[8-K] Annaly Capital Management. Inc. Reports Material Event
Q2 2025 snapshot: Baker Hughes (BKR) reported revenue of $6.91 bn, down 3.2% YoY as lower Oilfield Services & Equipment (OFSE) activity offset 5% growth in Industrial & Energy Technology (IET). Aggressive cost control lifted profitability: net income climbed 21% to $701 m and diluted EPS rose 22% to $0.71. Segment EBITDA margin expanded 80 bp to 18.3%.
Cash & balance sheet: Operating cash flow improved 7.7% to $1.22 bn and, after $0.60 bn capex, produced roughly $0.62 bn free cash flow. Cash ended at $3.09 bn versus $6.03 bn gross debt; the $3 bn revolver remains undrawn. Shareholder returns totalled $652 m in Q2 and $840 m year-to-date via dividends ($456 m) and buybacks ($384 m, 9.8 m shares).
Strategic moves: A $540 m agreement to acquire Continental Disc will deepen pressure-management offerings (close expected Q3). Two businesses were classified as held-for-sale: Precision Sensors & Instrumentation ($1.15 bn cash sale) and Surface Pressure Control (JV, $345 m cash plus 35% stake). Remaining performance-obligation backlog stands at $34 bn, providing multi-year visibility.
Outlook & policy: Management anticipates subdued 2025 upstream spending but solid LNG demand. The newly enacted OBBBA keeps the U.S. statutory tax rate at 21% and eases interest-expense limits; full earnings impact is under review.
Situazione Q2 2025: Baker Hughes (BKR) ha riportato un fatturato di 6,91 miliardi di dollari, in calo del 3,2% su base annua, poich茅 la minore attivit脿 nei Servizi e Attrezzature per il Settore Petrolifero (OFSE) ha compensato una crescita del 5% nelle Tecnologie Industriali ed Energetiche (IET). Un controllo rigoroso dei costi ha aumentato la redditivit脿: l'utile netto 猫 salito del 21% a 701 milioni di dollari e l'utile diluito per azione (EPS) 猫 cresciuto del 22% a 0,71 dollari. Il margine EBITDA di segmento si 猫 ampliato di 80 punti base raggiungendo il 18,3%.
Liquidit脿 e bilancio: Il flusso di cassa operativo 猫 migliorato del 7,7%, attestandosi a 1,22 miliardi di dollari e, dopo investimenti in capitale per 0,60 miliardi, ha generato circa 0,62 miliardi di dollari di flusso di cassa libero. La liquidit脿 finale 猫 stata di 3,09 miliardi di dollari rispetto a un debito lordo di 6,03 miliardi; la linea di credito da 3 miliardi resta inutilizzata. I ritorni per gli azionisti hanno totalizzato 652 milioni di dollari nel Q2 e 840 milioni da inizio anno tramite dividendi (456 milioni) e riacquisti azionari (384 milioni, 9,8 milioni di azioni).
Movimenti strategici: Un accordo da 540 milioni di dollari per acquisire Continental Disc rafforzer脿 l'offerta di soluzioni per la gestione della pressione (chiusura prevista nel Q3). Due attivit脿 sono state classificate come in vendita: Precision Sensors & Instrumentation (vendita in contanti da 1,15 miliardi) e Surface Pressure Control (joint venture, 345 milioni in contanti pi霉 il 35% di partecipazione). Il portafoglio ordini residuo con obblighi di prestazione ammonta a 34 miliardi di dollari, garantendo visibilit脿 pluriennale.
Prospettive e politica: La direzione prevede una spesa upstream moderata nel 2025 ma una solida domanda di GNL. La nuova legge OBBBA mantiene l'aliquota fiscale statunitense al 21% e allenta i limiti sulle spese per interessi; l'impatto completo sugli utili 猫 ancora in fase di valutazione.
Resumen Q2 2025: Baker Hughes (BKR) report贸 ingresos de 6,91 mil millones de d贸lares, una disminuci贸n del 3,2% interanual, ya que la menor actividad en Servicios y Equipos para el sector petrolero (OFSE) contrarrest贸 un crecimiento del 5% en Tecnolog铆a Industrial y Energ茅tica (IET). Un control agresivo de costos impuls贸 la rentabilidad: el ingreso neto aument贸 un 21% hasta 701 millones de d贸lares y el BPA diluido subi贸 un 22% hasta 0,71 d贸lares. El margen EBITDA por segmento se ampli贸 80 puntos b谩sicos hasta el 18,3%.
Efectivo y balance: El flujo de caja operativo mejor贸 un 7,7% hasta 1,22 mil millones de d贸lares y, tras una inversi贸n de capital de 0,60 mil millones, gener贸 aproximadamente 0,62 mil millones de flujo de caja libre. El efectivo finaliz贸 en 3,09 mil millones frente a una deuda bruta de 6,03 mil millones; la l铆nea de cr茅dito revolvente de 3 mil millones permanece sin usar. Los retornos a los accionistas totalizaron 652 millones en el Q2 y 840 millones en lo que va del a帽o a trav茅s de dividendos (456 millones) y recompras (384 millones, 9,8 millones de acciones).
Movimientos estrat茅gicos: Un acuerdo de 540 millones para adquirir Continental Disc profundizar谩 la oferta en gesti贸n de presi贸n (cierre esperado en Q3). Dos negocios fueron clasificados como mantenidos para la venta: Precision Sensors & Instrumentation (venta en efectivo de 1,15 mil millones) y Surface Pressure Control (joint venture, 345 millones en efectivo m谩s 35% de participaci贸n). La cartera de pedidos restante con obligaciones de desempe帽o es de 34 mil millones, proporcionando visibilidad a varios a帽os.
Perspectivas y pol铆tica: La direcci贸n anticipa un gasto moderado en upstream para 2025 pero una s贸lida demanda de GNL. La recientemente promulgada OBBBA mantiene la tasa impositiva estatutaria de EE.UU. en 21% y flexibiliza los l铆mites de gastos por intereses; el impacto total en las ganancias est谩 en revisi贸n.
2025雲� 2攵勱赴 鞖旍暯: 氩犾澊旎� 頊挫(BKR)電� 毵れ稖鞎� 69鞏� 1觳滊 雼煬毳� 氤搓碃頄堨溂氅�, 鞝勲厔 雽�牍� 3.2% 臧愳唽頄堨姷雼堧嫟. 鞚措姅 鞙犾爠 靹滊箘鞀� 氚� 鞛ル箘(OFSE) 頇滊彊 臧愳唽臧� 靷办梾 氚� 鞐愲剤歆� 旮办垹(IET)鞚� 5% 靹膘灔鞙茧 靸侅噭霅� 瓴瓣臣鞛呺媹雼�. 瓿店博鞝侅澑 牍勳毄 甏�毽 靾橃澋靹膘澊 頄レ儊霅橃柎 靾滌澊鞚奠潃 7鞏� 1觳滊 雼煬搿� 21% 歃濌皜頄堦碃 頋劃 欤茧嫻靾滌澊鞚�(EPS)鞚� 0.71雼煬搿� 22% 靸侅姽頄堨姷雼堧嫟. 靹戈犯毹柬姼 EBITDA 毵堨鞚� 80bp 靸侅姽頃� 18.3%毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟.
順勱笀 氚� 鞛靸來儨: 鞓侅梾順勱笀頋愲鞚� 12鞏� 2觳滊 雼煬搿� 7.7% 臧滌劆霅橃棃鞙茧┌, 6觳滊 雼煬鞚� 鞛愲掣鞝侅於� 頉� 鞎� 6鞏� 2觳滊 雼煬鞚� 鞛愳湢順勱笀頋愲鞚� 彀届稖頄堨姷雼堧嫟. 順勱笀 鞛旍暋鞚� 30鞏� 9觳滊 雼煬, 齑濍秬毂勲姅 60鞏� 3觳滊 雼煬鞓�鞙茧┌, 30鞏� 雼煬 攴滊鞚� 鞁犾毄須岇爠雽�於滌潃 氙胳偓鞖� 靸來儨鞛呺媹雼�. 欤检＜頇橃洂鞚� 2攵勱赴鞐� 6鞏� 5觳� 2氚彪 雼煬, 鞐办磮攵�韯半姅 氚半嫻旮�(4鞏� 5觳� 6氚彪 雼煬)瓿� 鞛愳偓欤� 毵れ瀰(3鞏� 8觳� 4氚彪 雼煬, 980毵� 欤�)鞚� 韱淀暣 齑� 8鞏� 4觳滊 雼煬毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟.
鞝勲灥鞝� 鞗�歆侅瀯: 5鞏� 4觳滊 雼煬 攴滊鞚� Continental Disc 鞚胳垬 瓿勳暯鞚� 鞎曤牓 甏�毽� 靻旊（靺橃潉 臧曧檾頃� 鞓堨爼鞚措┌(3攵勱赴 膦呺 鞓堨儊), 霊� 靷梾攵�電� 毵り皝 雽�旮� 欷戩溂搿� 攵勲霅橃棃鞀惦媹雼�: Precision Sensors & Instrumentation(順勱笀 11鞏� 5觳滊 雼煬 毵り皝) 氚� Surface Pressure Control(頃╈瀾 韴瀽, 順勱笀 3鞏� 4觳� 5氚彪 雼煬 氚� 35% 歆�攵� 韽暔). 雮潃 鞚错枆 鞚橂 欤茧鞛旍暋鞚� 340鞏� 雼煬搿� 雼る厔臧勳潣 臧�鞁滌劚鞚� 鞝滉车頃╇媹雼�.
鞝勲 氚� 鞝曥眳: 瓴届榿歆勳潃 2025雲� 靸侂 韴瀽 歆�於滌澊 鞝�臁绊暊 瓴冹溂搿� 鞓堨儊頃橃毵� LNG 靾橃殧電� 瓴碃頃� 瓴冹溂搿� 氤搓碃 鞛堨姷雼堧嫟. 靸堧 鞝滌爼霅� OBBBA電� 氙戈淡 氩曥爼 靹胳湪鞚� 21%搿� 鞙犾頃橁碃 鞚挫瀽 牍勳毄 頃滊弰毳� 鞕勴檾頃橂┌, 鞝勳泊 靾橃澋 鞓來枼鞚� 瓴�韱� 欷戩瀰雼堧嫟.
R茅sum茅 T2 2025 : Baker Hughes (BKR) a annonc茅 un chiffre d'affaires de 6,91 milliards de dollars, en baisse de 3,2 % en glissement annuel, la baisse de l'activit茅 Oilfield Services & Equipment (OFSE) compensant une croissance de 5 % dans Industrial & Energy Technology (IET). Un contr么le rigoureux des co没ts a am茅lior茅 la rentabilit茅 : le b茅n茅fice net a augment茅 de 21 % pour atteindre 701 millions de dollars et le BPA dilu茅 a progress茅 de 22 % 脿 0,71 dollar. La marge EBITDA du segment s'est 茅largie de 80 points de base pour atteindre 18,3 %.
Tr茅sorerie et bilan : Le flux de tr茅sorerie op茅rationnel s'est am茅lior茅 de 7,7 % pour atteindre 1,22 milliard de dollars et, apr猫s 0,60 milliard de d茅penses d'investissement, a g茅n茅r茅 environ 0,62 milliard de flux de tr茅sorerie libre. La tr茅sorerie s'茅levait 脿 3,09 milliards de dollars contre une dette brute de 6,03 milliards ; la ligne de cr茅dit renouvelable de 3 milliards reste inutilis茅e. Les retours aux actionnaires ont totalis茅 652 millions au T2 et 840 millions depuis le d茅but de l'ann茅e via dividendes (456 millions) et rachats d'actions (384 millions, 9,8 millions d'actions).
Mouvements strat茅giques : Un accord de 540 millions pour acqu茅rir Continental Disc renforcera l'offre en gestion de la pression (cl么ture pr茅vue au T3). Deux activit茅s ont 茅t茅 class茅es comme d茅tenues en vue de la vente : Precision Sensors & Instrumentation (vente en num茅raire de 1,15 milliard) et Surface Pressure Control (coentreprise, 345 millions en num茅raire plus 35 % de participation). Le carnet de commandes restant avec obligations de performance s'茅l猫ve 脿 34 milliards, offrant une visibilit茅 pluriannuelle.
Perspectives et politique : La direction pr茅voit des d茅penses en amont mod茅r茅es en 2025 mais une demande solide en GNL. La nouvelle loi OBBBA maintient le taux d'imposition statutaire am茅ricain 脿 21 % et assouplit les limites sur les charges d'int茅r锚ts ; l'impact complet sur les r茅sultats est en cours d'examen.
Q2 2025 脺berblick: Baker Hughes (BKR) meldete einen Umsatz von 6,91 Mrd. USD, was einem R眉ckgang von 3,2 % im Jahresvergleich entspricht, da geringere Aktivit盲ten im Bereich Oilfield Services & Equipment (OFSE) das Wachstum von 5 % im Bereich Industrial & Energy Technology (IET) ausglichen. Aggressive Kostensenkungen steigerten die Profitabilit盲t: Der Nettogewinn stieg um 21 % auf 701 Mio. USD und das verw盲sserte Ergebnis je Aktie (EPS) um 22 % auf 0,71 USD. Die Segment-EBITDA-Marge erh枚hte sich um 80 Basispunkte auf 18,3 %.
Barmittel & Bilanz: Der operative Cashflow verbesserte sich um 7,7 % auf 1,22 Mrd. USD und generierte nach Investitionen (Capex) von 0,60 Mrd. USD etwa 0,62 Mrd. USD freien Cashflow. Der Kassenbestand belief sich auf 3,09 Mrd. USD bei einer Bruttoverschuldung von 6,03 Mrd. USD; die revolvierende Kreditlinie 眉ber 3 Mrd. USD blieb ungenutzt. Die Aktion盲rsrenditen beliefen sich im Q2 auf 652 Mio. USD und im laufenden Jahr auf 840 Mio. USD durch Dividenden (456 Mio. USD) und Aktienr眉ckk盲ufe (384 Mio. USD, 9,8 Mio. Aktien).
Strategische Ma脽nahmen: Eine Vereinbarung 眉ber 540 Mio. USD zum Erwerb von Continental Disc wird das Angebot im Bereich Druckmanagement vertiefen (Abschluss erwartet im Q3). Zwei Gesch盲ftsbereiche wurden als zum Verkauf gehalten klassifiziert: Precision Sensors & Instrumentation (Barverkauf von 1,15 Mrd. USD) und Surface Pressure Control (Joint Venture, 345 Mio. USD in bar plus 35 % Beteiligung). Der verbleibende Auftragsbestand mit Leistungsverpflichtungen betr盲gt 34 Mrd. USD und bietet mehrj盲hrige Planungssicherheit.
Ausblick & Politik: Das Management erwartet f眉r 2025 eine ged盲mpfte Investitionst盲tigkeit im Upstream-Bereich, jedoch eine solide LNG-Nachfrage. Das neu verabschiedete OBBBA h盲lt den US-Steuersatz bei 21 % und lockert die Zinsabzugsbeschr盲nkungen; die vollst盲ndigen Auswirkungen auf das Ergebnis werden noch gepr眉ft.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: Margin expansion, cash generation and portfolio reshaping outweigh modest revenue decline; overall read-through is mildly bullish.
EPS beat the prior year by 22% despite a 3% top-line contraction, demonstrating effective cost discipline and mix uplift. Operating cash flow conversion of 126% of net income underpins the 3.0% dividend yield and ongoing buybacks. Planned PSI divestiture and SPC JV could inject ~$1.5 bn cash, trimming net leverage below 0.4脳 EBITDA while sharpening focus on higher-return niches. Acquisition of Continental Disc looks accretive given its safety-critical profile and industrial end-market exposure. Revenue softness in OFSE, especially North America and Europe/CIS, bears monitoring, but a $34 bn backlog and LNG order pipeline mitigate near-term top-line risk. Overall, valuation support comes from rising margins and optionality from asset rotation.
TL;DR: Revenue mix shift increases execution risk amid volatile upstream markets, yet strong liquidity cushions near-term shocks.
OFSE sales dropped 10% YoY, reflecting tapering drilling activity and price pressure; management guides to further 2025 spending softness. Inventories (+$151 m) and contract assets (+$101 m) indicate working-capital build that could reverse if order timing slips. Goodwill declined $277 m, mainly FX related, but highlights sensitivity to currency moves and potential impairment risk should macro worsen. That said, a net cash position of ~$3 bn, no covenant issues and undrawn revolver limit refinancing or liquidity stress. Credit metrics remain investment-grade, with interest coverage >12脳. Asset-light JV structure for SPC lowers capital intensity but retains 35% exposure鈥攎onitor integration and governance. Overall risk profile is stable, supported by balance-sheet strength.
Situazione Q2 2025: Baker Hughes (BKR) ha riportato un fatturato di 6,91 miliardi di dollari, in calo del 3,2% su base annua, poich茅 la minore attivit脿 nei Servizi e Attrezzature per il Settore Petrolifero (OFSE) ha compensato una crescita del 5% nelle Tecnologie Industriali ed Energetiche (IET). Un controllo rigoroso dei costi ha aumentato la redditivit脿: l'utile netto 猫 salito del 21% a 701 milioni di dollari e l'utile diluito per azione (EPS) 猫 cresciuto del 22% a 0,71 dollari. Il margine EBITDA di segmento si 猫 ampliato di 80 punti base raggiungendo il 18,3%.
Liquidit脿 e bilancio: Il flusso di cassa operativo 猫 migliorato del 7,7%, attestandosi a 1,22 miliardi di dollari e, dopo investimenti in capitale per 0,60 miliardi, ha generato circa 0,62 miliardi di dollari di flusso di cassa libero. La liquidit脿 finale 猫 stata di 3,09 miliardi di dollari rispetto a un debito lordo di 6,03 miliardi; la linea di credito da 3 miliardi resta inutilizzata. I ritorni per gli azionisti hanno totalizzato 652 milioni di dollari nel Q2 e 840 milioni da inizio anno tramite dividendi (456 milioni) e riacquisti azionari (384 milioni, 9,8 milioni di azioni).
Movimenti strategici: Un accordo da 540 milioni di dollari per acquisire Continental Disc rafforzer脿 l'offerta di soluzioni per la gestione della pressione (chiusura prevista nel Q3). Due attivit脿 sono state classificate come in vendita: Precision Sensors & Instrumentation (vendita in contanti da 1,15 miliardi) e Surface Pressure Control (joint venture, 345 milioni in contanti pi霉 il 35% di partecipazione). Il portafoglio ordini residuo con obblighi di prestazione ammonta a 34 miliardi di dollari, garantendo visibilit脿 pluriennale.
Prospettive e politica: La direzione prevede una spesa upstream moderata nel 2025 ma una solida domanda di GNL. La nuova legge OBBBA mantiene l'aliquota fiscale statunitense al 21% e allenta i limiti sulle spese per interessi; l'impatto completo sugli utili 猫 ancora in fase di valutazione.
Resumen Q2 2025: Baker Hughes (BKR) report贸 ingresos de 6,91 mil millones de d贸lares, una disminuci贸n del 3,2% interanual, ya que la menor actividad en Servicios y Equipos para el sector petrolero (OFSE) contrarrest贸 un crecimiento del 5% en Tecnolog铆a Industrial y Energ茅tica (IET). Un control agresivo de costos impuls贸 la rentabilidad: el ingreso neto aument贸 un 21% hasta 701 millones de d贸lares y el BPA diluido subi贸 un 22% hasta 0,71 d贸lares. El margen EBITDA por segmento se ampli贸 80 puntos b谩sicos hasta el 18,3%.
Efectivo y balance: El flujo de caja operativo mejor贸 un 7,7% hasta 1,22 mil millones de d贸lares y, tras una inversi贸n de capital de 0,60 mil millones, gener贸 aproximadamente 0,62 mil millones de flujo de caja libre. El efectivo finaliz贸 en 3,09 mil millones frente a una deuda bruta de 6,03 mil millones; la l铆nea de cr茅dito revolvente de 3 mil millones permanece sin usar. Los retornos a los accionistas totalizaron 652 millones en el Q2 y 840 millones en lo que va del a帽o a trav茅s de dividendos (456 millones) y recompras (384 millones, 9,8 millones de acciones).
Movimientos estrat茅gicos: Un acuerdo de 540 millones para adquirir Continental Disc profundizar谩 la oferta en gesti贸n de presi贸n (cierre esperado en Q3). Dos negocios fueron clasificados como mantenidos para la venta: Precision Sensors & Instrumentation (venta en efectivo de 1,15 mil millones) y Surface Pressure Control (joint venture, 345 millones en efectivo m谩s 35% de participaci贸n). La cartera de pedidos restante con obligaciones de desempe帽o es de 34 mil millones, proporcionando visibilidad a varios a帽os.
Perspectivas y pol铆tica: La direcci贸n anticipa un gasto moderado en upstream para 2025 pero una s贸lida demanda de GNL. La recientemente promulgada OBBBA mantiene la tasa impositiva estatutaria de EE.UU. en 21% y flexibiliza los l铆mites de gastos por intereses; el impacto total en las ganancias est谩 en revisi贸n.
2025雲� 2攵勱赴 鞖旍暯: 氩犾澊旎� 頊挫(BKR)電� 毵れ稖鞎� 69鞏� 1觳滊 雼煬毳� 氤搓碃頄堨溂氅�, 鞝勲厔 雽�牍� 3.2% 臧愳唽頄堨姷雼堧嫟. 鞚措姅 鞙犾爠 靹滊箘鞀� 氚� 鞛ル箘(OFSE) 頇滊彊 臧愳唽臧� 靷办梾 氚� 鞐愲剤歆� 旮办垹(IET)鞚� 5% 靹膘灔鞙茧 靸侅噭霅� 瓴瓣臣鞛呺媹雼�. 瓿店博鞝侅澑 牍勳毄 甏�毽 靾橃澋靹膘澊 頄レ儊霅橃柎 靾滌澊鞚奠潃 7鞏� 1觳滊 雼煬搿� 21% 歃濌皜頄堦碃 頋劃 欤茧嫻靾滌澊鞚�(EPS)鞚� 0.71雼煬搿� 22% 靸侅姽頄堨姷雼堧嫟. 靹戈犯毹柬姼 EBITDA 毵堨鞚� 80bp 靸侅姽頃� 18.3%毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟.
順勱笀 氚� 鞛靸來儨: 鞓侅梾順勱笀頋愲鞚� 12鞏� 2觳滊 雼煬搿� 7.7% 臧滌劆霅橃棃鞙茧┌, 6觳滊 雼煬鞚� 鞛愲掣鞝侅於� 頉� 鞎� 6鞏� 2觳滊 雼煬鞚� 鞛愳湢順勱笀頋愲鞚� 彀届稖頄堨姷雼堧嫟. 順勱笀 鞛旍暋鞚� 30鞏� 9觳滊 雼煬, 齑濍秬毂勲姅 60鞏� 3觳滊 雼煬鞓�鞙茧┌, 30鞏� 雼煬 攴滊鞚� 鞁犾毄須岇爠雽�於滌潃 氙胳偓鞖� 靸來儨鞛呺媹雼�. 欤检＜頇橃洂鞚� 2攵勱赴鞐� 6鞏� 5觳� 2氚彪 雼煬, 鞐办磮攵�韯半姅 氚半嫻旮�(4鞏� 5觳� 6氚彪 雼煬)瓿� 鞛愳偓欤� 毵れ瀰(3鞏� 8觳� 4氚彪 雼煬, 980毵� 欤�)鞚� 韱淀暣 齑� 8鞏� 4觳滊 雼煬毳� 旮半頄堨姷雼堧嫟.
鞝勲灥鞝� 鞗�歆侅瀯: 5鞏� 4觳滊 雼煬 攴滊鞚� Continental Disc 鞚胳垬 瓿勳暯鞚� 鞎曤牓 甏�毽� 靻旊（靺橃潉 臧曧檾頃� 鞓堨爼鞚措┌(3攵勱赴 膦呺 鞓堨儊), 霊� 靷梾攵�電� 毵り皝 雽�旮� 欷戩溂搿� 攵勲霅橃棃鞀惦媹雼�: Precision Sensors & Instrumentation(順勱笀 11鞏� 5觳滊 雼煬 毵り皝) 氚� Surface Pressure Control(頃╈瀾 韴瀽, 順勱笀 3鞏� 4觳� 5氚彪 雼煬 氚� 35% 歆�攵� 韽暔). 雮潃 鞚错枆 鞚橂 欤茧鞛旍暋鞚� 340鞏� 雼煬搿� 雼る厔臧勳潣 臧�鞁滌劚鞚� 鞝滉车頃╇媹雼�.
鞝勲 氚� 鞝曥眳: 瓴届榿歆勳潃 2025雲� 靸侂 韴瀽 歆�於滌澊 鞝�臁绊暊 瓴冹溂搿� 鞓堨儊頃橃毵� LNG 靾橃殧電� 瓴碃頃� 瓴冹溂搿� 氤搓碃 鞛堨姷雼堧嫟. 靸堧 鞝滌爼霅� OBBBA電� 氙戈淡 氩曥爼 靹胳湪鞚� 21%搿� 鞙犾頃橁碃 鞚挫瀽 牍勳毄 頃滊弰毳� 鞕勴檾頃橂┌, 鞝勳泊 靾橃澋 鞓來枼鞚� 瓴�韱� 欷戩瀰雼堧嫟.
R茅sum茅 T2 2025 : Baker Hughes (BKR) a annonc茅 un chiffre d'affaires de 6,91 milliards de dollars, en baisse de 3,2 % en glissement annuel, la baisse de l'activit茅 Oilfield Services & Equipment (OFSE) compensant une croissance de 5 % dans Industrial & Energy Technology (IET). Un contr么le rigoureux des co没ts a am茅lior茅 la rentabilit茅 : le b茅n茅fice net a augment茅 de 21 % pour atteindre 701 millions de dollars et le BPA dilu茅 a progress茅 de 22 % 脿 0,71 dollar. La marge EBITDA du segment s'est 茅largie de 80 points de base pour atteindre 18,3 %.
Tr茅sorerie et bilan : Le flux de tr茅sorerie op茅rationnel s'est am茅lior茅 de 7,7 % pour atteindre 1,22 milliard de dollars et, apr猫s 0,60 milliard de d茅penses d'investissement, a g茅n茅r茅 environ 0,62 milliard de flux de tr茅sorerie libre. La tr茅sorerie s'茅levait 脿 3,09 milliards de dollars contre une dette brute de 6,03 milliards ; la ligne de cr茅dit renouvelable de 3 milliards reste inutilis茅e. Les retours aux actionnaires ont totalis茅 652 millions au T2 et 840 millions depuis le d茅but de l'ann茅e via dividendes (456 millions) et rachats d'actions (384 millions, 9,8 millions d'actions).
Mouvements strat茅giques : Un accord de 540 millions pour acqu茅rir Continental Disc renforcera l'offre en gestion de la pression (cl么ture pr茅vue au T3). Deux activit茅s ont 茅t茅 class茅es comme d茅tenues en vue de la vente : Precision Sensors & Instrumentation (vente en num茅raire de 1,15 milliard) et Surface Pressure Control (coentreprise, 345 millions en num茅raire plus 35 % de participation). Le carnet de commandes restant avec obligations de performance s'茅l猫ve 脿 34 milliards, offrant une visibilit茅 pluriannuelle.
Perspectives et politique : La direction pr茅voit des d茅penses en amont mod茅r茅es en 2025 mais une demande solide en GNL. La nouvelle loi OBBBA maintient le taux d'imposition statutaire am茅ricain 脿 21 % et assouplit les limites sur les charges d'int茅r锚ts ; l'impact complet sur les r茅sultats est en cours d'examen.
Q2 2025 脺berblick: Baker Hughes (BKR) meldete einen Umsatz von 6,91 Mrd. USD, was einem R眉ckgang von 3,2 % im Jahresvergleich entspricht, da geringere Aktivit盲ten im Bereich Oilfield Services & Equipment (OFSE) das Wachstum von 5 % im Bereich Industrial & Energy Technology (IET) ausglichen. Aggressive Kostensenkungen steigerten die Profitabilit盲t: Der Nettogewinn stieg um 21 % auf 701 Mio. USD und das verw盲sserte Ergebnis je Aktie (EPS) um 22 % auf 0,71 USD. Die Segment-EBITDA-Marge erh枚hte sich um 80 Basispunkte auf 18,3 %.
Barmittel & Bilanz: Der operative Cashflow verbesserte sich um 7,7 % auf 1,22 Mrd. USD und generierte nach Investitionen (Capex) von 0,60 Mrd. USD etwa 0,62 Mrd. USD freien Cashflow. Der Kassenbestand belief sich auf 3,09 Mrd. USD bei einer Bruttoverschuldung von 6,03 Mrd. USD; die revolvierende Kreditlinie 眉ber 3 Mrd. USD blieb ungenutzt. Die Aktion盲rsrenditen beliefen sich im Q2 auf 652 Mio. USD und im laufenden Jahr auf 840 Mio. USD durch Dividenden (456 Mio. USD) und Aktienr眉ckk盲ufe (384 Mio. USD, 9,8 Mio. Aktien).
Strategische Ma脽nahmen: Eine Vereinbarung 眉ber 540 Mio. USD zum Erwerb von Continental Disc wird das Angebot im Bereich Druckmanagement vertiefen (Abschluss erwartet im Q3). Zwei Gesch盲ftsbereiche wurden als zum Verkauf gehalten klassifiziert: Precision Sensors & Instrumentation (Barverkauf von 1,15 Mrd. USD) und Surface Pressure Control (Joint Venture, 345 Mio. USD in bar plus 35 % Beteiligung). Der verbleibende Auftragsbestand mit Leistungsverpflichtungen betr盲gt 34 Mrd. USD und bietet mehrj盲hrige Planungssicherheit.
Ausblick & Politik: Das Management erwartet f眉r 2025 eine ged盲mpfte Investitionst盲tigkeit im Upstream-Bereich, jedoch eine solide LNG-Nachfrage. Das neu verabschiedete OBBBA h盲lt den US-Steuersatz bei 21 % und lockert die Zinsabzugsbeschr盲nkungen; die vollst盲ndigen Auswirkungen auf das Ergebnis werden noch gepr眉ft.
