[Form 4] Shake Shack Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC, guaranteed by JPMorgan Chase & Co., is offering five-year S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). The notes are linked to the performance of the S&P 500庐 Futures Excess Return Index and require a $1,000 minimum denomination.
Key economic terms
- Pricing Date: 28 July 2025
- Maturity: 28 June 2030 (single Observation Date 25 June 2030)
- Upside Leverage Factor: 鈮� 1.71 (final level set on pricing date)
- Barrier Amount: 70% of the Initial Value
- Estimated Value: not less than $900 per $1,000 note, lower than issue price
Payment at maturity
- If the Final Value > Initial Value: principal + (principal 脳 Index Return 脳 Leverage Factor).
- If Final Value between Barrier and Initial (inclusive): full principal returned.
- If Final Value < Barrier: principal + (principal 脳 Index Return) 鈥� investors lose more than 30% and up to 100% of principal.
Illustrative total returns range from +111.15% (Index +65%) to 鈥�100% (Index 鈥�100%).
Risk highlights
- Principal risk: no principal guarantee below the 70% barrier.
- Credit risk: repayment depends on JPMorgan Chase Financial Company LLC and the guarantor JPMorgan Chase & Co.
- No coupons: investors receive no periodic interest.
- Liquidity: JPMS may repurchase in the secondary market but is not obligated; exit prices could be well below par.
- Structural complexities: index differs from spot S&P 500 due to futures roll, potential negative carry and trading halts.
- Estimated value gap: internal valuation is expected to be at least $900, reflecting upfront fees and hedging costs.
- Potential conflicts: JPMorgan acts as calculation agent, hedger and market-maker.
The offering is being made under an effective shelf registration statement; investors should review the prospectus, product supplement and preliminary pricing supplement before investing.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita da JPMorgan Chase & Co., offre note a cinque anni denominate S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). Le note sono collegate alla performance dell'indice S&P 500庐 Futures Excess Return e richiedono una denominazione minima di 1.000 $.
Termini economici principali
- Data di prezzo: 28 luglio 2025
- Scadenza: 28 giugno 2030 (data di osservazione unica 25 giugno 2030)
- Fattore di leva al rialzo: 鈮� 1,71 (livello finale stabilito alla data di prezzo)
- Importo barriera: 70% del valore iniziale
- Valore stimato: non inferiore a 900 $ per ogni nota da 1.000 $, inferiore al prezzo di emissione
Pagamento a scadenza
- Se il valore finale > valore iniziale: capitale + (capitale 脳 rendimento indice 脳 fattore di leva).
- Se il valore finale 猫 tra barriera e valore iniziale (inclusi): restituzione integrale del capitale.
- Se il valore finale < barriera: capitale + (capitale 脳 rendimento indice) 鈥� gli investitori possono perdere pi霉 del 30% fino al 100% del capitale.
Rendimenti totali illustrativi variano da +111,15% (indice +65%) a 鈥�100% (indice 鈥�100%).
Rischi principali
- Rischio capitale: nessuna garanzia del capitale sotto la barriera del 70%.
- Rischio di credito: il rimborso dipende da JPMorgan Chase Financial Company LLC e dal garante JPMorgan Chase & Co.
- Nessuna cedola: gli investitori non ricevono interessi periodici.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟脿: JPMS pu貌 riacquistare sul mercato secondario ma non 猫 obbligata; i prezzi di uscita potrebbero essere molto inferiori al valore nominale.
- Complessit脿 strutturali: l'indice differisce dallo S&P 500 spot a causa del roll dei futures, possibile carry negativo e sospensioni di negoziazione.
- Gap di valore stimato: la valutazione interna 猫 prevista almeno a 900 $, riflettendo commissioni iniziali e costi di copertura.
- Conflitti potenziali: JPMorgan agisce come agente di calcolo, copertura e market-maker.
L'offerta 猫 effettuata nell'ambito di un prospetto di registrazione efficace; gli investitori devono consultare il prospetto, il supplemento prodotto e il supplemento preliminare di prezzo prima di investire.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada por JPMorgan Chase & Co., ofrece notas a cinco a帽os denominadas S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). Las notas est谩n vinculadas al rendimiento del 铆ndice S&P 500庐 Futures Excess Return y requieren una denominaci贸n m铆nima de 1.000 $.
T茅rminos econ贸micos clave
- Fecha de precio: 28 de julio de 2025
- Vencimiento: 28 de junio de 2030 (煤nica fecha de observaci贸n 25 de junio de 2030)
- Factor de apalancamiento al alza: 鈮� 1,71 (nivel final establecido en la fecha de precio)
- Monto de barrera: 70% del valor inicial
- Valor estimado: no menos de 900 $ por cada nota de 1.000 $, inferior al precio de emisi贸n
Pago al vencimiento
- Si el valor final > valor inicial: principal + (principal 脳 rendimiento del 铆ndice 脳 factor de apalancamiento).
- Si el valor final est谩 entre la barrera y el valor inicial (inclusive): devoluci贸n total del principal.
- Si el valor final < barrera: principal + (principal 脳 rendimiento del 铆ndice) 鈥� los inversores pueden perder m谩s del 30% y hasta el 100% del principal.
Retornos totales ilustrativos van desde +111,15% (铆ndice +65%) hasta 鈥�100% (铆ndice 鈥�100%).
Aspectos destacados de riesgo
- Riesgo de principal: no hay garant铆a de principal por debajo de la barrera del 70%.
- Riesgo crediticio: el reembolso depende de JPMorgan Chase Financial Company LLC y del garante JPMorgan Chase & Co.
- Sin cupones: los inversores no reciben intereses peri贸dicos.
- Liquidez: JPMS puede recomprar en el mercado secundario pero no est谩 obligado; los precios de salida podr铆an estar muy por debajo del valor nominal.
- Complejidades estructurales: el 铆ndice difiere del S&P 500 spot debido al roll de futuros, posible carry negativo y suspensiones de negociaci贸n.
- Diferencia en valor estimado: se espera que la valoraci贸n interna sea al menos 900 $, reflejando comisiones iniciales y costos de cobertura.
- Conflictos potenciales: JPMorgan act煤a como agente de c谩lculo, cobertura y creador de mercado.
La oferta se realiza bajo una declaraci贸n de registro en vigor; los inversores deben revisar el prospecto, suplemento de producto y suplemento preliminar de precio antes de invertir.
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- 鞛ル步 旮堨暋: 齑堦赴 臧�旃橃潣 70%
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JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantie par JPMorgan Chase & Co., propose des notes 脿 cinq ans appel茅es S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). Ces notes sont li茅es 脿 la performance de l'indice S&P 500庐 Futures Excess Return et requi猫rent une valeur nominale minimale de 1 000 $.
Principaux termes 茅conomiques
- Date de tarification : 28 juillet 2025
- 脡ch茅ance : 28 juin 2030 (date d'observation unique le 25 juin 2030)
- Facteur de levier 脿 la hausse : 鈮� 1,71 (niveau final fix茅 脿 la date de tarification)
- Montant de la barri猫re : 70 % de la valeur initiale
- Valeur estim茅e : au moins 900 $ par note de 1 000 $, inf茅rieure au prix d'茅mission
Paiement 脿 l'茅ch茅ance
- Si la valeur finale > valeur initiale : capital + (capital 脳 rendement de l'indice 脳 facteur de levier).
- Si la valeur finale est comprise entre la barri猫re et la valeur initiale (inclus) : remboursement int茅gral du capital.
- Si la valeur finale < barri猫re : capital + (capital 脳 rendement de l'indice) 鈥� les investisseurs peuvent perdre plus de 30 % et jusqu'脿 100 % du capital.
Rendements totaux illustratifs allant de +111,15 % (indice +65 %) 脿 鈥�100 % (indice 鈥�100 %).
Points cl茅s de risque
- Risque de capital : aucune garantie de capital en dessous de la barri猫re de 70 %.
- Risque de cr茅dit : le remboursement d茅pend de JPMorgan Chase Financial Company LLC et du garant JPMorgan Chase & Co.
- Pas de coupons : les investisseurs ne re莽oivent pas d鈥檌nt茅r锚ts p茅riodiques.
- Liquidit茅 : JPMS peut racheter sur le march茅 secondaire mais n鈥檡 est pas oblig茅 ; les prix de sortie peuvent 锚tre bien inf茅rieurs 脿 la valeur nominale.
- Complexit茅s structurelles : l鈥檌ndice diff猫re du S&P 500 au comptant en raison du roulement des contrats 脿 terme, d鈥檜n carry potentiellement n茅gatif et des suspensions de n茅gociation.
- 脡cart de valeur estim茅e : la valorisation interne devrait 锚tre d鈥檃u moins 900 $, refl茅tant les frais initiaux et les co没ts de couverture.
- Conflits potentiels : JPMorgan agit en tant qu鈥檃gent de calcul, hedger et teneur de march茅.
L鈥檕ffre est r茅alis茅e dans le cadre d鈥檜n prospectus d鈥檈nregistrement effectif ; les investisseurs doivent consulter le prospectus, le suppl茅ment produit et le suppl茅ment pr茅liminaire de tarification avant d鈥檌nvestir.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet f眉nfj盲hrige S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1) an. Die Notes sind an die Wertentwicklung des S&P 500庐 Futures Excess Return Index gekoppelt und erfordern eine Mindestst眉ckelung von 1.000 $.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Preisfeststellungstag: 28. Juli 2025
- 贵盲濒濒颈驳办别颈迟: 28. Juni 2030 (einzelner Beobachtungstag 25. Juni 2030)
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉丑别产别濒-贵补办迟辞谤: 鈮� 1,71 (Endniveau wird am Preisfeststellungstag festgelegt)
- Barrierebetrag: 70 % des Anfangswerts
- Gesch盲tzter Wert: nicht weniger als 900 $ pro 1.000 $ Note, unter dem Ausgabepreis
Zahlung bei F盲lligkeit
- Wenn der Endwert > Anfangswert: Kapital + (Kapital 脳 Indexrendite 脳 Hebelfaktor).
- Wenn der Endwert zwischen Barriere und Anfangswert liegt (einschlie脽lich): vollst盲ndige R眉ckzahlung des Kapitals.
- Wenn der Endwert < Barriere: Kapital + (Kapital 脳 Indexrendite) 鈥� Anleger verlieren mehr als 30 % und bis zu 100 % des Kapitals.
Beispielhafte Gesamtrenditen reichen von +111,15 % (Index +65 %) bis 鈥�100 % (Index 鈥�100 %).
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: keine Kapitalgarantie unterhalb der 70%-Barriere.
- Kreditrisiko: R眉ckzahlung h盲ngt von JPMorgan Chase Financial Company LLC und dem Garanten JPMorgan Chase & Co. ab.
- Keine Kupons: Anleger erhalten keine periodischen Zinszahlungen.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟: JPMS kann im Sekund盲rmarkt zur眉ckkaufen, ist dazu aber nicht verpflichtet; Ausstiegspreise k枚nnen deutlich unter dem Nennwert liegen.
- Strukturelle Komplexit盲ten: Der Index unterscheidet sich vom Spot-S&P 500 aufgrund von Futures-Roll, m枚glichem negativem Carry und Handelsunterbrechungen.
- Gesch盲tzte Wertl眉cke: Interne Bewertung wird voraussichtlich mindestens 900 $ betragen und ber眉cksichtigt Vorabgeb眉hren und Absicherungskosten.
- M枚gliche Interessenkonflikte: JPMorgan agiert als Berechnungsagent, Hedger und Market Maker.
Das Angebot erfolgt im Rahmen einer wirksamen Shelf-Registrierung; Anleger sollten den Prospekt, das Produkterg盲nzungsblatt und das vorl盲ufige Preiszusatzblatt vor einer Investition sorgf盲ltig pr眉fen.
- Leveraged upside participation of at least 1.71脳 provides enhanced gains if the S&P 500 Futures Excess Return Index rises.
- 70% barrier offers conditional principal protection against the first 30% decline, returning par if barrier not breached.
- No performance cap allows unlimited upside subject to leverage factor.
- Full downside exposure below the 70% barrier could result in losses exceeding 30% and up to 100% of principal.
- Issuer and guarantor credit risk ties repayment to JPMorgan's solvency, independent of index performance.
- No periodic interest means negative carry until maturity.
- Estimated value ($900) lower than $1,000 issue price embeds upfront costs and may pressure secondary prices.
- Dealer-driven liquidity can lead to significant discounts if investors need to exit early.
- Index tracking variance and negative roll on futures can erode returns even in a flat equity market.
Insights
TL;DR 鈥� Leveraged upside with 30% barrier, but uncapped downside and issuer credit risk make this a high-risk yield substitute.
The note provides equity participation at 鈮� 1.71脳 up to maturity without a cap, combined with soft protection down to 70% of the initial index level. This structure appeals to investors expecting moderate to strong S&P 500 futures performance while accepting potential loss of principal. Credit exposure is to JPMorgan Chase Financial Company LLC, rated in line with JPMorgan Chase & Co. The 10-point discount between issue price and estimated value embeds distribution and hedging costs, creating negative carry if sold before maturity. Absence of interest payments and a single observation date amplify path dependency. From a share-price perspective, the issuance size is immaterial for JPMorgan; impact lies mainly with suitability for risk-tolerant retail investors.
TL;DR 鈥� Barrier notes concentrate downside below 鈥�30% and expose investors to liquidity and valuation gaps.
While the 70% barrier affords conditional protection, a single day breach converts the note into a linear shortfall versus the index, leading to steep capital losses. The futures-based index can diverge materially from the cash S&P 500 due to negative roll, raising the likelihood of underperformance in flat markets. Secondary-market liquidity is dealer-driven; spreads typically widen after issuance as hedging costs evolve. Investors must also consider concentration: JPMorgan both structures and values the product, giving rise to conflicts and a non-transparent internal funding curve. Tax treatment remains uncertain, likely as prepaid forward contracts. Overall, the risk/return pay-off is asymmetric and should be measured against cheaper, more liquid alternatives such as S&P 500 ETFs plus options.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita da JPMorgan Chase & Co., offre note a cinque anni denominate S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). Le note sono collegate alla performance dell'indice S&P 500庐 Futures Excess Return e richiedono una denominazione minima di 1.000 $.
Termini economici principali
- Data di prezzo: 28 luglio 2025
- Scadenza: 28 giugno 2030 (data di osservazione unica 25 giugno 2030)
- Fattore di leva al rialzo: 鈮� 1,71 (livello finale stabilito alla data di prezzo)
- Importo barriera: 70% del valore iniziale
- Valore stimato: non inferiore a 900 $ per ogni nota da 1.000 $, inferiore al prezzo di emissione
Pagamento a scadenza
- Se il valore finale > valore iniziale: capitale + (capitale 脳 rendimento indice 脳 fattore di leva).
- Se il valore finale 猫 tra barriera e valore iniziale (inclusi): restituzione integrale del capitale.
- Se il valore finale < barriera: capitale + (capitale 脳 rendimento indice) 鈥� gli investitori possono perdere pi霉 del 30% fino al 100% del capitale.
Rendimenti totali illustrativi variano da +111,15% (indice +65%) a 鈥�100% (indice 鈥�100%).
Rischi principali
- Rischio capitale: nessuna garanzia del capitale sotto la barriera del 70%.
- Rischio di credito: il rimborso dipende da JPMorgan Chase Financial Company LLC e dal garante JPMorgan Chase & Co.
- Nessuna cedola: gli investitori non ricevono interessi periodici.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟脿: JPMS pu貌 riacquistare sul mercato secondario ma non 猫 obbligata; i prezzi di uscita potrebbero essere molto inferiori al valore nominale.
- Complessit脿 strutturali: l'indice differisce dallo S&P 500 spot a causa del roll dei futures, possibile carry negativo e sospensioni di negoziazione.
- Gap di valore stimato: la valutazione interna 猫 prevista almeno a 900 $, riflettendo commissioni iniziali e costi di copertura.
- Conflitti potenziali: JPMorgan agisce come agente di calcolo, copertura e market-maker.
L'offerta 猫 effettuata nell'ambito di un prospetto di registrazione efficace; gli investitori devono consultare il prospetto, il supplemento prodotto e il supplemento preliminare di prezzo prima di investire.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada por JPMorgan Chase & Co., ofrece notas a cinco a帽os denominadas S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). Las notas est谩n vinculadas al rendimiento del 铆ndice S&P 500庐 Futures Excess Return y requieren una denominaci贸n m铆nima de 1.000 $.
T茅rminos econ贸micos clave
- Fecha de precio: 28 de julio de 2025
- Vencimiento: 28 de junio de 2030 (煤nica fecha de observaci贸n 25 de junio de 2030)
- Factor de apalancamiento al alza: 鈮� 1,71 (nivel final establecido en la fecha de precio)
- Monto de barrera: 70% del valor inicial
- Valor estimado: no menos de 900 $ por cada nota de 1.000 $, inferior al precio de emisi贸n
Pago al vencimiento
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JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantie par JPMorgan Chase & Co., propose des notes 脿 cinq ans appel茅es S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1). Ces notes sont li茅es 脿 la performance de l'indice S&P 500庐 Futures Excess Return et requi猫rent une valeur nominale minimale de 1 000 $.
Principaux termes 茅conomiques
- Date de tarification : 28 juillet 2025
- 脡ch茅ance : 28 juin 2030 (date d'observation unique le 25 juin 2030)
- Facteur de levier 脿 la hausse : 鈮� 1,71 (niveau final fix茅 脿 la date de tarification)
- Montant de la barri猫re : 70 % de la valeur initiale
- Valeur estim茅e : au moins 900 $ par note de 1 000 $, inf茅rieure au prix d'茅mission
Paiement 脿 l'茅ch茅ance
- Si la valeur finale > valeur initiale : capital + (capital 脳 rendement de l'indice 脳 facteur de levier).
- Si la valeur finale est comprise entre la barri猫re et la valeur initiale (inclus) : remboursement int茅gral du capital.
- Si la valeur finale < barri猫re : capital + (capital 脳 rendement de l'indice) 鈥� les investisseurs peuvent perdre plus de 30 % et jusqu'脿 100 % du capital.
Rendements totaux illustratifs allant de +111,15 % (indice +65 %) 脿 鈥�100 % (indice 鈥�100 %).
Points cl茅s de risque
- Risque de capital : aucune garantie de capital en dessous de la barri猫re de 70 %.
- Risque de cr茅dit : le remboursement d茅pend de JPMorgan Chase Financial Company LLC et du garant JPMorgan Chase & Co.
- Pas de coupons : les investisseurs ne re莽oivent pas d鈥檌nt茅r锚ts p茅riodiques.
- Liquidit茅 : JPMS peut racheter sur le march茅 secondaire mais n鈥檡 est pas oblig茅 ; les prix de sortie peuvent 锚tre bien inf茅rieurs 脿 la valeur nominale.
- Complexit茅s structurelles : l鈥檌ndice diff猫re du S&P 500 au comptant en raison du roulement des contrats 脿 terme, d鈥檜n carry potentiellement n茅gatif et des suspensions de n茅gociation.
- 脡cart de valeur estim茅e : la valorisation interne devrait 锚tre d鈥檃u moins 900 $, refl茅tant les frais initiaux et les co没ts de couverture.
- Conflits potentiels : JPMorgan agit en tant qu鈥檃gent de calcul, hedger et teneur de march茅.
L鈥檕ffre est r茅alis茅e dans le cadre d鈥檜n prospectus d鈥檈nregistrement effectif ; les investisseurs doivent consulter le prospectus, le suppl茅ment produit et le suppl茅ment pr茅liminaire de tarification avant d鈥檌nvestir.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet f眉nfj盲hrige S&P 500 Futures Excess Return Index Uncapped Accelerated Barrier Notes (CUSIP 48136FDM1) an. Die Notes sind an die Wertentwicklung des S&P 500庐 Futures Excess Return Index gekoppelt und erfordern eine Mindestst眉ckelung von 1.000 $.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen
- Preisfeststellungstag: 28. Juli 2025
- 贵盲濒濒颈驳办别颈迟: 28. Juni 2030 (einzelner Beobachtungstag 25. Juni 2030)
- 础耻蹿飞盲谤迟蝉丑别产别濒-贵补办迟辞谤: 鈮� 1,71 (Endniveau wird am Preisfeststellungstag festgelegt)
- Barrierebetrag: 70 % des Anfangswerts
- Gesch盲tzter Wert: nicht weniger als 900 $ pro 1.000 $ Note, unter dem Ausgabepreis
Zahlung bei F盲lligkeit
- Wenn der Endwert > Anfangswert: Kapital + (Kapital 脳 Indexrendite 脳 Hebelfaktor).
- Wenn der Endwert zwischen Barriere und Anfangswert liegt (einschlie脽lich): vollst盲ndige R眉ckzahlung des Kapitals.
- Wenn der Endwert < Barriere: Kapital + (Kapital 脳 Indexrendite) 鈥� Anleger verlieren mehr als 30 % und bis zu 100 % des Kapitals.
Beispielhafte Gesamtrenditen reichen von +111,15 % (Index +65 %) bis 鈥�100 % (Index 鈥�100 %).
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: keine Kapitalgarantie unterhalb der 70%-Barriere.
- Kreditrisiko: R眉ckzahlung h盲ngt von JPMorgan Chase Financial Company LLC und dem Garanten JPMorgan Chase & Co. ab.
- Keine Kupons: Anleger erhalten keine periodischen Zinszahlungen.
- 尝颈辩耻颈诲颈迟盲迟: JPMS kann im Sekund盲rmarkt zur眉ckkaufen, ist dazu aber nicht verpflichtet; Ausstiegspreise k枚nnen deutlich unter dem Nennwert liegen.
- Strukturelle Komplexit盲ten: Der Index unterscheidet sich vom Spot-S&P 500 aufgrund von Futures-Roll, m枚glichem negativem Carry und Handelsunterbrechungen.
- Gesch盲tzte Wertl眉cke: Interne Bewertung wird voraussichtlich mindestens 900 $ betragen und ber眉cksichtigt Vorabgeb眉hren und Absicherungskosten.
- M枚gliche Interessenkonflikte: JPMorgan agiert als Berechnungsagent, Hedger und Market Maker.
Das Angebot erfolgt im Rahmen einer wirksamen Shelf-Registrierung; Anleger sollten den Prospekt, das Produkterg盲nzungsblatt und das vorl盲ufige Preiszusatzblatt vor einer Investition sorgf盲ltig pr眉fen.
FAQ
What is the Upside Leverage Factor for JPMorgan's 5-year S&P 500 Futures Barrier Notes?
How much principal protection do the notes provide?
What happens if the S&P 500 Futures Excess Return Index falls 35% by maturity?
Do investors receive interest payments during the 5-year term?
Can I sell the notes before maturity?
Why is the estimated value lower than the $1,000 issue price?
