[8-K] Stem, Inc. Reports Material Event
Stem, Inc. (NYSE: STEM) filed an 8-K on 30 June 2025 disclosing a privately negotiated debt exchange that materially reshapes its capital structure. The company exchanged (i) $228.818 million of its 0.50% Green Convertible Senior Notes due 2028 and (ii) $121.310 million of its 4.25% Green Convertible Senior Notes due 2030 鈥� a combined $350.128 million in principal 鈥� plus $10 million in cash for three new instruments:
- $155.426 million aggregate principal amount of new 12.00%/11.00% senior secured PIK toggle notes due 2030 (the 鈥淣ew Notes鈥�).
- Warrants to purchase 439,919 common shares at a strike price of $30.00, exercisable from the 11th trading day after issuance until 1 December 2030 and subject to customary anti-dilution adjustments and a 4.99% (optionally 9.99%) ownership cap.
- Payment of accrued and unpaid interest on the exchanged notes.
The New Notes were issued under an Indenture dated 30 June 2025 with U.S. Bank Trust Company, N.A. acting as trustee and collateral agent. Interest may be paid in kind at 12.00% or in cash at 11.00%, payable semi-annually beginning 1 January 2026. Maturity occurs on the earliest of: (a) 30 December 2030; (b) a covenant-based trigger tied to remaining 2028 converts after 30 June 2028; or (c) a similar trigger related to remaining 2030 converts after 1 January 2030. The notes and related guarantees are secured by a first-priority lien on substantially all assets of Stem and its restricted subsidiaries and may be redeemed by the company at premiums of 105%, 102.5%, and 100% depending on the redemption window.
The exchanged warrants were issued under a Warrant Agreement with Computershare Trust Company, N.A. Holders have no shareholder rights until exercise and may request cash settlement upon a defined 鈥淔undamental Change.鈥�
Accounting / reporting impacts:
- The transaction reduces Stem鈥檚 outstanding convertible principal by approximately $184.7 million but replaces low-coupon unsecured convertible debt with higher-coupon senior secured obligations.
- The exchange constitutes a material definitive agreement (Item 1.01), creates a direct financial obligation (Item 2.03), and involves unregistered equity securities (Item 3.02).
- A related press release announcing closing of the exchange was furnished under Regulation FD (Item 7.01) and not deemed 鈥渇iled.鈥�
Exhibits include the Indenture (4.1), form of New Notes (4.2), Warrant Agreement (4.3), and the press release (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM) ha presentato un modulo 8-K il 30 giugno 2025, rivelando uno scambio di debito negoziato privatamente che modifica sostanzialmente la sua struttura patrimoniale. La societ脿 ha scambiato (i) 228,818 milioni di dollari dei suoi Green Convertible Senior Notes allo 0,50% in scadenza nel 2028 e (ii) 121,310 milioni di dollari dei suoi Green Convertible Senior Notes al 4,25% in scadenza nel 2030 鈥� per un totale combinato di 350,128 milioni di dollari di capitale 鈥� pi霉 10 milioni di dollari in contanti per tre nuovi strumenti:
- 155,426 milioni di dollari di importo nominale aggregato di nuove obbligazioni senior garantite PIK toggle al 12,00%/11,00% con scadenza 2030 (le 鈥淣uove Obbligazioni鈥�).
- Warrant per acquistare 439.919 azioni ordinarie a un prezzo di esercizio di 30,00 dollari, esercitabili dall鈥�11掳 giorno di negoziazione dopo l鈥檈missione fino al 1 dicembre 2030, soggetti ad aggiustamenti anti-diluizione consueti e con un limite di propriet脿 del 4,99% (opzionalmente 9,99%).
- Pagamento degli interessi maturati e non pagati sulle obbligazioni scambiate.
Le Nuove Obbligazioni sono state emesse ai sensi di un Atto di Indebitamento datato 30 giugno 2025 con U.S. Bank Trust Company, N.A. come trustee e agente di garanzia. Gli interessi possono essere pagati in natura al 12,00% o in contanti all鈥�11,00%, con pagamento semestrale a partire dal 1 gennaio 2026. La scadenza avviene alla prima delle seguenti date: (a) 30 dicembre 2030; (b) un trigger basato su covenant legato ai convertibili 2028 rimanenti dopo il 30 giugno 2028; o (c) un trigger simile relativo ai convertibili 2030 rimanenti dopo il 1 gennaio 2030. Le obbligazioni e le garanzie correlate sono garantite da un privilegio di prima priorit脿 su sostanzialmente tutti gli asset di Stem e delle sue controllate restrittive e possono essere rimborsate dalla societ脿 con premi del 105%, 102,5% e 100% a seconda della finestra di rimborso.
I warrant scambiati sono stati emessi in base a un Accordo di Warrant con Computershare Trust Company, N.A. I detentori non hanno diritti da azionisti fino all鈥檈sercizio e possono richiedere il regolamento in contanti in caso di una definita 鈥淢odifica Fondamentale.鈥�
Impatto contabile / di reporting:
- La transazione riduce il capitale convertibile in circolazione di Stem di circa 184,7 milioni di dollari, ma sostituisce debito convertibile non garantito a basso interesse con obbligazioni senior garantite a interesse pi霉 elevato.
- Lo scambio costituisce un accordo definitivo materiale (Voce 1.01), crea un obbligo finanziario diretto (Voce 2.03) e coinvolge titoli azionari non registrati (Voce 3.02).
- Un comunicato stampa correlato che annuncia la chiusura dello scambio 猫 stato fornito ai sensi del Regolamento FD (Voce 7.01) e non 猫 considerato 鈥渄epositato.鈥�
Gli allegati includono l鈥橝tto di Indebitamento (4.1), il modello delle Nuove Obbligazioni (4.2), l鈥橝ccordo di Warrant (4.3) e il comunicato stampa (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM) present贸 un formulario 8-K el 30 de junio de 2025, revelando un intercambio de deuda negociado privadamente que reestructura materialmente su estructura de capital. La compa帽铆a intercambi贸 (i) $228.818 millones de sus Green Convertible Senior Notes al 0.50% con vencimiento en 2028 y (ii) $121.310 millones de sus Green Convertible Senior Notes al 4.25% con vencimiento en 2030 鈥� un total combinado de $350.128 millones en principal 鈥� m谩s $10 millones en efectivo por tres nuevos instrumentos:
- $155.426 millones de monto principal agregado de nuevos pagar茅s senior garantizados PIK toggle al 12.00%/11.00% con vencimiento en 2030 (los 鈥淣uevos Pagar茅s鈥�).
- Warrants para comprar 439,919 acciones comunes a un precio de ejercicio de $30.00, ejercibles desde el d铆a 11 de negociaci贸n posterior a la emisi贸n hasta el 1 de diciembre de 2030, sujetos a ajustes anti-diluci贸n habituales y con un l铆mite de propiedad del 4.99% (opcionalmente 9.99%).
- Pago de intereses acumulados y no pagados sobre los pagar茅s intercambiados.
Los Nuevos Pagar茅s fueron emitidos bajo un Contrato de Emisi贸n fechado el 30 de junio de 2025 con U.S. Bank Trust Company, N.A. actuando como fiduciario y agente de garant铆a. Los intereses pueden pagarse en especie al 12.00% o en efectivo al 11.00%, pagaderos semestralmente a partir del 1 de enero de 2026. El vencimiento ocurre en la fecha m谩s temprana entre: (a) 30 de diciembre de 2030; (b) un disparador basado en convenios relacionado con los convertibles 2028 restantes despu茅s del 30 de junio de 2028; o (c) un disparador similar relacionado con los convertibles 2030 restantes despu茅s del 1 de enero de 2030. Los pagar茅s y las garant铆as relacionadas est谩n asegurados por un gravamen de primera prioridad sobre pr谩cticamente todos los activos de Stem y sus subsidiarias restringidas y pueden ser redimidos por la compa帽铆a con primas del 105%, 102.5% y 100% dependiendo de la ventana de redenci贸n.
Los warrants intercambiados fueron emitidos bajo un Acuerdo de Warrants con Computershare Trust Company, N.A. Los tenedores no tienen derechos de accionistas hasta el ejercicio y pueden solicitar liquidaci贸n en efectivo ante un 鈥淐ambio Fundamental鈥� definido.
Impactos contables / de reporte:
- La transacci贸n reduce el principal convertible pendiente de Stem en aproximadamente $184.7 millones, pero reemplaza deuda convertible no garantizada de bajo cup贸n con obligaciones senior garantizadas de cup贸n m谩s alto.
- El intercambio constituye un acuerdo definitivo material (脥tem 1.01), crea una obligaci贸n financiera directa (脥tem 2.03) e involucra valores de capital no registrados (脥tem 3.02).
- Un comunicado de prensa relacionado anunciando el cierre del intercambio fue proporcionado bajo la Regulaci贸n FD (脥tem 7.01) y no se considera 鈥減resentado.鈥�
Los anexos incluyen el Contrato de Emisi贸n (4.1), el formulario de los Nuevos Pagar茅s (4.2), el Acuerdo de Warrants (4.3) y el comunicado de prensa (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM)鞚� 2025雲� 6鞗� 30鞚� 8-K毳� 鞝滌稖頃橃棳 鞛愲掣 甑“毳� 韥矊 鞛幐頃橂姅 牍勱车臧� 毂勲 甑愴櫂鞚� 瓿店皽頄堨姷雼堧嫟. 須岇偓電� (i) 2028雲� 毵岅赴 0.50% 攴鸽Π 鞝勴櫂靷眲 2鞏� 2,881毵� 8觳� 雼煬鞕� (ii) 2030雲� 毵岅赴 4.25% 攴鸽Π 鞝勴櫂靷眲 1鞏� 2,131毵� 雼煬, 齑� 3鞏� 5,012毵� 8觳� 雼煬鞚� 鞗愱笀瓿� 1,000毵� 雼煬 順勱笀鞚� 靹� 臧�歆� 靸堧鞖� 旮堨湹靸來拡鞙茧 甑愴櫂頄堨姷雼堧嫟:
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觳秬 氍胳劀鞐愲姅 瓿勳暯靹�(4.1), 鞁犼窚 毂勱秾 鞏戩嫕(4.2), 鞗岆煱韸� 瓿勳暯(4.3), 氤措弰鞛愲(99)臧� 韽暔霅橃柎 鞛堨姷雼堧嫟.
Stem, Inc. (NYSE: STEM) a d茅pos茅 un formulaire 8-K le 30 juin 2025, d茅voilant un 茅change de dette n茅goci茅 de mani猫re priv茅e qui modifie substantiellement sa structure de capital. La soci茅t茅 a 茅chang茅 (i) 228,818 millions de dollars de ses Green Convertible Senior Notes 脿 0,50% 茅ch茅ant en 2028 et (ii) 121,310 millions de dollars de ses Green Convertible Senior Notes 脿 4,25% 茅ch茅ant en 2030 鈥� soit un total combin茅 de 350,128 millions de dollars en principal 鈥� plus 10 millions de dollars en esp猫ces contre trois nouveaux instruments :
- 155,426 millions de dollars de montant principal agr茅g茅 de nouvelles obligations senior garanties PIK toggle 脿 12,00%/11,00% 茅ch茅ant en 2030 (les 芦 Nouvelles Obligations 禄).
- Des bons de souscription d鈥檃ctions permettant d鈥檃cheter 439 919 actions ordinaires 脿 un prix d鈥檈xercice de 30,00 $, exer莽ables 脿 partir du 11e jour de bourse suivant l鈥櫭﹎ission jusqu鈥檃u 1er d茅cembre 2030, soumis 脿 des ajustements anti-dilution usuels et 脿 un plafond de d茅tention de 4,99 % (optionnellement 9,99 %).
- Le paiement des int茅r锚ts courus et impay茅s sur les obligations 茅chang茅es.
Les Nouvelles Obligations ont 茅t茅 茅mises en vertu d鈥檜n acte dat茅 du 30 juin 2025, avec U.S. Bank Trust Company, N.A. agissant en tant que fiduciaire et agent de garantie. Les int茅r锚ts peuvent 锚tre pay茅s en nature 脿 12,00% ou en esp猫ces 脿 11,00%, payables semestriellement 脿 partir du 1er janvier 2026. L鈥櫭ヽh茅ance intervient 脿 la premi猫re des dates suivantes : (a) 30 d茅cembre 2030 ; (b) un d茅clencheur bas茅 sur des engagements li茅 aux convertibles 2028 restants apr猫s le 30 juin 2028 ; ou (c) un d茅clencheur similaire li茅 aux convertibles 2030 restants apr猫s le 1er janvier 2030. Les obligations et les garanties associ茅es sont garanties par une charge de premier rang sur pratiquement tous les actifs de Stem et de ses filiales restreintes et peuvent 锚tre rachet茅es par la soci茅t茅 avec des primes de 105 %, 102,5 % et 100 % selon la p茅riode de rachat.
Les bons de souscription 茅chang茅s ont 茅t茅 茅mis selon un accord avec Computershare Trust Company, N.A. Les d茅tenteurs n鈥檕nt aucun droit d鈥檃ctionnaire avant l鈥檈xercice et peuvent demander un r猫glement en esp猫ces en cas de 芦 Changement Fondamental 禄 d茅fini.
Impacts comptables / de reporting :
- La transaction r茅duit le principal convertible en circulation de Stem d鈥檈nviron 184,7 millions de dollars, mais remplace une dette convertible non garantie 脿 faible coupon par des obligations senior garanties 脿 coupon plus 茅lev茅.
- L鈥櫭ヽhange constitue un accord d茅finitif mat茅riel (Article 1.01), cr茅e une obligation financi猫re directe (Article 2.03) et implique des titres de capitaux propres non enregistr茅s (Article 3.02).
- Un communiqu茅 de presse associ茅 annon莽ant la cl么ture de l鈥櫭ヽhange a 茅t茅 fourni conform茅ment au R猫glement FD (Article 7.01) et n鈥檈st pas consid茅r茅 comme 芦 d茅pos茅 禄.
Les annexes comprennent l鈥檃cte (4.1), le formulaire des Nouvelles Obligations (4.2), l鈥檃ccord de bons (4.3) et le communiqu茅 de presse (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM) reichte am 30. Juni 2025 ein 8-K ein, in dem ein privat ausgehandelter Schuldenumtausch offengelegt wurde, der die Kapitalstruktur ma脽geblich ver盲ndert. Das Unternehmen tauschte (i) 228,818 Millionen US-Dollar seiner 0,50% Green Convertible Senior Notes mit F盲lligkeit 2028 und (ii) 121,310 Millionen US-Dollar seiner 4,25% Green Convertible Senior Notes mit F盲lligkeit 2030 鈥� insgesamt 350,128 Millionen US-Dollar Nennwert 鈥� plus 10 Millionen US-Dollar in bar gegen drei neue Instrumente:
- 155,426 Millionen US-Dollar Gesamtnennwert neuer 12,00%/11,00% vorrangiger besicherter PIK-Toggle-Anleihen mit F盲lligkeit 2030 (die 鈥濶euen Anleihen鈥�).
- Warrants zum Kauf von 439.919 Stammaktien zu einem Aus眉bungspreis von 30,00 US-Dollar, aus眉bbar ab dem 11. Handelstag nach Ausgabe bis zum 1. Dezember 2030, vorbehaltlich 眉blicher Anti-Dilution-Anpassungen und einer Eigentumsobergrenze von 4,99% (optional 9,99%).
- Zahlung aufgelaufener und nicht gezahlter Zinsen auf die getauschten Anleihen.
Die Neuen Anleihen wurden gem盲脽 einer Schuldverschreibungsurkunde vom 30. Juni 2025 mit der U.S. Bank Trust Company, N.A. als Treuh盲nder und Sicherheitenagent ausgegeben. Die Zinsen k枚nnen mit 12,00% in Form von Zinszahlungen in Wertpapieren (PIK) oder mit 11,00% in bar gezahlt werden, halbj盲hrlich beginnend am 1. Januar 2026. Die F盲lligkeit erfolgt am fr眉hesten der folgenden Termine: (a) 30. Dezember 2030; (b) ein covenant-basierter Ausl枚ser im Zusammenhang mit verbleibenden 2028-Konvertierungen nach dem 30. Juni 2028; oder (c) ein 盲hnlicher Ausl枚ser im Zusammenhang mit verbleibenden 2030-Konvertierungen nach dem 1. Januar 2030. Die Anleihen und zugeh枚rigen Garantien sind durch eine vorrangige Pfandrecht auf nahezu alle Verm枚genswerte von Stem und seinen beschr盲nkten Tochtergesellschaften gesichert und k枚nnen von der Gesellschaft mit Pr盲mien von 105%, 102,5% und 100% je nach R眉ckzahlungsfenster zur眉ckgezahlt werden.
Die getauschten Warrants wurden gem盲脽 einer Warrant-Vereinbarung mit Computershare Trust Company, N.A. ausgegeben. Die Inhaber haben bis zur Aus眉bung keine Aktion盲rsrechte und k枚nnen bei einem definierten 鈥濬undamentalen Wandel鈥� eine Barausgleichung verlangen.
Buchhalterische / Berichterstattungs-Auswirkungen:
- Die Transaktion reduziert die ausstehenden wandelbaren Hauptforderungen von Stem um ca. 184,7 Millionen US-Dollar, ersetzt jedoch niedrig verzinste unbesicherte Wandelanleihen durch h枚her verzinste vorrangige besicherte Verbindlichkeiten.
- Der Umtausch stellt eine wesentliche verbindliche Vereinbarung (Punkt 1.01) dar, begr眉ndet eine direkte finanzielle Verpflichtung (Punkt 2.03) und betrifft nicht registrierte Eigenkapitalinstrumente (Punkt 3.02).
- Eine zugeh枚rige Pressemitteilung zur Bekanntgabe des Abschlusses des Umtauschs wurde gem盲脽 Regulation FD (Punkt 7.01) bereitgestellt und gilt nicht als 鈥瀍ingereicht.鈥�
Die Anh盲nge umfassen die Schuldverschreibungsurkunde (4.1), das Formular der Neuen Anleihen (4.2), die Warrant-Vereinbarung (4.3) und die Pressemitteilung (99).
- Gross principal obligations reduced by approximately $184.7 million through the exchange of $350.1 million converts for $155.4 million new notes.
- Maturity profile streamlined; new notes push potential final maturity to December 2030 and remove near-term conversion put risk.
- Interest cost rises sharply from 0.50%/4.25% to 11-12%, increasing future expense.
- Assets now pledged under a first-priority lien, subordinating existing unsecured creditors and limiting balance-sheet flexibility.
- Potential shareholder dilution from 439,919 warrants exercisable at $30.00 through 2030.
Insights
TL;DR: Debt exchange cuts principal by ~$185 M but adds 11-12% secured notes and dilution-potential warrants.
The exchange removes $350 M of low-coupon converts and introduces $155 M of senior secured PIK toggle notes plus 440 K warrants. Principal reduction is material, improving gross leverage metrics, yet coupon steps up from 0.50%/4.25% to 11-12%, raising annual interest expense once electing cash payments. PIK flexibility defers cash drain in early years. Secured status and broad collateral package subordinate existing unsecured creditors. Warrants represent <1% potential dilution but signal higher cost of capital. Overall credit profile shifts toward smaller but costlier, secured debt. Effect on equity holders depends on future cash generation versus higher coupon load.
TL;DR: Exchange improves maturity ladder but increases security ranking and coupon risk鈥攃redit-neutral.
From a creditor standpoint, retiring converts with secured notes eliminates near-term put risk and adds stringent collateral covenants. The 105% call premium through 2027 limits optional redemption flexibility. PIK feature mitigates default risk short-term but compounds principal if used extensively. Trigger-based accelerated maturity tied to residual converts preserves refinancing discipline. Overall, leverage declines, but higher effective interest and asset encumbrance offset benefits鈥攜ielding a neutral impact on default probability.
Stem, Inc. (NYSE: STEM) ha presentato un modulo 8-K il 30 giugno 2025, rivelando uno scambio di debito negoziato privatamente che modifica sostanzialmente la sua struttura patrimoniale. La societ脿 ha scambiato (i) 228,818 milioni di dollari dei suoi Green Convertible Senior Notes allo 0,50% in scadenza nel 2028 e (ii) 121,310 milioni di dollari dei suoi Green Convertible Senior Notes al 4,25% in scadenza nel 2030 鈥� per un totale combinato di 350,128 milioni di dollari di capitale 鈥� pi霉 10 milioni di dollari in contanti per tre nuovi strumenti:
- 155,426 milioni di dollari di importo nominale aggregato di nuove obbligazioni senior garantite PIK toggle al 12,00%/11,00% con scadenza 2030 (le 鈥淣uove Obbligazioni鈥�).
- Warrant per acquistare 439.919 azioni ordinarie a un prezzo di esercizio di 30,00 dollari, esercitabili dall鈥�11掳 giorno di negoziazione dopo l鈥檈missione fino al 1 dicembre 2030, soggetti ad aggiustamenti anti-diluizione consueti e con un limite di propriet脿 del 4,99% (opzionalmente 9,99%).
- Pagamento degli interessi maturati e non pagati sulle obbligazioni scambiate.
Le Nuove Obbligazioni sono state emesse ai sensi di un Atto di Indebitamento datato 30 giugno 2025 con U.S. Bank Trust Company, N.A. come trustee e agente di garanzia. Gli interessi possono essere pagati in natura al 12,00% o in contanti all鈥�11,00%, con pagamento semestrale a partire dal 1 gennaio 2026. La scadenza avviene alla prima delle seguenti date: (a) 30 dicembre 2030; (b) un trigger basato su covenant legato ai convertibili 2028 rimanenti dopo il 30 giugno 2028; o (c) un trigger simile relativo ai convertibili 2030 rimanenti dopo il 1 gennaio 2030. Le obbligazioni e le garanzie correlate sono garantite da un privilegio di prima priorit脿 su sostanzialmente tutti gli asset di Stem e delle sue controllate restrittive e possono essere rimborsate dalla societ脿 con premi del 105%, 102,5% e 100% a seconda della finestra di rimborso.
I warrant scambiati sono stati emessi in base a un Accordo di Warrant con Computershare Trust Company, N.A. I detentori non hanno diritti da azionisti fino all鈥檈sercizio e possono richiedere il regolamento in contanti in caso di una definita 鈥淢odifica Fondamentale.鈥�
Impatto contabile / di reporting:
- La transazione riduce il capitale convertibile in circolazione di Stem di circa 184,7 milioni di dollari, ma sostituisce debito convertibile non garantito a basso interesse con obbligazioni senior garantite a interesse pi霉 elevato.
- Lo scambio costituisce un accordo definitivo materiale (Voce 1.01), crea un obbligo finanziario diretto (Voce 2.03) e coinvolge titoli azionari non registrati (Voce 3.02).
- Un comunicato stampa correlato che annuncia la chiusura dello scambio 猫 stato fornito ai sensi del Regolamento FD (Voce 7.01) e non 猫 considerato 鈥渄epositato.鈥�
Gli allegati includono l鈥橝tto di Indebitamento (4.1), il modello delle Nuove Obbligazioni (4.2), l鈥橝ccordo di Warrant (4.3) e il comunicato stampa (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM) present贸 un formulario 8-K el 30 de junio de 2025, revelando un intercambio de deuda negociado privadamente que reestructura materialmente su estructura de capital. La compa帽铆a intercambi贸 (i) $228.818 millones de sus Green Convertible Senior Notes al 0.50% con vencimiento en 2028 y (ii) $121.310 millones de sus Green Convertible Senior Notes al 4.25% con vencimiento en 2030 鈥� un total combinado de $350.128 millones en principal 鈥� m谩s $10 millones en efectivo por tres nuevos instrumentos:
- $155.426 millones de monto principal agregado de nuevos pagar茅s senior garantizados PIK toggle al 12.00%/11.00% con vencimiento en 2030 (los 鈥淣uevos Pagar茅s鈥�).
- Warrants para comprar 439,919 acciones comunes a un precio de ejercicio de $30.00, ejercibles desde el d铆a 11 de negociaci贸n posterior a la emisi贸n hasta el 1 de diciembre de 2030, sujetos a ajustes anti-diluci贸n habituales y con un l铆mite de propiedad del 4.99% (opcionalmente 9.99%).
- Pago de intereses acumulados y no pagados sobre los pagar茅s intercambiados.
Los Nuevos Pagar茅s fueron emitidos bajo un Contrato de Emisi贸n fechado el 30 de junio de 2025 con U.S. Bank Trust Company, N.A. actuando como fiduciario y agente de garant铆a. Los intereses pueden pagarse en especie al 12.00% o en efectivo al 11.00%, pagaderos semestralmente a partir del 1 de enero de 2026. El vencimiento ocurre en la fecha m谩s temprana entre: (a) 30 de diciembre de 2030; (b) un disparador basado en convenios relacionado con los convertibles 2028 restantes despu茅s del 30 de junio de 2028; o (c) un disparador similar relacionado con los convertibles 2030 restantes despu茅s del 1 de enero de 2030. Los pagar茅s y las garant铆as relacionadas est谩n asegurados por un gravamen de primera prioridad sobre pr谩cticamente todos los activos de Stem y sus subsidiarias restringidas y pueden ser redimidos por la compa帽铆a con primas del 105%, 102.5% y 100% dependiendo de la ventana de redenci贸n.
Los warrants intercambiados fueron emitidos bajo un Acuerdo de Warrants con Computershare Trust Company, N.A. Los tenedores no tienen derechos de accionistas hasta el ejercicio y pueden solicitar liquidaci贸n en efectivo ante un 鈥淐ambio Fundamental鈥� definido.
Impactos contables / de reporte:
- La transacci贸n reduce el principal convertible pendiente de Stem en aproximadamente $184.7 millones, pero reemplaza deuda convertible no garantizada de bajo cup贸n con obligaciones senior garantizadas de cup贸n m谩s alto.
- El intercambio constituye un acuerdo definitivo material (脥tem 1.01), crea una obligaci贸n financiera directa (脥tem 2.03) e involucra valores de capital no registrados (脥tem 3.02).
- Un comunicado de prensa relacionado anunciando el cierre del intercambio fue proporcionado bajo la Regulaci贸n FD (脥tem 7.01) y no se considera 鈥減resentado.鈥�
Los anexos incluyen el Contrato de Emisi贸n (4.1), el formulario de los Nuevos Pagar茅s (4.2), el Acuerdo de Warrants (4.3) y el comunicado de prensa (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM)鞚� 2025雲� 6鞗� 30鞚� 8-K毳� 鞝滌稖頃橃棳 鞛愲掣 甑“毳� 韥矊 鞛幐頃橂姅 牍勱车臧� 毂勲 甑愴櫂鞚� 瓿店皽頄堨姷雼堧嫟. 須岇偓電� (i) 2028雲� 毵岅赴 0.50% 攴鸽Π 鞝勴櫂靷眲 2鞏� 2,881毵� 8觳� 雼煬鞕� (ii) 2030雲� 毵岅赴 4.25% 攴鸽Π 鞝勴櫂靷眲 1鞏� 2,131毵� 雼煬, 齑� 3鞏� 5,012毵� 8觳� 雼煬鞚� 鞗愱笀瓿� 1,000毵� 雼煬 順勱笀鞚� 靹� 臧�歆� 靸堧鞖� 旮堨湹靸來拡鞙茧 甑愴櫂頄堨姷雼堧嫟:
- 1鞏� 5,542毵� 6觳� 雼煬 攴滊鞚� 2030雲� 毵岅赴 12.00%/11.00% 靹犾垳鞙� 雼措炒 PIK 韱犼竴 毂勱秾(鈥滌嫚攴� 毂勱秾鈥�).
- 頄夓偓臧�瓴� 30.00雼煬鞐� 439,919欤�鞚� 氤错喌欤茧ゼ 毵れ垬頃� 靾� 鞛堧姅 鞗岆煱韸�, 氚滍枆 頉� 11瓯半灅鞚茧秬韯� 2030雲� 12鞗� 1鞚缄箤歆� 頄夓偓 臧�電ロ晿氅�, 鞚茧皹鞝侅澑 頋劃 氚╈ 臁办爼 氚� 4.99%(靹犿儩 鞁� 9.99%) 靻岇湢 頃滊弰 鞝侅毄.
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鞁犼窚 毂勱秾鞚� 2025雲� 6鞗� 30鞚� 鞛� 瓿勳暯靹滌棎 霐半澕 氚滍枆霅橃棃鞙茧┌, U.S. Bank Trust Company, N.A.臧� 靾橅儊鞛� 氚� 雼措炒 雽�毽澑鞙茧 彀胳棳頄堨姷雼堧嫟. 鞚挫瀽電� 12.00%搿� 順勲 歆�旮夗晿瓯半倶 11.00%搿� 順勱笀 歆�旮� 臧�電ロ晿氅�, 2026雲� 1鞗� 1鞚茧秬韯� 氚橁赴氤� 歆�旮夒惄雼堧嫟. 毵岅赴電� 雼れ潓 欷� 臧�鞛� 鞚措ジ 雮犾鞐� 霃勲灅頃╇媹雼�: (a) 2030雲� 12鞗� 30鞚�; (b) 2028雲� 鞝勴櫂靷眲 鞛旍暋鞐� 霐半ジ 瓿勳暯 臁瓣贝 韸鸽Μ瓯�(2028雲� 6鞗� 30鞚� 鞚错泟); (c) 2030雲� 鞝勴櫂靷眲 鞛旍暋鞐� 霐半ジ 鞙犾偓 韸鸽Μ瓯�(2030雲� 1鞗� 1鞚� 鞚错泟). 毂勱秾 氚� 甏�霠� 氤挫鞚� Stem瓿� 鞝滍暅 鞛愴殞靷潣 瓯办潣 氇摖 鞛愳偘鞐� 雽�頃� 斓滌毎靹� 雼措炒甓岇溂搿� 雼措炒霅橂┌, 須岇偓電� 靸來櫂 旮瓣皠鞐� 霐半澕 105%, 102.5%, 100%鞚� 頂勲Μ氙胳梽鞙茧 靸來櫂頃� 靾� 鞛堨姷雼堧嫟.
甑愴櫂霅� 鞗岆煱韸鸽姅 Computershare Trust Company, N.A.鞕�鞚� 鞗岆煱韸� 瓿勳暯鞐� 霐半澕 氚滍枆霅橃棃鞀惦媹雼�. 氤挫湢鞛愲姅 頄夓偓 鞝勱箤歆� 欤检＜ 甓岆Μ臧� 鞐嗢溂氅�, 鞝曥潣霅� 鈥滉芳氤胳爜 氤�瓴解�� 鞁� 順勱笀 鞝曥偘鞚� 鞖旍箔頃� 靾� 鞛堨姷雼堧嫟.
須岅硠/氤搓碃 鞓來枼:
- 鞚措矆 瓯半灅搿� Stem鞚� 氙胳儊頇� 鞝勴櫂靷眲 鞗愱笀鞚� 鞎� 1鞏� 8,470毵� 雼煬 臧愳唽頃橃毵�, 雮潃 炜犿彴鞚� 氍措嫶氤� 鞝勴櫂攵�毂勲ゼ 雴掛潃 炜犿彴鞚� 靹犾垳鞙� 雼措炒 毂勲搿� 雽�觳错暕雼堧嫟.
- 甑愴櫂鞚� 欷戨寑頃� 頇曥爼 瓿勳暯(Item 1.01), 歆侅爲 旮堨湹 鞚橂 靸濎劚(Item 2.03), 氙鸽摫搿� 欤检嫕 歃濌秾 甏�霠�(Item 3.02)鞐� 頃措嫻頃╇媹雼�.
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觳秬 氍胳劀鞐愲姅 瓿勳暯靹�(4.1), 鞁犼窚 毂勱秾 鞏戩嫕(4.2), 鞗岆煱韸� 瓿勳暯(4.3), 氤措弰鞛愲(99)臧� 韽暔霅橃柎 鞛堨姷雼堧嫟.
Stem, Inc. (NYSE: STEM) a d茅pos茅 un formulaire 8-K le 30 juin 2025, d茅voilant un 茅change de dette n茅goci茅 de mani猫re priv茅e qui modifie substantiellement sa structure de capital. La soci茅t茅 a 茅chang茅 (i) 228,818 millions de dollars de ses Green Convertible Senior Notes 脿 0,50% 茅ch茅ant en 2028 et (ii) 121,310 millions de dollars de ses Green Convertible Senior Notes 脿 4,25% 茅ch茅ant en 2030 鈥� soit un total combin茅 de 350,128 millions de dollars en principal 鈥� plus 10 millions de dollars en esp猫ces contre trois nouveaux instruments :
- 155,426 millions de dollars de montant principal agr茅g茅 de nouvelles obligations senior garanties PIK toggle 脿 12,00%/11,00% 茅ch茅ant en 2030 (les 芦 Nouvelles Obligations 禄).
- Des bons de souscription d鈥檃ctions permettant d鈥檃cheter 439 919 actions ordinaires 脿 un prix d鈥檈xercice de 30,00 $, exer莽ables 脿 partir du 11e jour de bourse suivant l鈥櫭﹎ission jusqu鈥檃u 1er d茅cembre 2030, soumis 脿 des ajustements anti-dilution usuels et 脿 un plafond de d茅tention de 4,99 % (optionnellement 9,99 %).
- Le paiement des int茅r锚ts courus et impay茅s sur les obligations 茅chang茅es.
Les Nouvelles Obligations ont 茅t茅 茅mises en vertu d鈥檜n acte dat茅 du 30 juin 2025, avec U.S. Bank Trust Company, N.A. agissant en tant que fiduciaire et agent de garantie. Les int茅r锚ts peuvent 锚tre pay茅s en nature 脿 12,00% ou en esp猫ces 脿 11,00%, payables semestriellement 脿 partir du 1er janvier 2026. L鈥櫭ヽh茅ance intervient 脿 la premi猫re des dates suivantes : (a) 30 d茅cembre 2030 ; (b) un d茅clencheur bas茅 sur des engagements li茅 aux convertibles 2028 restants apr猫s le 30 juin 2028 ; ou (c) un d茅clencheur similaire li茅 aux convertibles 2030 restants apr猫s le 1er janvier 2030. Les obligations et les garanties associ茅es sont garanties par une charge de premier rang sur pratiquement tous les actifs de Stem et de ses filiales restreintes et peuvent 锚tre rachet茅es par la soci茅t茅 avec des primes de 105 %, 102,5 % et 100 % selon la p茅riode de rachat.
Les bons de souscription 茅chang茅s ont 茅t茅 茅mis selon un accord avec Computershare Trust Company, N.A. Les d茅tenteurs n鈥檕nt aucun droit d鈥檃ctionnaire avant l鈥檈xercice et peuvent demander un r猫glement en esp猫ces en cas de 芦 Changement Fondamental 禄 d茅fini.
Impacts comptables / de reporting :
- La transaction r茅duit le principal convertible en circulation de Stem d鈥檈nviron 184,7 millions de dollars, mais remplace une dette convertible non garantie 脿 faible coupon par des obligations senior garanties 脿 coupon plus 茅lev茅.
- L鈥櫭ヽhange constitue un accord d茅finitif mat茅riel (Article 1.01), cr茅e une obligation financi猫re directe (Article 2.03) et implique des titres de capitaux propres non enregistr茅s (Article 3.02).
- Un communiqu茅 de presse associ茅 annon莽ant la cl么ture de l鈥櫭ヽhange a 茅t茅 fourni conform茅ment au R猫glement FD (Article 7.01) et n鈥檈st pas consid茅r茅 comme 芦 d茅pos茅 禄.
Les annexes comprennent l鈥檃cte (4.1), le formulaire des Nouvelles Obligations (4.2), l鈥檃ccord de bons (4.3) et le communiqu茅 de presse (99).
Stem, Inc. (NYSE: STEM) reichte am 30. Juni 2025 ein 8-K ein, in dem ein privat ausgehandelter Schuldenumtausch offengelegt wurde, der die Kapitalstruktur ma脽geblich ver盲ndert. Das Unternehmen tauschte (i) 228,818 Millionen US-Dollar seiner 0,50% Green Convertible Senior Notes mit F盲lligkeit 2028 und (ii) 121,310 Millionen US-Dollar seiner 4,25% Green Convertible Senior Notes mit F盲lligkeit 2030 鈥� insgesamt 350,128 Millionen US-Dollar Nennwert 鈥� plus 10 Millionen US-Dollar in bar gegen drei neue Instrumente:
- 155,426 Millionen US-Dollar Gesamtnennwert neuer 12,00%/11,00% vorrangiger besicherter PIK-Toggle-Anleihen mit F盲lligkeit 2030 (die 鈥濶euen Anleihen鈥�).
- Warrants zum Kauf von 439.919 Stammaktien zu einem Aus眉bungspreis von 30,00 US-Dollar, aus眉bbar ab dem 11. Handelstag nach Ausgabe bis zum 1. Dezember 2030, vorbehaltlich 眉blicher Anti-Dilution-Anpassungen und einer Eigentumsobergrenze von 4,99% (optional 9,99%).
- Zahlung aufgelaufener und nicht gezahlter Zinsen auf die getauschten Anleihen.
Die Neuen Anleihen wurden gem盲脽 einer Schuldverschreibungsurkunde vom 30. Juni 2025 mit der U.S. Bank Trust Company, N.A. als Treuh盲nder und Sicherheitenagent ausgegeben. Die Zinsen k枚nnen mit 12,00% in Form von Zinszahlungen in Wertpapieren (PIK) oder mit 11,00% in bar gezahlt werden, halbj盲hrlich beginnend am 1. Januar 2026. Die F盲lligkeit erfolgt am fr眉hesten der folgenden Termine: (a) 30. Dezember 2030; (b) ein covenant-basierter Ausl枚ser im Zusammenhang mit verbleibenden 2028-Konvertierungen nach dem 30. Juni 2028; oder (c) ein 盲hnlicher Ausl枚ser im Zusammenhang mit verbleibenden 2030-Konvertierungen nach dem 1. Januar 2030. Die Anleihen und zugeh枚rigen Garantien sind durch eine vorrangige Pfandrecht auf nahezu alle Verm枚genswerte von Stem und seinen beschr盲nkten Tochtergesellschaften gesichert und k枚nnen von der Gesellschaft mit Pr盲mien von 105%, 102,5% und 100% je nach R眉ckzahlungsfenster zur眉ckgezahlt werden.
Die getauschten Warrants wurden gem盲脽 einer Warrant-Vereinbarung mit Computershare Trust Company, N.A. ausgegeben. Die Inhaber haben bis zur Aus眉bung keine Aktion盲rsrechte und k枚nnen bei einem definierten 鈥濬undamentalen Wandel鈥� eine Barausgleichung verlangen.
Buchhalterische / Berichterstattungs-Auswirkungen:
- Die Transaktion reduziert die ausstehenden wandelbaren Hauptforderungen von Stem um ca. 184,7 Millionen US-Dollar, ersetzt jedoch niedrig verzinste unbesicherte Wandelanleihen durch h枚her verzinste vorrangige besicherte Verbindlichkeiten.
- Der Umtausch stellt eine wesentliche verbindliche Vereinbarung (Punkt 1.01) dar, begr眉ndet eine direkte finanzielle Verpflichtung (Punkt 2.03) und betrifft nicht registrierte Eigenkapitalinstrumente (Punkt 3.02).
- Eine zugeh枚rige Pressemitteilung zur Bekanntgabe des Abschlusses des Umtauschs wurde gem盲脽 Regulation FD (Punkt 7.01) bereitgestellt und gilt nicht als 鈥瀍ingereicht.鈥�
Die Anh盲nge umfassen die Schuldverschreibungsurkunde (4.1), das Formular der Neuen Anleihen (4.2), die Warrant-Vereinbarung (4.3) und die Pressemitteilung (99).
FAQ
Why did STEM exchange its 2028 and 2030 convertible notes?
What are the key terms of Stem鈥檚 new 12%/11% PIK toggle notes?
How many warrants were issued and at what strike price?
Will the transaction increase Stem鈥檚 interest expense?
Does the warrant agreement limit ownership concentration?
