[144] ServiceTitan, Inc. SEC Filing
The Bank of Nova Scotia (BNS) is marketing senior unsecured Contingent Income Auto-Callable Securities (Series A) linked to Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER) common stock. The three-year notes (pricing date 18-Jul-2025; maturity 21-Jul-2028) are offered at $1,000 principal per security with a minimum investment of one note.
Coupon mechanics: on each quarterly determination date, investors receive a $26.90 coupon (10.76% p.a.) if UBER’s closing price is � 60% of the initial share price (downside threshold). Missed coupons ‘accrue� via a memory feature and are paid when a later determination date satisfies the 60% test. No coupon is paid when the test fails.
Auto-call feature: if UBER closes � 100% of the initial share price (call threshold) on any determination date other than the final one, the note is automatically redeemed at par plus the due coupon(s), terminating further payments. Early redemption can occur as soon as the first coupon date (� 3 months).
Principal repayment: at maturity investors receive (i) par plus final & unpaid coupons if UBER’s final price is � 60% of the initial price, or (ii) par × (final price / initial price) if the 60% barrier is breached, exposing holders to a 1-for-1 downside below the barrier. Principal is therefore at risk down to a zero recovery.
Key economics & fees: BNS estimates the fair value on the pricing date at $938.74�$968.74, implying an issue premium of roughly 3�6%. Distribution fees total $22.50 per note (2.25%). The securities will not be listed; Scotia Capital Inc. is calculation agent, and Scotia Capital (USA) Inc. is the selling agent.
Risk highlights: (1) full downside exposure below a 40% drop in UBER’s share price; (2) quarterly coupons are contingent and may never be paid; (3) credit risk of BNS; (4) limited secondary liquidity and potential mark-to-market volatility; (5) complex tax treatment and estimated value below issue price.
Investment profile: the note targets income-oriented investors willing to accept equity-like downside, issuer credit risk and early-call reinvestment risk in exchange for a high contingent yield linked to a single volatile technology stock.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre titoli senior non garantiti Contingent Income Auto-Callable (Serie A) collegati alle azioni ordinarie di Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER). I titoli triennali (data di prezzo 18-lug-2025; scadenza 21-lug-2028) sono proposti a 1.000 $ di capitale per titolo con un investimento minimo di una obbligazione.
Meccanismo della cedola: in ciascuna data di determinazione trimestrale, gli investitori ricevono una cedola di 26,90 $ (10,76% annuo) se il prezzo di chiusura di UBER è � 60% del prezzo iniziale delle azioni (soglia di ribasso). Le cedole non pagate “si accumulano� grazie a una funzione di memoria e vengono corrisposte quando una data successiva soddisfa il test del 60%. Nessuna cedola viene pagata se il test fallisce.
Caratteristica di auto-rimborso: se UBER chiude � 100% del prezzo iniziale delle azioni (soglia di richiamo) in una qualsiasi data di determinazione diversa dall’ultima, il titolo viene automaticamente rimborsato a valore nominale più le cedole dovute, interrompendo ulteriori pagamenti. Il rimborso anticipato può avvenire già dalla prima data di cedola (circa 3 mesi).
Rimborso del capitale: alla scadenza gli investitori ricevono (i) il valore nominale più le cedole finali e non pagate se il prezzo finale di UBER è � 60% del prezzo iniziale, oppure (ii) valore nominale × (prezzo finale / prezzo iniziale) se la barriera del 60% è violata, esponendo i detentori a una perdita 1 a 1 sotto tale soglia. Il capitale è quindi a rischio fino a un recupero nullo.
Principali aspetti economici e commissioni: BNS stima il valore equo alla data di prezzo tra 938,74 $ e 968,74 $, implicando un premio di emissione di circa 3�6%. Le commissioni di distribuzione ammontano a 22,50 $ per titolo (2,25%). I titoli non saranno quotati; Scotia Capital Inc. è l’agente di calcolo e Scotia Capital (USA) Inc. l’agente di vendita.
Rischi principali: (1) piena esposizione al ribasso oltre un calo del 40% del prezzo azionario di UBER; (2) cedole trimestrali condizionate che potrebbero non essere mai pagate; (3) rischio di credito di BNS; (4) liquidità secondaria limitata e possibile volatilità di mark-to-market; (5) trattamento fiscale complesso e valore stimato inferiore al prezzo di emissione.
Profilo d’investimento: il titolo è rivolto a investitori orientati al reddito disposti ad accettare un ribasso simile a quello azionario, il rischio di credito dell’emittente e il rischio di reinvestimento dovuto al richiamo anticipato in cambio di un rendimento condizionato elevato legato a un singolo titolo tecnologico volatile.
El Bank of Nova Scotia (BNS) está comercializando valores senior no garantizados Contingent Income Auto-Callable (Serie A) vinculados a las acciones ordinarias de Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER). Los bonos a tres años (fecha de fijación de precio 18-jul-2025; vencimiento 21-jul-2028) se ofrecen a 1.000 $ de principal por título con una inversión mínima de un bono.
Mecánica del cupón: en cada fecha de determinación trimestral, los inversores reciben un cupón de 26,90 $ (10,76% anual) si el precio de cierre de UBER es � 60% del precio inicial de la acción (umbral a la baja). Los cupones no pagados se “acumulan� mediante una función de memoria y se pagan cuando una fecha posterior cumple con la prueba del 60%. No se paga cupón si la prueba falla.
Función de auto-llamada: si UBER cierra � 100% del precio inicial de la acción (umbral de llamada) en cualquier fecha de determinación distinta de la final, el bono se redime automáticamente a la par más los cupones adeudados, terminando pagos adicionales. La redención anticipada puede ocurrir tan pronto como la primera fecha de cupón (aprox. 3 meses).
Reembolso del principal: al vencimiento, los inversores reciben (i) la par más los cupones finales y no pagados si el precio final de UBER es � 60% del precio inicial, o (ii) par × (precio final / precio inicial) si se rompe la barrera del 60%, exponiendo a los tenedores a una pérdida directa 1 a 1 por debajo de la barrera. El principal está por tanto en riesgo hasta una recuperación nula.
Aspectos clave económicos y comisiones: BNS estima el valor justo en la fecha de fijación entre 938,74 $ y 968,74 $, implicando una prima de emisión de aproximadamente 3�6%. Las comisiones de distribución totalizan 22,50 $ por bono (2,25%). Los valores no serán listados; Scotia Capital Inc. es el agente calculador y Scotia Capital (USA) Inc. el agente vendedor.
Aspectos destacados de riesgo: (1) exposición total a la baja por una caída del 40% en el precio de la acción de UBER; (2) cupones trimestrales condicionales que pueden no pagarse nunca; (3) riesgo crediticio de BNS; (4) liquidez secundaria limitada y posible volatilidad de mark-to-market; (5) tratamiento fiscal complejo y valor estimado por debajo del precio de emisión.
Perfil de inversión: el bono está dirigido a inversores orientados a ingresos dispuestos a aceptar una caída similar a la de acciones, riesgo crediticio del emisor y riesgo de reinversión por llamada anticipada a cambio de un alto rendimiento contingente vinculado a una única acción tecnológica volátil.
노바스코샤은�(BNS)은 Uber Technologies Inc.(NYSE: UBER) 보통주와 연계� 선순� 무담� 조건부 소득 자동상환 증권(시리� A)� 판매하고 있습니다. 3� 만기 채권(가� 결정� 2025� 7� 18�; 만기 2028� 7� 21�)은 증권� 1,000달러 원금� 최소 1채부� 투자 가능합니다.
쿠폰 구조: 분기� 결정일마� UBER 종가가 초기 주가� 60% 이상(하락 임계�)� 경우 투자자는 26.90달러 쿠폰(� 10.76%)� 받습니다. 미지� 쿠폰은 메모� 기능� 통해 누적되며 이후 결정일에 60% 기준� 충족하면 지급됩니다. 기준 미달 � 쿠폰은 지급되지 않습니다.
자동상환 기능: 최종 결정일을 제외� 어느 결정일에� UBER 종가가 초기 주가� 100% 이상(상환 임계�)� 경우, 해당 채권은 원금� 미지� 쿠폰� 포함� 자동으로 액면가� 상환되어 추가 지급이 종료됩니�. 조기 상환은 � 쿠폰�(� 3개월 �)부� 가능합니다.
원금 상환: 만기 � 투자자는 (i) UBER 최종 주가가 초기 주가� 60% 이상이면 원금� 미지� 쿠폰� 받거�, (ii) 60% 이하� 경우 원금 × (최종 주가 / 초기 주가)� 받게 되어, 기준 이하에서� 1대1 손실 위험� 노출됩니�. 따라� 원금은 0까지 손실 가능성� 있습니다.
주요 경제� � 수수�: BNS� 가� 결정� 공정가치를 938.74968.74달러� 추정하며, � 3~6%� 발행 프리미엄� 내포합니�. 배포 수수료는 채권� 22.50달러(2.25%)입니�. 증권은 상장되지 않으�, Scotia Capital Inc.가 계산 대리인, Scotia Capital (USA) Inc.가 판매 대리인입니�.
주요 위험 사항: (1) UBER 주가가 40% 이상 하락 � 전면적인 하락 위험; (2) 분기� 쿠폰은 조건부� 지급되지 않을 � 있음; (3) BNS� 신용 위험; (4) 제한� 2� 유동� � 마켓 � 마켓 변동성 가능성; (5) 복잡� 세무 처리 � 발행가 이하� 예상 가�.
투자 프로�: � 채권은 단일 변동성 높은 기술주와 연계� 높은 조건부 수익률을 위해 주식� 유사� 하락 위험, 발행� 신용 위험, 조기 상환 재투� 위험� 감수� 의향� 있는 소득 지� 투자자를 대상으� 합니�.
La Bank of Nova Scotia (BNS) commercialise des titres senior non garantis Contingent Income Auto-Callable (Série A) liés aux actions ordinaires d'Uber Technologies Inc. (NYSE : UBER). Les billets à trois ans (date de tarification 18-juil-2025 ; échéance 21-juil-2028) sont proposés à 1 000 $ de principal par titre avec un investissement minimum d'un billet.
Mécanique du coupon : à chaque date de détermination trimestrielle, les investisseurs reçoivent un coupon de 26,90 $ (10,76 % p.a.) si le cours de clôture d’UBER est � 60 % du prix initial de l’action (seuil de baisse). Les coupons manqués « s’accumulent » via une fonction mémoire et sont payés lorsqu’une date ultérieure satisfait le test des 60 %. Aucun coupon n’est versé si le test échoue.
Fonction d’auto-call : si UBER clôture � 100 % du prix initial de l’action (seuil de call) à une date de détermination autre que la dernière, le billet est automatiquement remboursé à la valeur nominale plus les coupons dus, mettant fin aux paiements futurs. Le remboursement anticipé peut intervenir dès la première date de coupon (� 3 mois).
Remboursement du principal : à l’échéance, les investisseurs reçoivent (i) la valeur nominale plus les coupons finaux et impayés si le prix final d’UBER est � 60 % du prix initial, ou (ii) valeur nominale × (prix final / prix initial) si la barrière des 60 % est franchie à la baisse, exposant les détenteurs à une perte en capital 1 pour 1 en dessous de cette barrière. Le principal est donc à risque jusqu’� une perte totale.
Principaux aspects économiques et frais : BNS estime la juste valeur à la date de tarification entre 938,74 $ et 968,74 $, impliquant une prime d’émission d’environ 3�6 %. Les frais de distribution totalisent 22,50 $ par billet (2,25 %). Les titres ne seront pas cotés ; Scotia Capital Inc. est l’agent de calcul et Scotia Capital (USA) Inc. l’agent de vente.
Points clés de risque : (1) exposition totale à la baisse au-delà d’une chute de 40 % du cours d’UBER ; (2) coupons trimestriels conditionnels pouvant ne jamais être payés ; (3) risque de crédit de BNS ; (4) liquidité secondaire limitée et volatilité potentielle en mark-to-market ; (5) traitement fiscal complexe et valeur estimée inférieure au prix d’émission.
Profil d’investissement : le billet s’adresse aux investisseurs orientés revenus prêts à accepter un risque de baisse similaire à celui des actions, un risque de crédit émetteur et un risque de réinvestissement lié au call anticipé en échange d’un rendement conditionnel élevé lié à une seule action technologique volatile.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) vermarktet unbesicherte vorrangige Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A), die an die Stammaktien von Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER) gekoppelt sind. Die dreijährigen Notes (Preisfeststellung am 18. Juli 2025; Fälligkeit am 21. Juli 2028) werden zu 1.000 $ Nennwert pro Wertpapier mit einer Mindestanlage von einer Note angeboten.
Kuponmechanik: An jedem vierteljährlichen Feststellungstag erhalten Anleger einen Kupon von 26,90 $ (10,76 % p.a.), wenn der Schlusskurs von UBER � 60 % des Anfangskurses der Aktie (Downside-Schwelle) liegt. Ausgefallene Kupons „akkumulieren� sich über eine Memory-Funktion und werden ausgezahlt, sobald ein späterer Feststellungstag den 60%-Test erfüllt. Bei Nichterfüllung wird kein Kupon gezahlt.
Auto-Call-Funktion: Schließt UBER an einem Feststellungstag (außer dem letzten) � 100 % des Anfangskurses (Call-Schwelle), wird die Note automatisch zum Nennwert plus fällige Kupons zurückgezahlt, womit weitere Zahlungen enden. Die vorzeitige Rückzahlung kann bereits am ersten Kupontermin (ca. 3 Monate) erfolgen.
辱ٲüܲԲ: Bei Fälligkeit erhalten Anleger (i) den Nennwert plus die letzten und nicht gezahlten Kupons, wenn der Endkurs von UBER � 60 % des Anfangskurses ist, oder (ii) Nennwert × (Endkurs / Anfangskurs), wenn die 60%-Barriere unterschritten wird, wodurch Inhaber einem 1:1-Abwärtsrisiko unterhalb der Barriere ausgesetzt sind. Das Kapital ist somit bis auf eine vollständige Verlustgefahr risikobehaftet.
Wesentliche Wirtschaftsdaten & Gebühren: BNS schätzt den fairen Wert am Preisfeststellungstag auf 938,74�968,74 $, was eine Emissionsprämie von etwa 3�6 % impliziert. Die Vertriebsgebühren betragen insgesamt 22,50 $ pro Note (2,25 %). Die Wertpapiere werden nicht an der Börse notiert; Scotia Capital Inc. ist Berechnungsagent und Scotia Capital (USA) Inc. Verkaufsagent.
Risikohighlights: (1) Volle Abwärtsrisiken bei einem Kursrückgang von 40 % bei UBER; (2) vierteljährliche Kupons sind bedingt und können ausfallen; (3) Kreditrisiko von BNS; (4) begrenzte Sekundärliquidität und mögliche Mark-to-Market-Volatilität; (5) komplexe steuerliche Behandlung und erwarteter Wert unter dem Ausgabepreis.
Investitionsprofil: Die Note richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, ein aktienähnliches Abwärtsrisiko, Emittenten-Kreditrisiko und Wiederanlagerisiko durch vorzeitige Rückzahlung zu akzeptieren, um im Gegenzug eine hohe bedingte Rendite zu erzielen, die an eine einzelne volatile Technologiewertpapier gebunden ist.
- Attractive headline yield: contingent coupon of 10.76% per annum, well above current investment-grade debt yields.
- Memory feature allows recovery of previously missed coupons when threshold conditions are later satisfied.
- Early auto-call returns par plus coupon if UBER closes at or above the initial price, potentially shortening duration.
- Short 3-year tenor limits exposure time relative to typical five- to seven-year structured notes.
- Principal at risk below 60% barrier; losses mirror UBER’s downside and can reach 100% of investment.
- No guaranteed income; coupons cease whenever UBER trades below the barrier on determination dates.
- Credit exposure to BNS; note is an unsecured obligation subject to issuer default risk.
- Issue premium: estimated fair value is $31�$61 below the $1,000 offer price, plus 2.25% fees.
- Limited liquidity; securities are unlisted and secondary market making is discretionary.
Insights
TL;DR � High coupon compensates for significant equity and credit risk; overall risk/reward neutral.
The 10.76% coupon is among the upper decile of USD auto-call offerings, reflecting Uber’s historical volatility and the relatively tight 60% barrier. Investors are rewarded with a memory feature, yet any quarterly breach suspends income and signals elevated principal risk. Auto-call at 100% protects capital but caps returns to coupons only. From a pricing perspective, the 3�6% premium over BNS’s model value plus 2.25% fees erodes expected value. Credit-spread adjusted yield is modest once embedded option cost is removed. For suitable investors this is a structured alternative to a dividend-lacking growth stock; for most, the asymmetric payoff and liquidity constraints offset the headline yield.
TL;DR � Product carries high downside and liquidity risk; negative for conservative portfolios.
Principal protection disappears once UBER falls more than 40%. Historical data show UBER breached that level in 2022, underscoring event risk. The note is senior unsecured; any deterioration in BNS credit spreads immediately hits secondary pricing. Lack of listing means exit liquidity depends solely on the dealer, likely at discounts incorporating bid/ask and hedging unwind. Estimated fair value below issue price plus rich distribution fees creates negative carry on day one. Complex tax and potential IRS re-characterisation add uncertainty. Given these factors, I view the structure as inappropriate for low-to-moderate risk mandates and rate its impact as negative.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre titoli senior non garantiti Contingent Income Auto-Callable (Serie A) collegati alle azioni ordinarie di Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER). I titoli triennali (data di prezzo 18-lug-2025; scadenza 21-lug-2028) sono proposti a 1.000 $ di capitale per titolo con un investimento minimo di una obbligazione.
Meccanismo della cedola: in ciascuna data di determinazione trimestrale, gli investitori ricevono una cedola di 26,90 $ (10,76% annuo) se il prezzo di chiusura di UBER è � 60% del prezzo iniziale delle azioni (soglia di ribasso). Le cedole non pagate “si accumulano� grazie a una funzione di memoria e vengono corrisposte quando una data successiva soddisfa il test del 60%. Nessuna cedola viene pagata se il test fallisce.
Caratteristica di auto-rimborso: se UBER chiude � 100% del prezzo iniziale delle azioni (soglia di richiamo) in una qualsiasi data di determinazione diversa dall’ultima, il titolo viene automaticamente rimborsato a valore nominale più le cedole dovute, interrompendo ulteriori pagamenti. Il rimborso anticipato può avvenire già dalla prima data di cedola (circa 3 mesi).
Rimborso del capitale: alla scadenza gli investitori ricevono (i) il valore nominale più le cedole finali e non pagate se il prezzo finale di UBER è � 60% del prezzo iniziale, oppure (ii) valore nominale × (prezzo finale / prezzo iniziale) se la barriera del 60% è violata, esponendo i detentori a una perdita 1 a 1 sotto tale soglia. Il capitale è quindi a rischio fino a un recupero nullo.
Principali aspetti economici e commissioni: BNS stima il valore equo alla data di prezzo tra 938,74 $ e 968,74 $, implicando un premio di emissione di circa 3�6%. Le commissioni di distribuzione ammontano a 22,50 $ per titolo (2,25%). I titoli non saranno quotati; Scotia Capital Inc. è l’agente di calcolo e Scotia Capital (USA) Inc. l’agente di vendita.
Rischi principali: (1) piena esposizione al ribasso oltre un calo del 40% del prezzo azionario di UBER; (2) cedole trimestrali condizionate che potrebbero non essere mai pagate; (3) rischio di credito di BNS; (4) liquidità secondaria limitata e possibile volatilità di mark-to-market; (5) trattamento fiscale complesso e valore stimato inferiore al prezzo di emissione.
Profilo d’investimento: il titolo è rivolto a investitori orientati al reddito disposti ad accettare un ribasso simile a quello azionario, il rischio di credito dell’emittente e il rischio di reinvestimento dovuto al richiamo anticipato in cambio di un rendimento condizionato elevato legato a un singolo titolo tecnologico volatile.
El Bank of Nova Scotia (BNS) está comercializando valores senior no garantizados Contingent Income Auto-Callable (Serie A) vinculados a las acciones ordinarias de Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER). Los bonos a tres años (fecha de fijación de precio 18-jul-2025; vencimiento 21-jul-2028) se ofrecen a 1.000 $ de principal por título con una inversión mínima de un bono.
Mecánica del cupón: en cada fecha de determinación trimestral, los inversores reciben un cupón de 26,90 $ (10,76% anual) si el precio de cierre de UBER es � 60% del precio inicial de la acción (umbral a la baja). Los cupones no pagados se “acumulan� mediante una función de memoria y se pagan cuando una fecha posterior cumple con la prueba del 60%. No se paga cupón si la prueba falla.
Función de auto-llamada: si UBER cierra � 100% del precio inicial de la acción (umbral de llamada) en cualquier fecha de determinación distinta de la final, el bono se redime automáticamente a la par más los cupones adeudados, terminando pagos adicionales. La redención anticipada puede ocurrir tan pronto como la primera fecha de cupón (aprox. 3 meses).
Reembolso del principal: al vencimiento, los inversores reciben (i) la par más los cupones finales y no pagados si el precio final de UBER es � 60% del precio inicial, o (ii) par × (precio final / precio inicial) si se rompe la barrera del 60%, exponiendo a los tenedores a una pérdida directa 1 a 1 por debajo de la barrera. El principal está por tanto en riesgo hasta una recuperación nula.
Aspectos clave económicos y comisiones: BNS estima el valor justo en la fecha de fijación entre 938,74 $ y 968,74 $, implicando una prima de emisión de aproximadamente 3�6%. Las comisiones de distribución totalizan 22,50 $ por bono (2,25%). Los valores no serán listados; Scotia Capital Inc. es el agente calculador y Scotia Capital (USA) Inc. el agente vendedor.
Aspectos destacados de riesgo: (1) exposición total a la baja por una caída del 40% en el precio de la acción de UBER; (2) cupones trimestrales condicionales que pueden no pagarse nunca; (3) riesgo crediticio de BNS; (4) liquidez secundaria limitada y posible volatilidad de mark-to-market; (5) tratamiento fiscal complejo y valor estimado por debajo del precio de emisión.
Perfil de inversión: el bono está dirigido a inversores orientados a ingresos dispuestos a aceptar una caída similar a la de acciones, riesgo crediticio del emisor y riesgo de reinversión por llamada anticipada a cambio de un alto rendimiento contingente vinculado a una única acción tecnológica volátil.
노바스코샤은�(BNS)은 Uber Technologies Inc.(NYSE: UBER) 보통주와 연계� 선순� 무담� 조건부 소득 자동상환 증권(시리� A)� 판매하고 있습니다. 3� 만기 채권(가� 결정� 2025� 7� 18�; 만기 2028� 7� 21�)은 증권� 1,000달러 원금� 최소 1채부� 투자 가능합니다.
쿠폰 구조: 분기� 결정일마� UBER 종가가 초기 주가� 60% 이상(하락 임계�)� 경우 투자자는 26.90달러 쿠폰(� 10.76%)� 받습니다. 미지� 쿠폰은 메모� 기능� 통해 누적되며 이후 결정일에 60% 기준� 충족하면 지급됩니다. 기준 미달 � 쿠폰은 지급되지 않습니다.
자동상환 기능: 최종 결정일을 제외� 어느 결정일에� UBER 종가가 초기 주가� 100% 이상(상환 임계�)� 경우, 해당 채권은 원금� 미지� 쿠폰� 포함� 자동으로 액면가� 상환되어 추가 지급이 종료됩니�. 조기 상환은 � 쿠폰�(� 3개월 �)부� 가능합니다.
원금 상환: 만기 � 투자자는 (i) UBER 최종 주가가 초기 주가� 60% 이상이면 원금� 미지� 쿠폰� 받거�, (ii) 60% 이하� 경우 원금 × (최종 주가 / 초기 주가)� 받게 되어, 기준 이하에서� 1대1 손실 위험� 노출됩니�. 따라� 원금은 0까지 손실 가능성� 있습니다.
주요 경제� � 수수�: BNS� 가� 결정� 공정가치를 938.74968.74달러� 추정하며, � 3~6%� 발행 프리미엄� 내포합니�. 배포 수수료는 채권� 22.50달러(2.25%)입니�. 증권은 상장되지 않으�, Scotia Capital Inc.가 계산 대리인, Scotia Capital (USA) Inc.가 판매 대리인입니�.
주요 위험 사항: (1) UBER 주가가 40% 이상 하락 � 전면적인 하락 위험; (2) 분기� 쿠폰은 조건부� 지급되지 않을 � 있음; (3) BNS� 신용 위험; (4) 제한� 2� 유동� � 마켓 � 마켓 변동성 가능성; (5) 복잡� 세무 처리 � 발행가 이하� 예상 가�.
투자 프로�: � 채권은 단일 변동성 높은 기술주와 연계� 높은 조건부 수익률을 위해 주식� 유사� 하락 위험, 발행� 신용 위험, 조기 상환 재투� 위험� 감수� 의향� 있는 소득 지� 투자자를 대상으� 합니�.
La Bank of Nova Scotia (BNS) commercialise des titres senior non garantis Contingent Income Auto-Callable (Série A) liés aux actions ordinaires d'Uber Technologies Inc. (NYSE : UBER). Les billets à trois ans (date de tarification 18-juil-2025 ; échéance 21-juil-2028) sont proposés à 1 000 $ de principal par titre avec un investissement minimum d'un billet.
Mécanique du coupon : à chaque date de détermination trimestrielle, les investisseurs reçoivent un coupon de 26,90 $ (10,76 % p.a.) si le cours de clôture d’UBER est � 60 % du prix initial de l’action (seuil de baisse). Les coupons manqués « s’accumulent » via une fonction mémoire et sont payés lorsqu’une date ultérieure satisfait le test des 60 %. Aucun coupon n’est versé si le test échoue.
Fonction d’auto-call : si UBER clôture � 100 % du prix initial de l’action (seuil de call) à une date de détermination autre que la dernière, le billet est automatiquement remboursé à la valeur nominale plus les coupons dus, mettant fin aux paiements futurs. Le remboursement anticipé peut intervenir dès la première date de coupon (� 3 mois).
Remboursement du principal : à l’échéance, les investisseurs reçoivent (i) la valeur nominale plus les coupons finaux et impayés si le prix final d’UBER est � 60 % du prix initial, ou (ii) valeur nominale × (prix final / prix initial) si la barrière des 60 % est franchie à la baisse, exposant les détenteurs à une perte en capital 1 pour 1 en dessous de cette barrière. Le principal est donc à risque jusqu’� une perte totale.
Principaux aspects économiques et frais : BNS estime la juste valeur à la date de tarification entre 938,74 $ et 968,74 $, impliquant une prime d’émission d’environ 3�6 %. Les frais de distribution totalisent 22,50 $ par billet (2,25 %). Les titres ne seront pas cotés ; Scotia Capital Inc. est l’agent de calcul et Scotia Capital (USA) Inc. l’agent de vente.
Points clés de risque : (1) exposition totale à la baisse au-delà d’une chute de 40 % du cours d’UBER ; (2) coupons trimestriels conditionnels pouvant ne jamais être payés ; (3) risque de crédit de BNS ; (4) liquidité secondaire limitée et volatilité potentielle en mark-to-market ; (5) traitement fiscal complexe et valeur estimée inférieure au prix d’émission.
Profil d’investissement : le billet s’adresse aux investisseurs orientés revenus prêts à accepter un risque de baisse similaire à celui des actions, un risque de crédit émetteur et un risque de réinvestissement lié au call anticipé en échange d’un rendement conditionnel élevé lié à une seule action technologique volatile.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) vermarktet unbesicherte vorrangige Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A), die an die Stammaktien von Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER) gekoppelt sind. Die dreijährigen Notes (Preisfeststellung am 18. Juli 2025; Fälligkeit am 21. Juli 2028) werden zu 1.000 $ Nennwert pro Wertpapier mit einer Mindestanlage von einer Note angeboten.
Kuponmechanik: An jedem vierteljährlichen Feststellungstag erhalten Anleger einen Kupon von 26,90 $ (10,76 % p.a.), wenn der Schlusskurs von UBER � 60 % des Anfangskurses der Aktie (Downside-Schwelle) liegt. Ausgefallene Kupons „akkumulieren� sich über eine Memory-Funktion und werden ausgezahlt, sobald ein späterer Feststellungstag den 60%-Test erfüllt. Bei Nichterfüllung wird kein Kupon gezahlt.
Auto-Call-Funktion: Schließt UBER an einem Feststellungstag (außer dem letzten) � 100 % des Anfangskurses (Call-Schwelle), wird die Note automatisch zum Nennwert plus fällige Kupons zurückgezahlt, womit weitere Zahlungen enden. Die vorzeitige Rückzahlung kann bereits am ersten Kupontermin (ca. 3 Monate) erfolgen.
辱ٲüܲԲ: Bei Fälligkeit erhalten Anleger (i) den Nennwert plus die letzten und nicht gezahlten Kupons, wenn der Endkurs von UBER � 60 % des Anfangskurses ist, oder (ii) Nennwert × (Endkurs / Anfangskurs), wenn die 60%-Barriere unterschritten wird, wodurch Inhaber einem 1:1-Abwärtsrisiko unterhalb der Barriere ausgesetzt sind. Das Kapital ist somit bis auf eine vollständige Verlustgefahr risikobehaftet.
Wesentliche Wirtschaftsdaten & Gebühren: BNS schätzt den fairen Wert am Preisfeststellungstag auf 938,74�968,74 $, was eine Emissionsprämie von etwa 3�6 % impliziert. Die Vertriebsgebühren betragen insgesamt 22,50 $ pro Note (2,25 %). Die Wertpapiere werden nicht an der Börse notiert; Scotia Capital Inc. ist Berechnungsagent und Scotia Capital (USA) Inc. Verkaufsagent.
Risikohighlights: (1) Volle Abwärtsrisiken bei einem Kursrückgang von 40 % bei UBER; (2) vierteljährliche Kupons sind bedingt und können ausfallen; (3) Kreditrisiko von BNS; (4) begrenzte Sekundärliquidität und mögliche Mark-to-Market-Volatilität; (5) komplexe steuerliche Behandlung und erwarteter Wert unter dem Ausgabepreis.
Investitionsprofil: Die Note richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, ein aktienähnliches Abwärtsrisiko, Emittenten-Kreditrisiko und Wiederanlagerisiko durch vorzeitige Rückzahlung zu akzeptieren, um im Gegenzug eine hohe bedingte Rendite zu erzielen, die an eine einzelne volatile Technologiewertpapier gebunden ist.