[SCHEDULE 13G/A] OneSpan Inc. SEC Filing
Preliminary Pricing Supplement Overview
UBS AG is offering unsubordinated, unsecured Phoenix Autocallable Buffer Notes with Memory Interest linked to the common stock of CrowdStrike Holdings, Inc. (ticker CRWD). The Notes have an expected 54-week term, a $1,000 denomination and will settle on 16 July 2025. They are designed to provide quarterly contingent interest payments of at least $51.625 per Note (5.1625% per quarter) when CrowdStrike鈥檚 closing price on an observation date is at or above the Interest Barrier (80 % of the initial price). Missed coupons can be recovered later through the 鈥渕emory鈥� feature if the barrier condition is subsequently met.
Autocall & Principal Repayment Mechanics
- Automatic Call: If CRWD closes at or above the Initial Price on any quarterly Autocall Observation Date, the Notes are redeemed early at par plus any due and unpaid contingent interest.
- Downside Buffer: If not called, full principal is repaid at maturity only if CRWD鈥檚 Final Price is 鈮� the Downside Threshold (also 80 % of Initial Price).
- Loss Exposure: Should the Final Price fall below the Downside Threshold, investors receive a cash equivalent based on a 1.25 : 1 loss ratio鈥攊.e., principal erodes 1.25 % for every 1 % CRWD falls below the threshold, potentially to zero.
Key Dates
Trade Date: 11 Jul 2025 | Valuation Date: 24 Jul 2026 | Maturity / Call Settlement: 29 Jul 2026.
Autocall / Interest Observation Dates: 24 Oct 2025, 26 Jan 2026, 24 Apr 2026, and the Valuation Date.
Pricing / Distribution
- Issue price: $1,000 per Note; underwriting discount: $10; proceeds to UBS: $990.
- Estimated initial value: $954.20 鈥� $984.20 (reflects internal models & funding spread).
- Minimum investment: 10 Notes ($10,000).
- Placement agents: J.P. Morgan Securities LLC and affiliates; UBS Securities LLC acts as lead and will make a secondary market if it chooses.
Risk Highlights
- Credit exposure to UBS AG; payments depend on issuer solvency.
- No exchange listing; liquidity likely thin, bid-offer spreads wide.
- Missed coupons possible in volatile markets; investors forego CRWD dividends and upside appreciation.
- Tax treatment uncertain; intended characterization is prepaid derivative with ordinary-income coupons.
- FINMA resolution powers could subject holders to write-down or conversion should UBS face distress.
Illustrative Scenarios
Hypothetical examples show total returns ranging from +20.65 % (all coupons received, no call, CRWD 鈮� barrier) to 鈥�44.84 % (no call, CRWD 鈥� 60 %, buffer breached). Investors must be able to tolerate loss of principal and reinvestment risk if called early.
Investor Suitability
Appropriate for sophisticated investors seeking elevated contingent income, comfortable with single-stock volatility, credit risk, illiquidity, potential tax complexity and loss of some or all capital.
Panoramica del Supplemento Preliminare al Prezzo
UBS AG offre Note Phoenix Autocallable Buffer non subordinate e non garantite, con interesse a memoria, collegate al titolo azionario di CrowdStrike Holdings, Inc. (ticker CRWD). Le Note hanno una durata prevista di 54 settimane, un taglio nominale di 1.000$ e saranno regolate il 16 luglio 2025. Sono progettate per fornire pagamenti trimestrali di interessi condizionati di almeno 51,625$ per Nota (5,1625% trimestrale) quando il prezzo di chiusura di CrowdStrike alla data di osservazione 猫 pari o superiore alla Barriera di Interesse (80% del prezzo iniziale). I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente grazie alla funzione 鈥渕emory鈥� se la condizione della barriera viene soddisfatta in seguito.
Meccanismi di Autocall e Rimborso del Capitale
- Richiamo Automatico: Se CRWD chiude pari o superiore al Prezzo Iniziale in una qualsiasi data di osservazione trimestrale per l鈥檃utocall, le Note vengono rimborsate anticipatamente al valore nominale pi霉 gli interessi condizionati maturati e non pagati.
- Buffer al Ribasso: Se non richiamate, il capitale viene rimborsato integralmente a scadenza solo se il Prezzo Finale di CRWD 猫 鈮� alla Soglia di Ribasso (anch鈥檈ssa 80% del Prezzo Iniziale).
- Esposizione a Perdite: Se il Prezzo Finale scende sotto la Soglia di Ribasso, gli investitori ricevono un equivalente in contanti calcolato con un rapporto di perdita di 1,25 : 1鈥攐ssia il capitale si riduce del 1,25% per ogni 1% di calo di CRWD sotto la soglia, fino a potenzialmente azzerarsi.
Date Chiave
Data di negoziazione: 11 luglio 2025 | Data di valutazione: 24 luglio 2026 | Scadenza / Regolamento richiamo: 29 luglio 2026.
Date di osservazione per autocall/interessi: 24 ottobre 2025, 26 gennaio 2026, 24 aprile 2026 e la Data di valutazione.
Prezzo / Distribuzione
- Prezzo di emissione: 1.000$ per Nota; sconto di sottoscrizione: 10$; proventi per UBS: 990$.
- Valore iniziale stimato: 954,20$ 鈥� 984,20$ (riflette modelli interni e spread di finanziamento).
- Investimento minimo: 10 Note (10.000$).
- Agenti di collocamento: J.P. Morgan Securities LLC e affiliati; UBS Securities LLC agisce come lead e potr脿 creare un mercato secondario se lo riterr脿 opportuno.
Rischi Principali
- Esposizione creditizia a UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilit脿 dell鈥檈mittente.
- Non quotate in borsa; liquidit脿 presumibilmente limitata, spread bid-ask ampi.
- Possibilit脿 di mancato pagamento dei coupon in mercati volatili; gli investitori rinunciano a dividendi e potenziale apprezzamento di CRWD.
- Trattamento fiscale incerto; la classificazione prevista 猫 di derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario.
- Potenziali poteri di risoluzione FINMA che potrebbero portare a svalutazione o conversione in caso di difficolt脿 di UBS.
Scenari Illustrativi
Esempi ipotetici mostrano rendimenti totali che variano dal +20,65% (tutti i coupon ricevuti, nessun richiamo, CRWD 鈮� barriera) al 鈥�44,84% (nessun richiamo, CRWD 鈥� 60%, buffer superato). Gli investitori devono essere in grado di sopportare la perdita del capitale e il rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato.
Idoneit脿 per gli Investitori
Adatto a investitori sofisticati che cercano un reddito condizionato elevato, a proprio agio con la volatilit脿 di un singolo titolo, rischio di credito, illiquidit脿, potenziali complessit脿 fiscali e la possibilit脿 di perdere parte o tutto il capitale.
Resumen del Suplemento Preliminar de Precios
UBS AG ofrece Notas Phoenix Autocallables Buffer no subordinadas y no garantizadas, con inter茅s acumulativo, vinculadas a las acciones ordinarias de CrowdStrike Holdings, Inc. (ticker CRWD). Las Notas tienen un plazo previsto de 54 semanas, un valor nominal de 1,000$ y se liquidar谩n el 16 de julio de 2025. Est谩n dise帽adas para proporcionar pagos trimestrales de intereses condicionales de al menos 51.625$ por Nota (5.1625% trimestral) cuando el precio de cierre de CrowdStrike en la fecha de observaci贸n sea igual o superior a la Barrera de Inter茅s (80% del precio inicial). Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente gracias a la funci贸n 鈥渕emory鈥� si se cumple la condici贸n de la barrera.
Mec谩nica de Autocall y Reembolso del Principal
- Llamado Autom谩tico: Si CRWD cierra igual o por encima del Precio Inicial en cualquier fecha de observaci贸n trimestral para autocall, las Notas se redimen anticipadamente al valor nominal m谩s cualquier inter茅s condicional adeudado y no pagado.
- Buffer a la Baja: Si no se llama, el principal se reembolsa en su totalidad al vencimiento solo si el Precio Final de CRWD es 鈮� al Umbral de Ca铆da (tambi茅n 80% del Precio Inicial).
- Exposici贸n a P茅rdidas: Si el Precio Final cae por debajo del Umbral de Ca铆da, los inversores reciben un equivalente en efectivo basado en una proporci贸n de p茅rdida de 1,25 : 1, es decir, el principal se reduce un 1,25% por cada 1% que CRWD caiga por debajo del umbral, pudiendo llegar a cero.
Fechas Clave
Fecha de negociaci贸n: 11 de julio de 2025 | Fecha de valoraci贸n: 24 de julio de 2026 | Vencimiento / Liquidaci贸n de llamado: 29 de julio de 2026.
Fechas de observaci贸n para autocall/intereses: 24 de octubre de 2025, 26 de enero de 2026, 24 de abril de 2026 y la Fecha de valoraci贸n.
Precio / Distribuci贸n
- Precio de emisi贸n: 1,000$ por Nota; descuento de suscripci贸n: 10$; ingresos para UBS: 990$.
- Valor inicial estimado: 954,20$ 鈥� 984,20$ (refleja modelos internos y spread de financiaci贸n).
- Inversi贸n m铆nima: 10 Notas (10,000$).
- Agentes colocadores: J.P. Morgan Securities LLC y afiliados; UBS Securities LLC act煤a como l铆der y podr谩 crear un mercado secundario si as铆 lo decide.
Aspectos Clave de Riesgo
- Exposici贸n crediticia a UBS AG; los pagos dependen de la solvencia del emisor.
- No cotizadas en bolsa; liquidez probablemente limitada, spreads de compra-venta amplios.
- Posibilidad de cupones no pagados en mercados vol谩tiles; los inversores renuncian a dividendos y apreciaci贸n potencial de CRWD.
- Tratamiento fiscal incierto; la caracterizaci贸n prevista es la de un derivado prepagado con cupones gravados como renta ordinaria.
- Los poderes de resoluci贸n FINMA podr铆an someter a los tenedores a reducci贸n o conversi贸n en caso de dificultades de UBS.
Escenarios Ilustrativos
Ejemplos hipot茅ticos muestran rendimientos totales que van desde +20.65% (todos los cupones recibidos, sin llamado, CRWD 鈮� barrera) hasta 鈥�44.84% (sin llamado, CRWD 鈥� 60%, buffer superado). Los inversores deben poder tolerar la p茅rdida del principal y el riesgo de reinversi贸n en caso de llamado anticipado.
Idoneidad para Inversores
Adecuado para inversores sofisticados que buscan ingresos condicionales elevados, c贸modos con la volatilidad de una acci贸n individual, riesgo crediticio, iliquidez, posibles complejidades fiscales y la posibilidad de perder parte o la totalidad del capital.
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Pr茅sentation du Suppl茅ment Pr茅liminaire de Prix
UBS AG propose des Notes Phoenix Autocallable Buffer non subordonn茅es et non garanties, avec int茅r锚ts 脿 m茅moire, li茅es aux actions ordinaires de CrowdStrike Holdings, Inc. (symbole CRWD). Les Notes ont une dur茅e pr茅vue de 54 semaines, une valeur nominale de 1 000 $ et seront r茅gl茅es le 16 juillet 2025. Elles sont con莽ues pour offrir des paiements d鈥檌nt茅r锚ts conditionnels trimestriels d鈥檃u moins 51,625 $ par Note (5,1625 % par trimestre) lorsque le cours de cl么ture de CrowdStrike 脿 une date d鈥檕bservation est 茅gal ou sup茅rieur 脿 la Barri猫re d鈥橧nt茅r锚t (80 % du prix initial). Les coupons manqu茅s peuvent 锚tre r茅cup茅r茅s ult茅rieurement gr芒ce 脿 la fonction 芦 m茅moire 禄 si la condition de la barri猫re est ensuite remplie.
M茅canismes d鈥橝utocall et de Remboursement du Capital
- Appel Automatique : Si CRWD cl么ture 脿 ou au-dessus du Prix Initial 脿 une date d鈥檕bservation trimestrielle, les Notes sont rembours茅es par anticipation 脿 leur valeur nominale plus les int茅r锚ts conditionnels dus et non pay茅s.
- Buffer 脿 la Baisse : En l鈥檃bsence d鈥檃ppel, le capital est rembours茅 int茅gralement 脿 l鈥櫭ヽh茅ance uniquement si le Prix Final de CRWD est 鈮� au Seuil de Baisse (茅galement 80 % du Prix Initial).
- Exposition 脿 la Perte : Si le Prix Final tombe en dessous du Seuil de Baisse, les investisseurs re莽oivent un 茅quivalent en esp猫ces bas茅 sur un ratio de perte de 1,25 : 1 鈥� c鈥檈st-脿-dire que le capital diminue de 1,25 % pour chaque 1 % de baisse de CRWD sous le seuil, pouvant aller jusqu鈥櫭� z茅ro.
Dates Cl茅s
Date de n茅gociation : 11 juillet 2025 | Date d鈥櫭﹙aluation : 24 juillet 2026 | 脡ch茅ance / R猫glement de l鈥檃ppel : 29 juillet 2026.
Dates d鈥檕bservation pour l鈥檃utocall / int茅r锚ts : 24 octobre 2025, 26 janvier 2026, 24 avril 2026 et la Date d鈥櫭﹙aluation.
Tarification / Distribution
- Prix d鈥櫭﹎ission : 1 000 $ par Note ; remise de souscription : 10 $ ; produit pour UBS : 990 $.
- Valeur initiale estim茅e : 954,20 $ 鈥� 984,20 $ (refl猫te les mod猫les internes et l鈥櫭ヽart de financement).
- Investissement minimum : 10 Notes (10 000 $).
- Agents de placement : J.P. Morgan Securities LLC et affili茅s ; UBS Securities LLC agit comme chef de file et pourra cr茅er un march茅 secondaire si elle le souhaite.
Points Cl茅s de Risque
- Exposition au cr茅dit d鈥橴BS AG ; les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de l鈥櫭﹎etteur.
- Non cot茅es en bourse ; liquidit茅 probablement faible, 茅carts acheteur-vendeur importants.
- Possibilit茅 de coupons manqu茅s en march茅s volatils ; les investisseurs renoncent aux dividendes et 脿 l鈥檃ppr茅ciation potentielle de CRWD.
- Traitement fiscal incertain ; la classification pr茅vue est un d茅riv茅 pr茅pay茅 avec des coupons impos茅s comme revenu ordinaire.
- Les pouvoirs de r茅solution de la FINMA pourraient soumettre les d茅tenteurs 脿 une r茅duction ou conversion en cas de difficult茅s d鈥橴BS.
Sc茅narios Illustratifs
Des exemples hypoth茅tiques montrent des rendements totaux allant de +20,65 % (tous les coupons re莽us, pas d鈥檃ppel, CRWD 鈮� barri猫re) 脿 鈥�44,84 % (pas d鈥檃ppel, CRWD 鈥� 60 %, buffer franchi). Les investisseurs doivent 锚tre capables de tol茅rer une perte en capital et un risque de r茅investissement en cas d鈥檃ppel anticip茅.
Ad茅quation pour les Investisseurs
Adapt茅 aux investisseurs avertis recherchant un revenu conditionnel 茅lev茅, 脿 l鈥檃ise avec la volatilit茅 d鈥檜ne action unique, le risque de cr茅dit, l鈥檌lliquidit茅, la complexit茅 fiscale potentielle et la perte possible d鈥檜ne partie ou de la totalit茅 du capital.
Vorl盲ufige Preiszusatz眉bersicht
UBS AG bietet unbesicherte, nachrangfreie Phoenix Autocallable Buffer Notes mit Memory-Zinsen, die an die Stammaktien von CrowdStrike Holdings, Inc. (Ticker CRWD) gebunden sind. Die Notes haben eine erwartete Laufzeit von 54 Wochen, einen Nennwert von 1.000 USD und werden am 16. Juli 2025 abgerechnet. Sie sind so konzipiert, dass sie viertelj盲hrliche bedingte Zinszahlungen von mindestens 51,625 USD pro Note (5,1625 % pro Quartal) leisten, wenn der Schlusskurs von CrowdStrike am Beobachtungstag gleich oder 眉ber der Zinsbarriere (80 % des Anfangspreises) liegt. Verpasste Kupons k枚nnen sp盲ter 眉ber die 鈥濵emory鈥�-Funktion nachgeholt werden, wenn die Barrierebedingung erf眉llt wird.
Autocall- & Kapitalr眉ckzahlungsmechanik
- Automatischer R眉ckruf: Wenn CRWD an einem der viertelj盲hrlichen Autocall-Beobachtungstage auf oder 眉ber dem Anfangspreis schlie脽t, werden die Notes vorzeitig zum Nennwert plus etwaige f盲llige und unbezahlte bedingte Zinsen zur眉ckgezahlt.
- 础产飞盲谤迟蝉-笔耻蹿蹿别谤: Wenn nicht zur眉ckgerufen, wird das volle Kapital bei F盲lligkeit nur zur眉ckgezahlt, wenn der Endpreis von CRWD 鈮� der 础产飞盲谤迟蝉-厂肠丑飞别濒濒别 ist (ebenfalls 80 % des Anfangspreises).
- Verlustaussetzung: F盲llt der Endpreis unter die 础产飞盲谤迟蝉-厂肠丑飞别濒濒别, erhalten Anleger einen 叠补谤驳别濒诲盲辩耻颈惫补濒别苍迟 basierend auf einem 1,25 : 1-Verlustverh盲ltnis 鈥� das hei脽t, das Kapital verringert sich um 1,25 % f眉r jeden 1 % R眉ckgang von CRWD unterhalb der Schwelle und kann bis auf null sinken.
Wichtige Termine
Handelstag: 11. Juli 2025 | Bewertungsdatum: 24. Juli 2026 | F盲lligkeit / R眉ckzahlungsabwicklung: 29. Juli 2026.
Autocall- / Zinsbeobachtungstage: 24. Oktober 2025, 26. Januar 2026, 24. April 2026 und das Bewertungsdatum.
Preisgestaltung / Vertrieb
- Ausgabepreis: 1.000 USD pro Note; Zeichnungsabschlag: 10 USD; Erl枚s f眉r UBS: 990 USD.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 954,20 鈥� 984,20 USD (entspricht internen Modellen und Finanzierungsspread).
- Mindestanlage: 10 Notes (10.000 USD).
- Platzierungsagenten: J.P. Morgan Securities LLC und verbundene Unternehmen; UBS Securities LLC fungiert als Lead und wird ggf. einen Sekund盲rmarkt schaffen.
Risikohighlights
- Kreditrisiko gegen眉ber UBS AG; Zahlungen h盲ngen von der Solvenz des Emittenten ab.
- Keine B枚rsennotierung; wahrscheinlich geringe Liquidit盲t, breite Geld-Brief-Spannen.
- M枚gliche Ausf盲lle von Kuponzahlungen in volatilen M盲rkten; Anleger verzichten auf Dividenden und Kurssteigerungen von CRWD.
- Steuerliche Behandlung unsicher; beabsichtigte Einstufung als vorab bezogenes Derivat mit Kupons als ordentliche Eink眉nfte.
- FINMA-Resolution kann zu Abschreibungen oder Umwandlungen f眉hren, falls UBS in Schwierigkeiten ger盲t.
Beispielszenarien
Hypothetische Beispiele zeigen Gesamtrenditen von +20,65 % (alle Kupons erhalten, kein R眉ckruf, CRWD 鈮� Barriere) bis 鈥�44,84 % (kein R眉ckruf, CRWD 鈥� 60 %, Puffer durchbrochen). Anleger m眉ssen Verlustrisiken und Reinvestitionsrisiken bei vorzeitiger R眉ckzahlung tolerieren k枚nnen.
Geeignetheit f眉r Anleger
Geeignet f眉r erfahrene Anleger, die ein erh枚htes bedingtes Einkommen suchen und mit Einzelaktienvolatilit盲t, Kreditrisiko, Illiquidit盲t, potenzieller steuerlicher Komplexit盲t und dem Risiko eines teilweisen oder vollst盲ndigen Kapitalverlusts umgehen k枚nnen.
- Quarterly contingent coupons 鈮� $51.625 provide double-digit annualized yield if barrier conditions are met.
- Memory interest feature allows recovery of previously missed coupons, enhancing income potential during rebound periods.
- 20 % downside buffer offers limited protection versus direct equity exposure, shielding principal if CRWD stays above 80 % of initial price.
- Accelerated 1.25 脳 loss factor below the downside threshold can quickly erode principal, potentially to zero.
- Single-name concentration in CRWD exposes investors to idiosyncratic volatility and earnings risk.
- Unsecured UBS credit risk subjects holders to potential bail-in under Swiss FINMA resolution powers.
- No exchange listing & dealer discretion may result in illiquidity and materially discounted secondary prices.
- Tax treatment uncertain; future IRS guidance could impose current income accruals or withholding obligations.
Insights
TL;DR High-coupon, short-tenor CRWD-linked note with 20 % buffer; attractive yield but material downside and credit risk.
Impact assessment: The deal is routine flow issuance for UBS鈥� Structured Solutions desk and does not materially alter UBS鈥� balance sheet or capital position; hence it is not impactful at the corporate level. For investors, the product offers quarterly coupons >20 % p.a. headline, conditional on CRWD stability. The 80 % barrier and 1.25 脳 loss factor produce asymmetric downside that accelerates losses once breached. Because CRWD is historically volatile (>45 % 3-yr realised 蟽), coupon non-payment periods are plausible.
Valuation: Initial value midpoint (~$969) implies 3.1 % embedded fees vs. issue price, in line with market norms. Early call likelihood is significant if CRWD remains strong; investors face reinvestment risk. Secondary liquidity will rely on UBS; expect marked-down bids after the 6-month dealer premium amortises.
TL;DR Unsecured UBS note exposes holders to Swiss bank resolution regime and FINMA bail-in powers.
Under Swiss law, FINMA can impose debt-to-equity conversions or write-downs ahead of senior deposits. These Notes rank pari passu with other senior unsecured debt, meaning bail-in remains a tail-risk. While UBS鈥� capital ratios are robust, investors should price a non-zero default severity. The absence of FDIC insurance, combined with a potential wipe-out if CRWD falls >20 %, creates a layered risk profile. From a portfolio perspective, treat as high-yield credit plus long CRWD put exposure. No change to UBS credit outlook; thus corporate-level impact is neutral.
Panoramica del Supplemento Preliminare al Prezzo
UBS AG offre Note Phoenix Autocallable Buffer non subordinate e non garantite, con interesse a memoria, collegate al titolo azionario di CrowdStrike Holdings, Inc. (ticker CRWD). Le Note hanno una durata prevista di 54 settimane, un taglio nominale di 1.000$ e saranno regolate il 16 luglio 2025. Sono progettate per fornire pagamenti trimestrali di interessi condizionati di almeno 51,625$ per Nota (5,1625% trimestrale) quando il prezzo di chiusura di CrowdStrike alla data di osservazione 猫 pari o superiore alla Barriera di Interesse (80% del prezzo iniziale). I coupon non pagati possono essere recuperati successivamente grazie alla funzione 鈥渕emory鈥� se la condizione della barriera viene soddisfatta in seguito.
Meccanismi di Autocall e Rimborso del Capitale
- Richiamo Automatico: Se CRWD chiude pari o superiore al Prezzo Iniziale in una qualsiasi data di osservazione trimestrale per l鈥檃utocall, le Note vengono rimborsate anticipatamente al valore nominale pi霉 gli interessi condizionati maturati e non pagati.
- Buffer al Ribasso: Se non richiamate, il capitale viene rimborsato integralmente a scadenza solo se il Prezzo Finale di CRWD 猫 鈮� alla Soglia di Ribasso (anch鈥檈ssa 80% del Prezzo Iniziale).
- Esposizione a Perdite: Se il Prezzo Finale scende sotto la Soglia di Ribasso, gli investitori ricevono un equivalente in contanti calcolato con un rapporto di perdita di 1,25 : 1鈥攐ssia il capitale si riduce del 1,25% per ogni 1% di calo di CRWD sotto la soglia, fino a potenzialmente azzerarsi.
Date Chiave
Data di negoziazione: 11 luglio 2025 | Data di valutazione: 24 luglio 2026 | Scadenza / Regolamento richiamo: 29 luglio 2026.
Date di osservazione per autocall/interessi: 24 ottobre 2025, 26 gennaio 2026, 24 aprile 2026 e la Data di valutazione.
Prezzo / Distribuzione
- Prezzo di emissione: 1.000$ per Nota; sconto di sottoscrizione: 10$; proventi per UBS: 990$.
- Valore iniziale stimato: 954,20$ 鈥� 984,20$ (riflette modelli interni e spread di finanziamento).
- Investimento minimo: 10 Note (10.000$).
- Agenti di collocamento: J.P. Morgan Securities LLC e affiliati; UBS Securities LLC agisce come lead e potr脿 creare un mercato secondario se lo riterr脿 opportuno.
Rischi Principali
- Esposizione creditizia a UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilit脿 dell鈥檈mittente.
- Non quotate in borsa; liquidit脿 presumibilmente limitata, spread bid-ask ampi.
- Possibilit脿 di mancato pagamento dei coupon in mercati volatili; gli investitori rinunciano a dividendi e potenziale apprezzamento di CRWD.
- Trattamento fiscale incerto; la classificazione prevista 猫 di derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario.
- Potenziali poteri di risoluzione FINMA che potrebbero portare a svalutazione o conversione in caso di difficolt脿 di UBS.
Scenari Illustrativi
Esempi ipotetici mostrano rendimenti totali che variano dal +20,65% (tutti i coupon ricevuti, nessun richiamo, CRWD 鈮� barriera) al 鈥�44,84% (nessun richiamo, CRWD 鈥� 60%, buffer superato). Gli investitori devono essere in grado di sopportare la perdita del capitale e il rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato.
Idoneit脿 per gli Investitori
Adatto a investitori sofisticati che cercano un reddito condizionato elevato, a proprio agio con la volatilit脿 di un singolo titolo, rischio di credito, illiquidit脿, potenziali complessit脿 fiscali e la possibilit脿 di perdere parte o tutto il capitale.
Resumen del Suplemento Preliminar de Precios
UBS AG ofrece Notas Phoenix Autocallables Buffer no subordinadas y no garantizadas, con inter茅s acumulativo, vinculadas a las acciones ordinarias de CrowdStrike Holdings, Inc. (ticker CRWD). Las Notas tienen un plazo previsto de 54 semanas, un valor nominal de 1,000$ y se liquidar谩n el 16 de julio de 2025. Est谩n dise帽adas para proporcionar pagos trimestrales de intereses condicionales de al menos 51.625$ por Nota (5.1625% trimestral) cuando el precio de cierre de CrowdStrike en la fecha de observaci贸n sea igual o superior a la Barrera de Inter茅s (80% del precio inicial). Los cupones no pagados pueden recuperarse posteriormente gracias a la funci贸n 鈥渕emory鈥� si se cumple la condici贸n de la barrera.
Mec谩nica de Autocall y Reembolso del Principal
- Llamado Autom谩tico: Si CRWD cierra igual o por encima del Precio Inicial en cualquier fecha de observaci贸n trimestral para autocall, las Notas se redimen anticipadamente al valor nominal m谩s cualquier inter茅s condicional adeudado y no pagado.
- Buffer a la Baja: Si no se llama, el principal se reembolsa en su totalidad al vencimiento solo si el Precio Final de CRWD es 鈮� al Umbral de Ca铆da (tambi茅n 80% del Precio Inicial).
- Exposici贸n a P茅rdidas: Si el Precio Final cae por debajo del Umbral de Ca铆da, los inversores reciben un equivalente en efectivo basado en una proporci贸n de p茅rdida de 1,25 : 1, es decir, el principal se reduce un 1,25% por cada 1% que CRWD caiga por debajo del umbral, pudiendo llegar a cero.
Fechas Clave
Fecha de negociaci贸n: 11 de julio de 2025 | Fecha de valoraci贸n: 24 de julio de 2026 | Vencimiento / Liquidaci贸n de llamado: 29 de julio de 2026.
Fechas de observaci贸n para autocall/intereses: 24 de octubre de 2025, 26 de enero de 2026, 24 de abril de 2026 y la Fecha de valoraci贸n.
Precio / Distribuci贸n
- Precio de emisi贸n: 1,000$ por Nota; descuento de suscripci贸n: 10$; ingresos para UBS: 990$.
- Valor inicial estimado: 954,20$ 鈥� 984,20$ (refleja modelos internos y spread de financiaci贸n).
- Inversi贸n m铆nima: 10 Notas (10,000$).
- Agentes colocadores: J.P. Morgan Securities LLC y afiliados; UBS Securities LLC act煤a como l铆der y podr谩 crear un mercado secundario si as铆 lo decide.
Aspectos Clave de Riesgo
- Exposici贸n crediticia a UBS AG; los pagos dependen de la solvencia del emisor.
- No cotizadas en bolsa; liquidez probablemente limitada, spreads de compra-venta amplios.
- Posibilidad de cupones no pagados en mercados vol谩tiles; los inversores renuncian a dividendos y apreciaci贸n potencial de CRWD.
- Tratamiento fiscal incierto; la caracterizaci贸n prevista es la de un derivado prepagado con cupones gravados como renta ordinaria.
- Los poderes de resoluci贸n FINMA podr铆an someter a los tenedores a reducci贸n o conversi贸n en caso de dificultades de UBS.
Escenarios Ilustrativos
Ejemplos hipot茅ticos muestran rendimientos totales que van desde +20.65% (todos los cupones recibidos, sin llamado, CRWD 鈮� barrera) hasta 鈥�44.84% (sin llamado, CRWD 鈥� 60%, buffer superado). Los inversores deben poder tolerar la p茅rdida del principal y el riesgo de reinversi贸n en caso de llamado anticipado.
Idoneidad para Inversores
Adecuado para inversores sofisticados que buscan ingresos condicionales elevados, c贸modos con la volatilidad de una acci贸n individual, riesgo crediticio, iliquidez, posibles complejidades fiscales y la posibilidad de perder parte o la totalidad del capital.
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Pr茅sentation du Suppl茅ment Pr茅liminaire de Prix
UBS AG propose des Notes Phoenix Autocallable Buffer non subordonn茅es et non garanties, avec int茅r锚ts 脿 m茅moire, li茅es aux actions ordinaires de CrowdStrike Holdings, Inc. (symbole CRWD). Les Notes ont une dur茅e pr茅vue de 54 semaines, une valeur nominale de 1 000 $ et seront r茅gl茅es le 16 juillet 2025. Elles sont con莽ues pour offrir des paiements d鈥檌nt茅r锚ts conditionnels trimestriels d鈥檃u moins 51,625 $ par Note (5,1625 % par trimestre) lorsque le cours de cl么ture de CrowdStrike 脿 une date d鈥檕bservation est 茅gal ou sup茅rieur 脿 la Barri猫re d鈥橧nt茅r锚t (80 % du prix initial). Les coupons manqu茅s peuvent 锚tre r茅cup茅r茅s ult茅rieurement gr芒ce 脿 la fonction 芦 m茅moire 禄 si la condition de la barri猫re est ensuite remplie.
M茅canismes d鈥橝utocall et de Remboursement du Capital
- Appel Automatique : Si CRWD cl么ture 脿 ou au-dessus du Prix Initial 脿 une date d鈥檕bservation trimestrielle, les Notes sont rembours茅es par anticipation 脿 leur valeur nominale plus les int茅r锚ts conditionnels dus et non pay茅s.
- Buffer 脿 la Baisse : En l鈥檃bsence d鈥檃ppel, le capital est rembours茅 int茅gralement 脿 l鈥櫭ヽh茅ance uniquement si le Prix Final de CRWD est 鈮� au Seuil de Baisse (茅galement 80 % du Prix Initial).
- Exposition 脿 la Perte : Si le Prix Final tombe en dessous du Seuil de Baisse, les investisseurs re莽oivent un 茅quivalent en esp猫ces bas茅 sur un ratio de perte de 1,25 : 1 鈥� c鈥檈st-脿-dire que le capital diminue de 1,25 % pour chaque 1 % de baisse de CRWD sous le seuil, pouvant aller jusqu鈥櫭� z茅ro.
Dates Cl茅s
Date de n茅gociation : 11 juillet 2025 | Date d鈥櫭﹙aluation : 24 juillet 2026 | 脡ch茅ance / R猫glement de l鈥檃ppel : 29 juillet 2026.
Dates d鈥檕bservation pour l鈥檃utocall / int茅r锚ts : 24 octobre 2025, 26 janvier 2026, 24 avril 2026 et la Date d鈥櫭﹙aluation.
Tarification / Distribution
- Prix d鈥櫭﹎ission : 1 000 $ par Note ; remise de souscription : 10 $ ; produit pour UBS : 990 $.
- Valeur initiale estim茅e : 954,20 $ 鈥� 984,20 $ (refl猫te les mod猫les internes et l鈥櫭ヽart de financement).
- Investissement minimum : 10 Notes (10 000 $).
- Agents de placement : J.P. Morgan Securities LLC et affili茅s ; UBS Securities LLC agit comme chef de file et pourra cr茅er un march茅 secondaire si elle le souhaite.
Points Cl茅s de Risque
- Exposition au cr茅dit d鈥橴BS AG ; les paiements d茅pendent de la solvabilit茅 de l鈥櫭﹎etteur.
- Non cot茅es en bourse ; liquidit茅 probablement faible, 茅carts acheteur-vendeur importants.
- Possibilit茅 de coupons manqu茅s en march茅s volatils ; les investisseurs renoncent aux dividendes et 脿 l鈥檃ppr茅ciation potentielle de CRWD.
- Traitement fiscal incertain ; la classification pr茅vue est un d茅riv茅 pr茅pay茅 avec des coupons impos茅s comme revenu ordinaire.
- Les pouvoirs de r茅solution de la FINMA pourraient soumettre les d茅tenteurs 脿 une r茅duction ou conversion en cas de difficult茅s d鈥橴BS.
Sc茅narios Illustratifs
Des exemples hypoth茅tiques montrent des rendements totaux allant de +20,65 % (tous les coupons re莽us, pas d鈥檃ppel, CRWD 鈮� barri猫re) 脿 鈥�44,84 % (pas d鈥檃ppel, CRWD 鈥� 60 %, buffer franchi). Les investisseurs doivent 锚tre capables de tol茅rer une perte en capital et un risque de r茅investissement en cas d鈥檃ppel anticip茅.
Ad茅quation pour les Investisseurs
Adapt茅 aux investisseurs avertis recherchant un revenu conditionnel 茅lev茅, 脿 l鈥檃ise avec la volatilit茅 d鈥檜ne action unique, le risque de cr茅dit, l鈥檌lliquidit茅, la complexit茅 fiscale potentielle et la perte possible d鈥檜ne partie ou de la totalit茅 du capital.
Vorl盲ufige Preiszusatz眉bersicht
UBS AG bietet unbesicherte, nachrangfreie Phoenix Autocallable Buffer Notes mit Memory-Zinsen, die an die Stammaktien von CrowdStrike Holdings, Inc. (Ticker CRWD) gebunden sind. Die Notes haben eine erwartete Laufzeit von 54 Wochen, einen Nennwert von 1.000 USD und werden am 16. Juli 2025 abgerechnet. Sie sind so konzipiert, dass sie viertelj盲hrliche bedingte Zinszahlungen von mindestens 51,625 USD pro Note (5,1625 % pro Quartal) leisten, wenn der Schlusskurs von CrowdStrike am Beobachtungstag gleich oder 眉ber der Zinsbarriere (80 % des Anfangspreises) liegt. Verpasste Kupons k枚nnen sp盲ter 眉ber die 鈥濵emory鈥�-Funktion nachgeholt werden, wenn die Barrierebedingung erf眉llt wird.
Autocall- & Kapitalr眉ckzahlungsmechanik
- Automatischer R眉ckruf: Wenn CRWD an einem der viertelj盲hrlichen Autocall-Beobachtungstage auf oder 眉ber dem Anfangspreis schlie脽t, werden die Notes vorzeitig zum Nennwert plus etwaige f盲llige und unbezahlte bedingte Zinsen zur眉ckgezahlt.
- 础产飞盲谤迟蝉-笔耻蹿蹿别谤: Wenn nicht zur眉ckgerufen, wird das volle Kapital bei F盲lligkeit nur zur眉ckgezahlt, wenn der Endpreis von CRWD 鈮� der 础产飞盲谤迟蝉-厂肠丑飞别濒濒别 ist (ebenfalls 80 % des Anfangspreises).
- Verlustaussetzung: F盲llt der Endpreis unter die 础产飞盲谤迟蝉-厂肠丑飞别濒濒别, erhalten Anleger einen 叠补谤驳别濒诲盲辩耻颈惫补濒别苍迟 basierend auf einem 1,25 : 1-Verlustverh盲ltnis 鈥� das hei脽t, das Kapital verringert sich um 1,25 % f眉r jeden 1 % R眉ckgang von CRWD unterhalb der Schwelle und kann bis auf null sinken.
Wichtige Termine
Handelstag: 11. Juli 2025 | Bewertungsdatum: 24. Juli 2026 | F盲lligkeit / R眉ckzahlungsabwicklung: 29. Juli 2026.
Autocall- / Zinsbeobachtungstage: 24. Oktober 2025, 26. Januar 2026, 24. April 2026 und das Bewertungsdatum.
Preisgestaltung / Vertrieb
- Ausgabepreis: 1.000 USD pro Note; Zeichnungsabschlag: 10 USD; Erl枚s f眉r UBS: 990 USD.
- Gesch盲tzter Anfangswert: 954,20 鈥� 984,20 USD (entspricht internen Modellen und Finanzierungsspread).
- Mindestanlage: 10 Notes (10.000 USD).
- Platzierungsagenten: J.P. Morgan Securities LLC und verbundene Unternehmen; UBS Securities LLC fungiert als Lead und wird ggf. einen Sekund盲rmarkt schaffen.
Risikohighlights
- Kreditrisiko gegen眉ber UBS AG; Zahlungen h盲ngen von der Solvenz des Emittenten ab.
- Keine B枚rsennotierung; wahrscheinlich geringe Liquidit盲t, breite Geld-Brief-Spannen.
- M枚gliche Ausf盲lle von Kuponzahlungen in volatilen M盲rkten; Anleger verzichten auf Dividenden und Kurssteigerungen von CRWD.
- Steuerliche Behandlung unsicher; beabsichtigte Einstufung als vorab bezogenes Derivat mit Kupons als ordentliche Eink眉nfte.
- FINMA-Resolution kann zu Abschreibungen oder Umwandlungen f眉hren, falls UBS in Schwierigkeiten ger盲t.
Beispielszenarien
Hypothetische Beispiele zeigen Gesamtrenditen von +20,65 % (alle Kupons erhalten, kein R眉ckruf, CRWD 鈮� Barriere) bis 鈥�44,84 % (kein R眉ckruf, CRWD 鈥� 60 %, Puffer durchbrochen). Anleger m眉ssen Verlustrisiken und Reinvestitionsrisiken bei vorzeitiger R眉ckzahlung tolerieren k枚nnen.
Geeignetheit f眉r Anleger
Geeignet f眉r erfahrene Anleger, die ein erh枚htes bedingtes Einkommen suchen und mit Einzelaktienvolatilit盲t, Kreditrisiko, Illiquidit盲t, potenzieller steuerlicher Komplexit盲t und dem Risiko eines teilweisen oder vollst盲ndigen Kapitalverlusts umgehen k枚nnen.
FAQ
What is the minimum investment for the UBS Phoenix Autocallable Buffer Notes?
How often can the Notes be called before maturity?
What happens if CrowdStrike鈥檚 stock closes below 80 % of the initial price at maturity?
Are the contingent interest payments guaranteed?
Will the Notes trade on an exchange?
How is the estimated initial value ($954.20鈥�$984.20) determined?
