[6-K] UBS Group AG Current Report (Foreign Issuer)
UBS鈥檚 Q2-25 Form 6-K combines solid operating momentum with a forceful warning on Swiss capital reforms. Management reports that extreme market volatility in April did not derail performance: underlying return on CET1 capital reached 13.3 % for 1H-25, Group invested assets hit a record US$6.6 tn, and private/institutional client activity was strong across regions. UBS granted or renewed CHF40 bn of loans, underscoring its role in the Swiss economy. Credit Suisse integration execution risk continues to fall: all clients booked outside Switzerland have migrated and the first Swiss wave is complete.
CEO Sergio Ermotti devotes much of the remarks to the Swiss Federal Council鈥檚 6 Jun 25 banking-reform proposals. UBS supports most measures but 鈥渟trongly disagrees鈥� with the capital package. Removal of Credit Suisse concessions plus size-based surcharges already oblige UBS to raise 鈮�US$18 bn; the new rules would demand a further US$24 bn, lifting the total required increase to US$42 bn. The resulting de-facto minimum CET1 ratio would be at least 50 % higher than the G-SIB average, which UBS deems neither proportionate nor internationally aligned. Management argues higher capital would raise funding costs, constrain services, and harm Swiss households and businesses. UBS will continue to engage policymakers but stresses its fiduciary duty to protect shareholders.
Il modulo 6-K di UBS per il secondo trimestre 2025 unisce un solido slancio operativo a un forte avvertimento sulle riforme del capitale svizzero. La direzione riferisce che l鈥檈strema volatilit脿 dei mercati in aprile non ha compromesso le performance: il rendimento sottostante sul capitale CET1 ha raggiunto il 13,3% per il primo semestre 2025, gli asset investiti del Gruppo hanno toccato un record di 6,6 trilioni di dollari USA e l鈥檃ttivit脿 dei clienti privati e istituzionali 猫 stata intensa in tutte le regioni. UBS ha concesso o rinnovato prestiti per 40 miliardi di franchi svizzeri, sottolineando il suo ruolo nell鈥檈conomia svizzera. Il rischio di esecuzione dell鈥檌ntegrazione di Credit Suisse continua a diminuire: tutti i clienti registrati fuori dalla Svizzera sono stati trasferiti e la prima fase in Svizzera 猫 completata.
Il CEO Sergio Ermotti dedica gran parte del suo intervento alle proposte di riforma bancaria del Consiglio federale svizzero del 6 giugno 2025. UBS sostiene la maggior parte delle misure ma 猫 in forte disaccordo con il pacchetto sul capitale. La rimozione delle concessioni a Credit Suisse pi霉 le maggiorazioni basate sulle dimensioni obbligano gi脿 UBS a raccogliere circa 18 miliardi di dollari USA; le nuove regole richiederebbero ulteriori 24 miliardi di dollari, portando l鈥檃umento totale richiesto a 42 miliardi di dollari. Il rapporto CET1 minimo di fatto risulterebbe almeno del 50% superiore alla media dei G-SIB, cosa che UBS considera n茅 proporzionata n茅 allineata a livello internazionale. La direzione sostiene che un capitale pi霉 elevato aumenterebbe i costi di finanziamento, limiterebbe i servizi e danneggerebbe famiglie e imprese svizzere. UBS continuer脿 a dialogare con i decisori politici ma sottolinea il suo dovere fiduciario di proteggere gli azionisti.
El Formulario 6-K de UBS para el segundo trimestre de 2025 combina un s贸lido impulso operativo con una contundente advertencia sobre las reformas de capital suizas. La direcci贸n informa que la extrema volatilidad del mercado en abril no afect贸 el desempe帽o: el rendimiento subyacente sobre el capital CET1 alcanz贸 un 13,3 % en el primer semestre de 2025, los activos invertidos del Grupo alcanzaron un r茅cord de 6,6 billones de d贸lares estadounidenses, y la actividad de clientes privados e institucionales fue fuerte en todas las regiones. UBS concedi贸 o renov贸 pr茅stamos por 40 mil millones de francos suizos, destacando su papel en la econom铆a suiza. El riesgo de ejecuci贸n de la integraci贸n de Credit Suisse sigue disminuyendo: todos los clientes registrados fuera de Suiza han sido migrados y la primera fase en Suiza est谩 completa.
El CEO Sergio Ermotti dedica gran parte de sus comentarios a las propuestas de reforma bancaria del Consejo Federal Suizo del 6 de junio de 2025. UBS apoya la mayor铆a de las medidas pero 鈥渄iscrepa firmemente鈥� con el paquete de capital. La eliminaci贸n de las concesiones de Credit Suisse m谩s los recargos basados en el tama帽o ya obligan a UBS a aumentar aproximadamente 18 mil millones de d贸lares; las nuevas reglas exigir铆an otros 24 mil millones de d贸lares, elevando el aumento total requerido a 42 mil millones de d贸lares. La ratio m铆nima de CET1 resultante ser铆a al menos un 50 % superior al promedio de los G-SIB, lo que UBS considera ni proporcional ni alineado internacionalmente. La direcci贸n argumenta que un mayor capital aumentar铆a los costos de financiamiento, limitar铆a los servicios y perjudicar铆a a los hogares y empresas suizas. UBS continuar谩 dialogando con los responsables pol铆ticos pero enfatiza su deber fiduciario de proteger a los accionistas.
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Le formulaire 6-K d鈥橴BS pour le deuxi猫me trimestre 2025 allie un solide 茅lan op茅rationnel 脿 un avertissement ferme concernant les r茅formes du capital en Suisse. La direction rapporte que la volatilit茅 extr锚me des march茅s en avril n鈥檃 pas entrav茅 la performance : le rendement sous-jacent du capital CET1 a atteint 13,3 % pour le premier semestre 2025, les actifs investis du groupe ont atteint un record de 6,6 billions de dollars US, et l鈥檃ctivit茅 des clients priv茅s et institutionnels a 茅t茅 soutenue dans toutes les r茅gions. UBS a accord茅 ou renouvel茅 des pr锚ts pour 40 milliards de francs suisses, soulignant ainsi son r么le dans l鈥櫭ヽonomie suisse. Le risque d鈥檈x茅cution de l鈥檌nt茅gration de Credit Suisse continue de diminuer : tous les clients enregistr茅s hors de Suisse ont 茅t茅 migr茅s et la premi猫re phase en Suisse est termin茅e.
Le PDG Sergio Ermotti consacre une grande partie de ses remarques aux propositions de r茅forme bancaire du Conseil f茅d茅ral suisse du 6 juin 2025. UBS soutient la plupart des mesures mais 芦 d茅sapprouve fermement 禄 le paquet sur le capital. La suppression des concessions de Credit Suisse ainsi que les surcharges bas茅es sur la taille obligent d茅j脿 UBS 脿 augmenter d鈥檈nviron 18 milliards de dollars US ; les nouvelles r猫gles exigeraient un suppl茅ment de 24 milliards de dollars US, portant l鈥檃ugmentation totale requise 脿 42 milliards de dollars US. Le ratio CET1 minimum de facto serait au moins 50 % sup茅rieur 脿 la moyenne des G-SIB, ce que UBS juge ni proportionn茅 ni align茅 internationalement. La direction soutient qu鈥檜n capital plus 茅lev茅 augmenterait les co没ts de financement, limiterait les services et nuirait aux m茅nages et entreprises suisses. UBS continuera 脿 dialoguer avec les d茅cideurs politiques mais souligne son devoir fiduciaire de prot茅ger les actionnaires.
UBS鈥� Form 6-K f眉r das zweite Quartal 2025 kombiniert ein solides operatives Momentum mit einer deutlichen Warnung vor den Schweizer Kapitalreformen. Das Management berichtet, dass die extreme Marktvolatilit盲t im April die Performance nicht beeintr盲chtigte: Die zugrundeliegende Rendite auf das CET1-Kapital erreichte 13,3 % f眉r das erste Halbjahr 2025, die vom Konzern verwalteten Verm枚genswerte erreichten mit 6,6 Billionen US-Dollar einen Rekord, und die Aktivit盲ten der Privat- und institutionellen Kunden waren in allen Regionen stark. UBS gew盲hrte oder verl盲ngerte Kredite in H枚he von 40 Milliarden Schweizer Franken und unterstreicht damit seine Rolle in der Schweizer Wirtschaft. Das Risiko bei der Integration von Credit Suisse sinkt weiter: Alle au脽erhalb der Schweiz gebuchten Kunden wurden migriert, und die erste Schweizer Welle ist abgeschlossen.
CEO Sergio Ermotti widmet einen Gro脽teil seiner Ausf眉hrungen den Bankenreformvorschl盲gen des Schweizer Bundesrates vom 6. Juni 2025. UBS unterst眉tzt die meisten Ma脽nahmen, ist jedoch mit dem Kapitalpaket stark nicht einverstanden. Der Wegfall der Konzessionen von Credit Suisse sowie gr枚脽enabh盲ngige Zuschl盲ge zwingen UBS bereits, etwa 18 Milliarden US-Dollar zus盲tzliches Kapital aufzubringen; die neuen Regeln w眉rden weitere 24 Milliarden US-Dollar erfordern, womit die insgesamt geforderte Erh枚hung 42 Milliarden US-Dollar betr盲gt. Die daraus resultierende de-facto Mindest-CET1-Quote l盲ge mindestens 50 % 眉ber dem Durchschnitt der G-SIBs, was UBS weder f眉r verh盲ltnism盲脽ig noch international abgestimmt h盲lt. Das Management argumentiert, dass h枚heres Kapital die Finanzierungskosten erh枚hen, Dienstleistungen einschr盲nken und Schweizer Haushalte sowie Unternehmen sch盲digen w眉rde. UBS wird weiterhin mit den politischen Entscheidungstr盲gern im Gespr盲ch bleiben, betont jedoch seine treuh盲nderische Pflicht zum Schutz der Aktion盲re.
- 13.3 % underlying return on CET1 capital for 1H-25 indicates strong profitability.
- Group invested assets reached a record US$6.6 tn, signalling effective client retention and growth.
- Credit Suisse integration milestones met, reducing execution risk and supporting synergy realization.
- Granted/renewed CHF40 bn in Swiss loans, reinforcing domestic franchise strength.
- Swiss capital proposals could force UBS to raise an additional US$24 bn, totalling US$42 bn of extra capital and potentially diluting returns.
- Resulting de-facto minimum CET1 ratio would be 鈮�50 % higher than G-SIB peers, threatening competitiveness.
- Management focus on regulatory lobbying highlights elevated policy risk for investors.
Insights
TL;DR 鈥� Strong 1H returns offset by potentially onerous US$42 bn capital overhang; net investor impact neutral-to-slightly negative.
The filing confirms resilient fundamentals: 13.3 % CET1 RoC, record US$6.6 tn assets, and smooth Credit Suisse migration support the equity story. However, the Swiss reform could dilute ROE, limit buybacks, and hamper growth if US$24 bn incremental capital is enforced. Until regulatory clarity emerges, upside is capped despite solid execution.
TL;DR 鈥� Proposed Swiss rules would make UBS an outlier, raising systemic capital >50 % above peers.
UBS frames the capital plan as extreme versus EU/UK/US regimes, highlighting misalignment and economic spill-overs. If enacted, the bank鈥檚 strategic flexibility and dividend capacity face material pressure. Still, management鈥檚 early public pushback suggests lobbying could soften the final framework. Impactful but not yet determinative.
Il modulo 6-K di UBS per il secondo trimestre 2025 unisce un solido slancio operativo a un forte avvertimento sulle riforme del capitale svizzero. La direzione riferisce che l鈥檈strema volatilit脿 dei mercati in aprile non ha compromesso le performance: il rendimento sottostante sul capitale CET1 ha raggiunto il 13,3% per il primo semestre 2025, gli asset investiti del Gruppo hanno toccato un record di 6,6 trilioni di dollari USA e l鈥檃ttivit脿 dei clienti privati e istituzionali 猫 stata intensa in tutte le regioni. UBS ha concesso o rinnovato prestiti per 40 miliardi di franchi svizzeri, sottolineando il suo ruolo nell鈥檈conomia svizzera. Il rischio di esecuzione dell鈥檌ntegrazione di Credit Suisse continua a diminuire: tutti i clienti registrati fuori dalla Svizzera sono stati trasferiti e la prima fase in Svizzera 猫 completata.
Il CEO Sergio Ermotti dedica gran parte del suo intervento alle proposte di riforma bancaria del Consiglio federale svizzero del 6 giugno 2025. UBS sostiene la maggior parte delle misure ma 猫 in forte disaccordo con il pacchetto sul capitale. La rimozione delle concessioni a Credit Suisse pi霉 le maggiorazioni basate sulle dimensioni obbligano gi脿 UBS a raccogliere circa 18 miliardi di dollari USA; le nuove regole richiederebbero ulteriori 24 miliardi di dollari, portando l鈥檃umento totale richiesto a 42 miliardi di dollari. Il rapporto CET1 minimo di fatto risulterebbe almeno del 50% superiore alla media dei G-SIB, cosa che UBS considera n茅 proporzionata n茅 allineata a livello internazionale. La direzione sostiene che un capitale pi霉 elevato aumenterebbe i costi di finanziamento, limiterebbe i servizi e danneggerebbe famiglie e imprese svizzere. UBS continuer脿 a dialogare con i decisori politici ma sottolinea il suo dovere fiduciario di proteggere gli azionisti.
El Formulario 6-K de UBS para el segundo trimestre de 2025 combina un s贸lido impulso operativo con una contundente advertencia sobre las reformas de capital suizas. La direcci贸n informa que la extrema volatilidad del mercado en abril no afect贸 el desempe帽o: el rendimiento subyacente sobre el capital CET1 alcanz贸 un 13,3 % en el primer semestre de 2025, los activos invertidos del Grupo alcanzaron un r茅cord de 6,6 billones de d贸lares estadounidenses, y la actividad de clientes privados e institucionales fue fuerte en todas las regiones. UBS concedi贸 o renov贸 pr茅stamos por 40 mil millones de francos suizos, destacando su papel en la econom铆a suiza. El riesgo de ejecuci贸n de la integraci贸n de Credit Suisse sigue disminuyendo: todos los clientes registrados fuera de Suiza han sido migrados y la primera fase en Suiza est谩 completa.
El CEO Sergio Ermotti dedica gran parte de sus comentarios a las propuestas de reforma bancaria del Consejo Federal Suizo del 6 de junio de 2025. UBS apoya la mayor铆a de las medidas pero 鈥渄iscrepa firmemente鈥� con el paquete de capital. La eliminaci贸n de las concesiones de Credit Suisse m谩s los recargos basados en el tama帽o ya obligan a UBS a aumentar aproximadamente 18 mil millones de d贸lares; las nuevas reglas exigir铆an otros 24 mil millones de d贸lares, elevando el aumento total requerido a 42 mil millones de d贸lares. La ratio m铆nima de CET1 resultante ser铆a al menos un 50 % superior al promedio de los G-SIB, lo que UBS considera ni proporcional ni alineado internacionalmente. La direcci贸n argumenta que un mayor capital aumentar铆a los costos de financiamiento, limitar铆a los servicios y perjudicar铆a a los hogares y empresas suizas. UBS continuar谩 dialogando con los responsables pol铆ticos pero enfatiza su deber fiduciario de proteger a los accionistas.
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Le PDG Sergio Ermotti consacre une grande partie de ses remarques aux propositions de r茅forme bancaire du Conseil f茅d茅ral suisse du 6 juin 2025. UBS soutient la plupart des mesures mais 芦 d茅sapprouve fermement 禄 le paquet sur le capital. La suppression des concessions de Credit Suisse ainsi que les surcharges bas茅es sur la taille obligent d茅j脿 UBS 脿 augmenter d鈥檈nviron 18 milliards de dollars US ; les nouvelles r猫gles exigeraient un suppl茅ment de 24 milliards de dollars US, portant l鈥檃ugmentation totale requise 脿 42 milliards de dollars US. Le ratio CET1 minimum de facto serait au moins 50 % sup茅rieur 脿 la moyenne des G-SIB, ce que UBS juge ni proportionn茅 ni align茅 internationalement. La direction soutient qu鈥檜n capital plus 茅lev茅 augmenterait les co没ts de financement, limiterait les services et nuirait aux m茅nages et entreprises suisses. UBS continuera 脿 dialoguer avec les d茅cideurs politiques mais souligne son devoir fiduciaire de prot茅ger les actionnaires.
UBS鈥� Form 6-K f眉r das zweite Quartal 2025 kombiniert ein solides operatives Momentum mit einer deutlichen Warnung vor den Schweizer Kapitalreformen. Das Management berichtet, dass die extreme Marktvolatilit盲t im April die Performance nicht beeintr盲chtigte: Die zugrundeliegende Rendite auf das CET1-Kapital erreichte 13,3 % f眉r das erste Halbjahr 2025, die vom Konzern verwalteten Verm枚genswerte erreichten mit 6,6 Billionen US-Dollar einen Rekord, und die Aktivit盲ten der Privat- und institutionellen Kunden waren in allen Regionen stark. UBS gew盲hrte oder verl盲ngerte Kredite in H枚he von 40 Milliarden Schweizer Franken und unterstreicht damit seine Rolle in der Schweizer Wirtschaft. Das Risiko bei der Integration von Credit Suisse sinkt weiter: Alle au脽erhalb der Schweiz gebuchten Kunden wurden migriert, und die erste Schweizer Welle ist abgeschlossen.
CEO Sergio Ermotti widmet einen Gro脽teil seiner Ausf眉hrungen den Bankenreformvorschl盲gen des Schweizer Bundesrates vom 6. Juni 2025. UBS unterst眉tzt die meisten Ma脽nahmen, ist jedoch mit dem Kapitalpaket stark nicht einverstanden. Der Wegfall der Konzessionen von Credit Suisse sowie gr枚脽enabh盲ngige Zuschl盲ge zwingen UBS bereits, etwa 18 Milliarden US-Dollar zus盲tzliches Kapital aufzubringen; die neuen Regeln w眉rden weitere 24 Milliarden US-Dollar erfordern, womit die insgesamt geforderte Erh枚hung 42 Milliarden US-Dollar betr盲gt. Die daraus resultierende de-facto Mindest-CET1-Quote l盲ge mindestens 50 % 眉ber dem Durchschnitt der G-SIBs, was UBS weder f眉r verh盲ltnism盲脽ig noch international abgestimmt h盲lt. Das Management argumentiert, dass h枚heres Kapital die Finanzierungskosten erh枚hen, Dienstleistungen einschr盲nken und Schweizer Haushalte sowie Unternehmen sch盲digen w眉rde. UBS wird weiterhin mit den politischen Entscheidungstr盲gern im Gespr盲ch bleiben, betont jedoch seine treuh盲nderische Pflicht zum Schutz der Aktion盲re.
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FAQ
How did UBS perform financially in 1H 2025?
What progress has UBS made on integrating Credit Suisse?
What is UBS鈥檚 stance on the Swiss Federal Council鈥檚 new banking reforms?
How much extra capital could UBS need under the new Swiss rules?
Why does UBS argue that Credit Suisse failed?
