[FWP] Morgan Stanley Free Writing Prospectus
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) has completed a series of related financing amendments designed to ease near-term liquidity pressure and realign its capital structure.
On 30 June 2025 the Company executed an Exchange Agreement with its senior lender Madryn Health Partners. Two existing secured subordinated convertible notes with aggregate principal of $17.0 million were exchanged for (i) new promissory notes totalling $11.1 million and (ii) 325,651 shares of newly issued Series Y Convertible Preferred Stock priced at $19.96 per share. Each preferred share converts into 9.0909 common shares, implying potential issuance of roughly 3.0 million additional common shares once conversion limits are lifted.
The transaction immediately reduces debt principal by about $5.9 million, shifts a portion of lender exposure into equity and carries no registration requirement under Section 3(a)(9). A Third Amended & Restated Registration Rights Agreement obligates the Company to file a shelf registration for the conversion shares within 60 days after all preferred shares convert.
Concurrently, the Company and Madryn executed several consent and amendment agreements: (1) waiver of minimum liquidity covenants on both the Main Street Priority Loan and the new notes through 31 July 2025, (2) permission to apply the 8 July 2025 interest payment to principal, and (3) a sixteenth amendment to the Bridge Loan extending maturity by one month to 31 July 2025.
To support the larger preferred issuance, Venus filed a Certificate of Amendment increasing authorized Series Y shares from 1.2 million to 1.5 million. A shareholder vote will be sought to remove Nasdaq-related conversion limits.
Overall, the package provides short-term covenant relief and modest debt reduction but adds potential equity dilution and highlights ongoing liquidity constraints, with several key maturities now deferred only to late July 2025.
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) ha completato una serie di modifiche finanziarie correlate volte ad alleviare la pressione sulla liquidit脿 a breve termine e riallineare la sua struttura del capitale.
Il 30 giugno 2025 la Societ脿 ha stipulato un Accordo di Scambio con il suo creditore senior Madryn Health Partners. Due obbligazioni convertibili subordinate garantite esistenti, per un valore complessivo di 17,0 milioni di dollari, sono state scambiate con (i) nuove cambiali per un totale di 11,1 milioni di dollari e (ii) 325.651 azioni di nuova emissione della Serie Y di Azioni Preferenziali Convertibili quotate a 19,96 dollari per azione. Ogni azione preferenziale si converte in 9,0909 azioni ordinarie, implicando un'emissione potenziale di circa 3,0 milioni di azioni ordinarie aggiuntive una volta che i limiti di conversione saranno rimossi.
La transazione riduce immediatamente il capitale del debito di circa 5,9 milioni di dollari, sposta una parte dell'esposizione del creditore in equity e non comporta alcun obbligo di registrazione ai sensi della Sezione 3(a)(9). Un Terzo Accordo Modificato e Ristabilito sui Diritti di Registrazione obbliga la Societ脿 a presentare una registrazione a scaffale per le azioni da conversione entro 60 giorni dalla conversione di tutte le azioni preferenziali.
Contestualmente, la Societ脿 e Madryn hanno stipulato diversi accordi di consenso e modifica: (1) rinuncia ai covenant di liquidit脿 minima sia sul Prestito Prioritario Main Street che sulle nuove cambiali fino al 31 luglio 2025, (2) autorizzazione ad applicare il pagamento degli interessi del 8 luglio 2025 al capitale, e (3) una diciassettesima modifica al Prestito Bridge che estende la scadenza di un mese fino al 31 luglio 2025.
Per supportare l'emissione pi霉 ampia di azioni preferenziali, Venus ha depositato un Certificato di Modifica per aumentare le azioni autorizzate della Serie Y da 1,2 milioni a 1,5 milioni. Sar脿 richiesta una votazione degli azionisti per rimuovere i limiti di conversione legati al Nasdaq.
In generale, il pacchetto offre un sollievo temporaneo dai covenant e una modesta riduzione del debito, ma comporta una potenziale diluizione azionaria e mette in evidenza le continue restrizioni di liquidit脿, con diverse scadenze chiave ora posticipate solo fino alla fine di luglio 2025.
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) ha completado una serie de enmiendas financieras relacionadas dise帽adas para aliviar la presi贸n de liquidez a corto plazo y realinear su estructura de capital.
El 30 de junio de 2025, la Compa帽铆a ejecut贸 un Acuerdo de Intercambio con su prestamista senior Madryn Health Partners. Dos pagar茅s convertibles subordinados garantizados existentes con un principal agregado de 17,0 millones de d贸lares fueron intercambiados por (i) nuevos pagar茅s por un total de 11,1 millones de d贸lares y (ii) 325,651 acciones reci茅n emitidas de la Serie Y de Acciones Preferentes Convertibles valoradas en 19,96 d贸lares por acci贸n. Cada acci贸n preferente se convierte en 9,0909 acciones ordinarias, lo que implica una emisi贸n potencial de aproximadamente 3,0 millones de acciones ordinarias adicionales una vez que se levanten los l铆mites de conversi贸n.
La transacci贸n reduce inmediatamente el principal de la deuda en aproximadamente 5,9 millones de d贸lares, convierte una parte de la exposici贸n del prestamista en capital y no requiere registro bajo la Secci贸n 3(a)(9). Un Tercer Acuerdo Modificado y Restablecido de Derechos de Registro obliga a la Compa帽铆a a presentar un registro en estanter铆a para las acciones de conversi贸n dentro de los 60 d铆as posteriores a la conversi贸n de todas las acciones preferentes.
Simult谩neamente, la Compa帽铆a y Madryn ejecutaron varios acuerdos de consentimiento y enmienda: (1) renuncia a los convenios m铆nimos de liquidez tanto en el Pr茅stamo Prioritario Main Street como en los nuevos pagar茅s hasta el 31 de julio de 2025, (2) permiso para aplicar el pago de intereses del 8 de julio de 2025 al principal, y (3) una decimosexta enmienda al Pr茅stamo Puente que extiende el vencimiento un mes hasta el 31 de julio de 2025.
Para apoyar la mayor emisi贸n de preferentes, Venus present贸 un Certificado de Enmienda aumentando las acciones autorizadas de la Serie Y de 1,2 millones a 1,5 millones. Se buscar谩 una votaci贸n de accionistas para eliminar los l铆mites de conversi贸n relacionados con Nasdaq.
En general, el paquete proporciona alivio temporal en los convenios y una reducci贸n modesta de la deuda, pero a帽ade una posible diluci贸n accionaria y destaca las continuas restricciones de liquidez, con varios vencimientos clave ahora pospuestos solo hasta finales de julio de 2025.
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Venus Concept Inc. (NASDAQ : VERO) a finalis茅 une s茅rie d'amendements financiers li茅s visant 脿 att茅nuer la pression de liquidit茅 脿 court terme et 脿 r茅aligner sa structure de capital.
Le 30 juin 2025, la soci茅t茅 a conclu un accord d'茅change avec son pr锚teur principal Madryn Health Partners. Deux billets convertibles subordonn茅s garantis existants, d'un montant total de 17,0 millions de dollars, ont 茅t茅 茅chang茅s contre (i) de nouveaux billets 脿 ordre totalisant 11,1 millions de dollars et (ii) 325 651 actions nouvellement 茅mises de la s茅rie Y d'actions privil茅gi茅es convertibles au prix de 19,96 dollars par action. Chaque action privil茅gi茅e se convertit en 9,0909 actions ordinaires, ce qui implique une 茅mission potentielle d'environ 3,0 millions d'actions ordinaires suppl茅mentaires une fois les limites de conversion lev茅es.
La transaction r茅duit imm茅diatement le principal de la dette d'environ 5,9 millions de dollars, convertit une partie de l'exposition du pr锚teur en capitaux propres et ne n茅cessite pas d'enregistrement en vertu de la section 3(a)(9). Un troisi猫me accord modifi茅 et r茅tabli sur les droits d'enregistrement oblige la soci茅t茅 脿 d茅poser un enregistrement en attente pour les actions de conversion dans les 60 jours suivant la conversion de toutes les actions privil茅gi茅es.
Parall猫lement, la soci茅t茅 et Madryn ont conclu plusieurs accords de consentement et d'amendement : (1) renonciation aux engagements de liquidit茅 minimale tant sur le pr锚t prioritaire Main Street que sur les nouveaux billets jusqu'au 31 juillet 2025, (2) permission d'appliquer le paiement des int茅r锚ts du 8 juillet 2025 au principal, et (3) une seizi猫me modification du pr锚t relais prolongeant l'茅ch茅ance d'un mois jusqu'au 31 juillet 2025.
Pour soutenir la plus grande 茅mission d'actions privil茅gi茅es, Venus a d茅pos茅 un certificat de modification augmentant les actions autoris茅es de la s茅rie Y de 1,2 million 脿 1,5 million. Un vote des actionnaires sera sollicit茅 pour lever les limites de conversion li茅es au Nasdaq.
Globalement, ce paquet offre un all茅gement temporaire des engagements et une r茅duction modeste de la dette, mais ajoute un risque de dilution potentielle des actions et souligne les contraintes de liquidit茅 persistantes, plusieurs 茅ch茅ances cl茅s 茅tant d茅sormais report茅es 脿 fin juillet 2025.
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) hat eine Reihe von Finanzierungs盲nderungen abgeschlossen, die darauf abzielen, den kurzfristigen Liquidit盲tsdruck zu verringern und die Kapitalstruktur neu auszurichten.
Am 30. Juni 2025 hat das Unternehmen eine Tauschvereinbarung mit seinem Senior-Kreditgeber Madryn Health Partners abgeschlossen. Zwei bestehende gesicherte nachrangige Wandelanleihen mit einem Gesamtnennwert von 17,0 Millionen US-Dollar wurden gegen (i) neue Schuldscheine mit einem Gesamtvolumen von 11,1 Millionen US-Dollar und (ii) 325.651 neu ausgegebene Aktien der Serie Y Wandelvorzugsaktien zum Preis von 19,96 US-Dollar pro Aktie getauscht. Jede Vorzugsaktie wandelt sich in 9,0909 Stammaktien um, was eine potenzielle Ausgabe von etwa 3,0 Millionen zus盲tzlichen Stammaktien impliziert, sobald die Umwandlungsgrenzen aufgehoben werden.
Die Transaktion reduziert sofort die Schuldenhauptsumme um etwa 5,9 Millionen US-Dollar, wandelt einen Teil der Kreditgeberexponierung in Eigenkapital um und erfordert keine Registrierung gem盲脽 Abschnitt 3(a)(9). Ein drittes ge盲ndertes und neu gefasstes Registrierungsrechtsabkommen verpflichtet das Unternehmen, innerhalb von 60 Tagen nach Umwandlung aller Vorzugsaktien eine Shelf-Registrierung f眉r die Umwandlungsaktien einzureichen.
Zeitgleich haben das Unternehmen und Madryn mehrere Zustimmungs- und 脛nderungsvereinbarungen abgeschlossen: (1) Verzicht auf Mindestliquidit盲tsklauseln sowohl f眉r den Main Street Priority Loan als auch f眉r die neuen Schuldscheine bis zum 31. Juli 2025, (2) Erlaubnis, die Zinszahlung vom 8. Juli 2025 auf den Kapitalbetrag anzurechnen, und (3) eine sechzehnte 脛nderung des Br眉ckendarlehens, die die Laufzeit um einen Monat bis zum 31. Juli 2025 verl盲ngert.
Zur Unterst眉tzung der gr枚脽eren Vorzugsaktienausgabe hat Venus ein 脛nderungszertifikat eingereicht, das die autorisierten Aktien der Serie Y von 1,2 Millionen auf 1,5 Millionen erh枚ht. Eine Aktion盲rsabstimmung wird angestrebt, um die Nasdaq-bezogenen Umwandlungsbeschr盲nkungen aufzuheben.
Insgesamt bietet das Paket kurzfristige Erleichterungen bei den Covenants und eine moderate Schuldenreduzierung, bringt jedoch potenzielle Eigenkapitalverw盲sserung mit sich und unterstreicht die anhaltenden Liquidit盲tsbeschr盲nkungen, wobei mehrere wichtige F盲lligkeiten nun erst Ende Juli 2025 anstehen.
- Debt principal reduced by approximately $5.9 million, lowering cash interest requirements.
- Minimum liquidity covenants waived across multiple facilities until 31 July 2025, providing short-term breathing room.
- Maturity of the bridge loan extended by one month, avoiding an immediate refinancing cliff.
- Lender converted part of its claim into equity, signalling continued support and aligning incentives.
- Series Y Preferred converts into ~3 million common shares, creating significant potential dilution for existing shareholders.
- Covenant relief and maturity extension last only until 31 July 2025, implying ongoing liquidity stress.
- All securities issued are unregistered, limiting immediate market liquidity for the new equity.
- The transactions concentrate further control with a single lender, potentially reducing financing flexibility.
Insights
TL;DR 鈥� Debt principal cut by $5.9 m and covenants waived, but dilution and July maturity still loom.
The exchange lowers secured note principal from $17.0 m to $11.1 m, trimming quarterly interest expense and modestly improving leverage. Converting part of Madryn鈥檚 claim into preferred equity aligns lender incentives with equity holders and removes near-term cash interest on that piece. However, Series Y converts into ~3 m common shares鈥攁bout 15-20 % of the current float鈥攕etting up meaningful dilution once shareholder approval removes Nasdaq limits. Covenant waivers and a one-month bridge-loan extension underscore tight liquidity; management has until 31 July 2025 to secure longer-term financing or restructure further. Net impact is cautiously positive for solvency but neutral-to-negative for existing equity holders due to dilution risk.
TL;DR 鈥� Classic liability-management exchange; improves balance-sheet optics but only buys 30 days of runway.
This transaction swaps subordinated debt into a hybrid instrument, lowering secured debt stack and increasing equity cushion for senior creditors. The use of Section 3(a)(9) avoids registration and speeds execution. Waiving liquidity covenants and redirecting July interest to principal conserves roughly $0.3-0.4 m cash. Yet the short extension of the bridge facility and continued reliance on the same lender indicate limited alternative capital sources. Absent a broader refinancing before 31 July, default risk persists. Investor takeaway: incremental, not transformational.
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) ha completato una serie di modifiche finanziarie correlate volte ad alleviare la pressione sulla liquidit脿 a breve termine e riallineare la sua struttura del capitale.
Il 30 giugno 2025 la Societ脿 ha stipulato un Accordo di Scambio con il suo creditore senior Madryn Health Partners. Due obbligazioni convertibili subordinate garantite esistenti, per un valore complessivo di 17,0 milioni di dollari, sono state scambiate con (i) nuove cambiali per un totale di 11,1 milioni di dollari e (ii) 325.651 azioni di nuova emissione della Serie Y di Azioni Preferenziali Convertibili quotate a 19,96 dollari per azione. Ogni azione preferenziale si converte in 9,0909 azioni ordinarie, implicando un'emissione potenziale di circa 3,0 milioni di azioni ordinarie aggiuntive una volta che i limiti di conversione saranno rimossi.
La transazione riduce immediatamente il capitale del debito di circa 5,9 milioni di dollari, sposta una parte dell'esposizione del creditore in equity e non comporta alcun obbligo di registrazione ai sensi della Sezione 3(a)(9). Un Terzo Accordo Modificato e Ristabilito sui Diritti di Registrazione obbliga la Societ脿 a presentare una registrazione a scaffale per le azioni da conversione entro 60 giorni dalla conversione di tutte le azioni preferenziali.
Contestualmente, la Societ脿 e Madryn hanno stipulato diversi accordi di consenso e modifica: (1) rinuncia ai covenant di liquidit脿 minima sia sul Prestito Prioritario Main Street che sulle nuove cambiali fino al 31 luglio 2025, (2) autorizzazione ad applicare il pagamento degli interessi del 8 luglio 2025 al capitale, e (3) una diciassettesima modifica al Prestito Bridge che estende la scadenza di un mese fino al 31 luglio 2025.
Per supportare l'emissione pi霉 ampia di azioni preferenziali, Venus ha depositato un Certificato di Modifica per aumentare le azioni autorizzate della Serie Y da 1,2 milioni a 1,5 milioni. Sar脿 richiesta una votazione degli azionisti per rimuovere i limiti di conversione legati al Nasdaq.
In generale, il pacchetto offre un sollievo temporaneo dai covenant e una modesta riduzione del debito, ma comporta una potenziale diluizione azionaria e mette in evidenza le continue restrizioni di liquidit脿, con diverse scadenze chiave ora posticipate solo fino alla fine di luglio 2025.
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) ha completado una serie de enmiendas financieras relacionadas dise帽adas para aliviar la presi贸n de liquidez a corto plazo y realinear su estructura de capital.
El 30 de junio de 2025, la Compa帽铆a ejecut贸 un Acuerdo de Intercambio con su prestamista senior Madryn Health Partners. Dos pagar茅s convertibles subordinados garantizados existentes con un principal agregado de 17,0 millones de d贸lares fueron intercambiados por (i) nuevos pagar茅s por un total de 11,1 millones de d贸lares y (ii) 325,651 acciones reci茅n emitidas de la Serie Y de Acciones Preferentes Convertibles valoradas en 19,96 d贸lares por acci贸n. Cada acci贸n preferente se convierte en 9,0909 acciones ordinarias, lo que implica una emisi贸n potencial de aproximadamente 3,0 millones de acciones ordinarias adicionales una vez que se levanten los l铆mites de conversi贸n.
La transacci贸n reduce inmediatamente el principal de la deuda en aproximadamente 5,9 millones de d贸lares, convierte una parte de la exposici贸n del prestamista en capital y no requiere registro bajo la Secci贸n 3(a)(9). Un Tercer Acuerdo Modificado y Restablecido de Derechos de Registro obliga a la Compa帽铆a a presentar un registro en estanter铆a para las acciones de conversi贸n dentro de los 60 d铆as posteriores a la conversi贸n de todas las acciones preferentes.
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Venus Concept Inc. (NASDAQ : VERO) a finalis茅 une s茅rie d'amendements financiers li茅s visant 脿 att茅nuer la pression de liquidit茅 脿 court terme et 脿 r茅aligner sa structure de capital.
Le 30 juin 2025, la soci茅t茅 a conclu un accord d'茅change avec son pr锚teur principal Madryn Health Partners. Deux billets convertibles subordonn茅s garantis existants, d'un montant total de 17,0 millions de dollars, ont 茅t茅 茅chang茅s contre (i) de nouveaux billets 脿 ordre totalisant 11,1 millions de dollars et (ii) 325 651 actions nouvellement 茅mises de la s茅rie Y d'actions privil茅gi茅es convertibles au prix de 19,96 dollars par action. Chaque action privil茅gi茅e se convertit en 9,0909 actions ordinaires, ce qui implique une 茅mission potentielle d'environ 3,0 millions d'actions ordinaires suppl茅mentaires une fois les limites de conversion lev茅es.
La transaction r茅duit imm茅diatement le principal de la dette d'environ 5,9 millions de dollars, convertit une partie de l'exposition du pr锚teur en capitaux propres et ne n茅cessite pas d'enregistrement en vertu de la section 3(a)(9). Un troisi猫me accord modifi茅 et r茅tabli sur les droits d'enregistrement oblige la soci茅t茅 脿 d茅poser un enregistrement en attente pour les actions de conversion dans les 60 jours suivant la conversion de toutes les actions privil茅gi茅es.
Parall猫lement, la soci茅t茅 et Madryn ont conclu plusieurs accords de consentement et d'amendement : (1) renonciation aux engagements de liquidit茅 minimale tant sur le pr锚t prioritaire Main Street que sur les nouveaux billets jusqu'au 31 juillet 2025, (2) permission d'appliquer le paiement des int茅r锚ts du 8 juillet 2025 au principal, et (3) une seizi猫me modification du pr锚t relais prolongeant l'茅ch茅ance d'un mois jusqu'au 31 juillet 2025.
Pour soutenir la plus grande 茅mission d'actions privil茅gi茅es, Venus a d茅pos茅 un certificat de modification augmentant les actions autoris茅es de la s茅rie Y de 1,2 million 脿 1,5 million. Un vote des actionnaires sera sollicit茅 pour lever les limites de conversion li茅es au Nasdaq.
Globalement, ce paquet offre un all茅gement temporaire des engagements et une r茅duction modeste de la dette, mais ajoute un risque de dilution potentielle des actions et souligne les contraintes de liquidit茅 persistantes, plusieurs 茅ch茅ances cl茅s 茅tant d茅sormais report茅es 脿 fin juillet 2025.
Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) hat eine Reihe von Finanzierungs盲nderungen abgeschlossen, die darauf abzielen, den kurzfristigen Liquidit盲tsdruck zu verringern und die Kapitalstruktur neu auszurichten.
Am 30. Juni 2025 hat das Unternehmen eine Tauschvereinbarung mit seinem Senior-Kreditgeber Madryn Health Partners abgeschlossen. Zwei bestehende gesicherte nachrangige Wandelanleihen mit einem Gesamtnennwert von 17,0 Millionen US-Dollar wurden gegen (i) neue Schuldscheine mit einem Gesamtvolumen von 11,1 Millionen US-Dollar und (ii) 325.651 neu ausgegebene Aktien der Serie Y Wandelvorzugsaktien zum Preis von 19,96 US-Dollar pro Aktie getauscht. Jede Vorzugsaktie wandelt sich in 9,0909 Stammaktien um, was eine potenzielle Ausgabe von etwa 3,0 Millionen zus盲tzlichen Stammaktien impliziert, sobald die Umwandlungsgrenzen aufgehoben werden.
Die Transaktion reduziert sofort die Schuldenhauptsumme um etwa 5,9 Millionen US-Dollar, wandelt einen Teil der Kreditgeberexponierung in Eigenkapital um und erfordert keine Registrierung gem盲脽 Abschnitt 3(a)(9). Ein drittes ge盲ndertes und neu gefasstes Registrierungsrechtsabkommen verpflichtet das Unternehmen, innerhalb von 60 Tagen nach Umwandlung aller Vorzugsaktien eine Shelf-Registrierung f眉r die Umwandlungsaktien einzureichen.
Zeitgleich haben das Unternehmen und Madryn mehrere Zustimmungs- und 脛nderungsvereinbarungen abgeschlossen: (1) Verzicht auf Mindestliquidit盲tsklauseln sowohl f眉r den Main Street Priority Loan als auch f眉r die neuen Schuldscheine bis zum 31. Juli 2025, (2) Erlaubnis, die Zinszahlung vom 8. Juli 2025 auf den Kapitalbetrag anzurechnen, und (3) eine sechzehnte 脛nderung des Br眉ckendarlehens, die die Laufzeit um einen Monat bis zum 31. Juli 2025 verl盲ngert.
Zur Unterst眉tzung der gr枚脽eren Vorzugsaktienausgabe hat Venus ein 脛nderungszertifikat eingereicht, das die autorisierten Aktien der Serie Y von 1,2 Millionen auf 1,5 Millionen erh枚ht. Eine Aktion盲rsabstimmung wird angestrebt, um die Nasdaq-bezogenen Umwandlungsbeschr盲nkungen aufzuheben.
Insgesamt bietet das Paket kurzfristige Erleichterungen bei den Covenants und eine moderate Schuldenreduzierung, bringt jedoch potenzielle Eigenkapitalverw盲sserung mit sich und unterstreicht die anhaltenden Liquidit盲tsbeschr盲nkungen, wobei mehrere wichtige F盲lligkeiten nun erst Ende Juli 2025 anstehen.
FAQ
Why did Venus Concept (VERO) exchange its notes on 30 June 2025?
How much debt was reduced by the exchange?
What is the dilution impact of the new Series Y Preferred Stock?
How long are liquidity covenants waived under the new agreements?
When does the amended bridge loan now mature?
Will the conversion shares be registered?
