l'esposizione creditizia a Morgan Stanley, (2) il rischio legato all'indice peggiore, (3) la possibile perdita del capitale, (4) il rischio di richiamo basato su criteri economici dell'emittente e (5) una liquidità secondaria limitata. In cambio, gli investitori ricevono un rendimento contingente del 9,5% che può non essere corrisposto per uno o più trimestri se qualunque indice scende sotto la barriera dell'80%.

Resumen de la oferta: Morgan Stanley Finance LLC emite 126,000 dólares en Valores de Ingresos Contingentes Rescatables con vencimiento el 31 de diciembre de 2026, garantizados total e incondicionalmente por Morgan Stanley. Cada bono de 1,000 dólares ofrece un cupón contingente del 9.50% anual, pagadero trimestralmente solo si el Dow Jones Industrial Average, el Nasdaq-100 y el Russell 2000 cierran todos en o por encima del 80% de sus niveles iniciales en la fecha de observación relevante.

Principal en riesgo: Si los bonos no son rescatados y cualquier índice cierra por debajo del umbral del 80% en la última fecha de observación, los inversionistas recibirán menos del valor nominal, hasta cero, basado en el índice con peor desempeño. Los inversionistas no participan en ninguna subida de los índices.

Opción de rescate del emisor: A partir del 31 de diciembre de 2025, Morgan Stanley puede redimir los bonos trimestralmente al valor nominal más cualquier cupón adeudado, pero solo si un modelo interno de valoración neutral al riesgo considera económicamente racional el rescate anticipado. La decisión es independiente del desempeño de los índices, aumentando el riesgo de reinversión para los tenedores.

Economía del precio: El valor estimado en la fecha de fijación de precio del 25 de junio de 2025 es de 959.30 dólares, aproximadamente un 4.1% por debajo del precio de emisión de 1,000 dólares, reflejando costos de emisión, distribución y cobertura, además de la tasa interna de financiamiento inferior de Morgan Stanley. Algunos distribuidores seleccionados ganan una comisión fija de 21 dólares por bono vendido.

Términos clave:

  • Niveles iniciales de índices: INDU 42,982.43; NDX 22,237.74; RTY 2,136.185
  • Cupón y barreras a la baja: 80% de los niveles iniciales
  • Fechas de observación/cupón: 30 de septiembre de 2025 â€� 31 de diciembre de 2026
  • No listado; la liquidez en el mercado secundario depende de MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Aspectos para inversionistas: El bono está dirigido a inversionistas que buscan ingresos y están dispuestos a asumir (1) exposición crediticia a Morgan Stanley, (2) riesgo del índice con peor desempeño, (3) posible pérdida de principal, (4) riesgo de rescate condicionado por la economía del emisor y (5) liquidez secundaria limitada. A cambio, los inversionistas reciben un rendimiento contingente del 9.5% que puede no pagarse durante uno o más trimestres si cualquier índice cae por debajo de su barrera del 80%.

제공 개요: Morgan Stanley Finance LLCëŠ� 2026ë…� 12ì›� 31ì� 만기ì� 126,000달러 규모ì� ì½� ê°€ëŠ� ì¡°ê±´ë¶€ 수ìµì¦ê¶Œì� 발행하며, Morgan Stanleyê°€ ì „ì•¡ ë°� 무조건ì ìœ¼ë¡œ ë³´ì¦í•©ë‹ˆë‹�. ê°� 1,000달러 ì–´ìŒì€ ì—� 9.50%ì� ì¡°ê±´ë¶€ ì¿ í°ì� 제공하며, ì´ëŠ” 다우존스 ì‚°ì—…í‰ê· ì§€ìˆ�, 나스ë‹�-100 ì§€ìˆ�, 러셀 2000 지수가 ëª¨ë‘ í•´ë‹¹ 관찰ì¼ì—� 초기 수준ì� 80% ì´ìƒì—서 마ê°í•� 경우ì—ë§Œ 분기별로 지급ë©ë‹ˆë‹¤.

ì›ê¸ˆ 위험: ì–´ìŒì� 콜ë˜ì§€ 않고 ì–´ëŠ í•� 지수가 최종 관찰ì¼ì—� 80% í•˜ë½ ê¸°ì¤€ì„� 아래ì—서 마ê°í•˜ë©´, 투ìžìžëŠ” 최악ì� 성과ë¥� ë³´ì¸ ì§€ìˆ˜ë¥¼ 기준으로 ì›ê¸ˆë³´ë‹¤ ì ì€ 금액—최대 0ê¹Œì§€â€”ì„ ë°›ê²Œ ë©ë‹ˆë‹�. 투ìžìžëŠ” ì§€ìˆ� ìƒìйì—� 따른 ì´ìµì—� 참여하지 않습니다.

발행ìž� ì½� 기능: 2025ë…� 12ì›� 31ì¼ë¶€í„� Morgan StanleyëŠ� ë‚´ë¶€ 위험 중립 í‰ê°€ 모ë¸ì� 조기 ìƒí™˜ì� 경제ì ìœ¼ë¡� 합리ì ì´ë¼ê³  íŒë‹¨í•˜ëŠ” 경우ì—ë§Œ ì–´ìŒì� 분기별로 액면가와 미지ê¸� ì¿ í°ê³� 함께 ìƒí™˜í•� ìˆ� 있습니다. ì� ê²°ì •ì€ ì§€ìˆ� 성과와 무관하여, 투ìžìžì˜ 재투ìž� 위험ì� 높입니다.

ê°€ê²� 경제ì„�: 2025ë…� 6ì›� 25ì� ê°€ê²� ì±…ì • 기준 ì˜ˆìƒ ê°€ì¹˜ëŠ” 959.30달러ë¡�, 1,000달러 발행가보다 ì•� 4.1% 낮으ë©�, 발행, ë°°í¬ ë°� 헤지 비용ê³� Morgan Stanleyì� ë‚®ì€ ë‚´ë¶€ ìžê¸ˆ 조달 금리가 ë°˜ì˜ë˜ì–´ 있습니다. ì¼ë¶€ ì„ ì •ë� 딜러ëŠ� ì–´ìŒë‹� ê³ ì • 21달러ì� íŒë§¤ 수수료를 받습니다.

주요 조건:

  • 초기 ì§€ìˆ� 수준: INDU 42,982.43; NDX 22,237.74; RTY 2,136.185
  • ì¿ í° ë°� í•˜ë½ ìž¥ë²½: 초기 수준ì� 80%
  • ê´€ì°�/ì¿ í° ì§€ê¸‰ì¼: 2025ë…� 9ì›� 30ì� â€� 2026ë…� 12ì›� 31ì�
  • 비ìƒìž�; 2ì°� 시장 유ë™ì„±ì€ MS & Co.ì—� ë”°ë¼ ë‹¤ë¦„
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

투ìžìž� 참고 사항: ì� ì–´ìŒì€ (1) Morgan Stanleyì—� 대í•� ì‹ ìš© 노출, (2) 최악 ì§€ìˆ� 위험, (3) ì›ê¸ˆ ì†ì‹¤ 가능성, (4) 발행ìž� ê²½ì œì„±ì— ë”°ë¥¸ ì½� 위험, (5) 제한ë� 2ì°� 유ë™ì„±ì„ ê°ìˆ˜í•� ì˜í–¥ì� 있는 ì†Œë“ ì¶”êµ¬ 투ìžìžë¥¼ 대ìƒìœ¼ë¡� 합니ë‹�. ê·� 대가ë¡� 투ìžìžëŠ” 9.5%ì� 헤드ë¼ì¸ ì¡°ê±´ë¶€ 수ìµë¥ ì„ 받으ë©�, ì–´ëŠ í•� 지수가 80% 장벽ì� 넘지 못하ë©� í•œë‘ ë¶„ê¸° ì´ìƒ ì§€ê¸‰ì´ ì¤‘ë‹¨ë� ìˆ� 있습니다.

Présentation de l'offre : Morgan Stanley Finance LLC émet 126 000 $ de titres à revenu conditionnel remboursables arrivant à échéance le 31 décembre 2026, entièrement et inconditionnellement garantis par Morgan Stanley. Chaque billet de 1 000 $ offre un coupon conditionnel de 9,50 % par an, payable trimestriellement uniquement si le Dow Jones Industrial Average, le Nasdaq-100 et le Russell 2000 clôturent tous à au moins 80 % de leur niveau initial lors de la date d’observation pertinente.

Capital à risque : Si les billets ne sont pas remboursés par anticipation et que l’un quelconque des indices clôture en dessous de son seuil à 80 % lors de la dernière date d’observation, les investisseurs recevront moins que la valeur nominale � jusqu’� zéro � en fonction de la performance la plus faible. Les investisseurs ne participent pas à la hausse des indices.

Option de remboursement anticipé de l’émetteur : À partir du 31 décembre 2025, Morgan Stanley peut racheter les billets trimestriellement à leur valeur nominale plus tout coupon dû, mais uniquement si un modèle interne d’évaluation neutre au risque juge que le remboursement anticipé est économiquement rationnel pour l’émetteur. Cette décision est indépendante de la performance des indices, augmentant ainsi le risque de réinvestissement pour les détenteurs.

Économie du prix : La valeur estimée à la date de tarification du 25 juin 2025 est de 959,30 $, soit environ 4,1 % en dessous du prix d’émission de 1 000 $, reflétant les coûts d’émission, de distribution, de couverture ainsi que le taux de financement interne plus bas de Morgan Stanley. Certains distributeurs sélectionnés perçoivent une commission fixe de 21 $ par billet vendu.

Principaux termes :

  • Niveaux initiaux des indices : INDU 42 982,43 ; NDX 22 237,74 ; RTY 2 136,185
  • Coupon et barrières à la baisse : 80 % des niveaux initiaux
  • Dates d’observation/de coupon : 30 septembre 2025 â€� 31 décembre 2026
  • Non coté ; la liquidité sur le marché secondaire dépend de MS & Co.
  • CUSIP 61778KH59 | ISIN US61778KH597

Points clés pour les investisseurs : Ce titre s’adresse aux investisseurs recherchant un revenu et prêts à assumer (1) une exposition au crédit de Morgan Stanley, (2) le risque lié à l’indice le plus faible, (3) une perte potentielle du capital, (4) le risque de remboursement anticipé dicté par la situation économique de l’émetteur et (5) une liquidité secondaire limitée. En contrepartie, les investisseurs bénéficient d’un rendement conditionnel de 9,5 % qui peut ne pas être versé pendant un ou plusieurs trimestres si un quelconque indice franchit à la baisse sa barrière de 80 %.

´¡²Ô²µ±ð²ú´Ç³Ù²õü²ú±ð°ù²õ¾±³¦³ó³Ù: Morgan Stanley Finance LLC gibt 126.000 Dollar an kündbaren bedingten Einkommenswertpapieren mit Fälligkeit am 31. Dezember 2026 heraus, die von Morgan Stanley vollständig und bedingungslos garantiert werden. Jede 1.000-Dollar-Anleihe bietet einen bedingten Kupon von 9,50% p.a., der vierteljährlich nur dann gezahlt wird, wenn der Dow Jones Industrial Average, der Nasdaq-100 Index und der Russell 2000 Index alle an den jeweiligen Beobachtungstagen auf oder über 80% ihrer Anfangswerte schließen.

Kapitalrisiko: Wenn die Anleihen nicht zurückgerufen werden und ein Index am letzten Beobachtungstag unter die 80%-Schwelle fällt, erhalten Anleger weniger als den Nennwert � bis hin zu null � basierend auf dem schlechtesten Index. Anleger partizipieren nicht an Kursgewinnen der Indizes.

Rückrufoption des Emittenten: Ab dem 31. Dezember 2025 kann Morgan Stanley die Anleihen vierteljährlich zum Nennwert plus fällige Kupons zurückzahlen, jedoch nur, wenn ein internes risikoneutrales Bewertungsmodell eine vorzeitige Rückzahlung als wirtschaftlich sinnvoll erachtet. Diese Entscheidung ist unabhängig von der Indexentwicklung und erhöht somit das Wiederanlagerisiko für die Anleger.

Preisgestaltung: Der geschätzte Wert zum Pricing-Datum 25. Juni 2025 liegt bei 959,30 Dollar, etwa 4,1% unter dem Ausgabepreis von 1.000 Dollar, was Ausgabekosten, Vertrieb, Absicherungskosten und den niedrigeren internen Finanzierungssatz von Morgan Stanley widerspiegelt. Ausgewählte Händler erhalten eine fixe Verkaufsprovision von 21 Dollar pro Anleihe.

Wesentliche Bedingungen:

  • Anfängliche Indexstände: INDU 42.982,43; NDX 22.237,74; RTY 2.136,185
  • Kupon- und Abwärtsbarrieren: 80% der Anfangswerte
  • Beobachtungs-/Kupontermine: 30. September 2025 â€� 31. Dezember 2026
  • Nicht börsennotiert; Sekundärmarktliquidität abhängig von MS & Co.
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Wichtige Hinweise für Anleger: Die Anleihe richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, (1) Kreditrisiko gegenüber Morgan Stanley, (2) Risiko des schlechtesten Index, (3) potenziellen Kapitalverlust, (4) Rückrufrisiko basierend auf Emittentenökonomie und (5) begrenzte Sekundärmarktliquidität zu tragen. Im Gegenzug erhalten Anleger eine nominale bedingte Rendite von 9,5%, die für ein oder mehrere Quartale ausfallen kann, falls ein Index seine 80%-Schwelle unterschreitet.

SEC Form 4
FORM 4 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
Washington, D.C. 20549

STATEMENT OF CHANGES IN BENEFICIAL OWNERSHIP

Filed pursuant to Section 16(a) of the Securities Exchange Act of 1934
or Section 30(h) of the Investment Company Act of 1940
OMB APPROVAL
OMB Number: 3235-0287
Estimated average burden
hours per response: 0.5
Check this box if no longer subject to Section 16. Form 4 or Form 5 obligations may continue. See Instruction 1(b).
Check this box to indicate that a transaction was made pursuant to a contract, instruction or written plan for the purchase or sale of equity securities of the issuer that is intended to satisfy the affirmative defense conditions of Rule 10b5-1(c). See Instruction 10.
1. Name and Address of Reporting Person*
Tamone Tanya

(Last) (First) (Middle)
C/O RIBBON COMMUNICATIONS
6500 CHASE OAKS BLVD.

(Street)
PLANO TX 75023

(City) (State) (Zip)
2. Issuer Name and Ticker or Trading Symbol
Ribbon Communications Inc. [ RBBN ]
5. Relationship of Reporting Person(s) to Issuer
(Check all applicable)
X Director 10% Owner
Officer (give title below) Other (specify below)
3. Date of Earliest Transaction (Month/Day/Year)
06/16/2025
4. If Amendment, Date of Original Filed (Month/Day/Year)
6. Individual or Joint/Group Filing (Check Applicable Line)
X Form filed by One Reporting Person
Form filed by More than One Reporting Person
Table I - Non-Derivative Securities Acquired, Disposed of, or Beneficially Owned
1. Title of Security (Instr. 3) 2. Transaction Date (Month/Day/Year) 2A. Deemed Execution Date, if any (Month/Day/Year) 3. Transaction Code (Instr. 8) 4. Securities Acquired (A) or Disposed Of (D) (Instr. 3, 4 and 5) 5. Amount of Securities Beneficially Owned Following Reported Transaction(s) (Instr. 3 and 4) 6. Ownership Form: Direct (D) or Indirect (I) (Instr. 4) 7. Nature of Indirect Beneficial Ownership (Instr. 4)
Code V Amount (A) or (D) Price
Common Stock 06/17/2025 M 48,365 A (1) 180,800 D
Table II - Derivative Securities Acquired, Disposed of, or Beneficially Owned
(e.g., puts, calls, warrants, options, convertible securities)
1. Title of Derivative Security (Instr. 3) 2. Conversion or Exercise Price of Derivative Security 3. Transaction Date (Month/Day/Year) 3A. Deemed Execution Date, if any (Month/Day/Year) 4. Transaction Code (Instr. 8) 5. Number of Derivative Securities Acquired (A) or Disposed of (D) (Instr. 3, 4 and 5) 6. Date Exercisable and Expiration Date (Month/Day/Year) 7. Title and Amount of Securities Underlying Derivative Security (Instr. 3 and 4) 8. Price of Derivative Security (Instr. 5) 9. Number of derivative Securities Beneficially Owned Following Reported Transaction(s) (Instr. 4) 10. Ownership Form: Direct (D) or Indirect (I) (Instr. 4) 11. Nature of Indirect Beneficial Ownership (Instr. 4)
Code V (A) (D) Date Exercisable Expiration Date Title Amount or Number of Shares
Restricted Stock Units (RSU) (1) 06/16/2025 A 42,500 (2) (2) Common Stock 42,500 $0 42,500 D
RSU (1) 06/17/2025 M 48,365 (3) (3) Common Stock 48,365 $0 0 D
Explanation of Responses:
1. Each RSU represents a contingent right to receive one share of the Issuer's common stock.
2. The RSUs will vest on June 16, 2026, subject to the Reporting Person's continued service with the Issuer through such date; provided, however, that if the Issuer's 2026 Annual Meeting of Stockholders (the "2026 Annual Meeting") occurs prior to June 16, 2026, and, at such 2026 Annual Meeting, the Reporting Person either chooses not to stand for re-election to the Issuer's Board of Directors or, after standing for re-election, is not re-elected, then these RSUs will vest as of the date of the 2026 Annual Meeting.
3. The RSUs were awarded on June 17, 2024 and vested in full on June 17, 2025.
Patrick Macken, By POA from Tanya Tamone 06/18/2025
** Signature of Reporting Person Date
Reminder: Report on a separate line for each class of securities beneficially owned directly or indirectly.
* If the form is filed by more than one reporting person, see Instruction 4 (b)(v).
** Intentional misstatements or omissions of facts constitute Federal Criminal Violations See 18 U.S.C. 1001 and 15 U.S.C. 78ff(a).
Note: File three copies of this Form, one of which must be manually signed. If space is insufficient, see Instruction 6 for procedure.
Persons who respond to the collection of information contained in this form are not required to respond unless the form displays a currently valid OMB Number.

FAQ

What coupon rate do the Morgan Stanley (MS) 9.5% Callable Contingent Income Securities pay?

They pay a 9.50% annual coupon, but only if all three indices close at or above 80% of their initial levels on each observation date.

When can Morgan Stanley redeem these structured notes early?

Starting December 31, 2025 and quarterly thereafter, the issuer may call the notes if an internal model deems redemption economically rational.

How much principal could investors lose at maturity?

If any index finishes below its 80% downside threshold, investors lose 1% for every 1% decline in the worst-performing index; loss can reach 100%.

Why is the estimated value ($959.30) lower than the $1,000 issue price?

The difference reflects issuance, distribution and hedging costs plus Morgan Stanley’s lower internal funding rate.

Will these securities be listed on an exchange?

No. The notes are unlisted; liquidity relies on MS & Co. making a secondary market, which it is not obligated to do.
Ribbon Communications

NASDAQ:RBBN

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