[Form 4] JFrog Ltd. Insider Trading Activity
UBS AG is offering $1.825 million of Trigger Autocallable Contingent Yield Notes linked to the common stock of Amgen Inc. (AMGN). The three-year notes are unsubordinated, unsecured debt obligations of UBS AG (London branch) and settle on 14 July 2025, with final maturity on 14 July 2028, unless automatically called earlier.
Key commercial terms
- Issue price: $10.00 per note (minimum purchase 100 notes).
- Estimated initial value: $9.65 per note (reflects underwriting discount, hedging & funding costs).
- Underlying: Amgen common stock � initial level $300.37.
- Contingent coupon: 8.00% p.a. ($0.20 quarterly) paid only if AMGN closes � coupon barrier on a given observation date.
- Coupon barrier & downside threshold: $186.23 (62% of initial level).
- Automatic call: Quarterly, first possible on 14 Jan 2026; triggered if AMGN closes � initial level on any observation date. Holder then receives principal plus latest coupon and the note terminates.
- Principal repayment: � 100% at maturity if not previously called and AMGN � downside threshold. � Otherwise, cash redemption = $10 × (1 + underlying return), exposing investor to full downside below the threshold, up to 100% loss.
Risk highlights
- No guaranteed coupons; investors may receive few or none.
- Market risk mirrors downside of AMGN once the 38% buffer is pierced.
- Credit risk of UBS AG; notes are not FDIC-insured.
- Limited liquidity: unlisted, secondary market making at UBS discretion only.
- Conflict-of-interest and pricing considerations: issue price exceeds model value; early secondary quotes may temporarily include a premium that amortises within three months.
Timeline
- Trade date: 10 Jul 2025
- Settlement: 14 Jul 2025 (T+2)
- 12 scheduled quarterly observation dates; final valuation 12 Jul 2028
Illustrative outcomes
- Best case: first call (�6 months) delivers $10.20 total, a 4.0% absolute return in half a year.
- Hold to maturity with AMGN � threshold: receive principal plus any final coupon (maximum compounded return �8% p.a. if all coupons are paid and never called).
- AMGN at 41% below initial at maturity (example): redemption $5.89, plus $0.20 prior coupon = 39% loss.
The structure suits investors comfortable with single-stock exposure, contingent income and potential early redemption, who can withstand significant capital loss and the credit risk of UBS.
UBS AG offre 1,825 milioni di dollari in Trigger Autocallable Contingent Yield Notes legati alle azioni ordinarie di Amgen Inc. (AMGN). Le obbligazioni triennali sono debito non subordinato e non garantito di UBS AG (filiale di Londra) e si regolano il 14 luglio 2025, con scadenza finale il 14 luglio 2028, salvo richiamo automatico anticipato.
Termini commerciali principali
- Prezzo di emissione: 10,00 USD per nota (acquisto minimo 100 note).
- Valore iniziale stimato: 9,65 USD per nota (inclusi sconti di sottoscrizione, costi di copertura e finanziamento).
- Sottostante: azioni ordinarie Amgen � livello iniziale 300,37 USD.
- Coupon condizionato: 8,00% annuo (0,20 USD trimestrale), pagato solo se AMGN chiude � barriera coupon in una data di osservazione.
- Barriera coupon e soglia di ribasso: 186,23 USD (62% del livello iniziale).
- Richiamo automatico: trimestrale, prima possibile il 14 gennaio 2026; attivato se AMGN chiude � livello iniziale in una data di osservazione. Il detentore riceve capitale più ultimo coupon e la nota termina.
- Rimborso del capitale: � 100% alla scadenza se non richiamata e AMGN � soglia di ribasso. � Altrimenti, rimborso in contanti = 10 × (1 + rendimento sottostante), esponendo l’investitore a perdite fino al 100% sotto la soglia.
Rischi principali
- Coupon non garantiti; possibile ricevere pochi o nessuno.
- Rischio di mercato riflette il ribasso di AMGN oltre il buffer del 38%.
- Rischio di credito di UBS AG; le note non sono assicurate FDIC.
- Liquidità limitata: non quotate, mercato secondario gestito a discrezione di UBS.
- Conflitti di interesse e considerazioni di prezzo: prezzo di emissione superiore al valore modello; quotazioni secondarie iniziali possono includere un premio che si ammortizza entro tre mesi.
Tempistiche
- Data di negoziazione: 10 luglio 2025
- Regolamento: 14 luglio 2025 (T+2)
- 12 date di osservazione trimestrali programmate; valutazione finale 12 luglio 2028
Risultati illustrativi
- Miglior scenario: primo richiamo (circa 6 mesi) rende 10,20 USD totali, un rendimento assoluto del 4,0% in sei mesi.
- Mantenimento fino a scadenza con AMGN � soglia: ricezione del capitale più eventuale coupon finale (rendimento massimo composto circa 8% annuo se tutti i coupon sono pagati e la nota non viene richiamata).
- AMGN a -41% rispetto all’iniziale a scadenza (esempio): rimborso 5,89 USD più 0,20 USD coupon precedente = perdita del 39%.
La struttura è adatta a investitori che accettano l’esposizione su singolo titolo, reddito condizionato e possibile richiamo anticipato, capaci di sopportare significative perdite di capitale e il rischio di credito di UBS.
UBS AG ofrece 1,825 millones de dólares en Notas Contingentes de Rendimiento Autollamables con disparador vinculadas a las acciones ordinarias de Amgen Inc. (AMGN). Las notas a tres años son obligaciones de deuda no subordinadas y no garantizadas de UBS AG (sucursal de Londres) y se liquidan el 14 de julio de 2025, con vencimiento final el 14 de julio de 2028, salvo que se llamen automáticamente antes.
Términos comerciales clave
- Precio de emisión: 10,00 USD por nota (compra mÃnima 100 notas).
- Valor inicial estimado: 9,65 USD por nota (incluye descuento de suscripción, costos de cobertura y financiación).
- Subyacente: acciones ordinarias de Amgen � nivel inicial 300,37 USD.
- Cupón contingente: 8,00% anual (0,20 USD trimestral), pagado solo si AMGN cierra � barrera del cupón en una fecha de observación.
- Barrera del cupón y umbral a la baja: 186,23 USD (62% del nivel inicial).
- Llamada automática: trimestral, primera posible el 14 de enero de 2026; se activa si AMGN cierra � nivel inicial en cualquier fecha de observación. El tenedor recibe el principal más el cupón más reciente y la nota termina.
- Reembolso del principal: � 100% al vencimiento si no se llamó antes y AMGN � umbral a la baja. � De lo contrario, reembolso en efectivo = 10 × (1 + rendimiento del subyacente), exponiendo al inversor a pérdidas completas bajo el umbral, hasta el 100%.
Aspectos de riesgo
- No hay cupones garantizados; los inversores pueden recibir pocos o ninguno.
- Riesgo de mercado refleja la caÃda de AMGN una vez que se supera el buffer del 38%.
- Riesgo crediticio de UBS AG; las notas no están aseguradas por la FDIC.
- Liquidez limitada: no listadas, mercado secundario a discreción de UBS.
- Conflictos de interés y consideraciones de precios: el precio de emisión supera el valor del modelo; las cotizaciones secundarias tempranas pueden incluir una prima que se amortiza en tres meses.
Calendario
- Fecha de negociación: 10 de julio de 2025
- Liquidación: 14 de julio de 2025 (T+2)
- 12 fechas de observación trimestrales programadas; valoración final 12 de julio de 2028
Resultados ilustrativos
- Mejor caso: primera llamada (�6 meses) entrega 10,20 USD totales, un rendimiento absoluto del 4,0% en medio año.
- Mantener hasta vencimiento con AMGN � umbral: recibir principal más cualquier cupón final (rendimiento compuesto máximo �8% anual si se pagan todos los cupones y nunca se llama).
- AMGN 41% por debajo del inicial al vencimiento (ejemplo): reembolso 5,89 USD, más 0,20 USD cupón previo = pérdida del 39%.
La estructura es adecuada para inversores cómodos con exposición a una sola acción, ingresos contingentes y posible redención anticipada, capaces de soportar pérdidas significativas de capital y el riesgo crediticio de UBS.
UBS AGëŠ� Amgen Inc.(AMGN)ì� 보통주와 연계ë� 182ë§� 5ì²� 달러 규모ì� 트리ê±� ìžë™ìƒí™˜ ì¡°ê±´ë¶€ ìˆ˜ìµ ë…¸íŠ¸ë¥� ì œê³µí•©ë‹ˆë‹�. 3ë…� 만기 노트ëŠ� UBS AG(ëŸ°ë˜ ì§€ì �)ì� 비후순위, 무담ë³� 채무ì´ë©° 2025ë…� 7ì›� 14ì¼ì— ê²°ì œë˜ë©°, ìžë™ìƒí™˜ë˜ì§€ ì•Šì„ ê²½ìš° 2028ë…� 7ì›� 14ì¼ì— 만기ë©ë‹ˆë‹�.
주요 ìƒì—… ì¡°ê±´
- 발행갶Ä: 노트ë‹� 10.00달러 (최소 구매 100노트).
- 초기 ì¶”ì • ê°€ì¹�: 노트ë‹� 9.65달러 (ì¸ìˆ˜ í• ì¸, 헤지 ë°� ìžê¸ˆ 조달 비용 ë°˜ì˜).
- 기초ìžì‚°: Amgen 보통ì£� â€� 초기 ê°€ê²� 300.37달러.
- ì¡°ê±´ë¶€ ì¿ í°: ì—� 8.00%(분기ë³� 0.20달러), AMGNì� 관측ì¼ì—� ì¿ í° ìž¥ë²½ ì´ìƒ 종가ì� 경우ì—ë§Œ ì§€ê¸�.
- ì¿ í° ìž¥ë²½ ë°� í•˜ë½ ìž„ê³„ê°�: 186.23달러 (초기 ê°€ê²©ì˜ 62%).
- ìžë™ìƒÀ´™˜: 분기ë³�, 최초 ê°€ëŠ¥ì¼ 2026ë…� 1ì›� 14ì�; 관측ì¼ì—� AMGNì� 초기 ê°€ê²� ì´ìƒ 종가ì� 경우 ë°œë™. ë³´ìœ ìžëŠ” ì›ê¸ˆê³� ìµœì‹ ì¿ í°ì� ë°›ê³ ë…¸íŠ¸ëŠ� 종료ë�.
- ì›ê¸ˆ ìƒí™˜: â€� 만기 ì‹� ìžë™ìƒí™˜ë˜ì§€ ì•Šê³ AMGNì� í•˜ë½ ìž„ê³„ê°� ì´ìƒì� 경우 100% ìƒí™˜. â€� ê·¸ë ‡ì§€ 않으ë©� 현금 ìƒí™˜ = 10 × (1 + 기초ìžì‚° 수ìµë¥�), 임계ê°� ì´í•˜ì—서ëŠ� 최대 100% ì†ì‹¤ 위험 있ìŒ.
위험 요약
- ì¿ í° ë³´ìž¥ ì—†ìŒ; 투ìžìžëŠ” ì¿ í°ì� ê±°ì˜ ë°›ì§€ 못하거나 ì „í˜€ 받지 ëª»í• ìˆ� 있ìŒ.
- 시장 ìœ„í—˜ì€ AMGNì� 38% ì™„ì¶©ì„ ì„ ë„˜ì„ ê²½ìš° í•˜ë½ ìœ„í—˜ê³� ë™ì¼.
- UBS AGì� ì‹ ìš© 위험; 노트ëŠ� FDIC ë³´í—˜ 대ìƒ� 아님.
- ìœ ë™ì„� ì œí•œ: 비ìƒìž�, 2ì°� 시장 거래ëŠ� UBS 재량ì—� 따름.
- ì´í•´ ìƒì¶© ë°� ê°€ê²� ê³ ë ¤ì‚¬í•: 발행가가 ëª¨ë¸ ê°€ì¹˜ë³´ë‹� 높ìŒ; 초기 2ì°� 시장 호가ëŠ� 3개월 ë‚´ì— ìƒê°ë˜ëŠ” 프리미엄 í¬í•¨ ê°€ëŠ�.
ì¼ì •
- 거래ì�: 2025ë…� 7ì›� 10ì�
- ê²°ì œì�: 2025ë…� 7ì›� 14ì� (T+2)
- 분기ë³� ê´€ì¸¡ì¼ 12íš� ì˜ˆì •; 최종 í‰ê°€ì� 2028ë…� 7ì›� 12ì�
예시 결과
- 최ìƒì� 경우: ì²� ìžë™ìƒí™˜(ì•� 6개월) ì‹� ì´� 10.20달러 ì§€ê¸�, 6개월 ë™ì•ˆ 4.0% ì ˆëŒ€ 수ìµë¥�.
- 만기까지 ë³´ìœ í•˜ê³ AMGNì� 임계ê°� ì´ìƒì� 경우: ì›ê¸ˆê³� 최종 ì¿ í° ìˆ˜ë ¹(ëª¨ë“ ì¿ í° ì§€ê¸� ë°� ìžë™ìƒí™˜ ì—†ì„ ì‹� 최대 ì—� 8% 복리 수ìµë¥�).
- 만기 ì‹� AMGNì� 초기 대ë¹� 41% 하ë½í•� 경우(ì˜�): ìƒí™˜ê¸� 5.89달러 + ì´ì „ ì¿ í° 0.20달러 = 39% ì†ì‹¤.
ì� 구조ëŠ� ë‹¨ì¼ ì£¼ì‹ ë…¸ì¶œ, ì¡°ê±´ë¶€ ìˆ˜ìµ ë°� 조기 ìƒí™˜ 가능성ì� ê°ìˆ˜í•� ìˆ� 있으ë©� ìƒë‹¹í•� ìžë³¸ ì†ì‹¤ê³� UBSì� ì‹ ìš© 위험ì� 견딜 ìˆ� 있는 투ìžìžì—ê²� ì 합합니ë‹�.
UBS AG propose 1,825 million de dollars de Notes à rendement conditionnel autocallables liées aux actions ordinaires d’Amgen Inc. (AMGN). Ces notes de trois ans sont des obligations de dette non subordonnées et non sécurisées émises par UBS AG (succursale de Londres) et se règlent le 14 juillet 2025, avec une échéance finale le 14 juillet 2028, sauf si elles sont automatiquement rappelées plus tôt.
Principaux termes commerciaux
- Prix d’émission : 10,00 USD par note (achat minimum de 100 notes).
- Valeur initiale estimée : 9,65 USD par note (inclut la décote de souscription, les coûts de couverture et de financement).
- Actif sous-jacent : actions ordinaires Amgen � niveau initial 300,37 USD.
- Coupon conditionnel : 8,00 % par an (0,20 USD trimestriel), versé uniquement si AMGN clôture � barrière du coupon à une date d’observation donnée.
- Barrière du coupon et seuil de baisse : 186,23 USD (62 % du niveau initial).
- Rappel automatique : trimestriel, premier possible le 14 janvier 2026 ; déclenché si AMGN clôture � niveau initial à une date d’observation. Le détenteur reçoit alors le principal plus le dernier coupon et la note prend fin.
- Remboursement du principal : � 100 % à l’échéance si non rappelée auparavant et AMGN � seuil de baisse. � Sinon, remboursement en espèces = 10 × (1 + rendement de l’actif sous-jacent), exposant l’investisseur à une perte totale sous le seuil, pouvant aller jusqu’� 100 %.
Points clés de risque
- Coupons non garantis ; les investisseurs peuvent en recevoir peu voire aucun.
- Risque de marché reflète la baisse d’AMGN une fois la marge de sécurité de 38 % franchie.
- Risque de crédit d’UBS AG ; les notes ne sont pas assurées par la FDIC.
- Liquidité limitée : non cotées, marché secondaire à la discrétion d’UBS uniquement.
- Conflits d’intérêts et considérations de prix : le prix d’émission dépasse la valeur modèle ; les premières cotations secondaires peuvent temporairement inclure une prime qui s’amortit en trois mois.
Calendrier
- Date de transaction : 10 juillet 2025
- Règlement : 14 juillet 2025 (T+2)
- 12 dates d’observation trimestrielles prévues ; valorisation finale le 12 juillet 2028
Résultats illustratifs
- Meilleur scénario : premier rappel (�6 mois) rapporte 10,20 USD au total, un rendement absolu de 4,0 % en six mois.
- Conserver jusqu’� l’échéance avec AMGN � seuil : recevoir le principal plus tout coupon final (rendement composé maximum �8 % par an si tous les coupons sont payés et que la note n’est jamais rappelée).
- AMGN à 41 % en dessous du niveau initial à l’échéance (exemple) : remboursement de 5,89 USD plus 0,20 USD de coupon précédent = perte de 39 %.
Cette structure convient aux investisseurs à l’aise avec une exposition à une seule action, un revenu conditionnel et un éventuel remboursement anticipé, capables de supporter des pertes de capital importantes et le risque de crédit d’UBS.
UBS AG bietet 1,825 Millionen US-Dollar an Trigger Autocallable Contingent Yield Notes, die an die Stammaktien von Amgen Inc. (AMGN) gekoppelt sind. Die dreijährigen Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Schuldtitel von UBS AG (Niederlassung London) und werden am 14. Juli 2025 abgewickelt, mit Endfälligkeit am 14. Juli 2028, sofern sie nicht vorher automatisch zurückgerufen werden.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen
- Ausgabepreis: 10,00 USD pro Note (Mindestkauf 100 Notes).
- Geschätzter Anfangswert: 9,65 USD pro Note (berücksichtigt Zeichnungsrabatt, Hedging- und Finanzierungskosten).
- Basiswert: Amgen Stammaktien � Anfangskurs 300,37 USD.
- Kontingenter Kupon: 8,00% p.a. (0,20 USD vierteljährlich), zahlbar nur, wenn AMGN an einem Beobachtungstag � Kuponbarriere schließt.
- Kuponbarriere und Abwärtsschwelle: 186,23 USD (62% des Anfangswerts).
- Automatischer Rückruf: Vierteljährlich, erstmals möglich am 14. Januar 2026; ausgelöst, wenn AMGN an einem Beobachtungstag � Anfangswert schließt. Der Inhaber erhält dann Kapital plus letzten Kupon und die Note endet.
- °²¹±è¾±³Ù²¹±ô°ùü³¦°ì³ú²¹³ó±ô³Ü²Ô²µ: â€� 100% bei Fälligkeit, falls nicht vorher zurückgerufen und AMGN â‰� Abwärtsschwelle. â€� Andernfalls Barauszahlung = 10 × (1 + Basiswert-Rendite), wobei der Anleger dem vollen Abwärtsrisiko unterhalb der Schwelle ausgesetzt ist, bis zu 100% Verlust.
Risikohighlights
- Keine garantierten Kupons; Anleger erhalten möglicherweise wenige oder keine.
- Marktrisiko spiegelt den Abwärtsbereich von AMGN wider, sobald der 38%-Puffer durchbrochen ist.
- Bonitätsrisiko von UBS AG; Notes sind nicht FDIC-versichert.
- Begrenzte Liquidität: nicht börsennotiert, Sekundärmarkt nur nach Ermessen von UBS.
- Interessenkonflikte und Preisüberlegungen: Ausgabepreis übersteigt Modellwert; frühe Sekundärnotierungen können eine Prämie enthalten, die sich innerhalb von drei Monaten amortisiert.
Zeitplan
- Handelstag: 10. Juli 2025
- Abwicklung: 14. Juli 2025 (T+2)
- 12 geplante vierteljährliche Beobachtungstermine; Endbewertung am 12. Juli 2028
Beispielhafte Ergebnisse
- Bestes Szenario: erster Rückruf (�6 Monate) bringt insgesamt 10,20 USD, eine absolute Rendite von 4,0% in einem halben Jahr.
- Bis zur Fälligkeit halten mit AMGN � Schwelle: Erhalt des Kapitals plus etwaiger Endkupon (maximale jährliche Rendite ca. 8%, wenn alle Kupons gezahlt werden und kein Rückruf erfolgt).
- AMGN bei 41% unter dem Anfangswert bei Fälligkeit (Beispiel): Rückzahlung 5,89 USD plus 0,20 USD vorheriger Kupon = 39% Verlust.
Die Struktur eignet sich für Anleger, die mit Einzelaktienexposure, bedingtem Einkommen und möglicher vorzeitiger Rückzahlung vertraut sind und erhebliche Kapitalverluste sowie das Kreditrisiko von UBS tragen können.
- 8.00% annual contingent coupon offers above-market cash flow when AMGN stays �$186.23.
- 38% downside buffer before principal risk applies, providing conditional protection.
- Automatic call feature can accelerate return of capital and boost annualised yield in stable or rising markets.
- Full equity downside below buffer—investors exposed to 1-for-1 losses once AMGN falls >38%.
- No guaranteed coupons; cash flow disappears during adverse market periods.
- Credit risk of UBS AG; repayment depends on issuer solvency.
- Issue price exceeds model value, embedding ~3.5% premium and negative carry.
- Illiquid, unlisted security; secondary sales may incur substantial discounts.
Insights
TL;DR 8% contingent coupon with 38% buffer; small $1.8 m issue, high credit/market risk, neutral for UBS shareholders.
The note offers above-market headline yield by selling two embedded options: a down-and-in put struck at 62% of spot and a quarterly call to issuer. At current AMGN volatility, 8% appears fair but not compelling after fees; the model value discount (3.5%) underscores negative carry to buyers. From UBS’s perspective, a $1.825 m deal is immaterial and generates modest fee income. For noteholders, risk is concentrated: a 38% decline in AMGN wipes out the buffer and converts exposure to linear equity downside with no upside participation. Liquidity is limited and coupons disappear precisely when protection is most needed. Overall risk/reward profile is niche and primarily suitable for income-seeking accounts prepared for equity-like losses.
TL;DR Equity-linked note trades upside for contingent income; useful tactical tool, but capital at risk beyond 38% drawdown.
The 6-month first-call window limits coupon visibility; in bullish or even flat scenarios the note will likely be called early, capping returns. In bearish regimes, coupon suspension and capital loss coincide, compounding realised downside. Given AMGN’s historical 30-day realised vol ~22-25%, breaching the 62% barrier over three years is plausible, especially around biotech headline risk. I assign neutral impact: attractive to select yield-hunters but not transformative to portfolio returns.
UBS AG offre 1,825 milioni di dollari in Trigger Autocallable Contingent Yield Notes legati alle azioni ordinarie di Amgen Inc. (AMGN). Le obbligazioni triennali sono debito non subordinato e non garantito di UBS AG (filiale di Londra) e si regolano il 14 luglio 2025, con scadenza finale il 14 luglio 2028, salvo richiamo automatico anticipato.
Termini commerciali principali
- Prezzo di emissione: 10,00 USD per nota (acquisto minimo 100 note).
- Valore iniziale stimato: 9,65 USD per nota (inclusi sconti di sottoscrizione, costi di copertura e finanziamento).
- Sottostante: azioni ordinarie Amgen � livello iniziale 300,37 USD.
- Coupon condizionato: 8,00% annuo (0,20 USD trimestrale), pagato solo se AMGN chiude � barriera coupon in una data di osservazione.
- Barriera coupon e soglia di ribasso: 186,23 USD (62% del livello iniziale).
- Richiamo automatico: trimestrale, prima possibile il 14 gennaio 2026; attivato se AMGN chiude � livello iniziale in una data di osservazione. Il detentore riceve capitale più ultimo coupon e la nota termina.
- Rimborso del capitale: � 100% alla scadenza se non richiamata e AMGN � soglia di ribasso. � Altrimenti, rimborso in contanti = 10 × (1 + rendimento sottostante), esponendo l’investitore a perdite fino al 100% sotto la soglia.
Rischi principali
- Coupon non garantiti; possibile ricevere pochi o nessuno.
- Rischio di mercato riflette il ribasso di AMGN oltre il buffer del 38%.
- Rischio di credito di UBS AG; le note non sono assicurate FDIC.
- Liquidità limitata: non quotate, mercato secondario gestito a discrezione di UBS.
- Conflitti di interesse e considerazioni di prezzo: prezzo di emissione superiore al valore modello; quotazioni secondarie iniziali possono includere un premio che si ammortizza entro tre mesi.
Tempistiche
- Data di negoziazione: 10 luglio 2025
- Regolamento: 14 luglio 2025 (T+2)
- 12 date di osservazione trimestrali programmate; valutazione finale 12 luglio 2028
Risultati illustrativi
- Miglior scenario: primo richiamo (circa 6 mesi) rende 10,20 USD totali, un rendimento assoluto del 4,0% in sei mesi.
- Mantenimento fino a scadenza con AMGN � soglia: ricezione del capitale più eventuale coupon finale (rendimento massimo composto circa 8% annuo se tutti i coupon sono pagati e la nota non viene richiamata).
- AMGN a -41% rispetto all’iniziale a scadenza (esempio): rimborso 5,89 USD più 0,20 USD coupon precedente = perdita del 39%.
La struttura è adatta a investitori che accettano l’esposizione su singolo titolo, reddito condizionato e possibile richiamo anticipato, capaci di sopportare significative perdite di capitale e il rischio di credito di UBS.
UBS AG ofrece 1,825 millones de dólares en Notas Contingentes de Rendimiento Autollamables con disparador vinculadas a las acciones ordinarias de Amgen Inc. (AMGN). Las notas a tres años son obligaciones de deuda no subordinadas y no garantizadas de UBS AG (sucursal de Londres) y se liquidan el 14 de julio de 2025, con vencimiento final el 14 de julio de 2028, salvo que se llamen automáticamente antes.
Términos comerciales clave
- Precio de emisión: 10,00 USD por nota (compra mÃnima 100 notas).
- Valor inicial estimado: 9,65 USD por nota (incluye descuento de suscripción, costos de cobertura y financiación).
- Subyacente: acciones ordinarias de Amgen � nivel inicial 300,37 USD.
- Cupón contingente: 8,00% anual (0,20 USD trimestral), pagado solo si AMGN cierra � barrera del cupón en una fecha de observación.
- Barrera del cupón y umbral a la baja: 186,23 USD (62% del nivel inicial).
- Llamada automática: trimestral, primera posible el 14 de enero de 2026; se activa si AMGN cierra � nivel inicial en cualquier fecha de observación. El tenedor recibe el principal más el cupón más reciente y la nota termina.
- Reembolso del principal: � 100% al vencimiento si no se llamó antes y AMGN � umbral a la baja. � De lo contrario, reembolso en efectivo = 10 × (1 + rendimiento del subyacente), exponiendo al inversor a pérdidas completas bajo el umbral, hasta el 100%.
Aspectos de riesgo
- No hay cupones garantizados; los inversores pueden recibir pocos o ninguno.
- Riesgo de mercado refleja la caÃda de AMGN una vez que se supera el buffer del 38%.
- Riesgo crediticio de UBS AG; las notas no están aseguradas por la FDIC.
- Liquidez limitada: no listadas, mercado secundario a discreción de UBS.
- Conflictos de interés y consideraciones de precios: el precio de emisión supera el valor del modelo; las cotizaciones secundarias tempranas pueden incluir una prima que se amortiza en tres meses.
Calendario
- Fecha de negociación: 10 de julio de 2025
- Liquidación: 14 de julio de 2025 (T+2)
- 12 fechas de observación trimestrales programadas; valoración final 12 de julio de 2028
Resultados ilustrativos
- Mejor caso: primera llamada (�6 meses) entrega 10,20 USD totales, un rendimiento absoluto del 4,0% en medio año.
- Mantener hasta vencimiento con AMGN � umbral: recibir principal más cualquier cupón final (rendimiento compuesto máximo �8% anual si se pagan todos los cupones y nunca se llama).
- AMGN 41% por debajo del inicial al vencimiento (ejemplo): reembolso 5,89 USD, más 0,20 USD cupón previo = pérdida del 39%.
La estructura es adecuada para inversores cómodos con exposición a una sola acción, ingresos contingentes y posible redención anticipada, capaces de soportar pérdidas significativas de capital y el riesgo crediticio de UBS.
UBS AGëŠ� Amgen Inc.(AMGN)ì� 보통주와 연계ë� 182ë§� 5ì²� 달러 규모ì� 트리ê±� ìžë™ìƒí™˜ ì¡°ê±´ë¶€ ìˆ˜ìµ ë…¸íŠ¸ë¥� ì œê³µí•©ë‹ˆë‹�. 3ë…� 만기 노트ëŠ� UBS AG(ëŸ°ë˜ ì§€ì �)ì� 비후순위, 무담ë³� 채무ì´ë©° 2025ë…� 7ì›� 14ì¼ì— ê²°ì œë˜ë©°, ìžë™ìƒí™˜ë˜ì§€ ì•Šì„ ê²½ìš° 2028ë…� 7ì›� 14ì¼ì— 만기ë©ë‹ˆë‹�.
주요 ìƒì—… ì¡°ê±´
- 발행갶Ä: 노트ë‹� 10.00달러 (최소 구매 100노트).
- 초기 ì¶”ì • ê°€ì¹�: 노트ë‹� 9.65달러 (ì¸ìˆ˜ í• ì¸, 헤지 ë°� ìžê¸ˆ 조달 비용 ë°˜ì˜).
- 기초ìžì‚°: Amgen 보통ì£� â€� 초기 ê°€ê²� 300.37달러.
- ì¡°ê±´ë¶€ ì¿ í°: ì—� 8.00%(분기ë³� 0.20달러), AMGNì� 관측ì¼ì—� ì¿ í° ìž¥ë²½ ì´ìƒ 종가ì� 경우ì—ë§Œ ì§€ê¸�.
- ì¿ í° ìž¥ë²½ ë°� í•˜ë½ ìž„ê³„ê°�: 186.23달러 (초기 ê°€ê²©ì˜ 62%).
- ìžë™ìƒÀ´™˜: 분기ë³�, 최초 ê°€ëŠ¥ì¼ 2026ë…� 1ì›� 14ì�; 관측ì¼ì—� AMGNì� 초기 ê°€ê²� ì´ìƒ 종가ì� 경우 ë°œë™. ë³´ìœ ìžëŠ” ì›ê¸ˆê³� ìµœì‹ ì¿ í°ì� ë°›ê³ ë…¸íŠ¸ëŠ� 종료ë�.
- ì›ê¸ˆ ìƒí™˜: â€� 만기 ì‹� ìžë™ìƒí™˜ë˜ì§€ ì•Šê³ AMGNì� í•˜ë½ ìž„ê³„ê°� ì´ìƒì� 경우 100% ìƒí™˜. â€� ê·¸ë ‡ì§€ 않으ë©� 현금 ìƒí™˜ = 10 × (1 + 기초ìžì‚° 수ìµë¥�), 임계ê°� ì´í•˜ì—서ëŠ� 최대 100% ì†ì‹¤ 위험 있ìŒ.
위험 요약
- ì¿ í° ë³´ìž¥ ì—†ìŒ; 투ìžìžëŠ” ì¿ í°ì� ê±°ì˜ ë°›ì§€ 못하거나 ì „í˜€ 받지 ëª»í• ìˆ� 있ìŒ.
- 시장 ìœ„í—˜ì€ AMGNì� 38% ì™„ì¶©ì„ ì„ ë„˜ì„ ê²½ìš° í•˜ë½ ìœ„í—˜ê³� ë™ì¼.
- UBS AGì� ì‹ ìš© 위험; 노트ëŠ� FDIC ë³´í—˜ 대ìƒ� 아님.
- ìœ ë™ì„� ì œí•œ: 비ìƒìž�, 2ì°� 시장 거래ëŠ� UBS 재량ì—� 따름.
- ì´í•´ ìƒì¶© ë°� ê°€ê²� ê³ ë ¤ì‚¬í•: 발행가가 ëª¨ë¸ ê°€ì¹˜ë³´ë‹� 높ìŒ; 초기 2ì°� 시장 호가ëŠ� 3개월 ë‚´ì— ìƒê°ë˜ëŠ” 프리미엄 í¬í•¨ ê°€ëŠ�.
ì¼ì •
- 거래ì�: 2025ë…� 7ì›� 10ì�
- ê²°ì œì�: 2025ë…� 7ì›� 14ì� (T+2)
- 분기ë³� ê´€ì¸¡ì¼ 12íš� ì˜ˆì •; 최종 í‰ê°€ì� 2028ë…� 7ì›� 12ì�
예시 결과
- 최ìƒì� 경우: ì²� ìžë™ìƒí™˜(ì•� 6개월) ì‹� ì´� 10.20달러 ì§€ê¸�, 6개월 ë™ì•ˆ 4.0% ì ˆëŒ€ 수ìµë¥�.
- 만기까지 ë³´ìœ í•˜ê³ AMGNì� 임계ê°� ì´ìƒì� 경우: ì›ê¸ˆê³� 최종 ì¿ í° ìˆ˜ë ¹(ëª¨ë“ ì¿ í° ì§€ê¸� ë°� ìžë™ìƒí™˜ ì—†ì„ ì‹� 최대 ì—� 8% 복리 수ìµë¥�).
- 만기 ì‹� AMGNì� 초기 대ë¹� 41% 하ë½í•� 경우(ì˜�): ìƒí™˜ê¸� 5.89달러 + ì´ì „ ì¿ í° 0.20달러 = 39% ì†ì‹¤.
ì� 구조ëŠ� ë‹¨ì¼ ì£¼ì‹ ë…¸ì¶œ, ì¡°ê±´ë¶€ ìˆ˜ìµ ë°� 조기 ìƒí™˜ 가능성ì� ê°ìˆ˜í•� ìˆ� 있으ë©� ìƒë‹¹í•� ìžë³¸ ì†ì‹¤ê³� UBSì� ì‹ ìš© 위험ì� 견딜 ìˆ� 있는 투ìžìžì—ê²� ì 합합니ë‹�.
UBS AG propose 1,825 million de dollars de Notes à rendement conditionnel autocallables liées aux actions ordinaires d’Amgen Inc. (AMGN). Ces notes de trois ans sont des obligations de dette non subordonnées et non sécurisées émises par UBS AG (succursale de Londres) et se règlent le 14 juillet 2025, avec une échéance finale le 14 juillet 2028, sauf si elles sont automatiquement rappelées plus tôt.
Principaux termes commerciaux
- Prix d’émission : 10,00 USD par note (achat minimum de 100 notes).
- Valeur initiale estimée : 9,65 USD par note (inclut la décote de souscription, les coûts de couverture et de financement).
- Actif sous-jacent : actions ordinaires Amgen � niveau initial 300,37 USD.
- Coupon conditionnel : 8,00 % par an (0,20 USD trimestriel), versé uniquement si AMGN clôture � barrière du coupon à une date d’observation donnée.
- Barrière du coupon et seuil de baisse : 186,23 USD (62 % du niveau initial).
- Rappel automatique : trimestriel, premier possible le 14 janvier 2026 ; déclenché si AMGN clôture � niveau initial à une date d’observation. Le détenteur reçoit alors le principal plus le dernier coupon et la note prend fin.
- Remboursement du principal : � 100 % à l’échéance si non rappelée auparavant et AMGN � seuil de baisse. � Sinon, remboursement en espèces = 10 × (1 + rendement de l’actif sous-jacent), exposant l’investisseur à une perte totale sous le seuil, pouvant aller jusqu’� 100 %.
Points clés de risque
- Coupons non garantis ; les investisseurs peuvent en recevoir peu voire aucun.
- Risque de marché reflète la baisse d’AMGN une fois la marge de sécurité de 38 % franchie.
- Risque de crédit d’UBS AG ; les notes ne sont pas assurées par la FDIC.
- Liquidité limitée : non cotées, marché secondaire à la discrétion d’UBS uniquement.
- Conflits d’intérêts et considérations de prix : le prix d’émission dépasse la valeur modèle ; les premières cotations secondaires peuvent temporairement inclure une prime qui s’amortit en trois mois.
Calendrier
- Date de transaction : 10 juillet 2025
- Règlement : 14 juillet 2025 (T+2)
- 12 dates d’observation trimestrielles prévues ; valorisation finale le 12 juillet 2028
Résultats illustratifs
- Meilleur scénario : premier rappel (�6 mois) rapporte 10,20 USD au total, un rendement absolu de 4,0 % en six mois.
- Conserver jusqu’� l’échéance avec AMGN � seuil : recevoir le principal plus tout coupon final (rendement composé maximum �8 % par an si tous les coupons sont payés et que la note n’est jamais rappelée).
- AMGN à 41 % en dessous du niveau initial à l’échéance (exemple) : remboursement de 5,89 USD plus 0,20 USD de coupon précédent = perte de 39 %.
Cette structure convient aux investisseurs à l’aise avec une exposition à une seule action, un revenu conditionnel et un éventuel remboursement anticipé, capables de supporter des pertes de capital importantes et le risque de crédit d’UBS.
UBS AG bietet 1,825 Millionen US-Dollar an Trigger Autocallable Contingent Yield Notes, die an die Stammaktien von Amgen Inc. (AMGN) gekoppelt sind. Die dreijährigen Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Schuldtitel von UBS AG (Niederlassung London) und werden am 14. Juli 2025 abgewickelt, mit Endfälligkeit am 14. Juli 2028, sofern sie nicht vorher automatisch zurückgerufen werden.
Wesentliche kommerzielle Bedingungen
- Ausgabepreis: 10,00 USD pro Note (Mindestkauf 100 Notes).
- Geschätzter Anfangswert: 9,65 USD pro Note (berücksichtigt Zeichnungsrabatt, Hedging- und Finanzierungskosten).
- Basiswert: Amgen Stammaktien � Anfangskurs 300,37 USD.
- Kontingenter Kupon: 8,00% p.a. (0,20 USD vierteljährlich), zahlbar nur, wenn AMGN an einem Beobachtungstag � Kuponbarriere schließt.
- Kuponbarriere und Abwärtsschwelle: 186,23 USD (62% des Anfangswerts).
- Automatischer Rückruf: Vierteljährlich, erstmals möglich am 14. Januar 2026; ausgelöst, wenn AMGN an einem Beobachtungstag � Anfangswert schließt. Der Inhaber erhält dann Kapital plus letzten Kupon und die Note endet.
- °²¹±è¾±³Ù²¹±ô°ùü³¦°ì³ú²¹³ó±ô³Ü²Ô²µ: â€� 100% bei Fälligkeit, falls nicht vorher zurückgerufen und AMGN â‰� Abwärtsschwelle. â€� Andernfalls Barauszahlung = 10 × (1 + Basiswert-Rendite), wobei der Anleger dem vollen Abwärtsrisiko unterhalb der Schwelle ausgesetzt ist, bis zu 100% Verlust.
Risikohighlights
- Keine garantierten Kupons; Anleger erhalten möglicherweise wenige oder keine.
- Marktrisiko spiegelt den Abwärtsbereich von AMGN wider, sobald der 38%-Puffer durchbrochen ist.
- Bonitätsrisiko von UBS AG; Notes sind nicht FDIC-versichert.
- Begrenzte Liquidität: nicht börsennotiert, Sekundärmarkt nur nach Ermessen von UBS.
- Interessenkonflikte und Preisüberlegungen: Ausgabepreis übersteigt Modellwert; frühe Sekundärnotierungen können eine Prämie enthalten, die sich innerhalb von drei Monaten amortisiert.
Zeitplan
- Handelstag: 10. Juli 2025
- Abwicklung: 14. Juli 2025 (T+2)
- 12 geplante vierteljährliche Beobachtungstermine; Endbewertung am 12. Juli 2028
Beispielhafte Ergebnisse
- Bestes Szenario: erster Rückruf (�6 Monate) bringt insgesamt 10,20 USD, eine absolute Rendite von 4,0% in einem halben Jahr.
- Bis zur Fälligkeit halten mit AMGN � Schwelle: Erhalt des Kapitals plus etwaiger Endkupon (maximale jährliche Rendite ca. 8%, wenn alle Kupons gezahlt werden und kein Rückruf erfolgt).
- AMGN bei 41% unter dem Anfangswert bei Fälligkeit (Beispiel): Rückzahlung 5,89 USD plus 0,20 USD vorheriger Kupon = 39% Verlust.
Die Struktur eignet sich für Anleger, die mit Einzelaktienexposure, bedingtem Einkommen und möglicher vorzeitiger Rückzahlung vertraut sind und erhebliche Kapitalverluste sowie das Kreditrisiko von UBS tragen können.