[Form 4] UMH Properties, Inc. Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is offering Capped Buffer Notes linked to the S&P 500 Index, maturing 5 August 2030. The notes provide 150% leveraged upside exposure to any positive index performance, but total return is capped at 57.00% (US $1,570 per US $1,000). Investors benefit from a 20% downside buffer; principal is fully protected only if the index does not fall more than 20% at maturity. Below that threshold, holders incur 1% principal loss for every additional 1% index decline, up to an 80% maximum loss.
Key economic terms: Pricing Date 31 Jul 2025; Settlement 5 Aug 2025; Valuation 31 Jul 2030; Maturity 5 Aug 2030. The initial estimated value is US $977.40, at least US $930 on the pricing date, reflecting dealer margin and hedge costs. Issue price is 100%; agent鈥檚 commission 1.225%.
Structural considerations: The notes pay no coupons, are unsecured obligations of BMO, and will not be listed on an exchange. Secondary liquidity depends solely on BMO Capital Markets Corp. Investors face BMO credit risk and may receive less than par if sold prior to maturity. Tax treatment is uncertain; BMO intends to treat the notes as prepaid derivative contracts.
Risk highlights: Capped upside, potential 80% principal loss, illiquidity, model-based valuation discount, conflicts of interest in calculation and hedging, and general market factors affecting secondary pricing.
La Bank of Montreal (BMO) offre Capped Buffer Notes collegati all'indice S&P 500, con scadenza il 5 agosto 2030. Questi titoli forniscono un'esposizione al rialzo con leva 150% su qualsiasi performance positiva dell'indice, ma il rendimento totale 猫 limitato al 57,00% (1.570 USD per ogni 1.000 USD investiti). Gli investitori beneficiano di un buffer di downside del 20%; il capitale 猫 completamente protetto solo se l'indice non scende oltre il 20% alla scadenza. Al di sotto di questa soglia, i detentori subiscono una perdita del capitale dell'1% per ogni ulteriore calo dell'1% dell'indice, fino a un massimo dell'80% di perdita.
Termini economici chiave: Data di prezzo 31 luglio 2025; regolamento 5 agosto 2025; valutazione 31 luglio 2030; scadenza 5 agosto 2030. Il valore stimato iniziale 猫 di 977,40 USD, almeno 930 USD alla data di prezzo, riflettendo margini del dealer e costi di copertura. Prezzo di emissione 100%; commissione agente 1,225%.
Considerazioni strutturali: I titoli non pagano cedole, sono obbligazioni non garantite di BMO e non saranno quotati in borsa. La liquidit脿 secondaria dipende esclusivamente da BMO Capital Markets Corp. Gli investitori sono esposti al rischio di credito BMO e potrebbero ricevere meno del valore nominale se vendono prima della scadenza. Il trattamento fiscale 猫 incerto; BMO intende considerare i titoli come contratti derivati prepagati.
Punti chiave di rischio: rendimento massimo limitato, possibile perdita del capitale fino all'80%, illiquidit脿, sconto di valutazione basato su modelli, conflitti di interesse nel calcolo e nella copertura, e fattori di mercato generali che influenzano il prezzo secondario.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Capped Buffer vinculadas al 铆ndice S&P 500, con vencimiento el 5 de agosto de 2030. Estas notas brindan una exposici贸n apalancada del 150% al alza sobre cualquier rendimiento positivo del 铆ndice, pero el retorno total est谩 limitado al 57,00% (1.570 USD por cada 1.000 USD invertidos). Los inversionistas se benefician de un buffer a la baja del 20%; el principal est谩 completamente protegido solo si el 铆ndice no cae m谩s del 20% al vencimiento. Por debajo de ese umbral, los tenedores sufren una p茅rdida del principal del 1% por cada 1% adicional de ca铆da del 铆ndice, hasta una p茅rdida m谩xima del 80%.
T茅rminos econ贸micos clave: Fecha de fijaci贸n de precio 31 de julio de 2025; liquidaci贸n 5 de agosto de 2025; valoraci贸n 31 de julio de 2030; vencimiento 5 de agosto de 2030. El valor estimado inicial es de 977,40 USD, al menos 930 USD en la fecha de fijaci贸n de precio, reflejando margen del dealer y costos de cobertura. Precio de emisi贸n 100%; comisi贸n del agente 1,225%.
Consideraciones estructurales: Las notas no pagan cupones, son obligaciones no garantizadas de BMO y no estar谩n listadas en bolsa. La liquidez secundaria depende exclusivamente de BMO Capital Markets Corp. Los inversionistas enfrentan riesgo crediticio de BMO y pueden recibir menos del valor nominal si venden antes del vencimiento. El tratamiento fiscal es incierto; BMO planea tratar las notas como contratos derivados prepagados.
Aspectos clave de riesgo: l铆mite en la ganancia m谩xima, posible p茅rdida del principal hasta el 80%, iliquidez, descuento en la valoraci贸n basado en modelos, conflictos de inter茅s en el c谩lculo y cobertura, y factores generales de mercado que afectan los precios secundarios.
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La Banque de Montr茅al (BMO) propose des Capped Buffer Notes li茅s 脿 l'indice S&P 500, arrivant 脿 茅ch茅ance le 5 ao没t 2030. Ces notes offrent une exposition 脿 effet de levier de 150% 脿 la hausse sur toute performance positive de l'indice, mais le rendement total est plafonn茅 脿 57,00% (1 570 USD pour 1 000 USD investis). Les investisseurs b茅n茅ficient d'un buffer 脿 la baisse de 20 % ; le capital est enti猫rement prot茅g茅 uniquement si l'indice ne baisse pas de plus de 20 % 脿 l'茅ch茅ance. En dessous de ce seuil, les d茅tenteurs subissent une perte de capital de 1 % pour chaque baisse additionnelle de 1 % de l'indice, jusqu'脿 une perte maximale de 80 %.
Principaux termes 茅conomiques : Date de tarification le 31 juillet 2025 ; r猫glement le 5 ao没t 2025 ; valorisation le 31 juillet 2030 ; 茅ch茅ance le 5 ao没t 2030. La valeur estim茅e initiale est de 977,40 USD, au moins 930 USD 脿 la date de tarification, refl茅tant la marge du teneur de march茅 et les co没ts de couverture. Prix d'茅mission 100 % ; commission de l'agent 1,225 %.
Consid茅rations structurelles : Les notes ne versent pas de coupons, sont des obligations non garanties de BMO et ne seront pas cot茅es en bourse. La liquidit茅 secondaire d茅pend uniquement de BMO Capital Markets Corp. Les investisseurs sont expos茅s au risque de cr茅dit de BMO et peuvent recevoir moins que la valeur nominale s'ils vendent avant l'茅ch茅ance. Le traitement fiscal est incertain ; BMO a l'intention de traiter ces notes comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s.
Points cl茅s de risque : Rendement plafonn茅, perte potentielle du capital jusqu'脿 80 %, illiquidit茅, d茅cote de valorisation bas茅e sur un mod猫le, conflits d'int茅r锚ts dans le calcul et la couverture, ainsi que des facteurs de march茅 g茅n茅raux affectant le prix secondaire.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Capped Buffer Notes an, die mit dem S&P 500 Index verbunden sind und am 5. August 2030 f盲llig werden. Die Notes bieten eine 150% gehebelte Aufw盲rtsbeteiligung an jeder positiven Indexentwicklung, jedoch ist die Gesamtrendite auf 57,00% begrenzt (1.570 USD pro 1.000 USD). Anleger profitieren von einem 20% Downside-Buffer; das Kapital ist nur dann vollst盲ndig gesch眉tzt, wenn der Index bei F盲lligkeit nicht mehr als 20% f盲llt. Unterhalb dieser Schwelle erleiden die Inhaber einen Kapitalverlust von 1% f眉r jeden weiteren 1% Indexr眉ckgang, bis zu einem maximalen Verlust von 80%.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: Preisfeststellung am 31. Juli 2025; Abrechnung am 5. August 2025; Bewertung am 31. Juli 2030; F盲lligkeit am 5. August 2030. Der anf盲ngliche Sch盲tzwert betr盲gt 977,40 USD, mindestens 930 USD am Preisfeststellungstag, unter Ber眉cksichtigung von H盲ndler-Margen und Absicherungskosten. Ausgabepreis 100%; Agenturprovision 1,225%.
Strukturelle 脺berlegungen: Die Notes zahlen keine Kupons, sind unbesicherte Verbindlichkeiten von BMO und werden nicht an einer B枚rse notiert. Die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt ausschlie脽lich von BMO Capital Markets Corp. ab. Anleger sind dem Kreditrisiko von BMO ausgesetzt und k枚nnen bei Verkauf vor F盲lligkeit weniger als den Nennwert erhalten. Die steuerliche Behandlung ist ungewiss; BMO beabsichtigt, die Notes als vorausbezahlte Derivatekontrakte zu behandeln.
Risikohighlights: Begrenzte Aufw盲rtsrendite, potenzieller Kapitalverlust von bis zu 80%, Illiquidit盲t, modellbasierter Bewertungsabschlag, Interessenkonflikte bei Berechnung und Absicherung sowie allgemeine Marktbedingungen, die den Sekund盲rpreis beeinflussen.
- 150% upside participation on S&P 500 gains, enhancing positive market moves until the cap is reached.
- 20% downside buffer protects principal against moderate market declines at maturity.
- Known maximum loss (80%) and maximum gain (57%) provide clear payoff boundaries for portfolio planning.
- Return capped at 57%, limiting benefit in strong bull markets.
- Potential 80% principal loss if the S&P 500 falls more than 20% at maturity.
- No periodic interest payments, resulting in negative carry versus traditional bonds.
- Unsecured, unsubordinated credit exposure to Bank of Montreal; investor repayment depends on BMO solvency.
- Illiquidity risk: notes are unlisted, and secondary market making by BMOCM is discretionary.
- Initial valuation discount (鈮�2.26% below issue price) means investors start below par.
- Uncertain U.S. tax treatment could lead to unfavorable or retroactive taxation.
Insights
TL;DR 鈥� 150% upside with 20% buffer, but capped gains and substantial credit/liquidity risk make these notes suitable only for niche risk-tolerant investors.
The notes offer an attractive 1.5脳 participation up to a hard 57% cap, matching typical market-linked CD alternatives but with no FDIC insurance. A 20% buffer is meaningful historically鈥攐nly six S&P 500 five-year periods since 1950 closed below that threshold鈥攂ut investors still face up to 80% loss if equities crash. The initial valuation (97.74% of par) is within market norms, yet the 1.225% selling concession and internal funding rate mean day-one value erosion. Lack of coupons creates negative carry versus conventional bonds, and secondary liquidity rests solely with BMOCM, exposing holders to wide bid-ask spreads. From an asset-allocation view, the structure may appeal to investors seeking equity-linked upside with partial downside protection, but caps and credit risk limit its usefulness as a core holding.
TL;DR 鈥� Downside asymmetry, cap, and unsecured status render risk/return profile unfavorable versus ETFs or plain equity exposure.
The product embeds significant tail risk: beyond a 20% index decline, loss accelerates dollar-for-dollar to a maximum 80%. Meanwhile upside is truncated at 57%, creating a negatively skewed payoff. Investors also assume BMO default risk, which鈥攁lthough investment-grade鈥攁dds a credit component absent in direct S&P 500 investments. Illiquidity is pronounced; notes are unlisted and dealer support is discretionary. Should volatility spike, model re-pricing could push secondary values well below estimated intrinsic value. Tax treatment uncertainty (pre-paid derivative) may result in current income recognition under future IRS guidance. In aggregate, I view the notes as high risk with limited compensating reward.
La Bank of Montreal (BMO) offre Capped Buffer Notes collegati all'indice S&P 500, con scadenza il 5 agosto 2030. Questi titoli forniscono un'esposizione al rialzo con leva 150% su qualsiasi performance positiva dell'indice, ma il rendimento totale 猫 limitato al 57,00% (1.570 USD per ogni 1.000 USD investiti). Gli investitori beneficiano di un buffer di downside del 20%; il capitale 猫 completamente protetto solo se l'indice non scende oltre il 20% alla scadenza. Al di sotto di questa soglia, i detentori subiscono una perdita del capitale dell'1% per ogni ulteriore calo dell'1% dell'indice, fino a un massimo dell'80% di perdita.
Termini economici chiave: Data di prezzo 31 luglio 2025; regolamento 5 agosto 2025; valutazione 31 luglio 2030; scadenza 5 agosto 2030. Il valore stimato iniziale 猫 di 977,40 USD, almeno 930 USD alla data di prezzo, riflettendo margini del dealer e costi di copertura. Prezzo di emissione 100%; commissione agente 1,225%.
Considerazioni strutturali: I titoli non pagano cedole, sono obbligazioni non garantite di BMO e non saranno quotati in borsa. La liquidit脿 secondaria dipende esclusivamente da BMO Capital Markets Corp. Gli investitori sono esposti al rischio di credito BMO e potrebbero ricevere meno del valore nominale se vendono prima della scadenza. Il trattamento fiscale 猫 incerto; BMO intende considerare i titoli come contratti derivati prepagati.
Punti chiave di rischio: rendimento massimo limitato, possibile perdita del capitale fino all'80%, illiquidit脿, sconto di valutazione basato su modelli, conflitti di interesse nel calcolo e nella copertura, e fattori di mercato generali che influenzano il prezzo secondario.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Capped Buffer vinculadas al 铆ndice S&P 500, con vencimiento el 5 de agosto de 2030. Estas notas brindan una exposici贸n apalancada del 150% al alza sobre cualquier rendimiento positivo del 铆ndice, pero el retorno total est谩 limitado al 57,00% (1.570 USD por cada 1.000 USD invertidos). Los inversionistas se benefician de un buffer a la baja del 20%; el principal est谩 completamente protegido solo si el 铆ndice no cae m谩s del 20% al vencimiento. Por debajo de ese umbral, los tenedores sufren una p茅rdida del principal del 1% por cada 1% adicional de ca铆da del 铆ndice, hasta una p茅rdida m谩xima del 80%.
T茅rminos econ贸micos clave: Fecha de fijaci贸n de precio 31 de julio de 2025; liquidaci贸n 5 de agosto de 2025; valoraci贸n 31 de julio de 2030; vencimiento 5 de agosto de 2030. El valor estimado inicial es de 977,40 USD, al menos 930 USD en la fecha de fijaci贸n de precio, reflejando margen del dealer y costos de cobertura. Precio de emisi贸n 100%; comisi贸n del agente 1,225%.
Consideraciones estructurales: Las notas no pagan cupones, son obligaciones no garantizadas de BMO y no estar谩n listadas en bolsa. La liquidez secundaria depende exclusivamente de BMO Capital Markets Corp. Los inversionistas enfrentan riesgo crediticio de BMO y pueden recibir menos del valor nominal si venden antes del vencimiento. El tratamiento fiscal es incierto; BMO planea tratar las notas como contratos derivados prepagados.
Aspectos clave de riesgo: l铆mite en la ganancia m谩xima, posible p茅rdida del principal hasta el 80%, iliquidez, descuento en la valoraci贸n basado en modelos, conflictos de inter茅s en el c谩lculo y cobertura, y factores generales de mercado que afectan los precios secundarios.
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La Banque de Montr茅al (BMO) propose des Capped Buffer Notes li茅s 脿 l'indice S&P 500, arrivant 脿 茅ch茅ance le 5 ao没t 2030. Ces notes offrent une exposition 脿 effet de levier de 150% 脿 la hausse sur toute performance positive de l'indice, mais le rendement total est plafonn茅 脿 57,00% (1 570 USD pour 1 000 USD investis). Les investisseurs b茅n茅ficient d'un buffer 脿 la baisse de 20 % ; le capital est enti猫rement prot茅g茅 uniquement si l'indice ne baisse pas de plus de 20 % 脿 l'茅ch茅ance. En dessous de ce seuil, les d茅tenteurs subissent une perte de capital de 1 % pour chaque baisse additionnelle de 1 % de l'indice, jusqu'脿 une perte maximale de 80 %.
Principaux termes 茅conomiques : Date de tarification le 31 juillet 2025 ; r猫glement le 5 ao没t 2025 ; valorisation le 31 juillet 2030 ; 茅ch茅ance le 5 ao没t 2030. La valeur estim茅e initiale est de 977,40 USD, au moins 930 USD 脿 la date de tarification, refl茅tant la marge du teneur de march茅 et les co没ts de couverture. Prix d'茅mission 100 % ; commission de l'agent 1,225 %.
Consid茅rations structurelles : Les notes ne versent pas de coupons, sont des obligations non garanties de BMO et ne seront pas cot茅es en bourse. La liquidit茅 secondaire d茅pend uniquement de BMO Capital Markets Corp. Les investisseurs sont expos茅s au risque de cr茅dit de BMO et peuvent recevoir moins que la valeur nominale s'ils vendent avant l'茅ch茅ance. Le traitement fiscal est incertain ; BMO a l'intention de traiter ces notes comme des contrats d茅riv茅s pr茅pay茅s.
Points cl茅s de risque : Rendement plafonn茅, perte potentielle du capital jusqu'脿 80 %, illiquidit茅, d茅cote de valorisation bas茅e sur un mod猫le, conflits d'int茅r锚ts dans le calcul et la couverture, ainsi que des facteurs de march茅 g茅n茅raux affectant le prix secondaire.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Capped Buffer Notes an, die mit dem S&P 500 Index verbunden sind und am 5. August 2030 f盲llig werden. Die Notes bieten eine 150% gehebelte Aufw盲rtsbeteiligung an jeder positiven Indexentwicklung, jedoch ist die Gesamtrendite auf 57,00% begrenzt (1.570 USD pro 1.000 USD). Anleger profitieren von einem 20% Downside-Buffer; das Kapital ist nur dann vollst盲ndig gesch眉tzt, wenn der Index bei F盲lligkeit nicht mehr als 20% f盲llt. Unterhalb dieser Schwelle erleiden die Inhaber einen Kapitalverlust von 1% f眉r jeden weiteren 1% Indexr眉ckgang, bis zu einem maximalen Verlust von 80%.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: Preisfeststellung am 31. Juli 2025; Abrechnung am 5. August 2025; Bewertung am 31. Juli 2030; F盲lligkeit am 5. August 2030. Der anf盲ngliche Sch盲tzwert betr盲gt 977,40 USD, mindestens 930 USD am Preisfeststellungstag, unter Ber眉cksichtigung von H盲ndler-Margen und Absicherungskosten. Ausgabepreis 100%; Agenturprovision 1,225%.
Strukturelle 脺berlegungen: Die Notes zahlen keine Kupons, sind unbesicherte Verbindlichkeiten von BMO und werden nicht an einer B枚rse notiert. Die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt ausschlie脽lich von BMO Capital Markets Corp. ab. Anleger sind dem Kreditrisiko von BMO ausgesetzt und k枚nnen bei Verkauf vor F盲lligkeit weniger als den Nennwert erhalten. Die steuerliche Behandlung ist ungewiss; BMO beabsichtigt, die Notes als vorausbezahlte Derivatekontrakte zu behandeln.
Risikohighlights: Begrenzte Aufw盲rtsrendite, potenzieller Kapitalverlust von bis zu 80%, Illiquidit盲t, modellbasierter Bewertungsabschlag, Interessenkonflikte bei Berechnung und Absicherung sowie allgemeine Marktbedingungen, die den Sekund盲rpreis beeinflussen.
FAQ
How much upside do the BMO Capped Buffer Notes offer?
What happens if the S&P 500 declines more than 20%?
Do the notes pay interest or coupons?
Can I sell the notes before maturity?
What is the credit risk associated with these notes?
How is the initial estimated value determined?
