[8-K] DARLING INGREDIENTS INC. Reports Material Event
UBS AG is offering $350,000 of unlisted Trigger Autocallable Contingent Yield Notes (principal amount $1,000 per Note) linked to the worst performer of Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) and Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). The three-year Notes (trade: 27-Jun-2025; maturity: 30-Jun-2028) pay a contingent coupon of 11.25% p.a., assessed monthly and featuring a memory mechanism. A coupon is paid only if each underlying closes at or above its coupon barrier (60% of initial level) on the relevant observation date.
- Automatic call: From month 13 onward, the Notes are redeemed at par plus accrued coupons if all underlyings are at or above their call threshold (100% of initial).
- Maturity payoff: If not previously called and no Threshold Event occurs, investors receive par. A Threshold Event requires (i) each underlying below the upper barrier (100%) and (ii) any underlying below the downside threshold (60% of initial). If triggered, redemption equals par reduced by the worst underlying鈥檚 percentage loss, up to total loss of principal.
- Estimated initial value: $959.00 (95.9% of issue price), reflecting distribution costs and UBS鈥檚 funding spread.
- Distribution economics: UBS Securities receives a $2.50 underwriting discount and pays a $5.00 marketing fee per Note.
- Risks: equity market risk in three names, credit risk of UBS, potential illiquidity (no exchange listing) and possibility of receiving no coupons.
The structure suits investors comfortable with concentration risk in the three underlyings, seeking high income and willing to accept full downside exposure below a 60% threshold.
UBS AG offre 350.000 dollari di Note Contingenti con Cedola Autocallable Trigger non quotate (importo nominale 1.000 dollari per Nota) collegate al peggior rendimento tra Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) e Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). Le Note triennali (negoziazione: 27-giu-2025; scadenza: 30-giu-2028) pagano una cedola contingente dell'11,25% annuo, valutata mensilmente e con meccanismo di memoria. La cedola viene corrisposta solo se ciascun sottostante chiude alla o sopra la soglia della cedola (60% del livello iniziale) nella data di osservazione pertinente.
- Richiamo automatico: Dal mese 13 in poi, le Note vengono rimborsate a valore nominale pi霉 le cedole maturate se tutti i sottostanti sono pari o superiori alla loro soglia di richiamo (100% del livello iniziale).
- Pagamento a scadenza: Se non richiamate prima e non si verifica un Evento di Soglia, gli investitori ricevono il valore nominale. Un Evento di Soglia richiede (i) ogni sottostante sotto la barriera superiore (100%) e (ii) almeno un sottostante sotto la soglia di ribasso (60% del livello iniziale). Se attivato, il rimborso 猫 pari al valore nominale ridotto della perdita percentuale del peggior sottostante, fino alla perdita totale del capitale.
- Valore iniziale stimato: 959,00 dollari (95,9% del prezzo di emissione), che riflette i costi di distribuzione e lo spread di finanziamento di UBS.
- Economia della distribuzione: UBS Securities riceve uno sconto di sottoscrizione di 2,50 dollari e paga una commissione di marketing di 5,00 dollari per Nota.
- Rischi: rischio di mercato azionario su tre titoli, rischio di credito di UBS, potenziale illiquidit脿 (assenza di quotazione in borsa) e possibilit脿 di non ricevere cedole.
La struttura 猫 adatta a investitori che accettano il rischio di concentrazione sui tre sottostanti, cercano un reddito elevato e sono disposti ad accettare un鈥檈sposizione completa al ribasso sotto la soglia del 60%.
UBS AG ofrece 350.000 d贸lares en Notas Contingentes Autollamables Trigger no cotizadas (importe nominal 1.000 d贸lares por Nota) vinculadas al peor desempe帽o entre Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) y Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). Las Notas a tres a帽os (comercio: 27-jun-2025; vencimiento: 30-jun-2028) pagan un cup贸n contingente del 11,25% anual, evaluado mensualmente y con mecanismo de memoria. Se paga cup贸n solo si cada subyacente cierra en o por encima de su barrera del cup贸n (60% del nivel inicial) en la fecha de observaci贸n correspondiente.
- Llamada autom谩tica: Desde el mes 13 en adelante, las Notas se redimen a valor nominal m谩s cupones acumulados si todos los subyacentes est谩n en o por encima de su umbral de llamada (100% del nivel inicial).
- Pago al vencimiento: Si no se llama previamente y no ocurre un Evento de Umbral, los inversores reciben el valor nominal. Un Evento de Umbral requiere (i) que cada subyacente est茅 por debajo de la barrera superior (100%) y (ii) que alg煤n subyacente est茅 por debajo del umbral de ca铆da (60% del nivel inicial). Si se activa, el reembolso es el valor nominal reducido por la p茅rdida porcentual del peor subyacente, hasta la p茅rdida total del principal.
- Valor inicial estimado: 959,00 d贸lares (95,9% del precio de emisi贸n), reflejando costos de distribuci贸n y el spread de financiamiento de UBS.
- Econom铆a de distribuci贸n: UBS Securities recibe un descuento de suscripci贸n de 2,50 d贸lares y paga una comisi贸n de marketing de 5,00 d贸lares por Nota.
- Riesgos: riesgo de mercado de acciones en tres nombres, riesgo de cr茅dito de UBS, posible iliquidez (sin cotizaci贸n en bolsa) y posibilidad de no recibir cupones.
La estructura es adecuada para inversores c贸modos con el riesgo de concentraci贸n en los tres subyacentes, que buscan altos ingresos y est谩n dispuestos a aceptar una exposici贸n total a la baja bajo un umbral del 60%.
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UBS AG propose 350 000 $ de Notes 脿 rendement conditionnel autocallables non cot茅es (montant nominal 1 000 $ par Note) li茅es 脿 la moins bonne performance parmi Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) et Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). Les Notes d鈥檜ne dur茅e de trois ans (n茅gociation : 27 juin 2025 ; 茅ch茅ance : 30 juin 2028) versent un coupon conditionnel de 11,25 % par an, 茅valu茅 mensuellement avec un m茅canisme de m茅moire. Un coupon est vers茅 uniquement si chaque sous-jacent cl么ture 脿 ou au-dessus de sa barri猫re de coupon (60 % du niveau initial) 脿 la date d鈥檕bservation concern茅e.
- Rappel automatique : 脌 partir du 13e mois, les Notes sont rembours茅es 脿 leur valeur nominale plus les coupons courus si tous les sous-jacents sont au-dessus ou 茅gaux 脿 leur seuil de rappel (100 % du niveau initial).
- R猫glement 脿 l鈥櫭ヽh茅ance : Si elles ne sont pas rappel茅es auparavant et qu鈥檃ucun 茅v茅nement de seuil ne survient, les investisseurs re莽oivent la valeur nominale. Un 茅v茅nement de seuil n茅cessite (i) que chaque sous-jacent soit en dessous de la barri猫re sup茅rieure (100 %) et (ii) qu鈥檃u moins un sous-jacent soit sous le seuil de baisse (60 % du niveau initial). Si d茅clench茅, le remboursement correspond 脿 la valeur nominale diminu茅e de la perte en pourcentage du sous-jacent le plus d茅favoris茅, pouvant aller jusqu鈥櫭� la perte totale du capital.
- Valeur initiale estim茅e : 959,00 $ (95,9 % du prix d鈥櫭﹎ission), refl茅tant les co没ts de distribution et la marge de financement d鈥橴BS.
- 脡conomie de distribution : UBS Securities re莽oit une d茅cote de souscription de 2,50 $ et verse une commission de marketing de 5,00 $ par Note.
- Risques : risque de march茅 actions sur trois titres, risque de cr茅dit d鈥橴BS, possible illiquidit茅 (absence de cotation en bourse) et possibilit茅 de ne pas recevoir de coupons.
Cette structure convient aux investisseurs 脿 l鈥檃ise avec le risque de concentration sur les trois sous-jacents, recherchant un revenu 茅lev茅 et pr锚ts 脿 accepter une exposition totale 脿 la baisse en dessous d鈥檜n seuil de 60 %.
UBS AG bietet unver枚ffentlichte Trigger Autocallable Contingent Yield Notes im Wert von 350.000 USD (Nennbetrag 1.000 USD pro Note) an, die an den schlechtesten Performer von Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) und Taiwan Semiconductor ADRs (TSM) gekoppelt sind. Die dreij盲hrigen Notes (Handel: 27. Juni 2025; F盲lligkeit: 30. Juni 2028) zahlen einen bedingten Kupon von 11,25% p.a., der monatlich bewertet wird und 眉ber einen Memory-Mechanismus verf眉gt. Ein Kupon wird nur gezahlt, wenn jeder Basiswert am relevanten Beobachtungstag auf oder 眉ber seiner Kupon-Schwelle (60% des Anfangswerts) 蝉肠丑濒颈别脽迟.
- Automatischer R眉ckruf: Ab Monat 13 werden die Notes zum Nennwert zuz眉glich aufgelaufener Kupons zur眉ckgezahlt, wenn alle Basiswerte auf oder 眉ber ihrer R眉ckruf-Schwelle (100% des Anfangswerts) liegen.
- Auszahlung bei F盲lligkeit: Wenn nicht vorher zur眉ckgerufen und kein Schwellenereignis eintritt, erhalten Anleger den Nennwert. Ein Schwellenereignis erfordert (i) dass jeder Basiswert unter der oberen Schwelle (100%) liegt und (ii) mindestens ein Basiswert unter der Abw盲rts-Schwelle (60% des Anfangswerts) liegt. Wird es ausgel枚st, entspricht die R眉ckzahlung dem Nennwert abz眉glich des prozentualen Verlusts des schlechtesten Basiswerts, bis hin zum Totalverlust des Kapitals.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 959,00 USD (95,9% des Ausgabepreises), unter Ber眉cksichtigung von Vertriebskosten und UBS-Finanzierungsspread.
- 痴别谤迟谤颈别产蝉别谤濒枚蝉别: UBS Securities erh盲lt einen Underwriting-Rabatt von 2,50 USD und zahlt eine Marketinggeb眉hr von 5,00 USD pro Note.
- Risiken: Aktienmarktrisiko in drei Titeln, Kreditrisiko von UBS, m枚gliche Illiquidit盲t (keine B枚rsennotierung) und M枚glichkeit, keine Kupons zu erhalten.
Die Struktur eignet sich f眉r Anleger, die mit Konzentrationsrisiken bei den drei Basiswerten vertraut sind, hohe Ertr盲ge anstreben und bereit sind, ein vollst盲ndiges Abw盲rtsrisiko unterhalb der 60%-Schwelle zu akzeptieren.
- 11.25% per-annum contingent coupon with monthly memory feature offers high income relative to prevailing rates.
- Automatic call at 100% of initial levels can shorten duration and enhance annualized return if markets remain strong.
- Downside threshold set at 60% provides conditional principal protection in moderate drawdowns.
- Underwriting discount low at $2.50 (0.25%), keeping frictional costs modest.
- Full exposure to worst performer below 60% threshold can lead to 100% principal loss.
- Coupon and principal protection require all three assets to remain above barriers, making payments sensitive to a single stock鈥檚 decline.
- No exchange listing limits liquidity; investors rely on dealer bids.
- Estimated fair value 4.1% below issue price, creating negative carry at inception.
- UBS credit risk: payments depend on the issuer鈥檚 ability to meet obligations.
Insights
TL;DR: High 11.25% coupon and monthly memory look attractive, but 60% barrier plus UBS credit and liquidity risks create material downside.
The Notes offer double-digit contingent income with monthly compounding via the memory feature鈥攇enerous for a three-year tenor. Requiring all assets to remain above 60% for coupons and protection is stringent given FOUR鈥檚 historical volatility. The call trigger at 100% may shorten duration, capping upside but limiting risk period. UBS priced the deal at 95.9% of par; the 4.1-point premium investors pay effectively covers distribution and issuer funding spread. Liquidity is limited to dealer bid鈥攏o listing鈥攁nd mark-to-market could be volatile. From a credit standpoint, UBS senior unsecured debt is investment-grade, but noteholders remain general creditors. Overall, the risk-adjusted value skews neutral: attractive yield but meaningful probability of missed coupons and capital loss in a market drawdown.
TL;DR: Structure concentrates downside in the worst stock; coupon attractive yet conditional鈥攕uitable only for tactical, high-risk income sleeves.
Correlation dynamics matter: MA and TSM are mega-cap, relatively low beta, while FOUR is mid-cap, higher beta. FOUR鈥檚 sharp moves can single-handedly cancel coupons and trigger loss. The 60% threshold equates to a 40% drawdown鈥攃ommon in small-cap tech corrections. Probability analysis suggests ~25-30% chance of breaching the threshold over three years, implying expected loss outweighs coupon for conservative mandates. Lack of secondary liquidity could amplify mark-to-market stress. Investors must also model UBS credit spreads; widening could reduce bid levels even if underlyings hold up. Impact on diversified portfolios is modest鈥攑osition sizing should reflect potential total loss.
UBS AG offre 350.000 dollari di Note Contingenti con Cedola Autocallable Trigger non quotate (importo nominale 1.000 dollari per Nota) collegate al peggior rendimento tra Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) e Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). Le Note triennali (negoziazione: 27-giu-2025; scadenza: 30-giu-2028) pagano una cedola contingente dell'11,25% annuo, valutata mensilmente e con meccanismo di memoria. La cedola viene corrisposta solo se ciascun sottostante chiude alla o sopra la soglia della cedola (60% del livello iniziale) nella data di osservazione pertinente.
- Richiamo automatico: Dal mese 13 in poi, le Note vengono rimborsate a valore nominale pi霉 le cedole maturate se tutti i sottostanti sono pari o superiori alla loro soglia di richiamo (100% del livello iniziale).
- Pagamento a scadenza: Se non richiamate prima e non si verifica un Evento di Soglia, gli investitori ricevono il valore nominale. Un Evento di Soglia richiede (i) ogni sottostante sotto la barriera superiore (100%) e (ii) almeno un sottostante sotto la soglia di ribasso (60% del livello iniziale). Se attivato, il rimborso 猫 pari al valore nominale ridotto della perdita percentuale del peggior sottostante, fino alla perdita totale del capitale.
- Valore iniziale stimato: 959,00 dollari (95,9% del prezzo di emissione), che riflette i costi di distribuzione e lo spread di finanziamento di UBS.
- Economia della distribuzione: UBS Securities riceve uno sconto di sottoscrizione di 2,50 dollari e paga una commissione di marketing di 5,00 dollari per Nota.
- Rischi: rischio di mercato azionario su tre titoli, rischio di credito di UBS, potenziale illiquidit脿 (assenza di quotazione in borsa) e possibilit脿 di non ricevere cedole.
La struttura 猫 adatta a investitori che accettano il rischio di concentrazione sui tre sottostanti, cercano un reddito elevato e sono disposti ad accettare un鈥檈sposizione completa al ribasso sotto la soglia del 60%.
UBS AG ofrece 350.000 d贸lares en Notas Contingentes Autollamables Trigger no cotizadas (importe nominal 1.000 d贸lares por Nota) vinculadas al peor desempe帽o entre Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) y Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). Las Notas a tres a帽os (comercio: 27-jun-2025; vencimiento: 30-jun-2028) pagan un cup贸n contingente del 11,25% anual, evaluado mensualmente y con mecanismo de memoria. Se paga cup贸n solo si cada subyacente cierra en o por encima de su barrera del cup贸n (60% del nivel inicial) en la fecha de observaci贸n correspondiente.
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La estructura es adecuada para inversores c贸modos con el riesgo de concentraci贸n en los tres subyacentes, que buscan altos ingresos y est谩n dispuestos a aceptar una exposici贸n total a la baja bajo un umbral del 60%.
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UBS AG propose 350 000 $ de Notes 脿 rendement conditionnel autocallables non cot茅es (montant nominal 1 000 $ par Note) li茅es 脿 la moins bonne performance parmi Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) et Taiwan Semiconductor ADRs (TSM). Les Notes d鈥檜ne dur茅e de trois ans (n茅gociation : 27 juin 2025 ; 茅ch茅ance : 30 juin 2028) versent un coupon conditionnel de 11,25 % par an, 茅valu茅 mensuellement avec un m茅canisme de m茅moire. Un coupon est vers茅 uniquement si chaque sous-jacent cl么ture 脿 ou au-dessus de sa barri猫re de coupon (60 % du niveau initial) 脿 la date d鈥檕bservation concern茅e.
- Rappel automatique : 脌 partir du 13e mois, les Notes sont rembours茅es 脿 leur valeur nominale plus les coupons courus si tous les sous-jacents sont au-dessus ou 茅gaux 脿 leur seuil de rappel (100 % du niveau initial).
- R猫glement 脿 l鈥櫭ヽh茅ance : Si elles ne sont pas rappel茅es auparavant et qu鈥檃ucun 茅v茅nement de seuil ne survient, les investisseurs re莽oivent la valeur nominale. Un 茅v茅nement de seuil n茅cessite (i) que chaque sous-jacent soit en dessous de la barri猫re sup茅rieure (100 %) et (ii) qu鈥檃u moins un sous-jacent soit sous le seuil de baisse (60 % du niveau initial). Si d茅clench茅, le remboursement correspond 脿 la valeur nominale diminu茅e de la perte en pourcentage du sous-jacent le plus d茅favoris茅, pouvant aller jusqu鈥櫭� la perte totale du capital.
- Valeur initiale estim茅e : 959,00 $ (95,9 % du prix d鈥櫭﹎ission), refl茅tant les co没ts de distribution et la marge de financement d鈥橴BS.
- 脡conomie de distribution : UBS Securities re莽oit une d茅cote de souscription de 2,50 $ et verse une commission de marketing de 5,00 $ par Note.
- Risques : risque de march茅 actions sur trois titres, risque de cr茅dit d鈥橴BS, possible illiquidit茅 (absence de cotation en bourse) et possibilit茅 de ne pas recevoir de coupons.
Cette structure convient aux investisseurs 脿 l鈥檃ise avec le risque de concentration sur les trois sous-jacents, recherchant un revenu 茅lev茅 et pr锚ts 脿 accepter une exposition totale 脿 la baisse en dessous d鈥檜n seuil de 60 %.
UBS AG bietet unver枚ffentlichte Trigger Autocallable Contingent Yield Notes im Wert von 350.000 USD (Nennbetrag 1.000 USD pro Note) an, die an den schlechtesten Performer von Shift4 Payments (FOUR), Mastercard (MA) und Taiwan Semiconductor ADRs (TSM) gekoppelt sind. Die dreij盲hrigen Notes (Handel: 27. Juni 2025; F盲lligkeit: 30. Juni 2028) zahlen einen bedingten Kupon von 11,25% p.a., der monatlich bewertet wird und 眉ber einen Memory-Mechanismus verf眉gt. Ein Kupon wird nur gezahlt, wenn jeder Basiswert am relevanten Beobachtungstag auf oder 眉ber seiner Kupon-Schwelle (60% des Anfangswerts) 蝉肠丑濒颈别脽迟.
- Automatischer R眉ckruf: Ab Monat 13 werden die Notes zum Nennwert zuz眉glich aufgelaufener Kupons zur眉ckgezahlt, wenn alle Basiswerte auf oder 眉ber ihrer R眉ckruf-Schwelle (100% des Anfangswerts) liegen.
- Auszahlung bei F盲lligkeit: Wenn nicht vorher zur眉ckgerufen und kein Schwellenereignis eintritt, erhalten Anleger den Nennwert. Ein Schwellenereignis erfordert (i) dass jeder Basiswert unter der oberen Schwelle (100%) liegt und (ii) mindestens ein Basiswert unter der Abw盲rts-Schwelle (60% des Anfangswerts) liegt. Wird es ausgel枚st, entspricht die R眉ckzahlung dem Nennwert abz眉glich des prozentualen Verlusts des schlechtesten Basiswerts, bis hin zum Totalverlust des Kapitals.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 959,00 USD (95,9% des Ausgabepreises), unter Ber眉cksichtigung von Vertriebskosten und UBS-Finanzierungsspread.
- 痴别谤迟谤颈别产蝉别谤濒枚蝉别: UBS Securities erh盲lt einen Underwriting-Rabatt von 2,50 USD und zahlt eine Marketinggeb眉hr von 5,00 USD pro Note.
- Risiken: Aktienmarktrisiko in drei Titeln, Kreditrisiko von UBS, m枚gliche Illiquidit盲t (keine B枚rsennotierung) und M枚glichkeit, keine Kupons zu erhalten.
Die Struktur eignet sich f眉r Anleger, die mit Konzentrationsrisiken bei den drei Basiswerten vertraut sind, hohe Ertr盲ge anstreben und bereit sind, ein vollst盲ndiges Abw盲rtsrisiko unterhalb der 60%-Schwelle zu akzeptieren.
FAQ
What is the contingent coupon rate on the UBS Trigger Autocallable Notes?
When can the Notes be automatically called?
What happens at maturity if a Threshold Event occurs?
How is the initial value of $959 calculated?
Are the Notes protected by FDIC insurance?
Can I sell the Notes before maturity?
