[144] Arista Networks SEC Filing
CXT鈥檚 Q2-25 10-Q shows top-line growth but sharp margin compression. Net sales rose 9.1% year-over-year to $404.4 m, driven by the May-25 De La Rue Authentication (DLR) acquisition and a $10 m currency tail-wind; underlying (core) revenue slipped 0.8% as Crane Payment Innovations volumes weakened while Security & Authentication Technologies (SAT) jumped 32% on M&A and stronger banknote demand.
Operating profit fell 29% to $47.9 m and margin contracted 640 bp to 11.8% as acquisition amortisation, $7.3 m of restructuring and higher SG&A outpaced pricing and productivity gains. Net income dropped 40% to $24.9 m (diluted EPS $0.43). Interest expense climbed 32% after funding DLR with a 拢300 m term loan; long-term debt increased to $862 m (from $541 m at FY-24) while cash declined to $153 m. YTD operating cash flow slid 34% to $43.7 m, weighed by a $48 m working-capital outflow; the $394 m DLR payment drove negative free cash and lifted goodwill/intangibles to $1.76 bn.
Management targets completing a $10-15 m SAT integration program in 2025. Remaining performance obligations stand at $591.6 m (70% expected to convert in 2025), providing some near-term revenue visibility.
Il 10-Q del secondo trimestre 2025 di CXT mostra una crescita del fatturato ma una netta compressione dei margini. Le vendite nette sono aumentate del 9,1% su base annua, raggiungendo 404,4 milioni di dollari, trainate dall'acquisizione di De La Rue Authentication (DLR) a maggio 2025 e da un vantaggio valutario di 10 milioni di dollari; i ricavi sottostanti (core) sono diminuiti dello 0,8% a causa del calo dei volumi di Crane Payment Innovations, mentre Security & Authentication Technologies (SAT) 猫 cresciuta del 32% grazie a fusioni e acquisizioni e a una maggiore domanda di banconote.
Il profitto operativo 猫 sceso del 29% a 47,9 milioni di dollari e il margine si 猫 contratto di 640 punti base al 11,8%, a causa degli ammortamenti legati all'acquisizione, di 7,3 milioni di dollari di costi di ristrutturazione e dell'aumento delle spese SG&A, che hanno superato i guadagni da prezzi e produttivit脿. L'utile netto 猫 calato del 40% a 24,9 milioni di dollari (EPS diluito di 0,43 dollari). Le spese per interessi sono aumentate del 32% dopo il finanziamento di DLR con un prestito a termine da 300 milioni di sterline; il debito a lungo termine 猫 salito a 862 milioni di dollari (da 541 milioni a fine esercizio 2024), mentre la liquidit脿 猫 scesa a 153 milioni. Il flusso di cassa operativo da inizio anno 猫 diminuito del 34% a 43,7 milioni, influenzato da un deflusso di capitale circolante di 48 milioni; il pagamento di 394 milioni per DLR ha generato un flusso di cassa libero negativo e ha portato l'avviamento e le attivit脿 immateriali a 1,76 miliardi.
La direzione punta a completare un programma di integrazione SAT da 10-15 milioni di dollari nel 2025. Le obbligazioni residue di prestazione ammontano a 591,6 milioni di dollari (con il 70% previsto in conversione nel 2025), offrendo una certa visibilit脿 sui ricavi a breve termine.
El informe 10-Q del segundo trimestre de 2025 de CXT muestra crecimiento en ingresos pero una fuerte compresi贸n de m谩rgenes. Las ventas netas aumentaron un 9,1% interanual hasta 404,4 millones de d贸lares, impulsadas por la adquisici贸n de De La Rue Authentication (DLR) en mayo de 2025 y un efecto cambiario favorable de 10 millones; los ingresos subyacentes (core) disminuyeron un 0,8% debido a la ca铆da en los vol煤menes de Crane Payment Innovations, mientras que Security & Authentication Technologies (SAT) creci贸 un 32% gracias a fusiones y adquisiciones y a una mayor demanda de billetes.
El beneficio operativo cay贸 un 29% hasta 47,9 millones de d贸lares y el margen se redujo 640 puntos b谩sicos hasta el 11,8%, debido a la amortizaci贸n por adquisiciones, 7,3 millones en reestructuraciones y mayores gastos SG&A que superaron las ganancias por precios y productividad. El ingreso neto baj贸 un 40% hasta 24,9 millones de d贸lares (EPS diluido de 0,43 d贸lares). Los gastos por intereses aumentaron un 32% tras financiar la adquisici贸n de DLR con un pr茅stamo a plazo de 300 millones de libras; la deuda a largo plazo subi贸 a 862 millones de d贸lares (desde 541 millones al cierre del ejercicio 2024), mientras que el efectivo disminuy贸 a 153 millones. El flujo de caja operativo acumulado cay贸 un 34% hasta 43,7 millones, afectado por una salida de capital de trabajo de 48 millones; el pago de 394 millones por DLR gener贸 flujo de caja libre negativo y elev贸 el goodwill y activos intangibles a 1.760 millones.
La direcci贸n apunta a completar un programa de integraci贸n SAT de 10-15 millones en 2025. Las obligaciones de rendimiento pendientes ascienden a 591,6 millones (se espera que el 70% se convierta en 2025), proporcionando cierta visibilidad de ingresos a corto plazo.
CXT鞚� 2025雲� 2攵勱赴 10-Q 氤搓碃靹滊姅 毵れ稖 靹膘灔瓿� 頃粯 毵堨 鞎曤皶鞚� 雮橅儉雰呺媹雼�. 靾滊Г於滌潃 鞝勲厔 雽�牍� 9.1% 歃濌皜頃� 4鞏� 4氚�40毵� 雼煬搿�, 2025雲� 5鞗� De La Rue Authentication(DLR) 鞚胳垬鞕� 1觳滊 雼煬鞚� 頇橃湪 順胳“鞐� 頌橃瀰鞐堨姷雼堧嫟. 攴鸽煬雮� 頃奠嫭 毵れ稖鞚� Crane Payment Innovations鞚� 氍茧焿 臧愳唽搿� 0.8% 頃橂澖頃� 氚橂┐, Security & Authentication Technologies(SAT)電� M&A鞕� 鞚�頄夑秾 靾橃殧 歃濌皜搿� 32% 旮夓頄堨姷雼堧嫟.
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Le rapport 10-Q du deuxi猫me trimestre 2025 de CXT montre une croissance du chiffre d'affaires mais une forte compression des marges. Les ventes nettes ont augment茅 de 9,1 % en glissement annuel pour atteindre 404,4 millions de dollars, port茅es par l'acquisition de De La Rue Authentication (DLR) en mai 2025 et un effet de change favorable de 10 millions de dollars ; le chiffre d'affaires sous-jacent (core) a l茅g猫rement recul茅 de 0,8 % en raison du ralentissement des volumes de Crane Payment Innovations, tandis que Security & Authentication Technologies (SAT) a bondi de 32 % gr芒ce aux fusions-acquisitions et 脿 une demande accrue de billets de banque.
Le r茅sultat op茅rationnel a diminu茅 de 29 % 脿 47,9 millions de dollars et la marge s'est contract茅e de 640 points de base 脿 11,8 %, les amortissements li茅s 脿 l'acquisition, 7,3 millions de dollars de co没ts de restructuration et l'augmentation des frais SG&A ayant d茅pass茅 les gains li茅s aux prix et 脿 la productivit茅. Le r茅sultat net a chut茅 de 40 % 脿 24,9 millions de dollars (b茅n茅fice dilu茅 par action de 0,43 dollar). Les charges d'int茅r锚ts ont augment茅 de 32 % apr猫s le financement de DLR par un pr锚t 脿 terme de 300 millions de livres sterling ; la dette 脿 long terme est pass茅e 脿 862 millions de dollars (contre 541 millions 脿 la cl么ture de l'exercice 2024), tandis que la tr茅sorerie a diminu茅 脿 153 millions. Le flux de tr茅sorerie op茅rationnel cumul茅 a recul茅 de 34 % 脿 43,7 millions, p茅nalis茅 par une sortie de fonds de roulement de 48 millions ; le paiement de 394 millions pour DLR a entra卯n茅 un flux de tr茅sorerie libre n茅gatif et fait grimper le goodwill et les actifs incorporels 脿 1,76 milliard.
La direction vise 脿 achever un programme d'int茅gration SAT de 10 脿 15 millions en 2025. Les obligations de performance restantes s'茅l猫vent 脿 591,6 millions (dont 70 % devraient se convertir en 2025), offrant une certaine visibilit茅 des revenus 脿 court terme.
CXTs 10-Q f眉r das zweite Quartal 2025 zeigt Umsatzwachstum, aber eine deutliche Margenkompression. Der Nettoumsatz stieg im Jahresvergleich um 9,1 % auf 404,4 Mio. USD, angetrieben durch die 脺bernahme von De La Rue Authentication (DLR) im Mai 2025 und einen W盲hrungsvorteil von 10 Mio. USD; der zugrundeliegende (Kern-) Umsatz sank um 0,8 %, da die Volumina von Crane Payment Innovations zur眉ckgingen, w盲hrend Security & Authentication Technologies (SAT) dank M&A und st盲rkerer Nachfrage nach Banknoten um 32 % zulegte.
Das Betriebsergebnis fiel um 29 % auf 47,9 Mio. USD und die Marge schrumpfte um 640 Basispunkte auf 11,8 %, da Abschreibungen aus der Akquisition, Restrukturierungskosten in H枚he von 7,3 Mio. USD und h枚here SG&A-Kosten die Preis- und Produktivit盲tsgewinne 眉berstiegen. Der Nettogewinn sank um 40 % auf 24,9 Mio. USD (verw盲ssertes Ergebnis je Aktie 0,43 USD). Die Zinsaufwendungen stiegen um 32 % nach der Finanzierung von DLR mit einem Terminkredit 眉ber 300 Mio. Pfund; die langfristigen Schulden erh枚hten sich auf 862 Mio. USD (von 541 Mio. USD zum Gesch盲ftsjahresende 2024), w盲hrend die liquiden Mittel auf 153 Mio. USD sanken. Der operative Cashflow seit Jahresbeginn ging um 34 % auf 43,7 Mio. USD zur眉ck, belastet durch einen Abfluss von 48 Mio. USD im Working Capital; die Zahlung von 394 Mio. USD f眉r DLR f眉hrte zu negativem Free Cashflow und erh枚hte den Firmenwert/immaterielle Verm枚genswerte auf 1,76 Mrd. USD.
Das Management plant, ein SAT-Integrationsprogramm im Wert von 10-15 Mio. USD im Jahr 2025 abzuschlie脽en. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen belaufen sich auf 591,6 Mio. USD (70 % werden voraussichtlich 2025 realisiert), was eine gewisse kurzfristige Umsatzsichtbarkeit bietet.
- Net sales +9.1% YoY, with SAT segment up 32% and new authentication offerings broadening revenue base.
- DLR acquisition closed; adds 拢300 m revenue opportunity and strengthens government authentication portfolio.
- Currency translation gain of $50 m lifted other comprehensive income, reducing AOCI deficit to $-92 m.
- Remaining performance obligations of $592 m provide revenue visibility, 70% due within 12 months.
- Diluted EPS fell 40% to $0.43 and operating margin contracted 640 bp, signalling profitability pressure.
- Operating cash flow down 34% to $43.7 m; free cash negative after $394 m acquisition spend.
- Debt rose 59% to $1.13 bn total (short + long term), pushing interest expense up 32%.
- CPI core sales declined 7.3% on weaker retail and gaming volumes, indicating cyclical softness.
- Integration & restructuring charges of $7.3 m weighed on results and will continue through 2025.
Insights
TL;DR: Revenue up on M&A, but earnings, margins and cash flow deteriorated; leverage now elevated鈥攐verall negative.
The 9% sales lift is acquisition-led; organic demand is lacklustre, particularly at CPI. Gross and operating margins compressed materially as SAT integration costs, amortisation and inflation offset pricing. EPS fell 40% and cash generation weakened, raising concerns about the sustainability of dividend growth and buybacks. Net leverage (鈮�2.8脳 EBITDA pro forma) rises after drawing 拢300 m of term debt; higher rates magnify interest costs. Without faster synergy capture or CPI volume recovery, valuation multiples could compress. I rate the quarter negative.
TL;DR: Strategic logic of DLR/OpSec solid, but integration drag will persist through 2025; payoff hinges on synergy execution.
DLR expands SAT鈥檚 portfolio and geographic reach; paying ~2.1脳 2024 sales is sensible if projected synergies materialise. Non-controlling interest structure in Ghana adds complexity but offers emerging-market upside. Management expects $10-15 m of one-time integration cost鈥攎odest relative to deal size. However, immediate EPS dilution and debt load highlight execution risk. If SAT realises cross-selling potential and CPI stabilises, CXT could regain double-digit EPS growth from 2026. Near-term view is neutral-to-cautiously positive.
Il 10-Q del secondo trimestre 2025 di CXT mostra una crescita del fatturato ma una netta compressione dei margini. Le vendite nette sono aumentate del 9,1% su base annua, raggiungendo 404,4 milioni di dollari, trainate dall'acquisizione di De La Rue Authentication (DLR) a maggio 2025 e da un vantaggio valutario di 10 milioni di dollari; i ricavi sottostanti (core) sono diminuiti dello 0,8% a causa del calo dei volumi di Crane Payment Innovations, mentre Security & Authentication Technologies (SAT) 猫 cresciuta del 32% grazie a fusioni e acquisizioni e a una maggiore domanda di banconote.
Il profitto operativo 猫 sceso del 29% a 47,9 milioni di dollari e il margine si 猫 contratto di 640 punti base al 11,8%, a causa degli ammortamenti legati all'acquisizione, di 7,3 milioni di dollari di costi di ristrutturazione e dell'aumento delle spese SG&A, che hanno superato i guadagni da prezzi e produttivit脿. L'utile netto 猫 calato del 40% a 24,9 milioni di dollari (EPS diluito di 0,43 dollari). Le spese per interessi sono aumentate del 32% dopo il finanziamento di DLR con un prestito a termine da 300 milioni di sterline; il debito a lungo termine 猫 salito a 862 milioni di dollari (da 541 milioni a fine esercizio 2024), mentre la liquidit脿 猫 scesa a 153 milioni. Il flusso di cassa operativo da inizio anno 猫 diminuito del 34% a 43,7 milioni, influenzato da un deflusso di capitale circolante di 48 milioni; il pagamento di 394 milioni per DLR ha generato un flusso di cassa libero negativo e ha portato l'avviamento e le attivit脿 immateriali a 1,76 miliardi.
La direzione punta a completare un programma di integrazione SAT da 10-15 milioni di dollari nel 2025. Le obbligazioni residue di prestazione ammontano a 591,6 milioni di dollari (con il 70% previsto in conversione nel 2025), offrendo una certa visibilit脿 sui ricavi a breve termine.
El informe 10-Q del segundo trimestre de 2025 de CXT muestra crecimiento en ingresos pero una fuerte compresi贸n de m谩rgenes. Las ventas netas aumentaron un 9,1% interanual hasta 404,4 millones de d贸lares, impulsadas por la adquisici贸n de De La Rue Authentication (DLR) en mayo de 2025 y un efecto cambiario favorable de 10 millones; los ingresos subyacentes (core) disminuyeron un 0,8% debido a la ca铆da en los vol煤menes de Crane Payment Innovations, mientras que Security & Authentication Technologies (SAT) creci贸 un 32% gracias a fusiones y adquisiciones y a una mayor demanda de billetes.
El beneficio operativo cay贸 un 29% hasta 47,9 millones de d贸lares y el margen se redujo 640 puntos b谩sicos hasta el 11,8%, debido a la amortizaci贸n por adquisiciones, 7,3 millones en reestructuraciones y mayores gastos SG&A que superaron las ganancias por precios y productividad. El ingreso neto baj贸 un 40% hasta 24,9 millones de d贸lares (EPS diluido de 0,43 d贸lares). Los gastos por intereses aumentaron un 32% tras financiar la adquisici贸n de DLR con un pr茅stamo a plazo de 300 millones de libras; la deuda a largo plazo subi贸 a 862 millones de d贸lares (desde 541 millones al cierre del ejercicio 2024), mientras que el efectivo disminuy贸 a 153 millones. El flujo de caja operativo acumulado cay贸 un 34% hasta 43,7 millones, afectado por una salida de capital de trabajo de 48 millones; el pago de 394 millones por DLR gener贸 flujo de caja libre negativo y elev贸 el goodwill y activos intangibles a 1.760 millones.
La direcci贸n apunta a completar un programa de integraci贸n SAT de 10-15 millones en 2025. Las obligaciones de rendimiento pendientes ascienden a 591,6 millones (se espera que el 70% se convierta en 2025), proporcionando cierta visibilidad de ingresos a corto plazo.
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Le rapport 10-Q du deuxi猫me trimestre 2025 de CXT montre une croissance du chiffre d'affaires mais une forte compression des marges. Les ventes nettes ont augment茅 de 9,1 % en glissement annuel pour atteindre 404,4 millions de dollars, port茅es par l'acquisition de De La Rue Authentication (DLR) en mai 2025 et un effet de change favorable de 10 millions de dollars ; le chiffre d'affaires sous-jacent (core) a l茅g猫rement recul茅 de 0,8 % en raison du ralentissement des volumes de Crane Payment Innovations, tandis que Security & Authentication Technologies (SAT) a bondi de 32 % gr芒ce aux fusions-acquisitions et 脿 une demande accrue de billets de banque.
Le r茅sultat op茅rationnel a diminu茅 de 29 % 脿 47,9 millions de dollars et la marge s'est contract茅e de 640 points de base 脿 11,8 %, les amortissements li茅s 脿 l'acquisition, 7,3 millions de dollars de co没ts de restructuration et l'augmentation des frais SG&A ayant d茅pass茅 les gains li茅s aux prix et 脿 la productivit茅. Le r茅sultat net a chut茅 de 40 % 脿 24,9 millions de dollars (b茅n茅fice dilu茅 par action de 0,43 dollar). Les charges d'int茅r锚ts ont augment茅 de 32 % apr猫s le financement de DLR par un pr锚t 脿 terme de 300 millions de livres sterling ; la dette 脿 long terme est pass茅e 脿 862 millions de dollars (contre 541 millions 脿 la cl么ture de l'exercice 2024), tandis que la tr茅sorerie a diminu茅 脿 153 millions. Le flux de tr茅sorerie op茅rationnel cumul茅 a recul茅 de 34 % 脿 43,7 millions, p茅nalis茅 par une sortie de fonds de roulement de 48 millions ; le paiement de 394 millions pour DLR a entra卯n茅 un flux de tr茅sorerie libre n茅gatif et fait grimper le goodwill et les actifs incorporels 脿 1,76 milliard.
La direction vise 脿 achever un programme d'int茅gration SAT de 10 脿 15 millions en 2025. Les obligations de performance restantes s'茅l猫vent 脿 591,6 millions (dont 70 % devraient se convertir en 2025), offrant une certaine visibilit茅 des revenus 脿 court terme.
CXTs 10-Q f眉r das zweite Quartal 2025 zeigt Umsatzwachstum, aber eine deutliche Margenkompression. Der Nettoumsatz stieg im Jahresvergleich um 9,1 % auf 404,4 Mio. USD, angetrieben durch die 脺bernahme von De La Rue Authentication (DLR) im Mai 2025 und einen W盲hrungsvorteil von 10 Mio. USD; der zugrundeliegende (Kern-) Umsatz sank um 0,8 %, da die Volumina von Crane Payment Innovations zur眉ckgingen, w盲hrend Security & Authentication Technologies (SAT) dank M&A und st盲rkerer Nachfrage nach Banknoten um 32 % zulegte.
Das Betriebsergebnis fiel um 29 % auf 47,9 Mio. USD und die Marge schrumpfte um 640 Basispunkte auf 11,8 %, da Abschreibungen aus der Akquisition, Restrukturierungskosten in H枚he von 7,3 Mio. USD und h枚here SG&A-Kosten die Preis- und Produktivit盲tsgewinne 眉berstiegen. Der Nettogewinn sank um 40 % auf 24,9 Mio. USD (verw盲ssertes Ergebnis je Aktie 0,43 USD). Die Zinsaufwendungen stiegen um 32 % nach der Finanzierung von DLR mit einem Terminkredit 眉ber 300 Mio. Pfund; die langfristigen Schulden erh枚hten sich auf 862 Mio. USD (von 541 Mio. USD zum Gesch盲ftsjahresende 2024), w盲hrend die liquiden Mittel auf 153 Mio. USD sanken. Der operative Cashflow seit Jahresbeginn ging um 34 % auf 43,7 Mio. USD zur眉ck, belastet durch einen Abfluss von 48 Mio. USD im Working Capital; die Zahlung von 394 Mio. USD f眉r DLR f眉hrte zu negativem Free Cashflow und erh枚hte den Firmenwert/immaterielle Verm枚genswerte auf 1,76 Mrd. USD.
Das Management plant, ein SAT-Integrationsprogramm im Wert von 10-15 Mio. USD im Jahr 2025 abzuschlie脽en. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen belaufen sich auf 591,6 Mio. USD (70 % werden voraussichtlich 2025 realisiert), was eine gewisse kurzfristige Umsatzsichtbarkeit bietet.
FAQ
How did Crane NXT (CXT) EPS perform in Q2 2025?
What drove the revenue increase for CXT in Q2 2025?
How much debt does Crane NXT now carry?
What are the expected costs of the 2025 restructuring program?
How did each segment perform?
What is Crane NXT鈥檚 cash position after the DLR acquisition?
