[Form 4] VICI Properties Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Callable Contingent Coupon Equity-Linked Securities tied to the common stock of NVIDIA Corporation (NVDA). The $1,000-denominated notes price on 16-Jul-2025, settle on 21-Jul-2025 and, unless earlier redeemed, mature on 22-Jan-2027 (approx. 18-month tenor).
Income feature: On each of 19 scheduled quarterly valuation dates, investors receive a contingent coupon of at least 1.0167 % of principal (鈮� 12.20 % p.a.) only if NVDA鈥檚 closing price is 鈮� 60 % of the initial level (the coupon barrier). Missed coupons are not recaptured.
Principal repayment: If the notes remain outstanding to maturity, investors receive:
- 100 % of principal if NVDA鈥檚 final price is 鈮� 50 % of the initial level (the final barrier), plus any final coupon if the 60 % test is met.
- Principal is reduced 1-for-1 with NVDA鈥檚 decline if the final price is < 50 % of the initial level; losses can reach 100 %.
Issuer call right: Citigroup may redeem the notes in whole on any of 12 quarterly dates from Jan-2026 through Dec-2026. If called, holders receive $1,000 plus the applicable coupon; all future coupons are forgone. Early redemption is likely to occur when the notes are advantageous to investors, capping upside.
Credit & liquidity: Payments rely on the senior unsecured obligations of Citigroup Global Markets Holdings Inc. and its parent guarantee. The notes will not be listed; secondary liquidity depends on the sole underwriter, CGMI, which is not obligated to provide markets. CGMI estimates the initial fair value at 鈮� $929 (<~92.9 % of issue price), reflecting selling and hedging costs.
Risk highlights:
- Potential total loss of principal if NVDA drops >50 % by final valuation.
- Coupons are conditional; an extended drop below 60 % barrier would eliminate cash flow.
- Issuer-friendly call limits coupon stream when NVDA performs well.
- Investors do not participate in NVDA upside, nor receive dividends.
- Valuation is sensitive to NVDA volatility, interest rates and Citigroup credit spreads.
- Complex tax treatment; withholding possible for non-U.S. holders.
This structured note suits investors comfortable with single-stock downside risk, issuer credit exposure and limited liquidity in exchange for the potential high contingent yield.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a un coupon contingente richiamabile legati alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Le obbligazioni denominate $1.000 hanno prezzo il 16-lug-2025, regolamento il 21-lug-2025 e, salvo riscatto anticipato, scadenza il 22-gen-2027 (circa 18 mesi).
Caratteristica di reddito: In ciascuna delle 19 date trimestrali di valutazione programmate, gli investitori ricevono un coupon contingente di almeno il 1,0167% del capitale (鈮� 12,20% annuo) solo se il prezzo di chiusura di NVDA 猫 鈮� 60% del valore iniziale (la barriera coupon). I coupon non pagati non vengono recuperati.
Rimborso del capitale: Se le obbligazioni giungono a scadenza, gli investitori ricevono:
- 100% del capitale se il prezzo finale di NVDA 猫 鈮� 50% del livello iniziale (la barriera finale), pi霉 eventuale coupon finale se superata la soglia del 60%.
- Il capitale si riduce in misura pari al calo di NVDA se il prezzo finale 猫 < 50% del livello iniziale; le perdite possono arrivare fino al 100%.
Diritto di richiamo dell鈥檈mittente: Citigroup pu貌 riscattare integralmente le obbligazioni in una qualsiasi delle 12 date trimestrali da gen-2026 a dic-2026. In caso di richiamo, i detentori ricevono $1.000 pi霉 il coupon applicabile; tutti i coupon futuri vengono persi. Il riscatto anticipato 猫 probabile quando le obbligazioni risultano vantaggiose per gli investitori, limitando il potenziale rialzo.
Credito e liquidit脿: I pagamenti dipendono dalle obbligazioni senior non garantite di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e dalla garanzia del gruppo. Le obbligazioni non saranno quotate; la liquidit脿 secondaria dipende dall鈥檜nico collocatore, CGMI, che non 猫 obbligato a fornire mercato. CGMI stima un valore equo iniziale 鈮� $929 (~92,9% del prezzo di emissione), riflettendo costi di vendita e copertura.
Rischi principali:
- Possibile perdita totale del capitale se NVDA scende oltre il 50% alla valutazione finale.
- I coupon sono condizionati; un calo prolungato sotto la barriera del 60% elimina i flussi di cassa.
- Richiamo favorevole all鈥檈mittente limita i coupon quando NVDA si apprezza.
- Gli investitori non partecipano all鈥檃umento di NVDA n茅 ricevono dividendi.
- La valutazione 猫 sensibile alla volatilit脿 di NVDA, ai tassi d鈥檌nteresse e agli spread di credito di Citigroup.
- Trattamento fiscale complesso; possibile ritenuta per investitori non statunitensi.
Questa nota strutturata 猫 adatta a investitori che accettano il rischio di ribasso su un singolo titolo, l鈥檈sposizione al credito dell鈥檈mittente e la liquidit脿 limitata in cambio di un potenziale rendimento contingente elevato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cup贸n contingente rescatable ligados a las acciones comunes de NVIDIA Corporation (NVDA). Los bonos denominados en $1,000 se valoran el 16-jul-2025, se liquidan el 21-jul-2025 y, salvo redenci贸n anticipada, vencen el 22-ene-2027 (plazo aproximado de 18 meses).
Caracter铆stica de ingresos: En cada una de las 19 fechas trimestrales programadas de valoraci贸n, los inversionistas reciben un cup贸n contingente de al menos 1.0167% del principal (鈮� 12.20% anual) solo si el precio de cierre de NVDA es 鈮� 60% del nivel inicial (la barrera del cup贸n). Los cupones no pagados no se recuperan.
Reembolso del principal: Si los bonos permanecen hasta el vencimiento, los inversionistas reciben:
- 100% del principal si el precio final de NVDA es 鈮� 50% del nivel inicial (la barrera final), m谩s cualquier cup贸n final si se cumple la prueba del 60%.
- El principal se reduce 1 a 1 con la ca铆da de NVDA si el precio final es < 50% del nivel inicial; las p茅rdidas pueden alcanzar el 100%.
Derecho de rescate del emisor: Citigroup puede redimir los bonos en su totalidad en cualquiera de las 12 fechas trimestrales desde ene-2026 hasta dic-2026. Si se rescata, los tenedores reciben $1,000 m谩s el cup贸n aplicable; se renuncian a todos los cupones futuros. La redenci贸n anticipada probablemente ocurra cuando los bonos son favorables para los inversionistas, limitando el potencial alcista.
Cr茅dito y liquidez: Los pagos dependen de las obligaciones senior no garantizadas de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y su garant铆a matriz. Los bonos no estar谩n listados; la liquidez secundaria depende del 煤nico colocador, CGMI, que no est谩 obligado a proveer mercado. CGMI estima el valor justo inicial en 鈮� $929 (~92.9% del precio de emisi贸n), reflejando costos de venta y cobertura.
Aspectos clave de riesgo:
- Posible p茅rdida total del principal si NVDA cae m谩s del 50% en la valoraci贸n final.
- Los cupones son condicionales; una ca铆da prolongada por debajo de la barrera del 60% eliminar铆a el flujo de caja.
- Llamado favorable para el emisor limita la corriente de cupones cuando NVDA tiene buen desempe帽o.
- Los inversionistas no participan en la subida de NVDA ni reciben dividendos.
- La valoraci贸n es sensible a la volatilidad de NVDA, tasas de inter茅s y spreads de cr茅dito de Citigroup.
- Tratamiento fiscal complejo; posible retenci贸n para tenedores no estadounidenses.
Esta nota estructurada es adecuada para inversionistas que aceptan el riesgo a la baja en una sola acci贸n, exposici贸n al cr茅dito del emisor y liquidez limitada a cambio de un potencial rendimiento contingente alto.
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Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres li茅s 脿 des actions avec coupon conditionnel rappelable li茅s aux actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Les billets libell茅s en 1 000 $ sont cot茅s le 16 juil. 2025, r茅gl茅s le 21 juil. 2025 et, sauf remboursement anticip茅, arrivent 脿 茅ch茅ance le 22 janv. 2027 (dur茅e d鈥檈nviron 18 mois).
Caract茅ristique de revenu : 脌 chacune des 19 dates trimestrielles de valorisation pr茅vues, les investisseurs re莽oivent un coupon conditionnel d鈥檃u moins 1,0167 % du principal (鈮� 12,20 % par an) uniquement si le cours de cl么ture de NVDA est 鈮� 60 % du niveau initial (la barri猫re du coupon). Les coupons manqu茅s ne sont pas r茅cup茅r茅s.
Remboursement du principal : Si les billets restent en circulation jusqu鈥櫭� l鈥櫭ヽh茅ance, les investisseurs re莽oivent :
- 100 % du principal si le prix final de NVDA est 鈮� 50 % du niveau initial (la barri猫re finale), plus tout coupon final si le test 脿 60 % est r茅ussi.
- Le principal est r茅duit 脿 hauteur de la baisse de NVDA si le prix final est < 50 % du niveau initial ; les pertes peuvent atteindre 100 %.
Droit de rachat de l鈥櫭﹎etteur : Citigroup peut racheter les billets en totalit茅 脿 n鈥檌mporte laquelle des 12 dates trimestrielles de janvier 2026 脿 d茅cembre 2026. En cas de rachat, les d茅tenteurs re莽oivent 1 000 $ plus le coupon applicable ; tous les coupons futurs sont perdus. Le remboursement anticip茅 est probable lorsque les billets sont avantageux pour les investisseurs, limitant ainsi le potentiel haussier.
Cr茅dit et liquidit茅 : Les paiements d茅pendent des obligations senior non garanties de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de la garantie de la soci茅t茅 m猫re. Les billets ne seront pas cot茅s ; la liquidit茅 secondaire d茅pend du seul souscripteur, CGMI, qui n鈥檈st pas oblig茅 de fournir un march茅. CGMI estime la juste valeur initiale 脿 鈮� 929 $ (~92,9 % du prix d鈥櫭﹎ission), tenant compte des co没ts de vente et de couverture.
Points cl茅s de risque :
- Perte totale possible du principal si NVDA chute de plus de 50 % 脿 la valorisation finale.
- Les coupons sont conditionnels ; une baisse prolong茅e sous la barri猫re de 60 % 茅liminerait les flux de tr茅sorerie.
- Rappel favorable 脿 l鈥櫭﹎etteur limite le versement des coupons lorsque NVDA performe bien.
- Les investisseurs ne participent pas 脿 la hausse de NVDA et ne re莽oivent pas de dividendes.
- La valorisation est sensible 脿 la volatilit茅 de NVDA, aux taux d鈥檌nt茅r锚t et aux 茅carts de cr茅dit de Citigroup.
- Traitement fiscal complexe ; retenue possible pour les d茅tenteurs non am茅ricains.
Cette note structur茅e convient aux investisseurs 脿 l鈥檃ise avec le risque de baisse d鈥檜ne action unique, l鈥檈xposition au cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur et la liquidit茅 limit茅e, en 茅change d鈥檜n rendement conditionnel potentiellement 茅lev茅.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet callbare bedingte Kupon-Aktien-gebundene Wertpapiere an, die an die Stammaktien von NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes werden am 16. Juli 2025 bepreist, am 21. Juli 2025 abgewickelt und laufen, sofern sie nicht vorzeitig eingel枚st werden, am 22. Januar 2027 ab (ca. 18 Monate Laufzeit).
Ertragsmerkmal: An jedem der 19 geplanten quartalsweisen Bewertungstermine erhalten Anleger einen bedingten Kupon von mindestens 1,0167 % des Kapitals (鈮� 12,20 % p.a.) nur, wenn der Schlusskurs von NVDA 鈮� 60 % des Anfangsniveaus (die Kupon-Barriere) betr盲gt. Ausgefallene Kupons werden nicht nachgezahlt.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳: Bleiben die Notes bis zur F盲lligkeit ausstehend, erhalten Anleger:
- 100 % des Kapitals, wenn der Endpreis von NVDA 鈮� 50 % des Anfangsniveaus (die Endbarriere) ist, zuz眉glich eines finalen Kupons, falls die 60 %-Pr眉fung erf眉llt ist.
- Das Kapital wird 1:1 mit dem R眉ckgang von NVDA reduziert, wenn der Endpreis < 50 % des Anfangsniveaus ist; Verluste k枚nnen bis zu 100 % betragen.
贰尘颈迟迟别苍迟别苍-碍眉苍诲颈驳耻苍驳蝉谤别肠丑迟: Citigroup kann die Notes ganz oder teilweise an einem der 12 quartalsweisen Termine von Januar 2026 bis Dezember 2026 zur眉ckzahlen. Im Falle einer K眉ndigung erhalten die Inhaber $1.000 plus den entsprechenden Kupon; alle zuk眉nftigen Kupons entfallen. Eine vorzeitige R眉ckzahlung erfolgt wahrscheinlich, wenn die Notes f眉r Investoren vorteilhaft sind, wodurch das Aufw盲rtspotenzial begrenzt wird.
Kredit & Liquidit盲t: Zahlungen basieren auf den unbesicherten vorrangigen Verbindlichkeiten von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und der Garantie der Muttergesellschaft. Die Notes werden nicht b枚rslich gehandelt; die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt vom alleinigen Zeichner CGMI ab, der nicht verpflichtet ist, M盲rkte bereitzustellen. CGMI sch盲tzt den anf盲nglichen fairen Wert auf 鈮� $929 (~92,9 % des Ausgabepreises), unter Ber眉cksichtigung von Verkaufs- und Absicherungskosten.
Risikohighlights:
- 惭枚驳濒颈肠丑别谤 totaler Kapitalverlust, falls NVDA bis zur Endbewertung um mehr als 50 % f盲llt.
- Kupons sind bedingt; ein l盲ngerer R眉ckgang unter die 60 %-Barriere w眉rde den Cashflow eliminieren.
- Emittentenfreundlicher Call begrenzt die Kuponzahlungen bei guter NVDA-Performance.
- Anleger partizipieren nicht am NVDA-Anstieg und erhalten keine Dividenden.
- Die Bewertung ist empfindlich gegen眉ber NVDA-Volatilit盲t, Zinss盲tzen und Citigroup-Kreditspreads.
- Komplexe steuerliche Behandlung; m枚gliche Quellensteuer f眉r Nicht-US-Anleger.
Diese strukturierte Note eignet sich f眉r Anleger, die das Abw盲rtsrisiko einer Einzelaktie, Emittenten-Kreditrisiken und eingeschr盲nkte Liquidit盲t akzeptieren, um im Gegenzug ein potenziell hohes bedingtes Ertragsniveau zu erzielen.
- Attractive headline income: contingent coupon rate of 鈮� 12.20 % p.a. far exceeds conventional Citigroup senior debt of similar maturity.
- Defined loss threshold: full principal return provided NVDA never ends below 50 % of initial level at final valuation.
- Citigroup guarantee adds large-bank credit support versus unrated issuers.
- Early call pays accrued coupon, giving holders par plus income if redeemed.
- Capital at risk: NVDA closing price <50 % at maturity reduces principal 1-for-1, potentially to zero.
- Conditional coupons: payments cease whenever NVDA trades below 60 % barrier on a valuation date, eliminating income during downturns.
- Issuer call risk: Citigroup can redeem during favourable NVDA performance, capping yield and forcing reinvestment risk.
- No upside participation: investors do not benefit from NVDA appreciation beyond coupon income.
- Secondary-market illiquidity: unlisted note; resale depends on issuer鈥檚 affiliate and likely at significant discount.
- Estimated fair value (~$929) is materially below issue price, indicating embedded fees and negative carry from inception.
- Complex, uncertain tax treatment, including potential 30 % withholding for non-U.S. holders.
- Concentrated single-stock exposure increases volatility and tail-loss probability versus diversified underlyings.
Insights
TL;DR: 12%+ contingent yield looks attractive, but coupons and capital hinge on NVDA staying above 50鈥�60 %; call feature caps upside.
The note offers a headline yield double traditional IG bonds, yet investors effectively sell a series of down-and-in puts on NVDA at 60 % and 50 % strikes. Because the issuer can call from January-2026, the weighted-average life is likely shorter when NVDA trades well, depressing realised yield. Meanwhile, a severe drawdown鈥攃ommon in single-name tech equities鈥攃ould wipe out coupons and principal. The 92.9 % estimated value signals a 7 % embedded fee/hedge cost. Structurally, risk/reward appears balanced: substantial yield versus concentrated tail risk. Appropriate only for sophisticated accounts able to monitor NVDA and Citigroup credit.
TL;DR: High yield masks asymmetric risk鈥�50 % NVDA drop destroys capital; liquidity and credit risks compound.
From a portfolio-level view, this note introduces three correlated exposures: NVDA equity downside, Citigroup senior credit and market illiquidity. Scenario analysis shows a one-standard-deviation NVDA sell-off (~35 % historically) eliminates most coupons; a two-sigma drawdown breaches the 50 % barrier. Because the notes are unlisted, exit pricing depends on CGMI鈥檚 discretionary bid, likely well below theoretical value during volatility spikes. Investors also forgo NVDA鈥檚 considerable dividend and upside participation. Combining idiosyncratic tech risk with limited compensation post-call, the instrument skews negative for conservative mandates.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a un coupon contingente richiamabile legati alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Le obbligazioni denominate $1.000 hanno prezzo il 16-lug-2025, regolamento il 21-lug-2025 e, salvo riscatto anticipato, scadenza il 22-gen-2027 (circa 18 mesi).
Caratteristica di reddito: In ciascuna delle 19 date trimestrali di valutazione programmate, gli investitori ricevono un coupon contingente di almeno il 1,0167% del capitale (鈮� 12,20% annuo) solo se il prezzo di chiusura di NVDA 猫 鈮� 60% del valore iniziale (la barriera coupon). I coupon non pagati non vengono recuperati.
Rimborso del capitale: Se le obbligazioni giungono a scadenza, gli investitori ricevono:
- 100% del capitale se il prezzo finale di NVDA 猫 鈮� 50% del livello iniziale (la barriera finale), pi霉 eventuale coupon finale se superata la soglia del 60%.
- Il capitale si riduce in misura pari al calo di NVDA se il prezzo finale 猫 < 50% del livello iniziale; le perdite possono arrivare fino al 100%.
Diritto di richiamo dell鈥檈mittente: Citigroup pu貌 riscattare integralmente le obbligazioni in una qualsiasi delle 12 date trimestrali da gen-2026 a dic-2026. In caso di richiamo, i detentori ricevono $1.000 pi霉 il coupon applicabile; tutti i coupon futuri vengono persi. Il riscatto anticipato 猫 probabile quando le obbligazioni risultano vantaggiose per gli investitori, limitando il potenziale rialzo.
Credito e liquidit脿: I pagamenti dipendono dalle obbligazioni senior non garantite di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e dalla garanzia del gruppo. Le obbligazioni non saranno quotate; la liquidit脿 secondaria dipende dall鈥檜nico collocatore, CGMI, che non 猫 obbligato a fornire mercato. CGMI stima un valore equo iniziale 鈮� $929 (~92,9% del prezzo di emissione), riflettendo costi di vendita e copertura.
Rischi principali:
- Possibile perdita totale del capitale se NVDA scende oltre il 50% alla valutazione finale.
- I coupon sono condizionati; un calo prolungato sotto la barriera del 60% elimina i flussi di cassa.
- Richiamo favorevole all鈥檈mittente limita i coupon quando NVDA si apprezza.
- Gli investitori non partecipano all鈥檃umento di NVDA n茅 ricevono dividendi.
- La valutazione 猫 sensibile alla volatilit脿 di NVDA, ai tassi d鈥檌nteresse e agli spread di credito di Citigroup.
- Trattamento fiscale complesso; possibile ritenuta per investitori non statunitensi.
Questa nota strutturata 猫 adatta a investitori che accettano il rischio di ribasso su un singolo titolo, l鈥檈sposizione al credito dell鈥檈mittente e la liquidit脿 limitata in cambio di un potenziale rendimento contingente elevato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cup贸n contingente rescatable ligados a las acciones comunes de NVIDIA Corporation (NVDA). Los bonos denominados en $1,000 se valoran el 16-jul-2025, se liquidan el 21-jul-2025 y, salvo redenci贸n anticipada, vencen el 22-ene-2027 (plazo aproximado de 18 meses).
Caracter铆stica de ingresos: En cada una de las 19 fechas trimestrales programadas de valoraci贸n, los inversionistas reciben un cup贸n contingente de al menos 1.0167% del principal (鈮� 12.20% anual) solo si el precio de cierre de NVDA es 鈮� 60% del nivel inicial (la barrera del cup贸n). Los cupones no pagados no se recuperan.
Reembolso del principal: Si los bonos permanecen hasta el vencimiento, los inversionistas reciben:
- 100% del principal si el precio final de NVDA es 鈮� 50% del nivel inicial (la barrera final), m谩s cualquier cup贸n final si se cumple la prueba del 60%.
- El principal se reduce 1 a 1 con la ca铆da de NVDA si el precio final es < 50% del nivel inicial; las p茅rdidas pueden alcanzar el 100%.
Derecho de rescate del emisor: Citigroup puede redimir los bonos en su totalidad en cualquiera de las 12 fechas trimestrales desde ene-2026 hasta dic-2026. Si se rescata, los tenedores reciben $1,000 m谩s el cup贸n aplicable; se renuncian a todos los cupones futuros. La redenci贸n anticipada probablemente ocurra cuando los bonos son favorables para los inversionistas, limitando el potencial alcista.
Cr茅dito y liquidez: Los pagos dependen de las obligaciones senior no garantizadas de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y su garant铆a matriz. Los bonos no estar谩n listados; la liquidez secundaria depende del 煤nico colocador, CGMI, que no est谩 obligado a proveer mercado. CGMI estima el valor justo inicial en 鈮� $929 (~92.9% del precio de emisi贸n), reflejando costos de venta y cobertura.
Aspectos clave de riesgo:
- Posible p茅rdida total del principal si NVDA cae m谩s del 50% en la valoraci贸n final.
- Los cupones son condicionales; una ca铆da prolongada por debajo de la barrera del 60% eliminar铆a el flujo de caja.
- Llamado favorable para el emisor limita la corriente de cupones cuando NVDA tiene buen desempe帽o.
- Los inversionistas no participan en la subida de NVDA ni reciben dividendos.
- La valoraci贸n es sensible a la volatilidad de NVDA, tasas de inter茅s y spreads de cr茅dito de Citigroup.
- Tratamiento fiscal complejo; posible retenci贸n para tenedores no estadounidenses.
Esta nota estructurada es adecuada para inversionistas que aceptan el riesgo a la baja en una sola acci贸n, exposici贸n al cr茅dito del emisor y liquidez limitada a cambio de un potencial rendimiento contingente alto.
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Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres li茅s 脿 des actions avec coupon conditionnel rappelable li茅s aux actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Les billets libell茅s en 1 000 $ sont cot茅s le 16 juil. 2025, r茅gl茅s le 21 juil. 2025 et, sauf remboursement anticip茅, arrivent 脿 茅ch茅ance le 22 janv. 2027 (dur茅e d鈥檈nviron 18 mois).
Caract茅ristique de revenu : 脌 chacune des 19 dates trimestrielles de valorisation pr茅vues, les investisseurs re莽oivent un coupon conditionnel d鈥檃u moins 1,0167 % du principal (鈮� 12,20 % par an) uniquement si le cours de cl么ture de NVDA est 鈮� 60 % du niveau initial (la barri猫re du coupon). Les coupons manqu茅s ne sont pas r茅cup茅r茅s.
Remboursement du principal : Si les billets restent en circulation jusqu鈥櫭� l鈥櫭ヽh茅ance, les investisseurs re莽oivent :
- 100 % du principal si le prix final de NVDA est 鈮� 50 % du niveau initial (la barri猫re finale), plus tout coupon final si le test 脿 60 % est r茅ussi.
- Le principal est r茅duit 脿 hauteur de la baisse de NVDA si le prix final est < 50 % du niveau initial ; les pertes peuvent atteindre 100 %.
Droit de rachat de l鈥櫭﹎etteur : Citigroup peut racheter les billets en totalit茅 脿 n鈥檌mporte laquelle des 12 dates trimestrielles de janvier 2026 脿 d茅cembre 2026. En cas de rachat, les d茅tenteurs re莽oivent 1 000 $ plus le coupon applicable ; tous les coupons futurs sont perdus. Le remboursement anticip茅 est probable lorsque les billets sont avantageux pour les investisseurs, limitant ainsi le potentiel haussier.
Cr茅dit et liquidit茅 : Les paiements d茅pendent des obligations senior non garanties de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de la garantie de la soci茅t茅 m猫re. Les billets ne seront pas cot茅s ; la liquidit茅 secondaire d茅pend du seul souscripteur, CGMI, qui n鈥檈st pas oblig茅 de fournir un march茅. CGMI estime la juste valeur initiale 脿 鈮� 929 $ (~92,9 % du prix d鈥櫭﹎ission), tenant compte des co没ts de vente et de couverture.
Points cl茅s de risque :
- Perte totale possible du principal si NVDA chute de plus de 50 % 脿 la valorisation finale.
- Les coupons sont conditionnels ; une baisse prolong茅e sous la barri猫re de 60 % 茅liminerait les flux de tr茅sorerie.
- Rappel favorable 脿 l鈥櫭﹎etteur limite le versement des coupons lorsque NVDA performe bien.
- Les investisseurs ne participent pas 脿 la hausse de NVDA et ne re莽oivent pas de dividendes.
- La valorisation est sensible 脿 la volatilit茅 de NVDA, aux taux d鈥檌nt茅r锚t et aux 茅carts de cr茅dit de Citigroup.
- Traitement fiscal complexe ; retenue possible pour les d茅tenteurs non am茅ricains.
Cette note structur茅e convient aux investisseurs 脿 l鈥檃ise avec le risque de baisse d鈥檜ne action unique, l鈥檈xposition au cr茅dit de l鈥櫭﹎etteur et la liquidit茅 limit茅e, en 茅change d鈥檜n rendement conditionnel potentiellement 茅lev茅.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet callbare bedingte Kupon-Aktien-gebundene Wertpapiere an, die an die Stammaktien von NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes werden am 16. Juli 2025 bepreist, am 21. Juli 2025 abgewickelt und laufen, sofern sie nicht vorzeitig eingel枚st werden, am 22. Januar 2027 ab (ca. 18 Monate Laufzeit).
Ertragsmerkmal: An jedem der 19 geplanten quartalsweisen Bewertungstermine erhalten Anleger einen bedingten Kupon von mindestens 1,0167 % des Kapitals (鈮� 12,20 % p.a.) nur, wenn der Schlusskurs von NVDA 鈮� 60 % des Anfangsniveaus (die Kupon-Barriere) betr盲gt. Ausgefallene Kupons werden nicht nachgezahlt.
碍补辫颈迟补濒谤眉肠办锄补丑濒耻苍驳: Bleiben die Notes bis zur F盲lligkeit ausstehend, erhalten Anleger:
- 100 % des Kapitals, wenn der Endpreis von NVDA 鈮� 50 % des Anfangsniveaus (die Endbarriere) ist, zuz眉glich eines finalen Kupons, falls die 60 %-Pr眉fung erf眉llt ist.
- Das Kapital wird 1:1 mit dem R眉ckgang von NVDA reduziert, wenn der Endpreis < 50 % des Anfangsniveaus ist; Verluste k枚nnen bis zu 100 % betragen.
贰尘颈迟迟别苍迟别苍-碍眉苍诲颈驳耻苍驳蝉谤别肠丑迟: Citigroup kann die Notes ganz oder teilweise an einem der 12 quartalsweisen Termine von Januar 2026 bis Dezember 2026 zur眉ckzahlen. Im Falle einer K眉ndigung erhalten die Inhaber $1.000 plus den entsprechenden Kupon; alle zuk眉nftigen Kupons entfallen. Eine vorzeitige R眉ckzahlung erfolgt wahrscheinlich, wenn die Notes f眉r Investoren vorteilhaft sind, wodurch das Aufw盲rtspotenzial begrenzt wird.
Kredit & Liquidit盲t: Zahlungen basieren auf den unbesicherten vorrangigen Verbindlichkeiten von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und der Garantie der Muttergesellschaft. Die Notes werden nicht b枚rslich gehandelt; die Sekund盲rliquidit盲t h盲ngt vom alleinigen Zeichner CGMI ab, der nicht verpflichtet ist, M盲rkte bereitzustellen. CGMI sch盲tzt den anf盲nglichen fairen Wert auf 鈮� $929 (~92,9 % des Ausgabepreises), unter Ber眉cksichtigung von Verkaufs- und Absicherungskosten.
Risikohighlights:
- 惭枚驳濒颈肠丑别谤 totaler Kapitalverlust, falls NVDA bis zur Endbewertung um mehr als 50 % f盲llt.
- Kupons sind bedingt; ein l盲ngerer R眉ckgang unter die 60 %-Barriere w眉rde den Cashflow eliminieren.
- Emittentenfreundlicher Call begrenzt die Kuponzahlungen bei guter NVDA-Performance.
- Anleger partizipieren nicht am NVDA-Anstieg und erhalten keine Dividenden.
- Die Bewertung ist empfindlich gegen眉ber NVDA-Volatilit盲t, Zinss盲tzen und Citigroup-Kreditspreads.
- Komplexe steuerliche Behandlung; m枚gliche Quellensteuer f眉r Nicht-US-Anleger.
Diese strukturierte Note eignet sich f眉r Anleger, die das Abw盲rtsrisiko einer Einzelaktie, Emittenten-Kreditrisiken und eingeschr盲nkte Liquidit盲t akzeptieren, um im Gegenzug ein potenziell hohes bedingtes Ertragsniveau zu erzielen.
FAQ
What coupon rate do Citigroup's NVDA-linked notes pay?
When can Citigroup call the NVDA-linked contingent coupon notes?
How much principal could I lose at maturity?
Do I receive NVIDIA dividends with these securities?
Are the notes listed on an exchange?
What is the estimated value versus the $1,000 issue price?
What credit risk am I taking with these notes?
